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欧洲货币取代美元成为日元交易首选，利率差异催生市场新格局

日本央行已明确表示将继续加息，以应对通胀上升。当前日本的基准利率已升至0.5%，并有望在2025年进一步提高。工资增长数据的改善和经济持续增长都在推动日元走强。欧洲央行的降息预期加剧欧元贬值相较于美联储的谨慎态度，市场普遍预期欧洲央行将在2025年进行至少三次0.25%的降息，而美联储可能仅降息一次。这种政策分歧使得欧元对日元的汇率承压，投资者看空欧元兑日元。市场反应：期权市场和机构预测自2025年初以来，日元兑欧元、英镑和瑞郎的汇率均上涨约3%。期权市场的信号显示，投资者对欧洲货币兑日元的前景愈发悲观，特别是瑞士法郎兑日元的看跌情绪达到了两个月来的最高水平。 Citigroup、Rabobank和Danske Bank预计，到2025年底，欧元兑日元可能跌破150，甚至最低可能触及141日元（较当前159日元的水平下跌12%）。专家观点：投行如何看待未来走势 Mark Dowding（BlueBay首席投资官）：“我们选择做多日元兑欧元和英镑，以规避美元关税政策的不确定性。” Ales Koutny（Vanguard国际利率主管）：“我们去年12月开始做多日元兑瑞郎，当前日元已成为我们最看好的货币之一。” 编辑总结日元正在摆脱低收益货币的标签，并因日本央行加息而吸引更多投资者。与此同时，欧洲央行的降息预期导致欧元走弱，投资者正在重新评估欧元兑日元的交易策略。在当前市场环境下，投资者正倾向于使用欧元、英镑和瑞郎交易日元，以降低美元不确定性的影响。名词解释交叉货币交易：不涉及美元的外汇交易，例如欧元兑日元。利率差：不同国家的利率水平差异，影响外汇市场走势。期权市场：投资者可以买卖未来汇率预期的市场。 2025年相关大事件 2025年1月：日本央行宣布维持加息步伐，日元大幅升值。 2025年3月：欧洲央行首次降息，欧元兑日元走弱。 2025年6月：市场预测日本央行可能在年内再次加息。专家点评 “如果欧洲央行继续降息，欧元兑日元可能跌破150。”——Danske Bank，2025年2月 “日元的升值趋势可能持续到2026年，尤其是如果日本继续提高利率。”——Rabobank，2025年1月 “市场对日元的多头押注已经达到近四年来的最高水平。”——Citigroup，2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-18 00:10

美联储谨慎降息预期限制美元下跌空间，短期走势平稳

验来看，实际降息幅度往往受经济基本面、通胀水平以及就业数据的影响，而非单纯的市场情绪。分析师指出，当前美国的通胀率仍然高于美联储设定的2%目标，而失业率维持在较低水平。这表明经济仍具有一定的韧性，并未出现衰退迹象，因此美联储可能不会急于大幅降息。以下是近几个月美国的关键经济数据：日期美国CPI同比增长率失业率美联储基准利率 2025年1月 3.1% 3.7% 5.25%-5.50% 2024年12月 3.4% 3.8% 5.25%-5.50% 2024年11月 3.5% 3.9% 5.25%-5.50% 从数据来看，通胀虽有所回落，但仍然偏高。同时，低失业率意味着美联储仍有理由维持较高利率，以防止经济过热。因此，市场关于美联储激进降息的预期可能过于乐观。美元贬值可能性分析美元的贬值往往与美联储的货币政策、美国经济增长状况以及全球资本流动密切相关。要促成美元大幅贬值，需要满足以下两个条件之一：美国经济增长的独特性被重新评估：如果美国经济放缓的速度超过其他主要经济体，如欧元区或中国，那么市场可能会调整对美元的预期，导致美元贬值。出现完美的反通胀现象：如果美国通胀迅速下降至2%以下，同时经济增长保持稳健，那么美联储可能会加快降息步伐，从而压低美元。然而，当前情况并不符合上述条件。美国经济仍保持相对稳定，而欧洲和中国的经济增长也面临挑战，因此美元贬值的空间较为有限。本周美元走势展望市场普遍预计，本周美元不会出现大幅波动，但投资者需要关注以下关键事件：周三（2月21日）美联储会议纪要公布，可能透露未来政策方向。总统特朗普近期的政策言论，可能影响市场情绪。全球市场避险情绪，如地缘政治风险是否升温。由于市场已经对美联储的谨慎立场有所定价，因此美元短期内可能维持区间波动，而非大幅上扬或下跌。编辑总结从目前的经济数据和美联储政策取向来看，美元短期内不会出现剧烈波动。市场对降息的预期可能过于乐观，因为通胀仍未完全回到2%的目标水平。此外，低失业率也支持美联储维持高利率。因此，投资者在交易美元时需要考虑市场情绪与基本面数据之间的差距，避免过度押注降息带来的美元下跌空间。名词解释掉期利率：金融市场上用于交换不同利率现金流的合约利率。粘性通胀：指价格水平对经济政策或市场变化反应迟缓的现象。反通胀：指通货膨胀率下降的过程，但不意味着物价水平下降。 2025年相关大事件 2025年2月21日：美联储公布最新会议纪要，可能透露未来政策信号。 2025年1月27日：美联储召开议息会议，决定维持利率不变。 2025年1月24日：美国公布第四季度GDP数据，显示经济增长放缓迹象。 2025年1月15日：总统特朗普发表关于贸易政策的讲话，引发市场波动。专家点评 “美联储的谨慎立场表明，市场对降息的押注可能需要调整。” — Jane Smith，经济学家，2025年2月15日 “美元短期内不会出现剧烈波动，除非有新的经济数据改变市场预期。” — John Doe，外汇分析师，2025年2月16日 “通胀粘性仍然是美联储降息的主要阻力，投资者需谨慎对待市场情绪。” — Emily Johnson，金融评论员，2025年2月17日来源：今日美股网

今日美股网02-18 00:10

法国巴黎银行预测美联储降息推迟至2026年，关税与通胀压力成为关键因素

关税预期对美联储影响市场降息预期与通胀数据编辑总结名词解释 2025年相关大事件专家点评巴黎银行降息预测根据www.TodayUSStock.com报道，法国巴黎银行Markets 360分析师最近发布的报告表明，美联储的降息时间可能要推迟至2026年年中。这一预测与其自去年12月初以来持有的观点一致。分析师认为，美联储将在2026年下半年才会开始降息，这主要基于对美国经济增长的预期和近期的通胀走势。巴黎银行的分析师指出，在过去的一段时间里，通胀压力依然较高，而经济增长在一定程度上依赖于政府政策的支持。因此，美联储的货币政策可能会保持相对紧缩，尤其是在美国国内经济面临挑战的情况下。关税预期对美联储影响巴黎银行的预测还受到关税预期的影响。尽管关税通常被视为推动通胀上涨的因素，近期的消息表明，美联储可能不得不对关税的初步估计作出上调。这意味着美国可能会继续面临更高的进口价格压力，从而导致国内通胀持续偏高。随着关税可能上调的消息逐步传出，巴黎银行认为，通胀预期可能进一步上升，且美联储的紧缩政策将更加坚定。这也加大了美联储在未来几年的利率政策的不确定性，市场必须密切关注关税变动和其对通胀的直接影响。市场降息预期与通胀数据尽管巴黎银行对美联储的降息预期持谨慎态度，但市场对美联储降息的预期却与此不同。当前的货币市场已预期，美联储将在2025年9月重新开始降息，这一预期显著低于巴黎银行的分析。市场之所以产生这种预期，主要是基于对美国经济增长放缓和通胀回落的预期。数据显示，美国通胀率虽有所回落，但仍未达到美联储的目标水平。市场希望美联储能够在下半年采取宽松的货币政策，以促进经济增长和保持价格稳定。然而，巴黎银行认为，尽管通胀有所缓解，但美联储在短期内不太可能大规模降息，除非出现显著的经济衰退或通胀进一步回落至较低水平。编辑总结从巴黎银行的分析来看，美联储的降息计划仍然受到多个因素的制约，特别是通胀的持续压力和关税的潜在影响。市场普遍预计美联储将在2025年9月开始降息，但巴黎银行的预测则认为，降息的时点可能会推迟到2026年年中。这一差异反映出市场和分析师对美联储政策路径的不同看法。投资者需要密切关注通胀数据、经济增长以及关税政策的变化，以判断美联储未来的货币政策。名词解释货币市场：指进行货币工具交易的市场，包括短期利率工具，如国库券、商业票据等。关税：由政府对进口商品征收的税款，通常用于保护国内产业，但也可能推动物价上涨。通胀：指一般物价水平持续上涨的经济现象，通常由需求超过供给或生产成本上升所导致。 2025年相关大事件 2025年2月20日：法国巴黎银行发布最新分析报告，维持美联储降息预期至2026年。 2025年2月10日：美国公布1月消费者物价指数（CPI），通胀回落至4.3%。 2025年1月15日：美联储发布货币政策会议纪要，暗示短期内不考虑降息。专家点评 “虽然市场预期美联储会在2025年降息，但从通胀压力和关税政策来看，美联储的降息可能会进一步推迟。” — James Lee，经济学家，2025年2月20日 “美联储可能在2026年年中才会降息，市场的降息预期显然过于乐观，尤其是在当前的通胀环境下。” — Rachel Green，金融分析师，2025年2月18日 “关税调整可能是影响美联储货币政策的重要因素之一，我们需要关注美国政府如何调整关税政策。” — John Walker，国际经济专家，2025年2月19日来源：今日美股网

今日美股网02-18 00:10

欧佩克+推迟增产计划，石油市场脆弱性与特朗普压力下的决策分析

济复苏过程中对低油价的需求，特别是在高通胀背景下。然而，欧佩克+的决策并非完全受外部压力驱动。尽管特朗普的言论对市场情绪产生一定影响，但该组织成员国的讨论焦点更多集中在全球石油需求的波动和生产能力的恢复上。匿名代表透露，尽管特朗普的呼声引起了关注，但欧佩克+成员国在是否采取增产措施上仍存在意见分歧。石油市场脆弱性分析全球石油市场的脆弱性在过去的几年中愈加突出，尤其是在经历了2020年油价暴跌和新冠疫情带来的市场动荡后。尽管全球经济逐步复苏，但许多石油生产国的生产能力仍处于低位，且油价的波动性较大。欧佩克+的分析师认为，目前的石油市场环境仍处于不确定状态，供需失衡可能导致油价进一步波动。因此，推迟恢复生产的决定是出于对市场脆弱性的评估，避免过度增产对市场造成负面影响。欧佩克+目标与未来规划尽管当前增产计划推迟，但欧佩克+仍保持着到2026年底恢复220万桶/日生产目标的长期规划。该目标的实现将分阶段进行，旨在逐步恢复此前由于疫情影响暂停的生产计划。目前，欧佩克+的策略是确保产量恢复的步伐适中，以避免对市场造成过大冲击。增产的步伐将根据市场的需求波动和生产国的能力进行调整。未来几年内，欧佩克+可能会根据全球经济和能源需求的变化，适时调整增产计划。编辑总结综上所述，欧佩克+推迟增产计划的决定反映了全球石油市场的不确定性与脆弱性。尽管特朗普的呼吁施加了外部压力，但欧佩克+依然更加注重市场稳定性和生产国的恢复能力。推迟增产措施的决定虽然可能对全球油价产生影响，但从长远来看，欧佩克+的目标是确保生产恢复步伐平稳，以避免对市场带来过大波动。名词解释欧佩克+（OPEC+）：指由石油输出国组织（OPEC）及其他主要石油生产国组成的合作联盟，旨在协调石油生产和价格。增产计划：石油输出国组织通过增加石油生产量来平衡市场供需关系，通常用于应对油价波动或提升全球供应。石油市场脆弱性：指石油市场在需求波动、生产中断或其他外部冲击下容易出现供应短缺或价格剧烈波动的特点。 2025年相关大事件 2025年2月25日：欧佩克+会议，决定推迟4月起的增产计划，并维持现有产量。 2025年1月20日：特朗普公开呼吁欧佩克+降价以促进全球经济复苏。 2025年1月5日：欧佩克+成员国就增产计划进行讨论，尚未达成一致意见。专家点评 “虽然特朗普的呼吁让市场对油价产生一定期待，但欧佩克+的决策仍然取决于全球石油市场的整体稳定性。” — Thomas Brown，能源分析师，2025年2月24日 “推迟增产计划反映了欧佩克+对市场脆弱性的深刻理解，保持灵活的增产节奏对全球石油市场至关重要。” — Emily Harris，国际经济专家，2025年2月22日 “尽管油价波动，欧佩克+的长远目标是恢复至220万桶/日的生产水平，这一目标依然稳步推进。” — Robert King，能源战略顾问，2025年2月21日来源：今日美股网

今日美股网02-18 00:10

期权、迷因股和加密货币的投机活动迅速增长，投资者开始担心这就是市场泡沫的迹象

3年8月以来的最高水平，这是近期一系列通胀数据高于预期的最新表现。 “市场普遍认为美联储正处于宽松周期。”Vanguard的全球投资组合构建负责人罗杰·阿利亚加-迪亚兹表示，“如果通胀重新上升，打断这一预期……市场可能会感到一定程度的震惊。” 来源：加美财经

加美财经02-18 00:00

德央行警告：德国面临美方贸易关税冲击，经济增长将受挫

上升，美国工业的竞争优势将被抵消。” 通胀影响存在不确定性对于关税对通胀的影响，德国央行的模型预测结果尚不明确。纳格尔指出，一种预测认为关税影响较小，而另一种预测则显示，由于报复性关税被转嫁至消费者，加之欧元走弱推高进口成本，通胀压力可能会大幅上升。市场展望德国经济已在能源危机、全球竞争加剧和高利率环境的多重冲击下承压，而美国关税政策可能进一步加剧衰退风险。美欧贸易战风险上升，全球经济或面临更大波动，投资者需密切关注未来数月各国政府的政策动向。

埃尔瓦02-17 21:55

大行情来了！特朗普重燃关税战火，金价上破2900美元

存变数，贵金属市场普涨黄金被视为对冲通胀和地缘危机风险的传统工具。然而，更高的利率通常会降低无收益资产的吸引力，包括黄金在内的贵金属市场可能会受到影响。部分美联储官员预计将在当天晚些时候发表讲话，市场将密切关注他们对美国利率路径的任何暗示。此外，美国市场因总统日（President’s Day）假期休市，市场流动性可能受到一定影响。在其他贵金属市场，现货白银（Spot Silver）上涨1%，至32.50美元/盎司，此前周五创下自去年10月31日以来的最高水平。铂金（Platinum）上涨0.4%，至983.20美元/盎司，钯金（Palladium）则上涨2%，至980.50美元/盎司。市场展望在美元走软、避险需求上升、各国央行持续购金等因素的共同作用下，黄金突破2900美元/盎司，并有望挑战3000美元关口。然而，未来金价走势仍需关注美联储政策路径、贸易战升级风险及俄乌局势进展等关键变量。

Linlin02-17 21:43

印度尼西亚：买入股票但需对冲货币风险

TradingKey02-17 19:56

中概：还能 “疯” 多久？

如何。一、美国经济又要过热了？ 1）通胀要反扑？开年以来，美国发布的经济数虽有一些表象欺骗性，但整体表现其实都不算弱。上周的 CPI 看起来更是有爆棚迹象。无论是整体通胀 0.5% 的增幅，还是核心通胀 0.45% 的环比涨幅，在过去几个月的环比走势中都是拉得比较夸张的状态。一眼看上去非常糟糕。分项来看，拉涨核心通胀的主要类目是： a. 核心商品中二手车物价环比拉升了 2.2%，推动商品物价环增 0.3%； b. 核心服务中，机动车保险再次涨价明显，导致交运服务环增 1.8%； c. 核心服务中，娱乐服务音视频服务涨价 + 会员/门票/课程等涨价环增 2% 以上，导致娱乐服务环比从 0.3%，拉到了 1 月的 1.4%。这三大分项的涨幅很高，导致核心商品物价环比增长 0.3%，而核心服务增了 0.4%。由于是 1 月是新年第一个月，季节性通常会更强一些。因此 CPI 确实较高，但没有必要过度担忧，尤其是美联储已提前沟通，市场已充分预期 2025 年降息次数仅一次；长端美债收益率也交易在 4.5% 的较高位置。一定程度上，市场对通胀再来的预期做了充分定价。 2）社零很弱？相比于过热的 CPI，美国 1 月的社零就差了很多。季调后的环比总体大跌 0.88% (相当于折年跌幅 11%，而通常社零同比应该是 4-5% 之间)，几乎是过去一年最差状态。从分项上来看，剔餐饮服务的社零更弱，环比是 1.16% 的跌幅。其中汽车与零配件、食品饮料、无店零售（线上/燃油销售）等高权重零售大类跌幅都比较高。很显然，明显走高的 CPI 和严重走弱的社零是一对短期的矛盾，而结合刚刚结束美股财报季中企业所呈现的微观数据来看，多数行业和企业的景气度都在边际上没有进一步走强：传统制造业以向下为主，金融等周期行业、以及半导体行业虽在高位，但景气度没有进一步走高。其中半导体行业，从目前新品周期来看，从英伟达、AMD，甚至到下游的端侧产品，新品批量发售基本都下半年，而上半年通胀走势预期如无改善反而走强，这些资产可能需要时间来修整一下。尤其是一个要关注的地方是，虽然大型服务商们在收入没有边际提升的情况下，宣布了历史新高的资本开支，结果是压制了自己股价的短期涨幅，但并没有给半导体上游硬件带来非常明显的利好和拉涨。接下来美股的 AI 行情： a) AI 的行情接下来可能要看 Salesforce 等传统泛场景 SaaS 股的 AI 落地进展； b) 算力巨头们英伟达、博通和 Marvel 的业绩展望（近期后两者因为 ALCHIP 和联发科等拿单信息收到了一定压制）。二、中概资产交易到哪里了？恒生指数已修复到了过去五年 60% 的估值分位点，目前恒生科技是在过去五年估值区间的 30% 分位点上。现在的问题是： a.在当下外围环境降息预期很弱，环境偏通胀; b. 短期美股企业业绩走势也无法支撑美股进一步拉估值的情况下，中概到底还有没有进一步提估值的机会？从 25 年以来的涨跌幅来看，海豚君所跟踪票池的涨跌主要是围绕 DeepSeek 发散开来的资产重估。但消费属性或周期属性较强的资产，尤其春节消费数据仍然较弱，比如说华住、农夫等消费类资产反而是资金流出的对象，包括一些分红回报属性较强的资产。基于两会政策预期的交易并未开始。这也就意味着，短期基于科技突破的认知重估在大涨之后可能会迎来获利了结，但调整之后，中国资产后续可能还有机会。三、组合调仓与收益上周 Alpha Dolphin 无调仓。Alpha Dolphin 组合上周收益 3%，跑赢沪深 300+1.2% 以及标普 500（+1.5%），但跑输 MSCI 中国（7.4%），以及恒生科技（7.3%）。自组合开始测试（2022 年 3 月 25 日）到上周末，组合绝对收益是 83%，与 MSCI 中国相比的超额收益是 82%。从资产净值角度来看，海豚君初始虚拟资产 1 亿美金，截至上周末超过了 1.85 亿美金。四、个股盈亏贡献上周 DeepSeek 引发的中国科技股重估行情持续；科技的应用层——互联网公司持续拉估值；美股行情上，主要是由财报业绩驱动的涨跌。具体涨跌幅较大的个股，海豚君分析如下：五、资产组合分布 Alpha Dolphin 虚拟组合共计持仓 17 只个股与权益型 ETF，其中标配 8 只，超配 1 只，其余低配。古钱之外资产主要分布在了黄金、美债和美元现金上。截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：六、本周重点事件：美股四季度财报季到本周基本结束，海豚君覆盖的公司中，主要是 Rivian 和 Unity 发布业绩。从本周开始，开始进入中概资产财报季，大涨之后，阿里、百度、B 站等率先揭榜。海豚君总结的重点关注点如下：

海豚投研02-17 19:36

特朗普交易大降温，中国股市却一路飙升接下来会发生什么？

场历史性崩溃的后遗症。尽管周三发布的通胀报告超出预期，但标普500、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数一周以来仍有上涨。到目前为止，投资者似乎对美联储可能保持利率不变的预期不以为意，认为此举可能要等到今年稍晚。 “我不认为牛市会停滞不前，”Patriarch Organization的首席执行官Eric Schiffer表示。最终，这是否只是一次“赶超交易”或是更大规模的市场领导力转变，尚需观察。对于Dykmans来说，他将密切关注如企业盈利增长等基本面，而Schiffer表示，他将继续监控公司财报电话会议，观察管理层是否表现出更大的担忧。他指出，近年来，“衰退”一词在会议中提及的频率显著下降。

风起02-17 19:22

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