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去美元化正以“惊人”速度发生！“美元微笑理论”提出者任永力：美元储备货币地位急剧下降

有过去的话。美联储的下一步行动将是降低借贷成本。他们在报告中写道：“由于美联储已经采取了如此多的紧缩措施，美国和全球的通胀风险严重偏向下行。具有讽刺意味的是，世界主要地区已经低迷的经济活动可能会阻止全球需求崩溃”，而这种情况意味着美元将大幅走软。任永力的预测是基于对美国通胀将以与2021年和去年上半年上升时大致相同的速度放缓的预期，而去年上半年的消费者物价指数(CPI)涨幅为上世纪80年代以来的最高水平。 2001年，任永力与他当时在摩根士丹利(Morgan Stanley)的同事提出了“美元微笑理论”(dollar smile theory)。该理论认为，当美国经济非常强劲或疲弱时，美元往往都会走强，而在增长一般时，美元则会下跌。任永力和Freire写道，美国经济可能会“停留在美元微笑的低谷，而不会转向左翼。最近的数据继续符合我们在过去几个季度所看好的宏观形势。”

tqttier2023-04-19

第一块倒下的多米诺骨牌？美房地产巨头曝出1.6亿美元债务违约

判前的协议，并确定前进的道路”。由于借贷成本飙升，加之远程办公和混合办公的兴起，写字楼人满为患的前景黯淡，一些房东开始拖欠债务。这些趋势打压了房价，据Green Street的数据，过去一年写字楼价格下跌了约25%。Trepp的数据显示，3月份，约4.8%拥有CMBS的办公物业由特殊服务机构管理，高于一年前的3.2%。 Brookfield是一家大型写字楼的所有者，此前曾拖欠与洛杉矶两座建筑有关的债务，这两座建筑分别是Gas Company Tower和777 Tower。与此同时，Pacific Investment Management Co.旗下基金拥有的Columbia Property Trust，以及WeWork Inc.和Rhone Group创办的一家合资企业也出现了写字楼债务违约。周二(4月18日)的一份报告显示，Brookfield在洛杉矶的另一处办公物业，South Figueroa St.725号，已被移交给一家特殊服务机构，由Kroll Bond Rating Agency看管。 Brookfield今年早些时候在洛杉矶的违约，是知名房地产公司中首批重大违约事件之一。几周之内，Pacific Investment Management Co.在波士顿、纽约和旧金山等主要城市的17亿美元办公楼抵押贷款也出现了违约，给商业办公楼行业带来了冲击波。《华尔街日报》2月份报道称，由于入住率低或到期债务必须以更高的利率再融资，每月有五到十座办公大楼面临违约风险。 Brookfield发言人Kerrie McHugh在一份电子邮件声明中说:“我们一直关注质量，所以我们拥有的95%都是精品和A级建筑，这些建筑在全球范围内的需求持续强劲，并受益于对质量的追求。”“虽然疫情对美国部分地区的传统办公室构成了挑战，但这只占我们投资组合的很小一部分。” Green Street指数显示，截至今年3月，华盛顿都市区的写字楼价格较上年同期下跌了36%。根据Kastle Systems的数据，与大流行前的水平相比，该地区在4月5日那一周约有43%的员工在办公室办公。这一比例低于纽约、芝加哥和德克萨斯州奥斯汀等城市，但高于加州一些受科技公司撤离打击特别严重的地区。根据该报告，在Brookfield投资组合中债务为1.614亿美元的12座建筑中，2022年的入住率平均为52%，低于2018年承保债务时的79%。随着美联储提高利率，4月份该抵押贷款的浮动利率债务的月还款额从一年前的略高于30万美元跃升至约88万美元。由于对房地产前景的担忧，写字楼类股今年大幅下挫。截至周一收盘，一个公开交易的写字楼房地产投资信托指数今年下跌了19%。而在此期间，标准普尔500指数上升了8%。美联储的数据显示，越来越多的债务违约可能是小型和地区性银行的一大担忧，这些银行持有约67%的商业房地产贷款。摩根士丹利称，未来两年将有1.5万亿美元的商业房地产债务到期，如果这些债务中的很大一部分出现违约，小银行可能面临倒闭的风险。总部位于纽约的Signature Bank今年3月倒闭，加剧了地区银行面临的威胁，因为该行约一半的贷款流向了商业地产。不过，商业地产问题的严重程度仍有待观察，因为贷款与价值比率处于历史低位，这将有助于借款人在房地产价值不断下跌的情况下还得起新的贷款，并减轻贷款机构的损失。市政官员已经开始着手处理市中心多余的空置办公空间，这可能成为当地经济的负担。由于联邦政府仍然没有强制要求办公室工作，华盛顿特区一直在努力解决办公室入住率低的问题，其他主要城市也面临着类似的问题。今年1月，纽约市市长亚当斯(Eric Adams)宣布，计划在曼哈顿中城开辟一片办公住宅改造用地。此前，华盛顿特区市长鲍泽(Muriel Bowser)计划在纽约市传统的办公中心增加700万平方英尺的住宅面积，该计划已经刺激了几个改造项目。

夏洛特2023-04-19

美国3月份新屋开工数下降受累于多户型住宅项目开工数下跌

　　单户型住宅开工数上升，可能反映了在借贷成本飙升让许多潜在买家望而却步之后，建筑商努力刺激需求。鉴于二手房市场库存受限，住宅建筑商有机会用新屋来填补空白。　　然而，该行业面临的阻力包括贷款标准收紧、抵押贷款利率是2021年底时的两倍。　　3月份建筑许可下降8.8％，至折合年率141万套，因多户型住宅项目许可减少。然而，单户型住宅项目许可升至五个月高位。

金融界2023-04-19

华尔街警告声浪四起！全球对冲基金巨头再示警：下一只掉落的鞋子将是它

法获得资金开发项目。由于美联储加息推升借贷成本，而且上月的银行业动荡让银行存款迅速流失，所以银行的放贷能力有限。这意味着，租金可能因供不应求而持续处于高位。美银、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信等多家知名投行普遍认为，作为美国商业地产的最大债主，国内地区银行的危机正蔓延到商业地产市场，商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)息差飙升，CMBS拖欠率开始上升，当前最脆弱的一环办公室地产可能会最先爆发危机。

夏洛特2023-04-19

加拿大3月份通胀放缓，重回“4字头” 给央行暂停加息“撑腰”

了加拿大央行暂停紧缩行动的决定，尽管在借贷成本快速上升之后加拿大经济表现出相当大的韧性。经济放缓之际，全球价格压力有所缓解，高利率给经济带来压力。数据显示，杂货价格仍在快速上涨，但涨幅放缓。3月份杂货价格同比上涨9.7%，低于2月份的10.6%。加拿大统计局表示，减速是由于水果和蔬菜价格下跌所致。尽管预计今年加拿大的通货膨胀将继续减速，但加拿大央行表示，在通货膨胀率回到其2%的目标之前不会“休息”。中央银行已表示利率可能必须保持较高水平更长的时间才能达到目标。根据其最新预测，加拿大央行预计通货膨胀率将在2024年底前回到其2%的目标。

Dan19772023-04-18

拜登大撒币！美国赤字意外飙升1万亿佛州市长预算短缺辞职 “违约关门”敲响警钟

13%。其次，更高的债务水平可能会提高借贷成本，进一步增加债务。考虑到这些风险表明，如果政策保持不变，未来30年公共债务占GDP的比例可能会翻一番。高盛对此评论：“我们和其他人预测的债务/GDP比率稳步上升，似乎不符合可持续性的定义。”换句话说，美国可能会在几个月内避免违约。但显然，不确定性仍充斥着整个市场，恐慌情绪并没有因此消停。 (来源:ZeroHedge)

小萧 1评论2023-04-18

如果美联储将利率提高到5%或更高，将会损害经济和股价吗？

数美国房主一样通过重新融资旧债务来削减借贷成本的许多高评级公司。高利率也对银行业有益，因为银行业可以更好地管理其证券持有的利率风险。对于2023年的美国股市，有些人担心股市将会崩盘。其中一些人认为，信用紧缩和深度衰退可能是必要的，以在零利率时代之后消除市场上危险的泡沫。但是，许多高评级公司将从强大的起点开始，即使在接下来的经济衰退中，他们仍将保持强劲的发展态势。因此，如果美联储维持当前的利率水平，美国经济仍将继续增长。由于这些高评级公司的存在，一些股票分析师认为股市将不会崩溃。在目前市场的情况下，高杠杆公司可能会在债务到期之际面临困难，但大型银行在目前的利率环境中可以非常有利可图。然而，经济可能会以减少支出为代价，缓慢地陷入衰退。总体而言，市场对于2023年的股票前景有不同的看法。虽然一些人认为股市可能会崩盘，但另一些人则认为美联储可以维持当前的利率水平，而经济仍将保持增长。

Heidi2023-04-18

【黄金收市】多头惨遭棒击！靓丽数据与美联储鹰声吓坏黄金这一贵金属逆势大涨近4%

济时，巴尔金表示，从历史意义上看，这种借贷成本水平并不罕见。但在过去10年的大部分时间里，利率都接近于零，直到大约一年前美联储开始收紧政策。 “我们的经济在这个利率水平下运转良好，”巴尔金表示。他今年不是决定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的票委。随着消费者认为未来一年的通胀水平将高于此前预期，而银行收益似乎比预期更健康，对美联储将在几周内加息的预期有所增强。芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，市场预期美联储在5月3日下次政策会议结束时再次加息25个基点至5.0% - 5.25%区间的概率为86.1%。这一比例高于上周五的78%。 30天期联邦基金利率期货显示，交易员预计美联储将在12月前将联邦基金利率目标下调至4.6%。交易员似乎也不再那么担心利率意外导致债券大幅波动的可能性。衡量美国国债预期波动率的BoAML MOVE指数目前在120左右交易，低于3月中旬的近200。美市盘中，现货黄金持续下跌并刷新日低至1980.90美元/盎司，较日高则大幅回落近35美元。 FactSet的数据显示，自4月10日以来，最活跃的黄金期货盘中从未跌破2000美元关口。 Stoneex市场分析师Fawad Razaqzada说，由于美联储理事沃勒的言论支撑了美元，金价承压走软。沃勒上周五说，鉴于通货膨胀“仍然太高”，美联储需要继续提高利率。美元指数周一上升0.5%，收报102.12，盘中一度触及102.23高点。美元走强可能打压以美元计价的黄金价格。 Razaqzada说，除了美元走强，“黄金还受到政府债券抛售的拖累，这导致债券收益率上升，反过来又削弱了黄金等零收益资产。” 即便如此，“尽管短期内金价很可能延续跌势，但我对黄金的长期前景仍持乐观态度，”他说。“因此，我预计很快就会升至历史新高。” 上周，黄金和白银价格均触及一年多来的最高水平，这是金价快速上升的最新里程碑。金价当时已接近历史最高水平。根据道琼斯市场数据，2020年8月6日，黄金期货的结算价格达到创纪录的2069.40美元。上周五金价下跌导致黄金期货上周下跌。Kinesis外部市场分析师Carlo Alberta De Casa周一在早间评论中表示，上周五出现的价格回调“还不能被视为适当的反转”。“经过数周的上涨，回落到2000美元的关键水平似乎是一个暂停，这很有可能帮助金价在最近的反弹后盘整，为另一个看涨走势找到新的燃料，并重新开始向2075美元的旅程。” 这一理论应该在未来几个交易日得到证实，但周一的早盘交易似乎支持这一理论，因为“黄金现货和期货价格均在2,000美元上方交投，”他表示。 Razaqzada在对MarketWatch的评论中指出，黄金最近对除美元以外的所有其他主要货币都创下了新高。他说:“主要央行处于或接近峰值的事实，意味着利率将在未来回落，从而保持黄金作为避险资产的吸引力。” 下一交易日重点关注待定日本央行行长植田和男出席日本国会 09:30 澳洲联储公布4月货币政策会议纪要 10:00 中国第一季度GDP年率、中国3月社会消费品零售总额年率、中国3月规模以上工业增加值年率 14:00 英国3月失业率、英国3月失业金申请人数 17:00 德国4月ZEW经济景气指数 17:00 欧元区4月ZEW经济景气指数、欧元区2月季调后贸易帐 20:30 加拿大3月CPI月率 20:30 美国3月营建许可总数、美国3月新屋开工总数年化次日04:30 美国至4月14日当周API原油库存

夏洛特2023-04-18

5%的利率可能不会让股市或美国经济脱轨

回。为此，德尔·维奇奥的团队认为，企业借贷成本将在更长时间内保持在较高水平，通胀仍高于目标水平，但也有希望的迹象表明，如果经济衰退在不久的将来继续展开，许多评级较高的公司将从强劲的开局开始。　　“利润率一直在下降（见图表），但正在从峰值水平回落，”Del Vecchio表示。“因此，它们仍然非常、非常强劲，而且有下降趋势。这个季度可能还会继续走低。” 　　银行也一样　　不难想出原因，为什么2023年股市仍可能下跌，痛苦的裁员可能会出现，或者到期的商业房地产债务带来的麻烦可能会让经济陷入混乱。　　斯奈德在高盛资产管理公司的团队预计，标准普尔500指数年底将在4,000点附近收盘，或与上周五4,137点的收盘水平大致持平。“我不认为这是看涨，”他说。“但情况远没有许多投资者预期的那么糟糕。” 　　Opal Capital首席投资官奥斯汀•格拉夫表示:“一些债务即将到期的高杠杆企业将陷入困境，甚至可能难以维持运营。”不过，他说，经济不太可能“突然陷入衰退”。“随着企业勒紧裤腰带、削减支出，经济可能会缓慢滑向衰退，这将在整个经济领域产生连锁反应。” 　　然而，格拉夫也看到了高利率对大银行的好处，因为它们持有的证券的利率风险得到了更好的管理。他说:“在目前的利率环境下，银行可以非常赚钱。”他指出，大型银行通常只提供0.25％-1％的客户存款利率，但现在可以以4％-5％甚至更高的利率放贷。　　他说:“银行在当前利率市场上赚取的息差令人震惊。”他特别提到了摩根大通（JP Morgan Chase & Co.），该公司提供的指引包括今年预计810亿美元的净利息收入，比去年增加了约70亿美元。　　PGIM的Del Vecchio说，他的团队仍然预计，如果衰退真的开始的话，也会出现相对短暂和轻微的衰退。他说:“可能出现的情况是，衰退不是同步的。”他补充说，衰退可能会“席卷”经济的不同领域，而不是一下子席卷所有领域。　　他说，由于抵押贷款利率飙升，美国房地产市场在过去一年中急剧放缓，但最近出现了积极迹象，"旅游、住宿和休闲都表现良好"。

金融界2023-04-18

新加坡3月新建私人住宅销售创六个月新高

地产市场蓬勃发展之际，许多海外市场正因借贷成本上升和通胀居高不下而陷入困境。房屋销售的持续增长也表明，政府在2月份提高高端房产买家税收的举措并没有抑制需求。

金融界2023-04-17

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