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【收盘快报】影视概念、中药等板块涨幅居前！成分股多只个股涨停，红利ETF易方达（515180）实现连续5个交易日上涨
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“一利五率”，更为强调效率+效益，央企ROE、现金流有望得到长周期改善，保障了分红潜力。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-05-04
假期海外波动大，A股绩后怎么看？
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收益率考核成为重点，有望带动央企、国企ROE进一步提升。尽管年初以来有所修复，但当前央国企估值仍明显低于市场整体，具备较高性价比。配置相当权重的中字头股票的基建ETF（159619）和央企共赢ETF（517090）值得关注。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-05-04
华鑫证券：给予中国建筑买入评级
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.6%。利润率端，公司Q1实现加权平均ROE3.73%，同比增长0.1pct；非经常性损益影响表观利润率变动，公司毛利率同比微降0.07pct，扣非后净利润率同比增长0.2pct。现金流侧，实现经营性净现金流-654亿元，同比减少净流出571亿元；营业现金比率同增12.8pct，收益质量显著提升。费用端，公司三大费用较2022年同期减少7.01亿，同比下降0.34pct，其中销售/管理/财务费用率同比变化+0.005/-0.23/-0.12pct，研发费用率同比增加0.02pct，降本控费较为有效。负债端，Q1期末资产负债率74.48%，同增0.76pct，杠杆率保持相对稳定。在央国企新的“一利五率”考核标准下，公司实现了“一增一稳四提升”，业绩稳步前进，彰显龙头韧性。　　房建基建保持高增，地产业务企稳回升　　房建业务结构持续优化，新签合同保持高增。报告期内，公司实现房建业务营收/新签合同额/毛利3446/7238/212.3亿元，同比增长7.8%/15.5%/13.1%。其中，工业厂房新签合同额同比增长超90%，教育设施、保障房领域新签合同额同比增长均超30%；住宅地产类项目新签合同额同比下降22%。基建业务聚焦重点细分市场，业务规模质量迅速提升。公司基建业务实现营收/新签合同额/毛利1200/2438/100.9亿元，同比增长11.5%/18.8%/20.5%。基建业务中交通运输领域新签合同额同比增长18.3%，其中高速公路领域新签合同额同比增长122.2%，市政道路领域新签合同额同比增长41.5%；能源工程领域新签合同额同比增长126.5%。　　地产业务企稳，市占率有望进一步提升。公司主动应对地产市场变化，狠抓销售去化、资金回笼、竣工交付取得良好成效。房地产业务实现营收/毛利509/82.8亿元，同比下降4.1%/15.5%；实现合约销售额/合约销售面积1124亿元/505万平方米，同比增长82.8%/74.9%。公司新购置土地储备约68万平方米，期末拥有土地储备约9114万平方米。我们认为，随稳增长政策的推行与地产行业转暖，公司建筑业务有望维持高增，地产业务市占率有望进一步提升。　　境外业务量质齐升，海外拓展未来可期　　公司坚持海外高质量发展战略，持续推动境外业务量质齐升。报告期内，公司实现境外业务营业收入/新签合同额/毛利212/171/10.2亿元，同比增长13.8%/1.3%/30.1%。中标阿联酋2个超高层项目——迪拜W酒店品牌高层住宅项目、卡瓦利卡萨高层住宅项目，以及新加坡GrandDunman公寓项目等。我们认为，随中东地区地缘政治企稳与人民币国际化的迅速扩张，我国与“一带一路”沿线国家的经贸往来有望加速推进。公司有望受益“一带一路”的未来发展机遇，基建业务海外拓展空间巨大、未来可期。　　盈利预测　　预测公司2023-2025年收入分别为22916.95、25334.73、27724.64亿元，EPS分别为1.37、1.51、1.62元，当前股价对应PE分别为4.8、4.4、4.1倍，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　稳增长等政策不及预期，主营业务增速不及预期，海外扩展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈彦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利585.68亿，根据现价换算的预测PE为4.69。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为8.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国建筑（601668）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标4.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
中银证券：给予滨江集团买入评级
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提升了4.5、3.2、1.9个百分点。ROE改善主要由归母净利润率改善驱动，2022、2023Q1（年化）的ROE分别为15.9%、9.3%，同比分别提升1.2、4.9个百分点。　　公司坚持稳健经营，融资渠道畅通，融资成本不断下降，“三道红线”持续保持“绿档”。截至2022年末，公司有息负债规模535.5亿元，其中银行贷款占比80.4%，直接融资占比19.6%，债务结构清晰；2023Q1末为547亿元。2022年末，公司剔除预收款后的资产负债率为60.7%，净负债率为55.4%，同比分别下降5.3、10.6个百分点；2023Q1末分别为62.5%和37.7%。债务期限构成上，2022年公司短期债务为146亿元，占比仅为27.3%，同比下降3.3个百分点，2023Q1进一步降至26.6%。2022年末、2023Q1末现金短债比分别为1.67X和2.26X。公司近年来综合融资成本不断下降，2017年6%、2018年5.8%、2019年5.6%、2020年5.2%，2021年4.9%，截至2022年末公司平均融资成本为4.6%，较2021年末下降0.3个百分点，顺利完成了年初制定的融资成本下降至4.7%以下的目标。公司授信储备充裕，2022年末，公司共获银行授信总额度1183.3亿元,较2021年末增加42%，仍有57%的剩余额度未使用；直接融资可用额度上，2022年末已获批尚未发行的公司债额度22.5亿元、短期融资券额度25.3亿元、中票额度17.6亿元。公司2023年3-4月已经发行了2笔合计15亿元的短期融资券，平均发行利率为4.81%。2023年公司计划在资金上继续保持稳健，权益有息负债规模控制在470亿元以内，且直接融资规模控制在20%以内；融资利率继续下行，确保下降0.1个百分点，争取下降0.2个百分点及以上。　　在手现金保持较高增速，持续强化经营现金流管理。截至2022年末，公司持有现金243亿元，同比增长15.1%；2023Q1末，公司货币资金再度提升至329亿元，同比大幅增长95.4%。一方面，公司注重销售回款，2022年、2023Q1经营性现金流净额分别为52、76亿元（对应同期分别为8、-115亿元），销售商品、提供劳务收到的现金分别为825、267亿元，同比增速分别为28.9%和154.3%；另一方面，受益于公司融资渠道畅通，2022年公司筹资性现金流净流入221亿元，同比增长110.3%。　　多年深耕杭州结合产品高竞争力，销售逆势实现突破，市占率首次突破1%。2022年公司实现销售金额1539亿元，同比减少9.0%，顺利完成年初提出的1500-1600亿元的销售目标，但降幅远低于TOP20房企均值（-25%）；销售排名从2021年的22名提升至2022年的13名，市占率首破1%，达1.2%，同比提升0.3个百分点。2023Q1公司实现销售额407亿元，同比增长62.6%，增速高于TOP20房企均值（44%），销售排名稳定在第14名，行业地位和影响力进一步提升。2022年公司抓销售促回款，全年权益销售现金回笼约690亿元，较2021年略有增加。公司2023年销售目标为占全国商品房销售额的1%，确保全国排名前20名，争取15名。我们认为公司销售能实现逆势突破的主要原因有：1）公司持续深耕杭州，在强二线城市杭州市场回暖带动下，销售率先修复，助力公司销售快速增长。根据中指院杭州房企销售榜单，公司2022年、2023Q1在杭州的销售面积分别为233.5、76.2万平，市占率分别高达23.3%、23.5%。2）高产品竞争力获得较高市场认可度，树立品质标杆。坚持产品的创新，公司保持每年都有2-6个新品推向市场；其次是在科技、智能化上突破；再次是在环保上创新。3）人员精干高效和稳定是滨江的核心优势。截至2022年末，公司房地产板块员工1126人，管理项目120余个，平均每个项目10人，按2022年全年1539亿元销售额计算，人均销售额1.37亿元。从结算来看，公司2022年房地产开发业务的营收406.7亿元，同比增长10.9%，占营收的98.0%。　　深耕浙江与有序外拓相结合，土储充裕且仍然集中在杭州及浙江省。2022年公司新增土地储备项目41个，其中宁波1个，金华2个，杭州38个，全部位于浙江省内。2022年公司新增土储建面473万平，同比增长0.8%，拿地金额698亿元，同比下降1.6%，权益拿地金额374亿元，拿地权益比例53.5%，同比下降了8.1个百分点，平均楼面价为1.5万元/平，同比下降2.4%；拿地强度为45.4%，同比提升了3.4个百分点。公司2023年一季度以85亿元的拿地金额排名拿地榜单第五位，同比增长71%，新增土储建面55万平，同比增长12%，拿地强度20.8%，同比提升1个百分点，楼面均价1.5万元/平，同比增长53.5%。2022年末，公司土地储备1436万平，其中杭州占66%，同比提升了11个百分点，浙江省内非杭州的城市包括宁波、嘉兴、温州、金华、湖州、台州等经济基础扎实的二三线城市占比26%，同比下降了11个百分点，浙江省外占比稳定在8%。优质的土地储备为公司未来可持续发展提供良好保障。2023年公司计划继续在优质城市、优质地段、优质产品上发挥优势，投资金额控制在300亿元，权益回款的50%以内，城市上除杭州外，重点考虑上海、南京、苏州、宁波、深圳、广州等。　　公司有序推进以房地产开发为主业，服务、租赁、酒店、养老、产业投资为辅业的“1+5”发展战略。2022年公司除了房产销售营收占比为98.0%以外，房产项目管理服务、房产租赁、酒店业、其他业务占比分别为0.7%、0.8%、0.5%、0.03%。1）公司房产项目管理服务业务又称代建业务：2022年产生收入3.0亿元，同比下降44.9%。2）持有性物业逐步拓展，截止2022年末，公司持有用于出租的写字楼、商业及公寓面积约32.7万平，2022年实现租金收入3.31亿元，同比增长24.1%。3）发展酒店业务，在现有已投入运营的酒店基础上，稳步推进酒店业布局。2022年酒店业务实现收入1.9亿元，同比增长24.2%。4）持续发展养老业务，公司于2020年开始组建养老团队，为进军养老蓝海市场做准备的基础上；2022年公司旗下养老公司正式成立，并成立了高品质康养服务品牌——“滨江和家”，目前首个社区嵌入式精品养护机构—和家·御虹府长者之家已在试运营。　　投资建议与盈利预测：　　公司作为浙江房企龙头，坚持区域深耕充分享受浙江市场红利，销售逆势突破。公司深耕浙江并结合有序外拓，根据市场变化灵活拿地，土储充裕且仍然集中在杭州及浙江省内。同时，公司财务稳健，保持绿档优势，融资渠道通畅、现金充裕。在行业流动性紧缩，民企信用风险频发的背景下，公司财务安全、融资成本比肩央国企，在行业清整中保持较强优势。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为513/602/678亿元，同比增速分别为24%/18%/13%；归母净利润分别为46/57/72亿元，同比增速分别为22%/24%/26%；对应EPS分别为1.47/1.82/2.30元。当前股价对应的PE分别为6.3X/5.1X/4.0X。维持“买入”评级。　　评级面临的主要风险：杭州市场销售回暖不及预期；疫情反复导致开竣工、结算不及预期；房地产调控政策收紧；融资收紧；多元业务发展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券陈聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利43.54亿，根据现价换算的预测PE为6.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.08。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，滨江集团（002244）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
华安证券：给予恒力石化买入评级
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率1.04%，同比下滑6.81pct。ROE为4.21%，同比下滑25.62pct。　　费用方面，2022Q4销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.18%/0.85%/1.93%，环比变动+0.03pct/-0.15pct/-0.55pct。三费整体控制良好。研发费用率0.53%，公司研发投入保持稳定。　　四季度库存损失及需求波动，石化行业压力较大　　2022Q4业绩环比下滑较多主要由两方面造成，一方面Q4化工品下游需求较弱导致价差大幅收窄；另一方面，原油有一定程度的库存损失计提。　　具体拆分来看，2022Q4炼化板块实现营收289.03亿元，同比/环比+52.33%/+10.58%；销量500.78万吨，同比/环比+5.21%/-19.12%；平均价格5771.52元/吨，同比/环比+25.03%/-3.81%。根据我们的跟踪，炼化板块价差PX-石脑油/乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯/HDPE-乙烯价差季度环比-13.35%/-46.33%/-29.95%/-12.70%，各类产品价差收窄明显，主要因为化工品下游PX、苯乙烯等投产增加，但终端需求无法得到很好的支撑，产品价格下滑显著。　　2022Q4PTA板块实现营收138.44亿元，同比/环比+9.93%/+2.29%，销量272.25吨，同比/环比-1.71%/-7.09%；平均价格5085.17元/吨，同比/环比+13.51%/-12.10%。根据我们的跟踪，PTA价差PTA-PX季度环比-44.67%，产品价差收窄幅度较大，主要因为聚酯行业产出下滑，PTA产品需求承压，价格较上季度有所下降。　　2022Q4新材料板块实现营收75.60亿元，同比/环比-2.55%/-0.54%，销量90.92吨，同比/环比+8.24%/+11.35%；平均价格8315.54元/吨，同比/环比-5.08%/-11.15%。根据我们的跟踪，POY-聚酯切片/DTY-聚酯切片/FDY-聚酯切片季度价差环比-36.55%/-10.12%/-8.09%，各类产品价差收窄明显，主要因为涤纶长丝工厂控制库存水平，维持刚需采购，终端需求难以起色，产品价格受到抑制。　　一季度需求边际弱复苏，毛利率见底回升　　2023年我们认为民营大炼化将迎来需求端的边际改善。根据我们的跟踪，主要产品2023Q1PTA-PX/PX-石脑油/乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯/HDPE-乙烯价差环比+176.84%/-12.29%/+96.29%/+8.43%/+8.98%。疫情政策调整后，需求端已有一定起色，尤其是炼油环节与芳烃环节，盈利改善明显。　　2023Q1公司毛利率为9.26%，环比上升7.52pct。炼化板块实现营收337.42亿元，环比上升16.74%；PTA板块实现营收138.53亿元，环比上升0.06%。我们认为2023年炼化和PTA板块复苏基调明确，同时原油和煤炭价格波动同比趋于稳定。　　加速精细产业园一期项目，资本开支保证成长性　　基于炼化一体化良好现金流，公司持续增加资本开支，保证公司未来成长性。公司基于自身的C2-C4全产业链的大化工原料平台优势以及多年的研发积累，选择布局当前我国紧缺的高端涤纶、功能性薄膜、可降解材料、新能源化学品等新材料，加速“卡脖子”和“产能瓶颈”等受限环节的国产替代。目前在建拟建项目有150万吨绿色多功能纺织新材料项目、汾湖80万吨功能性聚脂薄膜/塑料项目、16亿平米锂电隔膜项目、德力二期120万吨/年民用丝与苏州本部140万吨/年工业丝、260万吨高性能聚酯、60万吨/年BDO等，项目均在积极推进中。国产锂电隔膜项目下游客户和设备线定制顺利，将在2023年开始陆续交付。　　投资建议　　我们看好公司基于全种类原料平台优势，通过资本开支扩大规模优势，实现强者恒强，同时积极开拓下游新材料，提高产品的差异化和附加值。由于当前需求弱复苏及原油价格高位震荡的现状，我们对公司2023-2024盈利预测下调，预计公司2023年、2024年和2025年归母净利润分别为82.46亿元、107.12亿元和125.03亿元（2023-2024年原值为143.75、214.65亿元），EPS分别为1.17元、1.52元和1.78元，对应当前股价PE分别为13.49X/10.38X/8.90X，维持“买入”评级。　　风险提示　　原油和煤炭价格大幅波动；　　项目建设不及预期；　　不可抗力；　　宏观经济下行。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券金益腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利135.68亿，根据现价换算的预测PE为8.19。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为21.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒力石化（600346）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
东吴证券：给予新奥股份买入评级
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8亿元，同比增长34.20%；加权平均ROE同比提高2.82pct，至7.93%。　　直销气大增，零售气发展优于行业，行业地位进一步提升。2023年一季度公司实现营业收入343.51亿元，同比减少2.95%；归母净利润14.56亿元，同比增长70.04%，符合我们预期；核心利润12.42亿元，同比增长46.7%。归母净利润高增主要系天然气直销利润贡献增加所致。1）直销气：2023Q1售气量同比减少26.2%至9.08亿方，但因其中在海外销售的4.82亿方获得了较高的单方价差；直销气整体价差达0.76元/方，成为公司2023Q1业绩的主要增长点。2）零售气：2023Q1，零售气量增长3.1%达70.5亿方，优于全国的1.6%的增速，一体化优势明显，行业地位突出；2023Q1，公司零售气价差0.46元/方；国家推动资源价格向终端市场传导，内蒙、浙江、湖南、山东、河北等省份陆续出台顺价政策，顺价机制越发完善，价格传导进一步理顺。　　天然气需求稳步增长，一体化布局助公司稳健发展。能源替代趋势下，天然气行业需求稳步增长，2022-2030年国内天然气需求复增6.3%。2022年，舟山LNG接收站注入，公司形成上游气源+中游储运+下游客户的一体化布局。1）气源：国际+国内双资源池，持续优化。2022年公司新签、累计签署长协530、764万吨/年。2）储运：加大运输&储气布局。2022年，公司获取10艘LNG船运力资源，同时加大管道气运输能力，推动国网21个项目开口，首年预计实现下载气量约5亿方。3）客户：下游客户优质，顺价机制趋于完善。截至2022年底，公司共有254个城燃项目，覆盖20个省份，2022年工商业/居民/加气用户用气量占零售气78.5%/19.9%/1.6%，工商业客户顺价能力强，保障毛差相对稳定。　　盈利预测与投资评级：公司已完成新奥能源和舟山接收站资产的注入，实现天然气全产业链布局，天然气业务稳健发展，龙头地位日益稳固。我们维持2023-2025年公司归母净利润66.51/79.20/94.12亿元，同增13.81%/19.07%/18.84%，对应PE9.5/7.9/6.7倍（估值日期2023/4/28），维持“买入”评级。　　风险提示：经济复苏不及预期、安全经营风险，汇率波动证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券周喆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利76.17亿，根据现价换算的预测PE为8.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为25.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新奥股份（600803）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
华安证券：给予华峰化学买入评级
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0.98%，同比下滑16.99pct。ROE为13.14%，同比下滑38.77pct。　　价格方面，受供给增加及需求疲弱等因素影响，大部分产品价格表现不佳。主要产品氨纶/己二酸全年平均市场价格分别为44986.3753/11098.6466元/吨，其中氨纶产品价格较上年同期有较大幅度下降，下跌程度超过原材料跌幅。同时主要原料纯MDI/PTMEG/纯苯/硝酸/己二酸/BDO全年平均价格19066.51/28503.7132/7913.99/2379.16/11098.65/19297.18元/吨，同比-6.17%/-22.53%/+13.81%/-3.13%/+5.12%/-17.97%。　　量方面，主要产品化学纤维/化工新材料/基础化工产品销量分别为247830.78/373185.64/861059.18吨，同比14.25%/-2.62%/5.17%；产量分别为249543.05/578256.15/1023129.48吨，同比+9.07%/-1.15%/+4.57%，产销量维持稳定。　　费用方面，2022Q4销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.67%/1.63%/-0.56%，环比变动-0.05/-0.20/+0.85pct。三费整体控制良好。　　四季度起氨纶开启环比上涨，一季度原材料上涨侵蚀利润　　2022年四季度氨纶价差环比明显修复。根据市场价格测算，2022Q4公司主要产品氨纶40D价格为36604.62元/吨，价格同比下降52.45%，环比上升2.70%；主要产品价差氨纶-纯MDI-PTMEG为20159.78，环比上升38.57%。供应端，2022年四季度无新增氨纶产能投放，供应端压力平稳。成本端，原料PTMEG价格为17347.76元/吨，四季度均价环比-22.82%，MDI价格环比-18.20%，原材料价格下跌导致成本端压力减弱。需求端受疫情以及宏观经济环境影响，下游需求疲软，但由于前几个季度下跌幅度较大，企业盈利困难，整体价格下降空间有限，因而成本端的下行使得价差在四季度有显著回暖。　　2023年一季度氨纶需求波动，原料上涨侵蚀利润。2023年Q1，公司主要产品氨纶价格为37040.38元/吨，环比上升1.19%；主要原料PTMEG价格为20339.29元/吨，一季度均价环比17.24%，MDI价格环比17.97%；主要产品价差氨纶-纯MDI-PTMEG同比下降25.14%，环比下降12.01%。随着疫情政策呈现开放趋势，市场预期逐渐提升，下游采购积极性提升，年后价格开启一轮上涨，直至一季度后半段，由于需求恢复不及预期，行业库存高企，且一季度氨纶有新增产能投放，氨纶价格又进入回调。原料端，PTMEG由于扩能少，呈现供应偏紧的状态，价格小幅上涨，MDI供应收紧支撑价格，原材料上涨蚕食氨纶盈利。　　氨纶行业正经历着新一轮的行业挑战与机遇，短期存在产能集中释放、环保政策倒逼、行业优胜劣汰趋势加剧等压力，但行业集中度逐年提升，行业头部效应明显。2022年，国内氨纶产能109.65万吨，同比增长12.9%，后市新增产能计划仍存，2023年或仍有供给压力。2023年全年来看，我们预计氨纶整体价格及盈利中枢将明显高于2022年，盈利将有一定修复，但供应端预计仍存在一定压力对弹性造成压制。　　四季度己二酸价差走阔，纺服链消费需求复苏　　四季度己二酸景气回暖，价差大幅修复。2022年Q4，纯苯价格小幅下跌，均价为6915.14元/吨，环比下跌16.71%；己二酸均价为9865.82元/吨，环比增长0.59%；己二酸-纯苯-硝酸的平均价差为2449.67元/吨，环比增长110.94%。随着原料纯苯高价回落、己二酸价格上涨，己二酸价差大幅修复，公司己二酸业务Q4实现环比修复。　　一季度盈利持续改善。2023年Q1，纯苯价格小幅上升，均价为7068.22元/吨，环比上涨2.21%；己二酸均价为10356.77元/吨，环比增长4.98%；己二酸-纯苯-硝酸的平均价差为2662.39元/吨，环比增长8.68%。203年，原油价格高企令成本面保持一定支撑。企业开工率偏低会延续利好，下游需求有望进一步提振。　　目前己二酸行业格局稳定，产能占比前三位为华峰集团、海力化工、平煤神马。由于长年开工低迷，加之下游需求一般，行业新增产能极少，2023-2025新增产能主要来自华峰集团于2021年5月宣布投建的五期和六期己二酸扩建项目，届时公司总产能将达到115万吨/年。尼龙66和PBAT产能扩张将拉动己二酸需求快速增长，供给方面连续多年低开工率已经使得己二酸行业新增产能明显放缓，未来几年新增产能大多集中于华峰自身。我们认为己二酸景气度将在未来几年边际改善，而华峰化学最为受益。　　产能扩张持续推进，新产能有望贡献增量　　华峰化学是聚氨酯产业链龙头，氨纶、己二酸、聚氨酯原液等产品产能位于领先地位。公司产业链一体化优势显著，成本优势领先。当前公司在建产能有序推进，在建项目有30万吨氨纶、40万吨己二酸、5万吨聚氨酯原液。华峰化学积极推进30万吨差别化氨纶产能建设，预计将在2023-2025年于重庆基地逐步投产。公司的重庆基地在原料成本、能源、折旧方面均较同行业以及瑞安基地有显著成本优势。其中10万吨氨纶产能已于2023年进入试生产阶段。　　投资建议　　我们认为公司主业景气端边际向好，同时新产能将进一步巩固领先优势。由于己二酸、氨纶等景气度有望修复，新增产能有序投产，我们略提高2023-2024盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润分别为38.22、50.55、56.72亿元（2023-2024原值为36.98、42.11亿元），同比分别34.4%、32.3%、12.2%，当前股价对应PE分别为9.35、7.07、6.30倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　（1）新建产能投放不及预期；　　（2）产品及原料价格大幅波动；　　（3）行业产能投放超预期，竞争加剧；　　（4）可降解塑料、尼龙66产能投产不及预期；　　（5）宏观经济下行导致需求持续下滑。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中原证券顾敏豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利78.66亿，根据现价换算的预测PE为4.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华峰化学（002064）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-03
如何在A股挑选一家优秀的上市公司？
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重要的指标之一就是“净资产收益率”(即ROE)。在众多投资指标中，“股神”巴菲特最看重的指标之一便是ROE，计算公式为：净利润/净资产。 ROE是衡量企业盈利能力的一项重要指标，它反映了企业利用自有资本实现盈利的能力。简单来说，ROE告诉我们，企业每赚取一元净资产，能创造多少利润。ROE越高，说明企业的盈利能力越强，投资回报可能性越高。以贵州茅台为例，在2022年，贵州茅台实现净利润627亿元，净资产达到2049亿元。据此，我们可以计算出贵州茅台2022年的ROE约为30%。即每投入1元净资产，就能创造出0.3元的净利润。这个数据反映了贵州茅台的盈利能力和资本运作效率。第二，关注企业估值高低，重要指标包括“市盈率(PE)和市净率(PB)”。市盈率计算公式为：总市值/净利润；市净率计算公式为：总市值/净资产。市盈率是股票估值的一个重要指标，市盈率越低，代表股价越便宜。当一家公司利润持续增长使得每股盈利提高，同时市场给予的估值也提高，股价得到倍数的上涨，这就是投资时常说的戴维斯双击。市净率则一般适用于净资产占比较大的企业，如银行、证券、资源等行业，一般而言，市净率越低越值得投资。近年来，银行股持续走低，上市银行几乎都沦为“破净股”(市净率＜1)，可见估值已经到了极低的位置。一般来说，市净率较低的股票，投入价值较高，巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆就偏爱市净率低的股票。第三，关注企业财务风险，重要指标包括“资产负债率”，计算公式为：负债/总资产。资产负债率是指一家企业总资产中有多少比例是由债务形成的，是衡量企业财务状况的一个关键指标。处于不同行业、地区的企业对债务的处理都是有差别的，不过一般而言，资产负债率适宜水平在40%~60%。对上市公司分析时，还要与“资产有息负债率”相结合。资产有息负债率=有息负债/总资产，它是指一家企业的总资产中，有多少比例的资产是向银行等金融机构以支付利息等方式借入的债务。在资产负债率高企的情况下，资产负债率、资产有息负债率两者背离程度越低的企业，还债压力往往越大。这样企业财务结构充满着危机，潜伏着巨大的财务风险，投资者需要谨慎对待。当然，寻找优秀的上市公司并非易事，除了上述关键指标，股息率(一年总派息额/当时股价)、市销率(PS，市值/营收)、资本回报率(ROIC)、现金流量、盈利增长率等也是很多投资者关注的重要指标。
证券之星2023-05-01
海通策略：全A盈利拐点已现利润向下游转移
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3年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。
金融界2023-05-01
中国银河：给予景津装备买入评级
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同比增长39.7%。22年公司加权平均ROE为22.79%，同比增加2.18pct。此外，公司公告了2022年度利润分配方案，拟每股派发现金红利1.0元（含税）。　　订单增加带动业绩增长，成本下降提升盈利水平。22年公司毛利率为30.73%，同比增加0.74pct；净利率为14.68%，同比增加0.77pct，聚丙烯、钢材等主要原材料采购成本下降，公司盈利能力有所上升。期间费用率为10.97%，同比减少1.04pct，公司费用管控良好。经营活动现金流净额10.23亿元，同比增长77.2%，主要原因是订单增加，公司销售产品收到的现金增加。　　下游应用中新能源新材料占比显著提升。2022年公司产品在新能源新材料、矿物及加工、砂石、生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。22年矿物及加工超越环保成为下游应用中收入占比最高的行业，达到27.35%；新能源新材料收入占比大幅提升接近10个百分点，达到20.02%，公司产品在新能源行业的广泛应用推动了公司的业绩发展，并进一步扩大了公司产品的下游市场空间。　　大力开拓海外市场，打造世界领先的过滤成套装备品牌。分地区来看，22年公司出口销售收入2.72亿元，同比增加63.9%，占总收入4.8%，毛利率48.68%，同比增加3.42pct，公司去年出口销售收入增加较多，毛利率显著高于国内。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，规划23年加大力度实施营销、售后服务网络建设，扩大全球范围内的品牌知名度，以可靠的产品品质和优异的服务，不断提升品牌的美誉度和客户忠诚度，进一步提升海外营收规模，增厚业绩。　　持续扩大成套装备产能，为公司发展提供产业支撑。22年公司“年产1000台压滤机项目”与“环保专用高性能过滤材料产业化项目”均已完工结项，投入生产经营中，当年合计实现经济效益3719万元。为了满足未来市场增长和公司自身发展需要，公司持续扩大产品产能。23年公司计划积极推动“过滤成套装备产业化一期项目”建设，促进公司产能的进一步提升，打造领先的高端装备生产基地。随着产品技术水平不断提高，成套装备产业化不断推进，公司持续发展和战略转型有保障。　　投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为10.7/13.4/16.1亿元，对应EPS分别为1.82/2.22/2.64元/股，对应PE分别为15x/12x/9.7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：政策变化的风险；下游需求不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.93亿，根据现价换算的预测PE为11.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为38.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28

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