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加拿大央行会议纪要：正在考虑暂停加息

员会考虑的其他国际因素包括中国及其对 COVID-19 政策的迅速放宽，如果中国的需求超过最初预期，这可能会带来油价上涨的风险。总体而言，即使各国央行在全球范围内收紧政策，该委员会成员仍得出结论认为，全球通胀已从峰值回落，“严重衰退的风险已经降低”。中央银行计划继续对管理委员会会议进行这些总结。释放它们的决定是对国际货币基金组织在对中央银行进行透明度审查时提出的建议的回应。成员们从两个方面制定了决定：是保持政策利率不变还是增加25个基点是保持与先前政策声明中类似的前瞻性语言，还是对其进行调整以发出暂停信号将政策利率维持在4.25%的理由是，经济和通胀的发展都开始朝着正确的方向发展，而且政策是强有力的，只是需要更多的时间来发挥作用。将利率再提高25个基点的理由是双重的。首先，这样做反映出自12月决定以来实体经济的发展相当强劲：劳动力市场数据继续表明吃紧。第三季度 GDP 增长强于预期，第四季度经济活动也可能强于此前预期。换句话说，劳动力市场和经济活动的数据都表明，2022年第四季度经济的过剩需求比此前预测的要多。将利率再提高25个基点的第二个理由与通胀在预测后期停留在2%以上的风险有关。现在实施一些额外的紧缩措施可能有助于确保不会出现这种结果。成员们广泛同意，展望未来，暂停任何额外的紧缩政策以允许经济发展展开是适当的。迄今为止，加央行一直在大力收紧货币政策，全面影响尚未到来。此外，还有足够多的进展“萌芽”。留出时间取得进一步进展将承认货币政策传导的滞后并平衡过度紧缩与紧缩不足的风险。通过进一步的讨论，他们得出了几个结论：额外加息的门槛现在更高了。如果经济和通胀大体上与预测一致，他们一致认为可能不需要进一步加息。委员会还希望明确表示，他们需要积累证据来确定是否需要进一步加息才能使通胀率回到2%的目标。成员们还认为，明确任何暂停的条件性很重要。鉴于通胀仍远高于目标，管理委员会继续更加关注上行风险。为了使通胀率回到2%的目标，管理委员会准备在这些上行风险成为现实时进一步提高政策利率。管理委员会达成共识，将政策利率提高25个基点，并调整其沟通方式，以表明有条件地暂停任何进一步的政策紧缩。成员们还讨论了加央行的量化紧缩计划。他们同意通过允许到期债券滚存来继续实施当前缩减资产负债表的政策。

房大师2023-02-10

迪士尼2023财年Q1业绩电话会分析师问答

烈。破坏的力量只会变得更大。当然，作为COVID的残余影响，从宏观经济角度来看，有些事情变得更加艰难。也就是说，我们仍然是一家专注于最高形式的创造力的公司。我喜欢这样一个事实，即我们将业务的创造性方面与业务的分销和货币化方面重新联系起来。我认为，通过这样做，我们将很快看到重组的影响。但当我想到我们正在经历的世俗变化时，一般来说，我喜欢我们的手。我们有能力平衡如何将我们的产品与传统平台推向市场，无论是电影院还是多频道电视，当然还有流媒体。顺便说一下，这在很多方面都对我们有帮助，包括广告、盈利、更强大的营销。所以，我认为当你关注公司的资产时，就我们的品牌和特许经营权而言。是的，这是一个艰难的环境，但重组和我们拥有这些核心品牌的事实相结合，当我们一次又一次地看到我们的创造性时，不仅使我们与众不同，而且使我们能够提供相当强劲的回报。本斯文伯恩鲍勃，我敢肯定你今天从这些新闻中得到的一个反应是电视的未来，我认为它被视为流媒体的线性明显下降。我相信你基本上同意这种趋势。那么，你如何看待你今天所制定的战略，以确保你在全球范围内最大限度地提高你所建立的特许经营权的回报?然后我在想，也许，克里斯汀，在乐园的业务上，这个季度的利润率真的很高，真的有点回到我们习惯看到的那种增量利润率，听起来不像有任何一次性的东西。我只是想问一下，从趋势的角度来看，这个季度是否在某种程度上代表了你对今年剩余时间的看法?谢谢二位。鲍勃·艾格我已经仔细观察了很长时间了。我要说的是技术的影响基本上是创造了一个巨大的权力转移，从生产者和分销商到消费者。随着权力的转移，传统业务变得更加复杂，更具挑战性。当你思考什么是流媒体时，我们讨论过很多次，因为它与多频道电视有关，它是消费者的终极诉求。它给了消费者比以前更大的权力，因为在现实中，它给了他们观看节目的能力，而不是频道，甚至不是捆绑的。因为你在大多数情况下注册的是一个月的订阅，你可以注册一个项目，支付相对较少的钱，然后基本上就退订了。这是巨大的变化。我认为现在的情况是，随着线性业务的持续侵蚀，我们基本上已经睁大了眼睛。克里斯汀评论了一些相关的挑战，流媒体业务，我相信是未来，一直在增长，基本上没有带来那种盈利能力或底线结果，线性业务在过去几十年为我们带来的。所以我们正处在一个非常有趣的过渡时期，但我认为这个过渡时期不可避免地朝着流媒体发展。所以，我们正在与之抗争的方式，我们今天已经提到了，我认为这也与我们的重组直接相关。我们将进行一些再平衡，因为那些线性渠道和电影院仍然可以为我们提供大量的盈利能力。它们让我们能够在多个平台上更好地分摊成本，并创造一些营销云。想想看，《阿伯特小学》先是在ABC播出，然后转到Hulu。人口统计学上的年龄差异是巨大的。在ABC上估计是60年左右，在Hulu上估计是30年左右。这是线性平台的一个完美例子，尽管它们仍然拥有用户，可以帮助我们有效地利用它们，我们也有这种能力。所以我们会非常仔细地监控它。我们并没有以任何方式远离流媒体。这仍然是我们的首要任务。在很多方面，这是我们的未来。但我们不会放弃线性或传统平台，只要它们仍能给我们和股东带来好处。克里斯汀·麦卡锡本，很高兴听到你的声音，我来谈谈公园的问题。所以，正如我在评论中提到的，我们对公园在这个季度的表现感到非常兴奋。没有一次性的物品可以叫出来。但我要提到的一件事是，在前几个季度，我们已经提到从大流行和我们的国际公园的复苏落后于国内。在这个季度，我们有非常强劲的表现，特别是巴黎迪士尼乐园的同比增长。今年7月，我们在那里开设了复仇者校园，这在吸引观众方面非常受欢迎。我们还有一家新酒店，实际上是一家老酒店，被重新改造成漫威艺术。同样，非常受欢迎，吸引了很多消费者出来体验。我提到的另一件事是来自东京迪士尼乐园的版税流。另一件不要忘记的事情是，这个季度，我们今年的第一季度与其他季度相比，是季节性最强的季度之一。但与去年相比，这是一个进步，我们对我们的业务前景感到很好。迈克尔·内桑森首先，当你回到流媒体投资的第二天，该公司提高了他们的TAM预测，他们的投资支出和对Disney+的愿景。现在你带着更多的数据和时间回来了，迪士尼+的愿景是什么?你不想给我们长期目标，我明白。但是产品愿景是什么呢?是否是更狭隘的观点，D+的任何类型的长期投资规模和惊人的盈利能力都是有帮助的。然后关于线性，本的问题，体育成本结构的很大一部分，你最近签了很多。但是当你考虑未来的时候，你能帮助我们理解体育版权投资在必须和不一定必须的方面会发生什么变化吗?谢谢。鲍勃·艾格好吧，第二个问题，如你所知，我们已经达成了一些协议，包括一些最大的协议，这是与美国证券交易委员会以及国家橄榄球联盟的大学橄榄球，即将到来的是NBA。我知道这是人们的想法，这是一个我们很喜欢的产品，希望继续享受，因为它不仅是数量，而且是质量。ESPN在购买转播权时是有选择性的。我和吉米·皮塔罗就这个问题进行了长时间的讨论，我们必须马上做出一些决定，不是关于某件事——不是什么特别大的事情，而是关于一些事情。我们只是要变得更有选择性。事实上，ESPN+对我们来说发展得很好，它向我们展示了ESPN品牌是可以享受的，也可以作为一个流媒体品牌得到很好的表达。我认为我们将继续把它视为ESPN摆脱线性业务的潜在支点。但我们不会贸然这么做。我们不会这么做，直到它从经济角度真正有意义。关于你问题的第一部分，从第二届投资者日开始，我们发生了什么变化或者我们将走向何方。我想了几件事。首先，作为一家公司，我们正在进行一场争夺用户的全球军备竞赛。订阅用户的数量已经成为衡量成功的主要标准，不仅在公司，而且在投资界。在我们追求订户的热情中，我认为我们在促销方面可能有点太激进了，我们将看看这一点。我在电话里列出了一些事情。这是其中之一。我也谈到了定价。这是我们必须考虑的另一个问题，我们的定价是否正确，这很有趣，正如克里斯汀所说。我们大幅提高了在Disney+上的定价，并且没有遭受任何损失。我们只损失了很少的潜艇。这告诉我们一些东西。这也可能告诉我们，我们在全球范围内相当积极的追逐潜艇的推广并不是绝对必要的。所以，定价肯定是一回事，促销显然与此相关。很明显，如果不增加潜艇数量，我们就无法获得盈利并将其转变为增长业务。所以，当我们取消子指导时，我们仍然会寻求增长子。我们只是想增加高质量的潜艇，这些潜艇是忠诚的，我们实际上有能力继续有效地为这些潜艇定价。此外，我们将更多地依赖于我们的特许经营权，我们的核心特许经营权和我们的品牌。我谈到了策展和一般娱乐。我们必须更好地策划迪士尼、皮克斯、漫威和星球大战这一切。当然，降低我们生产的所有东西的成本，因为虽然我们对屏幕上的东西感到非常自豪，但它已经到了非常昂贵的地步。我们想要所有的品质。我们想要屏幕上的质量，但我们必须考虑它们的成本。所以，我们将继续追求代课课，但我们将在如何做到这一点上更加明智。我们将仔细研究定价问题。我们将降低成本，包括内容成本，当然还有基础设施成本，我们有很多东西要做。市场营销是我们试图重新平衡平台营销和项目营销的另一个领域。尼尔森几周前公布了一项令我们震惊的数据，那就是2022年美国播放量最高的15部电影中有10部是我们的。名单上有《海洋奇缘》、《疯狂动物城》、《冰雪奇缘》，还有《变红》和《恩坎托》。这表明，我们的品牌和特许经营权在流媒体领域运作得非常好。我提到过《永远的瓦坎达》也是如此。因此，核心品牌和特许经营权更有效的定价，更好的营销，更明智的促销，所有这些都是我们相信我们将把流媒体业务转变为增长业务的方式。还有一件事，流媒体业务将继续增长，尽管以线性节目为代价，但电视的消费并没有减少，实际上是在上升。菲利普库西克去年有很多关于迪士尼是应该继续旋转还是交易 ESPN 的讨论，现在它作为一个独立的部分，你能给我们谈谈你对迪士尼和体育的未来的看法吗？特别是，也许电视一般？ESPN 对公司的未来有多重要？谢谢。鲍勃·艾格我们相当确定，当我们创建结构并自行打破 ESPN 时，它会导致这样的问题。实际上，我们并没有为此目的而这样做。ESPN 是这家公司的差异化因素。它是电视中最好的运动品牌。它是体育界最好的运动品牌之一。它继续为我们创造真正的价值。显然，由于线性规划中发生的事情，它正在经历一些充满挑战的时期。但是 ESPN 的品牌非常健康，ESPN 的节目也非常健康。我们只需要弄清楚如何在破坏和持续或破坏世界中将其货币化。就是这样。但我们现在没有进行任何对话，也没有考虑分拆 ESPN。顺便说一下，这是在我不在的情况下完成的。道格·米切尔森鲍勃，有一些投资者怀疑主题公园的人均上限和利润率因大流行后可能到期的利益而升高。我很好奇，在你看来，主题公园部门是否仍然有健康的增长前景，尤其是在本季度表现不错之后。您认为主题公园未来的主要增长动力是什么？谢谢。鲍勃·艾格我们过去已经打过很多这样的电话。嗯，就主题公园的发展而言，答案是肯定的。我非常非常看好我们的公园，这不仅仅是因为新冠疫情的复苏。但首先，现在对公园的需求非常大。现在，我们可以通过让更多的人进入市场和更激进的定价来轻松地满足这种需求。我们认为这两种方法都不明智，因为我们让更多人进来会降低客人的体验。这当然不是我们想要的。事实上，如果你看看我们在过去的假日季的业绩，我们实际上减少了客运量，改善了客人的体验，我们能够保持利润，不仅仅是盈利能力，而且是非常非常成功或强劲的底线。我们将继续寻找这样的机会，本质上就是在管理我们拥有的能力方面更具创造性。我将回到增长方面，但让我也谈谈定价方面。很明显，我们的一些定价举措正在疏远消费者。顺便说一句，我一直相信，无障碍是迪士尼品牌的核心价值。我们被认为不像我们应该被认为的那样容易获得或负担得起。所以，在对我们所听到的内容进行了大量研究之后，我们开始着手解决这个问题。我们采取的措施实际上是非常非常积极的。我们对此反应非常好。此外，与此相关的是，我们基本上为消费者提供了更多的灵活性，让他们可以花多少钱去那里。有趣的是，如果你看看核心门票的增长，比如说，迪士尼乐园，它并没有真正增长那么多，也许在过去几年里略微领先于通货膨胀。但有一件事让我很感兴趣，我来检查我们的定价，我们每年只向人们提供15天的服务。所以，如果你看看我们的新定价策略，我们每年提供50天，所以我们大大增加了最低价格的可获得性。而且反响很好。因此，我们将非常谨慎地管理运力。顺便说一下，其中一些使得我们能够从本质上改变组合，从年卡持有者转变为一生只来一次或一次的人。他们往往是我们的好客户，因为他们在那里的人均支出很高。这真的很有帮助。我们实施的一些管理年卡持有者的措施是为了帮助我们管理运力，而不会对底线造成太大损害。最后，我们了解到，当我们投资增加容量时，星球大战的土地就是一个很好的例子，潘多拉就是一个很好的例子。我们可以发展我们的业务。事实上，如果你看看我们把《潘多拉》和《动物王国》放在一起逐年对比的结果，就访问《动物王国》的人数而言，它们是惊人的。我在电话中提到，我们将把阿凡达带到迪士尼乐园。我们还有其他的机会。我最近和Josh D 'Amaro谈过这个问题，就像今天早上，再次审视公司所有伟大的特许经营权，看看我们可以在哪些地方投资在公园里，在保持客人满意度的同时增加容量。史蒂文·卡哈尔鲍勃，我会问你一个问题，我们在过去的一年里经常问克里斯汀，你对 ESPN+ 在流媒体和体育方面取得了一些成功发表了评论。现在可能有大约 4000 万户家庭决定不参与捆绑。那么，您需要在线性世界中看到什么才能决定流媒体中的 ESPN 单点体育服务应该成为迪士尼的一大飞跃？然后只是一小部分，你提到了很多内容可以在流媒体以外的地方摊销。您今天就削减成本谈了很多。我们是否应该将许可视为未来几年潜在的巨大利润池？谢谢。鲍勃·艾格我先讲第二部分，史蒂夫。是的。第二部分的答案是肯定的。现在，当你说大的时候，我还不知道。我的意思是我们不是真的在那里。但当我们收购福克斯时，我们大大增强了我们的电视制作和电影制作能力，为公司带来了电影和电视方面的优秀人才。正如我所谈到的，在策划一般娱乐活动时要更加积极主动。顺便说一句，我们不会退出该业务，但我们将对其进行更多策划。我们有机会利用我们必须为第三方创造的优秀人才，我们将非常认真地看待这一点。事实上，我认为这是一个为公司创造增长业务的好机会，但现在预测它会是什么还为时过早。关于 ESPN 以及我们何时可能做出转变，如果你问我这种转变是不可避免的，答案是肯定的。但我不会告诉你什么时候可以，因为我们必须在对底线真正有意义的时候显然地这样做。我们还没有到那一步。这不仅仅是关于我们可以获得多少订户。这也与 ESPN 的定价权有关，这显然与他们获得许可的体育项目有关。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-09

迪士尼2023财年Q1业绩电话会高管解答财报

回购股票并支付分红给我们的股东。由于 COVID 大流行的影响，我们决定在 2020 年春季暂停派息。现在大流行对我们业务的影响已基本过去，我们打算要求董事会批准恢复日历年年底分红。我们的成本削减计划将使这成为可能。虽然最初，这将是一笔适度的红利，但我们希望随着时间的推移在它的基础上再接再厉。Christine 将提供更多相关信息。最后，关于继任主题，董事会最近成立了一个专门的继任计划委员会。该委员会由马克帕克担任主席，他将在我们的年会后成为华特迪士尼公司董事会主席。我很高兴能以他的新身份与他一起工作，我感谢我们即将离任的董事会主席苏珊阿诺德 15 年来的出色服务。显然，发生了很多事情，但正如我之前所说，我真的很高兴能回来并带领这家伟大的公司完成这一必要的转型。我感谢我们令人难以置信的才能和我出色的领导团队。有了这个，我会把事情交给克里斯汀。克里斯汀·麦卡锡大家下午好。剔除某些项目，我们公司 2023 年第一财季的摊薄后每股收益为 0.99 美元，比上年减少 0.07 美元，原因是我们的公园、体验和产品业务的持续强劲被同比增长所抵消我们的媒体娱乐和发行部门下降。您之前听说我们正在着手实施一项重大的全公司成本削减计划，我们预计该计划将使年度非内容相关费用减少约 25 亿美元，其中不包括通货膨胀。总的来说，我们预计这些削减将包括大约 50% 的营销、30% 的劳动力和 20% 的技术、采购和其他费用。我们上个季度给出的指导中包含了大约 10 亿美元的目标。2023 财年分部营业收入应在高个位数百分比范围内增长，这仍然是我们目前的预期。我们今年实现的大部分效率都与 DMED 的营销和员工人数减少有关。目标的剩余部分代表增加的 SG&A 和其他运营费用节省，这将在 2024 财年末完全实现。从长远来看，我们还希望在内容支出方面实现更高的效率，年化节省目标约为 30 亿美元未来在运动之外的支出。在实现这些效率的过程中，我们将与您分享更多详细信息。Bob 早些时候还向您介绍了公司重组的一些细节。新的结构和领导角色立即生效，我们预计在本财年结束前过渡到这种结构下的财务报告，届时我们将在新部门下提供重铸的财务报告。在那之前，我将在现有细分市场下浏览我们的结果。谈到公园、体验和产品，我们对本季度取得的成果感到兴奋，营业收入比上年增长 25%，超过 30 亿美元，反映了我们国内和国际公园和体验业务的增长。在国内公园和体验中，尽管为了优先考虑游客体验，有意将特定假期高峰期的容量与大流行前的水平相比减少了约 20%，但本季度的收入和营业收入仍实现了显着增长。我们国内公园的人均游客消费也呈现强劲增长。本季度至今，华特迪士尼世界和迪士尼乐园度假区的公园客流量均高于去年同期。根据预订量，我们预计这种趋势会继续下去。迪士尼游轮公司对国内营业收入的同比增长也做出了重要贡献，反映出现有船队以及迪士尼愿望号的入住率更高，后者在其第一个完整运营季度产生了正营业收入。尽管通货膨胀、运营支持和新客人服务带来的成本增加、压力增加，但国内公园和体验的营业利润率比上一年有所提高，我们预计这种情况将持续到第二季度及以后。在国际公园和体验方面，较高的同比业绩归因于巴黎迪士尼乐园的增长和东京迪士尼度假区较高的特许权使用费收入，部分被上海迪士尼度假区的下降所抵消。在巴黎迪斯尼乐园，我们对从我们所做的大量投资中看到的积极成果感到高兴。在上海，结果反映了一个事实，即该度假村在 2023 财年第一季度关闭了大约一个月。转到我们的媒体和娱乐分销部门，第一季度的营业收入比上一年减少了 8 亿多美元，这是由于直接面向消费者、线性网络和内容销售、许可等的同比下降所致.然而，随着我们在盈利的道路上取得进展，我们的直接面向消费者的业务环比有了显着改善，第一季度的营业亏损比第四季度连续减少了 4 亿美元以上。DTC 的连续改善是由更高的收入和更低的 SG&A 成本推动的，部分被更高的编程和生产成本所抵消。值得注意的是，在第一季度，我们显着减少了所有三个类别的 DTC 营销费用：内容、品牌和绩效。在 ESPN+ 和 Hulu，订户数和 ARPU 均连续增长，其中 ARPU 的增长分别反映了 8 月和 10 月价格上涨的影响。在 Disney+，核心订户略有增长，符合我们先前的指引，从第四季度的 1.029 亿美元增至第一季度的 1.043 亿美元。Disney+ 核心 ARPU 较上一季度下降 0.19 美元，原因是不利的外汇影响和我们多产品产品的订户组合增加，部分被第一财年末发生的近期国内价格上涨的好处所抵消四分之一。有几个因素值得一提，我们预计它们将影响第二季度 Disney+ 核心用户和 ARPU 的增长。Disney+ 国内价格上涨如预期般发挥作用，只是客户流失率略有上升，鉴于 12 月价格上涨的时间，这也可能对第二财季产生负面影响。这种影响，加上一些国际市场的增长低于此前预期，表明核心 Disney+ 订阅量在第二季度可能仅以与第一季度相似的速度温和增长。正如我们之前所说，子增长将因季度而异，我们预计在本财年末将看到更高的核心用户增长。二季度Disney+核心ARPU将继续受益于国内涨价。虽然 Disney+ 广告层推出仅 2 个月，但我们对初步反应感到满意，其中包括来自顶级广告商的持续需求。正如我在上个季度提到的，我们预计 Disney+ 广告层的推出要到本财年晚些时候才能产生有意义的财务影响。就像 Bob 所说的那样，我们重申我们的指导意见，即 Disney+ 将在 2024 财年末实现盈利。尽管正如我之前提到的，我们的预期是基于我们未来内容的吸引力而对订阅者增加的某些假设，流失预期、Disney+ 广告层级和价格上涨的财务影响、我们在保持收入和宏观经济状况的同时快速执行成本合理化的能力，所有这些，同时基于广泛的内部分析和最近的经验，为我们提供了一层不确定性我们的前景。我们仍然专注于展示我们 DTC 指标的渐进式改进，我们将继续为我们的进展和关键驱动因素提供透明度。在我们之前的财报电话会议中，我们指出，我们预计直接面向消费者的第二季度经营业绩的改善将大于第一季度的改善。我们现在预计第二季度 DTC 经营业绩将连续改善约 2 亿美元，因为第一季度的改善比之前预期的更快。此外，我们对第二季度的看法现在包含更具挑战性的可解决广告逆风。转向线性网络，第一季度营业收入比上年减少约 2.4 亿美元。国内渠道营业收入同比增长，但这一增长被国际渠道的下降所抵消。国内频道的增长是由于有线电视的业绩增长，而广播业绩与去年同期相当。较高的有线电视业绩是由较低的节目和制作成本推动的，部分被广告和附属公司收入的减少所抵消。节目和制作成本的下降反映了 NFL 和大学橄榄球季后赛或 CFP 权利成本的降低。 NFL 权利费用的下降反映了我们的新协议与之前的 NFL 协议相比的成本时间安排，而较低的 CFP 权利费用是由于时间转移。回想一下，我们在 2023 财年第一季度比上一年减少了两场比赛，因为这些比赛被转移到今年第二季度。有线广告收入的减少也反映了 CFP 的时间转移。ESPN 第一季度广告收入同比下降 4%，但在针对 CFP 转变进行调整后大致持平。本季度至今，ESPN 的国内现金广告销售略低于去年同期，当时调整了另外两场 CFP 比赛。分散/数据定价仍高于前期水平。尽管最近几个月有所缓和，但我们看到广告商对奥斯卡颁奖典礼等现场活动的兴趣浓厚，而且体育运动的需求也依然强劲。第一季度国内附属公司总收入比上年同期增长 1%，这主要得益于合同费率增长 6 个百分点的增长，部分被订户减少导致的 5 个百分点的下降所抵消。由于广告收入减少和不利的外汇影响以及附属公司收入减少，国际频道营业收入较上年有所减少，部分被节目和制作成本的减少所抵消。提醒一下，由于与 COVID 相关的时间变化，第一季度没有举行 IPL 板球比赛，而去年有 13 场比赛。展望第二财季，我们预计 Linear Networks 的营业收入将同比减少约 10 亿美元。我们预计第二季度将对 Linear Networks 与上一年进行最具挑战性的比较，并预计今年下半年的跌幅将大大降低。有几个影响Q2指南的因素，我想详细介绍一下。首先，请记住，第一季度国内线性网络的运营收入较去年同期有所增长，这得益于NFL新协议下的成本安排和CFP的时间安排。这些影响将在第二季度对我们不利。因此，ESPN预计将占10亿美元营业收入减少的一半左右。广播和我们的其他国内有线网络将在第二季度受到约3亿美元的不利影响，主要是受广告方面的不利影响，在较小程度上，联盟收入和国际频道占其余2亿美元的减少。这包括BCCI板球的时间影响，与前一年相比增加了8场比赛，其他合同版权成本增加，以及额外的收入逆风。在内容销售、许可和其他经营业绩方面，与上一年相比减少了 1.14 亿美元，原因是较高的影院业绩被较低的电视/SVOD 营业收入、较高的间接费用和家庭娱乐营业收入的减少所抵消。这些结果低于我们在 11 月份给出的指引，这主要是由于某些影院上映的表现低于预期。第二季度，我们认为内容销售、授权等经营业绩将大致实现收支平衡。最后，在我们结束之前，我想就我们专注于以有纪律和平衡的方式分配资本说几句话。正如 Bob 提到的那样，多年来，我们对我们的业务进行了投资，以推动增长并将有意义的资本回报给我们的股东。尽管 COVID 的影响对公司的自由现金流产生了重大不利影响，但我们的资产负债表仍然强劲，并支持对我们业务的持续投资。我们仍然预计 2023 财年全公司的现金内容支出将保持在 300 亿美元的低位范围内。电话会议早些时候提到的长期内容成本削减预计不会影响今年的指导范围。我们还继续在全球范围内投资于我们的公园和体验，以及整个企业的其他资本支出，预计 2023 财年的资本支出总额将约为 60 亿美元。这低于我们之前的 67 亿美元指南，这主要是由于我们国内公园的资本支出减少，部分反映了一些时间上的变化。正如 Bob 提到的那样，鉴于我们从大流行病中复苏、资产负债表强劲以及对削减成本的承诺，我们相信我们将有望在本日历年年底宣布适度的股息。该金额可能只是我们 COVID 前股息的一小部分，目的是随着我们盈利能力的增长而随着时间的推移而增加。就我们目前的展望而言，正如我们今天坐在这里一样，我们仍然预计本财年的收入和部门营业收入增长将处于高个位数百分比范围内，我们期待向您通报我们的最新进展随着我们前进。我还想指出，在今天的电话会议后不久，我们将在我们的投资者关系网站上发布一个演示文稿，其中将总结我们今天在这里讨论的许多主题。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-09

比特币（BTC）黄金交叉会导致 1835% 的增长吗？

币在黄金交叉后跌破长期支撑时——就像 COVID-19 崩盘的情况一样——整个加密货币市场创下新低。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入！公众号：王哥爱吃香菜感谢阅读，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-02-09

Hashed：2023 年加密领域的十大趋势

软件优先和加密货币的模块化性质，以及 COVID 加速的数字 GTM 趋势，其速度要快得多。上述因素可能会使印度成为区块链基础设施运动的中心，创始人将在横向和纵向领域建立产品。我们将拭目以待，这些印度的创新 Web3 项目如何在短期的波动，仍表现出长期增长。来源：金色财经

金色财经2023-02-09

比特币或将进入长期牛市

币在黄金交叉后跌破长期支撑时——就像 COVID-19 崩盘的情况一样——整个加密货币市场创下新低。来源：金色财经

金色财经2023-02-09

加央行行长：8次加息之后通胀已出现转折，但经济仍需继续降温

是提高利率。他还指出，在需求超过供应的COVID-19大流行以及俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰之后经济重新开放，加剧了通货膨胀率的急剧上升。他发表讲话之际，BMO的一项新调查显示，加拿大人认为他们需要170万加元的储蓄才能退休，比两年前增加了30万加元。 “我们决心让通货膨胀回到我们的目标，这是加拿大人对我们的期望，也是我们决心要做的事情。”麦克勒姆告诉记者。他表示，随着供应赶上需求，预计未来两到三个季度的经济增长将保持在接近零的水平，但可能需要更长时间才能下降的是服务价格的通胀。麦克勒姆表示，服务价格的通胀与劳动力市场紧张和劳动力成本增加有更直接的联系。麦克莱姆也说，加央行会关注企业如何定价，他们注意到现在的价格上涨“比平时更频繁，幅度更大”。

房大师2023-02-09

医药板块高开高走，医药ETF（159929）上涨近1%

控常态化发展，公共卫生防控方向重点关注COVID-19特效药和COVID-19疫苗研发进展，关注仿制药研发、国产特效药差异化研发的进度和获批放量进程。光大证券认为，国内公共卫生防控反复背景下，2020-22年药品审批数量依旧保持高增长，尤其是具有明显临床价值的创新药品和急需药品的审评审批在加速；2022年前7个月医疗机构诊疗活动受到公共卫生防控负面影响，单月看4月受影响最大（尤其是三级医院）。随着我国公共卫生防控的优化，医疗企业经营进一步恢复及医院端诊疗需求的恢复（尤其是肿瘤等大病以及手术量的恢复），在审评资源向具有明显临床价值的创新药品倾斜的背景下，我们重点看好几个方向：1）创新药；2）医疗设备和仪器；3）医疗服务。医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域；精准医疗LOF（501005）为创新药产业指数；生物药ETF（159839）配置A股30个生物医药行业龙头；港股生物科技ETF（513280）聚焦港股生物医药医疗行业医药ETF（159929）把握医药板块整体行情；中药ETF（560080）跟踪中证中药指数（930641）聚焦中药生产与销售等相关领域，是当前市场中规模最大的中药ETF；美股生物科技ETF（513290）是全市场唯一一只美股行业ETF，是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置标的。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-08

美国贸易逆差创历史新高 2022年升至948.1万亿美元全球贸易放缓

区的经济前景最近有所改善。中国放宽了对Covid-19的限制，并在很大程度上重新开放了经济。由于与乌克兰战争相关的能源短缺威胁有所缓解，欧洲出现企稳迹象。国际货币基金组织上周表示，预计今年全球经济增长将超过此前预期。 2022年中国出口同比增长7%，达到3.6万亿美元，尽管这标志着2021年两位数的百分比增长有所放缓。这加剧了市场对中国将不再能够依靠强劲的贸易来提供2023年增长动力的担忧。去年西方需求的减弱和中国对Covid-19爆发的零容忍态度也对其他亚洲出口大国去年的海外销售造成了影响。数据提供商CEIC的数据显示，韩国12月份的出口同比下降9.6%，而台湾的出口下降3%。日本12月份出口增长11.5%，这得益于日元兑美元和其他主要货币的大幅贬值。尽管如此，这仍低于11月份录得的近20%的年增长率，也远低于9月份录得的近30%的年增长率。去年，与大流行病相关的全球供应链混乱造成了供需失衡，帮助将美国通胀推高至四个十年来的高点。由于企业在2021年大量增加库存后放慢了订单，企业库存出现波动，这对去年部分时间的经济增长构成压力。在俄罗斯入侵乌克兰导致其能源产品受到制裁后，美国石油产品和液化天然气的出口激增。随着国际旅行的重新开放，美国利用强势美元涌向欧洲。与2021年相比，去年美国进口增长放缓，原因是消费者在家庭健身设备和家具等商品上的总体支出减少，并增加了在旅游和餐厅用餐等服务方面的支出。台湾货运公司OEC Group的美国负责人Anthony Fullbrook表示，自去年11月以来，零售商积累了过多库存，全球航运需求已经放缓。“我们仍在处理Covid造成的供过于求、库存过剩的问题。美国经济急剧放缓房地产市场对家具、厨具和照明设备的出货量需求减少。在全球范围内，每个人都在遭受供应过剩的困扰。”

一禾2023-02-08

中国解封加持！分析师继续看多新兴市场货币

中的一些分析师警告说，尽管在取消严格的COVID-19控制后中国经济重新开放改善了市场情绪，但这不一定对中国的国际收支和人民币有利。去年下跌约8%后，人民币预计一年内仅升值约2%至兑美元6.62。许多分析师表示，新兴市场货币的收益可能主要由高收益货币而非低风险押注主导。摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic指出，只要增长保持强劲，风险较高的新兴市场货币历来对美联储重新定价具有弹性。通常每当市场重新评估美联储政策时，收益率最低的货币就会首当其冲。不断扩大的利差有利于利差交易，即交易者以低利率货币借入资金，然后买入回报率更高的货币。当被问及未来三个月新兴市场货币的哪一部分会表现更好时，没有明确的多数意见。40名受访者中有19名表示高收益货币，11名表示商品货币，10名表示低收益货币。

Elva2023-02-07

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