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比亚迪：我们会收集并反馈相关团队！

新技术，推出受市场认可的零排放高质绿色环保公共交通产品及服务，促进低碳社会快速普及健康发展。在城市轨道交通领域，公司在绿色低碳、智能智慧、集成高效等方面不断创新，将电动车产业链延伸到轨道交通领域，着力推广低碳环保的城市轨道交通产品—“云轨”及“云巴”，不断开拓城市应用和国际合作，助力城市打造低碳交通，实现绿色智能交通可持续发展。在市场化布局方面，公司将着手培育更多具有市场竞争力的业务，实现市场化运营，进一步释放各业务的发展潜力，提升本集团整体价值。同时，公司将结合自身业务特点，持续通过战略投资等方式在产业链核心领域进行布局，与产业链上下游合作伙伴相互赋能，助力公司市场化进程，加速全球汽车产业转型升级。在二次充电电池方面，公司将积极推进创新技术应用，进一步扩大客户基础和业务范围，推动相关业务持续发展。光伏业务方面，公司将积极把握行业发展脉络，集中资源，着力技术研发，推动产品转型升级，以优质的产品迎接行业爆发性增长机遇。在手机部件及组装业务方面，公司将积极把握市场机遇，加大核心技术研发，强化垂直整合优势，深化大客户战略。在保持传统业务行业龙头地位的同时，公司将积极探索业务发展空间，拓宽产品领域，持续加大研发投入，为公司的业务长远发展注入新动能。比亚迪2023一季报显示，公司主营收入1201.74亿元，同比上升79.83%；归母净利润41.3亿元，同比上升410.89%；扣非净利润35.65亿元，同比上升593.68%；负债率76.95%，投资收益2.45亿元，财务费用591.0万元，毛利率17.86%。该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为354.01。近3个月融资净流入8.37亿，融资余额增加；融券净流出1365.84万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）比亚迪（002594）主营业务：以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务,并积极拓展城市轨道交通业务领域。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-06

溢多利：4月27日召开业绩说明会，投资者参与

妆品、医疗器械等。生物合成品具有高效、环保、可持续等特点，是生物制造和绿色制造的重要组成部分。 2022年5月10日，国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》（以下简称“规划”）。目标在“十四五”时期，我国生物技术和生物产业加快发展。作为我国首个生物经济五年规划，生物经济已经成为一种新的经济形态，明确了生物技术、生物制造等生物经济4大重点发展领域。力争到2025年，我国生物经济总量达到22万亿元，其中核心产业总量超过7.5万亿元。《规划》提出了生物经济发展阶段目标到2025年，生物经济成为推动高质量发展的强劲动力，总量规模迈上新台阶，科技综合实力得到新提升，产业融合发展实现新跨越，生物安全保障能力达到新水平，政策环境开创新局面。到2035年，按照基本实现社会主义现代化的要求，我国生物经济综合实力稳居国际前列，基本形成技术水平领先、产业实力雄厚、融合应用广泛、资源保障有力、安全风险可控、制度体系完备的发展新局面。问：目前产品研发投入多少？占比多少？有多少专利？答：您好！2022年公司产品研发投入99,866,098.05元，研发投入占营业收入比例8.51%，目前公司拥有167项发明专利。问：董事长您好！溢多利有哪些优势和挑战，后续将如何取长补短？答：您好！公司拥有以下优势一是产业布局优势，顺利完成生物酶制剂、活性天然产物、营养与健康三大主业布局。二是持续技术创新，目前公司拥有1所国家认定企业技术中心，5所省级研发工程中心，1所院士工作站、1所博士后科研工作站，167项发明专利。三是人才稳定，团队经验丰富，公司高层、核心技术人员在行业平均工作年限超过22年，在公司任职时间平均超过20年。四是营销渠道优势，采用直销为主，营销网络覆盖国内各省市及海外60多个国家和地区，目前，公司优质直销客户超过2000家。未来，公司将集中资源，聚焦主业，努力提升人才、技术、客户、渠道、品牌等核心竞争优势。谢谢！问：目前整体市场需求情况如何？贵司如何克服整体市场需求下行的不利影响？盈利能力能保证吗？答：您好！公司产品主要是生物酶制剂、生物合成品和营养与健康产品，目前的市场需求受到农牧养殖行业价格和存栏波动影响、国内国外工业品价格和行情影响，存在一定周期性；公司一直以来致力于技术研发投入，通过提升公司产品品质、建立技术优势和降低成品成本等措施，保持对国内竞争对手产品的领先地位，追赶国外竞争对手技术优势，致力于公司业绩不断提高。谢谢！问：请介绍一下公司的产业布局，谢谢！答：您好，2022年4月，公司在重大资产出售实施完毕。本次出售前，公司所处的行业主要为生物制品行业的生物酶制剂细分行业、生物医药行业的甾体激素原料药细分行业、生物农牧行业的功能性饲料添加剂细分行业。公司在重大资产出售实施完毕以后，重新聚焦于深耕多年的生物制品行业与生物农牧行业，并在上述领域内对经营业务进行了调整，调整后公司所处的行业主要为生物制品行业的生物酶制剂、生物合成品细分行业及生物农牧行业的动物营养与健康细分行业。谢谢！溢多利（300381）主营业务：生物酶制剂、活性天然产物、动物营养与健康。溢多利2023一季报显示，公司主营收入1.81亿元，同比下降57.3%；归母净利润-1367.71万元，同比上升56.97%；扣非净利润-723.69万元，同比上升79.86%；负债率10.42%，投资收益23.76万元，财务费用-450.76万元，毛利率43.8%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，溢多利（300381）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-06

ESG解读|以岭药业国家级绿色工厂是怎样练成的

量发展道路，加快绿色转型，积极推动企业环保事业向纵深发展，助力实现‘碳达峰、碳中和’目标。” 事实也是如此，以岭药业成立30余年来一直牢固树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展，走出一条“科技+绿色”的可持续发展之路，打造出一个花园式的现代化医药产业园。春意盎然缕缕花香，厂区风景美如画一提到制药厂，给人的第一印象是冷冰冰的厂房和弥漫在空气中的药味儿，但是在占地830多亩的石家庄以岭医药产业园内，暖风拂面、春意盎然、绿树成荫、鸟语花香，药香和花香交织在一起，像是一个超大的科技花园，别有一番景色。贯穿整个产业园区的道路两旁种的是银杏树，秋天的时候银杏叶子就会变成金黄色，那时落叶纷纷、满地金黄，因此得名“黄金大道”。银杏叶可用于心悸怔忡、肺虚咳喘等病症，它的提取物可以降低人体胆固醇防止动脉硬化。走在黄金大道，道路一侧的湖水里时不时有五彩斑斓的鱼儿在水里嬉戏，原来在园区内建有好几处景观湖，有津力湖、锦鲤河、连花池、龙腾湖。而这些湖水的水源都来自于中水再利用及雨水回收，这些经过处理后的水资源可以满足全园区的绿化用水需要。以岭药业生产基地中水再利用成为园区景观用水其实，以岭药业在建设初期就建立了几乎覆盖整个厂区的“雨水回收系统”与“中水系统”水循环体系，前者可回收整个厂区约30万平方米区域内的雨水，后者可提供园区景观用水及冲厕用水，一年可节约10万吨水。真正实现了节能、环保。以岭药业产业园区内神农本草园景观在以岭药业神农百草园内，绿树成荫，繁花似锦，这里面种的可不是一般的绿植，种植有银杏、金银花、连翘、百合、女贞子、杜仲、菊花、牡丹、芍药等上百种药用植物。同时在百草园中专门设置了健康步道，漫步走一走，延年又益寿。这里也是工业旅游网红打卡地。在以岭药业现代化产业园区内还有盛世山、中华养生苑等多处景观，可谓是将环保与科技完美结合。 30000吨中药渣“变废为宝”，每年可节省2000吨煤中药药渣的处理和再利用是中药产业的共性问题，以岭药业每年产生30000吨中药废渣，并花费大量资金对其进行处理。为了解决这一难题，公司投资了3000多万元建设实施“生产基地中药渣综合利用项目”，中药废渣经发酵处理可产生沼气、沼液和沼渣，沼液和沼渣经加工可成为优质有机肥和养殖饵料；通过沼气锅炉每年能产1.5万吨蒸汽用于药业生产，相当于每年节省了2000吨煤。药渣制沼气过程中产生的副产物硫磺，运用湿法脱硫技术回收硫磺，既减少了对环境的污染，又获得了新增收益。低碳循环体系，获评首批国家级绿色工厂太阳能是最清洁的能源之一，以岭药业建设安装了“光伏发电站”和“太阳能集热系统”，在车间的房顶全部安装有太阳能，用来补充热水，厂区的路灯全部安装太阳能灯，此外，以岭药业还建设了余热重回收热水项目，采用工艺循环水余热利用方案，回收利用药液沸腾产生的蒸汽；建设能源计量系统，优化生产全过程；建设动力能源优化系统，可节约能源达到10%；更在提取车间设计安装两座酒精回收塔、两套酒精尾气回收系统，每年可节约酒精达1000吨。以岭医药产业园在建设初期就引入了绿色环保理念，并将这一理念贯穿于厂区建设、药品研发生产全过程，使产业园实现了环保、节能、减排、节水的绿色生产，发挥了绿色制造先进典型的示范带头作用。也因此，2017年以岭药业被评选为首批国家级绿色工厂，2019年荣获“十大绿色创新企业”，“科技+绿色”走出了一条绿色发展的循环经济之路。

证券之星2023-05-06

宏川智慧：国信证券、陈淦森,陈浩泉,陈正顺,高云,郭颖舰,韩柱锋,罗皓中,邱福泉,任海龙,肖建伟,杨霞,姚冠强,周仕良等多家机构于5月4日调研我司

面存在不同；但是在日常运营管理以及安全环保管理等方面有着共通之处，可以由公司管理团队实现统一高效运营和安环健管理。问：公司储罐的出租方式？答：公司通过出租储罐实现仓储服务收入。储罐的出租方式包括两种一是根据客户对储存货物品质敏感度，采用包罐和拼罐两种租罐模式；二是按客户储罐租赁期限的长短，采用长租和短租的租罐方式，其中长租的基本租用期为 1 年（含）以上；短租的基本租用期为 1 年以下。问：公司业务是否对大客户存在依赖？答：2022 年度，公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例为 22%。整体来看，公司客户较为分散。问：公司的研发项目情况？答：2022 年度，公司主要研发项目有“仓储智慧巡检机器人”、“库区紧急切断联锁控制技术开发研究”、“智慧客服系统集成开发研究”、“关于船舶集油井洗舱水收及油气检测技术的研发研究”、“储罐的高效气密性与安全密封系统技术的研发”、“储罐内涂及防腐技术的研究开发”、“库区装车台装卸车智慧化识别技术研究”等。宏川智慧（002930）主营业务：一家创新型石化产品物流综合服务提供商,主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。公司业务主要包括码头储罐综合服务、化工仓库综合服务、中转及其他服务、物流链管理服务以及增值服务五部分业。宏川智慧2023一季报显示，公司主营收入3.76亿元，同比上升39.47%；归母净利润6881.44万元，同比上升27.78%；扣非净利润6328.42万元，同比上升20.95%；负债率66.99%，投资收益614.24万元，财务费用6844.89万元，毛利率57.98%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为25.79。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入309.07万，融资余额增加；融券净流入99.18万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宏川智慧（002930）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-06

Mysteel参考丨2023年全国砂石一季度回顾与二季度展望

业的重中之重，砂石行业朝着绿色化、低碳环保的方向发展。表1：一季度砂石热点及政策汇总二、一季度全国砂石价格回顾一季度全国砂石价格整体呈现窄幅震荡运行态势，据百年建筑网统计，截至3月31日，全国砂石价格涨跌互现。全国砂石综合均价109.67元/吨，年同比下降4.08%，月环比上升1.23%。与12月底相比，天然砂均价136元/吨，上升1.49%；机制砂均价99元/吨，持平；碎石均价94元/吨，上升1.08%。1月底砂石最低价格为107元/吨，后来价格上涨，3月底达到最高价格为109.67元/吨。图1：全国砂石综合均价走势（单位：元/吨）数据来源：百年建筑 1月下旬遇上传统佳节，全国进入施工淡季，砂石供需双弱；2月陆续复工复产，但节后短期项目并没有多明显的进展，原因在于今年工人返工晚，项目恢复比往年晚，3月项目有起色，需求恢复，砂石行情好转。2-3月多省举行新项目开工仪式，但能有实际工作量的项目不多，多是续建项目支撑砂石需求。一季度，南方整体项目恢复较快，砂石有较大起色；北方项目受气温影响，项目恢复晚，整体砂石行情较为低迷。表2：一季度砂石价格对比（单位：元/吨）数据来源：百年建筑三、一季度全国砂石需求端情况截至3月31日，据百年建筑网调研混凝土样本企业显示，本期国内混凝土产能利用率为11.6%，环比上期降低0.28个百分点。发运量方面环比降低2.42%，年同比提升1.45%。3月底，混凝土产能利用率出现年后首轮降低，华东、华南持续性雨水天气影响，产能利用率下降。3月份华中也受到反季节天气影响，在此期间影响混凝土生产，发运量下降，产能利用率下降。一季度，春节后重点城市房地产市场有所回暖，房企销售面积恢复正增长，房地产市场释放积极信号。目前仍存在资金不足的问题，二季度房地产热度或趋于平稳。根据各地房地产市场热度不一，各城市混凝土产能利用率或出现分化。图2：全国混凝土产能利用率（单位：%）数据来源：百年建筑四、一季度全国砂石供应情况据百年建筑网调研全国砂石矿山厂开机情况，一季度产线开机率呈现“v”字型。1月份，砂石厂家陆续停机放假，砂石开机率低至冰点，后期砂石厂家复工复产，开机率上升幅度较大。3月份，开机率逐步回稳，部分厂家受需求和天气影响，产线并未全开，因此3月后期开机率暂稳，和去年相比，开机率最低点时间提前，源自今年传统佳节提前，之后开机率和去年走势类似，稳步回升。图3：全国砂石矿山厂产线开机率（单位：%）数据来源：百年建筑据百年建筑网调研全国砂石矿山厂产能利用率情况，和开机率走势相类似。一月份产能利用率降低，直到2月上旬稳步提高。3月下旬，受到资金、环保、天气的影响，砂石产能利用率提升幅度明显下降，趋于稳定。图4：全国砂石矿山厂产能利用率（单位：%）数据来源：百年建筑据百年建筑网调研全国砂石矿山厂发货量情况，1月25日前后，厂家遇上传统佳节，厂家停止生产，因此1月发货量持续下降。正月十五后，砂石厂家恢复生产，2月的发货量明显提高。3月份，受雨水和反季节性天气影响，砂石发货量增速放缓，但整体发货量维持上升趋势。图5：全国砂石矿山样本企业周度发货量走势（单位：万吨）数据来源：百年建筑五、二季度砂石展望供应方面，央国企加大矿山投入，长江和珠江流域多宗矿权被大型企业收入囊中，这两个区域船运发达，砂石运输便利。后期附近矿山产能或将逐步释放，且大型企业砂石骨料的市场占有率或将进一步提升。基建需求方面，多个公路项目、铁路项目总体规划公里数长，投资大，对于砂石需求巨大；房建需求方面，政府发布文件明确要求加强经营性自建房安全管理，加上房建资金仍存在一定问题，短期内房地产市场对砂石需求增幅不会太大。价格方面，一季度全国天然砂和碎石价格稳中偏强运行，机制砂价格暂稳。3月虽有天气延缓项目进度，但同时重点项目需求恢复较好，下游港口库存消耗速度快，价格暂稳。二季度，华南雨天或增多，对于项目进度有一定的影响，对砂石需求不稳定，华东部分项目进入赶工期，砂石价格或保持稳中偏强运行，预计二季度全国砂石价格或将稳中偏强运行。

我的钢铁网2023-05-06

基金经理投资笔记|“进淄赶烤”折射消费热情！5月配置策略：激发市场活力是下一步政策的重点

工智能、新能源、新材料、生物技术、绿色环保等产业投资力度，在集成电路、工业母机等领域加快补短锻长。充分发挥安全支撑保障作用，加强国防科技工业能力建设，推进重要能源、矿产资源国内勘探和增储上产，提升种子自主可控和粮源掌控能力，加大通信等新型基础设施建设投入力度，强化对主干电网、主干管网和国家水网等网络的布局。　　从这个逻辑上看，结合长期的安全与科技自立自强的中特估仍将是主导产业行程中重要的加持和催化因素。2023年的投资主线仍然清晰。　　房地产确定不是未来的主导产业　　我们看到房地产的政策没有变化，在产业转型期，房地产的“三高”模式将会被未来摒弃。不仅如此，过去三高模式带来的后遗症，并催发的金融风险还在持续影响到经济的增长。2023年房地产政策的重心在继续解决房地产遗留的问题，增量之点在于超大特大城市推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，同时规划建设保障性住房。这些动作显然无法让已经伤痕累累的房地产重回主力阵容，能做个替补就是至高的待遇了。　　激发市场活力是下一步政策的重点，高度关注地方政府的行为　　下一步政策的出发点集中在对内激发市场主体，特别是民营经济的内生活力，这是经济历次低迷期屡试不爽的政策法宝。对外加快开放步伐，高质量高规格引进外资的成功经验，都是在复刻中国过去四十年的成功之路。扩大需求，特别是消费需求，是下一步政策的有力抓手。基于消费群体的层级不同，地方政府将会因地制宜，各显其能，通过微观消费的激活来带动全局经济的修复。近期大火的“淄博烧烤”可以看作是地方政府有益的尝试，此种模式为全国需求的修复打造了一幅可复制的模板。　　地方政府开始从去年的全国一盘棋的防疫思维中走出，在中央大兴调查研究之风的鼓舞下，地方政府的鲜活经验将会在全国复制。投资者大多将眼光投在民营经济，对地方政府因地制宜的探索关注不够。其实中国的发展证明，地方政府特别是政府精英与民营企业的企业家，在搞活微观主体和激发市场活力上具有不可取代的作用。他们可以很好地将中央的政策和战略进行超预期的实施。　　基于此，投资者需要从钢筋水泥的办公室走出，大兴调查研究之风。我们认为，结构性的行情很难从总量的数据分析中得到验证，结构性的行情是离散的，即使不进行大幅度的调查研究，对地方政府的行为观测也需要提到重要的位置上来。　　二、节奏：海内外经济基本面的博弈对五月行情影响甚大　　对于2022年全球资产的走势，我们用过东风（中国经济复苏）、西风（美联储加息）以及北风（俄乌冲突）的博弈进行过分析。今年前四个月的市场，大家对西风与北风的冲击已然淡化，投资者的聚焦点在中国的经济复苏。此前我们认为中国权益资产走势领先于全球资产，这一趋势判断仍然没有改变，但是，资产配置策略不仅需要判断趋势，节奏的影响也重要。我们认为5月的行情受到西风的冲击需要重视起来，今年的西风和去年不同，去年是美联储加息，今年是美国衰退对全球的冲击。　　美国企业投资恶化、加息未停，以及美政府承诺不可信的冲击　　五一前后全球主要股指多数下跌，欧洲股指领跌，大宗商品普遍回落，黄金价格上涨，背后是美国进入衰退交易的映射。美国商务部首次预估2023年第一季度美国GDP按年率计算增长1.1%，延续了2022年三季度3.2%和四季度2.6%的下滑态势。虽然消费支出强劲增长3.7%，表明美国经济韧性依然存在，但私人库存投资减少，非住宅类房地产固定资产投资增长明显放缓，住宅类投资下降4.2%，连续八个季度下滑，这表明美国企业投资状况的恶化对美国未来增长的负面冲击的影响会更大。　　经济衰退并没有阻止美联储加息的步伐，当地时间5月3日美联储如期加息25个基点。从声明及发布会的阐述来看，无法得出停止加息的结论。基于通胀远远没有达到既定目标，维持继续加息的可能性存在，但距离停止加息越来越近的判断。　　企业投资所面对的是高利率与信贷条件收紧的不利局面，政府面对的则是可能发生的历史首次债务违约。美国财政部长耶伦5月1日致函众议院议长麦卡锡和其他高级议员，表示美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约。历史上看，美国操纵美元的价值和数量工具，通过全球资金的流动制造危机、收割危机的模式一再重演。当前在全球去美元化的浪潮下，这一模式受到巨大的冲击，美国的承诺变得不再可信。对美国债务首次违约的担心会进一步弱化美国的信用条件，全球资金对安全的担心进一步加剧。这一混乱的局面将会如何，各位可以复刻一下当年布雷顿森林体系解体对市场的冲击，美元与黄金的固定比价被美国政府抛弃了，也是一种典型的违约行为。大家非常熟悉的经济学家蒙代尔不仅发明了“不可能三角”理论，而且年纪轻轻就在黄金上大获其利，这可以为很多人看好黄金提供一个新的理由。　　中国经济的弱复苏力度影响市场的预期　　我们在之前的《首席视点》中反复论证了中国一季度的经济态势是弱复苏，不必担心通缩。最新的PMI数据则进一步确认了这一点。4月制造业采购经理指数PMI回落2.7个百分点至49.2%，与2月份的大幅回升对称分布。市场将其解释为2-3月集中释放了一批疫情压制的需求，随着环比修复消失、淡季将近，企业行为主体认为景气度月度环比弱化。我们也看到，虽绝对值回落明显，但PMI均值仍然正常。统计表明PMI前3个月均值为51.2%，稍落0.3个百分点。前6个月均值为49.8%，与2022年全年均值持平。这表明制造业仍在复苏进程中。　　这一数据也从侧面验证了政治局对经济形势的判断：经济发展呈现回升向好态势，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解。但是当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。这意味着经济修复的力度对市场预期的形成是有明显影响的，市场节奏随之变化。　　内部流动性对市场的支撑仍然存在，提防外部的流动性冲击　　与对经济增长动力的分歧不同，目前市场对流动性的担心则较少。首先我们看到，政治局提出积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。这意味着在经济修复阶段，宽信用宽货币延续，内部流动性将会持续充裕。其次，从海外的流动性冲击来看，基于前述美国经济衰退交易和信用缺失可能造成的动荡，人民币波动带来的冲击很难避免，这必然会影响市场的节奏。　　三、结构：坚持主线的同时，继续回避微观主体资金紧张的风险　　在内外的冲击下，市场的结构分化特征将更加明显。　　需要回避资金紧张的微观主体　　分化的市场考验的是投资者的投资判断：乐观的投资者将其解读为牛市的必然过程。谨慎的投资者从中看到了市场的风险，他们从总量宽松的市场资金中明显感受到了微观主体资金的紧张。从政治局的会议通稿中，我们看到防风险仍然是今年投资不可回避的话题。重点领域风险的化解，特别是中小银行、保险和信托机构改革化险工作的背后是与之相关的资产的折价。加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务，是对城投债风险的担心。政府要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题，背后则彰显了微观主体资金获取能力和条件的巨大分化，三角债问题仍然困扰着市场内生动力的修复。从这些层面看，5月的资产配置还是要继续回避此类资产。我们在年度报告《破壁重铸》中已经做了提示，现在再一次提醒投资者，在现代化的过程中，产业的转型带来的风险是无法回避的。　　宏观交易的结构性机会　　当前的宏观经济分析已经对于宏观交易的提示愈发清晰。　　从政策来看，推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新，这表明经历过基本的修复之后，平台头部公司的估值提升需和现代化对科技的创新保持一致。这意味着头部平台也在分化，十年前平台公司通过商业模式的创新走出了辉煌的历程，未来技术创新将是继续保持头部地位的致胜法宝。　　从宏观经济增长的结构看，一带一路需求的持续高增，以及巴西等拉美地区出口的增加使得贸易结构发生变化，在发达国家经济低迷的当口，这一投资机会需要高度关注。从中观的企业财报披露情况看，需要关注基本面的修复与分化，年报与一季报业绩超预期的机会是投资的重点。　　从交易的主线看，年初我们提出并坚持的主线，即数字经济+央国企重估，在政治局会议后的政策定调与部署明确后，交易情绪调整后又一次带来布局机会。　　资产的结构性机会　　一是，从产业链看权益的结构性机会。数据表明，从边际变化看，煤炭、钢铁数据显示工业企业恢复不足。光伏出口、国内装机回暖，政策也释放了积极信号。从发展质量看，现今服务业的快速恢复一定程度上符合高质量发展的预期，地方政府的主动创新对服务业的支持值得关注。从库存周期看，随着本轮经济周期中库存周期逐步下探，未来新一轮产业周期的开启需要在价值量更高的新型产业中发力，率先进行资本开支，在下一轮经济周期上行中占据先手，国有企业的战略布局已经开始。　　二是信用债的结构性机会。4月交易结构依然是影响信用债市场的主要因素。短融、中票、企业债方面，基金公司配置力度依然较强，农商行配置力度有所减弱。银行二永债、商金债方面，农商行、保险公司、基金公司等均有较强的配置力度。后续继续关注交易结构变化情况，如果资金配置行为依旧，那么利差的压缩行情仍将持续，但由于交易结构向交易型机构倾斜，市场脆弱性及波动将提升。我们建议根据组合负债端特征，决定是否需要提前调整组合流动性以应对潜在风险。　　三是可转债的结构性机会。4月转债振幅较大，其间的大幅回调消化了转债部分估值，当前点位转债整体性价比较上月末显著提升，配置价值提升。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-05-05

大元泵业：屏蔽式齿轮泵相关产品目前已有小批量订单

用于农林畜牧、生活服务、土建施工、市政环保等领域主要由母公司负责整体运营：另一类是以家庭用热水循环屏蔽泵、工业用屏蔽泵等产品为代表的屏蔽泵，应用领域主要包括家庭水循环、化工、制冷、轨道交通、半导体与电子工业、医用设备制造、航天工业等方面。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-05

天原股份：公司动力型、储能型磷酸铁锂正极材料在和宁德时代接洽中

涉及氯碱化工、钛化工、新材料、新能源、环保产业、研发设计、供应链管理等多个领域。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-05

异动快报：*ST博天（603603）5月5日10点8分触及跌停板

所属行业环境治理目前下跌。领涨股为中原环保。该股为REITs，PPP，雄安新区概念热股。 5月4日的资金流向数据方面，主力资金净流出443.18万元，占总成交额8.05%，游资资金净流入52.18万元，占总成交额0.95%，散户资金净流入391.0万元，占总成交额7.1%。近5日资金流向一览见下表： *ST博天主要指标及行业内排名如下： *ST博天（603603）个股概况：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-05

Mysteel参考丨2023年蒙古国炼焦煤进口情况推演

个口岸的领跑员，自3月8日起监管区开展环保检查，要求禁止监管区内露天堆放散煤，集装箱必须进入煤棚内翻箱作业。但煤棚内各贸易企业难以合理利用空间，需留出一部分空间作为间隔和过道，直接影响到蒙煤进口装卸流程，间接影响通关效率。据甘其毛都口岸消息人士称，环保检查或将维持常态化，每日入库车数将难以突破千车大关。原因二：蒙古国政府于2022年12月14日发布第466号决议，批准实施《煤炭电子交易制度》。随后2023年2月1日，蒙古国ETT矿方与蒙古国证券交易所联合组织电子线上竞拍培训，正式推行蒙古国煤炭电子交易与边境价格结算。两个月的时间里蒙方组织二十余场线上竞拍活动，口岸多数贸易企业持抵制态度，但仍有部分贸易企业积极参与，成交价格与成交量不断攀升。叠加蒙古国矿方为推进边境竞拍顺利实行，将优质煤炭资源优先供应竞拍活动当中，市场传统贸易企业所拿煤炭质量较差，指标难以保障，一定程度上或将影响贸易企业进口积极性。原因三：炼焦煤整体供应增量明显，随着产地炼焦煤矿开工回升以及下游焦钢价格持续疲软，进一步给到原料端压力。产业链终端成材价格未有明显好转迹象，焦钢企业利润在未来一段时间内维持低位，铁水产量现已上升至今年绝对高位，后续或有阶段性触顶回落风险，下游预计继续对进口蒙煤保持刚性按需采购。过去一个月内进口蒙煤市场整体下跌趋势明显，后续继续承压下行可能性较大，贸易企业进口心态亦会发生变化。三、2023年蒙古国炼焦煤进口格局展望正如前文中所述，2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，随着国内生产发展需求，进口炼焦煤资源补充作用愈发重要。可以预见的是，随着中蒙两国双边贸易的不断推进，两国贸易往来不断密切交流，2023年蒙古国进口炼焦煤必将大幅增加，远超往年进口数量。首先，从进口煤政策上看，3月份下旬李强总理主持召开国务院常务会议，会议决定2023年底前继续对煤炭进口实施零税率等。此举对于目前零关税情形下影响不大，从炼焦煤主流进口国来看，更有利于俄罗斯和蒙古国的进口。不仅是蒙古国炼焦煤，两会之后澳大利亚炼焦煤基本全面放开，目前对进口煤种和接货方均无限制。俄罗斯炼焦煤受其国内政策推动，俄罗斯部长要求增加煤炭出口，且铁路运输基本恢复。整体来看，进口煤政策呈现宽松态势，蒙古国炼焦煤进口预计全年顺利进行。其次，从国内需求上看，焦化产能置换持续进行，但焦化企业产能过剩的局面并没有明显改变。据Mysteel调研数据统计，截至2023年4月底全国已淘汰焦化产能709万吨，新增984万吨，净新增275万吨，全国焦化有效产能5.61亿吨左右。预计2023年全国淘汰焦化产能4774万吨，新增5069万吨，净新增295万吨（2022年已淘汰焦化产能1731万吨，新增4280万吨，净新增2549万吨）。下游焦企对于原料端虽已习惯低库存运行，但利润好转、产能利用率提升时仍有短时间内大量补库的可能性。因此，蒙古国进口炼焦煤资源对于国内市场的补充仍是不可或缺的一部分。最后，从中蒙各口岸运行情况来看，中蒙两国三大主要进口口岸早已在2023年初定下口岸全年过货量目标，并迎来首季“开门红”，通关过货量纷纷创历史新高。其中甘其毛都口岸2023年过货量目标2300万吨，一季度单日最高货运量达14.44万吨，领跑各个口岸，有较大可能突破至2500万吨。策克口岸2023年过货量目标2000万吨，目前仅完成16.58%，预计全年过货量或仅有1800万吨。满都拉口岸2023年过货量目标500万吨，随着宗杭铁路的开通运行以及口岸进出口作业流程的不断优化，达茂旗政府重新制定“保五争八”目标。综上所述，2023年蒙古国炼焦煤进口量或将达4500-5000万吨，增量保守估计在2000万吨以上。

我的钢铁网2023-05-05

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