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央行突发出手，国债应声跳水，30年国债ETF跌1%

态度是谨慎严肃的。6月19日，央行行长潘功胜今日在2024陆家嘴论坛上表示，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。行长同时提及：“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。” 对于本次央行将于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作的具体影响，中邮固收发文称，综合来看，历史上央行卖出国债的操作非常少，并非公开市场债券买卖操作的主流，并且历史上的工具使用以流动性调节为主要目的，存在过主动引导价格的情况，但个例也较少。参考我们梳理的央行国债持仓结构，可能直接卖出操作的难度偏大，持有最长剩余期限为8年的个券存量规模不大，央行历史上也并未操作过买断式回购，实际操作模式有待验证。但预计操作规模或难放量，更关注价格引导信号的释放。目前A股的国债ETF产品有6只，其中鹏扬基金30年国债ETF、国泰基金国债ETF和博时基金国债30ETF的最新规模分别为19.73亿元、19.07亿元和15.69亿元。

格隆汇07-01 15:21

央行罕见出手！将开展国债借入操作，国债期货应声调整，权益市场格局生变

其在6月19日的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜更是直接提及，中央银行需密切关注金融市场状况，必要时将采取措施校正和阻断风险累积，尤其是针对非银主体持有中长期债券的期限错配和利率风险问题。市场分析指出，央行选择此时出手，是在多次预警未见明显成效后，采取的实际行动，旨在纠正国债市场过热的状况。国债收益率的持续下滑，不仅反映了市场对长期经济增长和通胀预期的担忧，也可能因无风险资产的稀缺而受到扰动。央行的介入，旨在通过调整国债供需，影响利率水平，进而指导投资和消费决策，维持经济和金融市场的稳定。国债市场的震动，对权益市场产生了显著的结构性影响。午后，原本走势强劲的红利板块开始回调，银行股尤为受影响，而成长股则借机抬头，带动了A股的整体上扬。沪指、深成指和创业板指均有不同程度的积极反应，成长股板块如铜缆高速连接概念、磷化工等表现出色，多个相关股票涨停或大幅上涨。这一系列动态，反映出市场在经历长时间的“资产荒”后，对流动性重新分配的迫切需求。央行适时的干预，不仅是为了平抑国债市场的非理性波动，也是为了引导市场情绪，促进资金流向更有利于实体经济恢复和增长的领域。通过管理国债市场的收益率，有望帮助市场流动性达到新的平衡，为经济的持续复苏创造更有利的金融环境。

金融界07-01 14:49

跌破7.30 ！离岸人民币对美元再探新低，市场信心备受考验

护汇率的稳定。同日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上指出，“人民币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断调整，中美利差（倒挂幅度）保持在相对高位，我们坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。” 有业内人士表示，人民币具备在合理均衡水平上保持基本稳定的基础，这种底气源于中国经济坚实的基本面、市场强大的韧性，拥有更充足的稳汇率工具以及面对挑战所积累的丰富应对经验。那么中长期来看，美元的强势何时会逆转？人民币汇率又将怎么走？仲量联行大中华区首席经济学家庞溟指出，有关部门会继续加强对市场预期的有效管理和合理引导，未来政策工具箱里留存的工具选项依然较为充足。庞溟预计，人民币汇率将稳步回升、温和走强，并继续在合理均衡水平上保持基本稳定。法国巴黎银行大中华区货币和利率策略主管王菊则持有不同观点，其表示，尽管央行仍然有意维持汇率稳定，但由于即将到来的分红季、关税风险、较大的中美利差等，人民币在第三季度仍面临一定压力。面对汇率市场的波动，芝商所的美元/离岸人民币期货合约(CNH)是对冲和管理风险的有用工具之一。该产品具有多种合约规模，提供更大的交易灵活性和更广的市场参与；通过CME Globex可几乎24小时操作全球成长最快的货币之一；标准规模合约拥有大宗交易资格，三年期限可更有效地管理长期敞口。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $SG人民币主连 2409(UCmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$

老虎证券06-28 15:52

160.31！日元兑美元跌至1986年以来最低水平，美联储降息时点未定，亚洲货币集体承压

压力很难实质性减少。中国人民银行行长潘功胜19日在陆家嘴论坛上表示，人民币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断调整，中美利差保持在相对高位，我们坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。

金融界06-26 19:16

小心中国央行动手！债市“屡教不改”：10年收益率又暴跌了

19日的陆家嘴论坛公开讲话中，央行行长潘功胜提及美国硅谷银行风险事件的启示，并直言，“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。” “一条正常的（国债）收益率曲线，长端利率与短端利率之间应该有明显的利差，现在长端跟短端差不多，代表大家有未来降息的预期。一旦未来预期出现变化，长端利率可能短时间大幅上行，届时押注降息的机构将面临较大利率风险。”一位接近监管人士表示。 “我们认为中国人民银行在某一时刻会感到担忧，可能会采取行动，包括收紧前端流动性甚至出售国债以放缓收益率下跌，”彭博情报首席亚洲外汇策略师Stephen Chiu表示，“尽管从长远来看，收益率下行应是常态。”

风起06-26 15:01

人民币大幅贬值恐加剧资本外流！日经：人民币走软可能是中国需要的但不是它想要的

来源：《日经亚洲》) 中国人民银行行长潘功胜上周三在上海举行的一个重要金融论坛上表示，人民币汇率“在复杂环境下保持相对稳定”。央行将利用中间价“保持汇率弹性”。但随着对美联储降息的预期减弱，外国投资者普遍预计人民币将在年底前走软。本月早些时候，美联储将利率维持在20多年来的最高水平，官员们预计今年只会降息一次。中国央行本月还维持基准利率不变，但一些经济学家预计，在应对房地产市场低迷之际，中国央行将放松货币政策。中国企业在海外对港元的需求也给人民币带来压力，因为它们需要派息以支撑大幅下挫的股价。 6月21日，在岸人民币汇率跌至1美元兑7.2613元人民币，逼近人民币兑美元中间价上下浮动2%的上限。这是自去年11月以来的最低水平。如果人民币跌破2023年9月8日的1美元兑7.3498元人民币，将创下2008年以来的新低。自由交易的离岸人民币汇率触及1美元兑7.2926元人民币的年内新低。 (截图来源：《日经亚洲》) 虽然亚洲货币受到强势美元的影响，但人民币有一个独特之处。即将到来的美国大选加剧围绕持有人民币资产的地缘政治不确定性。特别是，投资者担心，如果美国前总统特朗普(Donald Trump)再次当选，可能会对中国商品征收额外关税。法国兴业银行(Societe Generale)首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示：“我们仍然看空人民币。”他预计，人民币兑美元汇率将在第三季度跌至1美元兑7.4元人民币。如果跌至这一水平，人民币将跌至2007年12月以来的最低水平。 Seong说，这一预测反映对美国大选带来的地缘政治逆风的担忧。不过，他补充称，中国央行可能会在今年剩余时间里继续对人民币实施目前的“外科手术式管理”。汇丰私人银行(HSBC private bank)亚洲区首席投资官Cheuk Wan Fan和美国资产管理公司T Rowe Price的投资组合经理Leonard Kwan在接受《日经亚洲》采访时也预测，今年人民币将走弱。《日经亚洲》指出，人民币疲软将有助于刺激出口，并以进口成本上升的形式给中国带来通胀压力。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示，这两股力量实际上是中国经济所需要的。中国5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨0.3%，与4月份持平，表明通缩压力持续存在。 Lam说：“但我不认为这是决策者想要的。”他指的是中国领导人习近平推动人民币升值以推动人民币国际化的议程，“它（人民币贬值）是否长期有效，还有待商榷。但我不认为他们也希望货币贬值。最近两个月，中国的进出口都在增长。中国5月份的贸易顺差为826.2亿美元，高于4月份。人民币贬值可能进一步加剧中国与美国和欧洲的贸易紧张关系。欧盟最近宣布对从中国进口的电动汽车征收高达38%的额外关税，这促使北京对从欧盟进口的猪肉发起反倾销调查。瑞穗证券(Mizuho Securities)驻香港的外汇策略主管Ken Cheung表示，中国可能“更倾向于考虑允许人民币进一步贬值，以抵消潜在关税上调的影响”，不过他认为任何由政策驱动的贬值都可能是渐进的。法国兴业银行的Lam表示，2015年人民币贬值曾引发资本外流压力，“我认为，这正是政策制定者眼下想要避免的”。《日经亚洲》称，人民币任何大幅贬值可能加剧资本外流。回顾2015年，当时中国央行让人民币贬值，曾给全球货币市场带来冲击，导致韩元、澳元和新加坡元贬值。如今，在人民币存款利率较低、股市表现令人失望以及尚未对最新政策做出反应的房地产市场财富缩水的推动下，中国的富人也在寻求将资产分散到海外。港元银行存款和保险储蓄产品一直是内地人的热门选择。中国央行正在通过更多途径管理货币，而不是依赖使用外汇储备；目前央行正以更具战略性的方式部署一系列方法，以避免可能冲击市场的大幅贬值。

会员

tqttier06-24 11:06

中国央行突然重磅出手！人行通过中间价给人民币提供强劲支撑国有银行卖出美元

益率已跌向纪录低点。中国人民银行行长潘功胜周三表示，美元的势头正在减弱，这将有助于保持人民币的稳定，并扩大中国货币政策的空间。马来亚银行(Malayan Banking Bhd)高级外汇策略师Fiona Lim表示：“中国央行正在发出一个信号，即他们希望继续对人民币进行强有力的控制，防止人民币出现更急剧的跌势或投机压力。”

tqttier06-21 12:00

人民币重挫，中国央行要放大招？超级周四马上揭晓，黄金冲高、英伟达热潮还没退

许人民币大幅贬值。周三，中国央行行长潘功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。” 中国央行要放大招？中国10年期政府债券期货创下历史新高，此前中国人民银行暗示利率改革，并表示可能在二级市场交易政府债券——这是调节流动性的关键工具。潘功胜说，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。澳新银行集团高级中国策略师邢兆鹏表示：“这明确表明未来几年货币政策目标和工具将进行改革。” 他补充说，这将是自2014年以来“最大的改革”，当时央行推出了中期借贷便利(MLF)来向商业银行和政策性银行输送资金。他在报告指出，任何变化都需要时间，并对市场产生渐进的影响，并指出中国的利率体系需要更多地基于市场力量而不是由当局决定。上月起发行的超长期特别国债上市后行情火爆，这促使央行发出警告，指在必要时会卖出包括国债在内的低风险债券。在大宗商品方面，油价上涨，布伦特原油上涨0.4%，至每桶85.38美元，而8月交割的美国原油上涨0.15%，至每桶80.83美元。在连续三个交易日窄幅震荡后，现货黄金试图站稳脚跟，稍早一度触及6月7日以来的最高点2345美元。 KCM Trade的首席市场分析师Tim Waterer表示：“鉴于我们目前处于利率曲线的高峰，我仍然看好黄金市场的上行走势。” “黄金市场似乎倾向于巩固近期涨幅，而不是在此阶段进一步上涨，至少在我们看到美国宏观数据进一步疲软的证据之前是如此，数据疲软可能会改变利率前景，”Waterer说。

欧罗巴06-20 18:59

中国央行在走钢丝！1年期LPR连续10个月不变，潘功胜一句话猜测不断

临内部和外部的限制。中国人民银行行长潘功胜在周三的一次演讲中表示，一些银行的利率报价与其实际提供给客户的最佳贷款利率存在显著偏离，这引发了市场对未来几个月下调LPR的猜测。法国外贸银行的经济学家在周三的一份报告中写道，贷款机构可能需要通过在今年下半年将LPR下调10至20个基点来纠正这一情况。

风起06-20 17:06

决策分析：毫不犹豫！这一央行刚刚降息，英国超级周四驾到人民币重挫

许人民币大幅贬值。周三，中国央行行长潘功胜暗示，随着其他经济体今年转向降息，货币政策还有更大的放松空间。荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示，中国央行继续通过非常缓慢的中间价调整来管理这种贬值压力。Song补充道：“鉴于这种政策立场，我们继续预计，尽管利差带来的压力更大，但今年美元兑在岸人民币汇率不会突破去年7.34的高点。” 商品市场方面，油价涨跌互现，布伦特原油稳定在每桶85.12美元，美国WTI原油6月合约下跌0.23%，至每桶81.38美元。

云涌06-20 16:51

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