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美国银行业告别黯淡2023 唯有摩根大通一枝独秀

业自那以来以重金挽留储户。一些开始提高商业地产贷款违约的可能性。债券评级机构也成批地下调银行评级。随着这些问题在3月份逐一彰显，紧张的储户携逾500亿美元投奔摩根大通。该行高管提高了净利息收入预期，一年间上调了多达四次，吸纳资金之多，以至于管理层警告“过度盈利”。摩根大通年度利润规模有望创出美国银行业历史上之最。仅前九个月的盈利就足以在该公司全年盈利的历史排行榜上位居第二。分析人士预计，截至本月底，其年度净利润将比去年高36%，而排名其后的五大银行盈利总和仅增长了大约1%。摩根大通的股价也升至纪录高点，年迄今涨幅达26%，超过所有大型竞争对手。拥有24个成份股的KBW银行股指数和拥有50个成份股的KBW地区银行指数双双下跌。 “其他银行感到一定程度的沮丧，”曾在摩根大通董事会任职33年的石油行业老将Lee Raymond表示。“在形势恶化的时候，给摩根大通这样的机构提供了机会，来收购一些想要但无法收购的资产。” “真正的问题” 当联邦存款保险公司宣布摩根大通赢得第一信托银行的竞拍时，称整个过程“竞争相当激烈”，并称摩根大通给该机构的主要保险基金构成的冲击最小。但是，一些监管机构对这一结果却不太乐意。 “要是它们能够在哪怕还有其他竞争者的时候收购所有破产的机构，那就会产生真正的问题，”消费者金融保护局（CFPB）局长Rohit Chopra对参议院银行委员会称。知情人士透露了上述白宫会议的相关内容，美国财政部的一位发言人在被问及该次电话会议时不予置评。“第一信托银行是以对存款保险基金造成最低代价、且保护所有储户的方式解决的，”该部门在一份声明中称。

金融界2023-12-28

美国商业地产雷声不断洛杉矶又一写字楼折价逾半卖出

洛杉矶写字楼本周折价逾半售出，这是美国商业地产市场困境的最新迹象，该市场正继续受到高空置率和融资成本上升的影响。根据周二的一份声明，Harbor Associates and F&F Capital Group以大约4470万美元的价格买下了位于塞普尔维达大道1640号的这座五层建筑，比五年前上一次交易时的售价（9250万美元）下跌了约52%。洛杉矶市中心的怡安中心（Aon Center）以1.478亿美元的价格售出，比2014年的上一次购买价低了约45%。自疫情爆发以来，洛杉矶一直是美国写字楼市场受打击最严重的地区之一，因为远程办公变得更受欢迎，利率不断上升压低了价值，抹去了业主的权益。此前几天，洛杉矶第三高楼怡安中心（Aon Center）以1.478亿美元的价格售出，比2014年的上一次购买价（2.685亿美元）低了约45%。这是今年洛杉矶市中心最大的一笔写字楼交易。房地产经纪公司第一太平戴维斯（Savills）报告称，今年第三季度洛杉矶市中心近30%的办公空间可供出租或转租。该社区艰苦的通勤和大量无家可归的人口让许多租户和投资者望而却步。第一太平戴维斯的数据显示，洛杉矶市中心的租金比世纪城（Century City）等更理想的地区低40%，世纪城的空置率为16%。房地产分析公司Green Street的数据显示，全美写字楼价格已较2022年第一季度的峰值下跌35%，当时美联储开始加息以对抗通胀。

金融界2023-12-28

绿景中国地产(00095)下跌5.19%，报0.73元/股

业方面，以“佐阾”和“NEO”为代表的商业地产系列，综合出租率均在98%以上，为集团提供稳定现金流及租金收入。截至2023年中报，绿景中国地产营业总收入13.45亿元、净利润-6.81亿元。

金融界2023-12-27

美国商业地产雷声不断，洛杉矶又一写字楼折价逾半卖出

250万美元）下跌了约52%，这是美国商业地产市场困境的最新迹象，该市场正继续受到高空置率和融资成本上升的影响。此前几天，洛杉矶第三高楼怡安中心以1.478亿美元的价格售出，比2014年的上一次购买价下跌了约45%。房地产分析公司Green Street的数据显示，全美写字楼价格已较2022年第一季度的峰值下跌了35%。

金融界2023-12-27

大多头亚德尼：未来两年美国经济将“滚动复苏”，标普500有望冲上6000点

1月份的零售销售已经出现了小幅增长。商业地产等一些领域明年可能会陷入衰退。但亚德尼说，在那之后，经济总体上会好转。他补充说，随着越来越多的公司实施人工智能，生产率将出现大幅提高，这将补充这种复苏。生产率增长将从过去五年的1.8%左右提高到本十年末的3.5%-4.5%，亚德尼说：“我承认，这听起来有些牵强——如果不是妄想的话——但这就是过去生产率繁荣周期的发展方式。” 亚德尼此前曾表示，生产率的提高可能有助于股市迎来另一个“咆哮的20年代”，他的预测仍然是华尔街最乐观的预测之一，尽管市场普遍对明年经济软着陆的前景感到乐观，并预计股市将进一步上涨。

金融界2023-12-24

美国商业地产雷声滚滚洛杉矶第三高楼折价近半卖出

洛杉矶第三高楼怡安中心（Aon Center）近日以1.478亿美元的价格售出，比2014年的上一次购买价（2.685亿美元）低了约45%，表明美国写字楼价格继续受到高空置率和融资成本上升的影响。这笔交易是今年洛杉矶市中心最大的一笔写字楼交易。自疫情爆发以来，洛杉矶一直是美国写字楼市场受打击最严重的地区之一，因为远程办公变得更受欢迎，利率不断上升压低了价值，抹去了业主的权益。房地产经纪公司第一太平戴维斯（Savills）报告称，今年第三季度洛杉矶市中心近30%的办公空间可供出租或转租。该社区艰苦的通勤和大量无家可归的人口让许多租户和投资者望而却步。第一太平戴维斯的数据显示，洛杉矶市中心的租金比世纪城（Century City）等更理想的地区低40%，世纪城的空置率为16%。房地产分析公司Green Street的数据显示，全美写字楼价格已较2022年第一季度的峰值下跌35%，当时美联储开始加息以对抗通胀。怡安中心位于洛杉矶威尔希尔大道707号，高62层。根据房产记录，这栋建筑建于1973年，2014年被Shorenstein以约2.685亿美元的价格买下。

金融界2023-12-24

美联储“转向”了但加息的影响还在持续

获得信贷的难度在增加，地区银行也面临着商业地产估值下降带来的巨大冲击。现在的问题是，之前就曾低估通胀威胁的央行，这一次是否会过慢地采取降息措施，以至于没有及时遏制经济放缓。今年早些时候，美国和欧元区借贷调查显示，信贷供应状况正在恶化，到明年年底可能会使这两个地区的实际增长率被拉低1%至2%。经济学家Stuart Paul预计：对家庭来说，这是一段非常艰难的时期，他们的收入被飙升的商品和服务成本以及更高的租金和信用卡利率所吞噬。据媒体援引雀巢首席执行官Mark Schneider表示，在持续两年的高通胀之后，消费者在维持生计方面遇到一些困难是可以理解的。此外，央行的紧缩政策效力目前正在实体经济中渗透：抵押贷款利率上升、租金上涨，所有这些因素叠加起来都会让消费者非常谨慎。数据显示，目前在美国，银行最优惠贷款利率已经从3.25%上升到近期的8.50%左右，增长超过一倍；这也影响着在美国的穆迪AAA级企业债券的融资利率也从2.63%上升到近期的5.67%左右。从信贷规模来看，美国商业银行工商业贷款规模自今年1月以来持续萎缩，消费贷款同比增速自去年10月起大幅下降，房地产贷款同比增速今年3月以来大幅下降。此外，美国10月工业产出指数环比降0.6%，制造业产出指数环比降0.7%，供给端表现明显趋弱；美国的主要房地产市场指数也已降至本年度低点附近。富国经济学家Shannon Seery Grein表示：企业也开始感受到前景不明和收入紧缩带来的痛苦。由于假日销售下滑，玩具制造商孩之宝计划裁员20%。而福特汽车削减其标志性电动汽车的生产目标，部分原因是客户对高价格望而却步。穆迪本月将Walgreen Boots Alliance Co．评级下调至垃圾级，理由是消费环境疲软等因素。 2023年，我们看到了全球系统重要性银行瑞士信贷的倒闭，而在美国，地区银行出现了挤兑，在更大的银行、政府和监管机构的干预下，才阻止了危机进一步的蔓延。此外，随着商业房地产贷款的恶化，未来几年许多小型银行的发展都将受到拖累。根据Trepp Inc．的数据，从明年到2028年，美国将有超过2.8万亿美元的商业地产债务到期，其中大部分由银行持有。自顶峰以来，办公楼价值下跌35%，这意味着银行将面临数十亿美元的损失。惠誉预测，2024年美国商业地产抵押贷款拖欠率将飙升至8.1%，2025年将达到9.9%。美国国家经济研究局本月在一篇论文中提到，“只要利率保持在高位，美国银行体系就将长期面临破产风险。” 在廉价资金时代结束后，破产周期重新回归，这可能吞噬一些CCC级债券发行人，他们原本在疫情期间依靠较低的利率得以生存。虽然债券规模很小，只有不到1760亿美元，但仍远高于金融危机期间破产飙升的水平。在美联储主席鲍威尔上周发表鸽派言论后，这些违约风险相对较高的债券与其他公司债券之间的利差未能收窄，这表明债券持有人仍对风险持谨慎态度。摩根大通资产管理公司分析师Oksana Aronov本月表示，由于信贷市场整体上比以往任何时候都更倾向于低质量的债券，清算将在某个时候到来，并伴随着戏剧性的重新定价。

金融界2023-12-24

美股恐对降息预期太“上头”！股市与经济有温差，宏观风险被无视

了变化，银行大幅减少了放贷，同时也面临商业地产损失。信贷标准一直在收紧，因为不断恶化的经济前景削弱了银行对风险的容忍度。随着市场利率渗透到实体经济，银行要求提高贷款利率，而借款人正试图减少债务，而不是寻求获得额外信贷来为投资融资。主要央行从量化宽松转向紧缩，也影响了信贷状况，银行预计这一趋势将持续到明年，削弱流动性。穆迪9月份警告称，这为现金充裕的私人信贷提供商创造了机会，它们可能在全球范围内引发一场逐底竞争，从而引发系统性问题。在廉价资金时代结束后，破产周期的回归也可能吞噬一些CCC级债券发行人，这些发行人在疫情期间依靠较低的利率得以生存。虽然债券规模很小，不到1760亿美元，但仍远高于金融危机期间破产飙升的水平。拥有这一评级的公司将面临更高的借贷成本，因为它们的债务需要再融资，此外，如果经济走弱，客户可能会减少，这将打击它们的盈利。在美联储主席鲍威尔上周发表鸽派言论后，这些违约风险相对较高的债券与其他公司债券之间的利差未能收窄，这表明债券持有人仍对风险持谨慎态度。摩根大通资产管理公司分析师Oksana Aronov本月表示，由于信贷市场整体上比以往任何时候都更倾向于低质量的债券，清算将在某个时候到来，并伴随着“戏剧性的重新定价”。她称：“有没有一些公司本不应该撑过2020年，现在却因为美联储不支持而撑不下去？”

金融界2023-12-24

美联储虽已点亮政策转向前景但加息时代滞后效应或继续笼罩实体经济

到获得信贷的难度在增加，地区银行面临着商业地产估值下降带来的巨大冲击。现在的问题是，之前就曾错判低估通胀威胁的央行，这一次是否会在降息问题上行动过慢，没有及时为经济放缓做好支撑准备。下图显示了随着利率上升的影响向实体经济传递，债券市场面临的压力。花旗集团经济学家今年早些时候的分析发现，美国和欧元区借贷调查显示的信贷供应状况恶化，到明年年底可能会使这两个地区的实际增长率被拉低1%至2%。研究经济学家Stuart Paul预计，随着货币政策的影响继续显现，对利率敏感的支出类别将继续走软。尽管如此，一些经济学家还是在淡化有关政策收紧带来的冲击将会持续的想法，持衰退观点的悲观派阵营已缩小。无论如何，对家庭来说这都是一个非常艰难的时期，收入被飙升的商品和服务成本以及更高的租金和信用卡利率所吞噬。雀巢首席执行官Mark Schneider表示，在持续两年的高通胀之后，“消费者在维持生计方面遇到一些困难是可以理解的。”此外，央行的紧缩政策效力“目前正在实体经济中渗透：抵押贷款利率上升，租金上涨，所有这些因素叠加起来都会让消费者非常谨慎。” 消费者受到的冲击可以从信用卡拖欠情况看出来，尤其是那些低收入群体，汽车二次抵押贷款拖欠率创下了纪录新高。 “我们看到银行收紧了贷款标准，这个趋势与历史上的经济衰退时期一致，”富国经济学家Shannon Seery Grein表示。“即便美联储开始放松政策，整体经济以及消费者借贷成本也需要一定时间才能感受到宽松影响。” 企业也开始感受到前景不确定和收入紧缩带来的冲击。由于假日销售下滑，玩具制造商孩之宝计划裁员20%，福特汽车削减其标志性电动汽车的生产目标，部分原因是客户对高价格望而却步。穆迪本月将Walgreen Boots Alliance Co．评级下调至垃圾级，理由是消费环境疲软等因素。摩根士丹利Vishwas Patkar等策略师表示，随着限制性利率政策的滞后效应继续显现，公司债券评级被下调的情况将会更多，表现不佳的公司的现金流和偿债能力都将受到打击。

金融界2023-12-23

商业地产面临2008年来最严重崩盘美国银行业恐再损失1600亿美元

能面临破产。研究人员表示，“如果这种商业地产贷款困境在2022年利率低的时候显现出来，即使在我们最悲观的情况下，也不会有任何一家银行倒闭。然而，2022年货币收紧导致银行资产价值大幅下降，严重削弱了银行应对不利信贷事件的能力。”“这种风险使银行容易受到重大偿付能力风险的影响，”该论文随后补充道。投资者一直关注美国银行体系的稳定性。今年8月，评级机构穆迪降低了对10家大型和中型美国银行的信用评级，并将另一组银行列入审查范围，部分原因是银行资产风险增加。

金融界2023-12-23

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