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锦江酒店获中国银河买入评级，推进高端品牌资源整合
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释放可期。中国银河认为，锦江酒店拟收购锦江国际酒店管理公司100%股权，交易价格合计为4.61亿元，此举将提升酒店品牌的市场占有率，提高产品运营管理能力。公司持续推进组织架构、供应链、会员平台整合，优化品牌矩阵布局，提升直营店门店质量，预计2023-25年净利润分别为12.0/18.2/23.3亿元。风险提示：宏观经济风险；组织架构整合不及预期风险；加盟拓店不及预期风险。
金融界2023-12-03
中国银河：给予锦江酒店买入评级
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锦江酒店进行研究并发布了研究报告《收购锦江国际酒管公司，推进高端品牌资源整合》，本报告对锦江酒店给出买入评级，当前股价为33.49元。　　锦江酒店(600754)　　核心观点：　　事件：11月29日，公司发布公告，拟以协议转让方式收购锦江资本持有的锦江国际酒店管理公司100%股权，本次交易的交易价格合计为4.61亿元，与账面值相比溢价38%。　　完善高端酒店品牌矩阵，提升产品运营管理能力　　酒管公司品牌定位为高端线，截至2023年9月30日，酒管公司在全国35个城市管理76家星级酒店，其中五星级酒店40家，四星级酒店32家；经营和管理的品牌包括J酒店、岩花园、锦江和昆仑。此外，酒管公司于2023年8月与丽笙酒店集团签署了相关合作协议，获取丽笙及有关品牌（包括丽笙精选、丽笙、丽筠和丽祺）在境内的使用权。收购完成后，以9月末数据计算，公司中端酒店将提升至7060家，中端酒店占比提升0.3pct至57.8%，进一步完善中高端品牌矩阵，同时公司将充分利用国际酒店的管理经验，提升高星级酒店管理运营能力。　　酒管公司估值合理，未来业绩弹性释放可期　　2022年酒管公司实现营收1.61亿元，归母净利润亏损654万，2023年1-9月实现营收8119万，归母净利润1180万元，净利润率为15%。本次收购，酒管公司的交易价格为4.61亿元，与账面值相比溢价38%，假设酒管公司2023年归母净利润达1600万元，则对应PE约为29x，对比酒店品牌定位中高端的君亭（94x）和亚朵（23x），我们认为酒管公司当前估值较为合理。今年以来，国内中高端酒店体现出了较强的经营韧性，OCC表现较经济型酒店更优，待北方公司物业管理收入在年末入账后，将增厚酒管公司全年盈利，未来伴随商旅需求回补，酒管公司业绩弹性有望进一步释放。　　平台资源进一步整合，激励机制有望优化以激发经营活力　　本次收购后，公司旗下全系列品牌酒店将连通现有的平台资源全球采购平台（GPP）以及WeHotel酒店营销预订平台，通过各平台资源整合，有望推进公司门店运营效率和会员预定占比的提高。同时，公司股权架构理顺后，后续实施激励措施也将更为顺畅，有望提升公司经营管理动能。　　公司估值的判断与评级说明：　　公司持续推进组织架构、供应链、会员平台整合，不断完善品牌矩阵布局，持续优化直营店门店质量，未来提质增效潜力有待释放。我们预计2023-25年净利润分别为12.0/18.2/23.3亿元，当前股价对应PE各为30/20/16XPE，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济风险；组织架构整合不及预期风险；加盟拓店不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券初敏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.57%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.67亿，根据现价换算的预测PE为26.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级20家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为42.43。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-12-03
券商今日金股：25份研报力推一股（名单）
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11月30日又有华西证券发布研报《收购锦江国际酒店管理公司100%股权，股权架构优化激发经营活力》，认为公司有望在产品升级、crs贡献提升、海外业务扭亏等因素带动下取得较大业绩弹性，同时国改背景下公司激励机制优化进展值得关注，有望带来激励催化。作为我国血凝酶制剂行业细分领域龙头企业，康辰药业也备受券商关注，近一个月获华金证券、首创证券、西南证券、太平洋证券、中银证券、平安证券、德邦证券、中航证券等5份券商研报关注，位居11月30日券商力推股第三。 11月30日又有中航证券发布研报《研发迎来突破，KC1036获批临床Ⅲ期研究》，受益于医疗机构手术人次恢复增长，通过持续的研发创新和产品引入丰富产品管线，目前各项研发项目顺利推进，KC1036即将进入临床Ⅲ期阶段，创新中药金草片Ⅲ期临床试验进展顺利，未来公司有望迎来创新成果的多样化兑现，维持买入评级。除了上述个股外，还有德邦股份、伟星新材、云铝股份、西部超导、平煤股份、龙源电力、金域医学等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星2023-11-30
东吴证券：给予锦江酒店买入评级
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锦江酒店进行研究并发布了研究报告《收购锦江国际酒管公司，整合高端品牌资源》，本报告对锦江酒店给出买入评级，当前股价为31.86元。　　锦江酒店(600754)　　投资要点　　锦江酒店以4.61亿元收购锦江资本持有的锦江国际酒管公司：锦江酒店于2023年11月29日下午发布公告，收购锦江国际酒店管理有限公司100%股权，交易价格4.61亿元。截至2023年9月30日，酒管公司在全国35个城市管理76家高星酒店（40家五星级+32家四星级）；经营和管理的品牌包括J酒店、岩花园、锦江和昆仑。同时，酒管公司于今年8月与锦江国际（集团）旗下丽笙酒店集团签署合作协议，获得丽笙境内品牌（包括丽笙精选、丽笙、丽筠和丽祺）授权，完善品牌矩阵，进一步提升高星级酒店管理运营能力。　　披露酒管公司财务数据，高端酒店入住率有望持续提升：酒管公司披露2022全年/2023年1-9月财务指标，所有者权益分别为3.1/3.2亿元，营收分别为1.6/0.8亿元，归母净利润分别为-0.07/0.12亿元。根据酒店str数据，今年以来奢华型酒店平均入住率约为60%，未来入住率有望提升，贡献业绩增量。　　补齐高端品牌资源，优势互补共同发展：本次交易完成后，高端酒店品牌资源进入上市公司体系内，公司品牌矩阵和结构基本完整，实现经济型、中端及高端酒店的全面覆盖。锦江国际于11月28日出具《关于解决同业竞争的承诺函》，确认本次交易完成后的五年内，如存在酒店运营及管理等同业竞争或潜在问题，应通过多种方式逐步解决。收购酒管公司后，公司旗下全系列品牌酒店将连通资源全球采购平台（GPP）和WeHotel营销预订平台，规模、布局和品牌优势更加明显；锦江国际酒管公司旗下高端品牌有望输出管理经验，助力锦江中高端品牌运营管理能力提升，实现优势互补共同发展。　　盈利预测与投资评级：锦江酒店作为中国第一大酒店连锁集团，品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，旅游市场复苏带动公司盈利能力快速恢复。维持公司盈利预期，2023-2025年归母净利润分别为12.11/18.05/22.03亿元，对应PE估值为28/19/15倍，维持“买入”评级。　　风险提示：需求恢复不及预期，行业竞争加剧，门店增长不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券于佳琪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为55.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.98亿，根据现价换算的预测PE为26.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级20家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为42.2。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-29
锦江酒店：收购锦江国际酒店管理有限公司100%股权
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转让方式收购上海锦江资本有限公司持有的锦江国际酒店管理有限公司100%股权，交易价格合计为46,100.00万元。
金融界2023-11-29
锦江酒店上涨5.06%，报33.02元/股
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市值353.33亿元。资料显示，上海锦江国际酒店股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区杨高南路889号东锦江大酒店商住楼四层(B区域)，公司是中国领先的酒店、餐饮业上市公司，主营业务为经济型酒店业务和连锁餐饮投资业务。公司通过资产置换和收购等方式，实现了全球布局，提升了酒店规模，并推动了有限服务酒店业务的发展。截至9月30日，锦江酒店股东户数6.13万，人均流通股1.75万股。 2023年1月-9月，锦江酒店实现营业收入109.62亿元，同比增长32.71%；归属净利润9.75亿元，同比增长1783.69%。
金融界2023-11-20
东吴证券：给予锦江酒店买入评级
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品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，旅游市场复苏带动公司盈利能力快速恢复。考虑财务费用高于预期，下调盈利预期，公司2023-2025年归母净利润分别为12.11/18.05/22.03亿元（前值14.14/20.07/25.93亿元），对应PE估值为29/19/16倍，维持“买入”评级。　　风险提示：需求恢复不及预期，行业竞争加剧，门店增长不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券初敏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.57%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.65亿，根据现价换算的预测PE为23.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为47.08。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-31
锦江酒店(600754.SH)子公司将收到锦江国际集团支付租赁补偿款5500万元
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754.SH)公告，公司全资子公司上海锦江国际旅馆投资有限公司向锦江国际(集团)有限公司租用房屋(交易涉及的征收房屋位于上海市黄浦区北京东路813号)用于酒店经营。因该房屋涉及旧城区改建征收，锦江国际集团向旅馆投资公司支付租赁补偿总额为5500万元。于2023年9月30日，旅馆投资公司与锦江国际集团、黄浦第二房屋征收公司就房屋拆迁事宜签署了《清退补偿协议》。预计该事项对公司2023年度税前利润的影响约为4300万元。
金融界2023-10-09
债市早报：中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见；资金面仍属平稳，债市震荡偏弱
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基于自身商业原因决定撤销上述评级。 n锦江国际：标普全球评级确认锦江国际（集团）有限公司“BBB-”国际长期发行人违约评级及其担保的高级无抵押债券长期发行评级。评级展望由“负面”调整至“稳定”。 n山东晨鸣纸业集团：中诚信国际公告，截至本公告出具日，“17鲁晨鸣MTN001”已完成兑付摘牌，晨鸣纸业已无我司评定的其他存续债券，且公开市场债券均已到期兑付。自2023年7月18日起，中诚信国际终止对晨鸣纸业的主体及“17鲁晨鸣MTN001”的信用评级，并将不再更新其信用评级结果。 n凯雷投资集团：标普全球评级将Deer Investment Holding Ltd（简称“Deer”，是凯雷投资集团为收购中国化妆品包装供应商HCP Global Limited而设立的一家投资机构）长期发行人评级由“B”下调至“B-”。评级展望“稳定”。 n武汉当代集团：武汉当代科技产业集团股份有限公司公告称， 2020 年公开发行公司债券(第一期)应于 2023 年 7 月 15 日(如遇节假日则顺延至次一工作日)偿付利息和回售本金，截至本公告日，公司未能按期足额偿付本期债券的利息和回售本金。 n贵阳城投集团：公司向贵州省国有资本运营有限责任公司新增借款20.00亿元，同时公司将持有的贵阳市建设投资控股有限公司46.74%股权质押予贵州省资本公司。 n万达商管：据Debtwire援引知情人士消息，万达集团旗下万达集团海外有限公司正与一笔近期新获贷款的债权人协商，请求贷款人豁免评级下调所触发的加速清偿。 n万达商管：据REDD最新报道称，万达拟延期兑付另一笔美元债（DALWAN 11 01/20/25）原定于7月20日支付的2200万美元利息，并优先筹措7月23日到期美元债（DALWAN 6.875 07/23/23）本金，前者的利息支付设有10天宽限期。 n中南建设：民生银行公告，“21中南建设MTN001”持有人会议审议通过了《议案一：同意发行人以其他方式支付“21中南建设MTN001利息、回售本金》和《议案二：同意发行人启动本期中期票据注销的相关事宜，并同意注销本期中期票据》两项议案。 n绿地集团：据Debtwire消息，作为绿地控股集团2024年6月到期、息票率6.75%美元债的托管人，汇丰银行于7月14日向持有人发出通知称，由于绿地未能按期于6月25日支付2250万美元（即5%未偿本金）分期款项，并且在后续7天宽限期内也未予以支付，这笔债券已发生违约事件。托管人已致函债券发行人和担保人，要求确认后者将要采取的行动。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指震荡分化】 7月19日，权益市场三大股指仍以震荡整理为主，上证指数午后探底反弹，微涨0.03%，而深证成指、创业板指延续震荡走弱，分别下跌0.37%、1.06%，两市成交额仅7024亿，北向资金净流出49.32亿。不过申万一级行业指数多数上涨，当日19个行业上涨，其中建筑材料、房地产、轻工制造、传媒、家用电器涨超1%；当日仅12个行业收跌，其中电力设备跌逾1%。【转债市场指数反弹收涨】 7月19日，转债市场主要指数虽然早盘震荡走弱，并在午时集体翻绿，但午后现触底反弹，最终小幅收涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.08%、0.06%、0.12%；不过当日转债市场成交转弱，当日成交额596.05亿元，较前一交易日减少63.87亿元。当日转债市场个券基本涨跌各半，501只个券中，有253只上涨，248只下跌。当日，新上市明电转02领涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，新上市赫达转债收涨35.10%，紧随其后，此外在前日实现57.30%最大涨幅的纽泰转债，在上市次日仍保持20%的涨停状态，表现亮眼；当日多数下跌个券调整幅度仍然不大，仅天铁转债下跌7.89%，龙净转债下跌4.17%，华锋转债、英联转债跌逾3%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 n今日，煜邦转债、开能转债开启申购，力合转债上市；明日，华设转债、冠中转债开启申购；下周，孩王转债、兴瑞转债拟于7月24日开启申购。 n7月19日，旭升集团、丽岛新材发行可转债申请获上交所审核通过，重庆水务发行可转债申请获上交所受理， n7月19日，凤21转债、科蓝转债公告预计触发转股价格向下修正条件。（四）海外债市 1. 美债市场： 7月19日，除2年期美债收益率连续第三日维持在4.74%不变外，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行5bp至3.75%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月19日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至99bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至14bp。 7月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.22%。 2. 欧债市场： 7月19日，除英国10年期国债收益率大幅下行11bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.40%；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行5bp、6bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至7月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2023-07-20
东吴证券：给予锦江酒店买入评级
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品牌、运营和管理持续赋能网络扩张。背靠锦江国际协同整合资源，在疫情期间作为龙头逆势扩张，市场格局显著向好，旅游市场复苏带动公司盈利能力快速恢复。考虑人员薪酬上涨，调整锦江酒店 2023-2025 年盈利预期，归母净利润分别为 15.12/21.65/29.47 亿元（前值为 16.99/21.26/27.20亿元），对应 PE 估值为 33/23/17 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：需求恢复不及预期，行业竞争加剧，门店增长不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券苏晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.1%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.4亿，根据现价换算的预测PE为37。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级19家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为66.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锦江酒店（600754）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-07-15

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