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信达证券：给予周大生买入评级

驱动黄金珠宝行业规模增长。公司早期主营钻石产品，2021年开始积极把握行业变化，加大黄金产品布局，依托其经营钻石业务所沉淀的产品设计、品牌运营经验，赋能黄金产品的开发，经历2年蓄力并受益于黄金消费高景气，在2023年业绩上取得亮眼表现。2023Q1-3公司实现营收124.94亿元，同增39.81%；归母净利润10.95亿元，同增17.69%，较2021Q1-3增长8.9%，前三季度业绩创历史新高。2024年3月以来金价持续新高，公司前瞻性地把握行业变化趋势，较早进行转型布局，有望在2024年及往后持续受益行业景气。　　省代体系逐步理顺，2023年净开店超预期，重回快速扩张期。2021下半年，公司引入省级服务中心业务模式，由省代承担服务商、批发商、加盟商、担保方等职能，助力渠道加速扩张。2020-2022年公司经历3年渠道调整（开店速度放缓）之后，省代体系逐步理顺，2023年重回快速扩张期，截至2023年末公司门店总数5106家，其中加盟4775家，自营331家，分别净开店408家、82家，全年合计净开店490家，相较2020-2022年净开店有明显提速。目前周大生门店总数在中国大陆黄金珠宝品牌中排名第三，前二分别为周大福珠宝（2023年末在中国大陆共7501家）、老凤祥（5994家）。　　黄金产品的亮眼表现使得2023年加盟单店毛利有望恢复至接近2018年高点水平。2023H1加盟单店收入、毛利表现亮眼，单店毛利较历史最好的2018H1进一步增长17%，在高毛利镶嵌产品消费承压的情况下，公司依靠积极的黄金转型取得突破性成绩。2023H1加盟单店收入为136.29万元，同增52%，单店毛利为19.95万元，同增28%，较2021H1分别增长242%/20%，其中黄金产品/镶嵌产品/品牌使用费/加盟管理服务费的单店毛利分别为5.64/2.24/9.79/2.27万元，同比增长74%/-13%/33%/-3%，较2021H1分别+825%/-55%/+13%/-6%，自主黄金产品及指定供应商模式下的黄金产品（品牌使用费）均取得较好增长。我们预计2023年公司加盟单店毛利约38万元，接近历史较高的2018年和2021年（分别为39.81、39.15万元）。预计2023年镶嵌类占加盟渠道收入/毛利的比重分别为4%/8%，黄金产品中加盟商自结算（指定供应商模式，在报表上体现为品牌使用费收入）和自主产品单店毛利占比分别为51%/26%。　　电商运营经验丰富，与线下的差异化定位取得良好效果，2023年电商收入有望高基数下提速增长。公司线上渠道布局较早，2013年即组建电商团队，积累了丰富电商运营经验，差异化布局低价配饰类产品，如设计感更强、单价较低的银饰及一口价素金品类等，从价格、品类、特点上区隔于线下门店，力图打造低单价、高频次、高复购的快消模式。2018年以来公司电商业务营收规模逐年增长，且除2021年基数影响之外，一直保持着30%以上的较快增速，电商收入占比从2018年的7%提升至2022年的14%，我们预计2023年电商收入有望延续提速增长。2023Q1-3公司电商业务实现营业收入15.6亿元，同比增长74.51%，占总营收的12.49%。　　家族持股集中、现金流稳健，公司有望维持较高分红率。公司2017年上市以来一直维持较高分红率，2021年、2022年均达到60%及以上。2023H1公司现金分红总额为3.26亿元，分红率为44%。我们预计公司2023全年累计分红额维持同比增长，按照累计分红率55%计算，则对应4月18日收盘价股息率为3.78%。由于公司股权结构集中，董事长家族持股比例高且核心管理层稳定，在现金流健康、资产负债率较低且无较大资本开支的预期下，我们认为公司有望延续较高的分红比例。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年营收分别为168.5/200.5/227.2亿元，同增52%/19%/13%，归母净利润分别为13.5/15.4/17.1亿元，同增23%/14%/11%。公司自2021年开始引入省代模式、积极转型黄金，2023年以来取得亮眼表现，并有望在2024-2025年继续受益份额提升&行业景气兑现稳健业绩增长，给予2024年目标PE16X，目标市值246亿元，给予“买入”评级。　　股价催化剂：金价上涨、开店超预期、分红率超预期、电商销售超预期。　　风险因素：金价剧烈波动；拓店不及预期；消费需求疲软；跨市场选取可比公司风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券李宏科研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.72亿，根据现价换算的预测PE为14.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为21.52。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-19 19:29

全网疯转！用了2年沙发Costco成功退货！网友爆“离婚后退钻戒”

在“购买之日起 90 天内”可退货。钻石需要验货后才能退款。近日很多华人囤的黄金条、银条等不能退货。但网上还注明：Costco 将来可能会限制有关这些产品和其他产品的退货政策。媒体就退货事宜联系加拿大Costco公司，尚未收到回复。《环球邮报》文章指出，滥用Costco退货政策会被加上黑名单。 Costco 会跟踪商品退到店的情况，滥用退货政策的会员将被标记。退货到一定金额或某些情况可能会导致取消会员资格。但是目前没有人确切知道这个滥用退货的极限或者说标准是什么。大家怎么看？作者：晓晨

加国君04-19 10:00

万丰奥威(002085.SZ)：万丰钻石近期确与LIFT Academy签署58架钻石飞机销售合同

85.SZ)在投资者互动平台表示，万丰钻石近期确与LIFT Academy签署了58架钻石飞机的销售合同。客户LIFT Academy隶属于美国Republic Airways，为顶级的航校培训机构，每年培训大量的商业航线飞行员。

格隆汇04-19 07:43

曼卡龙上涨5.05%，报12.06元/股

公司，主要产品包括素金饰品、镶嵌饰品和钻石饰品，主要品牌有“MCLON曼卡龙”和“今古传奇”。公司以“诚信、踏实、简单、创新”的经营理念，致力于成为“国际化轻奢时尚品牌”，并以创新设计为品牌核心竞争力，为年轻消费群体提供时尚、轻奢的珠宝首饰。截至9月30日，曼卡龙股东户数1.52万，人均流通股5050股。 2023年1月-9月，曼卡龙实现营业收入12.18亿元，同比增长12.58%；归属净利润6849.46万元，同比增长37.19%。

金融界04-18 14:36

惠丰钻石(839725.BJ)收北交所年报问询函，关注点涵盖业绩、费用及存货等多个方面

惠丰钻石股份有限公司（证券代码：839725）于2024年4月17日公告，公司收到北京证券交易所上市公司管理部下发的年报问询函。问询函聚焦于公司的经营业绩、销售与研发费用、应收款项、存货以及募投项目等多个关键财务项目。报告期内，惠丰钻石营业收入同比增长14.85%，但净利润同比下降4.96%，毛利率亦持续下滑。北交所要求公司详细分析毛利率下降的原因、是否与同行业存在差异、以及其他业务高毛利率的合理性。同时，问询函对公司第三季度营业收入和净利润下降、第四季度上升的情况提出疑问，并要求说明是否存在跨期确认收入的情形。此外，销售费用和管理费用的显著增长，以及研发费用和人员数量的增加，也引起了监管机构的关注。北交所要求公司说明费用增长的合理性，并要求年审会计师对相关费用的审计程序和证据的充分性发表意见。在应收款项方面，公司应收账款和存货的增长，以及存货跌价准备的变动，同样需要公司提供详细的解释和分析。北交所还特别关注了公司的募投项目进展，尤其是金刚石微粉智能生产基地扩建项目的资金暂缓投入情况，要求公司说明项目的合理性和前期立项的审慎性。惠丰钻石表示，将按照问询函的要求，组织回复并及时履行信息披露义务。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 12:09

梦金园营收破200亿转战港股，毛利率低仅为5.33%受关注

毛利率普遍偏低，通常在5%以下，远低于钻石镶嵌饰品等高毛利产品。尽管黄金产品销售占据了公司总收入的绝大部分，但由于其低毛利率，公司整体毛利率难以有显著提升。旧料业务规模高于行业，冲刺A股遇阻梦金园在此前冲刺A股上市，因涉及旧料业务活动的商业合理性问题而未能如愿。旧料业务，即“以旧换新”的销售模式，虽非梦金园首创，但其在该业务上的高比例却引发了证监会的关注。据梦金园的IPO材料，2018年至2020年期间，公司从上金所采购的黄金原材料占比逐年减少，而旧料兑换占比则逐年攀升，最高时接近七成。具体而言，这三年间，梦金园从上金所采购的黄金数量逐年递减，占采购总量的比例也相应下降至2020年的26.46%。然而，通过旧料兑换获得的黄金数量却呈现出逐年增长的趋势，占采购总量的比例也逐年上升，旧料兑换采购金额占比更是从2018年的55.51%飙升至71.15%。制作：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 尽管梦金园表示旧料业务在黄金珠宝制造商及品牌中属于普遍现象，且其旧料业务做法并无重大异常之处，但证监会仍对梦金园从事旧料业务的规模远大于同行业其他上市公司表示关注。根据咨询机构数据，尽管旧料业务属于行业惯例，但梦金园的旧料业务规模仍高于多数可比公司。而在最新冲刺港股市场时，梦金园还是大幅缩减了旧料业务，表明企业重视旧料业务问题。2021年和2022年，公司旧料业务的黄金数量分别为2.5万千克和1.72万千克，占当年黄金采购及旧料业务总额的比例虽有所下降，但仍保持在40%以上。

金融界04-17 18:20

盒马拟于4月24日恢复会员开通、续费服务

4月17日，盒马对其X黄金/X钻石会员恢复开通及权益升级调整进行公示。盒马拟于2024年4月24日恢复X黄金会员/X钻石会员开卡、续费服务，同时将对原《盒马X黄金会员/X钻石权益细则》权益进行升级调整。盒马表示，南京盒马X会员店（燕子矶花园城店）将于2024年4月20日试运行，其他区域的生效时间为2024年4月24日。

金融界04-17 11:32

孙宇晨TEAMZ Web3/AI SUMMIT 2024演讲精彩片段（一）

社区。值得一提的是，波场TRON作为钻石赞助商支持了本次TEAMZ WEB3/AI SUMMIT 2024。此前，Binance Japan、Zaif等多个日本主流加密交易所接连上线了TRX，不仅扩大了波场TRON在日本乃至东亚加密市场的影响力，也进一步提升了其全球可访问性。 B站视频链接： https://www.bilibili.com/video/BV1Mp421R7CZ/ 来源：金色财经

金色财经04-16 21:17

3000大关不是梦！花旗：黄金“如钻石般闪闪发光”，下限上调1000美元

几天来，黄金价格继续徘徊在历史高点附近，中东紧张局势升级提振了黄金的避险吸引力。

风起04-16 19:46

孙宇晨：波场TRON致力于探索和扩大在日本市场的影响力

由波场TRON作为钻石赞助商的TEAMZ Web3/AI SUMMIT 2024今日在东京继续进行，波场TRON创始人孙宇晨受邀线上出席并发表主题演讲。孙宇晨表示，日本是亚洲最重要的加密市场之一，波场TRON在去年加入了日本加密资产商业协会（JCBA），标志着波场TRON致力于探索和扩大在日本市场的影响力。相信日本的加密用户可以继续帮助建设波场TRON社区。孙宇晨同时强调，在人工智能方面，波场TRON推出了1亿美元的人工智能发展基金，以鼓励开发者使用ChatGPT等AI工具在波场TRON上创建应用程序。此外，BitTorrent与AI计算的结合代表着区块链行业即将迎来重大突破，BitTorrent在全球拥有数十亿的用户基础以及高度去中心化的节点网络，站在了这场革命的最前沿。对于加密市场的发展，孙宇晨指出，DeFi将开启新的金融可能性，为全球每个人创造新的解决方案和机会。其将继续支持更广泛的加密生态系统，以鼓励开发人员、创新者和企业家构建能够产生积极影响的新解决方案。来源：金色财经

金色财经04-15 13:01

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