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决策分析：通胀见顶了？ PPI低预期提振市场地缘政治风险打压尾盘涨幅

Krishna表示：“市场似乎在消化软着陆和通胀下降引发美联储暂停加息的最佳情况。在我们看来，这不是一个给定的，而且仍然是一个低概率的情况。这些只是关于通货膨胀的几个数据点，它需要持续下去。即使美联储最终暂停，也可能无法阻止浅度衰退。” 下一个交易日焦点、风向标： 15:50日本第三季度名义GDP年化初值 15:50日本第三季度实际GDP初值(年化季率) 15:50日本第三季度实际GDP初值(季率) 18:00中国10月规模以上工业增加值(年率) 18:00中国10月社会消费品零售总额(年率) 23:00英国9月失业率 23:00英国至9月三个月ILO失业率 23:45法国10月消费者物价指数(月率)终值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0347，涨幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0455，进一步阻力位于1.0564，关键阻力位于1.0651；汇价下行的初步支撑位于1.0258，进一步支撑位于1.0170，更关键支撑位于1.0061。英镑：英镑/美元收低，收报1.1862，涨幅0.92%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1997，进一步阻力位于1.2129，关键阻力位于1.2258；汇价下行的初步支撑位于1.1735，进一步支撑位于1.1606，更关键支撑位于1.1473。日元：美元/日元收低，收报139.256，跌幅0.44%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于140.698，进一步阻力位142.098，关键阻力位于143.576；汇价下行的初步支撑位于137.82，进一步支撑位于136.342，更关键支撑位于134.942。

楼喆2022-11-16

美股开盘：道指纳指涨近300点中概股多走高哔哩哔哩涨近16%

表示，美股近日飙升表明市场希望美国经济软着陆能够成真，但它并不同意这一观点。贝莱德继续警告，在10月通胀数据好于预期之后，美股强势上涨，投资者感到乐观，认为美联储将很快放缓或停止加息。但现实是由于美联储的过度加息，经济衰退即将到来。投顾公司Ned Davis Research此前也提醒称，美联储暂停加息可能不会导致美股出现市场所希望的那种有意义的反弹。　　高盛：2023年美国通胀将快速下行，油价有望冲击115美元　　虽然高盛近期直言，即便美联储以牺牲经济为代价也无法满足2％的通胀目标，但是他们也同时承认，2023年美国通胀将快速下行。高盛预计，美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数将从今年九月的5.1％，跌至明年年底的2.9％。高盛还大胆预测，鉴于欧洲对俄海上石油禁令大限将近，石油供给短缺或将造成挑战，油价可能会在明年年初甚至今年12月开始上冲，直指每桶115美元。　　Q2几近清仓的《大空头》原型重返美股　　电影《大空头》的原型人物迈克尔·伯里（Michael Burry）管理的对冲基金Scion Asset Management在第三季度开始加仓，整体持仓规模上升至4130万美元。伯里因在2008年金融危机之前做空房地产市场而闻名。其管理的对冲基金三季度的持仓组合中新增了5只个股，增持了1只个股。分别是：媒体集团Qurate Retail Inc．、私人监狱公司 CoreCivic Inc．、火箭制造商Aerojet Rocketdyne Holdings Inc．、通信公司Liberty Latin America Ltd．和Charter Communications Inc．；同时增持了1只个股：即私营监狱运营商GEO Group Inc．。　　天然气供应再度趋紧？美国第二大LNG终端据称停摆至12月　　据媒体援引消息人士报道，美国第二大液化天然气（LNG）自由港（Freeport）的停摆时间可能延长至12月，这意味着在冬季即将到来之际，欧洲和亚洲客户急需的天然气供应可能受到限制。自由港位于得州墨西哥湾，每天接收约20亿立方英尺的天然气，约占美国LNG出口能力的16％。　　摩根资管王琼慧：目前全球股市估值处于低位　　摩根资产管理中国区总裁王琼慧在参加2022年中国资产管理年会时表示，目前全球股市估值处于低位，债券收益率由于加息开始具有吸引力。未来十年各类资产的预期回报会较过去十年更加凸显吸引力。　　　特斯拉股东起诉马斯克天价薪酬协议　　据央视，特斯拉公司股东起诉特斯拉首席执行官马斯克560亿美元薪酬案当地时间14日在美国特拉华州衡平法院开庭，为期5天，预计马斯克将于本周三出庭辩护。根据法庭文件，目前本案的争议点在于，这一薪酬方案是否要求马斯克全职在特斯拉工作。股东们认为马斯克将大部分精力花在了他的其他公司，如SpaceX、隧道初创公司Boring company等，同时他们还称，马斯克利用了其对公司及董事会的控制权才敲定了这份薪酬计划，旨在为他实现殖民火星的梦想提供资金。因此，股东希望废除这份薪酬协议。　　苹果VR新专利可预测用户视线　　天眼查App显示，11月15日，苹果预测式中心凹虚拟现实系统专利获授权。摘要显示，该系统可使用多种分辨率捕获用户周围世界的视图，包括一个或多个相机，相机被配置为针对周边视场捕获低分辨率图像数据，而针对对应于用户视线的窄视场捕获高分辨率图像数据。此外，该系统还可以包括一个或多个传感器或其他机制，诸如凝视跟踪模块或加速度计，以检测或跟踪运动。　　Sea三季度营收达31.6亿美元胜预期，下调全年预订量指引　　Sea三季度总营收为31.6亿美元，同比增长17.4％，好于市场预期的30.1亿美元；净亏损为5.69亿美元，与上年同期的5.71亿美元基本持平；毛利润为12.3亿美元，同比增长21.7％。其中，电子商务及其他服务营收为19.8亿美元，同比增长50.9％；数字娱乐营收为8.93亿美元，同比下降18.8％。该公司表示，鉴于宏观经济的不确定性上升、以及重新开放趋势对业务的持续影响，预计2022年全年的预订量将在26亿-28亿美元之间，而此前的预测为29亿-31亿美元。　　阿斯麦遭机构看高目标价至850美元　　Susquehanna分析师Mehdi Hosseini上调阿斯麦评级至正面，目标价为850美元。该分析师对阿斯麦长期财务路径的信心日益增强。公司CEO预计芯片产能在这十年中会大幅增长。　　沃尔玛第三季度每股收益为1.5美元，胜预期　　沃尔玛第三季度非公认会计准则每股收益为1.5美元，高于预估1.32美元；营收1528亿美元，同比增长8.8％，比预期高出60亿美元。沃尔玛美国公司三季度销售额同比增长8.2％，两年累计增长17.4％；电子商务同比增长分别为16％，两年累计增长24％；山姆会员店的销售额同比10％，两年的销售额增长了23.9％；会员收入增长8％，会员数量达到历史新高；沃尔玛国际的净销售额为253亿美元，同比增长7.1％。　　家得宝Q3净销售额同比增长5.6％，重申2022年业绩指引　　家得宝三季度每股收益4.24美元，比预期高0.13美元；营收388.7亿美元，同比增长5.6％，比预期高出9.1亿美元；同店销售额增长4.3％，高于预期的3.1％，这得益于价格上涨和专业建筑商对家居改善工具的稳定需求。该公司重申了2022年业绩指引，预计同店销售额增长约为3.0％，营业利润率约为15.4％，净利息支出约为16亿美元，摊薄后每股收益将以中个位数增长。　　淡水河谷等企业拟共同创立新公司恢复、养护与保护400万公顷巴西本地森林　　11月15日消息，淡水河谷宣布，将与伊塔乌联合银行（Itaú Unibanco）、Marfrig、荷兰合作银行（Rabobank）、桑坦德集团（Santander）和Suzano等多家主要企业共同创立一家完全专注于巴西森林恢复、养护与保护的新公司，每家合作伙伴将起始出资2000万雷亚尔支持Biomas公司的早期活动。新公司最初将被命名为Biomas，拟在未来20年间恢复和保护位于巴西最具价值的生态系统中的400万公顷本地森林。　　瑞信落实资产出售，阿波罗接手大部分证券化产品资产　　瑞士信贷推进上月底公布的重组计划，最新披露与阿波罗全球管理（Apollo Global Management）达成共识，出售瑞信证券化产品集团（SPG）大部分资产。瑞信预期，最新交易连同出售其他资产组合予其他第三方投资者，可令该行的SPG资产规模由750亿美元降至200亿美元，预计一系列交易会在2023年中完成。瑞信表示，交易可令该行的风险加权资产（RwA）减少，推高该行普通股权一级资本比率（CET1），但最终成效视乎最终交易条款和折现率，最新交易有助该行加快重组投资银行业务。　　贝壳3日连涨45％，房企利好扎推袭来　　近期房企迎来持续性政策红利，有媒体称，在金融支持房地产市场平稳健康发展工作相关通知下发后，11月14日多家银行举行内部会议，讨论进一步加大房地产信贷投放力度。市场人士分析，随着房企走出阴霾叠加房地产市场逐步回暖，公司有望获益。　　被传降价，小鹏汽车回应称只是调整权益结构　　11月15日讯，近日，有网络博主爆料称，小鹏汽车跟进了特斯拉的降价，除了G9这款新车，G3i、P5、P7尾款减免1.4万-2万元，同时还将推出部分长库龄专项车进行特价额外优惠。据潇湘晨报报道，针对这一消息，小鹏汽车相关负责人表示，这次只是调整了权益结构，增加了尾款比例，各个车型的权益总额对比之前，反而是持平或者微降的，所以其实根本不存在降价的说法，同时，本次权益结构调整目前尚未公布。　　晶科能源N型TOPCon组件效率再创新高　　晶科能源宣布，继近期创造了182及以上尺寸大面积N型单晶钝化接触（TOPCon）电池26.1％的测试纪录之后，公司开发的182N型TOPCon电池组件最高转换效率达到23.86％，刷新了公司于2021年7月创造的23.53％的N型TOPCon电池组件效率纪录。该项指标经全球领先的测试机构TUV莱茵实验室独立测试和验证。　　虎牙第三季度营收23.8亿元，Non-GAAP净利润1.06亿元　　虎牙第三季度总净营收为23.785亿元（约合3.344亿美元），而2021年同期为29.755亿元；归属于虎牙的净利润为6040万元（约合850万美元），而2021年同期净利润为5.244亿元；非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为1.061亿元（约合1490万美元），而2021年同期净利润为1.800亿元。　　中概股大反攻！纳斯达克中国金龙指数本月大涨23％，大量空头被迫投降　　行情数据显示，涵盖一篮子65家在美上市中概股公司的纳斯达克中国金龙指数在本月迄今已累计上涨了约23％，有望录得至少2001年以来表现最为强势的月度行情。一组行业数据显示，本月迄今，大量空头无奈之下不得不进行空头回补。根据S3 Partners的数据，本月截止至11月10日，做空中概股的交易员已紧急回购了价值2.34亿美元的股票，以试图避免在反弹行情中蒙受损失。此前，被做空的中概股价值曾飙升至逾26亿美元。在个股方面，S3的数据显示，交易员本月对阿里巴巴和拼多多的空头头寸进行了最积极的回补。本月迄今，在美上市阿里巴巴的股价已累计上涨了逾12％，拼多多则上涨了逾19％。

金融界2022-11-15

年内最大MLF获缩量续作，债市调整不止，10年国债收益率考验3%支撑力度

展工作的通知》，引导房地产行业尽快实现软着陆为目标，金融支持政策全面加码。但近期部分头部房企信用风险仍在持续暴露，房地产投资和涉房消费下滑较快，由此判断监管层近期将引导报价行下调5年期LPR报价，其中最早有可能在本月21日落地。

金融界2022-11-15

东方金诚：11月MLF缩量续作，近期5年期LPR报价有下调可能

关注。这意味着以引导房地产行业尽快实现软着陆为目标，金融支持政策全面加码。背景是楼市“金九银十”成色不足，近期部分头部房企信用风险仍在持续暴露。当前房地产投资和涉房消费下滑较快，正在给宏观经济运行形成较大拖累。　　着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，推动楼市尽快出现趋势性回暖势头，我们判断监管层近期将引导报价行下调5年期LPR报价，其中最早有可能在本月21日落地；当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率，且各类结构性支持政策工具丰富，都会引导企业贷款利率持续下行，由此年底前1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期LPR报价更大幅度下调腾出空间。

金融界2022-11-15

盛松成：“金融16条”大力支持房地产有望软着陆

问题，此次金融举措有望推动房地产行业“软着陆”，有利于我国经济金融的稳定，着力解决民生关切问题。　　一、政策力度最大，措施最为具体　　自2021年9月底对房地产政策进行边际调整以来，本次政策力度最大、措施最为具体。第一是金融政策支持对象范围广，涵盖需求端（居民）和供给端（房地产企业和建筑企业）融资需求。第二是金融政策支持的融资渠道多，既有房地产开发贷款、信托贷款，还有债券融资。第三是金融政策工具多，既有对存量融资合理展期、不调整贷款风险分类，还有房地产企业债券发行增信支持，以及支持金融机构发行房地产项目并购专项债。第四是金融政策执行进一步优化，如延长房地产贷款集中度管理政策过渡期（这一措施我们今年5月就在呼吁），以及保障性租赁住房项目贷款不纳入房地产贷款集中度管理（已有政策）等等。不过，整体政策方向未变，“三道红线”和贷款集中度管理仍未取消。　　二、强调保交楼，引领市场方向　　此次文件对于“保交楼”金融服务专门列出一章予以说明，并且措施极为细致具体。在前期开发性政策性银行提供专项借款的基础上，鼓励金融机构提供配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险，更大力度解决民生关切问题。　　此次文件还积极引领房地产行业发展新方向，例如专列一章支持住房租赁金融发展，支持资管产品投向新兴业态等。　　三、防范行业风险，避免拖累经济　　对于受困房地产企业风险处置，政策仍然着重于救项目。文件多处强调对项目进行救助的具体措施，而对于房企的救助多是原则性意见。　　从房地产企业角度看，虽然当前市场发展危机仍未完全解除，但是风险大多已经暴露。此次文件出台后，优质房企的融资需求将保持稳定，受困房企的风险处置出清将加快，这均有利于企业经营逐渐企稳，避免房地产持续萎缩拖累经济增长。从消费者角度来看，这一文件出台有助于改善预期、稳定信心，预计明年经济好转会优化居民部门资产负债结构。从金融机构角度看，允许贷款合理展期和不调整贷款风险分类可在短期内避免银行不良贷款规模明显上升，贷款集中度管理政策优化给予银行更多调整时间，这都有助于金融机构稳健经营，在短期内阻隔房地产行业调整对金融体系的风险溢出，避免风险“显性化”和“扩大化”。通过“以时间换空间”，随着此次政策推动房企经营恢复以及个人住房贷款风险化解，金融机构面临的真实风险也将逐渐消退，最终平稳度过房地产行业调整期。　　尽管我国新房市场规模已经到顶，相关政策效果较难与以往相持平，但这些措施非常有利于提振市场信心。同时，政策对于市场新发展方向的引领作用发挥仍然需要时间，以租赁住房为例，中国这一市场尚未形成足够的稳定性和收益率，未来发展需要地方政府、金融机构和房企共同发力，有的放矢地进行一系列制度性改革。

金融界2022-11-14

CWG Markets：美国通胀正在降温，美联储可能放缓大幅加息；美元继续大幅下跌，黄金扩大涨幅

缓加息步伐的希望，提升了世界最大经济体软着陆的可能性，这也推动油价上涨。策略师们表示，过去两年中，美元的长期涨势吸引了众多美元多头，导致仓位拥挤，周四的数据让他们中的很多人开始寻求快速退出。纽约Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler说：“这不仅仅是短期趋势追随者、动能交易者不得不出脱仓位，而且一些长期的结构性美元多头头寸也不得不出脱。” 美元兑日元下跌1.7%，报138.55，而欧元兑美元上涨1.46%，报1.036美元。Janus Henderson Investors的全球固定收益主管Jim Cielinski周五在路透全球市场论坛上说：“美元是那些被极端高估的市场之一，我们很有可能已经看到了峰值。”不过，一些策略师警告说，美元空头仍然容易受到近期可能出现的反弹影响。 Bannockburn的Chandler说：“是的，更多的人已经相信美元已经见顶，但走势如此之急，我提醒人们不要去追赶它。”上周五的调查数据显示，美国消费者信心在11月有所下降，受通胀和借款成本上升的持续担忧影响。对风险敏感的澳元和纽元兑美元分别上涨1.4%和1.6%。英镑兑美元上涨1.22%，至1.1853美元，此前英国数据显示，在截至9月的三个月中，尽管仍在进入一个可能是长期的衰退期，但经济收缩程度没有预期得那么大。美元兑瑞郎下跌2.4%，报0.94025瑞郎，此前瑞士央行行长乔丹上周五表示，该行准备采取“一切必要措施”，将通胀率回落至0-2%的目标范围。美元指数技术分析：美指上周五上涨在108.45.00之下遇阻，下跌在106.25之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在107.75之下遇阻，后市下跌的目标将会指向105.55--104.85。今天美指短线阻力在106.95--107.00，短线重要阻力在107.70--107.75。今天美指短线支持在106.25--106.30，短线重要支持在105.55--105.60 欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0160之上受到支持，上涨在1.0365之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0225之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0430--1.0480。今天欧美短线阻力在1.0365--1.0370，短线重要阻力在1.0425--1.0430。今天欧美短线支持在1.0295--1.0300，短线重要支持在1.0225--1.0230。黄金技术分析：黄金上周五下跌在1746.00之上受到支持，上涨在1773.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1752.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1778.00--1789.00。今天黄金短线阻力在1778.00--1779.00，短线重要阻力在1788.00--1789.00。今天黄金短线支持在1762.00--1763.00，短线重要支持在1752.00--1753.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数11月11日（周五）收盘上涨81.43点，涨幅0.58%，报14227.52点；英国富时100指数11月11日（周五）收盘下跌43.39点，跌幅0.59%，报7331.95点；法国CAC40指数11月11日（周五）收盘上涨37.79点，涨幅0.58%，报6594.62点；欧洲斯托克50指数11月11日（周五）收盘上涨23.09点，涨幅0.60%，报3869.65点；西班牙IBEX35指数11月11日（周五）收盘下跌35.50点，跌幅0.44%，报8097.70点；意大利富时MIB指数11月11日（周五）收盘上涨67.72点，涨幅0.28%，报24462.00点。美国股市收盘：道琼斯指数11月11日（周五）收盘上涨33.81点，涨幅0.10%，报33749.18点；标普500指数11月11日（周五）收盘上涨34.98点，涨幅0.88%，报3991.35点；纳斯达克综合指数11月11日（周五）收盘上涨209.18点，涨幅1.88%，报11323.33点。商品收盘情况：布伦特原油期货结算价上涨2.48%，报每桶95.99美元，上一交易日上涨1.1%，但上周下跌2.6%。美国原油期货结算价上涨2.9%，报每桶88.96美元，前一交易日攀升0.8%，但上周下跌近4%。美国期金结算价为1769.4美元，上涨0.9%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在107.70---105.60的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0430---1.0230的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.1920---1.1715的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9590---0.93100的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在141.15---137.15的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6760---0.6620的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3325---1.3200的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1778.00---1752.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-11-14

CWG Markets2022-11-14

Mysteel：美国10月CPI同比低于预期，“暂时”利好商品

利率水平如何，以及美国经济增长能否实现软着陆是市场更关心的不确定性因素。从中长期来看，明年某个时候（预计是明年一季度左右）市场的主要交易逻辑可能将会切换。在加息等紧缩操作对市场的边际冲击逐渐降低后，“衰退预期”将会替代“紧缩预期”，成为市场交易的主逻辑。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、有色金属等9大品种，由100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。点击链接预定：点击预定

我的钢铁网2022-11-14

债市早报：优化疫情防控二十条措施发布，风险资产上涨、债市大跌

施出台，标志着以引导房地产行业尽快实现软着陆为目标，金融支持房地产政策全面加码。背景是楼市“金九银十”成色不足，近期部分头部房企信用风险仍在持续暴露。当前商品房销售、房地产投资和涉房消费下滑较快，正在给宏观经济运行造成较大拖累。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，本次十六条措施覆盖面广、针对性强，政策力度显著加大。　　【两部门发文支持中央企业发行科技创新公司债券】11月11日，中国证监会、国务院国资委发布支持中央企业发行科技创新公司债券的通知。其中提出，完善债券市场服务科技创新机制。加强债券市场对科技创新领域的精准支持，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业及转型升级等领域中央企业发行科技创新公司债券。鼓励中央企业发行中长期科技创新公司债券，增强融资工具与科技创新活动的适配性。通知提到，支持中央企业开展基础设施REITs试点。重点支持交通、能源、水利、生态环保及5G、工业互联网等新型基础设施项目发行REITs，鼓励回收资金用于科技创新领域投资，拓宽增量资金来源，完善科技创新融资支持。　　【市场监管总局部署开展信用提升行动，助力市场主体纾困解难】近日，市场监管总局印发《关于开展信用提升行动助力市场主体纾困解难的意见》。《意见》明确九项重点任务。一是开展信用培育。二是推广信用承诺，建立完善信用承诺制度，支持市场主体进行公开承诺或自我声明，并加强信用约束和社会监督。三是探索信用合规建设，推动制定市场主体信用合规建设指引，建立信用合规建设正向激励机制，提升市场主体主动合规能力。四是推行事前失信警示提醒，在年报、信用惩戒、清理长期停业未经营企业等环节，对信用风险较高的市场主体进行警示提醒，同时探索利用信用风险分类模型等工具，为市场主体发布信用风险提示和指导，将失信处置由事后惩戒向事前预防延伸。五是探索差异化和柔性监管，统筹推进“双随机、一公开”监管与信用风险分类管理，针对不同类型、不同信用风险等级市场主体，采取不同监管措施，减少对市场主体正常经营活动的干扰。六是建立信用惩戒缓冲机制、公示信息抽查容错机制等包容审慎的信用监管机制。七是建立分工明确、职责清晰的信用修复工作机制，加强信用修复指导，优化信用修复服务。八是强化信用信息应用，扩大信用信息应用场景，为政府决策、行政监管和市场主体经营提供支撑。九是加强诚信文化建设。　　【银保监会拟修订银行业监督管理法】银保监会就《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》向社会公开征求意见。《征求意见稿》主要修改的内容有：坚持以人民为中心，完善审慎监管规则，加强行为监管，切实保护金融消费者合法权益；坚持依法监管的基本原则，努力实现监管全覆盖，提高对股东、实际控制人违法违规行为的打击力度；健全风险处置机制，完善早期干预制度，丰富风险处置措施，提升处置效率。　　【江苏省财政厅：进一步规范国有金融企业财务管理，加强不良资产核销和资产处置管理】近日，江苏省财政厅转发财政部《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知》，并结合江苏省实际，进一步明确了国有金融企业财务管理的具体要求。一是严格规范金融企业收支管理。应按要求合理确定金融企业负责人履职待遇，规范业务支出；严格执行工资总额管理程序，优化内部分配制度，做好工资总额管理工作；合理确定绩效薪酬比例和递延支付期限，确保分配方式与风险状况相匹配，健全完善薪酬分配和绩效薪酬追索机制。二是加强金融资产和财务信息管理。应合理计提风险拨备，加强不良资产核销和资产处置管理，审慎有序开展境外投资业务，有效防范境外投资风险。国有金融企业要依法接受独立审计，提高审计工作质量，加强审计结论的研究运用。三是积极履行国有资本出资人职责。各级财政部门要按照“统一规制、分级管理”原则，厘清出资人职责边界，引导和督促本级金融企业完善法人治理结构，提高经营管理质效，提升风险防控能力，促进企业规范、有序发展。　　【深圳商品房预售资金或由银行监管改为政府监管】近日，深圳市人大常委会官网发布关于《暂时停止适用〈深圳经济特区房地产转让条例〉有关规定的决定（草案）》公开征求意见的公告。公告称，为加强商品房预售资金监管，促进房地产业良性循环和健康发展，市政府组织起草了《关于暂时停止适用〈深圳经济特区房地产转让条例〉有关规定的决定（草案）》。公告称，暂停上述《转让条例》中与“金融机构监管”相关的部分规定，并明确深圳商品房预售资金监管模式正在推进改革，政府将接替商业银行成为监管主体。征求意见截至日期为2022年11月16日。　　【杭州回归“认房不认贷”，二套房首付降至四成】据媒体11月11日报道，杭州已开始执行贷款新政。新政内容包括“认房不认贷”，即对曾经有过贷款购房记录，但已经将房子卖掉并还清贷款，在杭州的“实际无房户”来说，购房贷款比例及利率可按照首套标准执行。同时，二套首付款比例也从此前的6成降至4成。这是杭州自2017年3月起宣布实行“认房又认贷”政策后的首次松绑。　　（二）国际要闻　　【美国民主党锁定参议院控制权】当地时间11月12日，据美国有线电视新闻网报道，美国内华达州国会参议员民主党候选人凯瑟琳·科尔特斯·马斯托（Catherine Cortez Masto）以48.7％的得票率击败其共和党竞争对手亚当·拉克索尔特（Adam Laxalt），赢得内华达州国会参议员选举。截至目前，民主党已经取得了国会参议院的50席，取得参议院控制权。　　【美国11月消费者长短期通胀预期均创数月新高】11月11日周五公布数据显示，美国消费者对长期和短期的通胀预期均在11月有所攀升。其中，长期通胀预期上升至3.0％，创最近五个月新高。通胀预期的上升，拖累消费者信心创下四个月新低。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54.7，创四个月新低，大幅不及预期的59.5,10月终值为59.9。分项指数方面，现况指数初值57.8，预期为62.8，前值为65.6；预期指数初值52.7，预期为55.5，前值为56.2。市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期初值5.1％，预期5.1％，10月终值为5％。 5年通胀预期初值3％，预期2.9％，10月终值为2.9％。　　【英国三季度GDP环比自2021以来首次转负】11月11日，英国国家统计局公布的数据显示，英国三季度GDP环比初值为-0.2％，较前值大幅放缓，但好于经济学家预期值-0.5％。这是自2021以来首次转负，当时英国仍处于严格的新冠疫情限制之下。而目前英国面临严重的生活成本危机，能源和商品价格飙升挤压实际收入。为控制高通胀，英国央行实施了自1989年以来的最大幅度加息。英国统计局表示，在9月份，受英女王葬礼日公共假日影响，许多企业停业，英国经济萎缩了0.6％，这是自2021以来最大的月度降幅。但8月份的GDP修正数据显示，与最初的-0.3％相比，只出现了0.1％的收缩，7月份的GDP增长了0.3％，高于0.1％的预期值。7月和8月GDP数据的上调主要反映了卫生和教育部门产出。此外，科技、批发和零售部门数据也较为强劲。英国统计局报告显示，本季度英国服务业、制造业和建筑业的产出有所放缓；由于面向消费者的服务数据下降，本季度的服务业产出增速放缓至0，而制造业在第三季度收缩了1.5％，所有13个细分行业产出均出现下降。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格小幅收涨 NYMEX天然气价格持平】11月11日，WTI 12月原油期货收涨2.49美元，涨幅2.88％，报88.96美元/桶，本周累跌3.94％。布伦特1月原油期货收涨2.32美元，涨幅2.47％，报95.99美元/桶，本周累跌2.62％。NYMEX美国12月天然气期货微幅收涨0.24％至5.879美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了120亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有30亿元逆回购到期，因此当日净投放90亿元。当周央行公告市场操作净回笼800亿元。　　（二）资金利率　　11月11日，银行间市场资金面继续缓和，主要资金利率小幅下行：DR001下行11.79bps至1.696％，DR007下行6.41bps至1.822％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月11日，国务院联防联控机制优化疫情防控措施落地，风险资产大涨，债市大跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，短券调整幅度更大。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行0.75bp报2.6875％；10年期国开债活跃券220215收益率下行0.60bp报2.8700％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月11日，54只债券成交价格偏离幅度超10％。“20时代05”跌超10％，“17勒泰A1”跌超26％，“22大连万达MTN001”跌超28％，“21金地MTN002”跌超29％，“21碧地01”跌超41％，“20祥生01”跌45％，“21碧地03”“21金科04”跌超45％，“20融创03”跌超57％，“20宝龙04”跌超73％；“19远洋02”“20碧地02”涨超10％，“20世茂G1”“21宝龙01”涨超11％，“20龙湖05”“21远洋01”“20碧地04”“20金地MTN004”涨超12％，“16龙湖06”“20时代07”“21龙湖01”涨超13％，“22绿城地产MTN001”“21绿城房产MTN001”涨超14％，“18龙湖04”“18龙湖06”“21金地04”涨超15％，“18金地07”“20金地01”“19碧地02”“G17龙湖3”“20龙湖拓展MTN001A”涨超16％，“16龙湖02”“21龙湖03”涨超17％，“G17龙湖2”涨超19％，“19龙湖01”“21金地03”涨20％，“20龙湖02”“20龙湖06”涨超20％，“20金科03”涨超21％，“21碧地04”涨超22％，“21金地MTN004”涨24％，“20时代02”涨超24％，“21碧地02”涨超25％，“21旭辉02”涨超26％，“16金地02”涨超27％，“20旭辉01”涨超29％，“21旭辉01”“21金地01”涨30％，“21龙湖05”涨超31％，“20龙湖04”涨超32％，“17勒泰A2”“21旭辉03”涨超33％，“21远洋控股PPN001”涨超86％，“20阳城03”涨超354％。　　2. 信用债事件：　　中梁控股：公司公告称，截至本公告之日，集团的境外债务（包括境外优先票据和私募贷款）的未偿还金合共约美元11.8亿（约人民币86.2亿）；其中境外优先票据的未偿还金合共约美元9.3亿（约人民币67.9亿），境外私募贷款的未偿还金合共约美元2.5亿（约人民币18.3亿）。公司预期不会在宽限期内支付2023年4月票据I（ISIN:XS2386495100）及2023年4月票据II（ISIN:XS2476291062）的到期应付利息，可能导致相关债务持有人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。　　建业地产：惠誉将建业地产的长期外币发行人违约评级由B下调至C，其高级无抵押评级由B下调至C。　　金科地产：公司公告称，“20金科地产MTN001”持有人会议审议通过了关于变更兑付方案等议案，增设“违约事件”宽限期议案未通过。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂04”持有人会议审议通过《关于调整债券本息兑付安排的议案》。2021年11月11日至2022年11月10日期间的利息调整为2023年11月13日支付。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂03”公司债券将自11月18日起按照特定债券有关规定进行转让。　　当代置业：公司公告称，预期重组生效日期进一步延长至11月18日。　　泛海控股：公司披露夏威夷项目债务进展情况，修订出售夏威夷物业协议，增加地块，对价从9292万美元调整为9500万美元。　　大悦城控股：公司公告称，该公司拟向控股股东申请增加70亿元授信额度，用于项目开发或补充公司经营发展所需流动资金，另外，全资子公司中粮地产集团深圳房地产开发有限公司拟按照50％的出资比例为合营企业深圳中益长昌投资有限公司提供担保，涉资不超过6亿元。　　融创中国：公司公告称，因重大事项存在不确定性，公司债券11月14日开市起停牌。　　上海票交所：上海票据交易所公布的《截至2022年10月31日的持续逾期名单》显示，存在商票逾期现象的房地产项目公司数量从9月的3064个大幅增至10月的3246个，环比增长5.9％，环比增速较上月减少3.5％，占全部商票逾期企业的比重环比微增1.1pct至69.7％。　　全筑股份：公司披露了上海证券交易所此前对公司下发的问询函的部分回复公告，子公司全筑装饰已资不抵债，涉恒大系坏账准备约5.86亿。　　湘潭财政：据湘潭财政官方微信，由湘潭市财政局牵头，在湘潭企业融资担保有限公司的基础上整合资源组建担保集团，注册资本增加至44亿元。担保集团最大担保额度可以达到440亿元。同时，担保集团启动了企业主体信用评级工作，将通过信用等级爬升进入资本市场，可为湘潭市企业发行的债券担保增信，增强湘潭企业的融资能力。　　北京能源国际（00686）：公司公布称，于11月11日，公司间接拥有51％的附属公司京能胜科（海南）国际能源有限公司拟向公司间接拥有约99.9％的附属京能国际能源发展（北京）有限公司收购广宗县国瑞能源有限公司、隆尧县国昌新能源科技有限公司及南宫市国顺新能源科技有限公司的全部股权，代价分别为人民币602万元、445万元及432万元。　　中航机电：公司公告称，重大资产重组事项收到《中国证监会行政许可申请受理单》。　　红星美凯龙：公司公告称，根据“H17红星2”持有人会议通过议案，针对“H17红星2”增加了增信保障核心措施：1.上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海洪美置业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；2.上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海劲米实业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；3.本公司实际控制人车建兴先生为“H17红星2”的还本付息提供不可撤销的连带责任保证担保。　　龙湖集团：据交易商协会网站，11月10日，重庆龙湖企业拓展有限公司关于发行2022年度第二期中期票据获批注册，发行金额20亿元，项目状态为待上会。募集资金可根据实际到位情况，以及项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券的实际资金使用需要，在项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券之间进行调剂使用。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指强势收涨】 11月11日，权益市场主要股指大幅高开后震荡走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.69％、2.12％、2.04％，两市成交额增至12231亿元。申万一级行业指数多数收涨，其中房地产大幅上涨6.79％，领跑市场，建筑材料、家用电器、银行、非银金融等涨超3％，紧随其后，仅综合、医药生物、计算机小幅收跌，跌幅不及1％。　　【转债市场指数放量反弹】11月11日，转债市场三大指数结束走弱态势，明显走强，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.87％、0.93％、0.75％。转债市场当日成交额822.53亿元，较前一交易日增加220.39亿元。当日八成转债个券上涨，447只个券中359只上涨，87只下跌，1只持平。其中，明泰转债、金诚转债、法兰转债、金禾转债、海亮转债等涨超5％，位居市场前列；特一转债深跌14.92％，收回前日全部涨幅，此外盘龙转债、久其转债跌逾5％，跌幅明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，立昂转债拟于11月14日开启申购，法本转债拟于11月14日上市，莱克转债、回天转债拟于11月15日上市。　　11月11日，百川畅银、共同药业、赛特新材公开发行可转债申请获证监会同意注册批复，蓝天燃气发行可转债申请获证监会受理，铭利达可转债发行申请获深交所受理，大叶股份可转债发行申请获深交所创业板上市委审核通过，博俊科技公告拟发行可转债募资不超过5亿元，宏昌科技公告拟发行可转债募资不超过3.8亿元。　　11月11日，九典转债公告赎回登记日为2022年11月25日。　　11月11日，洋丰转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（2022年11月11日至2023年5月11日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；侨银转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2022年11月12日至2023年5月11日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月11日，美国退伍军人节，美国债市休市。　　2. 欧债市场：　　11月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行16bp至2.16％。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行17bp、21bp、17bp和6bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月11日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-14

原油收盘：权衡能源需求前景原油大幅收涨但本周依旧录得下跌

备委员会可能"放慢"升息步伐，美国经济软着陆的可信度看起来要高得多，油价"从美元走软和美国经济衰退风险大幅回落中获得了喘息的机会。" 　　根据洲际交易所美元指数，美元周五又下跌了1.7％。周四公布的美国通胀数据弱于预期，道琼斯工业股票平均价格指数上涨1200点，为2020年3月以来最好的一天。　　Velandera的Raj表示，尽管近期油价上涨，但WTI原油不可能达到每桶100美元，"除非俄罗斯减产或中国放弃零容忍政策，但这两种情况都不太可能发生。" 　　在美国，贝克休斯公司周五公布的数据显示，活跃石油钻机数量连续第二周上升，本周增加9台，至622台。　　下周，石油交易商将关注周一的欧佩克月度石油报告，Raj说，他预计这份报告不会有任何意外，因为“现在衡量上个月宣布的大规模减产是否合规还为时过早。”

金融界2022-11-12

新一轮牛市来了？华尔街大多头：市场终迎来转折点未来50天将大涨25%

放缓激进加息的可能性外，它还增加了经济软着陆的可能性，这与美联储即将破坏经济的市场共识背道而驰。所有这些都将支撑风险资产，特别是股票，估值支持未来进一步上行。 Lee表示，即使美联储暂时将利率维持在5%以上，从“仓促加息”到“可预测但可能持续更长时间”的转变，也更容易受到股票估值的影响。芝加哥商品交易所的美联储观察(FedWatch)工具显示，联邦基金利率交易员预计，利率将在3月份达到5%的峰值，并至少持续到2023年第四季度。 Lee表示，通胀走软也可能有助于股市，因为它可以避免经济陷入深度衰退，并增加美联储引导美国经济“软着陆”的可能性。 Lee和他的团队表示，最新一轮上涨可能会持续50天，并帮助标普500指数上涨25%，因为投资者相信美联储加息最糟糕的时期已经过去，美联储可能会在明年初“暂停”加息。 Lee表示，自1871年以来，10年期国债收益率为3.5%-5.5%时的平均市盈率为19倍。截至11月4日，标普500指数的远期和远期市盈率分别为16.1倍和17.8倍。这意味着还有进一步的上涨空间。 “如果通胀已经触底，估值和获利都将限制股市，”Lee表示。 Lee提出的上涨25%的预期将推动标普500指数创出略低于5000点的历史新高，而历史经验表明，这并非不可能。 “回想一下，1982年，在1982年8月的最后一个低点之后，标普500指数在4个月内达到历史新高，抹去了整个27个月的熊市。这是一次垂直反弹。垂直方向，”Lee提醒投资者。（来源：Fundstrat、彭博社） Lee总结道，尽管美联储可能尚未战胜通胀，但股市具有前瞻性，早在1982年通胀结束的几个月前，股市就已经“嗅出”了通胀结束的迹象。 Lee在2022年上半年的大部分时间里都坚持自己对股市的乐观前景，但在3月份承认自己“太乐观了”，并继续强调为什么股票估值看起来有吸引力。美国股指周四创下两年多来的最佳表现，标普500指数上涨逾5.5%，纳斯达克指数上涨近7.4%，道琼斯指数上涨逾1200点。美股三大股指周五涨跌不一。

夏洛特2022-11-12

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