中国国家主席习近平定调3大经济金融风险！新媒：中国拟大规模“隐性债务“削减行动lg...

FX168财经报社(亚太)讯 新加坡财经媒体《商业时报》(The Business Times)报道，中国国家主席习近平将地方政府债务、房地产市场和金融业问题列为中国面临的3大经济金融风险。中国宣布将很快启动多年来规模最大的地方政府债务风险处置行动。这引发了人们对大规模置换所谓隐性债务的预期，使大量借款进入地方政府的官方资产负债表。

人们希望这一过程能够降低违约风险、降低偿债成本，并给予地方官员更大的空间来支持经济增长。“隐性债务“这一术语指的是地方政府的表外负债，其中大部分都与地方政府融资平台有关。#中国经济#

(来源:Business Times)

地方政府融资平台是指代表各省和城市借款以资助道路、桥梁、机场和工业园区等基础设施投资的公司。2008年底，中国推出大规模刺激计划以抵消全球金融危机的影响，此后地方政府融资平台迅速涌现。当时，地方政府没有正式获得发行债券的许可，因此他们成立了地方政府融资平台来筹集资金并为投资提供资金。

目前尚无官方数据显示隐藏债务的余额。国际货币基金组织(IMF)估计，截至2024年，地方政府融资平台的债务总额超过60万亿元人民币，相当于中国国内生产总值(GDP)的50%左右。

多年来，中国政策制定者一直在寻求改革利用隐性债务为建设提供资金的模式。一方面，这些投资的回报已经减少，而该国的主要基础设施实际上已经达到饱和点。另一方面，地方政府曾经享有的用于支持巨额债务的主要收入——出售土地使用权的现金流——由于中国房地产行业的衰退而枯竭。这些因素的综合作用导致一些地区的地方政府融资平台濒临违约。

由于中国政策制定者认识到金融稳定的潜在风险，他们于2015年修改了国家法律，并开始允许省级政府正式发售债券。置换开始大规模进行——将隐性债务与地方政府债券进行置换。到2018年，已完成约12.2万亿元人民币的置换。

但事实证明，这一努力收效甚微，2019年，国家有关部门又采取了一项举措，允许一些欠发达地区的县以官方债券置换隐性债务。

据中诚信国际信用评级分析师Yuan Haixia等估计，当年七个省份共发行了约1580亿元人民币的此类债券。

2020年底，中国迈出了更大的一步，推出了一种名为“地方特别债券”的证券，用于再融资。最初，这些债券是为较弱的地区设计的，以减少其表外负债。后来，该计划扩大到包括北京、上海和广东等经济较强的城市。

2021年，广东省率先宣布成功消除隐性债务。据中诚信国际估计，截至2022年年中，专项再融资债券累计发行规模达1.13万亿元。自2024年以来，该计划已在更多地区推广。

中国财政部部长蓝佛安在2024年10月12日的新闻发布会上表示，决策者计划一次性拨付地方隐性债务置换额度，这可能是近年来最大的举措。他表示，一旦法律程序完成，政府将公布更多细节。

他没有具体说明这一配额是否适用于地方债券(目前已经适用)，或者中央政府是否可以为此目的发行证券。

新媒强调，这将是重大新闻，因为国家当局长期以来一直奉行指示地方官员在债务问题上“管好自己的孩子”的原则。人们认为，由中央政府主导的清理工作将引发道德风险。

彭博社此前报道称，中国正考虑允许地方政府在2027年前发行高达6万亿元人民币的债券，主要用于表外债务的再融资。

至于何时会有更多消息，负责监督政府预算和债务上限的全国人民代表大会将于3月举行年度会议。其执行机构常务委员会每两个月举行一次会议，会议可能在10月底或11月初举行。

习近平将地方政府债务、房地产市场和金融业问题列为中国面临的三大“重大经济金融风险”。

地方借贷监管力度加大，导致省、县、市政府官员对新投资项目更加谨慎，并迫使他们寻找新的收入来源。一些城市承诺“卖掉所有未固定资产”来偿还债务。

中国地方政府有时难以满足日常开支需求，还采取拖延向承包商付款、处以高额罚款以及向企业征收数十年前的税单的手段。

这些措施导致商业信心恶化——促使北京方面警告不要发出过高的罚款。

新的债务互换可以降低地方政府的利息成本，并使他们有更多的时间在重新谈判借款条款后偿还到期债务。

根据计划的规模和内容，该计划还可以帮助地方政府向企业支付欠款、减少税收征收并减轻处罚。这反过来又可以帮助企业加强自己的资产负债表并稳定更广泛的商业环境。

摩根士丹利经济学家Robin Xing在10月13日报告中写道：“解决债务问题是阻止通货紧缩恶性循环的关键一步。”他们表示，这“与直接刺激需求同样重要”。