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东吴证券：给予华阳集团买入评级

户基础上拓展理想、极氪、赛力斯、埃安、蔚来、比亚迪等新能源客户，客户结构多元，增量客户贡献较多收入增速。　　规模效应凸显，盈利中枢稳定。2024Q1公司毛利率为21.6%，同环比-0.8pct/-1.4pct，推测主要为汽车电子业务放量，而汽车电子业务毛利率相较整体较低所致。规模效应凸显，2024Q1公司期间费用率为14.1%，同环比-3.2pct/+1.0pct，同比下降较多主要为公司收入增速较快摊薄费用所致，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为3.34%/2.31%/8.05%/0.43%，同比分别-0.8pct/-0.9pct/-1.7pct/+0.2pct，环比分别-0.8pct/+0.5pct/+0.8pct/+0.5pct。24Q1公司净利率为7.15%，同环比+1.3pct/+0.0pct，整体盈利中枢维持高位。　　发布最新域控产品，跻身域控制器第一梯队。2023年公司研发投入金额创历史新高，其中汽车电子研发投入占其营业收入12.08%，新产品加速迭代升级和量产落地。2024年北京车展公司首发亮相了“高通骁龙8255域控解决方案”，该芯片或将应用于舱泊一体融合方案，公司预计2024年下半年该产品有望进一步落地。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年营收预测为90.3/112.3/132.8亿元，同比分别+27%/+24%/+18%；维持2024-2026年归母净利润预测为6.5/8.9/11.2亿元，同比分别+40%/+37%/+25%，对应PE分别为25/18/14倍，维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场拓展不及预期；下游乘用车需求复苏低于预期，乘用车价格战超过预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.91亿，根据现价换算的预测PE为27.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为37.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星05-01 09:19

华阳集团获东吴证券买入评级，新客户/新产品双轮驱动

基础上拓展了理想、极氪、赛力斯、埃安、蔚来、比亚迪等新能源客户，客户结构多元，增量客户贡献较多收入增速。规模效应凸显，公司整体盈利中枢保持高位。风险提示：可能存在的风险因素包括海外市场拓展不及预期，下游乘用车需求复苏低于预期，以及乘用车价格战超过预期。

金融界05-01 08:48

隔夜美股全复盘(5.1)| AMD盘后一度跌逾9%，AI芯片业务展望逊于预期；SMCI盘后一度大跌15%，本季业绩miss，下季指引beat并上修全年预期

跌 2.49%，新东方跌 6.33%，蔚来涨 2.61%，好未来跌 4.9%，小鹏涨 0.37%，名创优品跌 2.9%，瑞幸咖啡涨 0.1%。大型科技股多数收跌。微软跌 3.21%，微软计划在印尼投资17亿美元，并将在印尼扩建数据中心。苹果收跌 1.83%，英伟达跌 1.54%，谷歌收跌 1.94%，亚马逊跌 3.29%，盘后一度涨逾6%，Q1财报全面超预期：广告和云业务增长强劲，将继续大规模投资AI。Meta跌 0.57%，欧盟委员会对Meta启动正式调查程序。礼来涨 5.95%，特斯拉跌 5.55%，特斯拉和百度地图独家深度定制车道级高辅地图；特斯拉加州销量连续第二个季度下滑，受欢迎程度或已到顶。诺和诺德涨 1.13%。AMD盘后一度跌逾9%，AI加速器芯片的年销量预期上调后仅为40亿美元，远逊于英伟达。 03 每日焦点 1、AMD盘后一度跌逾9%，AI加速器芯片的年销量预期上调后仅为40亿美元，远逊于英伟达 5.1 AMD第一财季营收55亿美元（vs 54.5）调整后EPS 0.62美元（vs 0.61）研发支出15.3亿美元（vs 15）调整后运营收益11.3亿美元（vs 11.1）资本支出1.42亿美元（vs 1.184）调整后运营利润率21％（vs 20.8％）预计第二财季营收54-60亿美元（vs 57.2，客户对视频游戏硬件中的芯片需求疲软阻碍了业绩增长）经调整毛利率约53％（vs 53%） AMD首席执行官表示，第一季度公司服务器CPU份额增加；公司AI加速器的业务预期上调至40亿美元虽然高于之前预测的35亿美元，但不及部分分析师的最高期望值是80亿美元。首席执行官苏姿丰在电话会议上表示，公司面临的一个挑战是如何生产出足够多的芯片来满足需求。AMD对当前季度的营收预测也不温不火。 2、超微电脑第四财季调整后每股收益指引高于预期，并上修全年预期 5.1 超微电脑第三季度营收38.5亿美元（vs 39.6）调整后EPS 6.65 美元（vs 5.74）毛利率15.6%（vs 15.3%）预计第四财季净销售51-55亿美元（vs48.6）调整后EPS 7.62-8.42美元（vs 7.13）将24财年展望从143-147亿美元提高至147-151亿美元，预计全年调整后EPS为23.29-24.09美元（vs 21.85） 3、Pinterest盘后一度涨近24%，第一财季调整后每股收益高于预期 5.1 美国互动媒体与服务公司Pinterest第一财季营收7.4亿美元（vs 7.003）调整后EPS 0.2美元（vs 0.14）每用户平均收入1.46美元（vs 1/39）调整后息税前利润1.129亿美元，分析师预期7480万美元预计第二财季调整后运营费用4.9亿-5.05亿美元 4、亚马逊盘后一度涨逾6%，第一财季销售净额高于预期 5.1 亚马逊第一财季销售净额1433.1亿美元（vs 1425.9）AWS净销售额250.4亿美元（vs 241.1）营业利益率10.7％（vs 7.63％）预计第二财季销售净额1,440-1,490亿美元（vs 1502.1）经营利润100-140亿美元。 5、苹果挖走谷歌员工组建人工智能团队 4.30 据英国金融时报，苹果从谷歌挖来了数十名人工智能专家，并在苏黎世建立了一个秘密的欧洲实验室，这家科技巨头正在组建一个团队，在开发新的人工智能模型和产品方面与竞争对手展开竞争。对数百份领英个人资料以及公开招聘和研究论文的分析发现，苹果近年来大举招聘，以扩大其全球人工智能和机器学习团队。苹果特别瞄准了谷歌的员工，自2018年挖来John Giannandrea担任其人工智能高管以来，这家公司从竞争对手那里吸引了至少36名专家。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:15 美国4月ADP就业人数（2）21:45 美国4月标普全球制造业PMI终值（3）22:00 美国4月ISM制造业PMI （4）22:00 美国3月JOLTs职位空缺（5）22:00 美国3月营建支出月率（6）次日02:00 美联储公布利率决议（7）次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

格隆汇05-01 07:59

美股三大指数均大幅收跌英特尔4月累跌超31%

巴跌超2%，富途控股、拼多多跌超1%。蔚来涨超2%，小鹏汽车小幅上涨。

金融界05-01 06:48

从两份成绩单，看赛力斯(601127.SH)在内卷加剧环境下的破局之道

样竞争剧烈。新能源汽车竞品中有特斯拉、蔚来、小鹏、理想等；油车领域该价格区间是BBA传统豪车腹地。尽管如此，问界系列尤其是问界M7车型落在竞争激烈20到40万价位段，依然取得爆款级订单量，超越同价位产品力较强的理想L7、蔚来ES6，及油车奥迪Q5L等。问界M9车型落在竞争更为激烈的45到60万的价位阶段，但也取得爆款及订单，上市7天大定3万，目前大定超过7万，超越同期同级别的理想L9、蔚来ES8、奔驰GLC等热门车型。表层原因看，以问界新M7为例，该款车型面世超预期定价，价格较老款更优。此外，和竞品价格相比，价格更低廉的同时拥有更领先的智能驾驶技术。但新能源汽车已从电动化竞争进入智能汽车"奇点"时刻，随着比亚迪、小米、理想、小鹏、蔚来均加大对智能驾驶的研发和重视，要想获得更多市场份额在竞争剧烈的市场上硬核突围，就必须要有更独特的优势。问界更深层次的优势在于：作为赛力斯与华为跨界融合、联合打造的产品，在品牌力上拥有深厚护城河。过去商业战场上，华为在多个高竞争领域均夺取领先地位，如超越爱立信成为全球电信第一，又在智能手机市场击败国内外竞争对手，销量同样位于第一。这种实力为问界注入强大动力。继智能手机市场后，如今同样是瞄准一个超大的ToC市场，也同样是余承东带队。而余承东自带的"任何领域都干到第1不接受第2"标签让华为具备汽车市场复刻手机的成功的预期，消费者在潜移默化中容易联想到"买问界就是买到第一"。其次，则是赛力斯对产能的加快布局。对于消费者来说，下单购买汽车后，内心都期待能尽快被交付。如果消费者被交付的等待时间过长，这容易引发退订等危机，造成销量下滑。历史上看，蔚来汽车、一汽丰田、一汽大众的生产工厂均出现过因为产能不足，打击新车供应引发单月交付下滑危机。赛力斯汽车智慧工厂领先的智能制造实力，保证了问界系列车型获得的爆款订单能够及时交付。事实上，继2月21日问界M5和新M7交付周期缩短至2-6周后，公司又于3月14日发布公告表示，将问界M5和新M7交付周期进一步缩短至1-4周。在今年的4月23日问界新M5发布会上，赛力斯汽车总裁何利扬表示，截至目前，赛力斯AITO问界品牌成立以来，各系列车型已向用户交付近30万辆。进入2024年，交付量仍在进一步增加。数据显示，2024年1-3月，问界交付量分别为32973辆、21142辆、31727辆，共计交付85000辆。交付量的上升意味着公司正逐步实现产能爬坡，长城证券对此表示，预期随着问界M9存量订单的逐渐交付以及M5和新M7交付速度的增加，未来公司月交付量有望继续上升。再者，对技术研发的持续投入也是其成功要素之一。对于新能源汽车而言，三电技术无疑是技术核心。赛力斯汽车目前已在三电技术、增程技术、电子电气架构和超级电驱智能技术平台方面处于领先地位。其中，今年4月25日北京车展上，赛力斯魔方平台、新一代多合一超级增程总成、高集成电驱七合一总成、AITO问界M9一体化压铸车身等多项核心技术成果集结亮相。赛力斯魔方平台作为目前行业唯一可以兼容超增、纯电、超混三种动力形式的汽车平台。空间方面，赛力斯魔方平台平台支持从B级到D级，从轿车到SUV、MPV的全尺寸、全车型拓展。同时，可灵活搭载女王座椅、双腔空簧、后轮转向等豪华舒适配置。图片来源：官网智能化方面，赛力斯魔方平台已经实现100%彻底SOA，超1300个API接口开放，可接入5000种以上应用。同时，还可实现无感升级，帮助车辆实现功能上的可持续性进阶。此外，依托对增程技术的不断探索，赛力斯增程5.0系统的热效率达45%，油电转换效率高达3.65kWh/L，相当于1L油可发电3.65度。这背后，则是研发投入的连年增加。 2023年年报显示，公司研发投入为44.38亿元，占营业收入12.38%，同比增长42.90%。其中，去年公司研发人员增加777人，增长18.6%。其占公司总人数比例提升，团队更年轻、学历更高。过去5年，赛力斯研发投入为135.2亿元。研发投入增加带来的是公司专利数量的猛增。据中汽信科统计，在2023年汽车发明专利公开量榜单中，公司公开专利数量为1244件，同比增407.76%，增速排名自主整车企业第一。数据来源：公司近五年年报，格隆汇整理不难想象，随着研发投入加强，将进一步加强公司的竞争优势。与此同时，赛力斯与华为共同开创整车企业和ICT企业跨界融合的全新典范，有望刺激潜在的合作加速落地。同时，与宁德时代、博世等伙伴及生态各方的业务合作将更加深入，能够进一步打开盈利想象空间，实现长期发展的正向循环。结语在当前新能源汽车行业的激烈竞争中，问界系列车型凭借其精准的市场定位、价格策略以及持续的技术研发投入，成为市场中的一匹黑马。随着智能驾驶时代的到来，问界在赛力斯以及华为的联合赋能下，凭借其在智驾领域的领先地位，有望引领新能源汽车行业的智能化变革，为消费者带来更加安全、智能的驾驶体验。

格隆汇04-30 17:56

道恩股份(002838.SZ)：比亚迪、理想、小鹏、蔚来、极氪、吉利、北汽新能源等都是公司终端客户

主流主机厂的认证。比亚迪、理想、小鹏、蔚来、极氪、吉利、北汽新能源等都是公司终端客户，部分客户因为商业机密原因不便于交流。

格隆汇04-30 16:16

容百科技(688005.SH)：2024年一季度净亏损3724万元，同比由盈转亏

百新能源投资中心(有限合伙)、湖北长江蔚来新能源产业发展基金合伙企业(有限合伙)，持股比例分别为26.64%、3.54%、2.88%、2.08%、1.95%、1.84%、1.82%、1.70%、1.54%、1.44%。公司研发费用总额为8697万元，研发费用占营业收入的比重为2.36%，同比上升1.73个百分点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 13:25

世纪华通2023年业绩报告披露：现金流飙升108%，财务表现强劲

，还成功切入新能源汽车市场，为比亚迪、蔚来等新能源汽车制造商提供配套产品。华通车业凭借其卓越的产品质量和信誉，荣获了多项荣誉称号，并持续获得客户的青睐与信任。由此可见，世纪华通在人工智能和汽车零部件两大业务领域均取得了显著进展，展现了其深厚的行业积淀和强大的市场竞争力。随着技术的不断进步和市场的持续拓展，世纪华通有望实现更为广阔的发展前景。

金融界04-30 12:33

新泉股份获民生证券买入评级，Q1业绩符合预期剑指全球内外饰龙头

积极拥抱新能源，逐步拓展特斯拉、理想、蔚来等新势力客户，积极建设产能辐射东南亚、北美、欧洲地区，有望凭借高性价比和快速响应能力实现全球市占率的加速提升。看好公司业务加速突破及规模效应和降本增效驱动利润率提升。风险提示：乘用车行业销量不及预期，客户拓展情况不及预期，行业竞争加剧，原材料成本提升等。

金融界04-30 12:13

昨日大涨近5%后今日电池板块回调，易事特、瑞泰新材领跌，规模最大、费率最低的电池50ETF(159796)放量跌1.79%！

方案，其中半固态作为过渡方案，目前已在蔚来汽车和智己L6上实现装车，电池及材料环节均有望迎来较大的价值增量。该机构同时指出，锂电基本面好转，关注盈利稳健龙头、基本面反转及末端处理环节根据一季报业绩，宁德时代、亿纬锂能、科达利等行业龙头表现出稳健的盈利能力和优秀的报表质量，隔膜、电解液(六氟)等环节盈利加速触底，我们认为当前锂电行业基本面边际好转趋势明确，叠加以旧换新驱动国内新车需求增长、各项新技术落地强化电动车竞争力。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为同类费率最低品种，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到。电池50ETF紧密跟踪中证电池主题指数，中证电池主题指数选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月29日，中证电池主题指数(931719)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、格林美(002340)、先导智能(300450)、天赐材料(002709)、恩捷股份(002812)、中国宝安(000009)、国轩高科(002074)，前十大权重股合计占比54.43%。关注新能源核心赛道低位布局机会，一键囊括动力电池+储能电池50只龙头股，认准电池50ETF（159796），场外联接基金（A类012862；C类012863）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于标的指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-30 11:45

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