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Arthur Hayes 博文: “去美元化”进行时谁能取代美元
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由度。1989 年，日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是，通过量化宽松和收益率曲线控制，从金融上抑制储户，这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来，银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里，经济几乎没有增长，但也没有出现社会动荡，因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时，这个国家的房地产泡沫已经破裂，实际增长率可能在 0% 到 2% 之间，而不是宣传的 6% 到 8%，其目前正在经历一个痛苦的政治过程，即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。综上，我自信地断言，亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱： 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化，这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产，也不允许外国资本随心所欲地来去。但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策，并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。政权更迭在当前围绕未来全球经济安排的讨论中，去美元化得到了很多关注。然而，去美元化的概念并不是什么新现象。记住我的简单全球经济模型：亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往，美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里，印钞的数量如此惊人，以至于美国国债的持有者开始大量抛售。生产国转而开始购买什么呢？黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念，因为它为我们提供了一个重要的线索，让我们知道哪种资产最有可能取代美元，成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。新兴市场（EM）央行持有的黄金比例在 2008 年触底，也就是说，与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后，全球南方国家认为，他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性，于是开始储蓄黄金，而不是美国国债。综合来看，这两张图表清楚地表明，去美元化始于 2008 年，而不是 2023 年。理解过去 15 年的顶级经济运动，可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时，你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢，这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了，但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样，法治和产权并非牢不可破。政治风险投资者此前青睐 “发达市场”（尤其是美国）的原因之一，是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时，新上台的政党监禁反对派，和/或改变前政权制定的规章制度的风险，只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者，当你的注意力完全集中在政治权力动态上时，你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动，而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。自 1865 年美国内战结束以来，权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制，精英们成功地在彼此之间传递了接力棒，而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾，他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。多年来，资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉，罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人，但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票，而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来，这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输，这个国家的一半人都会感到不安，并认为这个制度已经腐败到了核心。民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院，还是投资者的资本？作为资本的管理者，你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下，我还想继续持有资产吗？或者我宁愿在（相对）安全的黄金和/或加密货币中安然度过？” 多方角逐未来将出现各种货币集团，但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元，与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时，它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看，这一直是黄金，我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品，黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说，带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。随着全球金融体系的分裂，对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求，价格将会下跌。最大的影响将是，在没有新一轮印钞的情况下，美国债券收益率将需要上升（记住：债券价格下跌，收益率就会上升）。西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还，现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。西方不能轻易实施严厉的资本管制，因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此，如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来，几乎可以肯定的是，将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点，那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示，他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制，这样资本就可以留在国内，并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。自 1971 年以来，投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易，以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来，黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值，央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后，随着各国开始寻求自己的最大利益，而不是成为西方金融体系的奴隶，全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置，这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币，我预计，至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样，是一种合适的储蓄工具。在未来几年，世界将以多种货币进行贸易，然后在需要的时候储存黄金，也许在不久的将来，会储存比特币。编译 | GaryMa 吴说区块链原文链接：https://cryptohayes.medium.com/exit-liquidity-3052309e6bfa 来源：DeFi之道来源：金色财经
金色财经2023-04-23
Arthur Hayes: 「去美元化」进行时谁能取代美元？
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由度。1989 年，日本经历了房地产和股市泡沫的严重破裂。当时的政策反应是，通过量化宽松和收益率曲线控制，从金融上抑制储户，这一政策至今仍是日本的政策。过去 30 年来，银行体系和企业部门一直在去杠杆化。在这段时间里，经济几乎没有增长，但也没有出现社会动荡，因为救助的成本将在更长的时间内摊销。同时，这个国家的房地产泡沫已经破裂，实际增长率可能在 0% 到 2% 之间，而不是宣传的 6% 到 8% ，其目前正在经历一个痛苦的政治过程，即由谁来承担巨额不当投资及其相关债务的损失。综上，我自信地断言，亚洲不想成为全球储备货币的发行国。亚洲不愿接受全球储备货币的必要支柱： 1. 亚洲不希望允许外国人以他们喜欢的任何规模拥有他们想要的任何资产。 2. 亚洲不想在很大程度上剥夺劳动力相对于资本的权利。 3.亚洲希望按照自己的时间尺度去杠杆化，这意味着不允许外国人像美国那样拥有大量政府债务或其他金融资产，也不允许外国资本随心所欲地来去。但仅仅因为亚洲不愿意制定成为全球储备货币发行国所需的政策，并不一定意味着亚洲希望继续积累和交易美元。政权更迭在当前围绕未来全球经济安排的讨论中，去美元化得到了很多关注。然而，去美元化的概念并不是什么新现象。记住我的简单全球经济模型：亚洲通过向美国出售商品赚取美元。这些美元必须再投资于美元价值的资产。美国国债是亚洲可以投资的规模最大、流动性最强的资产。 2008 年是美元霸权的顶峰。美国银行业如期引发了又一场全球金融危机。一如既往，美联储的反应是印钞以拯救美元银行体系。持有美国国债的人不喜欢被反复捉弄。在接下来的十年里，印钞的数量如此惊人，以至于美国国债的持有者开始大量抛售。生产国转而开始购买什么呢？黄金。这是一个需要理解的极其重要的概念，因为它为我们提供了一个重要的线索，让我们知道哪种资产最有可能取代美元，成为国家间贸易和投资流动结算的未来货币。新兴市场（EM）央行持有的黄金比例在 2008 年触底，也就是说，与此同时美元处于最强势的时期。在金融危机之后，全球南方国家认为，他们已经受够了作为美国体系下的退出流动性，于是开始储蓄黄金，而不是美国国债。综合来看，这两张图表清楚地表明，去美元化始于 2008 年，而不是 2023 年。理解过去 15 年的顶级经济运动，可以让我们理解东方两大国为什么以及如何改变他们的行为。当你的整个经济模式都建立在向美国销售产品并将收益投资于美国的基础上时，你就失去了财务独立性。不管你喜不喜欢，这两大国的央行都在借鉴美联储的货币政策。这本身可能已经够糟糕的了，但亚洲数万亿美元的财富也依赖于美国政客的善举。正如俄罗斯最近发现的那样，法治和产权并非牢不可破。政治风险投资者此前青睐 “发达市场”（尤其是美国）的原因之一，是那里没有政治风险。政治风险是当权力从一个执政党转移到另一个执政党时，新上台的政党监禁反对派，和/或改变前政权制定的规章制度的风险，只是因为它们属于不同的政党。作为政治动荡国家的投资者，当你的注意力完全集中在政治权力动态上时，你无法关注一种资产与另一种资产的优劣。投资者没有参与这种高风险的活动，而是选择将资金放在一个政治安排稳定的环境中。此前是美国。自 1865 年美国内战结束以来，权力在民主党和共和党之间无缝转移。美国总统和其他国家元首一样不老实——但为了这个体制，精英们成功地在彼此之间传递了接力棒，而没有太多酸葡萄的感觉。前总统理查德·尼克松因在任期间违反法律而被弹劾，他的继任者杰拉尔德·福特总统赦免了他。多年来，资本对美国政治没有什么可担心的。这种情况已经改变。前总统特朗普被纽约市一家法院起诉，罪名是各种涉嫌犯罪。特朗普或许是土生土长的纽约人，但这座城市对他毫无好感。他的指控是否有道理并不重要。重要的是全国一半的人投了他的票，而另一半人没有。一个政治上的引爆点已经被制造出来，这将导致极端的分裂。不管特朗普是赢是输，这个国家的一半人都会感到不安，并认为这个制度已经腐败到了核心。民主党和共和党的领导人是专注于保护各自的上议院，还是投资者的资本？作为资本的管理者，你必须问自己——“在一个存在这些政治和金融问题的政权下，我还想继续持有资产吗？或者我宁愿在（相对）安全的黄金和/或加密货币中安然度过？” 多方角逐未来将出现各种货币集团，但不会出现全球储备货币霸权。与西方的贸易将继续使用美元，与其他国家的贸易将使用黄金、卢比等。当这些集团之间出现失衡时，它们将以一种中立的储备货币结算。从历史上看，这一直是黄金，我不相信这种情况会改变。如果你能运输笨重的物品，黄金是一种很好的全球贸易货币。政府擅长这类物流——对普通人来说，带着他们的黄金储蓄四处走动有点困难。随着全球金融体系的分裂，对美国金融资产的需求将减少。曾经生产产品销往世界各地以换取美元的全球南方将开始接受其他货币。如果没有外国对股票和债券的边际需求，价格将会下跌。最大的影响将是，在没有新一轮印钞的情况下，美国债券收益率将需要上升（记住：债券价格下跌，收益率就会上升）。西方不能允许一般资本从其市场流向加密货币或外国股票和债券市场。他们需要你作为退出流动性。自二战以来积累的巨额债务必须偿还，现在是你的资本被通货膨胀掏空的时候了。资本外逃也必将终结美元作为全球储备货币的地位。西方不能轻易实施严厉的资本管制，因为开放的资本账户是它所实行的资本主义类型的先决条件。即便如此，如果西方开始意识到大规模资本外流即将到来，几乎可以肯定的是，将资金从体系中撤出将变得更加麻烦和困难。如果你相信我的论点，那么你应该开始从不同的角度看待许多世界大国最近的金融政策变化。西方国家正在加大购买加密货币并将其存储在私人钱包中的难度。你可以阅读《Operation Choke Point 2.0 》和《华尔街日报》来更好地理解这一动态。拜登政府不断暗示，他们可能试图阻止美国投资者在东方大国的各个领域投资。预计还会有其他类似的海外投资限制，这样资本就可以留在国内，并被激进印钞造成的持续高通胀掏空。自 1971 年以来，投资美元资产已经成为一种无需动脑筋的交易，以至于许多投资者已经忘记了如何进行实际的财务分析。展望未来，黄金和加密货币将成为焦点。它们不依附于某个特定的国家。它们不能被央行任意贬值，央行不顾一切地印制法定货币来支撑其金融体系。最后，随着各国开始寻求自己的最大利益，而不是成为西方金融体系的奴隶，全球南方国家的央行将使其储蓄国际贸易收入的方式多样化。第一选择将是增加黄金配置，这已经在进行中。随着比特币继续证明它是有史以来最硬的货币，我预计，至少会有越来越多的国家开始考虑比特币是否与黄金一样，是一种合适的储蓄工具。在未来几年，世界将以多种货币进行贸易，然后在需要的时候储存黄金，也许在不久的将来，会储存比特币。来源：金色财经
金色财经2023-04-21
CPT Markets : 可怕的梦魇! 原来市场更畏惧通货紧缩!
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年的美国经济大萧条，由于1929年美国股市泡沫化、股市大崩盘使得整体消费、投资活动降温，引爆了经济大萧条，在这三年里，人民的所得与物价均降低，这惨况持续到1933年开始实施宽松货币政策才有所缓解。至于第二个在美国所发生的通货紧缩事件，便是2007年到2008年的金融风暴，在那段时间里，股市与经济同样萧条，物价指数也呈负值，该惨况持续到2009年美联储实施量化宽松政策，大量购买美国公债、不动产抵押债券后，经济才露出一道曙光。在亚洲方面，也就是第三个案例，便是大家都不陌生的1990年代日本失落的十年，在1985年由于日圆大幅度升值，日本央行为刺激出口产业，采取宽松措施，但却造成银行肆意地放款，使得不仅是房地产甚至是股市的价格都飙涨的相当高，这个情形持续到1989年，日本央行态度骤然转向，实施紧缩性货币政策造成资产泡沫被戳破，时间转至1998年，日本的核心消费者物价指数年增率转为负数，虽之后央行实行了零利率政策，但为时已晚，日本早已深陷通货紧缩阴霾里。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。
CPT_Markets2023-04-14
黄金周评：美元走软经济衰退担忧加剧，金价高台跳水结束连跌！
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危机很严重，但没有出现衰退，经济增长和股市泡沫直到2000年才见顶。2007-2008年危机的不同之处在于，它是一场事关存亡的金融危机和严重的衰退。(2020年的衰退是最严重的，但没有发生金融危机)。如果我们把时钟设置在1973年，把1998年和2008年作为唯一的事关存亡的危机，那么节奏是每25年一次。这是个小样本。上一次严重危机发生在15年前。我们可以从这些数据中得出几个结论。首先，衰退和金融危机是不同的。第二，衰退有很多共同之处，但金融危机往往是特殊的、不可预测的。第三，事关存亡的金融危机确实很罕见；过去50年里只有两次。第四个也是最重要的结论是，经济衰退和事关存亡的金融危机同时出现的情况极为罕见。在我们的时间轴上，2007-2008年的事件是唯一这样的合并案例。你必须回到1929-1940年的大萧条时期才能找到类似的案例。这一时期包括两次经济衰退(1929-1933年和1937-1938年)、大量银行倒闭(1931-1933年)、持续的货币贬值和世界贸易的崩溃。现在最重要的问题是：历史会重演吗？四月开门黑！欧佩克意外决定加大升息押注黄金现在很容易跌至1900 周一(4月3日)伊始，黄金价格面临压力，因为美元全面走强。美国国债收益率整体走高支撑了美元，但一切的背后都是油价狂飙引发的。欧佩克周末意外宣布减产的消息令全球资产再度波动，市场重新定价通胀压力。黄金价格周一下跌，此前OPEC 意外宣布削减石油产量，引发通胀担忧，并加大市场对美联储即将在5月会议上加息的押注。现货金维持跌势，日内一度跌超20美元至1949附近，为近一周最低水平。当央行提高利率以降低通胀时，持有无收益黄金的机会成本就会上升。 City Index高级市场分析师Matt Simpson说：“由于投资者在黄金作为一种避险资产的吸引力与利率持续走高的可能性之间进行权衡，金价出现了下跌。显然，对通胀和高利率的担忧赢得了这场争论。” 4月2日，以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织和其他产油国（OPEC ）宣布，自5月起至年底，每天减产约116万桶原油。沙特阿拉伯和其他石油输出国组织(OPEC )产油国宣布新一轮减产后，油价飙升。油价一开盘就高开超过8%，但随后回落。WTI期货合约早些时候的交易价格为81.69美元，而布伦特合约则达到了86.44美元的峰值。 “与过去相比，OPEC 拥有非常大的定价权，”包括Daan Struyven和Callum Bruce在内的分析师表示，“今天的意外减产符合他们先发制人的新原则，因为他们可以在不大幅损失市场份额的情况下采取行动。” 此举再加上俄罗斯延长减产，这家华尔街巨头将今年12月的布伦特原油预测从此前的每桶90美元上调至95美元，将2024年12月的预测从每桶95美元上调至100美元。就在几天前，美国PCE数据放缓提振了市场乐观情绪，这对全球通胀来说是一个潜在的不祥信号。黄金后市展望下周一，许多主要的全球市场和股票市场将因复活节长周末继续关闭，黄金可能在下周初保持平静。下周一晚间或下周二早间，市场可能对美国3月份就业报告做出延迟反应，交易量将恢复正常水平。劳动力参与率提高、工资通胀下降以及非农就业增长势头减弱，这些都表明劳动力市场状况疲软，可能转化为美国收益率下降，并使金价获得动力。然而，值得记住的是周五收益率的上扬。市场仍可能认为该报告“足够好”，足以推动美联储在5月再次加息。在这种情况下，收益率的持续反弹应该会限制黄金的上行空间。美国劳工统计局将于下周三公布3月份消费者价格指数(CPI)数据。剔除波动较大的能源和食品价格的核心CPI 2月份稳定在5.5%，环比增长0.5%。3月份预计将分别上涨5.6%和0.4%。如果核心通胀月率低于预期，为0.3%或更低，市场可能会重新考虑5月美联储政策利率不变的预期，这将打压美国国债收益率，使黄金积聚看涨势头。另一方面，核心通胀月率高达0.7%或更高，可能会导致投资者继续押注美联储将加息25个基点，并对黄金的走势产生相反的影响。在下周四的亚洲交易时段，市场参与者将密切关注中国的贸易平衡数据。市场预计3月份贸易顺差将从2月份的1168亿美元降至917.2亿美元。本周早些时候，国际货币基金组织(IMF)主席克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，他们预计2023年全球经济增速将低于3%，低于2022年的3.4%。中国令人失望的贸易报告可能会重新引发对全球经济放缓的担忧，并拖累黄金价格，反之亦然。最后，3月零售销售数据和密歇根大学4月消费者信心指数将出现在下周五的美国经济报告中。零售销售的大幅下降可能会损害美元，并帮助黄金强势收升，但看到该数据对美元估值产生长期影响将令人惊讶。下周重点数据周三: 美国CPI、加拿大央行货币政策决定、美联储FOMC会议纪要周四: 美国PPI、美国初请失业人数周五: 美国零售销售、密歇根大学消费信心指数初值
Sue2023-04-09
“恐慌才刚开始”！《货币战争》作者重磅警告：这一幕会让美元崩溃黄金是唯一解决办法
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危机很严重，但没有出现衰退，经济增长和股市泡沫直到2000年才见顶。2007-2008年危机的不同之处在于，它是一场事关存亡的金融危机和严重的衰退。(2020年的衰退是最严重的，但没有发生金融危机)。如果我们把时钟设置在1973年，把1998年和2008年作为唯一的事关存亡的危机，那么节奏是每25年一次。这是个小样本。上一次严重危机发生在15年前。我们可以从这些数据中得出几个结论。首先，衰退和金融危机是不同的。第二，衰退有很多共同之处，但金融危机往往是特殊的、不可预测的。第三，事关存亡的金融危机确实很罕见；过去50年里只有两次。第四个也是最重要的结论是，经济衰退和事关存亡的金融危机同时出现的情况极为罕见。在我们的时间轴上，2007-2008年的事件是唯一这样的合并案例。你必须回到1929-1940年的大萧条时期才能找到类似的案例。这一时期包括两次经济衰退(1929-1933年和1937-1938年)、大量银行倒闭(1931-1933年)、持续的货币贬值和世界贸易的崩溃。现在最重要的问题是：历史会重演吗？历史是否会重演？就我们的目的而言，这段历史揭示了2008年的综合危机。历史正在以自己的曲线方式重演吗？我们正处于经济衰退的证据是有力的。低失业率几乎无关紧要，因为劳动力参与率也很低。世界贸易正在收缩。工业产出正在下降。批发库存很高，这意味着即将出现降价和利润率下降。利率仍在上升，通货膨胀仍在侵蚀实际工资。欧洲大部分地区和日本已经陷入衰退。股票市场一直不稳定，但趋势并不是你的朋友。美国国债收益率曲线急剧反转，上一次出现这种情况是在2007年。“衰退+危机”条件中的衰退部分已经出现。另一场全球金融危机会怎样？我们知道，银行业危机已经开始。这是3月的“伤亡名单”： Silvergate Bank——3月8日宣布破产硅谷银行(Silicon Valley Bank)——3月10日被联邦存款保险公司(FDIC)接管签名银行(Signature Bank)——3月12日被FDIC接管第一共和银行(First Republic Bank)——3月16日11家银行提供300亿美元的流动性救助瑞士信贷(Credit Suisse)——3月19日，瑞士政府安排与瑞银(UBS)的“强制婚姻” 这是11天内5家银行倒闭或被救助，其中包括瑞士信贷银行，世界上最大的银行之一，瑞士第二大银行。这些机构的股东和债权人的损失加起来超过了2000亿美元。银行业的市场损失要大得多。这些失败和救助都伴随着非同寻常的监管行动。FDIC放弃了25万美元的存款保险限额，并有效地为硅谷银行和签名银行的所有储户提供了担保，担保了超过2000亿美元的存款。这将耗尽FDIC的保险基金，并要求有偿付能力的银行支付更高的保险费，其成本最终将由消费者承担。美联储走得更远，提出为成员银行提供的任何作为抵押品的政府证券提供票面贷款，即使抵押品的价值仅为票面价值的80%或90%。这些抵押贷款将用新印制的货币融资，可能超过1万亿美元。这些行动使美国银行系统和银行储户陷入了彻底的混乱。现在是所有的银行存款都有保险，还是只有美国财长耶伦(Janet Yellen)认为具有“系统重要性”的存款才有保险？这一决定的依据是什么？美国银行政府证券投资组合的未实现损失现在超过7000亿美元，这一事实又如何呢？如果这些损失变成现实，是为了向出逃的储户提供现金，那么银行体系的大部分资本将被抹去。最重要的问题是：危机结束了吗？美联储是否做了足够的工作来让储户相信这个体系是健全的？恐慌平息了吗？答案是否定的。恐慌才刚刚开始。我们的答案是基于近几十年来两次严重金融危机的历史——1998年和2008年。1998年的危机在1998年9月28日达到严重阶段，就在对长期资本管理公司(LTCM)进行救援之前。再过几个小时，世界上所有的股票和债券交易所就会相继关闭。但这场危机始于1997年6月，当时泰铢贬值，大量资本从亚洲和俄罗斯流出。从一场严重的危机到生死存亡的威胁，花了15个月的时间。同样，2008年金融危机在2008年9月15日雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产时达到了严重阶段。但这场危机始于2007年春天，当时汇丰银行(HSBC)出人意料地宣布，抵押贷款损失超过预期。随后，随着贝尔斯登(Bear Steans)的两只高收益抵押贷款基金破产，以及法国兴业银行(Société Générale)货币市场基金关闭，这种情况一直持续到2007年夏天。随后，恐慌导致贝尔斯登(2008年3月)、房利美和房地美(2008年6月)以及其他机构的倒闭，最后波及雷曼兄弟。就此而言，在雷曼兄弟破产后，恐慌继续蔓延，包括美国国际集团(AIG)、通用电气(General Electric)、商业票据市场和通用汽车(General Motors)，最终在2009年3月9日平息。从汇丰银行的声明开始，次贷恐慌和多米诺骨牌效应持续了24个月，从2007年3月到2009年3月。平均我们的两个例子(1998年和2008年)，这些金融危机的平均持续时间约为20个月。这场新的危机已经持续了一个月。它可能还有很长的路要走。另一方面，当前这场危机可能会更快地进入急性阶段。这是因为技术使银行挤兑以光速移动。有了iPhone，当你在麦当劳排队时，你可以从一家倒闭的银行发起10亿美元的电汇。没有必要在雨中排队等着轮到你。此外，监管部门的反应更快，因为他们以前见过这种情况。这就引出了这样一个问题：监管机构是否已经没有子弹了，因为他们已经为几乎所有事情提供了担保，所以他们没有更多的兔子可以从帽子里变出来了。这可能是一场恐慌从银行转移到美元自身的危机。如果储蓄者对美联储失去信心(我们已经快到这个阶段)，不仅银行会崩溃，美元也会崩溃。在这种情况下，唯一的解决办法就是黄金。进一步的证据来自这样一个事实：瑞信的“强制婚姻”刚刚完成，投资者就将目光投向了德意志银行(Deutsche Bank)——这是该链条中另一个长期薄弱环节。下一个是谁？巴克莱(Barclays)？桑坦德银行(Santander)？我们不知道。监管机构和投资者也不知道。但我们知道，更多的失败即将到来。顺便说一下，这并不是一场真正的银行业危机，尽管它以银行倒闭的形式出现。目前正在发生的危机是由支持衍生品头寸的国库券抵押品短缺和抵押品短缺导致的资产负债表萎缩引起的。为什么财政部不发行，比如说，2万亿美元的新国库券，然后让一级交易商和美联储按照需要印刷多少钱来承销这些国库券呢？一个原因是美联储主席鲍威尔(Jay Powell)和美国财长耶伦都不理解我们刚才所描述的。另一个原因是，我们面临的是“X日期”，即财政部耗尽现金，由于债务上限而无法借入更多资金。国会准备好提高债务上限了吗？没有。这是民主党和共和党之间常见的“懦夫博弈”，看不到解决方案。因此，我们很快就会从银行挤兑到国库券短缺，再到债务上限僵局。监管机构和财经记者明白这一点吗？不，他们不知道怎么把这些点联系起来。但你懂的。我们或许无法阻止危机的发生，但我们可以预见危机的来临，并做好相应的准备来保护财富。第一步是获得黄金。它会帮你渡过难关。
tqttier2023-04-06
硅谷银行破产致稳定币脱锚 MetaTdex共享金融流动性应对Web 3.0方案
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美元新股票进入证券市场，只会造成更大的股市泡沫，进而遭成更大的恐慌。在元资产跨链桥生态中，MetaTdex通过币股联动金融模型能够为上市公司（股票）导入全球的股民和资金。简单来说，股票按照1:1等值映射为股票代币，开启Token和股票代币交易对，即全球用户都可以通过去中心化交易所购买该支股票。试想，如果SVB进入MetaTdex元资产跨链桥生态，那22.5亿美元新股票由全球股民去接手，抛售压力是否会小很多？MetaTdex为SVB股票价搭建了一个巨大的缓冲地带，阻挡价格骤然下跌。更重要是，MetaTdex币股通（股票增值型产品）的激励措施会催动股民囤股动力，带来股市股票流通量的减少。用户在币股通质押股票代币可获得股票激励，而激励的主要来源便是上市公司的定增股本。而传统股票持有方式中，只能获得股息分红，而没有定增股票获得机会。简单来说，元资产跨链桥是上市公司股票用户导入的基地，可为上市公司接入全球股民池。一方面，它为上市公司带来用户流和资产的同时，还能降低股票交易所股票的流通量；另一方面，股票激励措施，可以史无前例的增加股民长久持股动力。MetaTdex正在香港谋求上市机会，希望通过自身股票开启实践元资产跨链桥的实践。硅谷银行倒闭事件股市连带反应还在继续，后续如何走向不得而知。但元资产跨链桥为股票流动性提升给出了新颖思路，通过股民池扩大来消股市泡沫，Web 3.0企业未来对传统金融行业互助上或许发挥更大作用。来源：金色财经
金色财经2023-03-15
“世界末日”般金融危机警告！经济学教授：未来几十年恐现一场史诗级的美股崩盘
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种可以探测到高于指数级增长的模型来识别股市泡沫，该论文得出结论称，美国股市将在2052年崩溃。 Grosby利用过去20年的标普500指数修补了同一个模型，这将解释互联网泡沫破裂、2008年危机以及2020年大流行引发的衰退，这些因素都曾导致股市大跌。他还重新校准该模型，因为其他分析表明，该模型可能高估股市崩盘发生所需的时间。这或许归因于央行前几年的“极端货币政策”，Grosby推测，这可能会加速金融危机的爆发。 Grosby将即将到来的崩盘与1987年和1929年的事件做了比较。 Grosby警告称：“1987年10月和1929年10月的股市崩盘，在目前的研究中作为稳健性检验进行了调查，可能可以作为这种崩盘如何演变的指南：对于这两个事件，市场参与者都观察到市值在很短的时间内出现极端的减少。” Grosby的发现与华尔街知名评论人士的警告相呼应。这些评论人士表示，美国股市即将面临灾难。传奇投资人格兰瑟姆(Jeremy Grantham)上周在最新发布的2023年展望信中警告投资者，美国股市可能会崩盘。格兰瑟姆曾经成功预测三次市场泡沫。在悲观预测中，格兰瑟姆警告称，今年美股可能会下跌50%，做出这一预测的原因在于，即使在去年大跌20%之后，股市估值依然过高。在谈及股市最糟糕的情况时，格兰瑟姆说：“遗憾的是，股市下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50%。” 现年八十多岁的格兰瑟姆曾经经历过无数的繁荣与破灭的周期，而其中许多都曾经被他预测到，包括2000年互联网泡沫破灭、2008年牛市顶部、以及2009年熊市底部等。全球最大对冲基金桥水的创始人、传奇投资者达里奥(Ray Dalio)多次警告称，金融市场正在走向一个新的世界秩序，如此高的利率很容易引发严重的经济衰退，股市暴跌20%。
天马行空2023-02-09
最多可能暴跌50%！传奇投资人预警美股大崩盘
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连锁反应……房地产泡沫破裂的时间似乎是股市泡沫破裂的两到三倍。例如，从2006年起，美国房地产用了6年时间才跌至低点。而且，通过建筑开工和相关支出，房地产比股市能更直接地影响经济。” 　　5.关于股市最坏的情况　　Grantham称，“遗憾的是，下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50％……” 　　他接着说，“但即使出现最糟糕的情况，即标准普尔500指数下跌50％至略低于2000点的水平，其估值也就便宜了37％左右。从这个角度来看，与2021年底超过70％的高估值相比，它与趋势线价值的偏离度仍然要小得多。所以你不应该认为这绝对不会发生。” 　　“如果我们…相信经济衰退可能不会在6个月到一年内开始…我们可以得出结论，市场最终可能会在2024年触底。”他补充说。　　6.关于未来在股市中应该持有什么　　Grantham称，“尽管美国股市总体上没有吸引力，全球经济也极其棘手，但合理的投资机会仍然多得惊人。新兴市场的股票定价合理，而且价值型股票便宜。” 　　“对于那些眼光比平均水平更长（比如5年及以上）的人来说，我认为，随着世界各国政府和企业开始意识到这些问题的紧迫性，与应对气候变化问题以及许多原材料压力不断增加相关的股票，相对于其他经济领域具有显著优势。”他补充说。
金融界2023-01-30
传奇投资人格兰瑟姆警告：美股可能还将暴跌50%
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，导致市场出现快速而严重的下滑。要戳破股市泡沫，你所要做的就是让投资者质疑，经济和金融状况是否真的近乎完美。” 　　格兰瑟姆认为，投资者不应指望美联储以降息的形式提供帮助。因为在1929年、2000年和2007年，股市跌幅最大的部分都发生在美联储第一次降息之后。格兰瑟姆称：　　“尽管经历了2000年和2008年熊市的痛苦，市场仍抱着这样的希望：第一次降息就一定能终结熊市。人类真的是一个非常乐观的物种，尽管这些例子是最近这些年发生的，但却很容易被投资者忽视。” 　　另一方面，有一件事让自称逆势投资者的格兰瑟姆感到担忧，那就是许多华尔街策略师也看跌股市。他表示：　　“同样令人不安的是，据说这是有史以来市场最有共识的衰退之一。这足以让一个敬畏上帝的逆势投资者在夜里大汗淋漓地醒来。” 　　但令格兰瑟姆感到欣慰的是，尽管存在各种看空的可能性，但企业盈利预期尚未大幅下降。格兰瑟姆称：　　“不过我还是更喜欢乐观的情绪，一年前这种情绪几乎是普遍存在的。”
金融界2023-01-26
决策分析：市场震荡徘徊企业财报好坏参半美国商业活动连续7月收缩反弹就此而止？
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remy Grantham警告说，美国股市泡沫的破裂远未结束，投资者不应该对市场今年的强劲开局感到过于兴奋。问题的范围比平时要大，也许是我见过的那么大。” 美国科技股今年开局强劲，但面临两个技术障碍。纳斯达克100指数最近的反弹使该指数略低于其2021年历史高点和9月低点的23.6%斐波那契回档位。去年年底，该水平曾三次成为阻力位，每次反弹都在略高于该水平的位置上消退。即使它确实成功突破，它也将面临对其200天移动平均线的测试，这是近一年来没有触碰过的底线。与此同时，纽约证券交易所表示，在一次故障导致数百种证券周二在没有开盘竞价的情况下开始交易后，一些交易将被宣布为“无效”。该交易所表示，根据纽约证券交易所的规定，大量股票的交易将被视为“明显错误”。这适用于某些未进行开盘竞价的证券交易，这些证券发生在上午9点30分钟之后但在设定某些定价阈值之前，并且执行的价格与参考价格相差甚远。现在距离美联储 2 月 1 日的利率决定还有大约一周，期权市场的交易员正在考虑这样一种情况，即预期的加息最终成为紧缩周期的最后一次。掉期市场定价在接下来的两次政策会议上加息约48个基点。这意味着，如果美联储下周将基准利率上调25个基点，则有微小的可能性（大约8%）代表这是央行在紧缩周期中的最后一步，标志着几十年来最积极的抗通胀行动。 First American Trust首席投资官Jerry Braakman表示：“这几乎就像人们正试图预测美联储收紧政策的结束，并试图在这里找到底部和新的牛市反弹。但这是鉴于经济统计数据不断恶化，我认为这有点为时过早。” 下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国1月IFO商业景气指数 07:00加拿大隔夜目标利率 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0120) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0882，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0910，进一步阻力位于1.0935，关键阻力位于1.0973；汇价下行的初步支撑位于1.0847，进一步支撑位于1.0809，更关键支撑位于1.0783。英镑：英镑/美元收低，收报1.2334，跌幅0.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2412，进一步阻力位于1.2488，关键阻力位于1.2564；汇价下行的初步支撑位于1.2261，进一步支撑位于1.2186，更关键支撑位于1.2110。日元：美元/日元收低，收报130.108，跌幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于130.952，进一步阻力位131.726，关键阻力位于132.342；汇价下行的初步支撑位于129.562，进一步支撑位于128.946，更关键支撑位于128.172。
一禾2023-01-25

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