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决策分析：美国国债收益率再度飙升市场承压大跌分析师看空情绪缠绕

虽然最近的经济数据表明美国可能能够避免经济衰退，但美联储的强硬态度和更高的盈利预测使股票的风险回报看起来非常差。这对市场来说不是好兆头，此前股市大幅上涨，以股票风险溢价衡量，股价处于2007年以来的最高水平。” SoFi投资策略主管Liz Young表示：“鉴于我们所处的位置，目前股市感觉价格有点高估了。美联储仍然需要做更多的事情，我们都知道货币政策变化在经济中的发展需要漫长而多变的滞后。在这种环境下，我很难看待这个问题并认为我们应该支付18倍的远期收益。” 华尔街的其他人也警告说，股市的复苏可能走得太远了。摩根大通公司分析师Mislav Matejka表示，押注弹性经济增长和美联储转向政策还为时过早。而美国银行策略师 Michael Hartnett则表示，标准普尔500指数到3 月8日将跌至3,800点，这意味着从当前水平下跌约5%。Michael Wilson要悲观得多，他认为该指数可能会在2023年上半年跌至3,000点的低点，较周二收盘价下跌25%。 Cantor Fitzgerald分析师Eric Johnston表示，他仍然看空股市，而且他的信念仍然很坚定。他非常不同意这样一种观点，即美国不会出现衰退，而是可能会出现软着陆或没有着陆。他指出，目前的经济表现并不能预示6到12个月后的情况。还有一个事实是，就美联储的政策而言，稳健的经济数据继续带来麻烦。事实上，尽管数据显示2月份美国商业活动因服务业重新站稳脚跟而稳定下来，这表明强劲的经济正在保持部分定价能力不变，但周二股市仍面临压力。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示：“紧张的劳动力市场和富有弹性的消费者需求可能导致美联储将加息活动维持到夏季。在市场和央行行长就预期的利率路径达成一致之前，投资者应该预期会出现波动。” 投资者预计6月联邦基金利率将攀升至5.3%左右。与三周前4.9%的感知峰值相比有所增加。摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示：“如果利率在更长时间内接近5%，包含极其温和的风险溢价的估值可能非常容易受到市场冲击的影响。投资者应注意长期保持高位的美联储可能不仅会重置终端利率，还会重置较长期的中性利率，这对长期估值产生不利影响。” BMO首席投资官Carol Schleif表示，市场仍在努力适应美联储不太可能转向的现实，而是仍然专注于对抗通胀，这表明投资者应该为利率在更长时间内保持较高水平做好准备。这意味着“我们可能会看到年底前的持续波动。”考虑到最近发布的通胀和就业数据仍处于高位并说明经济过热，周三的美联储会议纪要尤其重要。根据彭博汇编的数据，标准普尔500指数仅在美联储在之前的加息周期中停止加息后才触及低点，这意味着如果趋势成立，下行空间更大。美国股市从10月的低点上涨17%至2月初的高点，之后涨幅开始消退。最新的摩根大通公司客户调查显示，股票仓位仍偏向看跌百分位数，只有33%的受访者表示他们可能会在未来几周增加敞口。随着美国财报季的结束，交易员将有兴趣听取标准普尔500指数中今年表现最好的公司之一：英伟达公司的消息。该公司定于周三在这家芯片制造商的动荡时期公布第四季度业绩。尽管个人计算机行业继续苦苦挣扎，但该公司在数据中心和人工智能领域的前景在2023年提振了该股。在其报告发布前，该股连续四天暴跌至10%。 Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley表示：“现在的问题是英伟达明天的收益报告是否能帮助该股重拾上涨势头。如果可以的话，这不仅对股票有利，而且对整个芯片行业也有利。由于半导体是股市中如此重要的领导群体，一份积极的报告在更广泛的基础上也很重要。” 对于纽约人寿投资公司的Lauren Goodwin而言，美国的盈利结果是在一系列预示经济衰退的数据中倒塌的最新“多米诺骨牌”。 “虽然底线结果保持良好，反映出公司维持利润率的能力令人印象深刻，但大多数行业的顶线收入正在减速。随着更高的利率继续减缓经济活动，尽管滞后时间长且可变，我们相信那些收入更可持续的公司将再次跑赢大盘。” 投资者还密切关注最近的地缘政治发展。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯将暂停遵守与美国签订的新START核武器条约，美国国务卿布林肯称这一决定“不负责任”。美国总统拜登回击普京，称他永远不会赢得乌克兰战争。下一个交易日焦点、风向标：中国1月贸易帐(十亿元) 中国1月社会融资规模(十亿元) 中国1月贸易帐(十亿美元) 00:15法国2月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值 00:30德国2月Markit/BME制造业采购经理人指数初值 01:00欧元区2月Markit制造业采购经理人指数初值 01:30英国2月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00德国2月ZEW经济景气指数 05:30加拿大1月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大1月消费者物价指数(年率) 加拿大12月零售销售(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋销售(年化月率) 17:00新西兰官方现金利率瑞典欧盟国家能源部长会议印度G20财长和央行行长会议 01:00俄罗斯总统普京发表国情咨文，将重点谈及俄罗斯对乌克兰的“特别军事行动”、经济问题等 17:00新西兰联储公布利率决议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0643，跌幅0.38%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0682，进一步阻力位于1.0720，关键阻力位于1.0743；汇价下行的初步支撑位于1.0620，进一步支撑位于1.0598，更关键支撑位于1.0559。英镑：英镑/美元收高，收报1.2111，涨幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2177，进一步阻力位于1.2243，关键阻力位于1.2339；汇价下行的初步支撑位于1.2015，进一步支撑位于1.1919，更关键支撑位于1.1853。日元：美元/日元收高，收报134.993，涨幅0.61%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.425，进一步阻力位135.866，关键阻力位于136.503；汇价下行的初步支撑位于134.347，进一步支撑位于133.71，更关键支撑位于133.269。

一禾2023-02-22

美股收盘：道指跌近700点创年内最大日跌幅中概股普跌京东跌超11%

联储继续加息并长期维持高利率政策将导致经济衰退的担忧继续施压市场，美股全天低迷大幅收跌，道指跌近700点，纳指跌2.5％，标普跌1.97％失守4000点关口，三大股指均创去年12月15日以来最大单日跌幅，科技股及中概股普跌，京东收跌11.07％，拼多多收跌9.54％，家得宝收跌7.09％，特斯拉收跌5.2％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌696.31点，跌幅2.06％报33130.38点；标普500指数下跌80.55点，跌幅1.97％报3998.54点；纳斯达克综合指数下跌294.97点，跌幅2.50％报11492.30点。　　纽约商品期货交易所4月黄金期货收于每盎司1,842.50美元，下跌7.70美元跌幅0.4％。今年迄今为止，最活跃的黄金期货合约价格上涨0.9％。3月银价上涨18美分，至每盎司21.89美元涨幅0.8％。3月交割的钯金上涨2.31％，至每盎司1,520.70美元涨幅为1.9％；4月交割的铂金上涨至每盎司948.60美元，涨幅为27.20美元，涨幅近3％。3月期铜上涨12美分，涨幅近2.9％至每磅4.2255美元。　　纽约商品交易所3月交货的西德克萨斯中质原油期货价格在合约到期日当天微跌18美分，收于每桶76.16美元，跌幅0.2％。交易最为活跃的4月份WTI原油期货合约下跌19美分，收于每桶76.36美元跌幅近0.3％。由于美国总统日假期，西德克萨斯中质油期货周一没有结算。洲际交易所欧洲期货交易所4月交割的全球基准布伦特原油期货下跌1.02美元，至每桶83.05美元跌幅1.2％，周一上涨1.3％。纽约商交所3月汽油上涨0.46％至每加仑2.4156美元；3月取暖油上涨至每加仑2.7919美元，上涨2.9％。3月天然气下跌8.9％收于每百万英热单位2.073美元，连续第四个交易日下跌。价格再次收于2020年9月以来的最低水平。　　周二热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数收跌2.9％。库克音乐涨超43％，叮咚买菜涨超13％，讯鸟软件涨超12％，洪恩涨超10％，优克联、医美国际涨超8％，开心汽车、亚朵集团、爱奇艺涨超4％。品钛、宁圣国际涨超3％，九洲大药房、鑫苑置业、诺华家具、大全新能源涨超2％，贝壳、人人公司、盈喜集团、数海股份、魔线、思享无限、泛华金融、理想汽车、智富融资、盐港明珠等涨超1％。　　亿咖通科技跌超24％，复朗集团跌超18％，理臣中国跌超14％，联代科技、荔枝跌超12％，涂鸦智能、京东跌超11％，优客工场、中北能、亿航、寺库跌超10％，尚德机构、敦信金融、雾芯科技、万物新生、拼多多、高途跌超9％。万春医药、知乎、悦商集团、ATA公司、比特矿业、盈丰科技跌超8％，每日优鲜、汽车之家、金太阳教育、凹凸科技、途牛、达达集团、燃石医学、普普文化、容联云通讯等跌超7％。　　美国家安全委员会：仍准备与俄就《新削减战略武器条约》进行会谈　　当地时间2月21日，美国国家安全委员会发言人在一份声明中指出，美国仍准备与俄罗斯会谈以讨论《新削减战略武器条约》。声明称，“我们仍然准备好与俄罗斯会面，讨论条约和核稳定问题”，“无论世界上发生了什么，美国都准备好采取关键的军备控制措施”。　　俄罗斯总统普京21日在莫斯科向议会两院发表国情咨文时，宣布俄方暂停履行与美国签署的《新削减战略武器条约》。　　《新削减战略武器条约》由俄美两国2010年签署，2011年2月5日生效，有效期10年。2021年2月3日，俄美双方互换外交照会，完成延长《新削减战略武器条约》有效期协议的相关内部程序，协议即日生效。条约有效期随后延长至2026年2月5日。俄美《中导条约》2019年失效后，这一条约成为两国间唯一军控条约。　　高盛预计美联储将在3、5、6月的会议上各升息25个基点　　高盛集团的Jan Hatzius指出，美联储将在3月、5月和6月的会议上各升息25个基点，以应对更强劲的经济扩张。　　高盛首席经济学家Hatzius周二称，最近的增长数据比预期还要强劲，且1月份的通货膨胀数据料有所上升。他说，这不一定会打破通货膨胀放缓的趋势，但它强化美联储仍有工作要做的想法。美联储接下来再升息75个基点，且到2024年都不会降息似乎是更可能的结果。当被问及美联储恢复升息50个基点的前景时，Hatzius持怀疑态度，但不想完全排除这种可能性。　　摩根士丹利策略师Wilson称美国股市过于昂贵标普指数上半年或跌去26％　　摩根士丹利策略师表示，昂贵的美国股市正发出警告信号，标普500指数今年上半年可能下跌多达26％。　　据Michael Wilson领导的团队，虽然最近的数据显示经济可能会躲过衰退，但他们也排除了美联储改变方向的可能性。他们指出，这对美国股市来说并非好兆头，今年以来大幅上涨，已经使得股市达到2007年以来最昂贵水平，股票风险溢价已进入“死亡区”。　　Wilson在报告中写道，股市的风险回报现在“非常差”，特别是美联储距离结束货币紧缩还很远，利率曲线仍然较高，盈利预期仍然高出10％至20％。“是时候回归大本营了，赶在下一次下调盈利预测之前，”这位策略师表示。在去年的“机构投资者”调查中他排名第一，当时他正确预测了股市下跌。　　欧洲央行行长拉加德：下月加息50个基点后如何行动取决于数据　　欧洲央行行长拉加德确认下月进一步加息50个基点的计划，称官员们依然决心令通胀率回到2％的目标。“之后会如何取决于数据，”拉加德周二表示。“我们会关注所有的数据——显然有通胀，劳动力成本，预期，我们也会决定之后的货币政策路径会如何。” 　　本周于芬兰召开非货币政策会议期间，拉加德对芬兰电视台表示，令物价增幅回到目标水平是“我们能为经济做出的最大贡献”。她承认，整体通胀正在回落，并称欧洲央行“正在非常非常密切地关注薪资和谈判的薪资”。“当前工会和雇主协会谈判中，（令薪资）赶上通胀是一大主题，这很正常，”她说道。“目前，对于整个欧元区而言，我们没有看到通胀-薪资螺旋式上升，”她表示。　　英国私营部门意外实现六个月来首次增长但通胀压力不散　　英国企业活动六个月来首度实现增长，令外界感到惊喜，或有望令经济得以暂时逃过衰退。标普全球的一项采购经理调查还显示，物价“持续增长”，增加了英国央行再度加息的压力。私营部门综合PMI从1月的48.5升至53，远高于经济学家预计的49。　　“调查的通胀指标增强了英国央行进一步收紧政策的可能性，而且可能更加激进，”标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson周二在声明中表示。“虽然数据显示近期经济衰退的可能性已经大大下降，但通胀压力高企显然仍令人担忧。” 　　加拿大通胀率放缓至5.9％为央行暂停加息留出空间　　加拿大1月份的通胀压力有所缓解，为加拿大央行下月把利率维持在当前水平留出一定空间，即使此前发布的强劲就业报告轰动一时。　　加拿大统计局周二公布，消费者价格指数（CPI）同比上涨5.9％，低于经济学家预期涨幅6.1％，也低于12月份6.3％的涨幅。环比来看，该指数1月份上涨0.5％，预期涨幅0.7％。央行密切跟踪的两项关键年度指标，即通胀率截尾均值和核心中值，均小幅走低，平均为5.05％，低于前月上修后的5.25％。经济学家此前预期为5.05％。　　微软表示“愿意解决担忧”以保住690亿美元收购动视暴雪的交易　　微软走向了与欧盟反垄断机构摊牌，坚称对游戏玩家来说，其以690亿美元收购动视暴雪的交易将“带来更多竞争”，但也承诺表现出解决反垄断担忧的意愿。　　“我认为我们将明确表示，收购动视暴雪将为更多人、在更多设备和平台上，带来更多游戏，”微软总裁Brad Smith在布鲁塞尔的一次闭门听证会举行前对记者表示。　　“考虑到我们的策略，我们无比愿意解决其他人的担忧，无论是通过签约——就像我们今天上午和任天堂那样，还是通过监管承诺来解决都行；我们一直对此持开放态度，”Smith说。他指的是微软与任天堂签署了一项10年期协议，“将把《使命召唤》带到任天堂设备上”。微软去年已公开提出，要就这款热门游戏给予另一竞争对手索尼集团类似的授权许可。　　耐克阿迪卖不动了？越南代工厂大裁员　　由于全球运动鞋市场需求疲软，全球最大的品牌运动鞋代工商台湾宝成公司计划在越南胡志明市的工厂进行大规模裁员，其影响人数达约6000人。作为全球品牌运动鞋代工巨头，宝成集团的裁员动作印证了全球运动鞋市场的低迷。同时，对于近年崛起的代工中心越南来说，也是个不祥的信号。　　今年iPhone出货量会下滑？瑞银：苹果手机表现或落后于安卓　　瑞银分析师预估，苹果iPhone今年的出货量料将同比下滑，这将是4年来其年度表现首次落后于竞争对手安卓手机。　　瑞银分析师团队预测，苹果2023年的iPhone出货量将减少0.7％到2.29亿部，而安卓操作系统（Android）驱动的智能手机的出货量则预计增长3.2％。“这将是2019年以来，苹果（iPhone出货量）增长率首度落后竞争对手”。　　对于这一预测，瑞银给出了原因：苹果在美中等主要市场的市占率相对同行已经很高；此外，今年的亚洲市场相较北美市场更有成长空间，这将不利于以北美市场为主的苹果，预计今年亚洲市场将成为驱动安卓智能手机销售的主要动力。

金融界2023-02-22

中国概念股收盘：叮咚买菜逆势涨14%，京东跌超11%、拼多多跌近10%

联储继续加息并长期维持高利率政策将导致经济衰退的担忧继续施压市场，美股全天低迷大幅收跌，道指跌近700点，纳指跌2.5％，标普跌1.97％失守4000点关口，三大股指均创去年12月15日以来最大单日跌幅，科技股及中概股普跌，京东收跌11.07％，拼多多收跌9.54％，家得宝收跌7.09％，特斯拉收跌5.2％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌696.31点，跌幅2.06％报33130.38点；标普500指数下跌80.55点，跌幅1.97％报3998.54点；纳斯达克综合指数下跌294.97点，跌幅2.50％报11492.30点。　　周二热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数收跌2.9％。　　库克音乐涨超43％，叮咚买菜涨超13％，讯鸟软件涨超12％，洪恩涨超10％，优克联、医美国际涨超8％，开心汽车、亚朵集团、爱奇艺涨超4％。　　品钛、宁圣国际涨超3％，九洲大药房、鑫苑置业、诺华家具、大全新能源涨超2％，贝壳、人人公司、盈喜集团、数海股份、魔线、思享无限、泛华金融、理想汽车、智富融资、盐港明珠等涨超1％。　　亿咖通科技跌超24％，复朗集团跌超18％，理臣中国跌超14％，联代科技、荔枝跌超12％，涂鸦智能、京东跌超11％，优客工场、中北能、亿航、寺库跌超10％，尚德机构、敦信金融、雾芯科技、万物新生、拼多多、高途跌超9％。　　万春医药、知乎、悦商集团、ATA公司、比特矿业、盈丰科技跌超8％，每日优鲜、汽车之家、金太阳教育、凹凸科技、途牛、达达集团、燃石医学、普普文化、容联云通讯等跌超7％。

金融界2023-02-22

美国意外走进“梦幻场景”？佳音频传美元继续高歌猛进美元、欧元、英镑、日元、澳元最新操作建议

此前数据显示英国商业活动意外反弹，表明经济衰退的风险较小。追踪美元兑六种主要货币汇率的美元指数交投于104.22一线，日内上涨0.34%，从早盘的下跌中反弹，徘徊在104.27的日内高点附近。 ForexLive驻多伦多首席外汇分析师Adam Button表示:“我们看到全球消费者对利率的敏感度低于预期。”“可能会出现这样一个梦幻场景:通胀温和下降，消费者依然强劲。描绘这样的场景几乎是愚蠢的，但到目前为止，你不可能为2023年写一个更好的开头。” FXDailyReport撰文就美元、欧元、英镑、日元、澳元走势进行了分析预测并给出了操作策略：美元指数美元指数继续坚守在103.82的阻力位附近，并将等待进一步的反应。如果该指数恢复看涨走势，那么它将以200日移动平均线为目标。另一方面，从当前水平继续看空可能会促使其继续向100.00支撑位前进。目前还没有确定该指数的下一步走势。最好是等待103.82附近的反应。（美指日线图，来源：FXDailyReport）欧元/美元欧元/美元维持在1.0650以上的位置。该货币对在1.0650 - 1.0800之间盘整的情况没有变化。交易员将继续等待其突破并收于该区间之外。当该货币对收于1.0650下方时，该货币对可能会继续下跌至200日移动均线。上行方向，如收盘价高于1.0800，将证实该货币对将继续重新测试1.1000。支撑：1.0650、1.0339、1.0000、0.9500 阻力：1.0800、1.0900、1.1000 （欧元/美元日线图，来源：FXDailyReport）英镑/美元英镑/美元保持在1.2000 - 1.2200区间内，并可能继续在该区间内盘整。交易员将继续等待该货币对突破并收于该区间之外。如果该货币对收低并创出一个新的更低的低点，那么长期趋势将转向看跌。上行方向，如收于1.2200上方，且创出更高的高点，将证实看涨行情将继续。支撑：1.2000、1.1450 阻力：1.2100、1.2200 （英镑/美元日线图，来源：FXDailyReport）美元/日元美元/日元缓慢向200日移动平均线移动。该货币对将试图瞄准该均线，交易员将利用这个机会在测试发生时建立空头头寸。下行方向，收盘价低于绿框区域将成为交易员所需要的看跌确认。支撑：133.00、130.00、125.00 阻力：137.70 （美元/日元日线图，来源：FXDailyReport）澳元/美元澳元/美元从0.6820支撑位和200日移动均线反弹。该货币对将试图恢复看涨走势，并瞄准0.7000和0.7160阻力位。如果该货币对能够收于0.7160上方，那么长期趋势将转为看涨。已经进入多头头寸的交易者可以继续持有头寸，同时将止损位设置在200日移动均线或0.6700水平以下。支撑：0.6750、0.6700、0.6500、0.6000 阻力：0.6820、0.7000 （澳元/美元日线图，来源：FXDailyReport）

夏洛特2023-02-22

会员

原油收盘：全球经济前景及能源需求扑朔迷离原油收盘走低

济的担忧。他们说，“从需求的角度来看，经济衰退对成品油消费显然不是一个利好”，这就是美国油价上周下跌4％的原因。　　在供应方面，俄罗斯此前在3月份宣布了每日减产50万桶的计划。但分析人士表示，石油市场一直难以取得进展，部分原因是俄罗斯的原油出口依然强劲。　　德国商业银行分析师援引数据称，上周俄罗斯原油出口量激增26％，至360万桶/天，俄罗斯在波罗的海、黑海以及远东地区的所有出口终端的出货量达到数周高点。“即使每周的显著上升归因于前一周的低水平，四周的平均值也显示出上升趋势。每天有320万桶石油流向中国、印度、土耳其和其他未知目的地，这是自2022年初开始该数据系列以来的最高数字。” 　　“因此，中国增加的石油需求在很大程度上由俄罗斯增加的供应来满足。这或许可以解释为什么油价迄今未能从中国的需求增长中获利。” 　　与此同时，美国银行证券的分析师在周一的一份研究报告中写道，天然气期货回到了2020年第三季度的起点，“此前一连串温和的天气导致亨利枢纽的价格跌至2.30美元以下。” 　　九个月前，在一场火灾导致自由港液化天然气运输设施关闭之前，天然气的交易价格高于每百万英热单位9美元，美国库存比五年季节性平均水平低3000亿立方英尺，“人们担心库存降至危险的低水平，”美银证券分析师说。他们说:“从那以后，温和的天气和强劲的产量增长导致平衡出现逆转，库存最近上升到比季节性正常水平高出1800多亿立方英尺，这一动态也在欧洲上演。”

金融界2023-02-22

【原油收盘】需求走向未定原油市场动荡不安，国际油价延续上周跌势维持低位

数据点阻止了市场突破当前的阻力位。美国经济衰退的威胁限制了原油价格的上行，而中国经济复苏保护了原油价格的下行。 CIBC Private Wealth高级能源交易员Rebecca Babin表示：“随着美国硬着陆的说法与中国重新开放的说法发生冲突，布伦特原油价格继续在80美元/桶至85美元/桶之间波动。我们只是不停地重复同样的故事，最终回到我们开始的地方。” 挪威石油管理局(Norwegian Petroleum Directorate)周二表示，该国1月份的石油产量较12月份有所下滑，比官方预测低3%。挪威是西欧最大的石油生产国。1月挪威的原油产量为175.4万桶/天，液化天然气产量为20万桶/天，凝析油产量为2.5万桶/天。1月挪威的石油总产量比NPD的预测低3.0%，而原油产量比预测低1.2%，比2022年12月低1%。

Sue2023-02-22

原油价格+加拿大CPI数据多重影响，美元兑加元平稳上升周三美联储会议成关键

政策会议上，至少会加息25个基点。在经济衰退风险和地缘政治紧张局势迫在眉睫的情况下，普遍的避险情绪有利于避险的美元，并支持美元兑加元进一步升值的前景。从技术角度来看，美元兑加元看起来在4小时走势图上完成了三波之字形模式，假设该模式始于2月16日的低点。这样的模式可能由波A组成，上升并在17日结束，修正波B完成于20日，第二个看涨波C现在上升。假设A波的最小目标是61.8%的斐波那契水平，C应该会达到1.3055。接下来要公布的是美国经济数据，包括2月份采购经理人指数预览值和成屋销售数据。这些数据以及更广泛的风险情绪，将对美元形成影响，并为美元兑加元提供一些动力。除此之外，交易员将从油价动态中寻找线索，在周三美联储公开市场委员会会议纪要之前抓住短期机会。

Sue2023-02-22

宏观环境充满挑战，服装零售巨头前路漫漫

至持有。这位分析师认为，在美国可能出现经济衰退并导致消费者支出放缓的情况下，American Eagle将表现不佳。他还将AEO的目标价从18美元下调至16美元。新目标价略低于American Eagle周二的收盘价。　　Konik在周三的一份报告中写道：从经济衰退开始到结束，服装/鞋类通常是一个表现不佳的类别，通常会随着整体支出的增长而复苏。平均而言，在过去的8次衰退中，服装/鞋类类在衰退结束的季度之前都没有增长。　　他还下调了American Eagle在2023年的销售增长预期，预计今年的收入将与去年持平。这低于市场共识预计的3％增长预期。Konik补充称，该股目前的预期市盈率为14倍，较其3年和5年的平均估值有溢价。　　American Eagle Outfitters的股价在2023年上涨了14％以上。自去年9月底以来，该股也上涨了64％。周三盘前，AEO下跌了1.8％。　　Jefferies还将其他服装公司的评级从买入下调为持有，包括AKA Brands、Torrid Holdings和Lulu ’s Fashion Lounge，原因是它们面临需求放缓的风险。Konik重申了他对鞋类品牌Nike、Foot Locker和Boot Barn的买入评级，理由是预期鞋类行业会有更大的弹性。　　Konik写道：虽然我们对个人消费品类别支出的分析结合了鞋类和服装销售，但我们相信鞋类将更有弹性。鞋类的更换周期通常比服装短，我们认为这加强了销售弹性。在鞋类领域，我们更喜欢BOOT、FL和NKE。

金融界2023-02-22

转型数字基础设施，小公司迎来大机遇

。　　Niknam表示，即使在潜在的经济衰退出现之前，DigitalBridge的高增长模式和行业弹性也使其成为一个有前景的收购对象。DigitalBridge拥有、运营和投资手机基站、数据中心和其他基础设施相关业务。　　周二，这位分析师在一份报告中写道:DigitalBridge的高增长、越来越轻资产的业务模式代表了投资数字基础设施的独特方法。考虑到与5G、云、边缘计算和数据密集型AI/ML工作负载相关的高度持久的长期和主题推动力，我们认为数字基础设施是一种防御性资产类别，即使在更艰难的宏观背景下，也有大量增量资金流入。　　这位分析师还说，他认为华尔街低估了该公司的增长潜力。　　Niknam表示:我们认为DigitalBridge的增长前景相对于同行更加有利，尽管估值尚未反映出这一点。基于这一背景，我们的模型预计该公司2022年至2025年与费用相关的收益增长为近45％的复合年增长率（大约是大型另类资产管理公司同行的两倍），在前瞻可分配收益增长方面，表现也类似。　　Niknam说，可以肯定的是，DigitalBridge相对复杂的业务和最近的结构变化可以解释为什么与竞争对手相比，该公司的股票似乎被低估了。　　Niknam写道：德意志银行相信，DBRG的业务有额外的简化空间，随着时间的推移，这可能有助于缩小与同行的差距。例如，该公司目前正在整合数据中心资产，尽管仅仅持有超过10％的股权（Digital OpCo部门），这增加了其杠杆率。　　他继续表示，此外，考虑到从传统的REIT结构向更多的另类资产管理公司过渡，该公司的股票缺乏真正的“归宿”，这可能解释了其估值相对于更老练（和更大）的另类资产管理公司同行的折扣。　　他补充说，DigitalBridge也不能完全免受融资大幅放缓的影响，这要么是由于宏观经济形势更加严峻，要么是来自更大规模资产管理公司的引入资金的竞争加剧。　　DigitalBridge的股价在2023年上涨了35.3％。

金融界2023-02-22

熊市反弹，新一轮牛市？不管怎样，投资这三支股最稳妥

。　　但由于加息路径仍不确定，潜在的经济衰退仍有可能发生，市场观察人士很难判断这是又一轮熊市反弹，还是新一轮牛市的开始。　　“目前市场基本流行着两种看法，”T. Rowe Price股票部门的投资组合专家Rahul Ghosh周四在CNBC的“Street Signs Asia”节目中表示。　　“乐观的一个是通货紧缩……稍微更为消极的则是棘手的通胀，这要么对加息路径，要么对利率维持在高位的期限产生影响。” 　　“防御型进攻”策略　　Ghosh表示，在这种环境下，投资者应该采取“几乎为防御型的进攻”。　　他补充道：“我的意思是，不要只盯着必需消费品股。你可以关注盈利增长股，或者在寻求上行空间的同时，敞口变得更广泛化一点。” 　　Ghosh建议将重点放在周期性较弱和收益稳定的股票上。　　他补充道：“或许还可以考虑进行地域多元化，因为很长一段时间以来，我们第一次看到了一个不仅仅由美联储推动的世界。” 　　Ghosh在给CNBC的报告中简明扼要地总结了他的投资策略：“最重要的是，（投资者）必须继续关注在这种环境下能够实现稳健增长的公司——总体而言，今年迄今，我们已经看到这些公司获得了回报。” 　　选股　　Ghosh的首选股票之一是芯片制造商英伟达，他称此公司为人工智能“军备竞赛”中的“明显赢家”。　　他表示，尽管英伟达过去一个月大幅上涨，但他仍看好数据中心平台和云计算解决方案等营收驱动因素。　　Ghosh说道：“云计算可能正在放缓，但它并没有陷入死局。我们谈论的是增速从50％放缓至30％，明年可能还会回升。这一点不容小觑。” 　　保险公司AIA是Ghosh的另一支首选股。Ghosh表示，这是一家“一流”的保险公司，50％的收入来自中国和香港，这使得它在中国重新开放中扮演更为安全的角色，而不存在国内监管问题的风险。　　他选择的最后一支股是Chubb（CB），是全球最大的财产和意外保险公司。Ghosh认为，在高利率环境下，由于承销业务的改善和投资收益的提高，该公司未来几年的每股收益将实现两位数的增长。　　他补充说，市场低估了管理层应对气候变化引发事件的更高风险的能力，让投资者有机会以低于历史平均水平的两位数市盈率“疫情低点”的水平买入该股。　　Ghosh表示：“这也是一种思考世界经济实力数据相互矛盾的方式。我们是否会减速出现硬着陆、不着陆或软着陆？保险是一种不必承担投资商业银行风险的方式。”

金融界2023-02-22

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