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希冉择（雷莫西尤单抗）在中国获批晚期肝细胞癌新适应症

左右[3]，肝癌严重地威胁着我国人民的生命和健康。肝癌的病理类型主要是肝细胞癌（hepatocellular carcinoma，HCC），占85%~90%；还有少数为肝内胆管癌（intrahepatic cholangiocarcinoma，ICC）和HCC-ICC 混合型等。在我国，HCC主要由乙型肝炎病毒（hepatitis B virus，HBV）和/或丙型肝炎病毒（hepatitis C virus，HCV）感染引起[5]。关于雷莫西尤单抗雷莫西尤单抗是一种与 VEGFR-2特异性结合的全人源IgG1单克隆抗体，可高效阻断VEGF-A与VEGFR-2的结合，亦能够抑制VEGF-C及VEGF-D与VEGFR-2的结合[6]。近年来，研究表明抗血管内皮生长因子(VEGF)通路是参与肿瘤血管生成的重要信号通路，也是肝癌靶向治疗中的主要针对通路[7]。从现有的研究结果看，靶向作用于VEGF通路的药物单药使用，可为患者带来生存获益，是肝癌治疗中极有前景的治疗手段。 2022年3月，雷莫西尤单抗在中国获批联合紫杉醇用于在含氟尿嘧啶类或含铂类化疗期间或化疗后出现疾病进展的晚期胃或胃食管结合部腺癌患者的治疗，成为国内首个且唯一被批准用于晚期胃癌二线治疗的靶向药物。2022年10月，雷莫西尤单抗在中国获批用于既往接受过索拉非尼治疗且甲胎蛋白（AFP）≥400 ng/mL的肝细胞癌（HCC）患者的治疗。关于信达生物和礼来制药的战略合作信达生物与礼来制药于2015年3月达成了一项生物技术药物开发合作，该合作亦是迄今为止中国生物制药企业与跨国药企之间最大的合作之一。根据合作条款，信达生物和礼来制药将在中国共同开发和商业化包括达伯舒®（信迪利单抗注射液）在内的肿瘤药物。2015年10月，双方宣布再次拓展已建立的药物开发合作，增加三个新型肿瘤治疗抗体。2019年8月，双方合作扩展至糖尿病领域，信达生物获授权在中国开发和商业化礼来的一个潜在全球最佳新型临床阶段糖尿病药物。这三次与礼来制药的合作标志着信达生物已建立起一个由中国创新药企与全球制药巨头之间的全面战略合作，其范围涵盖新药研发，临床研究，生产质量和市场销售等。2020年8月，信达生物与礼来制药宣布将扩大信迪利单抗的战略合作，信达生物将授予礼来信迪利单抗在中国以外地区的独家许可，礼来将致力于将信迪利单抗推向北美、欧洲及其他地区。2022年3月，信达生物与礼来制药宣布深化肿瘤领域战略合作。信达生物获得在中国大陆进口、定价、销售、推广和分销希冉择®（雷莫西尤单抗）和塞普替尼获批后独家商业化权利，以及享有 Pirtobrutinib 未来在中国大陆商业化权利的优先谈判权。关于信达生物 "始于信，达于行"，开发出老百姓用得起的高质量生物药，是信达生物的理想和目标。信达生物成立于2011年，致力于开发、生产和销售肿瘤、自身免疫、代谢、眼科等重大疾病领域的创新药物。2018年10月31日，信达生物制药在香港联合交易所有限公司主板上市，股票代码：01801。自成立以来，公司凭借创新成果和国际化的运营模式在众多生物制药公司中脱颖而出。建立起了一条包括34个新药品种的产品链，覆盖肿瘤、代谢疾病、自身免疫等多个疾病领域，其中7个品种入选国家"重大新药创制"专项。公司已有 8个产品（信迪利单抗注射液，商品名：达伯舒®，英文商标：TYVYT®；贝伐珠单抗生物类似药，商品名：达攸同®，英文商标：BYVASDA ®；阿达木单抗生物类似药，商品名：苏立信®，英文商标：SULINNO ®；利妥昔单抗生物类似药，商品名：达伯华®，英文商标：HALPRYZA®; 佩米替尼片，商品名：达伯坦®，英文商标：PEMAZYRE®; 奥雷巴替尼，商品名：耐立克®; 雷莫西尤单抗，商品名：希冉择®，英文商标：CYRAMZA®; 塞普替尼）获得批准上市，2个品种在NMPA审评中，4个品种进入III期或关键性临床研究，另外还有20个产品已进入临床研究。信达生物已组建了一支具有国际先进水平的高端生物药开发、产业化人才团队，包括众多海归专家，并与美国礼来制药、赛诺菲、Adimab、Incyte和MD Anderson 癌症中心等国际合作方达成战略合作。信达生物希望和大家一起努力，提高中国生物制药产业的发展水平，以满足百姓用药可及性和人民对生命健康美好愿望的追求。详情请访问公司网站：www.innoventbio.com或公司领英账号www.linkedin.com/company/innovent-biologics/。前瞻性声明本新闻稿所发布的信息中可能会包含某些前瞻性表述。这些表述本质上具有相当风险和不确定性。在使用"预期"、"相信"、"预测"、"期望"、"打算"及其他类似词语进行表述时，凡与本公司有关的，目的均是要指明其属前瞻性表述。本公司并无义务不断地更新这些预测性陈述。这些前瞻性表述乃基于本公司管理层在做出表述时对未来事务的现有看法、假设、期望、估计、预测和理解。这些表述并非对未来发展的保证，会受到风险、不确性及其他因素的影响，有些乃超出本公司的控制范围，难以预计。因此，受我们的业务、竞争环境、政治、经济、法律和社会情况的未来变化及发展的影响，实际结果可能会与前瞻性表述所含资料有较大差别。本公司、本公司董事及雇员代理概不承担 (a) 更正或更新本网站所载前瞻性表述之任何义务;及 (b) 倘因任何前瞻性表述不能实现或变成不正确而引致之任何责任。参考文献 [1] Zhu A X, Kang Y K, Yen C J, et al. Ramucirumab after sorafenib in patients with advanced hepatocellular carcinoma and increased α-fetoprotein concentrations (REACH-2): a randomised, double-blind, placebo-controlled, phase 3 trial[J]. The Lancet Oncology, 2019, 20(2): 282-296. [2] Qin S, Shao G, Bai Y, et al. Chinese population analysis in REACH-2: A phase III trial of ramucirumab as second-line treatment in patients with advanced hepatocellular carcinoma and elevated baseline alpha-fetoprotein following first-line sorafenib. 2021 Chinese Society of Clinical Oncology (CSCO) annual meeting. [3] Sung H, Ferlay J, Siegel R L, et al. Global cancer statistics 2020: GLOBOCAN estimates of incidence and mortality worldwide for 36 cancers in 185 countries[J]. CA: a cancer journal for clinicians, 2021, 71(3): 209-249. [4] Tangkijvanich P et al. J Clin Gastroenterol 2000, 31(4):302-8 [5] 国家卫健委《原发性肝癌诊疗指南（2022年版）》 [6] Lu D, et al. Tailoring in vitro selection for a picomolar affinity human antibody directed against vascular endothelial growth factor receptor 2 for enhanced neutralizing activity. J Biol Chem. 2003; 278: 43496–43507. [7] Clarke JM, et al. Targeted inhibition of VEGF receptor 2: an update on ramucirumab. Expert Opin Biol Ther. 2013; 13: 1187–1196.

美通社2022-10-10

中银证券：2022年10月金股组合

条塑性高分子医疗耗材业务线，体外诊断、生命科学实验、基因测序、辅助生殖，享四条业务线增长带来上游塑性耗材需求提升的红利，同时公司模具制造业务基础赋能其一站式服务能力。　　短期看，公司和罗氏合作展现了其核心能力及产品质量，这将成为公司后续公司继续承接其他企业大订单的良好背书；浙江上虞新建产能稳步推进，新冠疫情对生产及物流影响有所缓解。长期看，以体外诊断为例，在我国市场空间大同时又伴随集采等控费政策指引的大环境下，跨国巨头和昌红科技等优质企业合作实现降本增效从而稳固市场份额是长期趋势。同时昌红科技从模具设计、制造到塑性产品输出的一站式、定制化的提供非标产品能力形成一定竞争壁垒，有望更大份额的享受产业链转移的红利。海外方面有望进一步承接贝克曼、西门子、vitrolife等巨头订单；国内方面拥有大量现金流的体外诊断企业随着自有产品上市预计也会有和公司合作预期。　　评级面临的主要风险：行业政策风险，新技术及产品开发不达预期风险，汇率波动风险，新项目订单验证及承接进度不达预期的风险，新冠疫情风险，竞争加剧风险等。　　食品饮料行业：绝味食品　　公司重启股权激励，可充分调动员工积极性。2021年受疫情影响，考虑到业绩不确定性，公司终止股权激励。近期，公司重启2022年股票期权激励计划，对比两次草案内容，（1）公司扩大激励范围，核心员工由上次激励预案的122人调整至176人，获授数量为809.6万份，占授予比例的88.63％。高管获授数量级比例变化不大，财务总监王志华、董秘高远本次获授股票占比分别为2.19％、1.99％。公司加大核心员工激励范围，疫情背景下，股权激励有助增强员工信心，调动其积极性。（2）考核目标方面，定比2021年营收，2023至2025年收入目标分别为19％、39％、67％，略低于2021年激励草案的考核目标（21年草案考核目标定比20年，21至23年营收增速目标分别为25％、50％、80％），我们判断该目标充分考虑了疫情的影响，有望顺利实现。　　门店快速扩张，下沉低线市场，逆势提升市占率，度过行业冬天后的剩者为王。（1）疫情导致消费场景缺失，行业加速洗牌。绝味是以加盟商体系为核心的经营模式，为了维持加盟体系的稳定及加盟商持续开店的意愿，公司牺牲短期利润加大加盟商补贴力度。（2）绝味上半年门店逆势扩张，下沉低线市场，净开门店数量1207家，主要集中在三四线城市。公司2季度启动星火燎原计划，开店效果还有待观察，考虑到店员回老家可迅速融入当地风俗文化，也有望带来惊喜。（3）公司单店模型较为成熟，可快速复制，叠加强渠道管理能力及品牌效应，我们预计未来三年将维持快速扩张的态势。公司供应链及组织管理能力突出，盈利能力远高于同行其他企业，如果疫情得到缓解，消费场景恢复正常，则业绩有望展现出较高的弹性。　　评级面临的主要风险：受疫情扰动较大，终端需求疲软；门店增长低于预期，三四线城市开拓进展不顺；原材料价格上涨，成本端承压；食品安全问题。　　社服行业：首旅酒店　　多地疫情致22H1业绩承压，疫后望企稳回弹。公司22H1实现营收23.31亿元，同比减少25.88％，归属于上市公司股东的净利润-3.84亿元，上年同期为盈利6521.24万元。分业务来看，酒店营收同比-24.91％、利润总额增亏5.20亿元；景区营收同比-39.38％、利润总额下降6976.57万元。目前国内新冠疫情影响逐步受控，叠加中秋、国庆将至，预计22H2公司业绩将在疫情稳定背景下复苏及保持增长。　　加码中高端侧重轻管理，发力布局下沉市场。公司22H1新开店342家，其中经济型/中高端/轻管理分别为49、99、191家，储备店数量增加至1889家，其中轻管理为1005家，占比过半。中长期来看，加速拓店仍是公司重要战略。从结构来看，公司坚持轻管理模式和中高端酒店发展，同时加大下沉市场布局与增量市场开发，符合国内酒店市场发展趋势。公司加快产品升级迭代与数字化转型，坚持效率赋能，有望保证较优质量。　　提升品牌形象，降本增效渡难关。22H1公司出色完成两会及冬奥接待服务，并主动承担社会责任，积极助力抗疫，全国范围内累计被征用酒店1,517家。同时，公司承诺疫情期间会员权益延期180天，创新会员体系，增加会员互动性、活跃度和粘性，截至报告期末，会员总数已达1.35亿，同比增长4.65％。此外，公司发行超短期融资券以置换得较低利率，有效降低财务成本，提升抗风险能力。　　评级面临的主要风险：区域经济恢复结构性差异，同业渠道及品牌竞争，新冠疫情反复风险。　　计算机行业：南天信息　　国企改革推进，优质资产有序注入。公司与工投软件均属云南省工投集团体系，云南省工投集团对两者的持股比例分别为41.2％和100％。公司发布公告，拟以1.02亿元收购工投软件100％股权。通过此次收购，公司将整合控股股东体系下优质资产，扩展军工信息化业务，推进国企改革。公司质地有望进一步优化，综合竞争力持续提升。此次收购为国企改革进程中又一重大举措，控股股东优质资产注入，资源整合，公司综合竞争力有望进一步提升。　　迅速拓展军工信息化业务。工投软件主要承接军品的科研生产及服务，产品主要围绕军用装备能源信息化与中铁铁路机械电器控制系统国产化，2021年营收3,948万元，净利润675万元。工投软件在军工信息化领域拥有深厚的经验积累及相关资质，公司通过收购工投软件，整合双方技术、市场和人才资源，迅速拓展军工信息化业务，持续扩大非金融业务布局。　　军工信息化景气度提升，受疫情影响较小。政府预算报告显示，2022年我国军费预算为1.45万亿元，同比增长7.1％，这也是中国军费时隔2年之后增速再次突破7％。军费稳定上涨，带动军工信息化规模持续走高，据智研咨询，我国2020年军工信息化行业规模为1,057亿元，预计2025年增至1,462亿元，复合增速6.7％。同时，军工信息化厂商由于客户和业务的特殊性，受疫情影响较小。考虑到我国当下“十四五”期间军工建设投入加大，信息化为发展重点，军工信息化业务有望迎来新一轮增长表现。　　评级面临的主要风险：资源整合无法短期落地；市场拓展风险。　　四、风险提示　　大盘系统性风险；个股层面暴雷。

金融界2022-10-09

下周11只新股成色几何，会有破发风险吗？

　上交所主板的邦基科技是一家专注于动物生命与动物营养研究的企业，已成功涉足猪料、养猪服务、蛋禽预混料、动物药业、生物技术等产业，是省级农业产业化重点龙头企业。2021年1至12月份，邦基科技的营业收入构成为：猪配合料占比56.68%，猪浓缩料占比26.55%，其他饲料占比9.86%，猪预混料占比5.49%，其他业务占比1.42%。　　科创板上市的4家企业中，永信至诚从事软件开发行业，主营业务是春秋云境网络靶场平台、春秋云实人才培养系列产品、网络安全意识和科技体验教育平台、春秋云阵新一代蜜罐系统、春秋云势网络安全态势感知与处置平台、安全管控、流量监测类产品、数据分析类产品、业务支撑类产品、安全辅助类产品。　　金橙子是激光加工控制系统企业之一，主营业务为激光加工设备运动控制系统的研发与销售，并能够为不同激光加工场景提供综合解决方案和技术服务。主要产品包括激光加工控制系统、激光系统集成硬件及激光精密加工设备等。2019年至2021年，金橙子分别实现营业收入9242.31万元、1.35亿元和2.03亿元，净利润分别为1605.55万元、4019.70万元和5262.53万元。　　麒麟信安主营业务是麒麟信安操作系统、麒麟信安云桌面系统、超融合一体机、轻量级云平台。公司作为国内专业的基础平台软件产品和服务的供应商，主要面向具有安全刚需的关键行业，现有客户主要集中在国防企事业单位和大型国有企业。公司为国内首家国产操作系统A股上市公司；并基于操作系统开拓了信息安全、云计算两大业务，现为产品一体化综合方案提供商。公司2019至2021年分别实现营业收入1.41亿元、2.31亿元、3.38亿元，归母净利润0.20亿元、0.99亿元、1.12亿元。　　康为世纪主要从事体外诊断行业，主营业务是分子检测原料酶、核酸保存试剂、核酸提取纯化试剂等，是国内少数具有分子检测全产品链提供能力的厂商之一，实现了分子检测“核心酶原料+试剂盒+检测服务”的一体化布局。2019-2021年分别实现营业收入0.74亿元/2.33亿元/3.38亿元，归母净利润0.09亿元/1.08亿元/1.26亿元。　　创业板两家公司中，中荣股份从事包装行业，主营业务是折叠彩盒、礼盒、促销展示工具、电商包装盒、智能包装等，主要产品折叠彩盒以及礼盒主要用于日化和食品两大领域。2019年至2021年公司的营业收入分别为20.63亿元、21.77亿元和25.44亿元；同期归母净利润分别为1.75亿元、1.86亿元和2.12亿元，同比增长率分别为48.66%、6.16%和13.98%。　　隆扬电子为一家电磁屏蔽材料专业制造商，公司主营业务是导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、吸波材料、双面胶、保护膜、散热矽胶片等。2019到2021年隆扬电子的归母净利润分别为1.05亿元、1.66亿元、1.97亿元。　　此外，两家北交所上市公司中，夜光明主营产品包括反光布、反光制品、反光服装、反光膜等，广泛应用于高可视性职业防护服装、交通运输安全、户外广告、市政设施建设等领域。天纺标主要提供消费品、医疗器械和工业品检测服务。公司消费品检测服务收入占比最高，主要为纺织品有关的检测。　　会有破发风险吗？　　目前已公布发行价的公司有6家，发行价格由高到低分别是永信至诚、邦基科技、箭牌家居、三柏硕、夜光明、天纺标，发行价格分别为49.19元、17.95元、12.68元、11.17元、10.99元、10元；发行市盈率分别为63倍、22.98倍、22.99倍、22.98倍、21.56倍、23.84倍。　　结合各公司所处行业平均市盈率来看，永信至诚、夜光明、箭牌家居三家公司发行市盈率均高于其行业平均市盈率。　　结合此前新股破发现象来看，新股破发现象的出现往往与高市盈率脱不开干系。　　例如9月26日上市的森鹰窗业(转板)，发行价为38.5元，发行市盈率为34.26倍。而其所处行业平均市盈率仅为20余倍，其上市当日开盘即破发，当日跌幅17.36%。随后4个交易日也是连续大跌，累计较发行价跌幅超33%。　　再比如，9月9日上市的嘉曼服饰，发行价格40.66元/股，发行市盈率25.15倍。而其所处行业平均市盈率仅为15倍左右，其上市当日也破发超16%，随后的交易日里也是连续下跌。　　另一方面，破发的股票中，创业板与科创板的公司占绝大多数。　　据统计，9月上市新股中，有20只股票在上市当日破发，其中科创板有9只；创业板有8只；剩余3只为北交所股票。　　除去北交所外，破发股全部为科创板、创业板上市公司。众所周知的是，发行市盈率偏高的问题也正是发生在科创板、创业板公司上。高发行价格和高市盈率企业上市后，破发风险会更高，在而这部分企业是否具备高成长性和投资价值以维持当前股价是值得投资者谨慎评估的。　　此外，需注意的是，市场环境、宏观经济、行业波动等多重因素同样也会影响破发率。　　9月共有50只新股上市，20只股票在上市当日破发，破发率达到40%，远超7月23.53%和8月10.2%的破发率(7月、8月整体市场偏震荡，9月行情偏弱)，而在市场行情偏好的5月、6月上市的49只新股中，仅3只上市首日出现破发。　　在市场情绪较为低迷的情况下，避险情绪升温，叠加注册制新股中存在市盈率与发行价相对过高等因素，都成为了新股出现上市首日大面积破发的背后推手。　　就目前已公布发行价的6家公司来看，除个别公司外，发行市盈率都偏低。　　而对于10月的整体市场行情，东方证券表示，受美国经济数据开始显露疲态，市场对美国经济实质性衰退甚至硬着落的担忧情绪日益增长、预期美联储未来进一步加息等多重因素的影响下，人民币贬值压力犹在，这带来两方面的影响，一个是限制了国内无风险利率下行的空间，另一个预期转弱导致风险偏好降低、风险溢价率提高；同时叠加海外经济衰退风险对国内经济的负面影响。在海外衰退风险被充分定价之前，预计A股市场未来一段时间依然是一个偏弱的格局。　　偏弱格局下，市场情绪较为低迷，避险情绪可能会偏重；在叠加此前9月40%的新股破发率，打新意愿可能会趋于谨慎。　　对于下周上市的新股，投资者还需要多加留意，审慎参与打新。

证券之星2022-10-09

云南首单产业帮扶绿色慈善信托成立

粪→田”的农牧循环发展新模式，选择种植生命力强且经济效益明显、投资小、见效快的巨菌草、甜象草等多年生优质牧草和杂交构树101，增加当地绿植覆盖，实现鹿鸣乡生态保护与经济发展双赢局面。　　　　云南信托具有优良的公益慈善传统，早在2004年就推出了我国信托业第一支公益信托“爱心稳健收益型集合资金信托计划”（国内首个社会公益和集合资金信托相结合的信托产品），并运用项目资金陆续在云南省石屏、大姚、腾冲、泸西和梁河五个县，共捐助5所公益信托希望小学。2020年7月，云南信托积极资助内蒙古乌兰察布残疾人养殖肉兔项目，防止困难群体返贫。　　星火虽微，但愿起燎原之势。近几年，云南信托成功落地了教育慈善信托、抗击疫情专项慈善信托、家族企业慈善信托等多支慈善信托项目，辅以“大爱星火”助学金、“挂包帮”“转走访”等帮扶方式，积极助力民生事业。未来，云南信托将继续在乡村振兴、产业帮扶以及文化传承的道路上播撒更多火种。　　（信息来源：云南信托官方微信公众号）

金融界2022-10-09

当我们谈 Web3 数据我们在谈些什么？

数据的产生、收集、存储、管理和使用的全生命周期来展开讨论。在此之前，我们首先明晰数据是如何被定义的。中国全国信息安全标准化技术委员会出台的《网络安全标准实践指南 - 数据分类分级指引》（征求意见稿 - v1.0 - 202109）中，将数据分类为个人信息、公共数据和法人数据。其具体定义与实例如下表：在每个类别之上，又根据数据泄露的危害对象和程度分为 5 个级别：公开级（1 级）、内部级（2 级）、敏感级（3 级）、重要级（4 级）和核心级（5 级）。对于公开级的数据，它更像是一个公共产品，是非竞争性和非排他性的。这种类型的数据一般由政府 / 公共组织提供，收益归其所有，如天气预报、宏观经济数据等等。 1.1 数据的产生、收集和存储公共数据、个人数据和法人数据大部分是在我们日常使用计算机应用程序时产生的，其中与普通用户切身相关的是个人数据和法人数据。那么个人数据和法人数据是如何产生和被收集的呢？一个高度抽象的互联网产品系统架构图如下所示： Web2 应用架构最底层的数据库存储着来自于后端传递过来的，用户与前端互动产生的数据。广义上说，这些都是用户数据。就移动端应用来说，数据大概可以分为以下几类：用户信息，用户使用应用服务记录下来的与用户相关的信息，包括用户的身份信息、设备、网络、地理位置甚至移动设备上安装的应用列表等，由服务端数据表和埋点进行收集；内容数据，用户使用应用服务生产的数据，这些包括用户任何主动在应用上交互写入的非个人信息内容数据，属于应用服务的一部分，一般由服务端数据表直接收集；行为数据，用户使用应用期间交互产生的数据，这些包括用户在使用应用期间的行为习惯，如观看时长、点击率、渗透率、滑动情况等等，一般由埋点进行收集；日志数据，用户使用应用期间应用本身产生的数据，这些包括应用的崩溃日志等；代码数据，非用户交互的数据包括前端与后端代码，这些数据与用户数据一样，都是存储在某个地方的中心化服务器上；在这个分类当中，用户信息属于个人信息数据，日志和代码数据属于法人数据。其中值得讨论的是内容数据和行为数据，它们在 Web2 时代更多被中心化实体划分为自身的业务数据，即法人数据。在 Web3 的应用中有什么不一样吗？Preethi Kasireddy 这张 Web3 产品架构可以帮助我们理解。 Web3 产品架构与 Web2 应用相比，用户终端与前端是几乎没有什么变化的，不一样在于后端与数据库。用户通过前端与节点提供商互动（而不是某台中心化服务器），访问布置在以太坊等区块链上的合约代码（而不是服务器上的后端环境），并进行交互。在这个过程同样会产生上述几种类型的数据，由于技术架构的区别，Web3 产生的数据并不是由一台中心化服务器存储，对于不同方式产生的数据其存储的方式或有异同之处。其中凡是智能合约交互产生的数据，都发布在区块链上，任何人可以都访问，它因此成为一种公共产品，这些包括资产信息、交易数据和合约代码。理论上，只要区块链块空间够大，任何数据都可以存储在区块链上，甚至也有的项目在尝试将区块链作为数据库来存储数据。目前阶段，一个 Web3 应用产生的数据，除以上三类数据以外，大多数仍然采用中心化服务器的存储方式，这些包括前端代码、用户信息、内容数据、行为数据和日志数据。这是由于目前相关存储基础设施并不完善，项目方或受限于技术问题，或为了保证访问速度等原因采取了中心化方案。随着基础设施的不断发展，有很多功能越来越强大的存储基建的出现，如 IFPS、Stroj、Filecoin 和 Ceramic 等，也有越来越多应用已经开始将自身部署在去中心化存储上面，如将前端网站布置在 IPFS 上然后通过 ENS 访问，从而搭建一个去中心化网站前端以及将 NFT 项目对应的图片等文件数据用 Arweave 进行永存等等。总的来说，在搭建一个 Web3 应用的时候，对于应用数据的存储，开发人员通常可以有 3 种选择：将其存在区块链上，这种选择非常昂贵，会导致应用尽可能的简单，并且数据完全公开，好处是最为直接保护了应用主权；将智能合约逻辑存在区块链上，其他存在传统后端上。这种方法会牺牲用户的主权性，同时有中心化的风险。这是目前大多数 Web3 应用采用的方式；将智能合约逻辑存在区块链上，其他存在 IPFS、Arweave 和 Ceramic 等存储上，通过智能合约管理和更新数据，这种方法较为昂贵（Ceramic 目前免费）且暂时较为缓慢，但这种方法可以保护应用的主权性；目前，绝大多数 Web3 应用是通过第 2 种方式进行搭建的，也有一些特定应用，目前已经可以使用第 3 种方式进行搭建，极少数应用是通过第 1 种方式进行搭建的。那么，我们应该选择哪种方式存储呢？什么样的存储方式是趋势呢？ 1.2 趋势：去中心化存储 - 数据和应用主权当谈到搭建 Web3 应用的 3 种方式时，这有一个关键词：主权（sovereign）。这个词是当我们聊到 Web3 的特点时一个绕不开的话题，一般来说会包括数据主权和应用主权。那么主权重要吗？这是另一个话题，本文不作探讨，感兴趣可以阅读相关文章，如「Web3 数据市场展望」和「Web3 - Let the "right to data" awaken」。这里想从数据的角度，切入 Web3 主权确立的必经之路，并推演基础设施发展的方向和重点。关于数据主权，包括数字资产主权和用户数据主权，《纵向流动性：价值如何互联互通》一文中有谈到关于代币可以定义用户的数字资产主权（身份、关系与物权），这是由一个难以篡改的广泛共识所决定的。最基础的，这些权利的定义由区块链本身就能完成，如一个代币归属于哪一个地址。可一旦涉及到更复杂的数字产品权利归属，就会有很多问题出现，比较典型的就是 NFT 对应的图片（或文章等）的存储问题，「NFT：数字所有权的革命」中对这个问题进行过讨论。大多数 NFT 的现状是其对应的数字产品存储在某个地方的中心化服务器上，一旦服务器崩溃或者被黑，那么用户所拥有的就只是一串链上哈希，哈希背后真正的「物品」则随时可以被偷窃或者替换，变得毫无价值。此外，用户数据主权作为 Web2 与 Web3 最为明显的分界线之一，是为 Web3 创新与进步所呐喊的旗帜。就此，Ceramic 设想了一个数据宇宙，一个可组合的、网络级规模的数据生态系统，由每个人拥有，但不被任何人独有。用户数据跟随用户从一个应用到另一个应用，用户作为中心控制自己的数字宇宙。目前，几乎还没有应用可以实现这一点，Cyberconnect 作出了很好的尝试，它创造了一个去中心化社交图谱协议，希望在应用间实现用户社交关系数据的可互操作性。但目前来讲，该应用并没有保证用户的数据主权，尽管他们已经开始转移到 Ceramic 之上进行建设，但一切仍然还在路上。关于应用主权，有人把主权应用称为「超级结构」，它拥有不可停止、免费、有价值、可扩展、无许可、正外部性和可信中立等特征，这些综合起来提供了一个数字世界的公共产品，打造了「元宇宙」（如果你信的话）的基础设施。目前绝大多数所谓 Web3 的应用其应用主权程度都不高，它们不是真正的公共产品，它们可以很容易被强权制裁与改变，Tornado Cash 事件非常直接地说明了这个问题。主要原因之一是因为虽然这些应用协议层的合约代码都发布在区块链上，但如前端、域名等组件仍然由第三方中心化的实体所控制。为了实现数据主权和应用主权，Web3 应用的构建方式至关重要，其基础出发点就是存储，数据存在哪里，怎么存才能保证用户能够拥有主权？总的来说，根据用户的数据类型不同，可以有不同的解决方案：用户的资产信息、交易数据应为公共账本数据，存在链上保证可验证性是最重要的，但 Aztec 这样的应用出现用来保障用户链上交易的隐私性是非常有价值的；用户的用户信息、内容数据和行为数据作为个人信息，保证用户的控制权非常重要，在用户的同意之下，可以选择性对这些数据进行公开，作为公共产品以发掘正外部性；日志数据和代码数据作为法人数据，私有化是可以接受的，也有一定的必要性，但涉及到「超级建筑」类的 Web3 基础设施类应用，它应当具有公共基础设施的特性，应用代码的存储应当公开且具备超过平台级的抗审查能力；目前，大多数 Web3 应用采用「将智能合约逻辑存在区块链上，其他存在传统后端上」的原因是目前没有足够好用的去中心化基础设施可以替代原本的中心化基础设施方案。首先，IPFS、Filecoin 与 Arweave 等去中心化存储都是静态存储，这使得其缺乏计算和状态管理能力，无法实现更高级的类似数据库的功能（如可变性、版本控制、访问控制和可编程逻辑），而虽然 Ceramic 是动态存储，一定程度解决了这些问题，但 Ceramic 目前的访问速度仍然较为缓慢，且开发套件不够完善，并且其去中心化程度也一直为人诟病。 IPFS、Filecoin 与 Arweave 等去中心化存储的主要作用是静态存储了如图片、文档和静态代码等文件非结构化数据，因为其难以被篡改的特性一定程度上的保障了如 NFT 之类的数字主权，链上哈希代码与链下去中心化存储地址之间的联系一旦建立，就很难被外力以非常的手段影响。而前端代码搭建在上面也促进了应用主权的完整性，但由于目前阶段的存储技术仅仅是存储而已，计算能力的缺乏导致其功能支持远远落后于中心化的服务器方案。目前市面上的主流去中心化存储情况如下表所示，本表格参考「Web3 去中心化存储进化史」总结更新，数据来源：CoinmarketCap 目前来说，大多数的存储方案只是实现了一个「去中心化硬盘」，这满足了最基本的需求，更高级一些的如基于存储的计算需求并未完全满足，这些计算包括本地开发环境渲染、数据流的插入与提取等等，这些都是目前 Web2 应用最常用和最必要的功能模块。Ceramic 基于数据流存储的创新使得数据的权限管理、版本控制、动态存储和可组合性得以实现， Stratos 则正在尝试提供一个更完善的、全套的解决方案，包括数据库存储、静态存储、计算和共识等多个模块。此外，Arweave 和 Filecoin 也意识到了计算的重要性，正在自己或者鼓励生态建设相关模块，如 Filecoin 已经推出了 FVM 以支持在 Filecoin 上的计算。 2.1 数据的管理将 Web3 应用建立在去中心化存储之上，使得他们更加不容易被外力干扰，打破了垄断与强权。但仅仅是存储还不够，还需要存储环境的渲染计算、数据处理、权限配置和隐私保护等等技术的支持，才能够保证应用的主权、用户的数据主权，从而实现数字世界个人主权的崛起。尤其是权限控制和隐私保护问题，它们应该用一个高级别的主权技术方案实现。Web2 应用中这些级别数据都是按照不同的安全防护级别，保存在某些具体的中心化服务器上，其安全性由网络安全保障，其主权性由平台保障（如企业平台、政府平台等等）。这种数据管理模式下，用户服从于超级管理员，对于数据本身，用户没有任何权利。此外，数据安全也受制于超级管理员这一中心化实体，如前段时间某地区的公安数据泄露事件，一个超级管理员将其私钥泄露，使得上亿人的个人私密信息泄露。 Web3 的数据管理应当具有以下两大特性：数据主权保障。这应该是超越平台级的甚至是世界级的，通过世界级的共识保障数字世界用户共同的权力。传统世界这方面的保障是平台级的，而且规则来自于非共识，一家平台级公司就可以掌控所有的规则制度，并随时可以更改，从而随时可以侵犯用户个人主权；数据隐私保障。通过密码学从数学上对用户数据隐私安全进行保障，而不是通过数据库网络安全的方式进行保护，用户控制的选择性加密是用户数据主权的基本权利之一；如何对 Web3 数据进行管理，取决于该数据是如何存储的。 IPFS 和 Filecoin 以内容为中心，通过 Content ID（CID）来访问存储的内容，在此基础之上通过搭建第三方应用进行数据管理，如通过 ChainSafe Files，可以本地化方式解决单点登录问题后，可以方便地通过非对称加密对数据进行加密存储。以内容为中心的管理模式，使得用户管理变得困难，如何给数据定所有权变得较为复杂。Filecoin 除了提供存储之外，它的生态的拓展性会比其他的底层来说要高得多。特别是接下来 FVM 推出之后，可能会有一些针对数据存储数据检索方面的一些垂直领域推出特色的工具，能帮助用户帮助企业更好地去管理它的一些数据，保证数据的安全，然后开发很多的一些新的应用。 Ceramic 也是基于 IPFS，但以用户为中心，基于 IDX Protocol，3ID DID 方法（CIP - 79）构建了 Ceramic-native 的账户体系，可用于对 Ceramic 进行身份验证，用户可以使用区块链钱包控制 3ID DID 在数据流上执行交易并管理自己的数据。这是通过将 DID 与数据关联后存储进数据模型实现的，数据模型定义了用户数据的格式（schema），只要使用同一个数据模型的应用都共享该数据格式。 Arweave 是一个一次付费、永久存储的链上数据去中心化存储项目，数据公开透明地存储在链上，任何人都可以访问，通过 Arweave 区块链浏览器可以浏览存在链上的数据。这种模式下的数据管理与管理链上数据一模一样，没有访问权限控制，以及对原来数据的「热更新」，每次更新数据，其索引地址都会发生变化，这一点 IPFS 和 Filecoin 不存在问题，但其好处是数据归属于哪一位用户非常明确，有利于对于数据权益进行回溯。 Stratos 也是基于区块链共识的存储，会专门维护一个索引树，记录数据存储的路径，从而保持对数据更新的追踪。与 Arweave 不同的是，Stratos 每一个存储节点（Resource Node）被设计成同时拥有计算能力、存储和内容访问控制服务，项目方自己会搭建基于区块链本身的数据库用于数据的动态吞吐，其形态和管理模式接近于去中心化云计算机。 2.2 趋势：去中心化数据市场在用户拥有数据所有权的情况下，数据市场是一个必然趋势，数据作为资本要素在其中流通。在 Filecoin 上就曾经有过数据市场的尝试，Fivehive 由去中心化应用开发工作室 OB1 搭建并维护，是一个开源市场，支持数据集的上传、维护、购买和（或）转让。该项目 Github 已经在两年前就停止了更新和维护，大概率是失败了。 Ceramic 的数据模型市场 Ceramic 在其数据宇宙中提到了他们要打造的开放数据模型市场，因为数据需要互操作性，它能够极大地促进生产力的提升。这样的数据模式市场是通过对数据模型的紧急共识实现的，就类似于以太坊中的 ETC 合约标准，开发人员可以从中选择作为功能模板，从而拥有一个符合该数据模型的所有数据的应用程序。目前来说，这样的市场并不是一个交易市场。关于数据模型，一个简单的例子是，在去中心化社交网络当中，数据模型可以简化为 4 个参数，分别是： PostList：存储用户帖子的索引 Post：存储单个帖子 Profile：存储用户的资料 FollowList：存储用户的关注列表那么数据模型如何在 Ceramic 上进行创建、共享和重用，从而实现跨应用程序数据互操作性呢？ Ceramic 提供了一个数据模型注册表（DataModels Registry），这是一个开源的、社区共建的、用于 Ceramic 的可重用应用程序数据模型的存储库。在这里，开发人员可以在其中公开注册、发现和重用现有数据模型 - 这是构建在共享数据模型上的客户操作应用程序的基础。目前，它基于 Github 存储，未来它将分散在 Ceramic 上。添加到注册表的所有数据模型都会自动发布到 @datamodels 的 npm 插件包下面。任何开发人员都可以使用 @datamodels/model-name 安装一个或多个数据模型，使这些模型可用于在运行时使用任何 IDX 客户端存储或检索数据，包括 DID DataStore 或 Self.ID。此外，Ceramic 还基于 Github 搭建了一个 DataModels 论坛，数据模型注册表中的每个模型在该论坛上都有自己的讨论线程，社区可以通过它来评论和讨论。同时，这里还可以供开发人员发布关于数据模型的想法，从而在将其添加到注册表之前征求社区的意见。目前一切都在早期阶段，注册表中的数据模型并不多，收纳进入注册表中的数据模型应当通过社区的评定成为 CIP 标准，就像以太坊的智能合约标准一样，这为数据提供了可组合性。 Ocean 的数据交易市场 Ocean Protocol 以数据交易市场为核心，建立了一个去中心化的数据服务供应链网络。下图显示了创建数据服务供应链所需的主要服务，提供数据、算法、计算、存储、分析和策划。这些组件与服务执行协议（如服务等级协议）、安全计算、访问控制和许可绑定在一起。图片来源：Ocean Protocol 主要的参与角色为数据使用者、服务提供者、市场、服务发布者、验证者和策展人。Ocean 提供了全套数据科学工具，数据使用者可以在 Ocean 上建立数据服务管道以自动化运行数据算法从而对数据进行加工处理以及价值发现。在这个过程中，数据使用者无法下载全部数据集以及看到全部数据集，因此保护了数据集不被盗取，使用者购买的是数据集的使用权，而非拥有该数据集。除此之外，Ocean 还和其他机构合作建立数据市场，如它与梅赛德斯 - 奔驰的去中心化数据市场 [Acentrik] (https://acentrik.io/) 在其最近推出的 Enterprise Release 中联手。Acentrik Marketplace 由 OceanONDA V4 智能合约和库驱动，可以发布数据服务、部署和铸造数据代币和 Acentrik 资产管理代币，并通过花费来消费数据服务。 3.1 数据的使用与堆栈基于以上内容的理解，我们提出了 Web3 数据堆栈，见下图：最底层是数据源所存储的地方，包括去中心化存储、链上和链下数据等；其次是针对这些数据的管理应用，包括数据库、数据表、索引中间件以及数据市场等；在一定的数据管理范式下，能够对数据进行挖掘，包括算法建模、统计分析和数据可视化等。 Web3 数据堆栈目前行业内关于 Web3 的数据使用，绝大多数是链上数据，层出不穷的数据分析工具与索引工具出现，链上数据这个巨大的金矿已经被充分地挖掘，上图的数据表和分析应用分类中绝大多数都是链上数据的挖掘，只有少部分涉及到链下数据。总的来说，数据的使用链路是一个 ETLA（Extract、Transform、Load、Analysis）的过程，每个节点上都具有代表性的项目。提取（Extract）项目的代表是 The Graph，而转换（Transform）成可用数据表和加载（Load）环节的项目代表是 Dune 和 Luabsae，分析（Analysis）的代表是 Nansen 和 NFTGO。而在去中心化存储上 ETLA 整个流程的支持项目几乎还是荒漠，只有一些提取类项目，这里存在巨大的机遇和挑战。The Graph 和 Ceramic 社区本身正致力于提取 Ceramic 上的数据，Orbis 的创始人也尝试做了一个 Cerscan 用于浏览 Ceramic 上的数据。Arweave 已经可以通过 The Graph 用子图读取和管理 Arweave 存储的数据，Filecoin 上也有相关第三方项目在做这件事情。但 TLA 的过程目前还无人问津，其中最大的原因是存储在不同去中心化存储上的数据异质性很高，很难有一个统一的模式去挖掘这些数据的价值，其中最有希望踏出这一步的是 Ceramic，这是因为其数据模型的存在使得 Ceramic 上数据的异质性指数级降低，从而使得数据的可利用性变得更高。除了链上数据以外，还有很多项目在尝试将链上数据与链下数据进行打通，这类项目可以看作为「链改」型项目。类型分类有： Web2 数据主权赋予与交易市场：Itheum、Navigate、Swash 和 Phyllo 等。这类项目主要是将传统互联网数据与链上数据相结合，希望把 Web2 与 Web3 之间的信息交互打通，常见做法是将 Web2 数据导出再导入指定数据池或者直接绑定传统互联网社交账号等等；企业数据共识：Authtrail，该项目通过与企业内部数据库进行整合，加入共识层从而做到企业内数据的防篡改与可追踪等；链上与链下数据组合：Space and Time，该项目和 Authtrail 一样会做链下数据库的整合，但无共识层，更多是链下与链上数据的共同计算，此外 Pool 也在做类似的事情。 Web3 数据的使用范式和 Web2 存在明显的不同，其主要在于数据聚集在一起的方式，即不同类型的数据其存储、索引、提取、整合和利用的方式都会存在差别。根据前文的分类，这里做一些简单的总结：公开数据：包括《网络安全标准实践指南 - 数据分类分级指引》分类中的公共数据和部分法人数据。作为公共产品，是可以被公开挖掘价值的数据，接入无需许可，但可以追溯用户所有权，从而追溯空投分润，典型的例子是链上数据和存储在去中心化存储上的非加密应用数据（如用户帖子、点赞和评论等）。其使用最重要的上游支持是索引应用，如 The Graph，或 Web3 原生数据库的应用，如 Tableland。私密数据：包括《网络安全标准实践指南 - 数据分类分级指引》分类中的个人信息和部分法人数据。作为需要加密存储，且需要一定隐私权限配置的数据类型，其接入有许可，不可被公开获取，若存储在去中心化存储和区块链上，则需要可权限配置的加密存储。或通过其他手段，如 ZK、MPC 和 TEE 等隐私技术手段保护。其使用最重要的上游支持是数据库应用，如 Kwil 和 Ceramic 等。来源：金色财经

金色财经2022-10-09

熊市之下比特币和美股的相关性究竟如何？

种相关性意味着什么？在比特币的大部分生命周期中，基本上与传统美股之间并没有太多相关性，有时甚至会表现出负相关性。正因为如此，比特币通常被视为一种多元化投资组合、或是一种通胀对冲资产，但在最近几年，人们发现比特币与美股之间的相关性不断攀升，投资者也无法确定比特币与美股这种耦合究竟是短期现象，还是长期趋势。就目前而言，加密市场对比特币与美股之间的相关性存在两种主流解读：第一，在市场波动和市场走向不确定的时候，看似不相关的资产类别反而会表现出较高的相关性。实际上，除了比特币之外，即使是与美股呈负相关的债券市场，在整个 2022 年期间也呈现出与美股越来越高的正相关性。第二，比特币和美股表现出的相关性可能归因于加密货币市场愈发成熟。比特币自诞生至今已有约 15 年时间，但在过去的几年里，加密货币对主流投资的渗透加速了。举几个例子：2021 年 4 月，Coinbase（COIN）首次公开募股；6 个月后，2021 年 10 月，美国首个基于期货的比特币交易所交易基金 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 正式上市。此外，机构采用继续增长，美国证券交易委员会、美联储和其他金融监管机构也开始认真对待加密货币，就像对待任何其他交易所交易证券一样不过，由于历史数据有限且没有先例，因此很难判断未来比特币和美股的相关性会是什么样子。但随着市场正常化，相这种关性可能会略微脱钩，但鉴于加密市场成熟度不断提升，相关性可能仍然很高。另一方面，加密货币与美股相关性走高或许并不一定是坏事，坦率地说，许多投资者已经开始使用比特币和比特币相关美股作为一种“回报增强剂”，有些投资者也会将加密作为自己技术投资配置的一部分，通常会在总投资组合中分配 1-5% 左右的比例。随着比特币价格徘徊在 20,000 美元区间，投资者可能会认为这是建立或增加投资配置的一个很好的切入点。问题 2：间接加密货币投资与比特币的相关性如何？在间接投资加密货币方面，通常有以下两种方式： 1、投资为加密/区块链公司提供主题或特定行业风险敞口的、基于指出的ETF 2、投资追踪比特币价格的比特币期货 ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 是美国第一个、也是最大的一个比特币期货 ETF，其资产管理规模约为 7.063 亿美元，该 ETF 于现货比特币的关联性很高（目前指标值达到 0.98）。自 2022 年初至今，ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 已下跌超过 55.3%，而同期现货比特币价格的下跌幅度则为 54.4%（差异是由于未来合同的滚动成本造成，随着时间的推移会产生很小的拖累）。此外，灰度比特币信托基金（GBTC）也与比特币现货价格高度相关；但是，由于其溢价/折价机制，GBTC 的价格与比特币价格还是存在较大差异。尽管基于指数的加密 ETF 并不会直接跟踪加密货币的价格，但这些 ETF 中，大多数都与比特币现货价格存在相对较高的相关性，具体取决于基金持有加密美股的规模（在下表中进行了更详细的讨论），示例如下： 1、一些持有纯加密美股的 ETF，比如 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) 和 Global X Blockchain ETF (BKCH)，与比特币的相关度系数接近 0.80； 2、Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) 等持有更多元化持股的主题 ETF 相关性可能略低。 3、Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) 也持有一些多元化的持股，但它与 BTC 的相关性系数高达 0.83，这是因为该 ETF 对 GBTC 的投资配置占比达到了 15%。下表通过分析单个加密美股上市公司股价与比特币价格的相关性对比，进一步研究了加密 ETF 和指数与比特币之间的联系。我们发现，现阶段这些单个加密美股上市公司股价与比特币价格的相关性系数范围大约在 0.60 到 0.85 之间。 1、对于像 Microstrategy (MSTR) 这样的公司而言，其美股与比特币价格相关性最高，因为这些公司在其资产负债表上持有大量比特币作为“收购并持有”策略（截至 2022 年 6 月 30 日，Microstrategy 公司的资产负债表上有 129,699 个比特币）。 2、加密矿企也与比特币有很高的相关性，因为他们的大部分利润是根据开采的比特币价格获得的，但可能会根据他们管理电力成本和管理费用的程度而有所不同。 3、加密交易所和加密金融科技公司与比特币的相关性同样相对较高，但此类公司的相关性系数低于加密生态系统的其他公司，因为加密交易所和加密金融科技公司的利润通常来自交易量、费用和佣金。总结尽管比特币与更广泛的美股的相关性仍然很高，但鉴于持续的市场不确定性、以及比特币诞生至今的历史较短（采样数据量优先），很难区分这种相关性究竟是一种短期现象，还是一种长期趋势。但是，比特币与传统美股之间的高相关性并不一定是坏事。你会发现，一些技术投资者已经开始使用比特币和比特币相关美股作为一种“回报增强剂”，并且将加密货币作为自己技术投资配置的一部分了。来源：金色财经

金色财经2022-10-09

国海策略：敢于布局

治未病的独特优势和重要作用，重点围绕全生命周期维护、重点人群健康管理、重大疾病防治，普及中医药健康知识，实施中西医综合防控。　　支撑因素之三：政策边际改善明显，中药创新药迎来增长新阶段。9月国家药监局发布加强医疗器械生产经营分级监管工作指导意见，医保药品目录调整，基因测序行业战略意义凸显，国产创新药发展向好。随着集采政策和中医药扶持政策的落地，国际政治局势的逐渐稳定，国家专项再贷款和财政贴息计划支持国产医疗设备更新改造，行业业绩有望实现加速增长。　　标的：济川药业、以岭药业、昆药集团、天士力等。　　电力设备　　支撑因素之一：中共中央政治局召开会议，新能源供给消纳体系建设提速。会议中提到“要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。”，从政策、技术、机制等环节全方位推进，升能源安全保障能力、推动绿色低碳发展。　　支撑因素之二：上海鼓励电动汽车充换电设施发展，推动新能源产业建设升级。近日，上海发改委等部门联合发布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》，该办法自2022年10月1日起实施，适用范围较广，且给予各方补贴支持，有利于扩大充电设施建设和运营规模，促进充电桩高效有序，高水平智能化发展，对行业整体的盈利能力起到积极作用。同时部分城市发布了风电等新能源相关补贴细则，清洁能源电力引入力度不断加大，市场空间广阔。　　支撑因素之三：光伏产业装机量持续增长，国内外需求旺盛推动全年装机高速增长。根据国家能源局数据，我国上半年新增并网容量3087.8万干瓦，光伏发电累计装机规模达3.4亿千瓦，同比增长25.8％。在需求端，一方面我国多省市发布光伏支持政策，下半年装机有望再提速；另一方面，欧洲能源安全形势持续恶化，各国急需解决对俄能源依赖问题，光伏板块供需两端均有所释放推动终端电价持续上行，欧洲光伏装机需求有望延续增长态势。　　标的：宁德时代、隆基绿能、爱旭股份、国电南瑞等。　　　　　　7、风险提示　　流动性收紧超预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化，历史数据仅供参考，标的公司未来业绩的不确定性等。

金融界2022-10-09

西南证券：给予科博达买入评级，目标价位68.76元

21H1 公司 AGS 储备项目整个生命周期销量约 1000万件，价值量约 30亿元；2）公司商用车国六产品在一些关键领域率先打破国外技术垄断，已配套康明斯、潍柴，22 年底 HC 喷射系统等新产品也将量产配套，国六产品收入将持续增长；3）公司 USB 产品陆续获得上汽大众、一汽-大众、日产、全球头部新能源汽车品牌等客户众多定点，未来将贡献可观收入；4）公司积极投身域控制器领域并取得重要突破，已获理想、比亚迪、吉利等底盘域控制器定点和国内一家新能源汽车车身域控制器定点，2022年预计5 个底盘控制相关项目转产，有望实现约 1 亿元的收入。　　积极推进全球化布局，海外份额有望进一步提升。公司通过在德/美/日/英设立子公司积极推进全球化布局，2019 年以来累计获得大众/宝马/福特等全球知名车企 10 个全球平台项目订单，多数项目已转产销售或即将量产，预计 22 年海外市场份额将达 5.9%，对应海外业务收入同比增长 18.7%；中长期看，23 年/25年英菲尼迪/宝马新项目量产有望推动海外份额进一步提升，25年有望达 8.2%。　　盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024 年归母净利润复合增长率 38.8%。考虑到公司灯控业务发展稳健、非灯控业务多点开花，给予公司 2023 年 36 倍PE，对应目标价 68.76 元，首次覆盖给予“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.09%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.9亿，根据现价换算的预测PE为44.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为70.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科博达（603786）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-09

港美股IPO周报 | 艾美疫苗成功在港上市，国货化妆品公司上海上美递表港交所

技通过港交所聆讯。凌雄科技是一家设备全生命周期管理解决方案供应商，主要在中国从事向(其中包括)IT设备经销商销售翻新淘汰IT设备，以及向中小企业提供设备及IT技术订阅服务。公司于2018年推出设备管理SaaS，SaaS助力企业以集中软件应用来解决IT设备管理过程中遇到的问题及困难。公司自主研发的应用软件小熊U管家使公司的客户能够管理其内部或公司向设备订阅服务客户提供的IT设备的採购、分配、维修、维护及处置。于往绩记录期，公司的收入主要来自以下服务类别：设备回收业务;设备订阅服务;IT技术订阅服务。公司的收入由2019年的人民币5亿元增至2020年的10.22亿元，并进一步增至2021年的13.3亿元，复合年增长率为63.1%。此外，公司的收入由截至2021年6月30日止六个月的5.37亿元增加59.1%至截至2022年6月30日止六个月的8.54亿元。于2019年、2020年及2021年以及截至2021及2022年6月30日止六个月，公司分别录得亏损净额6030万元、1.77亿元、4.49亿元、2.68亿元及580万元。三、港股上市递表名单：国货化妆品公司上海上美再次递表港交所上周，有2家公司向港交所递交招股书，均计划在主板上市，具体为上海上美和巨星传奇集团。上海上美二次递表港交所，韩束为旗下品牌 2022年10月5日，上海上美化妆品股份有限公司再次向港交所递交招股书。2022年1月17日，上海上美首次递交港股招股书。公司目前在多个品牌下提供品类丰富的化妆品，主要包括韩束、一叶子和红色小象三个品牌。公司收入由2019年的28.74亿元稳定增加17.6%至2020年的33.82亿元，并进一步增加7.0%至2021年的36.19亿元，主要由于韩束及红色小象的收入增加，原因是其品牌知名度提高及线上销售渠道的业务规模扩大。公司的收入由截至2021年6月30日止六个月的18.32亿元减少31.1%至截至2022年6月30日止六个月的12.62亿元。公司经调整年内利润(非国际财务报告准则计量指标)由2019年的1.14亿元大幅增加至2020年的2.65亿元，并进一步增加47.4%至2021年的3.9亿元，主要由于韩束及红色小象表现强劲令净利润增加。经调整期内利润(非国际财务报告准则计量指标)由截至2021年6月30日止六个月的2.05亿元减少59.2%至截至2022年6月30日止六个月的8390万元。四、下周新股前瞻

有连云2022-10-09

恐慌！美国大量采购抗辐射药物,恰逢拜登警告“核末日”风险官方回应“纯属巧合”

更好地准备在发生辐射和核紧急情况后拯救生命”，正从美国安进公司（Amgen）购买价值2.9亿美元的Nplate药物。 Nplate是罗米司亭（Romiplostim）的商品名称，于2021年1月获得美国食品和药物管理局（FDA）批准，用于治疗成人和儿童急性辐射综合征（ARS）伴随的血液细胞损伤。ARS又被称为“核辐射病”。当被问及采购是否与俄乌冲突有关时，美国卫生与公共服务部（HHS）强调购买Nplate与其没有直接关系，但美国一些州也提醒居民为核紧急情况做好准备。 HHS官员克里斯·米金斯表示，他认为公众没有理由对此次药品采购感到恐慌。拜登警告核“世界末日”风险周四，拜登称，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)在俄乌战争中使用核武器的可能性是他非常重视的威胁。据《华尔街日报》和美联社报道，拜登在纽约的一个筹款活动上说，普京是“我相当了解的人”，普京“谈论可能使用战术核武器或生物或化学武器不是在开玩笑”。拜登表示：“自肯尼迪和古巴导弹危机以来，我们还没有面临世界末日的前景。”他暗示普京的威胁是真实的，“因为他的军队——你可以说——表现明显不佳。”拜登警告“俄罗斯使用低当量战略核武可能会造成情况迅速失控，变成全球毁灭。” 对于拜登渲染“核末日”风险的争议言论，白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔周五表示，拜登的警告并非基于情报评估，不过也显示出政府对普京威胁的重视程度。“我们尚未看到调整我们核立场的理由，也没有看到它们正在准备使用核武的迹象，但普京可以在任何时候缓和这一局面，没有理由升级局势。” 美国安全官员也表示，他们没有证据表明普京近期计划发动核打击，拜登的言论超出了美国情报的范围。

Dan19772022-10-09

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