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华尔街押注特朗普重返白宫概率股市前景难以揣测

管至少有一项研究表明情况并非如此。）标准普尔500指数上周四收涨2.11%，再次刷新了历史纪录，而以科技股为主的纳斯达克综合指数则上涨近3%。在特朗普任内，标准普尔500指数上涨了60%以上，包括经受住了新冠疫情初期的冲击。在拜登执政期间，标准普尔在2021年取得了强劲的表现，但由于通货膨胀和利率上升而在2022年遭受了打击，直到最近才重返历史新高。但至少有一位经济学家认为，在特朗普执政期间推动股市上涨的减税和财政扩张可能无法复制。凯投宏观市场经济学家詹姆斯·赖利（James Reilly）表示，相反，特朗普加剧与中国的贸易战，包括对美国进口商品征收关税，可能最终会影响市场。他补充说，这可能会导致美国国内生产总值下降，对企业利润造成打击。然而，凯投宏观预计，如果特朗普当选，股市仍将大体上安然无恙，甚至可能表现出色，这要归功于人工智能的持续激动人心。在世界上最有权势的人中，对于特朗普重返的影响意见不一。非美国高管对特朗普的胜选表示担忧，而据CNBC报道，美国高管在1月份世界经济论坛上似乎并不担心。世界上最著名的银行家在会议上强调了特朗普的经济纪录。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）说，特朗普“使经济增长相当不错”，他的“税收改革起作用”。戴蒙于2016年曾在前总统的商业顾问委员会任职，但在2018年批评特朗普及其财富来源。去年4月，他拒绝回答第二个特朗普任期是否会有利于经济的问题。与此同时，Bridgewater创始人雷·达里奥（Ray Dalio）在1月份表示，美国的紧张局势如此之高，以至于两位候选人都存在风险。“我认为他们对市场都构成威胁，”他说。

丰雪鑫9902-27 05:19

“壮丽七股”势不可挡，瑞银建议投资者关注国际与小盘股以寻增长动力

在纪录高位附近震荡，主要股指屡创新高。标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别在今年创下多个收盘新高，显示出美国市场的强大吸引力。然而，与此同时，国际股票和小型美国公司的表现却相对黯淡。马塞利和她的团队提醒投资者，历史数据显示，市场领导地位并非一成不变。例如，在1999年至2007年间，美国市场的回报率远低于全球股市和新兴市场。因此，未来可能出现“制度转变”，即近年来落后的国际股票可能迎来转机。此外，瑞银策略师还指出，全球主要央行可能降息以及美国经济可能实现软着陆的预期，将为全球股市和小盘股提供有利支撑。在美联储首次降息后的6个月和12个月里，新兴市场股票的平均总回报率通常会有显著提升。同时，由于小公司在债务中更多地使用浮动利率，它们将更快地感受到金融环境的缓和。从估值角度来看，美国以外股市的股票估值更低。MSCI EAFE指数和MSCI新兴市场指数的预期市盈率均低于标准普尔500指数，这意味着投资者在这些市场可能找到更具吸引力的投资机会。在周一的交易中，美国股市小幅走高。然而，投资者应保持警惕，并考虑将目光投向更广阔的国际市场和小盘股领域，以寻找更多的增长机会和实现投资组合的多样化。

金融界02-27 05:08

深度：股市像极了20世纪90年代，繁荣或将紧随着崩溃

。然而，自2022年10月12日以来，标准普尔500指数自创纪录新高以来上涨了42.3％，上周使我们开始考虑另一个可能类似的时期，即20世纪90年代的下半年。我们看到了那时和现在之间的一些相似之处，这可能暗示了股市和联邦基金利率（FFR）未来的走势。当时，领先标准普尔500指数上涨的是纳斯达克100指数。自2023年1月5日以来，后者与前者的比率已触底。我们对最近英伟达（Nvidia NVDA）股价和上世纪90年代末期思科系统（CSCO）股价的垂直上升之间的相似性特别感兴趣。实际上，上世纪90年代的下半场剧本可能是未来几年联邦基金利率最有可能的情景。在20世纪90年代，股价飙升。积极的财富效应推动了经济增长。由于快速的生产率增长，通胀被抑制，这意味着通胀调整后的FFR与所谓的“中性”FFR保持一致。请考虑以下内容：实际国内生产总值（GDP）：20世纪90年代以短暂而浅薄的经济衰退开始。实际GDP增长从1991年第一季度的-1.0％的低点迅速反弹至其历史平均水平3.1％。在20世纪90年代的下半年，它在4.0％-5.0％之间波动。由于COVID-19大流行的封锁而开始了短暂但严重的经济衰退。随后出现了非常强劲的复苏。到2023年第四季度，实际GDP恢复到了3.1％的历史平均增长率。我们预计由于稳固的生产率增长，实际GDP的增长率将在本十年末保持在或以上这一水平。生产率：在20世纪90年代的上半年，非农业商业生产率的增长率极为波动。在1992年第一季度，它飙升至5.0％。然后在1993年第四季度下降至-0.6％。在该十年的下半年，它回到了其2.0％的历史平均水平。到20世纪90年代末，它达到了4.2％的峰值。在当前十年的上半年，生产率增长也出现了极大的波动，从2020年第三季度的6.8％到2022年第二季度的-2.4％。但到去年年底，它已经恢复到了历史平均水平2.7％以上。通货膨胀：除了提高实际GDP增长率外，生产率（以及每小时报酬）还决定单位劳动成本（ULC） - 即基础通货膨胀率的年增长百分比。在20世纪90年代的上半年，ULC和CPI通货膨胀率都大幅下降。前者从1990年第四季度的5.1％下降到1994年第二季度的-0.2％。在此期间，CPI通货膨胀率从6.3％下降至2.3％。在这个十年的其余时间里，它下降到了1998年3月的1.4％的低点，并在十年结束时达到了2.7％。在我们的繁荣20年代的设想中，随着生产率继续提高，CPI通货膨胀继续适度下降。去年第四季度，ULC通胀率从2022年第一季度的6.3％降至2.3％。如果我们预计的生产率增长率在本十年的其余时间内达到3.5％-4.5％，那么这将提高实际GDP的增长率，同时严格控制通货膨胀。企业将继续投资于提高生产力的技术。失业率：在20世纪90年代，失业率从1990年1月的5.4％上升至1992年6月的7.8％的峰值。然后在该十年的其余时间内呈下降趋势，最终在十年结束时达到4.0％。在20世纪20年代初，失业率在3.5％触底。在大流行封锁期间，它飙升至14.8％。到2021年底，失业率已降至4.0％以下，并一直保持在这个水平以下，直到今年1月。因此，劳动力市场已经比20世纪90年代末更为紧张。我们此前观察到失业率与生产率趋势增长率之间存在反向关系。这是有道理的：当劳动力难以找到时，企业有动力提高员工的生产率。在我们看来，这描述了当前的情况，这就是为什么我们预计企业将继续投资于提高生产力的技术。今天的技术比以往任何时候都更有潜力提高劳动力和智力生产率，并且比以往任何时候都更多的企业需要这种提升，考虑到劳动力市场的紧张状况。并且巧合的是，这些技术对几乎所有类型的企业都更加有用和负担得起。联邦基金利率：联邦基金利率从20世纪90年代初约8.0％下降到1993年左右的3.0％。在1994年上升，并于1995年3月31日达到6.30％的峰值。然后，它在20世纪90年代的其余时间基本上在5.0％和6.0％之间波动。那时，随着生产率增长的改善，美国经济发展良好。失业率在下降，通货膨胀得到抑制。这很可能描述了2020年代的其余时间。如果是这样的话，那么FFR可能会保持较高水平（即5.25％-5.50％）更长时间（即直至本十年结束）。但是，实际FFR呢？难道它已经太紧了吗？如果我们预计通货膨胀继续适度下降，那么实际FFR将上升并且更加紧缩。为了避免由于这种收紧而导致的经济衰退，联邦储备委员会是否不得不降低FFR？首先，值得记录的是，我们质疑实际FFR的相关性，因为它将隔夜银行借款利率与年度通胀率调整。不同的时间框架使其成为一个非常奇怪的概念，至少可以这么说。无论如何，FFR目前为2.24％。在20世纪90年代的下半年，实际FFR在2.0％和4.0％之间波动，并没有引起经济问题。也许，在本十年的其余时间内，同样的情况很可能会发生。这已经发生过，所以它可能会再次发生，尤其是考虑到经济环境似乎相当相似。债券收益率：虽然实际FFR的概念对我们来说很奇怪，但我们对实际债券收益率（即10年期美国国债BX:TMUBMUSD10Y收益率减去年度CPI通胀率）没有任何问题。它非常好地跟踪10年期TIPS收益率。在20世纪90年代，实际债券收益率在1990年12月的2.0％（最低）和1994年11月的5.3％（最高）之间的平坦范围内波动。它目前为1.0％。如果通货膨胀率继续下降至2.0％，而名义债券收益率保持在4.0％左右（因为联邦储备委员会保持FFR比预期更高更长时间），那么实际债券收益率将翻倍至2.0％。这仍然低于20世纪90年代的实际债券收益率，当时经济表现非常良好。股市对经济产生了显着的积极财富效应。股市：如果现在又回到了20世纪90年代，那我们是处于1994年还是更接近1999年呢？我们不确定。然而，我们可以确定的是，正如20世纪90年代一样，由于主要股市指数创下历史新高，股市对经济产生了显着的积极财富效应。这是相信经济将保持弹性的另一个理由，也是为什么联邦储备委员会可能会犹豫不决降低FFR的另一个理由 - 可能会有很长一段时间。美国所有股票的价值在20世纪90年代增加了五倍，从4万亿美元增加到20万亿美元。现在，它比该水平高四倍，约为80万亿美元。结论：繁荣的20年代与繁荣的90年代有很多相似之处。20世纪20年代和20世纪90年代都以股市繁荣结束，随后紧随着股市崩溃。因此，我们继续监控繁荣指标。这包括分析师对标准普尔500指数长期盈利增长（LTEG）的共识预期。自去年4月11日的9.0％的低点以来，它已经从今年4月11日的9.0％上升至目前的14.7％。这是一个大幅增长，反映了长期前景对MegaCap-8公司增长率（即Alphabet（GOOG），Amazon.com（AMZN），Apple（AAPL），Meta Platforms（META），Microsoft（MSFT），Netflix（NFLX），Nvidia和Tesla（TSLA））的上调，部分是由于最近一些公司的财报表现不错。 MegaCap-8的LTEG从2023年1月31日周的13.4％上升至2024年2月23日周的38.9％。然而，总体LTEG仍然远低于以前的繁荣高峰。

Linlin02-27 04:42

华尔街对英伟达的追捧结束了吗？

近 24。现在，它的市盈率为 32，与标准普尔 500 指数信息技术板块相比，溢价约为 28。南卡Harvest Portfolio Management 公司联席首席投资官Paul Meeks认为，如果预计今年每股收益将翻一番，并考虑到人工智能竞赛的长期发展轨迹，英伟达的市盈率看起来是合理的。他在谈到该公司周四的大涨时说："当一只股票在一天内上涨这么多时，你永远不会买，但这个故事在很长一段时间内都会是合法的。"他建议逢低买入股票。虽然这一倍数似乎是合理的，但最近几天价格的大幅上涨并没有阻止投资者获利了结。Mahoney Asset Management的Ken Mahoney出于 "投资原则 "出售了少量持有的英伟达股票。 AXS Investments 公司首席执行官Greg Bassuk预计，在本周大涨之后，近期内英伟达将面临一定的下跌压力，尽管他长期看好N英伟达但还是建议 "抛掉一些筹码"。增长何时放缓？一年多来，英伟达在人工智能领域一直处于领先地位，因为市场对其芯片的需求丝毫没有放缓的迹象，但一些投资者对这种繁荣能持续多久表示怀疑。大多数分析师认为，英伟达的业绩表明增长周期已接近尾声。高盛的Toshiya Hari认为，该公司显示出需求继续超过供应，并展示了 "强大的 "人工智能基础设施和产品推广，为这种超预期表现提供了动力。 Bernstein的Stacy Rasgon写道："公司目前正在印钞。从现在开始，持续增长的前景似乎仍然稳固。" 证实这种需求弹性的另一个值得注意的花絮来自首席执行官黄仁勋。他在与分析师的电话会议中指出，推理业务占英伟达数据中心业务的 40%。推理包括在初步建立大型语言模型后，使用人工智能模型生成文本、图像和其他内容。 "这让我相信，这个故事会持续更长时间，"Harvest 的米克斯说。"看起来他们在推理方面的实力将和第一步时一样强大。" 但是，数据中心业务看似无限的需求周期也有其局限性。这让一些投资者担心，一旦需求减少，对该公司股票的热情也会随之降低。瑞银分析师Tim Arcuri写道，虽然现在对该公司股票持谨慎态度 "为时尚早"，但印刷品中的一些项目预示着收入增长放缓 "即将到来"。但数据中心增长放缓并不是米罗瓦的程先生担心的主要问题。他预计该公司将通过汽车业务的增长或将其芯片垂直应用到其他领域来抵消潜在的下滑。就连英伟达公司的首席执行官也试图减轻人们对该公司能否在年底保持这些增长水平的担忧，他指出，随着行业从中央处理器向其他领域转移，该公司的 GPU 应该会从中受益。黄仁勋说，"从根本上讲，2024 年、2025 年及以后继续增长的条件非常好"。

金融界02-27 01:49

加拿大大型银行本周公布收益分析师担心的是这些

的存款，而贷款增长一直在放缓。多伦多标准普尔全球评级总监Lidia Parfeniuk表示，丰业银行在美国写字楼市场的投资很少。但皇家银行、多伦多道明银行、蒙特利尔银行和加拿大帝国商业银行都拥有美国贷款账簿，随着季度收益的公布，这些贷款账簿可能会受到持续审查。 CIBC美国写字楼贷款的质量仅占其总投资组合的2%左右，近几个月来一直是投资者关注的主题，本周也将受到密切关注。 Keefe、Bruyette & Woods分析师Mike Rizvanovic和Abhilash Shashidharan在给客户的一份报告中表示：“我们认为，投资者将继续关注与商业地产相关的损失，而CIBC由于其美国写字楼投资组合，在过去几个季度一直表现异常。” 丰业银行分析师写道：“鉴于纽约社区银行发生的事情，该投资组合肯定会受到更多市场关注，但我们预计到明年该账簿的到期状况将更易于管理。”他们还上调了CIBC的评级。

佳华16802-27 00:36

全球房市，正在迎来历史转折点！

缩7%之后，投资需求“已基本消失”。标准普尔全球评级欧洲、中东和非洲地区首席经济学家Sylvain Broyer表示：“我们认为，欧洲房价调整尚未结束，但我们可能已经看到了最糟糕的情况。” 他预计一些国家的价格调整将继续，因为抵押贷款付款仍然较高，而导致价格居高不下的高建筑成本预计将会下降。不过Broyer认为，剩下的调整“将是温和的”。全球房价跌幅普遍比预期温和惠誉目前估计，去年美国名义价格将增长6%，低于之前预测的最多收缩5%；英国预计2023年名义价格将收缩2%，较之前预测的收缩幅度要小一些。经济学家表示，较好的预测部分是因为高通胀掩盖了衰退的规模。

IreneLim02-26 20:20

华尔街大鳄：比特币将达10万美元“但黄金价格可能会更高”

但坚持白银和比特币将起飞。他此前认为，标准普尔指数即将暴跌70%。他在推文中提到贵金属交易商迈尔斯·富兰克林(Miles Franklin)的老板安迪·谢克曼(Andy Schectman)，他写道：“谢克曼提出了一个非常重要的问题，谁会购买美国债券？银行正在购买黄金而不是美国债务。” 他续称：“美国没有钱怎么办？世界将如何运作？没有钱你会做什么？黄金可能会跌破1200美元，白银将会起飞，比特币也会起飞，请保持谨慎。” 目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币，和短期暴涨项目，可以关注我进社区了解，目前都是免费的。来源：金色财经

金色财经02-26 20:13

中国将收拾地方烂摊子？通胀风暴来者不善，全球市场暂歇口气

iotti领导的团队在一份报告中写道，标准普尔500指数升至历史高点，使得投资者的仓位“极度”集中在“七巨头”身上。策略师写道，尽管这确实带来了回调的风险，但“多头情绪和仓位仍有进一步支撑的空间，特别是如果我们开始看到更多资金从现金转向风险资产和股市中的落后资产。” 与此同时，彭博经济的数据显示，周四的整体和核心个人消费支出(PCE)环比均将出现0.4%的强劲增长，而此前两者的环比增幅均为0.2%，这在很大程度上是受剩余季节性因素的推动。首席经济学家Tom Orlik在一份报告中写道：“尽管月度数据可能较高，但基数效应可能会使年度核心通胀率在1月份小幅下降至2.8%(此前为2.9%)，并在年中继续降至2.5%或更低，从而支持我们对美联储在5月份首次降息的基准预期。” 市场已经将美联储首次放松货币政策的可能时间从2月初的5月份推迟到了6月份。期货市场暗示，今年将有3次略高于25个基点的降息，而本月初为5次。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在上周五发表的一篇采访中说，美国经济正朝着正确的方向发展，今年晚些时候降息可能是合适的。本周多位美联储官员可能会重申威廉姆斯的言论，即美联储近期没有感受到开始降息的压力。投资者还准备迎接大量美国国债和公司债发行以及月末仓位的影响。本周至少有10位美联储官员亮相，包括有影响力的纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)，而鲍威尔主席将于3月7日在参议院作证。周五将公布欧元区通胀数据，核心数据料降至2.9%，接近央行2%的总体通胀目标。交易员还将欧洲央行(ECB)何时开始降息的押注推迟至6月，而不是1月份开会时的4月。 “尽管(PCE)可能引发下意识的鹰派重新定价，但这种意外对美联储政策前景的影响似乎相对有限，因此(高于预期的)数据可能不会对正在进行的全球股市反弹构成太大风险，”券商Pepperstone分析师Michael Brown表示。 Brown补充说，欧元区的数据更令人感兴趣，核心通胀率低于3%意味着“鸽派重新定价的巨大空间”。投资者还在关注，如果国会不能在周五之前就延长债务达成一致，一些美国政府机构可能关闭的风险。大宗商品方面，油价继上周下跌后进一步走弱，因交易员等待有关3月及以后全球需求和平衡的新线索。继上周下跌近9%后，铁矿石价格跌至去年10月以来的最低水平，春节假期后中国钢铁需求反弹的希望正在消退。

厉害啦02-26 19:39

两年多来首次减持台积电 “木头姐”不认可这波AI狂潮? 美股还能走多远本周PCE数据重磅驾到

义为止，这就是经典的泡沫行动。上周，标准普尔500指和道琼斯指数上升约1%，周五均收于历史新高；纳斯达克综合指数上升约0.6%。未来一周市场面临的最大挑战或来自周四(29日)美国个人消费支出(PCE)指数，亦是美联储首选的通胀指标。此外，消费者信心和制造业最新动态也将成为本周的焦点。上一次在开盘前发布通胀报告时，一份高于预期的消费者价格指数(CPI)报告震惊了市场并引发了股票抛售，以及这种情况可能会再次发生。经济学家预计，1月份年度核心PCE为2.4%。上个月，经济学家预计核心PCE为0.4%。每月物价上涨0.4%，较上个月的0.2%明显上涨，这表明人们越来越担心通胀可能比最初预期的更加棘手。值得注意的是，美国银行经济团队表示，这将使一直低于美联储2%目标的六个月和三个月年化通胀数据回到2%以上。（来源：雅虎财经）摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner指出，每月物价涨幅的上升将为未来几个月“崎岖不平”的通胀前景奠定基础。 #美联储政策转向#根据彭博社的数据，市场目前预计2024年将降息3次，这与美联储最近的预测一致，但低于去年12月的6次降息共识。与此同时，第四季度财报季正在放缓，但许多公司仍将公布财报，其中包括零售行业的许多公司。未来一周，梅西百货、百思买和TJX等公司的调查结果将让市场更近距离地了解消费者。 BMO资本市场高级零售分析师Simeon Siegel 认为，关键问题仍然是消费者支出是否正在失去动力。他告诉雅虎财经直播，目前季度业绩显示美国人仍在非必需品上支出。

IreneLim02-26 19:24

大空头突然转向了！华尔街大鳄：比特币将达10万美元 “但黄金价格可能会更高”

但坚持白银和比特币将起飞。他此前认为，标准普尔指数即将暴跌70%。他在推文中提到贵金属交易商迈尔斯·富兰克林(Miles Franklin)的老板安迪·谢克曼(Andy Schectman)，他写道：“谢克曼提出了一个非常重要的问题，谁会购买美国债券？银行正在购买黄金而不是美国债务。” 他续称：“美国没有钱怎么办？世界将如何运作？没有钱你会做什么？黄金可能会跌破1200美元，白银将会起飞，比特币也会起飞，请保持谨慎。”

小萧02-26 12:06

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