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随着银行业困境改变美联储预期避险资产和风险资产双双上涨

证明”价格/收益倍数的扩张可能。　　摩根士丹利策略师Michael Wilson也提出了类似的谨慎观点，建议投资者远离科技股，选择防御性股票，以应对波动加剧。他在周一的一份报告中写道：“过去一周发生的事件意味着，大部分经济体的信贷可用性正在下降，这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂。”

金融界2023-03-22

政府又要祭出大招？耶伦安抚市场：必要时将再出手欧美股市“涨”声雷动

银行上升5.4%，花旗集团、美国银行、摩根士丹利均上升约3.5%，摩根大通上升2.8%。美股开盘上扬，道指上升约320点，标普500指数上升0.9%，纳指上升0.8%。欧股涨幅持续扩大，德国DAX指数上升超2%，法国CAC40指数上升1.8%，欧洲斯托克50指数上升1.9%，意大利富时MIB指数上升2.8%。欧股银行股涨幅也有所扩大，德国商业银行上升逾7%，瑞银、联合信贷集团上升逾6%，荷兰国际集团、德意志银行上升逾5%，巴克莱银行上升4.8%。此外，耶伦再次呼吁国会提高或暂停联邦债务上限，称这是“完全必要的”。她说，虽然拜登总统随时准备与议员们就解决财政可持续性问题进行接触，但这应该通过正常的拨款程序来完成，而不是在“灾难性”违约的威胁下。

市场焦点2023-03-22

诺普信：3月20日接受机构调研，天风证券、金鹰基金等多家机构参与

0日接受机构调研，天风证券、金鹰基金、摩根士丹利华鑫基金、天弘基金、中邮创业基金、泰达宏利基金、鑫元基金、天时开元基金、前海联合基金、深圳前海无锋基金、恒越基金、华西农业、恒生前海基金、兴华基金、中国人保资产、中信建投、中纬资产、浙商证券、浙江米仓资产、浙江旌安投资、招商证券资产、西藏源乘投资、汇添富基金、深圳市中欧瑞博投资、深圳市新思哲投资、深圳市金友创智资产、深圳前海精至资产、深圳利信资产、深圳汇恒富资产、深圳广汇缘资产、深圳旦恩先锋投资、上海准锦投资、上海途灵资产、博时基金、上海睿扬投资、上海趣时资产、上海领久私募基金、上海聚劲投资、上海泾溪投资、上海大正投资、宁波达蓬私募基金、金百镕投资、华夏久盈资产、华宝证券、大成基金、好奇资产、杭州拾年投资、国金证券、国华人寿保险、广东凡德投资、光大永明资产、北京成泉资本、Rays Capital、Golden Nest、嘉实基金、中金基金、宝盈基金、财通基金参与。具体内容如下：问：从第一增长曲线到特色水果种植的第二增长曲线，转化的原因是什么？第二增长曲线未来的战略布局？答：做这个事业的核心原因还是市场（产业）机会，最终取决于市场需求。改革开放以来，各行各业都取得了长足发展进步，但农业进步缓慢。几年前我们开始研究种植农业，现代社会下的农业正在发生重大变化，消费体验及背景都大有不同，更追求高品质生活。也有赖于高速发展的冷链物流、电商网络以及高度工业化进程，才有我们先进的农业发展及农业生产力。干农业要有综合背景，短时间内取决于市场机会，整个过程还是要靠科技创新的驱动，靠运营的驱动。希望通过我们的努力，几年时间大幅提升蓝莓产业效率效能，引领中国 30%-40%甚至更多人群、能吃上高品质蓝莓。目前市场机会巨大，现在是暴利期，过三五年可能进入红利期，到最后进入合理微利期。问：第二增长曲线关于作物品类及单品的发展结构，有什么布局？答：目前还是以蓝莓为主，其次为燕窝果。品种储备丰富，整体还是花了比较多的技术力量来突破，未来可期，目前渠道商的需求量还是比较大。蓝莓而言，因为土地政策因素，能够用来发展的土地较少，得益于政府支持，我们发展比较快，未来扩展节奏也保持适度发展。从市场需求的角度考虑，进口蓝莓的种植条件没有云南地形地貌和昼夜温差的优势，云南蓝莓品质高，味道好。我们蓝莓产量较高时，出口也是很不错的选择。除此之外，我们的技术突破使产品提前一两个月成熟，整个市场供应时间大幅拉长，整体仍是比较供不应求的情况。问：基质蓝莓的技术壁垒有多大？短期内是否可模仿？公司蓝莓的核心竞争力？答：单一特色作物产业链，就是把蓝莓作为一个产业来突破，做到世界一流甚至领先水平，我们构建一套独特的方法论，也是我们四大事业体系的整体布局2-3倍效率效能的农业科研体系、2-3倍效率效能的农业教育训练体系、循序渐进统分结合的合伙事业体系、国际一流的产后运营体系。我们有几十个科学技术课题同时进行，每个农场都有科学技术实验站，当前国内外能够做到这种农业科技应用的公司不太容易找得到。我们在科学技术的研发上也有许多突破，例如短日照，通过我们的技术使蓝莓提前成熟。总的来说在科技创新方面空间更大，另外土地资源也有一定的影响。问：可以理解为公司更多的是种植技术的领先，种苗和土地并没有很大突破吗？答：眼前还是种植技术为主，农业行业弹性很大，技术领域的差异比较明显，我们的技术突破很有优势。蓝莓品种引进的是西班牙等专利品种，算是行业中比较优秀的品种。土地也是一个影响因素，这与政府的支持分不开。问：如何看待蓝莓市场的需求以及未来蓝莓的价格走势预判？答：去年 11月至今整个蓝莓市场远远供不应求。我们的布局在品牌、定位、渠道方面，算是先锋队。譬如我们对销售队伍考核，考核的是对新市场新客户的开发，目的是为了明年数倍产量上市的时候，有更多的队伍、更多的渠道伙伴能够把蓝莓运转好，提前布局，蓝莓的发展空间确实很大。问：公司 To B和To C的计划是怎样的？未来是否会更多考虑做品牌化？答：从品牌角度看，目前是做品牌的最好时机，今年是 To B，大渠道和大商超是重点，我们一手布局大商超，一手开拓多点多线的市场。诺普信多年做农业服务，营销布局广泛，算是一个积累优势；依托目前健全的冷链物流，发展 To C很有必要，所以明年也计划开拓 To C的布局。问：公司跟竞争对手的差异？答：我们有两个优势第一，科学研究总量多，科技人员多，投入大，科技创新方面的信心和力度会更大。第二，运营成本低，我们把供应链作为一个业务，把蓝莓作为一个产业，自建打造一套方法论，带动其它作物的发展，整体来说我们光筑农业的布局会更大一些。问：基质蓝莓成本情况如何？目前在消费端的价格如何？从目前情况看，出货价格的大概涨跌幅如何？答：蓝莓第一个产季产量在 1 吨左右/亩，第二个产季 1.5 吨左右/亩及以上。在第一个产季，换算成公斤的话，成本大概 33-37元/公斤，到后面稳产旺产后，亩成本中固定成本会进一步摊薄。这是全成本概念，所谈的利润就是净利润。目前我们产品销售价格基本与同行头部水平相当。从今年一季度来看蓝莓价格稳中有升，每个星期我们都会进行 1-2 次的调价机制，近一段时间我们出货均价大概 100多元/公斤，产季开始至今整体出货价格在 80-120元/公斤之间浮动, 蓝莓一般从 11月-次年 3 月底 4月初价格较高。到 4月中旬之后价格会下行。问：未来资本融资计划上的规划如何？答：2021年公司完成一轮再融资，目前也有两个农业产业基金在合作，另外，蓝莓的投资报周期以及现金流周转较快；未来遇到合适时机，我们再考虑资本融资。目前还是立足做好业务经营，特别是蓝莓经营管理。问：后期投产面积如何规划？上限是多少？目前的市场占有率和未来的市场占有率情况？答：目前蓝莓仍处于供不应求的状态，我们非常有信心做好 11 月-次年 5月底的蓝莓供应，明年投产面积 2 万亩以上，未来希望蓝莓能成为国民水果，满足更多人的需求。诺普信（002215）主营业务：主要从事农药制剂产品的研发、生产、销售和服务。诺普信2022三季报显示，公司主营收入32.06亿元，同比下降2.91%；归母净利润3.02亿元，同比下降8.77%；扣非净利润2.55亿元，同比下降16.12%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.81亿元，同比下降16.83%；单季度归母净利润-1923.56万元，同比下降170.21%；单季度扣非净利润-3454.29万元，同比下降255.36%；负债率55.07%，投资收益5779.52万元，财务费用6325.44万元，毛利率27.27%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.07亿，融资余额增加；融券净流入106.73万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，诺普信（002215）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-21

美股开盘：道指涨近300点银行股全面走高第一共和银行涨超30％

9.7％，环比增速为1.73％。　　摩根士丹利上调Meta评级至超配　　此前摩根士丹利将Meta评级从平配上调至超配，理由是公司正在积极削减成本。该行分析师认为，直到2023年Mark Zuckerberg都将一直削减成本。他们还表示，这是Meta「结构和文化上的转折」，现在的Meta更注重投资者回报，可为其他科技巨头如亚马逊和谷歌母公司Alphabet树立典范。　　消息称谷歌已开始邀请部分Pixel用户测试聊天机器人Bard 　　据媒体，谷歌在推出聊天机器人Bard之后，已要求员工加大测试力度，且公司已在日前向Pixel Superfan社区成员发出邮件，邀请部分Pixel用户测试Bard。此前谷歌表示，将通过Trusted Tester项目来测试Bard。　　瑞银：上调微软目标价至275美元，评级中性　　瑞银发表报告指，微软通过推出AI工具M365 Copilot来展示将如何把人工智能加入其核心的Office和M365程式。这项技术明显提高生产力，它可以创建演示文稿、过滤和总结电子邮件、起草Word文档、创建Excel模板等，演示亦令人留下深刻印象。瑞银指，虑到OpenAI的发展潜力，将目标价由250美元提高到275美元，评级中性。　　谷歌暂时下架了拼多多官方APP 　　此前谷歌将拼多多开发的几款应用程序标记为恶意软件，并暂时下架了拼多多官方APP。对此拼多多通过电子邮件发布声明称，强烈反对将其应用程序标记为恶意软件的行为。　　腾讯音乐第四季度总收入达74.3亿元　　腾讯音乐第四季度营收74.3亿元，净利润11.5亿元，同比增长114.7％；调整后净利润14.4亿元，同比增长72.8％。　　阿特斯太阳能Q4业绩胜预期　　阿特斯太阳能财报显示，该公司Q4营收19.7亿美元，同比增长29％，与分析师预期的19.7亿美元持平；归属于公司净利润7800万美元，上年同期为2600万美元；摊薄后每股收益1.11美元，上年同期为0.39美元，分析师预期为0.97美元。展望未来，该公司预计2023年第一季度营收将在16亿至18亿美元之间，毛利率在18％至20％之间。

金融界2023-03-21

空头警告！大摩：银行业动荡恐给熊市末期带来“恶性”开端

美股熊市的结束带来一个“恶性”开端。摩根士丹利(Morgan Stanley)的星级策略师Michael Wilson表示，银行体系的压力可能标志着美国股市熊市结束前、进入大跌期的开始。 “在美联储/美国联邦存款保险公司(FDIC)的银行存款支援下，许多股票投资者都在问，这是不是另一种形式的量化宽松，因此选择‘冒险’，”这位策略师在一份报告中写道，他准确地预测了去年股市的抛售和10月份的反弹。他说：“我们认为，事实并非如此，相反，随着信贷可得性下降挤压经济增长，这代表着熊市末期的开始。” Wilson认为，在股市风险溢价从目前的230基点升至400基点之前，标普500仍将缺乏吸引力。Wilson是华尔街最坚定的空头之一。 “熊市的末期可能是恶性的，而且高度相关，”他解释称，“股票风险溢价飙升，股价因而大幅下跌，这在一个人的投资组合中很难防止或捍卫。” 硅谷银行(Silicon Valley Bank)破产和瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)股票遭抛售，引发了外界对全球金融体系健康状况的担忧，令市场动荡不安。美股期货周一开盘走低，此前瑞银集团同意收购瑞士信贷，央行增加美元流动性的举措未能缓解投资者对全球银行体系的担忧。 Wilson写道：“这正是熊市结束的方式——一种不可预见的催化剂，事后来看，这显然会迫使市场参与者承认一直摆在他们面前的事情。” Wilson说，银行体系的持续动荡应该会让投资者关注在限制性信贷条件下、不断恶化的增长前景。 “过去一周发生的事件意味着，在经济广泛领域中，信贷可获得性正在下降，这可能是最终让市场参与者相信盈利预期过高的催化剂，”他说，并补充称，信贷紧缩的风险已经大幅增加。这位策略师预计，随着财报季的临近，分析师将大幅下调预期，而企业则准备大幅下调业绩指引。他呼吁投资者持有防御性、低风险系数的股份，同时告诫人们不要认为大型科技股不受增长担忧的影响。 Wilson并不是唯一一个预测市场将面临艰难时期的人。以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师表示，收益率曲线倒挂将“被证明是正确的”，预示着经济衰退即将到来。他在一份报告中写道，第一季可能是股市今年的高点，并补充说，在美联储转向降息之前，股市不会跌至低点。

厉害啦2023-03-21

突发重磅！Vanguard传关闭所有中国业务计划退出蚂蚁金服合资企业下一站是贝莱德？

nancial Corp.、摩根大通和摩根士丹利已获准收购当地合作伙伴，以获得对现有企业的完全控制权。随着越来越多的参与者加入，基金咨询的竞争正在升温，这损害了盈利能力。据彭博社去年报道，Vanguard的合资企业一直只提供竞争对手的产品，2021年的亏损远高于2019年成立后的内部预测。 Vanguard否认消息强调运营如常 Vanguard退出中国的传闻一波三折，继前日集团否认退出传闻被否认后，Vanguard方面针对最新报道回应称：“关于此事，我们保持之前的正式回复不变。” 就在3月15日，先锋领航方面曾回复，先锋领航投资管理(上海)有限公司及先锋领航投顾(上海)投资咨询有限公司相关运营一切如常。“出于内部政策考量，我们对于各种传闻和猜测一律不予回应。” 此外，先锋领航投顾公司(帮你投)方面同样称，“回复不变”。此前该公司曾表明，“先锋领航投顾公司双方股东合作未有变化，公司业务和帮你投服务运营一切正常。对于恶意揣测及不实信息，公司保留追究法律责任的权利”。下一站是贝莱德？回顾2022年9月消息，作为世界上最大的两家投资者，东方汇理(Amundi)和贝莱德(BlackRock)自过去两年开始通过合资企业在该国销售理财产品以来一直举步维艰。中国散户投资者批评东方汇理未达到业绩目标，而当地媒体则强调贝莱德的一些产品正在亏损。 “他们在困难时期进入市场，”上海咨询公司Z-Ben Advisors Ltd.高级助理Harry Handley当时表示，“对于专注于固定收益的东方汇理来说，它面临着在岸收益率下降的环境。” 而对于更关注股票的贝莱德来说，“股市波动性一直很高”。管理着1.9万亿美元资产的欧洲最大基金管理公司东方汇理，于2020年与中国银行股份有限公司的财富管理部门成立一家合资企业，这是中国允许全球公司参与该行业后的第一家合资企业。管理着8.5万亿美元资产的贝莱德于2021年与中国建设银行股份有限公司的一家子公司一起启动了第二家公司。 Amundi BOC Wealth Management Co.于2020年开始在中国销售所谓的理财产品，将大多数产品的至少80%基础资产配置为债务。与同行一样，它为他们每个人设定了所谓的绩效基准，可以采取各种形式，从3%等精确百分比到范围或高于市场利率的溢价。这些基准是在中国于2018年开始对资产管理行业进行全面改革后开始使用的，其中包括29万亿元人民币，约合4.21万亿美元的财富产品行业，其中包括禁止保证回报的承诺。

小萧2023-03-21

【全球市场】摩根士丹利华鑫基金周观察：海外金融事件持续发酵，避险情绪大幅上升

上周A股仍出现一定震荡，结构分化有所加大，万得全A下跌0.58％，沪深300指数下跌0.21％，创业板指下跌3.24％。行业方面，传媒、建筑、计算机、通信等大幅上涨，新能源、汽车、基础化工、煤炭等大幅下跌。上周北向资金净流入超147亿元，数字经济板块持续活跃。　　海外金融事件持续发酵，避险情绪大幅上升，但并没有对A股造成显著影响，由于美元走弱，北向资金反而呈现净流入状态。

金融界2023-03-21

IPO | 中国最大的云端HCM解决方案提供商北森控股通过港交所聆讯

0日，北森控股有限公司通过港交所聆讯，摩根士丹利和中金公司为联席保荐人。根据灼识咨询，按照2021年收入计算，公司是中国最大的云端HCM解决方案提供商。公司的平台iTalentX为企业提供云原生SaaS产品(即公司的云端HCM解决方案)，以帮助其高效地招聘、测评、管理、发展及留用人才。根据灼识咨询，公司的平台是业内首个也是唯一一个提供全套云端应用程序的平台，涵盖企业于员工全生命周期的HCM需求。根据灼识咨询，公司也是中国唯一一家已构建统一开放的PaaS基础设施的云端HCM解决方案提供商，这极大提高了公司的开发效率，支持快速应用拓展，满足客户不断变化的需求。截至2022年9月30日，公司的客户群包括各类大规模及快速增长行业中的4,900多家企业，涵盖科技、房地产、金融服务、汽车及制造行业的绝大部分前十强企业。此外，截至2022年9月30日，《财富》中国500强中超过70%是公司的客户。截至2022年9月30日止过去十二个月，公司实现了113%的订阅收入留存率。公司的收入主要来自HCM解决方案向客户收取的订阅费。产生经常性收入的订阅模式不仅使公司能够促进客户的成功及长期增长，并从中受益，也使公司更好预见了未来经营业绩。近年来，公司取得了可观的业务及财务增长。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止财年以及截至2022年9月30日止过去十二个月，公司的总预订额分别为人民币437.4百万元、人民币570.0百万元、人民币729.3百万元、人民币887.7百万元及人民币907.9百万元。公司的收入总额由截至2019年3月31日止财年的人民币382.3百万元增加至2020财年的人民币458.5百万元及2021财年的人民币556.3百万元，并进一步增加至2022财年的人民币679.6百万元，并由截至2021年9月30日止六个月的人民币312.8百万元增加至截至2022年9月30日止六个月的人民币350.8百万元。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止财年以及截至2022年9月30日止六个月，订阅公司云端HCM解决方案产生的收入分别为人民币209.0百万元、人民币259.4百万元、人民币349.1百万元、人民币463.5百万元及人民币253.3百万元，分别占各期间收入总额的约54.7%、56.6%、62.7%、68.2%及72.2%。截至2019年、2020年、2021年及2022年3月31日止财年以及截至2022年9月30日止六个月，公司的毛利率分别为60.6%、59.8%、66.4%、58.9%及54.0%。公司募资计划用于(i)扩大公司的客户群;(ii)提升客户对公司解决方案的使用率;及(iii)管理成本及提高运营效率实现长期盈利。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-21

基金早班车|为何不涨反跌？三大运营商带头下跌，医药继续调整

金融界2023-03-21

决策分析：全球监管机构联合出手银行业危机平息了吗？信贷状况有所紧缩

支持我们本周加息25个基点的呼吁。” 摩根士丹利分析师Michael Wilson表示，银行系统的压力标志着美国股市熊市可能开始痛苦和“恶性”结果。“这正是熊市结束的方式，一种不可预见的催化剂，事后看来很明显，迫使市场参与者承认一直摆在他们面前的是什么。” 摩根大通分析师Marko Kolanovic表示，随着央行与高通胀作斗争，银行倒闭、市场动荡和持续的经济不确定性增加了出现“明斯基时刻”的可能性。这个词由已故美国经济学家海曼明斯基的名字命名，指的是经济繁荣的结束，这种繁荣鼓励投资者承担如此多的风险，以至于贷款超过借款人的偿还能力。届时，任何不稳定事件都可能迫使投资者出售资产以换取现金以偿还贷款，从而引发市场崩溃。 Marko Kolanovic写道：“即使央行行长成功遏制了危机蔓延，但由于来自市场和监管机构的压力，信贷状况看起来将更快收紧。” 据一位不愿透露姓名的知情人士透露，联邦住房贷款银行系统上周发行了3040亿美元的债务。这几乎是急需流动性的贷方从美联储动用的1650亿美元的两倍。 Principal Asset Management分析师Seema Shah表示，在未来可能出现动荡的时期，应该寻找高质量的防御性资产，而多元化将变得越来越重要。 Truist Wealth分析师Keith Lerner表示，即使市场看起来相当有弹性，他也更喜欢保持防御性定位。“尽管美联储暂停或调整政策可能引发短期反弹，但我们并不认为这是万灵药，尤其是如果经济在今年晚些时候陷入衰退，鉴于通胀仍然高企的难题，美联储对当前事件的反应功能可能不会像过去那样积极提供货币支持。” 银行业的动荡加上此前融资压力的增加，使得金融市场也敏锐地关注美联储将对其8.6万亿美元的资产负债表发表的看法。直到本月，作为美联储将其恢复到大流行前水平的努力的一部分，这一数字一直在缩小。但现在它又开始扩张，因为美联储采取行动通过一系列紧急贷款计划来支持银行体系。它的最新举措是周日，当时它与其他中央银行一起采取行动以增加美元流动性。一些人表示，对金融稳定的担忧可能会促使政策制定者减少其债券投资组合的缩减，这一过程被称为量化紧缩，旨在从系统中抽走储备。下一个交易日焦点、风向标： 03:00德国3月ZEW经济景气指数 04:00英国3月CBI零售销售预期指数 05:30加拿大2月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大2月消费者物价指数(年率) 加拿大1月零售销售(月率) 07:00美国2月NAR季调后成屋销售(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0317) 美国财长耶伦与美国国务卿布林肯出席参议院小组委员会听证会 05:30欧洲央行行长拉加德和欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0717，涨幅0.50%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0755，进一步阻力位于1.0793，关键阻力位于1.0855；汇价下行的初步支撑位于1.0655，进一步支撑位于1.0593，更关键支撑位于1.0555。英镑：英镑/美元收高，收报1.2277，涨幅0.86%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2319，进一步阻力位于1.2361，关键阻力位于1.2437；汇价下行的初步支撑位于1.2201，进一步支撑位于1.2124，更关键支撑位于1.2083。日元：美元/日元收低，收报131.310，跌幅0.39%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于132.465，进一步阻力位133.613，关键阻力位于134.575；汇价下行的初步支撑位于130.355，进一步支撑位于129.393，更关键支撑位于128.245。

埃尔文2023-03-21

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