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行内部发文落实广州《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。根据最新银行的内部发文通知，即日起，在广州，如果已有两套房，两套全部放盘租或者放售备案，可首付三成，按首套利率贷款。如果把广州有贷款的房子放租或者放售备案，也可首付三成，按首套利率贷款。

金融界03-07 23:59

证券业第四次并购浪汹涌来袭！国联集团总裁顾伟接掌民生证券，与国联证券如何整合？

、信托等其他金融机构。但随着1992年房地产和证券市场掀起热潮，大量信贷资金通过同业拆借流入股票市场，金融乱象丛生。为治理证券市场，1993年十一届三中全会明确指出“银行业和证券业实行分业管理”，1995年《商业银行法》《保险法》相继出台，1998年颁布《证券法》，逐步确立“分业经营、分业监管”格局。统计显示，在此期间有763家证券营业部从银行等母公司分离并入券商或信托公司。广发证券、国泰君安、中国银河等多家当下的顶尖券商，正是巧妙抓住了当时的政策机遇，通过并购重组发展壮大。例如，广发证券最初是由广发银行设立的证券业务部，为遵循金融行业分业监管规定，于1999年8月26日与广东发展银行脱钩，并更名为广发证券股份有限公司。随后，广发证券踏上并购扩张壮大之路。1999年11月28日，广发证券受证监会委托托管海南华银国投各证券营业部，并接收广国投在广州、深圳的9家营业部，最终于2001年正式完成收购。2001年12月16日，广发证券收购了锦州证券全部营业部，并以此为基础，在沈阳、大连等地成立了“广发北方证券”。最终于2006年11月24日，广发北方证券并入广发证券。通过多次并购，广发证券从一家珠三角区域券商逐步发展成为一家拥有投资银行、财富管理、交易、机构和投资管理四大业务板块，具备全业务牌照的综合券商。第二次并购浪潮（2004-2007年）：被动接受监管层指导重组 2003年的中国证券市场充斥着资金缺口、违规操作等问题。根据业内统计，客户交易结算资金缺口高达640亿元，违规资产管理规模达到1853亿元。面对危机，2004年中国证监会启动了历时三年的证券公司综合治理工作。这一系列治理措施包括“国九条”政策的实施、高风险证券公司的托管与收购、以及证券法的修订等。在此期间，广发证券通过托管武汉证券、河北证券、第一证券、珠海国投及长财证券五家高风险问题券商，显著扩大了其全国业务范围和市场影响力。华泰证券和信达证券则分别通过并购亚洲证券、联合证券和汉唐证券、辽宁证券，进一步巩固了其在行业内的领导地位和市场份额。而光大证券通过托管昆仑证券和天一证券，实现了资源整合和业务能力提升。第三次并购浪潮（2008-2012年）：“一参一控” 综合治理期间的大量并购重组造成了同一股东参股或者控股多家证券公司，同业竞争、关联交易等新的问题浮出水面。为了解决该问题，国务院于2008年4月正式颁布《证券公司监督管理条例》，该条例规定“两个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外”，即“一参一控”。 “一参一控”发布之后“汇金系”、“建银系”、“中信系”、以及“明天系”等金控平台开始了规模庞大的整合。而其中最具代表性的便是“汇金系”和“建银系”。 2005年，A股市场低迷导致众多券商面临巨额亏损。汇金公司及其全资子公司建银投资为了救助这些券商，对银河证券、申银万国、国泰君安、南方证券（现中投证券）等多家券商控股或者参股。彼时，加上已持有的中金公司、中信建投、瑞银证券，汇金系旗下共有10家券商。面对“一参一控”政策，汇金系券商采取了多项策略。2010年8月，建银投资将其持有的中金公司、中信建投的股份相继转移给汇金公司，瑞银证券、齐鲁证券和西南证券的股份则被地方政府或其他企业接管。2010年底，汇金与上海国际集团通过股份置换和转让解决了申银万国与国泰君安的股权问题，促进了两家公司的合并与上市。此三次大规模并购潮，大多基于当时政策环境或监管诉求所推动。它们有效整治了行业乱象，推动了证券行业走向成熟。第四次并购浪潮（2019年-至今）：做优做强，打造“一流投行”、“航母级券商”的头部券商 2019年11月，证监会表示为打造“航母级证券公司”，开展的一项措施便是：“多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强”。随后，彭博新闻报道称，头部券商“三中一华”中的中信证券和中信建投内部均同意了一项合并计划，旨在打造一家规模达820亿美元的投资银行巨擘。但在中信证券和中信建投对外多次澄清，指出中信集团未讨论过任何关于两家公司重组合并的方案之后，相关传闻便逐渐消散。 2023年10月30日，中央金融工作会议首次提出，“培育一流投资银行和投资机构”。随后，证监会党委传达学习贯彻中央金融工作会议精神，表示“要加强行业机构内部治理，回归本源，稳健发展，加快培育一流投资银行和投资机构”。 2023年11月3日，在证监会再次强调支持券商通过并购重组等方式做优做强、培育具有全球竞争力的一流投资银行之际，中信证券与中信建投合并传闻再次传出。平安证券与方正证券，浙商证券与国都证券这两个中型券商的合并案例备受市场瞩目。 “在监管政策引导和行业盈利分化加大的背景下，行业并购整合有望进入加速期。”开源证券分析团队指出，同业并购面临股东方意愿、整合难度和价格竞争等现实挑战而进程较缓慢，但预计当前券商并购进程有望提速，2024年或是重要窗口期。谈及哪些类型标的并购概率较大，开源证券分析团队认为：一是公司公开披露且获证监会核准，已明确存在整合预期标的。二是发达经济区域龙头券商受益政策支持，通过收购扩大业务版图和实现融资具有较强动力，且股东背景和资金实力较强。三是考虑同业并购的股东意愿、整合难度和价格竞争问题，同一控制人且注册地在同一区域的标的整合难度较小，但需面对属地业务重合度高、牌照缩减的问题。四是民营控股或股权分散无实控人。从投资角度看，对于收购方，低估值、未明显抢跑、收购价格合理且整合效果预期较好的案例更值得参与，被收购方因享受稀缺溢价、困境反转等逻辑往往有更大胜率。相关资料： 2023年3月无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）在30多万人的围观下，豪掷91亿元拍得民生证券30.30%股权。 2023年12月4日，国联集团发布公告，根据无锡市政府通知，任命顾伟为国联集团总裁。 2023年12月，国联集团正式成为民生证券的主要股东，并依法受让了民生证券34.71亿股的股份。12月15日，证监会批复，核准国联集团为民生证券主要股东。并且，证监会要求民生证券会同国联证券、国联集团按照此前报送的初步整合方案，稳妥有序推进民生证券与国联证券的整合工作。 2023年12月15日晚，国联证券公告，控股股东获准成为民生证券主要股东，国联证券和民生证券具体整合事宜尚需与相关各方沟通，相关工作尚未开展。

金融界03-07 21:19

公元股份：中金公司、银河证券等多家机构于3月7日调研我司

务量？答：公司塑料管道产品下游主要是房地产建筑领域，再次为市政领域，按公司塑料管道产品的用途大致估算通过渠道进入市政领域的占比大概是在 20%-30%左右，其他的主要在建筑和房地产领域。问：公司对地产领域需求下降采取的措施？答：公司将利用好现有的工装、家装、海外三个平台，通过工装渠道，以管道为基础，拓展细分领域，加大在市政、水务、农业、消防、养殖、船用、工业等领域的开拓；通过家装业务，丰富产品类别，增加像防水、净水、电缆、五金卫浴等产品，打造大家装平台；通过海外设销售公司、办事处、建生产基地，扩大出口，把海外业务做大。通过这些措施尽量降低或对冲地产需求下降带来的不利影响。问：当地政府对公司的扶持情况？答：当地政府对公司在各个方面的支持力度都很大，全方位支持。问：公司对经销商及子公司担保对公司影响？答：公司对子公司的担保均为纳入公司合并报表范围内的全资子公司或控股子公司，公司对其均具有绝对的控制权，且子公司经营稳定，资信状况良好，担保风险可控，其中对控股子公司的担保，公司还要求控股子公司对公司提供了反担保。公司为经销商担保，担保对象为公司及控股子公司在册的管道内贸专营本公司产品的独立经销商，且被担保的经销商资产负债率低于 70%的，不包括兼营其他管道品牌的经销商。一般情况，为每户经销商担保金额上限为其上年销售额的 20%，且不超过 500 万。且公司为期担保的经销商需为公司提供等额的反担保，反担保采用房产抵押、动产质押、家庭成员连带担保等双方协商认可的形式，有效控制和防范担保风险。公元股份（002641）主营业务：从事塑料管道业务,太阳能业务。公元股份2023年三季报显示，公司主营收入55.21亿元，同比下降5.84%；归母净利润2.78亿元，同比上升324.79%；扣非净利润2.55亿元，同比上升491.21%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入18.79亿元，同比下降10.32%；单季度归母净利润1.08亿元，同比上升4660.76%；单季度扣非净利润1.0亿元，同比上升2221.2%；负债率32.19%，投资收益-1026.69万元，财务费用-1885.54万元，毛利率22.26%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为6.02。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2596.46万，融资余额增加；融券净流出46.5万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星03-07 20:59

联合资信罗星驰：平台转型下地产新机会

—平台化债与转型中的债市风险》论坛上对房地产行业的发展趋势进行了分析和预测。她指出，2024年房地产政策导向将主要以行业企稳和修复为主，短期内行业仍将处于筑底阶段。平台公司可凭借融资、土地和合作等优势向保障房、商品房、商业地产、产业地产和城市更新等多种方向转型，为地产行业带来新的发展机遇。罗星驰提到，尽管政府出台了一系列房地产利好政策，但政策落地效果尚不明显，新房和二手房成交表现整体较为平淡。她预计2024年投资端的“三大工程”将提供一定的拉动作用，但保障房的发展也可能对刚需商品房市场产生一定的分流效应。同时，中央多次强调房地产融资协调机制，对于项目纾困的效果值得期待。在房企融资方面，2023年的数据显示行业销售额下降，导致房地产开发资金来源中占比最高的其他资金同比降幅超过11%。尽管政府出台了一系列房地产融资支持政策，但实际效果有限，金融机构房地产贷款余额出现负增长。信用债市场，国有房企的净融资额为1300多亿元，而民营房企的净融资额为负1000多亿元。罗星驰女士预测2024年新开工面积仍将继续下降。虽然货币政策提供了较大支持，但购房者预期的扭转仍需时间，预计2024年全国新建商品房销售额将持平或小幅下降。行业出清仍在继续，房企将更加注重产品和运营，预计未来的行业竞争格局将出现一批兼具低财务杠杆和产品力的区域型房企，促进行业健康发展。对于平台公司转型地产的路径，罗星驰女士指出，主要集中在保障房、商品房、商业地产、产业地产、城市更新等领域。她强调，平台公司在转型过程中必须解决业务从哪儿来、资金从哪儿来、人员从哪儿来的问题。在当前环境下，平台转型地产是存在一定优势的。业务方面，很多城投公司本身有一些保障房、安置房乃至商品房业务，具备基建城建业务经验，加上过去三年城投托底拿地规模很大，但是总开工率只有1/4左右，大量土地资产待盘活。资金方面，金融资源向国有房企集中，房地产融资支持政策陆续推出，一些地产细分领域的专项债和REITs也在逐步落地。人员方面，过去几年房地产行业培养了大量专业人才，有助于平台转型引入职业经理人和市场化经营团队。然而，平台公司转型地产也面临一定的信用风险。当前房地产市场仍处于筑底阶段，去化压力较大，发展房地产业务必然面临市场环境风险。随着房地产行业下行，产品力和运营能力是保障去化和利润率的重要因素，而平台转型房企与品牌房企相比在产品和运营方面相对较弱，加上平台公司向市场化模式转变本身面临很大挑战。此外，可能存在转型房企土地资产低效利用的问题，土地只用于抵押融资，拿地不开发，计划未来择机出售土地，实质依然只是融资平台。平台转型过程中面临的管理整合难度很大，人员、项目等方面可能存在历史遗留问题，有些平台的重组也只是单纯的股权划转，在业务和管理上并没有实现提升，造成整而不合的状况。此外，部分转型后的业务盈利空间有限，由于自身运营能力不足需要委托合作方，也导致摊薄利润。总的来说，平台公司转型地产是一个充满机遇和挑战的过程。在把握机遇的同时，也需要警惕潜在的信用风险，确保转型的顺利进行。

金融界03-07 20:20

房地产危机重压下德国银行PBB停止派息

德国房地产贷款银行Deutsche Pfandbriefbank AG(简称PBB)表示，因寻求节省资金，该公司将不派发2023年股息。该行表示：“在房地产周期的最后阶段，为了维护所有利益相关者的财务实力，决定不派发2023年股息，而是保留利润。”这表明，美国房地产市场的麻烦正蔓延至欧洲。

金融界03-07 19:30

债务危机撞上人口危机！中国承诺解决地方债务问题，但没有具体细节

用于基础设施建设和其他目的。但随着中国房地产市场的暴跌，土地使用收入也随之下滑，在2021年至2023年期间下降了33%。#中国房地产危机# 2022年和2023年的国家政府基金预算比预期低2.8万亿元(按当前汇率计算为3880亿美元)，这迫使政府削减支出。中国国务院通过增加转移支付来应对这些不足，但许多人认为，地方政府需要更稳定的收入来源。周二在全国人民代表大会年度会议期间发布的中国2024年政府工作报告呼吁进行税收和财政改革，以解决这一问题和其他经济问题。但它没有包含具体措施。今年2月，国际货币基金组织(IMF)敦促中国在全国范围内征收房产税。国务院在2021年提出试点计划，但由于房地产市场状况恶化，讨论在第二年春天被搁置，周二的报告中没有提到这种税收。地方财政也受到沉重债务的拖累，其中很大一部分债务是通过地方政府融资平台(LGFV)积累起来的，这些融资平台是为刺激经济的公共工程和其他项目提供资金的表外借款渠道。这些债券通常被视为一种隐性债务，被广泛视为由地方政府暗中担保。它们积累的无利可图的资产，比如很少使用的高速公路，引发了对违约的担忧。为了遏制隐性债务的风险，中国财政部制定一项计划，让地方政府直接发行专项再融资债券。其目标是让地方政府将隐性债务展期为这些低利率债券，从而减轻偿债负担。据中国媒体报道，2023年的债券发行量达到1.3万亿元，预计2024年也将超过1万亿元。据国际货币基金组织(IMF)估计，截至2023年，地方政府融资平台的未偿债务已超过人民币60万亿元，但并非所有债务都有违约风险。周二的报告提到了“共同努力化解地方政府债务风险”，并提出了广泛的监测以防止潜在的问题，但没有包括削减债务负担的重大措施。中国的债务危机正值人口迅速老龄化之际。在2023年，60岁(男性法定退休年龄)以上的人口首次超过总人口的20%。2023年，16-59岁的人口占总人口的61%，比过去十年下降6个百分点，原因是中国以前的独生子女政策限制了适龄工作人口的数量。为了稳定养老金制度、保障劳动者的安全，北京到2025年的五年计划要求提高退休年龄。然而，许多市民反对此举，担心他们的养老金总收入减少，并进一步增加就业困难。政府工作报告没有提到提高退休年龄，只是说“我们将采取积极主动的国家战略来应对人口老龄化”。

超启03-07 19:07

科技股回落，有色金属起势，高股息强者恒强！有色龙头ETF(159876)、标普红利ETF(562060)双双六连阳！

大涨三成。政策面上，重磅会议连续聚焦房地产，高层报告指出2024年要“标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，优化房地产政策，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化”等。供需两端政策持续发力，商品房和保障性住房双管齐下支持房地产新模式发展可期。地产板块何时修复？浙商证券表示，根据Wind数据，2023年地产板块持仓市值占股票投资市值比重为0.97%，处在2013年以来的最低水平。今年年内地产政策有望持续加码，“低仓位+低估值+政策发力”这三个因素有望推动地产板块年内估值修复。配置机会上，机构一致认为地产板块存在结构性机会。中银证券表示，纵观全年需求端政策仍将持续发力，因此存在结构性的需求复苏。今年核心主线仍然聚焦在流动性风险的缓释上。由于融资环境转好、各类融资政策不断发力，预计部分房企可能会从中脱困。从长期主线来看，建议关注底部反转的行情机会。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对这部分房企产生较大边际影响。从资金动向来看，资金较为青睐聚焦头部房企行情的ETF产品。例如，深交所数据显示，从3月1日起，资金缓慢连续流入地产ETF（159707），或为左侧布局行情机会。图片来源：Wind 布局工具上，资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。附前十大权重股一览：图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.3.7。风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、标普红利ETF、地产ETF风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 18:31

联合资信万华伟：2023年信用债违约边际改善，债券市场违约和展期数量均下降

容。同时，债券市场信用风险整体可控，但房地产产业链上下游弱资质主体信用风险仍值得关注。此外，城投债兑付压力持续加大，化债背景下城投企业信用水平分化加剧。

金融界03-07 17:10

中南建设(000961.SZ)：目前公司有青岛、重庆等地9个项目已确认入围城市房地产融资协调机制的白名单

动平台上表示，目前公司在全国已有40个房地产项目申报城市房地产融资协调机制的白名单，占公司现有在建项目的17%，其中青岛、重庆、西安、昆明、烟台等地9个项目已确认入围。其他项目也在积极对接争取中。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-07 16:23

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