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德邦鑫星价值灵活配置混合C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅12.62%

通大学控制理论与控制工程专业,曾任职于华为技术有限公司,华安证券研究员,德邦证券高级研究总监。2021年6月调入德邦基金,现任股票研究部研究员。2023年3月29日担任德邦稳盈增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金、德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2023年10月13日起担任德邦科技创新一年定期开放混合型证券投资基金、德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2024年1月30日担任德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任基金经理陆阳先生:中国国籍,硕士,毕业于浙江大学仪器仪表工程专业。2018年5月至2021年6月加入德邦证券股份有限公司,历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理、产研中心研究经理。2023年10月25日起担任德邦稳盈增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2024年1月30日担任德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。截止2024年12月31日，德邦鑫星价值灵活配置混合C前十持仓占比合计52.88%，分别为：寒武纪-U（6.48%）、太辰光（6.41%）、中际旭创（5.56%）、博创科技（5.08%）、新易盛（4.94%）、麦格米特（4.93%）、光迅科技（4.90%）、英维克（4.89%）、罗博特科（4.88%）、欧陆通（4.81%）。

金融界03-26 00:40

小米集团配售8亿股募资425亿港元，智能电动车亏损扩大，比亚迪435亿闪电配售加码竞争

拉（TSLA.US）柏林工厂产能释放、华为ADS 3.0量产及小鹏XNGP技术升级，使技术窗口期收窄。小米计划将2025年300亿元研发投入聚焦自动驾驶算法和智能座舱，与华为鸿蒙智行、特斯拉FSD等抗衡。相比之下，蔚来-SW（09866.HK）和小鹏汽车-W（09868.HK）仍未盈利，行业普遍需5-7年达盈亏平衡，销量需超50万辆以摊薄成本。小米通过配售储备资金，避免资金链风险，同时计划国内新增5000家门店，海外拓展至1万家，为出海铺路。编辑总结小米集团此次配售425亿港元，既是对智能电动车业务高投入的延续，也为技术竞争和海外扩张储备弹药。尽管汽车业务亏损扩大，但交付量提升和高端市场突破为其长期潜力奠定基础。比亚迪435亿港元配售则凸显头部企业通过规模和技术巩固优势的策略。新能源汽车市场正进入技术与资本双驱动阶段，小米需平衡研发与产能扩张，才能在“血海竞争”中占据一席之地。名词解释先旧后新：配售现有股份后认购新股份的融资方式，优化股东结构。智能座舱：集成智能交互功能的车内系统，提升用户体验。规模效应：产量增加导致单位成本下降的经济现象。 2025年相关大事件 3月25日：小米集团配售8亿股募资425亿港元，股价跌6.32%，成交额创718亿港元新高。 3月15日：比亚迪完成435亿港元配售，宣布匈牙利工厂建设提速。 1月20日：小米武汉第三工厂启动招聘，目标支持2027年出海计划。上述事件反映了2025年初新能源汽车企业为技术和市场竞争加码的关键动作。国际投行与专家点评 “小米配售时机恰当，汽车业务虽亏损，但35万辆目标显示增长潜力，研发投入将助其迎战技术竞争。” —— Daniel Ives，Wedbush证券分析师，2025年3月25日 “比亚迪的规模优势和小米的资本储备形成鲜明对比，前者已盈利，后者需5年追赶。” —— Ming-Chi Kuo，天风证券分析师，2025年3月20日 “小米SU7订单强劲，但交付周期过长可能流失客户，资金需优先解决产能瓶颈。” —— Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年3月24日 “新能源汽车盈利需50万辆以上销量，小米2025年目标积极，但仍需警惕成本压力。” —— Colin Langan，瑞银分析师，2025年3月22日 “小米出海计划需庞大资金支持，配售是明智选择，但技术差距仍是挑战。” —— Sophia Cheng，高盛汽车行业专家，2025年3月25日来源：今日美股网

今日美股网03-26 00:10

特斯拉股价反弹12%创特朗普胜选后最佳表现，马斯克获政府力挺，散户投入80亿

9%，创两年多新低。竞争对手如比亚迪和华为鸿蒙智行凭借价格优势和技术创新抢占市场份额。分析师指出，产品线老化和品牌负面情绪导致消费者观望情绪加重，而特斯拉计划2025年下半年推出平价车型可能是销量转机。特朗普政府力挺，木头姐看好十年十倍特朗普政府对特斯拉展现强力支持。商务部长霍华德·卢特尼克公开呼吁购买特斯拉股票，称“股价再也不会这么便宜”。特朗普20日在社交媒体表示，破坏特斯拉者可能面临20年监禁，并称正追查幕后资助者。马斯克转发相关报道，称“资助袭击者是最坏的坏人”。3月24日，FBI成立专案组调查针对特斯拉的攻击事件，当天奥斯汀展厅发现疑似爆炸装置。ARK Invest创始人凯西·伍德重申看多特斯拉，预测五年内股价达2600美元，增长近10倍，认为其机器人业务潜力未被充分评估。编辑总结特斯拉股价近期反弹反映了散户信心和政府支持的短期提振，但销量下滑和交付预期下调显示其面临严峻挑战。中国和欧洲市场的疲软凸显品牌危机与竞争压力，特朗普政府的背书虽增强市场情绪，却难以扭转基本面困境。平价车型和自动驾驶技术可能是未来增长点，但短期内股价波动仍将受交付数据和外部环境影响。名词解释 Model Y：特斯拉主力电动SUV车型，全球销量领先。交付量：汽车制造商向客户交付车辆的数量，衡量销售表现。散户：个人投资者，相较于机构投资者的统称。 2025年相关大事件 3月24日：特斯拉股价大涨近12%，FBI成立专案组调查针对特斯拉的攻击。 3月20日：特朗普发文支持特斯拉，称破坏者或面临20年监禁。 2月15日：特斯拉中国2月销量30688辆，同比下降49%，创两年多新低。这些事件反映了特斯拉在销量低迷与外部支持交织下的复杂处境。国际投行与专家点评 “特斯拉Q1交付可能低于预期，关税和品牌危机是主因，但散户资金流入显示市场仍有信心。” —— Ryan Brinkman，摩根大通分析师，2025年3月24日 “销量下滑和竞争加剧拖累特斯拉，但政府支持和机器人前景为其提供缓冲。” —— Adam Jonas，摩根士丹利分析师，2025年3月23日 “特斯拉需加速平价车型推出，否则2025年交付目标难实现。” —— Colin Langan，巴克莱分析师，2025年3月22日 “五年内股价达2600美元可期，短期销量波动不改长期价值。” —— Cathie Wood，ARK Invest创始人，2025年3月20日 “特斯拉品牌受损严重，但特朗普力挺或助其度过难关。” —— Laura Martin，Needham & Company分析师，2025年3月25日来源：今日美股网

今日美股网03-26 00:10

小米高位配股，吓坏了谁？

发行，募资总额达40亿美元。当时正值华为被美国限制，导致华为手机一下子让出了很大一块市场。于是小米趁机大举搞融资，把融来的钱资金重点投向5G通信、AIoT（人工智能物联网）、智能手机芯片等核心技术领域。当时小米的配售折价达到9.4%，配售锁定期90天，消息一度引发小米股价暴跌超7%。不过当时股市还处狂热，很快收回失地并走高，直到2021年1月后伴随股市牛转熊，出现深度大跌。但不可否认小米当时的巨额配置在现在看来是非常值得的，毕竟所带来的好处也是显著的，例如，小米自研的澎湃系列芯片在2021年迭代升级，推动了手机性能优化和成本控制，小米手机也逐渐从中低端渗透到中高端，不仅成功站稳了脚跟，其手机的市场份额也出现了飞速攀升。 5年后的今天，小米再度巨额配股定增，目的又不一样。按照小米的公告，此次进行配售事项及认购事项，旨在进一步扩大公司的股东权益基础，优化公司的资本结构并支持公司的健康及可持续发展，公司拟将认购事项的估计所得款项净额用于加速业务扩张、研发投资以进一步提升科技实力、其他一般公司用途。在市场看来，此次募资最大的投向大概率是小米智能电动汽车的业务。小米的智能电动汽车从启动研发到卖出第一辆车，用时仅3年多时间，成绩却做到了其他新势力友商多年做不到的高度，堪称中国创业最成功的品牌。 2024年实现交付SU7新车136854台，刚推出不久售价高达50万元的高端车小米SU7Ultra提前完成全年1万台销量目标。小米已将2025年电动车交付目标从13万台大幅提升至35万台。截至2025年3月，小米SU7累计交付20万辆，订单排期达6-7个月，这意味着小米现有产能严重不足，需要尽快加速扩产。而这也意味着巨额的资本开支。尽管小米智能电动汽车收入321亿元，实现很强的现金流，同时其截至2024年度期末现金仍有336.61亿元，定期银行存款合计948.7亿元，还有超过493亿的短期投资，实际现金储备预估超过1778亿元。但其每年的开支同样非常巨大。雷军此前也曾表示，2025年会继续加大在电动汽车领域的投入，推动技术创新和产品升级，目前北京亦庄二期工厂月产能计划突破3万辆，需投入约200亿元资金用于设备采购、供应链整合及产线调试。还有小米电动车的电池、芯片等核心部件依赖外部采购，接下来其汽车供应链自主化打造也是需要巨额资金投入。无论怎样，小米的这一次巨额定增，都非常显著表明了其要在智能汽车业务方面的急速跃进。另一方面，小米造车的巨大成功和将要更加激进的扩张，对一众友商来说，却不是一件让人开心的事情。毕竟现在新能源车行业内卷有多严重，大家有目共睹，甚至个别车品牌卖一辆亏好几万，这还是国家近年来给与大量购车补贴的背景下。 2024年小米智能电动汽车等创新业务经调整净亏损62亿元，平均每卖一辆亏损超过 4.53万元。当然，这是因为前期投入巨大，产能尚未足够放量导致。近几年来，随着新能源车市场井喷式爆发，销量渗透率飞速攀升，国内汽车市场蛋糕的增量越来越小，无可避免存量竞争的内卷局面。而智能汽车更新换代频次越来越快，导致行业陷入高投入却“增收不增利”的困境，但车企又不敢轻易“躺平”，只能不断讲新故事，卷新技术，实在卷不动新技术的就卷价格。而小米一直以来赖以成功法宝之一就是“性价比”战略，通过低成本卷价格来迅速获取市场份额，小米SU7的短短几个月拿下的天量订单，一定程度上可以说就是从友商手上抢走的资源。在这里面，小米没有错，但也确实是会加剧行业的继续内卷。这种内卷，对中国的汽车行业来说，到底算不算是健康？可能很多人都有不同的答案。反正对于小米的友商来说，大概率是算不上好。 03 尾声截止目前，小米集团的最新市盈率为52.5倍。估值角度看，小米电动车业务已成为继特斯拉之后全球第二贵的电动车制造商，市值超过比亚迪17%，也明显高于中国其他纯电动车厂商等，客观来说，小米的当前股价可能已经算不上有多少性价比。近期，摩根大通发布研报称，剔除核心业务和现金价值后，小米当前股价已隐含其电动车业务将在2030年达到175万辆或2035年达到350万辆出货量，是2025年预期出货量的5倍以上。这一预期已基本假设了小米电动车业务将完美执行，几乎没有犯错空间，因此将小米评级从“增持”下调至“中性”。瑞银此前同样表示小米估值已包含最乐观预期，股价存在进一步上涨的催化剂，但所需执行条件极为苛刻。不过，我们也要看到，小米此次高位配售，据悉引发了纯多头投资者和主权财富基金的浓厚兴趣，获超额数倍认购，这说明资本大佬们还是对小米的长期成长有很大信心。接下来，小米集团的股价究竟是继续步入回调，还是如比亚迪一样很快又创出新高，一起拭目以待。（全文完）

格隆汇03-25 20:20

昀冢科技收盘下跌2.61%，最新市净率6.87，总市值17.92亿元

公司的终端客户为3C行业一线客户，包括华为、小米、VIVO、OPPO等。除此之外，公司产品也用于安防、家电、汽车电子等领域。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.14亿元，同比7.67%；净利润-79717683.0元，同比-23.58%，销售毛利率16.21%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 昀冢科技 -14.31 -14.31 6.87 17.92亿行业平均 41.42 44.16 3.79 204.13亿行业中值 46.66 50.21 3.36 58.45亿 1 英力股份 -4238.39 -125.21 3.18 43.84亿 2 惠威科技 -723.53 -492.32 7.03 27.11亿 3 硕贝德 -178.44 -32.27 6.06 62.78亿 4 易天股份 -124.80 126.02 3.14 27.30亿 5 捷邦科技 -118.32 -82.06 3.52 45.79亿 6 闻泰科技 -83.95 35.80 1.18 422.91亿 7 凯旺科技 -52.24 -59.36 3.88 33.73亿 8 瀛通通讯 -38.65 -40.40 4.02 31.93亿 9 星星科技 -26.87 -21.52 8.99 108.20亿 10 福日电子 -19.69 -19.70 2.96 56.39亿 11 捷荣技术 -19.06 -38.77 6.33 46.23亿

金融界03-25 19:21

卓易信息收盘下跌2.52%，滚动市盈率156.43倍，总市值50.20亿元

是英特尔全球技术服务商，持续为英特尔、华为、联想等客户提供技术服务，并陆续承担了华为海思ARM和X86服务器芯片、上海澜起的“津逮”平台、海光“禅定”芯片的BIOS和BMC固件开发工作。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.43亿元，同比4.53%；净利润2008.84万元，同比-62.84%，销售毛利率47.12%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 127 卓易信息 156.43 156.43 4.96 50.20亿行业平均 70.92 69.60 5.26 124.55亿行业中值 72.31 65.77 3.80 61.01亿 1 大位科技 -474.30 -474.30 15.76 104.97亿 2 ST亚联 -472.78 -68.97 19.36 13.80亿 3 世纪瑞尔 -436.57 -155.15 1.77 27.15亿 4 生意宝 -392.91 232.60 4.89 44.43亿 5 每日互动 -380.40 -336.00 10.38 167.77亿 6 真视通 -365.42 -71.08 5.38 34.74亿 7 金财互联 -229.99 -93.79 6.13 79.01亿 8 南威软件 -211.32 135.69 3.04 76.38亿 9 皖通科技 -153.06 -40.13 1.90 31.47亿 10 初灵信息 -149.12 135.73 6.18 34.61亿 11 浩云科技 -145.00 -79.88 3.56 46.88亿

金融界03-25 19:21

“安抚”的信号：中国向美企高管示好！习特会的第一步？

特朗普第一任总统期间美国对中国电信巨头华为实施制裁后，北京启动一份不可靠实体清单，限制外国在华商业活动。在今年的关税提高后，中国将卡尔文·克莱恩母公司PVH和其他几家美国公司列入该名单。周一，中国还表示，它将很快公布新的措施，为其应对外国压力提供法律依据。经济因素对于在华美国公司而言，经济复苏的状况也是其当地商业计划的重要因素。自9月下旬以来，中国加大了支持经济的力度。本月早些时候，高层决策者重申了刺激计划，并在DeepSeek的人工智能突破之后，努力鼓励私营部门的科技企业家。康宁首席执行官Wendell P. Weeks告诉CNBC：“今年，你感觉中国开始出现很多积极的势头。所以我感觉复苏正在进行中。” 然而，中国经济一直在与通货紧缩压力和房地产低迷作斗争，这给国际企业在地区的增长前景带来了压力。高盛预计，即使北京推动支持高科技制造业，到目前为止，在过去的三年里，每年也仅为国内生产总值增长增加平均1.1个百分点——不足以抵消同期房地产带来的1.7个百分点的拖累。不过，高通的Amon告诉CNBC：“我们将保持乐观，因为技术的作用比以往任何时候都重要。我认为技术将成为经济增长的一部分。”

超启03-25 18:41

福石控股收盘下跌5.72%，最新市净率21.10，总市值53.98亿元

单位。2023金鼠标数字营销大赛上携手华为,领克获得短视频营销类,话题营销类和IP营销类奖项；携手欧拉,红旗,魏牌打造经典案例及优秀作品收获2023IAI传鉴国际广告奖汽车品牌营销,出海营销,平面设计等相关奖项；以及获得第9届TMA移动营销大奖“元宇宙创新企业”称号等。2023年上半年，迪思继续在各项行业赛事中屡获殊荣，如在第六届DMAA国际数字营销奖中获颁“年度最佳整合营销机构”荣誉携手长安,江铃福特,哈弗汽车,领克,方太,植物医生,长城魏牌等企业，在汽车,整合营销,事件营销,IP跨界营销,海外营销,影视广告等类别斩获8枚金奖；收获金瑞营销奖“年度最佳整合营销案例”“年度最佳场景营销案例”“年度最佳短视频营销案例”奖项。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入10.45亿元，同比8.84%；净利润-29892753.04元，同比-80.28%，销售毛利率24.56%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 福石控股 -155.27 -251.61 21.10 53.98亿行业平均 54.42 64.47 4.45 108.03亿行业中值 40.80 42.08 2.88 64.59亿 1 国脉文化 -973.39 1877.32 2.46 97.63亿 2 读客文化 -786.41 -1298.81 6.82 42.63亿 3 万达电影 -725.83 27.06 3.03 246.87亿 4 中广天择 -493.31 -381.98 6.45 33.12亿 5 蓝色光标 -489.06 202.21 2.96 235.75亿 6 掌阅科技 -225.11 242.09 3.38 84.36亿 7 粤传媒 -212.54 755.50 1.52 63.16亿 8 中文在线 -171.69 194.11 16.68 173.60亿 10 风语筑 -147.87 22.88 2.95 64.59亿 11 歌华有线 -143.31 -143.31 0.81 103.97亿

金融界03-25 17:20

拓维信息收盘下跌4.44%，最新市净率14.07，总市值365.01亿元

信创百强企业、鸿蒙生态重要建设者、首批华为云同舟共济战略合作伙伴、鲲鹏战略合作伙伴、昇腾战略合作伙伴。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入29.45亿元，同比57.26%；净利润1101.32万元，同比-84.85%，销售毛利率15.94%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 拓维信息 -2181.50 811.80 14.07 365.01亿行业平均 118.18 119.92 8.36 119.40亿行业中值 75.37 81.92 3.99 56.03亿 1 创业慧康 -5321.17 281.21 2.22 103.17亿 2 国新健康 -4782.85 -131.47 7.55 104.90亿 3 汇金科技 -3630.78 2634.39 21.98 137.81亿 5 观想科技 -2001.03 -1867.76 4.88 38.94亿 6 安硕信息 -976.50 -148.21 18.39 68.22亿 7 光庭信息 -569.02 -290.22 2.24 44.88亿 8 数字人 -467.44 -467.44 8.16 19.44亿 9 数字政通 -403.50 82.50 2.80 110.87亿 10 中国软件 -249.45 -158.75 17.01 369.48亿 11 国投智能 -243.03 -59.52 3.31 122.39亿

金融界03-25 16:40

马云在港出席艺术活动，与邓文迪、章泽天、郑志刚、王中军等名流聚首

在2月17日的民营企业座谈会上，马云与华为创始人任正非、腾讯董事会主席兼CEO马化腾等企业家一同出席。随后，阿里巴巴宣布未来3年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，创下了中国民营企业在该领域有史以来最大规模的投资纪录。除了马云之外，现场还有多位重量级嘉宾。邓文迪身着红色格纹小香风套装，佩戴珍珠耳环，展现出顶级名媛的风采。章泽天则以一身灰色外套搭配休闲装束亮相，与友人谈笑风生。华美银行午宴的嘉宾名单，堪称中国顶级圈层的缩影。既有马云、熊晓鸽等初代商业领袖，亦有郑志刚、章泽天等新生代代表；既有王中军、窦文涛的文化符号，亦有邓文迪的跨界影响力。这种组合并非偶然 —— 香港作为国际金融中心与文化枢纽，天然适合搭建 “商业 + 艺术 + 资本” 的多边对话平台。

金融界03-25 14:20

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