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中国“暴涨”未能说服全球基金经理？彭博社：质疑A股高估声浪越来越大……

些投资者和策略师也对经济刺激计划对国家债券和货币的影响持谨慎态度。自股市开始上涨以来，中国债券市场一直下跌，至少暂时结束了由于投资者购买避险资产而导致收益率连续创下历史新低的时期。荷兰银行驻香港大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“仍有重大挑战需要解决，这不是一条容易的道路。我们需要确保这一政策举措能够有效稳定房地产市场的下行趋势，而不仅仅是导致热钱涌入股市。” Song指出，如果股市降温，债券可能会受益。“如果接下来出现任何问题，我们肯定会面临回到前几个月环境的风险。” 周二(10月8日)，人民币交易员将密切关注央行的每日参考汇率，即人民币允许交易的水平。过去一个月，在岸人民币已升值逾1%，接近7比1美元的关键水平。突破这一关口可能会引发进一步的反弹。

圈内人 1评论10-07 10:50

中国突传重量级消息！中国周二将召开新闻发布会事关一揽子增量政策

万亿元人民币(合1.4万亿美元)的特别债券来加大财政支持力度。中国基准股指上周一录得2008年以来最大涨幅，进入牛市。此前，中国政府出台了一系列措施，以刺激疲弱的中国经济增长。此后，在岸市场因假期休市。在假期前，中国央行降低了利率，并向银行体系注入流动性，同时监管机构在一系列刺激措施中放松了对房地产的一些限制，这些措施推动股市飙升。高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。这意味着，从当前水平来看，总回报率有大约15%—18%的上升空间。行业配置方面，高盛表示，鉴于资本市场活动增加和资产表现改善，将保险和其他金融(例如，券商、交易所、投资公司)上调至“超配”。汇丰策略师Alastair Pinder将中国股票评级上调至增持，并表示“现在进入反弹还为时不晚”。与此同时，摩根士丹利策略师Laura Wang说，随着政府可能宣布财政措施，扩大此前公布的刺激计划，中国股市可能会进一步上涨10%至15%。美国彭博社10月3日报道称，中国一位知名经济学家说，中国有空间通过发行高达10万亿元人民币的特别债券来加大对经济的财政支持。彭博社称，这反映出人们对北京方面将扩大公共支出作为其刺激计划一部分的预期越来越高。中国财政部下属一家研究机构的前负责人贾康表示，当局可以通过大幅增加政府对公共项目的投资来提振信心。贾康说道：“随着这些项目的开展，它们将创造就业机会，增加公民收入，并释放消费潜力。”贾康现在是智库华夏新供给经济学研究院的负责人。贾康表示：“现在加大国债规模筹资，安排到4万亿元人民币，甚至10万亿元人民币，也并算不夸张。”他没有给出可能的时间表。彭博社称，这番言论加剧了围绕中国财政部将或应该采取何种措施提振中国这个全球第二大经济体的讨论。由24人组成的中共中央政治局敦促官员们发行超长期特别主权债券和地方特别票据，以推动投资，但没有给出具体细节，这加剧人们对财政措施力度的猜测。

tqttier10-07 07:12

标普500在历史上最糟糕的时间段表现还不错，分析师看到了6000点

解决，通胀维持低位的可能性更高。较低的债券利率使股票更具吸引力，尤其是企业盈利仍在增长。此外，黄仁勋证实公司的人工智能芯片已全面投产后，英伟达本周小幅上涨1.1%，缓解了人们对生产延迟的担忧。所有这些因素推动了标普500指数今年上涨了两位数，仅9月就上涨了2.1%。这很罕见——根据道琼斯市场数据，自1928年以来，标普500在9月的平均跌幅为1.1%，使其成为一年中表现最差的月份。标普500在9月下跌的概率为55%。今年这种反常走势为全年进一步上涨奠定了基础。根据美国银行的数据，在9月上涨后，市场在第四季度上涨的概率为79%，平均涨幅为5.1%。如果标普500指数第四季度按此平均水平上涨，那么全年有望超过6000点。这种势头与最近显现的其他趋势相一致。在市场价格较高时，出现了短暂的下跌是预期中的，然而买家迅速涌入，支撑了标普500指数。今年市场没有经历过10%或以上的全面修正，最严重的下跌是从7月中旬到8月初的8%。买家果然涌入，标普500指数在9月底创下历史新高。 CappThesis创始人弗兰克·卡佩莱里写道，今年的市场充满了“交易者急于趁下跌时买入”的现象。没人愿意错过更多的上涨机会，这只会进一步鼓励买入和持续上涨。马霍尼资产管理公司的肯·马霍尼表示：“技术指标非常强劲。” 他本周增持了更多的英伟达股票。一些人可能会选择暂时观望，但对于那些已经入市一段时间的人来说，可以考虑继续持有并享受年底可能的又一波上涨。（巴伦）来源：加美财经

加美财经10-07 00:00

随着中国股市大涨，国际大机构谨慎的声音也越来越多

一些投资者和策略师对这轮刺激措施对中国债券和货币的影响也保持警惕。自股市反弹以来，中国债券价格下跌，暂时结束了投资者购买避险资产导致的收益率连续创下历史新低。 ING银行大中华区首席经济学家宋琳表示：“还有许多重大挑战需要解决，这并非一条轻松的道路。我们需要确保这些政策能够有效稳定房地产市场的下行趋势，而不是仅仅导致股市的热钱涌入。” 宋琳还说，如果股市降温，债券可能成为受益者，“如果未来的步骤出现任何问题，存在回到前几个月市场环境的风险。” 与此同时，人民币交易员将关注周二中国央行的每日基准汇率，这个汇率是人民币允许波动的基准。过去一个月内，在岸人民币已升值超过1%，接近每美元7元的关键水平。突破这一关口可能引发进一步的升值。(彭博）来源：加美财经

加美财经10-07 00:00

A股又有利好在路上！国新办10月8日将举行发布会，介绍系统落实一揽子增量政策等情况，这次轮到财政政策发力？

关注中央政府债务置换以及再次发行再融资债券的可能性。地产政策，重点关注一线城市调控政策优化。促消费，重点关注财政支持力度扩大的可能性。央行表示推动降低存量房贷利率，有望释放消费潜力，但具体还有待商业银行明确实施细则与具体节奏。同时，中央政治局会议对支持消费的部署表态积极，后续特别国债支持消费的资金、范围和期限具有扩大的可能性。

金融界10-06 18:10

涨疯了！假期有ETF暴涨159%！

，以及商品型ETF基本是这个交易费率。债券ETF交易费率一般为0或者十万分之一。ETF不用交印花税。 ETF有管理费和托管费，通常情况下，主动权益基金的管理费1%-1.2%左右，ETF的管理费0.15%-0.5%左右，托管费率0.05%-0.1%，跨境ETF管理费、托管费相对高一点。综合来看，ETF相较于主动权益基金的持有成本更低。 4.ETF是T+1交易还是T+0交易？跟踪A股市场的股票型ETF是T+1交易，当天买入，下一个交易日才能卖出；卖出后可即时买入；卖出后，下一个交易日才能提现。跨境ETF、债券ETF、货币ETF、商品ETF为T+0交易。 5.ETF有无涨跌幅限制？大多数ETF的涨跌停限制为±10%，纯投资创业板、科创板股票的ETF的涨跌停限制为±20%。 6.A股市场有哪些ETF？ A股ETF：从宽基、行业到主题投资，ETF皆可实现跨境ETF：从港股、美股、日股，到德国、法国、沙特、东南亚等， ETF配置全球债券ETF：最简单的买债工具，国债、政金债、城投债、公司债、可转债、跨市场债券等，ETF都有布局商品ETF：黄金、上海金、豆粕、能源、有色金属等，低成本投资商品的利器货币ETF：管理场内现金，消灭闲置资金的空档期，无缝衔接股票交易和现金管理。凭借规模大、费率低、流动性好、风险收益特征鲜明的优势，ETF已成为A股市场重要增量资金。ETF规模突破3万亿，截至9月底，全市场ETF的规模达到3.41万亿元，两市共有986只ETF。A股各大类ETF如下：

格隆汇10-06 15:31

一周展望：亚太市场重返舞台，美联储发声、CPI通胀、财报季揭幕能否重塑全球走势？

日本股市方面，分析称，巴菲特再发日元债券或在为增持日股募集资金，日股本周有望继续因“股神”回归得到提振。今年早些时候，巴菲特对日本五大商社的投资曾推动日经225指数创下纪录新高。这次，巴菲特的目标或是金融和航运股。黄金走势由于全球地缘政治紧张局势，黄金市场继续受到支撑。尽管美联储的降息预期有所减弱，但避险需求仍然强劲，推动黄金保持坚挺。分析师预计，未来一周黄金价格将继续受到经济数据和地缘政治局势的双重影响。技术面来看，黄金价格目前在2630美元至2675美元区间波动，市场正等待可能推动突破的催化剂，如美国CPI数据和美联储官员的讲话。独立贵金属分析师Jesse Colombo指出，尽管金价尚未突破2700美元，但投资者持续逢低买入的事实表明，黄金牛市依然强劲。随着全球地缘政治不确定性增加，加上美联储的新一轮宽松政策，全球流动性上升进一步提升了黄金的吸引力。油价走势在石油市场方面，投资者密切关注以色列可能对伊朗采取的报复行动。如果中东局势进一步升级，油价可能继续上涨。近期，由于拜登试图劝阻以色列攻击伊朗的石油设施，油价有所回落。摩根大通的分析师认为，美国在未来一段时间内不太可能支持以色列攻击伊朗石油设施，但如果局势继续恶化，油价可能受到大幅波动。此外，石油经纪商PVM的分析师Tamas Varga警告称，若局势升级，伊朗的代理人可能会针对沙特等中东产油国展开攻击。尽管沙特与伊朗之间的紧张关系有所缓和，但局势依然脆弱。能源分析师预计，如果以色列袭击伊朗的重要石油港口，国际油价可能瞬间飙升5%。尽管欧佩克+有足够的闲置产能，但大部分位于中东海湾地区，若冲突升级，这些产能也可能受到影响。汇市在汇市方面，美元兑日元近期表现强劲，随着美国CPI数据发布，美元可能继续攀升。相对强弱指数（RSI）显示，美元兑日元的上升势头强劲，短期内可能突破147，并有望进一步升至149.25。同时，英镑面临压力，主要因为英国央行行长贝利表示，若通胀继续取得进展，央行可能采取更激进的降息措施。市场目前普遍预计英央行将在11月降息25个基点，12月再次降息的可能性为65%。此外，澳洲联储和新西兰联储的政策动态也将影响市场走向。下周，新西兰联储预计将降息50个基点，可能进一步引发纽元的波动。如果新西兰联储采取更加激进的宽松政策，纽元可能在短期内表现疲软。重要数据本周将发布一系列重要的经济数据，其中包括周一的欧元区8月零售销售月率，周二的美国9月NFIB小型企业信心指数，周三的英国8月CPI月率和零售物价指数月率，以及美国的EIA原油库存数据。最受关注的是周四美国9月CPI数据，分析师预计核心CPI可能高于预期，进一步增强市场对美联储继续降息的预期。下周四的美国CPI数据将特别关键，预计该数据可能同比增长2.36%，环比增长0.15%，略高于市场预期。如果CPI数据显示出持续的通胀压力，可能会推动美元进一步走强，尤其是兑日元的汇率。周一，欧元区8月零售销售月率；周二，美国9月NFIB小型企业信心指数；周三，英国8月CPI月率、英国8月零售物价指数月率；美国至10月4日当周EIA原油库存；周四，美国9月未季调CPI年率、月率；美国至10月5日当周初请失业金人数；周五，英国8月三个月GDP月率、英国8月制造业产出月率；加拿大9月就业人数；美国9月PPI年率、月率；美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值；重要事件以色列可能对伊朗石油设施采取的报复行动正成为市场关注的焦点。卫星图像显示，由于担心以色列的反击，许多油轮已经撤离了伊朗的哈格岛石油港口，该港口处理了伊朗90%的原油出口。如果伊朗的石油基础设施遭到袭击，全球约4%的石油供应将受到影响，油价可能迅速飙升5%或更多。此外，分析师还警告，如果局势升级成全面战争，伊朗及其代理人可能将目标锁定其他产油国的能源基础设施，进一步推高油价。

Sissi10-06 12:06

一周复盘 | 中新集团本周累计上涨6.81%，房地产开发板块上涨8.30%

：8元）9月30日晚间发布公告称，本次债券向符合《公司债券发行与交易管理办法》、《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法》等法律法规所规定的专业投资者公开发行。本次债券发行规模规模不超过人民币20亿元。本次债券期限不超过10年，可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。2023年1至12月份，中新集团的营业收入构成为：园区开发运营占比78.01%，市政公用占比17.8%，其他占比4.19%。截至发稿，中新集团市值为120亿元。中新集团：9月30日召开董事会会议中新集团（SH 601512，收盘价：8元）9月30日晚间发布公告称，公司第六届第十七次董事会会议于2024年9月30日在公司会议室以通讯方式召开。审议了《关于提议召集召开中新集团2024年第一次临时股东大会的议案》等。2023年1至12月份，中新集团的营业收入构成为：园区开发运营占比78.01%，市政公用占比17.8%，其他占比4.19%。截至发稿，中新集团市值为120亿元。注意！中新集团将于10月16日召开股东大会中新集团（SH 601512，收盘价：8元）9月30日发布公告称，2024年10月16日14点30分，公司将在江苏省苏州市工业园区月亮湾路15号中新大厦4802会议室召开2024年第一次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于中新集团申请发行20亿元公司债券的议案》，2024年10月10日收市后登记在册的股东可现场参会投票，或通过交易所投票系统行使表决权。2023年1至12月份，中新集团的营业收入构成为：园区开发运营占比78.01%，市政公用占比17.8%，其他占比4.19%。截至发稿，中新集团市值为120亿元。中新集团：拟发行不超20亿元公司债券，用于偿还公司有息债务等中新集团9月30日公告，公司拟公开发行不超过20亿元的公司债券。本次债券期限不超过10年，为固定利率债券，具体发行规模和利率将根据市场情况和公司资金需求确定。募集资金扣除发行费用后将用于偿还公司有息债务、到期债券本金及其他合法用途。债券发行后将申请在上海证券交易所上市交易。【同行业公司股价表现——房地产开发】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600048 保利发展 11.03元 9.97% 47.26% 35.84% 000002 万科Ａ 9.72元 9.95% 54.04% 43.79% 600895 张江高科 23.87元 9.75% 33.35% 37.11% 001979 招商蛇口 12.25元 9.18% 41.78% 32.72% 000736 中交地产 12.71元 10.04% 71.29% 71.29%

金融界10-06 11:11

【周评】经济数据与地缘危机博弈：非农数据与中东冲突如何搅动全球市场？

9%，而纳斯达克指数则上涨0.1%。债券市场缓解了对经济衰退的担忧，政策敏感的两年期美债收益率大幅上升至3.93%，达到自8月26日以来的最高点。此外，市场仍在密切关注中东危机和美国大选的相关动态。个股方面，英伟达的CEO黄仁勋在本周的采访中表示，Blackwell人工智能处理器的需求已经达到“疯狂”的程度。英伟达预计将在第四季度开始大规模发货Blackwell处理器。受此推动，英伟达股价本周上涨约5.7%。中国股市在国庆期间，港股继续强势上扬。恒生指数本周累计涨超10%，恒生科技指数上涨超过17%。今年以来，港股的涨幅在全球主要股市中居首，恒生指数年内上涨了33.37%，恒生科技指数涨幅更是高达38.9%。 A股方面，上证指数今年上涨12.15%，深证成指上涨10%，创业板指数则上涨了15%。在节前的最后一个交易日——9月30日，A股高开后交易非常活跃，开盘后仅35分钟，沪深两市成交额便突破了1万亿元，刷新了历史最快万亿纪录。截至收盘，沪深两市成交额超过2.59万亿元，创下历史新高。国庆假期期间，港股和中概股继续走高，恒生指数刷新了两年半的新高，部分ETF出现暴涨。投资者的热情高涨，券商在假期期间依然开放，开户数量持续增加。投行机构持续看好中国市场。摩根士丹利表示，如果中国政府在未来几周内宣布更多支持措施，股市可能进一步上涨10%至15%。汇丰研究则认为，中国股市估值仍具吸引力，其模型显示A股市场基于基本面因素被低估了15%。贝莱德转为超配中国股票，预计会有重大的财政刺激措施出台。星展银行的首席投资官预计，刺激政策将推动中国股市的上涨势头持续。最新数据显示，外资正在加速买入中国资产。10月3日晚间，港交所的最新资料显示，摩根大通在一天内斥资超41亿港元购买中国资产。日本股市由于中国股市的强势表现，本周日本股市出现了明显下跌，但在本周晚些时候有所回升。 10月1日，日本自民党新总裁石破茂正式当选为日本首相。市场曾预计他会采取“鹰派”政策，但他本周的言论震惊了市场。他表示，当前的经济环境不适合进一步加息。这是他迄今为止对加息最明确的反对立场，可能是为了摆脱鹰派货币政策形象。据报道，巴菲特本周还委托银行管理其日元债券销售，表明他可能增加对日本的投资。市场观察人士认为，巴菲特可能正在考虑收购日本的金融公司和航运公司。欧洲股市本周欧洲股市涨跌互现，受中东冲突影响，投资者情绪波动较大，但美国就业报告公布后，欧洲股市收盘走高。欧盟统计局周三公布的数据显示，8月份欧元区失业率保持在历史最低的6.4%。9月份欧盟20国的通胀率降至1.8%，低于经济学家预期的1.9%，也低于8月份的2.2%。汇市美元指数本周连续五天上涨，刷新七周高点。盘中一度突破102关口，主要得益于美联储主席鲍威尔对激进降息预期的冷淡回应，以及美国经济数据和避险需求的双重支持。在非农数据发布后，美元指数再次飙升至102关口上方。非美货币方面，日本央行行长和新首相的言论降低了加息预期，美元兑日元周中创下了逾两年最大单日涨幅，波动幅度远超8月初，周三大涨2%，突破144至146多个关口，周四一度上破147。与此同时，英国央行行长释放鸽派信号，英镑兑美元一路走低，截至发稿时逼近1.30关口。黄金黄金一个月来首次周线下跌，但避险需求限制了其跌幅，白银则触及2012年12月以来的最高盘中价格。现货黄金本周走势震荡。周一，受美元和美债收益率上升的影响，现货黄金回调，但随后因中东地缘政治紧张局势提振避险需求，金价反弹，并一度重回2670美元/盎司关口。周五非农数据公布后，现货黄金短线下跌20美元。油价国际油价本周连续四天上涨，中东冲突扩大以及以色列可能对伊朗石油基础设施的打击，令交易员担心供应中断。周二和周四，国际原油价格均大涨超3%。但从月度和季度来看，美布两油均连续第三个月下跌，并创下近一年来最大季度跌幅。虽然中东紧张局势推动国际油价创下一年多以来的最大周涨幅，但拜登劝阻以色列避免袭击伊朗石油设施，令油价回吐部分涨幅。本周大事件非农数据对激进降息的影响美联储主席鲍威尔本周再次重申，美国经济依然稳健，因此没有急于降息。他表示，降息步伐将取决于最新的经济数据。今年预计还会有两次25个基点的降息，而市场一直在押注更激进的降息措施。鲍威尔指出，当前没有必要像9月那样大幅降息。周五发布的非农就业报告表现亮眼，交易员预计接下来的两次会议中，美联储将各降息25个基点。具体数据显示，美国9月新增25.4万个就业岗位，远超预期的14万，也高于修正后的8月份的15.9万。同时，失业率从4.2%下降至4.1%。中东局势升级，油价攀升伊朗周二向以色列发射约200枚导弹，中东局势迅速升级。伊朗革命卫队称，90%的导弹击中以色列目标。以色列誓言将对伊朗实施报复，目标可能包括伊朗的石油生产设施。美国总统拜登表示，伊朗对以色列的攻击无效，并指示美军协助以色列防御。同时，伊朗通过卡塔尔向美国传递信号，表示单方面的克制阶段已经结束，但并不希望引发地区战争。石油市场对中东局势高度敏感，交易员担心能源设施遭到袭击或供应受阻，一些交易员押注油价将达到每桶100美元。美国港口罢工暂时结束本周初，美国东岸和墨西哥湾的主要港口爆发罢工，受影响的港口占全美贸易量的一半。周四，码头工人同意暂停罢工至明年1月15日，预计到期前达成新的劳工合同。

Sissi10-06 10:33

流动性争夺战又开始了？

开始变得谨慎起来了。摩根大通对新兴市场债券的立场由积极转为观望。该投行的策略师Jonny Goulden、Saad Siddiqui等在近日发布的研报中表示：“周五的非农数据可能关闭了新兴市场大选前的进入窗口，我们正在对冲新兴市场风险的计划，对新兴市场资产全面保持中性，包括货币、公司和主权债务。” 鉴于9月的非农数据似乎是一个新变量，同时日本新首相石破茂上台后，突然一反“鹰派”常态，频频释放鸽派信号，称当前并不适合进一步加息，打算继续与日本央行紧密合作，竭尽全力实现早日摆脱通缩的目标并实现可持续的经济增长。另外，巴菲特此时又要发日元债。报道称，伯克希尔已聘请美国银行证券和瑞穗证券发行以日元计价的优先无担保债券。市场普遍认为巴菲特计划继续增持日本资产。如果巴菲特真的在这个时候进一步配置日股资产，考虑到日股近期处于震荡回调以及新首相意外鸽派的情况下，有可能吸引资金继续买入日股。‍‍‍‍‍‍ 当美联储开启新一轮降息周期，全球资金会形成新的资产配置结构吗？

格隆汇10-06 00:14

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