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肖立晟：2023年的资本市场：与10年前的2013年比较

蹴而就，没有明显修复的经济基本面意味着企业利润短期内也不会改善，过高的预期与现实的不匹配引发投资者抛售，因此股市短期内出现下跌。在投资者消化预期之后，我们预期中国股市在4月和5月有望重拾升势。 2023年的股市格局可能是小盘股表现优于大盘股，数字经济板块是领涨板块。2013年股市指数表现平平，但是赚钱效应却非常好。全部个股收益率算术平均值是27%，中位数是16%，上涨个股数占比69%，创业板指数涨幅达到了83%，与移动互联网相关的传媒、计算机、电子等TMT板块表现突出。从估值和业绩的角度看，在"钱荒"的影响下市场整体估值下降，因此价值股股价普遍下跌，TMT板块因为新科技创新驱动，市场对其预期大幅改善，估值大幅攀升，因此创业板快速上涨。2023年的小盘股可能受益于宽松的货币政策环境，营收和利润增速会逐步改善。事实上，2021年1月后，市场已经进入小盘股强势期，国证2000与中证100之比逐步向上，历史上大小盘风格切换的周期一般会持续三年左右，小盘强势期可能会贯穿2023年全年。本轮小盘强势期内，新能源、光伏等制造业的营收受到外需下滑的影响较大，景气度降低，股价难以出现超预期的表现。与之相比，数字经济近期成为市场反复受到资金追捧的主线，背后的原因是以ChatGPT为代表的革命性技术进步已经发生，人工智能技术的突破对于整个产业带来翻天覆地的变化。即使行业短期的营收和利润不会发生巨大变化，但是市场对行业的预期变得乐观。类比2013年，乐观的预期可能让市场给予相关标的更高的估值，尽管中间会有一定波动，但是依然是重要的趋势性标的。美国经济风险上升，中国经济弱复苏的格局下，人民币汇率和黄金价格预期走高，铜价预期走低。以硅谷银行破产为代表的美国风险事件频出，未来美国出现衰退的可能性进一步加大。受制于风险事件，美联储可能提前结束加息周期。在美国经济衰退和美联储加息周期结束的大背景下，美元指数可能因资本回流出现短暂的上涨，但是中长期趋势是下降的，人民币汇率和黄金价格与美元负相关，可能出现上涨趋势。受制于美国经济衰退和中国经济弱复苏，铜的需求可能走低，铜价出现下跌，其他大宗商品如铝、螺纹钢等都可能因为同样的原因出现需求下滑，产成品价格下跌的现象。2013年，因为美联储在年初表示QE或提前结束，美元指数从2月上涨至5月，之后震荡回落，但是人民币在2013年全年出现上涨的趋势。黄金价格因为美元上涨和QE退出出现了连续下跌，铜价以及其他主要商品价格也是出现一定程度的下跌，原因是新兴经济体的经济增速明显放缓，并饱受通胀、资本外流、金融和财政风险上升等问题困扰，大宗商品需求不振。与2013年相比，今年的人民币汇率上涨幅度可能更高，大宗商品价格可能更弱，黄金可能因为避险情绪出现价格上涨。综上，我们认为2023年的中国经济形势和资本市场走势可能类似2013年。站在当前时间的节点，市场依然是结构性行情。

Cherry2023-03-27

中国经济最新消息：中国工业企业利润在2023年初大幅下降

27日)公布的数据显示，1-2月份工业企业利润较上年同期下降22.9%。2022年全年，工业企业利润较上年下降4%。 (图片来源：彭博社) 国家统计局工业司统计师孙晓在数据发布的声明中表示：“尽管工业生产有所回升，但市场需求尚未完全恢复。” 孙晓补充称，营收降幅大于成本降幅，令企业总利润承压。今年前两个月，在取消新冠疫情限制和一波感染消退后，中国工业活动出现反弹，产出增长2.4%。然而，随着大宗商品成本走软，生产者通缩在2月份加深，这转化为企业价格的下降。周一是中国首次公布2023年的工业企业利润数据。每年的头两个月通常是结合在一起的，以解释扭曲效应，因为农历新年假期可能在其中一个月。不过，自去年6月以来，官方还没有公布单月利润数据。中国经济复苏仍面临着高于预期的失业率和房地产投资持续低迷的不利因素，此外，不确定的全球环境可能会对已经承压的中国出口产品的需求造成压力。中国政府指望国内投资和消费需求的反弹来实现今年约5%的经济增长目标。彭博社调查的经济学家预计，中国经济今年将增长5.3%。

风枫2023-03-27

easyMarkets易信：2023年3月27日基本面消息变化不定，美元指数大幅波动

经事件提醒】 1)中国2月规模以上工业企业利润年率-单月 2)欧元区2月家庭贷款年率 3)欧元区2月M3广义货币 4)德国3月IFO商业景气指数 5)英国3月CBI零售销售差值当天需要关注的大事：欧洲央行管委森特诺发表讲话，欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话；G20会议继续在印度举行，召开环境与气候工作组第二次会议，持续到3月29日风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-03-27

易信easyMarkets2023-03-27

格上宏观周报：美国加息符合预期，国内市场情绪回暖

5、下周重要事件 1）中国：2月工业企业利润，3月PMI数据； 2）美国：2月个人消费支出数据； 3）欧盟：2月失业率数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-03-26

下周前瞻：11只新股齐发，首批主板注册制“打新”来了！限售股解禁市值超千亿元，还要这些大事要发生

27 　　中国2月今年迄今规模以上工业企业利润年率公布；　　周二 03/28 　　博鳌亚洲论坛2023年年会将举行；　　美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话；　　美国参议院银行委员会就硅谷银行事件举行听证会；　　周三 03/29 　　美国至3月24日当周EIA原油库存公布；　　周四 03/30 　　欧元区3月工业景气指数公布；　　美国至3月25日当周初请失业金人数公布；　　周五 03/31 　　国家统计局将公布3月PMI数据；　　国内成品油开启新一轮调价窗口；　　日本2月失业率公布；　　欧洲央行行长拉加德发表讲话；　　二、新股申购　　下周（3月27日-3月31日）有11只新股发行，其中主板10只，北交所1只。　　具体安排如下，周一2只：中重科技、登康口腔；周二4只：常青科技、中信金属、海森药业、中电港；周三5只：鼎智科技（北交所）、柏诚股份、江盐集团、南矿集团、陕西能源。　　需要特别提醒的是，中重科技、登康口腔分别为沪市、深市主板注册制第一股。注册制下，主板新股上市首日至第5个交易日，股价将不设涨跌幅限制。同时伴随着近期新股破发率的抬头，投资者应摒弃“闭眼打新”、“一键打新”的习惯，注意甄别新股质地。　　根据截至目前的安排，下周暂有1只上市新股，为3月27日上市的上交所主板新股联合水务（603291），公司是一家综合性全方位的水务公司。　　【限售解禁】　　下周（3月27日-3月31日）共有73家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约71.6亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为1166.59亿元，前一周分别为80.13亿股、728.42亿元。未来四周解禁情况　　下周解禁数量最多的是中国船舶。该公司20.29亿股定向增发机构配售股份于周四（3月30日）解禁，占解禁前流通股83.05％，占总股本45.37％。以3月2日收盘价计算，解禁市值达491亿元，占下周全A解禁总量的42.09％。上述公司本次解禁股东明细如下：　　其他解禁数量较大的公司有上海莱士（17.66亿股）、渤海租赁（11.37亿股）、欧菲光（3.54亿股）、格科微（3.08亿股）、爱旭股份（2.16亿股）等。　　其中，上海莱士也将有17.66亿股定向增发机构配售股份将在3月30日限售到期，占解禁前流通股35.52％，占总股本26.2％。解禁股东明细如下：　　从实际解禁市值规模来看，中国船舶、上海莱士依旧规模居前。排在第三、四名的分别是荣昌生物、爱旭股份。　　荣昌生物1.17亿股限售股将于3月31日起上市流通，占总股本的21.44％，按最新收盘价计算，解禁市值为76亿元，此次解禁股份类型为首发原股东限售股份和首发战略配售股份。解禁股东包括：　　另外，格科微、腾远钴业、中科创达、万凯新材、仙乐健康等解禁市值靠前。　　解禁量占总股本比例方面，20股解禁比例超10％。开普云、仁度生物比例接超过50％；仙乐健康、中国船舶比例超过45％，腾远钴业、万凯新材、泰恩康比例超过30％。下周解禁股情况一览

金融界2023-03-26

【黄金收市】美联储“大鹰派”鹰言鹰语吓退多头！美欧银行业“雷”声不断黄金再上演“高台跳水”

09:30 中国1-2月规模以上工业企业利润 16:00 德国3月IFO商业景气指数 18:00 英国3月CBI零售销售预期指数 22:30 美国3月达拉斯联储制造业指数次日01:00 英国央行行长贝利在伦敦经济学院发表讲话次日05:00 美联储理事杰斐逊就货币政策发表讲话

夏洛特2023-03-25

三鑫医疗：透析管路年产能可达2500万套，有进一步扩产的需求

度的下降，目前价格已处于市场较低水平，企业利润承压。但集采是以价格换取市场份额的重要机遇，公司因具备血液透析全产品链组合优势和规模效应，可通过集采中标快速进入更多医院，提升产品市场占有率，实现业绩增长。问：输注类产品增速如何? 答：公司输注类产品包括注射类、输液输血类、留置导管类。 2022年，公司注射类、输液类产品销量相比2021年均有显著增长;留置导管类产品营收则有所下降。问：新赛道产品情况和推广规划? 答：公司以“提升透析患者生存质量”为宗旨，持续深耕血液净化领域，不断延伸产品链。公司自主研发的PTA高压球囊扩张导管已获得产品注册证，为更好地解决长期透析病人极易出现内瘘狭窄等难题提供解决方案，共同呵护透析患者的“生命线”——内瘘，延长其透析龄。同时由此切入血管介入治疗器材领域，大力开展血管介入领域新产品研究，目前已有在研血管介入项目10余个。公司将以血液透析客户渠道和子公司宁波菲拉尔400多家三甲医院心胸外科等渠道为抓手，推广血管介入类产品。问：CRRT管路进展? 答：公司CRRT管路已获国家药监局受理注册。问：公司在研项目肠道无创介入治疗装置情况? 答：肠道无创介入治疗装置主要用于慢性肾病早中期病人的中药结肠透析治疗，结肠透析有利于保留患者的残余肾功能，能有效延缓慢性肾病的恶化。子公司圣丹康坐落于中国(南昌)中医药科创城，可充分借助江西中医药影响力，集中政策、人才等优势资源，形成合力。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-24

每日钢市：期钢跌2%，钢坯降60，钢价延续弱势

企利润受到煤价影响，有所好转，山西部分企业利润可达100左右。下游钢厂开工依旧处于高位，但成材成交及价格不太乐观，钢厂利润处于低位，对原料依然保持正常采购的节奏。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周，五大品种钢材产量959.89万吨，周环比增加0.7万吨。其中，螺纹钢、线材、冷轧板卷等产量小幅减少，热轧板卷、中厚板等产量小幅增加。库存方面：本周，钢材总库存量2117.34万吨，周环比减少40.29万吨，降幅明显收窄。其中，钢厂库存量604.42万吨，周环比减少1.32万吨；社会库存量1512.92万吨，周环比减少38.97万吨。成本方面：本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3075元/吨，平均钢坯含税成本3946元/吨，周环比下调43元/吨，与3月23日普方坯出厂价格3840元/吨相比，钢厂平均亏损106元/吨。美欧银行业信心危机短期内仍将持续，对经济前景造成扰动，外部环境不确定因素较多。由于黑色期货下跌，国内钢材市场情绪偏弱，高价资源接受程度仍低。同时，钢厂效益下滑，继续深跌意愿不强，对原燃料价格仍有打压意愿。短期来看，钢市供强于需，原燃料价格回调，钢价或弱势震荡运行。

我的钢铁网2023-03-23

银行业恐慌情绪可能会打击所有企业利润

银行业的问题可能会打击各类企业的利润。最大的风险在于，实力减弱的银行将减少放贷，从而削弱整体经济。　　起初，硅谷银行遭遇储户提款，促使该行亏本出售固定收益资产，以提振流动性。其他类似的银行可能也有同样的问题，因为客户希望货币市场基金能带来更高的收益，这迫使银行要么接受储户的资金外流——这将导致它们减少放贷——要么为这些存款支付更高的利息，从而挤压利润率

金融界2023-03-23

传奇投资人警告美股崩盘风险：随着“一切泡沫”破裂标普500指数最多恐暴跌50%

份开始，失业率将上升，经济增长将放缓，企业利润率将下降。但他强调，经济基本面在最终触底之前可能会恶化数年。如何度过即将到来的“风暴”？格兰瑟姆还就如何度过即将到来的市场“风暴”向投资者提供了一些建议。他告诫不要短期押注美国股市，认为新兴市场相对便宜，他并建议押注气候变化和资源短缺等长期趋势。他表示：“如果你因为迫不得已而想持有美国股票，那么看在老天的份上，还是做长线投资吧，投资资源和气候变化，远离其他一切。”

天马行空2023-03-22

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