银行业的问题可能会打击各类企业的利润。最大的风险在于,实力减弱的银行将减少放贷,从而削弱整体经济。
起初,硅谷银行遭遇储户提款,促使该行亏本出售固定收益资产,以提振流动性。其他类似的银行可能也有同样的问题,因为客户希望货币市场基金能带来更高的收益,这迫使银行要么接受储户的资金外流——这将导致它们减少放贷——要么为这些存款支付更高的利息,从而挤压利润率。
这对银行来说是个坏消息,但对其他公司来说也可能是坏消息。当然,根据FactSet的数据,分析师对标准普尔500指数成分股公司2023年每股收益的总体预期在过去一年下降了约11%。美国联邦储备委员会现有的加息举措意在通过减少经济需求来抑制通货膨胀,但这一举措已开始削弱企业的销售,同时成本上升也在给企业盈利带来压力。
而现在,银行减少放贷可能会使利润进一步下滑。的确,如果银行危机恶化,美联储将放慢加息的步伐,或者完全停止加息,最终支撑经济。但是一个衰弱的银行业会对经济以及销售和收益造成直接的损害。
“最近的银行业压力是普遍预期收益最终变得更加现实的催化剂吗?”摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)写道。“我们认为盈利预期过高15%至20%的信念只会进一步增强。”
最近的一些事态发展使这种可能性特别大。过去几周,公司每股收益预期略有上升,因为公司正在发布第四季度和第一季度的收益报告,而银行问题尚未真正蔓延到更广泛的经济领域。如果除了已经走高的利率威胁之外,银行业问题还对盈利构成真正的威胁,那么利润预期将进一步下调。
目前,标准普尔500指数2023年每股收益预期为221美元,仍略高于去年的216美元。因此,如果2023年的经济衰退是由所有这些因素导致的,那么下行的道路可能还很长。衰退通常会带来两位数的每股收益下降。