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东方证券资管郭乃幸：坚持长期主义，不断拓展能力圈
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主培养的基金经理，郭乃幸秉承着东方红的价值投资框架：幸运的行业+优秀的公司+合理的估值。在这个框架之上，郭乃幸有自己的深刻理解。行业是否属于“幸运的行业”，郭乃幸会基于各方面因素进行综合理解和判断。他重点关注行业的商业模式、生命周期、发展空间、竞争结构、竞争秩序等因素。其中，行业的空间和处于的发展阶段对企业的成长性尤为重要；商业模式和竞争秩序决定了企业的盈利能力。在制造业的研究上，郭乃幸还会重点关注具体行业的固定资产强度、人员的密度和质量、技术进步的速度、行业是否具有显著的规模效应，是否具有显著的先发和后发优势等。在选择“优秀的公司”时，郭乃幸会从管理层、中层、上下游合作伙伴、销售渠道、竞争对手等方面全面研究公司。企业形成的壁垒是研究的重点，包括品牌和渠道的优势、成本优势、用户粘性等多个方面。此外，郭乃幸还特别关注企业家精神。如果企业家能够不断适应市场和行业的变化，那么企业的各方面优势更容易得到积累和聚集。在他看来，竞争优势、成本优势、品牌优势等外在的壁垒可能持续的时间有一定限度，而一个持续努力、不断创新的企业家，会是企业最持久的“壁垒”。这一点，在制造业领域体现得尤其明显。在他的框架中，“合理的估值”是他对投资的纪律性要求。有些标的虽然符合“幸运的行业”和“优秀的公司”，但是市值已经提前透支了，投资收益率不能满足，那么这种标的也不应该选入组合。股票价格的影响因素很多，除了企业自身的发展外，还与市场环境、投资者情绪有关。郭乃幸希望将更多的精力还是放在研究企业自身发展上，发掘能通过发展最终实现企业收入和利润增长的公司。风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，信息来源于已公开的资料，我司对其准确性及完整性不作任何保证，也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议，本公司不对任何依赖于该内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-15
4.14 以太突新高后续是否还能上涨？
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，全文仅靠个人揣测，本文不具备任何参考价值，投资有风险入市需谨慎，大家轻仓操作即可切莫上头，祝各位财源滚滚！文章需要审核具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经
金色财经2023-04-14
4.14 以太上方受阻该何去何从？
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，全文仅靠个人揣测，本文不具备任何参考价值，投资有风险入市需谨慎，大家轻仓操作即可切莫上头，祝各位财源滚滚！文章需要审核具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经
金色财经2023-04-14
ABBA 金融与文明的探索
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有所体会。投资当中的概念有很多，比如价值投资、资产配置、流动性、风险等等，而对概念亲疏感的强与弱，是障碍我们理解和实战的主要原因。我们可以翻阅网络上所有对于“价值投资”的解释，在头脑中或许可以形成理解，但假如我们对这个概念没有形成直观感受，我们就很难做到“价值投资”。就如同我们很难在熟读“如何骑自行车”这些知识之后就学会了骑自行车一样，我们很难在缺乏某种感觉的情况下完美的做好一件事情。任何领域的顶级成功都来自于天人合一的境界，所谓境界是人与万物融通的过程，融通的结果即得道，悟道以性施行，这样做出来的事情才会惊艳、结出来的果子才会更甜。所以，投资是一门体验的学问，或者是任何学问都是如此，我们要做的是打破概念，用身体把冰冷冷的概念捂热。如此，概念才会变得真正有用。对投资来说，林园始终告诉我们要用常识去投资，什么叫常识？就比如，树不会长到天上去；口渴了就要喝水；热锅会烫手；冬天冷了要加衣服，如此等等。常识来源于我们对生活对体悟，当我们掌握的常识越来越多对时候，我们的底层判断就会更强，用更好的姿势绕过纷繁复杂的概念围墙，回归到自由无止境的投资境界。而这只是第一步，第二步则是了解我们究竟要投向哪里，哪里更具价值潜力。传统金融走过了200多年，囊括了银行、房地产、股票、债券、大宗商品等一个个的金融市场，也有在此基础上诞生的一个个衍生品市场，比如基金、期货、期权等等。中心化金融是集权的产物，我们很难说传统金融不好，但可以说传统金融越来越不符合我们的观念和需求。首先，伴随着法币持续地超发，通货膨胀不断蚕食我们的购买力和价值，而伴随着债务周期和黑天鹅事件，经济危机和货币战争又不断撕扯着人们对未来的希望，毕竟，没有人愿意无缘无故的躺平。其次，全球至今依然有17亿人没有银行卡；国家或银行可以随意冻结私人财产；利益结合下的暗箱操作从未停止。金融或许从来没有普惠过，短暂的友好或许只是上层利益需求的恩赐而已。看似静默无声，实则暗流涌动。在2008年金融危机再次爆发的时候，一个叫比特币的新事物出现了。十年之后，VisualCapitalist把加密货币列在了全球所有资产的类别当中，当时整个加密市值仅有2400亿美元，排名倒数第二，不及牛市时的零头，也仅有现在熊市的五分之一。区块链自此正式成为了金融新大陆，而这片新大陆正在不断蚕食陈旧的中心化世界。比特币的出现是为了对抗中心化金融体系的各种弊病，我想这或许更是一种呐喊，出于对个人财富的主导权。我想，中本聪如果没有对经济深刻的理解以及对人文平等饱满的热情，纵使拥有高水平的技术，也很难让比特币问世。如果一个社会尘蔽已久，当希望的阳光普照时必将引起共鸣。我一直认为，区块链的技术应该主要体现在对传统金融的改良之上，而并非万物皆可区块链，伴随着以太坊的智能合约的兴起，我们在区块链的道路上似乎渐行渐远，以至于迷失。 SocialFi、GameFi还有各种Fi频繁兴起，而我们真正需要的，可能只有DeFi。各种公链满天飞，各种花哨的技术频繁迭代，各种价值频繁被宣讲，而真正的价值或许在于：如何通过加密货币稳定我们的世界和人心？这或许才是CryptoCurrency这片新大陆存在的意义。区块链真正要解决的是去中心金融的一系列复杂问题，而去中介化且安全的支付领域则是DeFi的重中之重。当以比特币为代表的加密货币成为独立的投资标的之后，比特币逐渐演化为黄金属性、逐渐退出交易领域、慢慢成为了价值存储工具，这一幕像极了1971年美元与黄金的脱钩。区块链的布雷顿森林体系正在逐步瓦解。而在新的加密货币领域中，需要有类似代替美元的交易流通型货币出现，以填补比特币最初的定位。而我们看到，在2017年牛市之后，以构建Web3.0 的全球支付系统，以解决国家主权支付问题为使命的Qitmeer公链诞生了。它延续了比特币最初的以去中心化流通为历史使命的初心，所有的定位都是指向支付领域。因为支付领域属于高频交易，比特币虽然足够安全，但在高频交易面前确实有心无力，所以必然需要被拥有高性能的支付型货币所补充。为了满足高频次交易，Qitmeer通过使用BlockDAG共识协议，以及加入工程级优化和工业级改良，最终达到去中心化，安全和可拓展性之间的平衡，科学解决区块链不可能三角的问题，让Qitmeer能够在支付基础领域提供持续的支持。区块链开始真正发挥价值与使命。而面对复杂的交易系统，以及加密货币之间的流通，需要通过三方的DeFi来提供更好的支持，在这种情况下ABBA聚合生态平台诞生了。 ABBA生态聚合器是搭建在Qitmeer公链上的，由社区自发组织构建的DeFi平台，所以ABBA本身是一个DAO组织，通过ABBA来链接Qitmeer公链上的不同DeFi应用，以此简化 DeFi 的复杂性，最终成为 DeFi 领域的统一前端和入口，在实际上推动DeFi金融的普及。 ABBA生态聚合器是对整个DeFi金融的浓缩升级，通过设立ABBA生态治理代币、Qpay原生稳定币和SC糖果激励代币，以三币联动的方式实现在Qitmeer公链上的金融与交易的自运行和完整生态，是当下对于整个DeFi生态的重大创新。 DeFi的真正意义并非所谓DeFi 2.0、DeFi 3.0那样不断堆积生态乐高或是在概念上的捉迷藏，而是真实落实到流通上，只有更多的刺激了交易、刺激了流通，金融才有意义。我们常说流通产生价值，是因为资金在涌动的过程中会带来资金的堆积，而资金堆积的过程就是价格上涨的过程，Qitmeer和ABBA是当前区块链领域为数不多的践行比特币精神的区块链体系，让我们持续见证它们的成长！我们对金融以及区块链的理解并非一朝一夕，区块链这片新大陆相比于传统金融的历史就像一个新生儿，我们要走的路还有很远。回到开篇的投资，其实投资没有那么多的法门？所谓价值投资带有一定的个人属性和历史属性，说个人属性，是因为价值投资这个概念带有个人的理解，千人千面，我们无法拿别人的成就来成就我们的明天；说历史属性，是因为价值投资诞生的土壤与环境已经与当下有了差别，加密货币并非股票，基本面发生了很大的变化。投资最终在于找到价值，什么是价值？如何定义价值？让我们忘掉那些晦涩难懂的概念吧，回归到常识：假如在当下以及未来可见的几十年，一件事物几乎能够让我们自己独立保管，自由、安全的交易，不论身处哪里、不论是和平还是战乱，那么这个东西一定值得更多的人拥有，这是否就是所谓的“价值”？复杂皆是障碍，质朴中深藏无量智慧，我们想要的钱与名皆是从智慧中生长出来。来源：金色财经
金色财经2023-04-13
4.13 回调是买入的机会么？
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，全文仅靠个人揣测，本文不具备任何参考价值，投资有风险入市需谨慎，大家轻仓操作即可切莫上头，祝各位财源滚滚！文章需要审核具有一定滞后性来源：金色财经
金色财经2023-04-13
巴菲特：可能会有更多银行倒闭但储户安全无虞
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豪投资者仍警告称，陷入困境的银行股并非价值投资，因为即使政府采取行动保护储户，股东的投资却可能血本无归。　　在被问及第一信托银行等大幅下滑的地区银行股是否是抄底对象时，巴菲特表示：“他们不会拯救股东”。　　巴菲特表示，联邦存款保险公司（FDIC）的结构意味着在解决破产银行的问题上，联邦政府不会亏钱。　　“公众的印象是联邦存款保险公司是美国政府，”巴菲特说。“但FDIC的成本，包括员工成本和所有成本都由银行承担。因此，银行业从来没有花过联邦政府一毛钱。” 　　巴菲特说，伯克希尔出售银行股不是批评这些银行的管理层，而是涉及他对更广泛的银行业的信心降温。　　巴菲特特地指出美国银行仍然是他青睐的一家银行。　　“我极其喜欢Brian Moynihan，”巴菲特谈到美银首席执行官时表示。“我就是不想卖。”
金融界2023-04-13
巴菲特：对所持日股感到“自豪”，考虑增加日股投资
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行讨论，并强调我们的支持。” 　　作为价值投资大师巴菲特的公司，伯克希尔倾向于将投资集中在少数精心挑选的股票上，并长期持有，典型的例子就是可口可乐和苹果。　　截至2022年底，伯克希尔的股票投资价值3090亿美元，其中大部分是美国股票。但最近，他表示有意在海外寻找投资机会。　　巴菲特上访问日本是在2011年8月，当时他参观了一家名为Tungaloy的金属切削工具制造商，该公司位于福岛县磐城。　　尽管美国央行大幅收紧货币政策并导致美国股市下跌，伯克希尔去年扩大了对西方石油等公司的投资。
金融界2023-04-11
加密市场的新突破：ZBC和MTX的上涨逻辑是什么？
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场近乎没有创新爆发点。链上世界缺少具有价值投资与长期主义的标的项目。那么，区块链经济到底该走向哪个方向？web从业者对DeFi 代币经济学有没有新的思考？一个好的项目要想做到新的加密市场突破，应该从价值流转的角度出发，作为未来区块链经济发展的重要切入点，这是决定一个Defi项目发展方向的基石。在比较了PoW、PoS、MPos等区块链共识算法机制后，我们先从MPos机制的方向去理解到底怎样的一个好项目能够实现价值流转，从而使之用户在风险与收益面前得到一个好的平衡点。技术： MPos算法的制定：流通稀缺、机制公平、保证收益 MPOS算法是一种新的区块链共识算法，它兼容以太坊的PoS算法，并在其基础上做了一定的差异化。在此机制下，用户参与越早、越持久，投资越大，意味着能够获取更多的收益率，从而享受更多MatryX生态福利。MPOS算法是基于支付公链Zebec孵化的AI元宇宙开发平“MatryX”制定的算法机制，整个机制构建深入人心，被很多投资者认为是以太坊PoS算法延展得最好的一种。以MatryX的经济模型为例来讲解MPOS算法是最合适不过的，MTX是MatryX AI体系的经济系统，在MatryX AI构建元宇宙的过程当中，MTX承担着激励发放、生态支付、价值流转等职能。MTX主要通过MPOS算法机制投入支付公链Zebec通证ZBC购买盲盒从而获得算力挖矿获得MTX。 MTX采用MPOS算法机制构造通证经济模型的优势： 1.流通稀缺：90% MTX用于算力挖矿，流通数量前期稀缺，价值越高，收益率越大； 2.机制公平：整个算力挖矿采用公平公正的方式进行，所有用户都要根据自己投入的ZBC去购买盲盒获得算力，或者通过邀请行为获得动态算力奖励。用通俗话讲，就是要不出钱，要不出力，拒绝不劳而获的人； 3.收益够高：90% MTX用于算力挖矿，月化收益率最高可达到243%，并且假设全网算力不多的情况下，参与挖矿的用户分得的 MTX越多，全网算力爆满的情况下，巨大流量则能够保证二级市场 MTX的价值。 MTX与ZBC的上升逻辑：价值流转由上可见，MPOS算法机制能够很好体现DeFi 代币经济学的重要切入点——价值流转。那么，从价值流转的角度出发，在MatryX平台中应用到经济模型通证，MTX、ZBC又是如何相辅相成，从而实现价值的上升，它上升底层逻辑又是怎么样的呢？我们从下面几点去理解： 1. MTX前期流通稀缺，并且采用ZBC作为购买盲盒和算力的主要支付通证，很好的带动了ZBC的流量资源以及品牌价值，MTX又锁定ZBC的通证流通，使ZBC具有更多的赋能和通缩作用。 2. MTX与ZBC都从新的叙事方向发展，MTX将元宇宙与AI带入到区块链的基础建设中，从而扩大应用场景。ZBC则从一个solana上的流支付协议Zebec Chain转变为公链生态，旨在打造一个具备隐私、合规、高扩展性可组合行的流支付公链； 3. ZBC具有很强的流行性，目前已经上线了欧易OKX、火必全球站等数十个知名交易所，流通市值为1000多万美金，而在过去24小时内的交易额则达到了接近3000万美金。可见，ZBC用户换手率很高，具有很强的共识性，而这种共识性也能够给MTX带来一定流动性支撑。 MatryX平台的新起：投资价值、生态价值、技术价值 MTX与ZBC两者的合作就是价值流转的最好体现。这是一个新的web3时代，MPOS算法机制是一个很好的执行机制。作为MPOS算法机制的制定方“MatryX”，它又有什么其他价值体现呢？我们可以从多个角度去分析。以MatryX的投资价值展开，在MatryX生态中，用户必须通过投资ZBC获取MTX，便会将算力集群到MatryX生态中，而MatryX生态最终会为各大企业提供庞大的算力支持。同时，用户也可以购买MTX代币获得投资收益，也可以长期持有直接享受通缩产生的升值效应。生态价值方面，MTX生态中的矿工、矿池、开发者、用户等都可以通过共同建设、发展生态系统来提高MTX代币的价值，为MTX赋予元宇宙情景式教学、元宇宙一体化消费、元宇宙智慧化医疗、社交交流等更多的应用场景和价值。随着MTX生态的逐步发展， MTX生态将建立起一套完整的区块链基础设施，包括矿池、挖矿硬件、挖矿工具、智能合约等，这将为MTX的应用提供强有力的基础支持。MTX生态在未来还将不断地对人工智能和区块链技术进行创新和优化，提高矿机效率、降低挖矿成本、提高用户收益，从而进一步提升MTX代币的价值，而这也是使用户在风险与收益面前的最优平衡点。来源：金色财经
金色财经2023-04-10
2.1亿股民注意，A股交易规则有变！主板注册制首批10只新股周一上市，是涨是跌？分析师：全线飘红
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步过渡至未来“平稳运行、慢牛长牛、长线价值投资为主导”的投资生态。风格层面，全面牛市更难发生，“半牛半熊”将是市场常态，更考验选股能力。
金融界2023-04-09
如何做好主动投研？华夏基金副总经理郑煜：“产品和人才相互匹配、投资和研究相互促进”
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的。　　其次，投资和研究相互促进。以价值投资为基础，通过研究创造价值，在权益市场的价值发现中创造阿尔法。在华夏基金内部，研究部门是有通过两方面支持投资的，一是坚持研究创造价值，以专业扎实的研究成果支持投资决策；二是以研究向投资转换为基础进行梯队建设，为投资人员输送后备力量。另外，投资部门也会反哺研究，特别是结合投资实践，提升研究对核心问题、行业变化关注重点的意识。　　“人才体系是华夏基金多资产全能平台的重要支柱。”郑煜介绍，经过25年的积累，华夏基金研究员的选评，从老带新的传统模式，增加了入职前后的多维度培训、职业发展规划，后又通过“青藤计划”、“磐石计划”等形成覆盖投研全生命周期的人才培养和梯队的建设体系。　　基金君通过郑煜的分享，也了解到了对研究员来说，华夏基金这种人才培养机制，也拓宽研究员成长路径，有了更多选择。比如说，以前传统模式下，研究员成为全行业的基金经理助理，再到基金经理。而现在，研究员即可以选择成为全行业的基金经理助理、行业基金经理、以及行业专家。　　对于基金经理来说，可以根据自身性格特点、能力圈和投资偏好，选择成为管理全行业产品的基金经理、排名型基金经理、行业主题或策略基金经理，还可以成为绝对收益类的基金经理。同时，在华夏基金内部，对于业绩优秀，并且具有一定的管理能力和领导力的基金经理，还可以成为大的行业策略的带头人。目前华夏基金基金经理有ED和MD制度，这些ED和MD，基本上是各个行业主题类的带头人。　　据郑煜介绍，现在华夏基金中生代的基金经理团队组成是非常完善的，覆盖行业轮动、均衡配置、绝对收益，又有消费类、医药类、科技类、高端制造、周期类的行业基金经理。此外，重视新生代基金经理培养，比如半导体方向的基金经理高翔、新能源车方向的杨宇、数字经济方向的张景松、消费类基金经理刘文成、智能汽车基金经理连骁等。　　上市公司的数量越来越多，新兴主题层出不穷，基金经理疲于应对个人配制和选股的能力难以发挥。郑煜称，在这样的背景下，华夏基金主动投研的智能辅助系统（即灵犀系统）开始起步，希望未来可以充分发挥系统的力量做数据筛选，给基金经理一些多维度的支持，使得基金经理管理的产品、数量和规模在不断提升以后，能够从容的应对市场变化。对于研究员来说，我们也可以在这个系统上第一时间获得投资经理的反馈和点评，让研究员非常清晰地了解基金经理关注的点在哪、他的研究判断出现的问题在哪，以增加了投资对于研究反哺的作用。
金融界2023-04-07

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