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不到24小时！碧桂园未偿还110亿离岸债务息票逼近“交叉违约”恐引爆海外倒债潮

无力履行离岸债务义务，”报道警告说。#中国房地产危机# (来源:Twitter) 中国陷入困境的房地产市场健康状况的最新指标将于周三公布，届时将公布按建筑面积计算的房地产销售情况，全国9月份新房价格将于周四公布。碧桂园拥有近110亿美元的离岸债券和60亿美元的境内贷款，一旦违约，将为碧桂园债务重组奠定基础。碧桂园在过去几周也错过了其他离岸付款，尽管这些付款的30天宽限期仍未到期。如果违约，这些债务将需要重组，公司或其资产也有被债权人清算的风险。违约将为碧桂园的海外债权人开始与该公司的财务顾问进行谈判开辟道路，以启动重组程序，考虑到债务规模，重组程序可能需要数月时间。 CreditSights周二发布的报告发现，中国的国有开发商仍然可以进入融资市场，而私营企业则在寻找新资本方面遇到了最大的困难。报告称：“由于购房者仍然偏向与政府相关的开发商，那些尚未违约的私营开发商可能会发现，由于合同销售不足和融资困难，维持生存的前景越来越具有挑战性。” 上周，印刷电路板制造商建滔控股成为首批对碧桂园采取法律行动的知名上市公司之一，当时其旗下欠债16亿港元的子公司发出法定要求偿还债务。摩根大通提到，自2021年以来，占中国房屋销售量40%的发展商已拖欠债务。CreditSights数据显示，自2021年以来，中国发展商已在未偿美元债券1750亿美元中，违约逾1146亿美元。碧桂园已任命Houlihan Lokey、中金公司和盛德律师事务所为顾问，审查其资本结构和流动性状况，并制定整体解决方案。

圈内人2023-10-18

民众愤怒了！经济学人：许家印成全民笑话中国楼市会重蹈美日崩盘覆辙吗？

科技中心杭州则出现了不明原因的增长。#中国房地产危机# （图源：经济学人）中国互联网上只出现对国家政策的隐晦批评。在8月的一篇讽刺社交媒体帖子中，门户网站网易的官方账号建议中国人不要结婚，不要生孩子，少花钱，不买房不买车，待在家里不要出去旅游。这条导致账户被暂停的信息，是对旨在重振经济的中央措施无效的一种讽刺：消费者的行为与政府的意愿背道而驰。但这样的声音很少见。网民有时甚至对有关房地产市场的严肃讨论也持谨慎态度。10月9日在网上发表的一项分析将中国的住房政策与美国进行了比较。作者曾是一名银行职员，她说，当她试图在一些社交媒体平台上发布这篇文章时，它被屏蔽了。另一个令人沮丧的根源是中国最大的房地产公司的混乱。网民对许家印被拘留嗤之以鼻。但他的困境，以及他的少数同事被围捕和逮捕，表明恒大的麻烦将长期持续下去。经过近两年的谈判，该公司于9月突然取消了债务重组。10月9日，一个欠恒大约60亿美元的债权人集团表示，重组的失败“完全出乎意料”。同一天，中国最大的房屋建筑商碧桂园表示，它已经拖欠了6000万美元的离岸债务，并且可能无法偿还其他以美元计价的债务。这样的消息不会鼓励买家。随着越来越多的大型开发商未能偿还债务，他们也停止向建造房屋的承包商和材料供应商付款，这不可避免地导致烂尾。担心更多开发商会屈服于这些压力，可能阻止了许多中国公民今年购买新房。据研究公司Gavekal的分析师称，上市开发商欠中国人约7万亿元人民币（9600亿美元）的未建成房屋。这些担忧在中国互联网上得到了回应。在10月在网上发布的一段短视频中，一位视频博主表达了购房者越来越担心碧桂园将成为下一个恒大的担忧。如果预测是正确的，影响可能是巨大的：碧桂园估计将建造约100万套公寓。高盛指出，二手房市场看起来比新房要健康得多，部分原因是人们不想冒险购买可能尚未完工的房屋。那些购买新公寓的人也更不愿意预先支付费用。在2021年年中预付款达到所有新房交易的89%的峰值后，这一数字在今年8月份降至76%。《经济学人》指出，房价暴跌的前景继续让普通人感到担忧。但是，尽管许多大城市的价格逐渐下降，但它们并没有崩溃。这使中国的房地产危机与2008年的美国和1992年的日本不同。原因之一是政府牢牢控制着新房的销售价格。许多地方都禁止降价。去年5月至12月期间，约有20个城市出台了限制开发商降价的政策。在一个南方城市，一个绝望的开发商将价格削减了50%，以吸引买家。然而，地方政府叫停了这次甩卖。据报道，在国庆假期期间，一些地方的官员介入取消了建筑商提供的特别优惠。他们有充分的理由这样做。首先，当买家发现他们支付的费用比后来购买的人多时，降价可能会导致抗议。他们经常要求政府采取行动，并让开放商返还现金。更令人担忧的是价格下跌失控的前景。根据澳新银行的分析，如果房地产价值下降30%，中国贷款总额的约12%，即4.7万亿元人民币，将遭受负资产的影响。50%的价格暴跌将使全国一半的房贷陷入水下，导致全面危机。《经济学人》总结道，中国领导人面临着一种困境。价格下降对任何已经购买房屋的人来说都是坏事。但城市房价的难以负担，是穷人面临的另一场危机。例如，北京的平均房屋价格是平均年薪的34倍，使其成为世界上最负担不起的地方之一。中国年轻人对日常生活的压力直言不讳。从他们的角度来看，目前房地产市场正在发生的灾难听起来并不那么糟糕。在杭州最近上涨之后，一位年轻的网民在社交媒体上恳求说：“我所希望的只是杭州的房价不要再开始上涨了。”

市场焦点2023-10-18

会员

最凶险的是“债务悬崖”！路透：国有银行拟出手“兜底” 提供超长期贷款纾地方债压力

地收入历来是地方政府收入的主要来源。#中国房地产危机# 自 2021 年年中，该行业债务危机爆发以来，许多开发商已无力购买更多土地，占中国房屋销售量 40% 的公司已经违约，其中大多数皆是私人开发商。澳新银行研究部分析师上周在一份报告中表示，要在 20 年内逐步偿还地方政府债务总额，每年需要支付人民币 6.5 万亿元。他们表示，这高于中国预计的未来十年名义国内生产总值年增长率。消息人士称，中国央行将重点化解天津、贵州、广西等12个“高风险”地区的债务风险，重点关注今明两年到期的公开市场债券和非标债产品。消息人士还表示，将鼓励银行向地方政府融资平台发放新贷款，以偿还债券和非标准债务。陷入债务悬崖瑞银的一份研究报告显示，地方政府融资平台在 2023 年和 2024 年上半年将面临巨大的债券到期压力。报告称，2023年上半年，超过 2.1 万亿元的地方政府融资平台债券到期。今年下半年，还有 1.75 万亿元人民币、2024 年上半年 1.69 万亿元人民币到期，到期压力达到历史最高水平。此外，两位消息人士称，中国央行将与其他银行建立紧急工具，向地方政府融资平台提供贷款，以解决短期流动性压力。另一位消息人士称，地方政府融资平台需要在两年内偿还贷款。第二位消息人士称，在 12 个高风险地区，一些地方政府将需要将其在当地国有企业的部分股权质押或转让给银行，以换取银行贷款展期的帮助。去年，贵州省西南部的一家中国政府融资机构将价值 23 亿美元的贷款延期 20 年，并将利率调整至每年 3% 至 4.5%。

marsh2023-10-17

决策分析：碧桂园违约倒计时？！伊朗警告“先发制人”行动市场等待大行财报

桂园逾期付款的30天宽限期于周二结束，中国房地产行业陷入更深的困境。如果投资者没有收到息票，碧桂园的所有离岸债务都将被视为违约。周二，香港房地产板块表现平平，恒生指数上涨0.7%。内地房地产指数下跌0.77%。金价从上周五的三周高点回落，目前交投在1,915美元附近。布伦特原油期货周一每桶下跌逾1美元，因市场寄望于美国将放松对委内瑞拉石油的制裁。周二，布伦特原油期货收复早前0.25%的失地，交投在89.65美元。周一，比特币一度大幅上涨，但在贝莱德否认有关其已获准成立比特币ETF的报道后，比特币回吐涨幅。周一的交易价曾高达29900美元，目前交投在2.8万美元附近。

云涌2023-10-17

今天！若碧桂园不能支付到期利息，全部离岸债将被视作违约

偿美元债券中违约超过1146亿美元。#中国房地产危机# 随着越来越多的开发商转向债务重组，在中国房地产行业前景不断恶化的情况下，预计他们的海外债权人将获得更为不利的条款。

风起2023-10-17

中国“无视他们学到的一切”？！前日本政府官员警告：世界第二大经济体面临“日本化”可能性

被认为是全球增长面临的最大风险之一。#中国房地产危机# 这个世界第二大经济体作为一个处于“日本化”边缘的国家而受到关注，“日本化”一词描述了日本在20世纪90年代末资产膨胀的泡沫破灭后经历的15年低增长和通货紧缩时期。一些日本政策制定者表达了担忧，部分原因是日本最大贸易伙伴，中国的长期衰退将对其依赖出口的经济造成巨大打击。日本央行董事会成员野口朝日( Asahi Noguchi)上周四表示：“正在迅速出现的是中国陷入通货紧缩或经济‘日本化’的风险。” 他在日本表示：“目前尚不清楚中国是否正在走向与日本类似的情况。但中国经济支柱——房地产行业确实正在下滑，年轻人失业人数正在上升，通货膨胀正在减弱。” 国际货币基金组织在其《世界经济展望》中将中国今年的经济增长预测从4月份的5.2%下调至5.0%，并警告称，随着全球溢出效应，中国房地产业的危机可能会加深。预计明年增长率将放缓至4.2%。周五公布的数据显示，中国9月份消费者通胀持平，未达到增长0.2%的预期，突显了中国面临的通货紧缩压力，尽管其他许多国家都在应对过高的通胀。早在1998年至2013年的通货紧缩时期，日本的核心消费者价格平均下降了0.2%，原因是房地产价格暴跌打击了银行资产负债表并冷却了投资。诚然，中国的情况与日本的经验存在差异。其一，中国的资产负债表压力和债务负担仅限于房地产行业，尤其是陷入困境的开发商和地方省份。这与日本形成鲜明对比，日本房地产价格暴跌导致全国银行出现大量不良贷款，导致广泛的信贷紧缩，从而延长了经济低迷期。国际货币基金组织亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑(Krishna Srinivasan)在周五在马拉喀什举行的国际货币基金组织和世界银行会议期间的新闻发布会上表示，目前，在需求复苏的支持下，国际货币基金组织认为中国不存在陷入通货紧缩的巨大风险，而通胀则在加速。但他敦促北京采取措施，例如支持陷入困境的开发商的重组，并为当地省份提供指导，以避免问题扩大。当被问及中国“日本化”的可能性时，斯里尼瓦桑表示：“总体而言，我们相信，通过正确的政策，中国可以避免长期低于标准的增长。”“我们想要表达的观点是，正面解决房地产危机很重要，这样它就不会成为一个更大的问题。”

Linlin 2评论2023-10-15

香港房价将持续低迷至2024年！摩根士丹利放弃“过于乐观”预测，原因是……

日前，摩根士丹利改变此前乐观预测，认为香港房价将持续低迷至2024年。

风起2023-10-14

一文了解国际货币基金组织和世界银行年会最新信息

百分点，石油出口国将受到最大的影响。中国房地产问题将产生溢出效应国际货币基金组织经济学家警告说，中国房地产行业的低迷可能会削弱亚太地区的增长前景，该地区已经出现复苏失去动力的迹象。国际货币基金组织经济学家Yan Carrière-Swallow和Kristalina Georgieva表示：“短期内，中国负债累累的房地产行业的急剧调整以及由此导致的经济活动放缓可能会波及到该地区，特别是与中国贸易联系密切的大宗商品出口国。” 意大利利差不需要干预意大利央行行长Ignazio Visco表示，意大利不断扩大的债券利差水平并不令人担忧，也不需要欧洲央行进行干预。 Visco说：“确实没有任何迹象需要央行干预，如果需要我们可以。” 世界银行行长寻求援助最贫困国家世界银行行长Ajay Banga敦促该行成员在下一轮融资中为其帮助75个最贫困国家的部门提供创纪录的捐款，并警告说，消除贫困的斗争进展正在放缓。根据周五为国际开发协会年度会议全体会议准备的讲话，anga在摩洛哥马拉喀什表示：“我们正在突破国际开发协会的极限再多的创造性金融工程也无法弥补我们需要更多资金的事实。”

Linlin2023-10-14

突发！碧桂园创始人杨国强露面，据悉已出售私人飞机偿债杨氏家族提供3亿美元无息借款

FX168财经报社(香港)讯在中国房地产巨头碧桂园陷入债务危机后，公司创始人杨国强自3月份退休“交棒”以来首次公开露脸，此外，近日有消息传出杨国强已卖私人飞机偿债。 10月13日，碧桂园在其官方微信公众号发布一则《杨国强、莫斌到顺德北滘南平路项目工地调研指导工作》的文章。文章显示，2023年10月11日下午，碧桂园创始人杨国强、总裁莫斌前往广东顺德北滘南平路以西地块之二项目指导工作，并公开当天杨国强露面的照片和视频。（来源：碧桂园微信公众号）新闻稿称，杨国强在观摩过程中认真询问了解了新型塑料模板的每一个施工细节、各个构件部位的产品质量，并向广东碧桂园职业学院的学生们分享了研究新型塑料模板过程中庖丁解牛的故事等，希望新型塑料模板的成型质量一百分，力学性能和加固体系最先进，有效减轻产业工人的工作强度。稿件中还配上了一段20秒的现场视频，杨国强头戴红色安全帽，正在与项目工人交谈。今年3月1日，碧桂园发布公告，杨国强因年龄原因辞任主席及执行董事职务，由2023年3月1日起生效。杨国强将在辞任后以特别顾问的形式继续参与碧桂园的公司经营。与此同时，杨国强的二女儿杨惠妍已接任为主席。这是杨国强卸任碧桂园董事局主席七个多月后的第二次公开亮相，上一次是在今年4月，杨国强以碧桂园创始人的身份在集团旗下的博智林机器人公司，接待香港政府及立法会访问团佛山分团。此外，澎湃新闻引述多位碧桂园内部人士称，杨氏家族仍在对碧桂园进行资金支持。近期，碧桂园创始人杨国强所在的杨氏家族近期向碧桂园提供了3亿美元的无息借款。与此同时，在10月9日召开的集团高管会上，公司总裁莫斌透露，杨氏家族也在出售名下的私人飞机。市场近日传出杨国强已卖私人飞机偿债的消息，财联社星期五引述相关知情人士证实，“已卖掉一架，另一架还在卖”。相关知情人士告诉记者，“其中卖掉的那架为新飞机，一直放在境外未曾使用过，另一架目前在用，也已挂出。从当前公司运营角度来看，此举增加了公司现金流，一定程度也对公司可持续运营形成了支持。” 碧桂园日前公布，尚未支付某债务项下本金4.7亿元到期款项，估计无法如期或在宽限期内履行所有境外债务偿付义务；未付款项可能导致债权人要求加速还款或采取强制行动。 10月10日早间，碧桂园发布公告称，将积极推进境外债务管理措施，公平公正地制定整体解决方案来实现长期、可持续的资本结构。公司已聘请中国国际金融香港证券有限公司和华利安诺基（中国）有限公司担任财务顾问及盛德律师事务所担任法律顾问，协助评估公司的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。该公司强调，在尊重所有债权人现有法律地位和法律偿付顺序的前提下，公平公正制定整体解决方案，实现长期可持续资本结构，恳请债权人给予时间。

云涌2023-10-13

会员

IMF警告：受中国房地产危机的影响，亚洲经济体将陷入困境

周五（10月13日），国际货币基金组织(IMF)表示，中国经济复苏乏力以及房地产危机更持久的风险可能会进一步削弱亚洲经济前景，警告一度快速增长的经济前景将变得更加暗淡。国际货币基金组织表示，中国封锁后的经济增长动力比预期更早失去了动力。

Peng2023-10-13

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