人民币大涨、雄心勃勃的5%目标！中国流动性紧张最糟的日子过去了？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 随着人民币反弹和北京雄心勃勃的增长目标为央行提振流动性铺平道路，在中国银行体系现金紧张状况下苦苦挣扎的交易员可能已经度过了最糟糕的时期。

在贸易战中，中国人民银行（PBOC）一直保持着对现金水平的严格控制以稳定人民币，这导致了回购市场的动荡和企业融资的中断。现在，欧元的飙升和对美国降息的押注使美元承压，人民币升至11月份以来最高水平，为央行提供了增加流动性而不损害其货币的空间。

更宽松的现金条件也将有助于实现北京在全国人大会议上宣布的约5%年度增长目标，因为经济面临着特朗普政府对中国商品征收的20%关税。中国创纪录的财政赤字目标也增加了增加现金流的紧迫性。

澳新银行高级策略师Zhaopeng Xing表示，“考虑到关税对增长的影响，央行在三月再次引发资金紧张的可能性现在大大降低了。”他预计，三月的隔夜回购利率平均值可能会降至1.8%以下，低于上个月的1.88%。

本周，银行间隔夜借款成本下降，现金条件有所改善。银行发行的一年期可转让定期存单（一种流行的融资工具）的收益率也可能停止三周来的上涨趋势。

一些分析师预计，央行将从本月开始增加流动性注入，即使央行尚未具体说明任何重大举措的时间。央行行长潘功胜本周在全国人大会议上重申，中国将在适当时机降低利率和商业银行的存款准备金率。

德意志银行首席中国经济学家Yi Xiong表示，“下一次政策利率和/或准备金率削减的良好时间窗口可能在现在到四月底之间。”这考虑到了特朗普政府4月1日的关税审查结果以及四月下旬可能举行的下一次政治局会议。

华西证券首席经济学家Liu Yu表示，PBOC本月削减银行的存款准备金率以释放长期流动性的可能性越来越大。央行上一次降息和削减准备金率是在九月份。

随着人民币稳定，中国股市的上涨也可能降低增加流动性的门槛。直到上个月，交易员一直在购买国债，因为股市亏损使他们缺乏其他有利可图的投资，这使得收益率下降到历史低位。央行甚至在过去两个月停止了债券购买，以平息对经济过度悲观的押注。

现在，随着对中国科技行业的乐观情绪，股市的积极情绪可能会降低对收益率的下行压力，从而消除政策放松的另一个障碍。中国10年期国债收益率周五上涨了四个基点，30年期收益率上涨了三个基点。

华侨银行高级策略师Frances Cheung表示，“我们预计中国央行将在未来几个月提供更多流动性支持，特别是政府债券收益率已经从低位反弹。如果不是削减准备金率，公开逆回购可能是主要工具。”

面对巨大的债务供应，市场对额外现金的需求预计将很高。财政部长蓝佛安本周在新闻发布会上表示，今年中国的新政府债务配额总计11.86万亿元人民币（约合1.6万亿美元），比去年高出约2.9万亿元。

野村证券分析师陆挺写道，债券供应在接下来的几个月内可能仍将保持在高位。“我们预计央行将通过公开市场操作、公开逆回购、降低RRR或重新开始净购买政府债券等方式更加积极地注入流动性。”