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经济学家警告：加拿大央行的通胀参照指标“鱼龙混杂”，使降息时机变得混乱
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解潜在的价格压力。行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)反对关注某个特定指标，将核心通胀描述为更多的“概念”。虽然这反映了央行在宣布战胜通胀之前需要确定性，但它也可能限制透明度——政策制定者的想法中不存在迫使他们降息的关键因素。加拿大帝国商业银行副首席经济学家Benjamin Tal在接受采访时表示：“银行总能找到一个适合其叙述的数字。”“你永远不知道他们会在床的哪一边醒来。” （图源：彭博社）核心通胀指标对经济学家来说是重要的指路标——它们的目的是消除更极端的价格波动，以便更好地了解价格压力的走向。例如，食品和能源是不稳定的商品，每月的变化并不一定代表更广泛的通胀趋势。但麦克勒姆表示，他不会给出具体数字，说明核心通胀达到什么水平会促使基准利率从目前的5%下调。 “我强调的是，潜在通胀更多的是一个概念，而不是一种衡量标准，”他在1月份表示。 “我们正在寻找持续的证据表明通胀压力正在缓解，并且我们正在寻找明显的下行势头。” （图源：彭博社）凯投宏观的Stephen Brown 每月都会解析核心通胀数据，进行自己的计算，剔除抵押贷款和租金组成部分。（此前Brown预计第一次降息将在4月份进行。在1月份就业数据发布后，他的预测转向了6月份。） Brown 表示，未能排除这些措施意味着央行“将在太长时间内维持高利率，并使经济陷入比需要的更疲软的时期”。上周，麦克勒姆暗示官员们可能开始得出类似的结论，称货币政策无法解决导致成本上升的住房短缺问题。对于一些经济学家来说，这表明政策制定者在权衡将利率维持在当前水平多久时，可能会考虑超越住房通胀。花旗集团的Veronica Clark重点关注核心利率本身以及三个月的变动指标。她预计7月份会进行第一次降息。 “预测加拿大的核心通胀并不容易，因为组成部分每个月都会发生变化。这并不像排除食物和能源那么容易，”她说。不包括食品和能源的消费者物价指数是一种经常用于国家间潜在价格压力比较的衡量标准。（图源：彭博社）央行还曾放弃一些核心通胀措施，同时将注意力转向其他措施。前行长Stephen Poloz领导下的加拿大央行与加拿大统计局合作，在2017年推出了三项新的核心价格趋势“首选指标”，以取代CPIX，尽管政策制定者开始加息，但CPIX仍继续减速。其中一项，即普通消费者物价指数 (CPI)，在经过大幅修正并与当年创下四年来新高的总体通胀率严重脱节后，于2022年底被放弃。 2023年中期，该银行开始强调三个月移动平均线的修剪和中位数。在上个月的一份报告中，加拿大帝国商业银行的Tal将无数核心指标描述为“通货膨胀自助餐”。他写道，鹰派央行可能会选择关注通胀率高于3%的国家，而不太鹰派的银行则会关注通胀率接近2%的国家。 “因此，麦克勒姆新闻发布会的基调将变得比任何新数据发布都更加重要。”
Dan197702-15 23:39
RBC：加拿大央行最早四月降息！
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年以来，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆(Tiff Macklem)一改新冠期间的持续刺激性政策，一直在缩减资产负债表。央行的资产已从超过 5,700 亿加元的峰值跌至约 3,130 亿加元。再加上加拿大央行允许其持有的政府债券到期，从而耗尽了其金融体系的流动性。因此，RBC的加拿大利率策略主管西蒙·迪利(Simon Deeley)在给投资者的一份报告中表示，高利率的这种情况不会持续太久。央行可能会在4月10日的利率决定会中回归“稳定的资产负债表政策”。这意味着它将恢复购买加拿大政府债券以取代即将到期的债券。 Deeley 写道，最迟，“量化紧缩政策将在与首次降息相似的时间结束” 。也就是说，加拿大皇家银行策略师认为，今年最早四月，最迟六月，央行一定会选择首次降息。这相比于央行预计2024年底到2025年初降息要早了很多。加拿大央行副行长 Toni Gravelle 去年 3 月曾表示，政策制定者预计将在 2024 年底或 2025 年初结束量化紧缩。但短期融资市场的指标让分析师猜测此举将会加速。虽然加拿大央行的通胀目标为2%，控制在1%至3%的区间内。12 月份的通货膨胀率为 3.4%，离央行的目标还有一定距离，但麦克勒姆和其他政策制定者认为通货膨胀率将继续放缓。
加拿大乐活网02-15 08:02
RBC：加拿大央行将在几个月内停止量化紧缩
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目，早于决策者此前暗示的时间。在行长Tiff Macklem的领导下，加拿大央行约两年来一直在缩表，撤出其在疫情最严重阶段提供的非常规刺激措施。该央行资产已较5,700亿加元的峰值大幅降至约3,130亿加元，原因是其允许所持政府债券自然到期，消耗了金融体系的流动性。 RBC加拿大利率策略主管Simon Deeley在给投资者的报告中表示，这种情况即将结束，官员们可能会在4月10日进行利率决策的同时回归“稳定的资产负债表政策。”这意味着它将恢复购买加拿大政府债券以替代即将到期的债券。 Deeley写道，在最晚的情况下，量化紧缩的结束时间“与首次降息的时间相似”。RBC策略师认为首次降息将是在6月。加拿大央行副行长Toni Gravelle去年3月曾表示决策者预计在2024年末或2025年初结束量化紧缩。不过，短期融资市场的指标使得分析师猜测此举将加速推进。
金融界02-15 06:40
加拿大住房部长打脸行长：央行降息可能会改善住房供应！停工楼盘会继续
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或六月开始，但央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）明确表示，仅靠利率无法“解决”较高的住房成本，而住房成本是加拿大通胀的最大因素之一。央行行长2月1日在国会金融委员会上表示，央行无法通过利率解决住房危机，因为根本原因是供应短缺。行长承认，高利率导致住房成本上升，但他指出，无论是低利率还是高利率时期，住房价格通胀（shelter price inflation）都很高。 “低利率无法解决住房危机问题，高利率也无法解决。我们都尝试过，我们的住房价格通胀很高，”麦克莱姆说。麦克莱姆表示，政府应集中精力增加住房供应，以提高负担能力，并警告说，导致需求增加的政策将使情况变得更糟。通常情况下，“随着利率上升，你会看到房价下跌，”副行长卡罗琳·罗杰斯周四告诉议会委员会。“但由于加拿大长期存在结构性住房短缺，我们还没有看到这种补偿。” 回顾：央行行长：加拿大住房危机不应归咎于利率，加息和降息都没用而今天，联邦住房部长弗雷泽则表示，央行降息可能会改善住房供应，开发商停工楼盘会恢复动工。弗雷泽周二表示，联邦政府采取了一系列措施来增加住房供应，包括恢复战时住房计划，向开发商提供预先批准的设计。住房部长表示，无论利率如何变化，联邦政府都会致力于帮助增加住房供应。 “我们需要确保我们所做的基础设施投资物有所值，并采取激励措施减少繁文缛节，从而使市政一级的建设变得更加容易。我们需要投资经济适用房，我们需要提高劳动力的能力来建造必要的房屋，”他说。 “无论今天或六个月后的利率处于什么水平，我们今天采取的行动都将是相同的。我们需要尽我们所能，尽快建造尽可能多的房屋，这在今天和六个月后都是如此，无论我们所处的利率环境如何。” 文章来源： https://globalnews.ca/news/10291133/interest-rate-cuts-housing-supply/ 作者：丁其
超级生活02-14 08:00
加拿大住房部长：降息或能改善住房供应
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维持在5%，央行行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 于1月24日表示，央行的讨论已经从争论利率是否足够高，转向了央行需要多长时间将利率维持在当前水平。不过，央行尚未表明是否以及何时降息。许多经济学家预测降息将于4月或6月开始，但麦克勒姆明确表示，仅靠利率无法“解决”较高的住房成本，而住房成本是通货膨胀的最大因素之一。弗雷泽周二表示，无论利率如何变化，联邦政府都会致力于帮助增加住房供应。 “我们需要确保我们所做的基础设施投资物有所值，并采取激励措施减少繁文缛节，从而使市政一级的建设变得更加容易。我们需要投资经济适用房。我们需要提高劳动力的能力来建造必要的房屋，”他说。“无论今天或六个月后的利率处于什么水平，我们今天采取的行动都将是相同的。我们需要尽我们所能，尽快建造尽可能多的房屋。”
Dan197702-14 03:37
专家警告：统计局这数据或会引发进一步加息！房产经纪担心：房价反弹会颠覆央行计划！
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过货币政策，尽管行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 本周二（2月6日）明确表示，仅靠利率无法“解决”住房成本（ shelter cost）高企，住房成本通胀指标目前是加拿大通胀的最大贡献者。然而，提前将利率从 22 年高位 5% 下调，这可能会引发房地产市场狂热，这是央行不希望看到的。与此同时，一些买家已经走出冬眠时期，重新回到市场。多伦多房产经纪约翰·帕萨利斯 (John Pasalis) 表示，上个月，在多伦多北面的新市(Newmarket)，一栋三居室联排别墅挂牌价为 82.8 万元，结果吸引到 40 名买家前来抢offer，最终以 106 万元的价格售出。 “到处都在抢offer……现在正在发挥作用，因为需求比秋季高得多，”帕萨利斯说。与路透社采访的六分之五房产经纪一样，帕萨利斯认为房地产市场将出现反弹。本周二，多伦多地产局公布的官方数据显示，多伦多及其周边地区 1 月份房屋销售量环比增长近 10%，同比飙升 37%。与此同时，12月份的租金较去年同期上涨8.6%，1月份已经显示出再次上涨的迹象，进一步支撑了住房需求。但是，这个对于央行行长麦克勒姆来说，高昂抵押贷款成本和租金是控制通胀的重大障碍。央行上个月表示，住房行业的价格上涨将对通胀回到2%的目标水平造成“重大阻力”。周三（2月7日），央行管理委员会会议纪要显示，央行对房市反弹感到担忧。加拿大货币市场已经推迟了此前对 3 月份降息的押注，4月份降息预期一直徘徊在40%左右。现在市场认为，6 月份降息的可能性接近 100%。自 10 月份以来，按揭固定利率已下降近 60 个基点至 5% 以下，买家开始活跃寻找贷款选择。在线利率比较平台ratehub的联合创始人詹姆斯·莱尔德(James Laird)告诉路透社，上个月该平台的流量逐年增加。但他警告说，这是“意图而不是行动”。与此同时，尽管政府采取了许多举措，但住房短缺问题并未显示出缓解的迹象。加拿大皇家银行RBC助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）表示，从现在到 2030 年，加拿大需要平均每年增加 315,000 套住房存量才能满足需求。 “这比过去几年的住房竣工速度高出三分之一以上，”他说。专注于可持续住房的智囊团 Place Centre 的创始董事迈克·莫法特 (Mike Moffatt) 表示，首次购房者目前大多还在等待买房。莫法特说，当利率下降并且首次购房者可以再次开始获得抵押贷款时，需求绝对会爆发。经济学家表示，央行最近对房价缺乏控制的言论正在让加拿大人为房地产活动的回升做好准备。 “我怀疑加拿大央行完全预计房地产活动会随着降息而回升，我认为央行担心的是房价再次大幅飙升，”霍格说。如果房价大涨，通胀不下，而且经济数据优于预期，央行今年真的还会加息吗？文章来源： https://betterdwelling.com/canadian-unemployment-rate-falls-potential-set-up-for-further-rate-hikes/ https://globalnews.ca/news/10280844/canada-housing-rebound-inflation/ 作者：丁其
超级生活02-11 14:00
负债不断增加，1月份担心日常财务状况的加拿大人数量飙升至新高
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维持在当前水平，行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 最近表示，官员们并不急于开始降息。 Wright说，尽管前景悲观，但消息也不全是坏消息。 2023年最后一个季度的GDP 可能会强于预期，从而可能实现经济软着陆而不是衰退。国际货币基金组织呼吁加拿大经济以先进国家中第三快的速度增长。随着工资持续上涨，就业市场仍在持续。尽管如此，Wright认为“银行家、经济学家和那些管理资金的人”与基层加拿大人之间存在着巨大的脱节。 Wright表示，1月可能是关键的一个月，但要以正确的方式开始新的一年变得更加困难，因为加拿大养老金计划和就业保险的扣除对一些人来说重新开始。
Dan197702-10 01:15
加拿大失业率降至5.7%！就业增长好于预期，但工资增长放缓央行或在4月降息
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半年降息。1月份，行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）及其官员将政策利率维持在 5%不变，并首次明确表示，其讨论正在转向将借贷成本维持在当前水平多久。根据1月份的审议摘要，尽管工资增长仍然较高，但政策制定者认为过去的增长“在很大程度上反映了生活成本的上涨”。他们表示，工资增长是“劳动力市场活动的滞后指标，预计实际工资会出现一定程度的追赶”。他们预计工资增长将逐渐放缓，劳动力短缺目前约为“正常水平”，且经济供给大于需求。他们还认为未来劳动力市场的调整将更多地通过失业率的增加来实现。这是3月6日下一次利率决定之前的唯一一份就业报告。经济学家普遍预计政策制定者将连续第五次会议将政策利率维持在5%，并预测宽松周期将于4月至7月之间开始。 1月份总工作时间同比增长1.1%，当月增长0.6%。由于劳动力人数保持稳定且劳动年龄人口增加，参与率下降0.2个百分点至65.3%。同比来看，15岁至24岁青年参与率下降幅度更大。1月份，比去年同月下降3个百分点，25岁青年参与率下降0.3个百分点到 54 岁，对于 55 岁及以上的人来说变化不大。就业率（就业年龄人口的比例）下降0.1个百分点至61.6%，连续第四个月下降，调查中15岁及以上人口本月增加了12.6万人。就业增长遍及整个服务生产部门，其中以批发和零售贸易、金融和房地产以及教育服务为主导。下降幅度最大的是住宿和食品服务、专业和技术服务以及医疗保健和社会援助。从地区来看，十个省份中有四个省份的就业人数有所增加，其中以加拿大人口最多的省份安大略省为首。
Linlin02-09 21:59
加拿大央行警告：住房和劳动力市场均面临不可控的风险
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支付更多抵押贷款的因素。行长麦克勒姆(Tiff Macklem)周二在蒙特利尔外交关系委员会的演讲中重申，房地产市场的结构性供应滞后使住房通胀保持粘性，而央行政策利率的影响微乎其微。纪要还指出，劳动力市场降温可能会导致失业，而不仅仅是目前职位空缺的下降。管委会指出，随着劳动力短缺的缓解以及经济从需求过剩转向供给过剩，就业市场的压力应该会导致未来几个月工资增长放缓。加拿大央行继续强调，年均工资上涨4%至5%与抑制通胀、且生产率没有相应提高是不一致的。尽管雇主可能会选择在预计的经济放缓期间留住工人，但加拿大央行官员指出，随着目前职位空缺率下降，“未来的市场调整可能更多地通过失业率的增加来实现。” 随着周五将发布的劳动力调查，加拿大央行或重新审视1月份就业市场的表现。
Dan197702-09 04:13
麦克勒姆“怒了”：不要指望加拿大央行来解决国家的住房和经济问题
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日），加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 提出了货币政策的局限性，他警告央行无法通过利率解决住房负担能力等问题。根据麦克勒姆今天在蒙特利尔发表的事先准备好的讲话，他表示，历史表明货币政策在控制中期通胀方面相当有效。但也有局限性，包括无法应对短期价格波动。麦克勒姆表示，从长远来看，利率也无法推动经济增长，并指出这只能通过人口增长或生产率提高来实现。尽管目前利率上升对住房成本产生了影响，但麦克勒姆表示，货币政策无法解决住房危机背后的结构性障碍。加拿大央行目前将主要利率维持在5%，普遍预计将在2024年中期左右开始降息。麦克勒姆：联邦支出导致通胀高居不下上周四，麦克勒姆表示，总理特鲁多(Justin Trudeau)应避免在下一个联邦预算中大幅增加支出，这样就不会阻碍央行降低顽固通胀的努力。麦克勒姆在下议院金融委员会的证词中表示：“如果支出大幅增加……这可能会开始阻碍通胀按我们制定的时间表回落至目标。” 麦克勒姆表示，联邦、省和市各级政府总体支出目前每年增长约2.25%，这无助于降低通货膨胀。但他表示，如果联邦预算支出刺激了需求，那就“特别有问题”。疫情期间，加拿大预算赤字飙升至历史高位，特鲁多政府支出助长通胀多次遭到批评。尽管GDP增长乏力且通胀率仍远高于2%的目标，但加拿大央行1月24日仍将关键隔夜利率维持在5%，以抑制通胀。去年12月份通货膨胀率为3.4%。麦克勒姆表示，供应链突然堵塞等意外事态发展仍可能迫使央行再次加息，尽管现在央行更关注何时开始降息。央行希望在考虑降低利率之前看到物价压力有所缓解，并且潜在通胀出现明显的下行势头。
Dan197702-07 02:56

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