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知名中国大佬发话！“神鱼”毛世行：比特币牛市初期到来、绝对底部已过 PoW挖矿热潮重燃

名度，在2014年还曾主导基于台积电(TSMC)55奈米工艺的银鱼莱特币矿机项目。可以这么说，“神鱼”是中国最早的比特币媒体，是壹比特的创始人之一。他深耕加密货币行业多年，曾在4月中旬举办的香港Web3 Festival中预测，比特币减半是牛市的起点。周五晚间出席F2Pool举办的对谈活动，他强调，加密货币市场处于牛市初期，绝对底部已过。据Twitter Space上的音频录制文件，就加密货币市场走势看法上，神鱼认为当前处于牛市初期的阶段，熊市绝对底部已经过，加密货币行业正处于寻找新叙事逻辑和发展的状态。 “当前热门项目层出不穷，有点像2020年去中心化金融(DeFi)三浪初期的走势。” “另一个方面来讲，加密货币市场与外部宏观环境息息相关，而当前升息预期几乎走到尾声。” “因此，当前更像是牛市初期的阶段。” 毛世行也对加密货币挖矿行业的发展前景进行分析，他提出观点认为，PoW的重要性并不会降低，但将向两个方向继续发展： 1. 以能源为主的矿业产业升级； 2. 算力市场与Zk等隐私领域，以及私有AI模型等新生态的结合。值得关注的是，以太坊现如今已经从PoW挖矿机制转型，发展成为质押权益证明机制(PoS)。简单而言，更多的收益会集中在大型挖矿主的手中，而其他散户投资者则会转向质押，以“抵押以太币”的模式来获取“年化收益率”(APR)，类似于股息的概念。毛世行强调：“矿业无可避免需要涉及能源，并在当下已占据全球能源消耗大约0.1%的比重，因此能源结构转型是行业发展的必经之路。” “而矿业发展积攒的能力同样也可以运用到例如Zk的隐私应用、近期蓬勃发展的AI等新兴领域。” 此外，毛世行还回顾了加密货币行业发展的历程，认为过去十年加密货币行业虽然没有找到更合适的商业模式，但技术已在保证安全的基础上，不断降低交易所需要的成本。针对加密货币行业和AI结合的可能，毛世行认为，当前与区块链交互的方式还处于一个较为原始的阶段，但AI的出现可能颠覆这种模式，今后AI可能成为“代理人”身份，以中端形式处理链上数据，在简便操作的同时，得以站在更高维度理解交易历史数据。

圈内人 1评论2023-05-06

美情报高官：中国攻打台湾将对全球经济造成“巨大”打击每年损失高达1万亿美元

全球最大的先进半导体芯片制造商台积电(TSMC)停产，在最初几年每年从全球经济中抹去高达1万亿美元的损失。美国国家情报总监艾薇儿·海恩斯在参议院军事委员会作证时提出了她所谓的“总体估计”。她指出，台积电生产的先进半导体芯片被用于“世界上几乎所有类别的电子设备”的90%。她说，如果中国的入侵阻止了台积电生产这些芯片，“它将对全球产生巨大的金融影响，我认为在最初几年，每年的影响将在6000亿到1万亿美元之间。” “这也将对我们(美国)的贸易产生影响。如果台湾受到这样的入侵，那么(台积电的生产)就会受阻。”“如果他们停止生产芯片，也会对中国经济产生影响。”

财经风云2023-05-05

半导体轮流“爆雷”！台积电5大客户猛砍单超微、高通衰退“崩跌” 芯片业极度恐慌

体利空突袭，全球最大芯片制造商台积电(TSMC)的5大客户轮流爆雷，周三(5月3日)超微(AMD)展望不佳后股价重挫9%，高通盘后跌6.58%。芯片卖不掉极度恐慌，知名半导体分析师陆行之表示，目前看起来只有英伟达(NVIDIA)较为抗跌，“但要是哪几家客户能够利空出尽，股价不跌反涨，就厉害了”。台媒消息传出，台积电主要非苹客户，包括超微、英伟达、联发科、高通、英特尔等五大咖库存调整状况比预期激烈，观望态度浓厚，投片量缩手并将部分产品所需芯片递延至第二季拉货，冲击台积电本季营运不如预期，美元计价营收低标也难达到标准。另外，近期相关科技大厂人事异动与裁员干扰专案出货与开发进度也是主因。就应用别来看，手机、个人电脑需求仍疲弱。市场观察，台积电个别客户受景气影响程度不同，PC相关营收占比高者受创较大，共同的情况仍是“高库存仍必须在今年上半年处理完毕”。受五大客户库存调整状况比预期激烈影响，台积电3月营收合并营收为1454.08亿台币，月减10.9%、年减15.4%，创17个月以来的新低，为历年同期次高，第一季累计合并营收为5086.33亿台币，季减18.7%、年增3.6%，虽为历年同期新高，但未达市场预测的低标。台积电因去年底出货延后，带动今年1月营收达2000.51亿台币，月增3.9%，年增16.2%，重返2千亿元大关并创同期新高；2月营收为1631.74亿台币，月减18.4%、年增11.1%，创12个月以来新低，但为历年同期新高；3月受客户调整库存影响，营收续下滑，下滑幅度超过市场预期。超微周二公布今年第一季营收下滑9%，其中PC芯片业务营收暴跌65%，亏损1.72亿美元，成为压垮营运的元凶，加上第二季财测展望保守，盘后股价狂杀近7%。“芯片卖不掉”的背景下，股价遭遇大幅抛售。超微第一季营收年减9%至53.5亿美元，略高于分析师预测的53亿美元，尽管符合市场预期，却是2019年来首见萎缩，另，首季亏损1.39亿美元，较去年同期净利7.86亿美元，衰退高达118%，每股经调整每股盈余(EPS)为0.60美元，年减47%，但仍高于预期的0.56美元。观察各业务部门表现，PC处理器业务营收上季大跌65%至7.39亿美元，亏损1.72亿美元，成为拖累整体营运的主因。超微执行长苏姿丰表示，客户端伺服器业务已在第一季落底。资料中心业务上季营收12.95亿美元，年增0.15%，虽然不及市场预期，但超微仍看好本季有望持续成长。超微预期第二季营收达53亿美元，低于分析师预估的54.8亿美元，毛利率约50%。本季财报展望保守，拖累超微股价周三重挫9.22%，跌至81.62美元。 (来源:Trading View) 陆行之在脸书写道：“最近的感想就是，台积电五大客户轮流爆雷，目前看起来只有英伟达顶的住，要是哪几家客户能够利空出尽，股价不跌反涨，就厉害了。” 高通周三公布本季财测营收将达81-89亿美元，低于分析师平均预估的92.5亿美元，其中，高通预测本季芯片营收达69-75亿美元。高通表示，财测也纳入总体经济不利因素与全球手机销售疲软的因素。回顾截至3月26日的上季财报，高通营收下滑17%至93亿美元，高于分析师预期的91亿美元；扣除特定项目后每股盈余2.15美元，符合预期。以细项来看，高通上季与手机相关的营收下滑17%至61亿美元、车用营收年比大增20%至4.47亿美元，都高于预期；联网装置营收则达13.9亿美元，符合预期。高通预期，整体手机市场2023年会以高个位数幅度萎缩，客户削减库存的情况将可能再延续两季；智慧手机产业在新订单流入前，还要花多一些时间才能消耗过剩的芯片，且中国手机市场尚未见到显著复苏。高盛周三股价跌2.82%，报在112.83美元，盘后再跌深。 (来源:Trading View) 陆行之同时分享五个重点，他认为，归因于苹果季节性转弱，中国客户一堆库存，高通预期第二季营收季度衰退4-13%，平均衰退8%，比市场预期持平来的糟，芯片又比授权营收来的差。他提到，高通第一季库存月数4.95个月，年增69%，但季减4%，库存清理应该会持续；预期第2季度晶片部门营业利润率下滑到23-25%，高出联发科近10个百分点，但也是逐季，逐年下滑。陆行之最后总结：“以最近半导体公司第二季的季比指引来看，手机产业链最差，电脑，伺服器，车用勉强守住持平，电视大尺寸面板/驱动晶片，GaAs砷化镓化物半导体，封测设备公司最佳，但奇怪的是GaAs砷化镓半导体不是很多都是手机在用，还是这些产业清库存来的早，提早看到市场复苏？” (来源:Facebook)

小萧2023-05-04

2023共识大会要闻速览（持续更新）

共识大会于4 月 26 日至 28 日在德克萨斯州奥斯汀，金色财经总结了2023共识大会的重要新闻

金色财经2023-04-27

半导体突发“爆雷”！三星营利暴跌近96% 被迫降价抢单晶圆代工将大幅减产芯片

.5%，居第二位，虽然大幅落后台积电(TSMC)的56.1%市场占有率，但已接近居第三至五名的联电、格芯、中芯国际这三家公司总和。从全球范围来看，芯片行业销售额继续遭遇暴跌。4月6日，美国半导体产业协会(SIA)公布最新报告显示，今年2月全球半导体销售额总计397亿美元，同比大跌20.7%，也创出2009年以来最大的跌幅。台湾半导体专家刘佩真表示，三星采取削价抢单策略，或许可能抢得部分零星订单，主要是有一些客户基于供应链风险韧性考量，希望货源能有些分散，借此机会增加第二供应来源，大部分市场仍由台积电掌握。刘佩真指出，尤其在先进制程，不管是产量、良率及出货经验，台积电提供的服务，能够让客户产品稳定性高，且不与客户竞争，客户不太容易会轻易转变代工厂，三星过去时有降价抢单动作，对台积电的影响都相当有限。她以高通(Qualcomm)为例，高通近来先进制程订单又回归台积电。刘佩真说，台积电在全球晶圆代工市占率持续不断扩增，去年第四季已达58.5%，大幅领先三星的15.8%。尽管短期利空浮现，但三星预计在未来20年投入2300亿美元建置5座新厂。长期观察半导体产业的聚芯资本管理合伙人陈慧明认为，三星这项为期20年的投资计划有机会达成，不过可能的影响需视具体的投资情况而定。陈慧明表示，三星近年的投资更受关注，尤其在当前动态随机存取记忆体(DRAM)与晶圆代工景气低迷的情况下，三星的策略备受瞩目。路透社指出，韩国政府日前宣布一项规模高达550万亿韩元民间投资计画。韩国的半导体战略包括扩大税收减免，以及协助芯片、显示器和电池等高科技产业提高竞争力。 TrendForce资深研究副总经理郭祚荣说，随着生成式人工智能(AI)、电动车等新领域的兴起，硬体的需求在未来将会持续放量，加上地缘的影响，三星持续加码投资韩国是必然的趋势。因目前尚无具体计划内容，可能造成的影响仍待进一步观察。

小萧2023-04-21

台积电2023Q1业绩电话会分析师问答

PC 和 AI 的坚定信念，认为这是 TSMC 未来业务增长的结构性大趋势。这是否已包含在我们之前的公告中，据说我们有 15% 到 20% 的复合年增长率，答案可能部分是肯定的，因为 - 对于几个，我们已经加快了我们的考虑。但是这个 ChatGPT 是一个大型语言模型，是一个新的应用程序。而且我们还没有真正将某种数字放入我们的复合年增长率中。但是，正如我所说，它确实强化了我们本已坚定的信念，即 HPC 和 AI 将在未来为我们提供更多的机会。 Bruce Lu 我想转到另一个话题，即现金股息。我的意思是台积电分销商喜欢 - 股息政策是自由现金流的 70%。我们确实看到自由现金流越来越强，尤其是资本支出增长率放缓，尤其是明年。我们能否期望台积电明年维持70%自由现金流的股息政策？或者，鉴于当前的加息环境，我们希望改善我们的资产负债表。 Wendell Huang 让我对股息发表一些评论。台积电致力持续稳定增加股息。在高资本密集度或高资本投资时期，更多的重点是可持续发展。但是，当我们开始捕捉和收获资本投资支出时，承诺是或者说重点更倾向于稳步增长。 70% 的比率是一个准则。让我举一个例子。如果在特定年份，由于较高的资本支出或较低的利润，自由现金流量要低得多为了保持可持续的股息，要分散的自由现金流量的比率可能会更高。另一方面，在自由现金流量特别高的那一年，这个比例可以是70%，但也可以更低，因为我们需要展望特定年份后面的那一年，并确保它是可持续的. 好的，这是否回答了您的问题？ Bruce Lu 如果我们确实看到自由现金流在一个舒适的范围内，我们仍然期望合理的高派息率，对吧？ Wendell Huang 是的，正如我所说，原则是70%，但它必须是可持续的和稳定增长的。兰迪艾布拉姆斯我想分两部分问一个关于资本支出的问题。首先，当您谈到 3 纳米时，您提到供不应求并且有大量应用涌入。您是否有计划在未来 1 到 2 年内重复使用 5 纳米，因为您提出了更多3纳米？然后问题的第二部分，我想问更多关于高雄工厂转移的问题。如果你能弄清楚为什么计划在 28 日撤回。然后打算将投资转移到哪里。因为我知道你确实取消了那条线的 7 纳米。那么，您是否可以讨论一下您对高雄所做的改变，它是否会影响该晶圆厂的产能提升时间？ C. C. Wei 关于我们是否将 N5 的部分容量转换为 N3，因为今天的 N3，我们缺乏对客户的支持。与其说将 N5 容量转换为 N3，不如说我们开发了一种策略和方法，使 N5 可以支持 N3 的一些工具。我们将这种灵活性考虑在内，以便我们能够履行我们的承诺，尽可能多地支持我们的 N3 客户。虽然还不够，但我们正在这样做。这样就可以回答你的问题的第一部分。你问的是高雄的TAM。让我说，我们看看今天的市场情况，我们将建立 - 最初需求如此之高的 28 纳米，以至于我们不得不将高雄纳入我们的考虑范围。然而，市场形势如此多变，我们看看我们的计划。其中一个计划是在日本，我们建立一个新的28纳米专业晶圆厂。顺便说一句，台积电扩展成熟节点的容量或用于专业。我们不会仅仅为了纯逻辑应用而增加容量。另一个，不，我们不做。所以为了避免一些产能过剩。所以我们在日本建造了 1 个。我们也在扩大我们在南京的28纳米产能。那是第二个。然后我们正在考虑欧元。这可能是汽车应用的第三个。把这三者放在一起，我们今天不认为高雄的——如果我们可能建造 28 纳米，它在经济上是不可行的。所以我们现在改道调整成为一个更高级的节点，这个节点我们还很紧缺。而且高雄离台南很近，所以我们可以在两者之间有更多的灵活性。兰迪艾布拉姆斯听起来它比 5、3 和以下的容量要高得多。也许我对第一个问题的后续行动是关于资本支出框架。考虑到新节点的资本密集度更高，预计下半年会出现股价上涨的反弹，我们是否应该认为这一资本支出在展望明年时有向上的方向？兰迪艾布拉姆斯是的，更多的是明年的框架，因为这是一种更审慎的管理，有点衰退。 Wendell Huang 正如我们之前所说，每年，我们的资本支出都用于未来几年的机会。所以虽然行业有短期的周期性，但是我们相信如果长期的结构性需求是存在的，未来的机会是存在的，我们会继续投资。这将是我们可以为您提供的框架。兰迪艾布拉姆斯对于 2 纳米如果你能弄清楚斜坡，你预计这个陡峭的斜坡会在 2025 年出现吗？还是 2026 年以后？您是否还认为后端集成吞吐量与 SOIC 的关系更为密切？ C. C. Wei 2 纳米技术肯定会在 2025 年开始量产。您问的是体积。2023 年的数量肯定比 2025 年高得多，因为 2025 年是这一年。但是，我的意思是，我们现在有 HPC 客户和智能手机客户参与 N2 以及我们将在 2025 年增加的内容。现在是否与 CHIPS 法案相关，这取决于客户的产品和他们的计划. 今天，我没有——我无法与您分享所有这些次要细节，因为它与客户的产品计划有关。陈查理很高兴听到 N3E 继续改善。所以让我把资本支出问题作为我的第一个问题。主要设备供应商 ASML 建议将 EUV 订单推迟一点。而且我们都知道贵公司是EUV的主要用户。那么有人可以回答这个问题吗？首先，今年的资本支出是否会低于您的指导范围？还有明年，考虑到 EUV 的推出，你们的资本支出强度是否会同比下降？ Wendell Huang 我们不对特定的供应商或客户或竞争对手发表评论。关于今年的资本支出，当我们给出 320 亿美元至 360 亿美元的资本支出范围时，我们已经开始或收紧了 2023 年的资本预算。目前，我们认为这个区间是合适的，在今天的经济环境下是审慎的，这个区间仍然有效。现在谈明年，现在谈明年还为时过早。但正如我刚才所说，如果今年的资本支出将用于未来几年，而明年的资本支出将用于未来几年。因此，如果我们看到存在增长机会，那么我们将继续投资。这是我们的主要政策和原则。陈查理这些增长动力是否仍然存在，这意味着因为它是 2024 年的外包，以及您的客户是否正在积极采用您的 N3 和 N2。是的，我想这就是为什么我们担心 2024 年您是否会减少一些资本支出。但无论如何，让我转到下一个。我想很多投资者对美国的 CHIPS 法案也很感兴趣。所以我记得主席对这些要求表示了一些关注。我不确定具体是哪一个，比如我需要披露客户信息，利润分享，未来中国晶圆厂投资的一些限制。台积电将如何协调你自己的利益与美国政府的要求。而如果难以调和，台积电会否考虑不接受美国政府的补助。 Wendell Huang 让我对此发表一些评论。我们目前正在申请过程中，因此，我们无法对具体细节发表评论。但是，我们正在与美国政府保持密切和持续的沟通，以便我们充分了解所有细节并向他们提供我们的反馈和评论。最后，我们所做的所有决定都将基于台积电的最佳利益。布雷特·辛普森我只想谈谈亚利桑那州。既然你们计划明年投产，而且你们已经雇佣了很多人，我们如何看待台积电在美国运营的成本溢价？当涉及到晶圆的定价时，这会是你为获得美国产能而收取的溢价吗？或者你们会提供与你们在台湾提供的类似的晶圆定价吗？ Wendell Huang 海外晶圆厂确实成本较高，至少前几年是这样。我们上次说过，某些组件（例如建筑成本）可能高达 5 倍。现在缓解这种情况的方法，首先，它代表我们的全球扩张代表了对客户的价值，然后我们也将出售该价值。其次，由于我们的基础和数量很大，我们将能够利用这个大的基础和数量来降低成本。同时，当然，我们需要获得必要水平的政府支持。将所有这些努力放在一起，我们将 - 我们的工作是最大限度地减少成本差距并获得适当的回报。对于整个公司来说，53% 和更高的毛利率仍然是我们的长期财务目标，并且是可以实现的。布雷特·辛普森也许只是一个后续行动。我想问一下台积电今天获得的补贴，特别是在日本等地区。到 2023 年会是多少？您是否预计今年下半年的支持会显着增加？我只是想了解指导中包含的内容，以及如何考虑考虑您在中期所期望的支持。 Wendell Huang 在日本，我们的资本支出总额约为 80 亿美元，我们预计约 50% 将从政府那里获得。我们将在明年年底停产。因此，政府的激励措施将根据 - 将基于我们正在建设我们的晶圆厂的进展。这样您就可以了解我们今年和明年可以收到多少。基本上，我们将这将被计为折旧的抵消。林晴就在刚才管理层再次重申您的供应链价值正在增加，您希望出售该价值。因此，随着您即将开始在未来几年更大幅度地增加海外产能，我们应该如何看待您的平均售价趋势？ C. C. Wei 实际上，我们的定价策略实际上是战略性和长期性的。我们与客户合作。是的你是对的。我的意思是，无论是通货膨胀还是其他所有因素，成本都在增加，尤其是在海外晶圆厂。但是，我们已经将所有这些事情都考虑在内了。我们有很多行动项目可以在内部合作，也可以与我们的合作伙伴、我们的供应合作伙伴合作，以降低所有成本。我们也在致力于供应链管理。所以我们希望我们能控制它，即使在今天非常艰难的情况下。林晴如果我能有一个非常快速的跟进。那么我们应该如何考虑这个机制呢？为了反映供应链价值，它会是年度定价谈判吗？我也想知道在当前情况下客户的反馈是什么。 C. C. Wei 这个很具体，我再强调一下。我们的定价是战略性的，我们反映了我们的价值。现在我们的价值包括地理灵活性的价值。这给了你一些提示吗？林晴如果我们看一下设备交货时间，您是否看到持续的改进？我想了解的是，如果您需要收紧资本支出。但是假设，如果稍后需求开始恢复或进入下半年好转，您有多大的灵活性来拉动设备？ C. C. Wei 我们正在收紧资本支出。但与此同时，我们也保持灵活性，一旦需求迅速回升，我们应该——为我们的客户增长准备足够的产能。因此，这两个因素都非常重要，我们正在与所有供应商合作，为此做好准备。事实上，我们正在计划我们的长期产能扩张，然后在两者之间进行某种调整。因此，我们可以灵活地快速增加。我们还可以灵活地收紧资本支出。但主要趋势保持不变，因为我们相信人工智能、5G 大趋势将继续增长，台积电业务将继续增长。劳拉·陈在高计算PC类别中，还包括一些PC CPU或与消费相关的应用。因此，这可能表明我们看到第一季度环比下降的一些弱点。但我只是想知道，既然我们看到 AI 服务器的增长非常有前途，那么具体来说，如果我们看看目前与 AI 相关的贡献，或者您可能正在寻找什么样的增长前景？将游戏 GPU 或消费 PC CPU 等排除在这一类别中，那么数据中心和服务器业务现在看起来如何？ C. C. Wei 我们确实看到了一些积极的迹象，表明人们越来越关注 AI 应用，尤其是 ChatGPT 领域。但是，正如我所说，从数量上讲，我们没有足够的数据来总结它对台积电业务的贡献是多少，百分比是多少。但我们仍然相信，这种趋势对台积电来说绝对是积极的。劳拉·陈只是想知道你们在先进封装方面的扩展和趋势，所以我们知道许多像 AI 或服务器高计算 PC CPU，它们需要像 CoWoS 或 2.5D、3D 封装这样的先进封装。所以我只是想知道你现在需要更多的容量。您可以与我们分享的当前产能或收入以及增长趋势是什么？ Wendell Huang 对于先进封装，后端服务，我们认为其未来5年左右的增长将略高于企业平均水平。然而，对于今年来说，由于客户需求，收入将低于去年。去年，收入占我们总收入的7%左右。今年大约在 6 到 7 之间。所以这应该让您了解整体包装。劳拉·陈那么在容量方面，今年和去年相比有什么变化吗？ C. C. Wei 就在最近这两天，我接到了一个客户的电话，要求大幅增加后端容量，尤其是在 CoWoS 中。我们仍在对此进行评估。迈赫迪侯赛尼您的 6 月和 2023 年收入指南表明，今年下半年的收入将比上半年增长 25%。我想更好地了解新产品的增加将如何推动这种增长。您是否可以提供任何定量或定性的信息来帮助我们了解从上半年到下半年收入增长 25% 背后的机制或驱动因素？ C. C. Wei 我们谈论客户的新产品发布并且使用 3 纳米。所以你可以理解我们开始快速提升 3 纳米是因为它充分利用但仍不足以满足客户的需求。除此之外，实际上，所有平台，它们的性能，它们的需求都会在下半年增加。迈赫迪侯赛尼随着这些新产品推动晶圆出货量增加，我们应该假设利用率将在 6 月触底并在下半年改善，对吗？ Wendell Huang 是的，迈赫迪，这是一个合理的观点。迈赫迪侯赛尼当您收紧今年的资本支出项目时，我们是否应该假设？尤其是在全年收入下降的背景下，我们是否处于资本密集度上升的末尾？或者我们是否应该假设您在过去的几年中，已经进行了大量投资，并且从明年开始，您将能够扩大收入？这是对你所做的所有这些投资的正确思考方式吗？ Wendell Huang 我不会和你分享高峰，高峰在哪里。但我可以从我目前的 5 年展望中告诉你，我们正在寻找大约 30 多岁的资本密集度百分比。克里希香卡关于今年N3产能将被充分利用的评论，下半年将上线的产能是否与一年前的计划相同或更高或更低？同样在这一点上，您是否看到 N3 晶圆需求状况在周期的同一时间点与 N5 相似或更好？ C. C. Wei 需求比我们一年前想象的要高，这就是为什么我们需要非常努力地工作来满足客户的需求。克里希香卡你谈到人工智能是积极的，以及今天生成人工智能中发生的所有创新。仅从 TSMC 的角度来看，假设您今天正在经历的更多是在训练阶段，因此更多的是半导体和晶圆密集型，但是当您进行更多推理时，这种强度必须降低，这是否公平？这是一个公平的假设吗？或者您认为从台积电的人工智能角度来看，这种强度会继续增长吗？ C. C. Wei 今天你的观察是正确的，因为现在大多数人工智能都专注于训练。将来，它将是推理。但是我要说，不管是什么应用，都需要用到非常高性能的半导体元件，而这其实是台积电的优势。因此，我们预计半导体内容从的数据中心开始，到设备和边缘设备或类似的东西，将所有这些放在一起，它们需要非常高速的计算和非常节能的计算。因此，我们预计它将大大增加台积电的业务。正如我所说，定性地，我们还不知道。我们希望在接下来的几个季度里，我们能给出更清晰的画面。布拉德林虽然全球扩张是台积电的重点，但我注意到台积电成立了一个新部门，称为海外运营办公室，台积电管理层希望这个新部门的目标和影响是什么？ C. C. Wei 目的很简单，因为我们需要拥有所有的组织。现在晶圆厂是海外晶圆厂的数量，数量会越来越多。因此，我们需要有一种连贯性或文化，一切都与总部保持一致，符合台积电的核心价值。所以我们成立了这个海外运营办公室，以确保总部对每个海外晶圆厂的支持是足够的和足够的。并使性能与台积电在台湾的晶圆厂保持一致或匹配。但更重要的是，因为我们有这个组织，所以我们可以帮助他们取得成功，并且在未来可以赚取更多的利润。布拉德林由于没有迁移是晶圆代工厂的竞争重点，我们知道台积电处于领先地位。我们最近看到台积电与 NVIDIA、Synopsys 和 ASML 在 2 纳米及更高的生产工艺上挂钩。目标是什么？到目前为止进展如何？台积电目前是该集团中唯一的代工厂。我们是否应该期望与同行有更大的差距？还是应该让更多的公司或竞争对手加入这个群体？ C. C. Wei 由台积电客户NVIDIA首创。实际上，我们正在与他们合作。这一点，特别是软件和硬件，将通过将昂贵的操作转移到 GPU 来帮助加速计算光刻，这将帮助我们部署光刻解决方案，如逆光刻技术、更广泛的深度学习等等。因为这个，我们与我们的客户和我们的供应商打交道。我们希望这将使我们在成本改进和竞争中获得一些优势。 Charles Shi 也许我想从你在文件中披露的一项开始。在您的资产负债表上，您有一个项目叫做设备正在安装和施工中。我认为，截至 2022 年第四季度末，这个数字创下了历史新高，超过 400 亿美元，这意味着有 400 亿美元的投资。你投入了资金，但你还没有收获这笔投资。但是没有产生任何收入。但现在我认为你说你正在收紧 2023 年的资本支出，但你重申了 320 亿美元至 360 亿美元的资本支出。这似乎是在 400 亿美元的基础上增加的。预计今年会有更多投资。所以我的问题真的是关于这个。您是否期望在 2024 年及以后有更高的增量收入机会来证明 400 亿美元以上，也许是另外 320 亿美元的投资？或者是你投入资金、投入投资到收获投资之间的周期时间，产生的收入比平时长一点？所以希望你能澄清这一点。 Wendell Huang 去年底在建的400亿资产主要来自2个节点，一个N3节点和N5节点。N3 节点，那是因为我们正在增加 N3 节点。而 N5，我们继续增加我们的容量。这两个加在一起，你会看到去年年底在建的一个更大的资产。据我所见，这个数字将在未来几年逐渐下降。 Charles Shi 也许这个问题的另一部分是因为你正在处理 320 亿美元到 360 亿美元，我很难调和这个数字是如何下降的，至少在接下来的一年左右的时间里，在接下来的 12 个月里地平线。我该如何调和呢？或者你是否期望明年会有可观的收入台积电的增量收入？ Wendell Huang 正如我们所说，现在谈论明年还为时过早。但我们也表示，如果我们继续看到那里未来的增长机会，我们将继续投资。 Charles Shi 关于 CHIPS 法案。我听说您对另一位分析师的问题提供了一些帮助。但是你能量化美国 CHIPS 法案的潜在好处吗？制造业激励措施，据我所知，包括赠款和投资税收抵免？我知道这与我们未来的建模有点相关。也许如果可以的话，我能问一下你们的一位美国同行似乎更倾向于投资税收抵免而不是赠款。他们似乎只想要投资税收抵免，而不是赠款。台积电对这两个不同的融资机会有何想法？ Wendell Huang 查尔斯，正如我所说，我们正在处理申请，因此我们无法透露任何细节。我现在不会分享更多信息。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-04-21

台积电2023Q1业绩电话会高管解读财报

续确定、吸引和聘用核心价值观和原则与 TSMC 一致的人才，以便我们能够在所有员工中建立 TSMC 文化，无论我们在哪里运营。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-04-21

【美股天天说】 AI热潮的恰到好处意味着什么？提前剧透后台积电(TSMC)财报依然有料

今天想和大家来看的还是台积电的财报，因为这次的财报中除了直播节目中聊到的强劲盈利，很好的抵消了收入放缓的担忧以外。还有一些关于他们收入结构的变化也是值得大家来关注的。

陈尉2023-04-21

中美贸易战下求生路！台积电向美国寻求150亿补助但“反对拜登共享利润条件”

(香港)讯全球最大芯片制造商台积电(TSMC)正在中美贸易战的夹缝中求生存，知情人士透露，该公司寻求美国提供高达150亿美元的芯片厂补贴，但反对接受美国总统拜登提出的部分附加条件，即分享部分的投资回报。路透分析，台积电的复苏取决于中美芯片战，失去被美国禁令下的华为客户，获得苹果和超微的加注。《华尔街日报》指出，知情人士表示，台积电计划在亚利桑那州的两家芯片工厂投资400亿美元，担心可能要求其分享工厂利润，并提供有关运营的详细信息的规则。台积电董事长刘德音表示，美国的条款可能会阻止芯片制造商与华盛顿合作建立美国的芯片制造能力。另外，韩国芯片制造商也提出了异议。 (来源:《华尔街日报》) “有些条件是不可接受的，我们的目标是减轻这些条件的任何负面影响，并将继续与美国政府进行讨论，”刘德音3月30日在台湾举行的行业会议上告诉与会者。拜登政府表示，其规定旨在保护美国纳税人，并确保公司按预期支出。一位商务部官员表示，该部门将保护机密商业信息，并期望只有在收款人的现金流量大大超过预期时才会分享利润。随着美国开始进行半导体产业政策的试验，芯片制造商和拜登政府正处于未知领域。2022年的半导体《芯片法案》提供大约530亿美元的资金，其中大部分用于建设芯片工厂。在近几十年芯片制造业务大部分转移到亚洲后，拜登政府希望让美国再次成为芯片制造中心。台积电已开始在亚利桑那州建造一座工厂，并正在建设另一座工厂。该项目如果成功，将成为政府努力的最大展示之一。据熟悉公司计划的人士透露，台积电预计将根据《芯片法案》的规定，获得约70亿至80亿美元的税收抵免。此外，它正在寻求获得赠款，美国商务部在这个领域拥有广泛的自由裁量权来判断谁应得，以及在什么条件下应得。知情人士称，台积电正在考虑为亚利桑那州的两家工厂申请约60亿至70亿美元的赠款，从而使美国政府的支持总额高达150亿美元。美国政府的一项规定，可能会使得谈判艰难，该规定显示，如果这些回报超过预期，获得超过1.5亿美元直接资金的芯片制造商，必须分享部分的投资回报。美国商务部表示，在特殊情况下可以免除利润分享要求，条款将根据具体情况制定。 “我们不会向任何提出要求的公司开出空白支票，”美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo在2月份强调。《华尔街日报》引述熟悉台积电立场的人士透露，台积电担心，如果其潜在利润受到限制，亚利桑那项目的经济效益可能无法发挥作用，而且台积电还认为计算全球制造业务中一两家工厂的利润存在问题在与美国的谈判中。美国政府要求广泛访问台积电的账簿和业务是另一个症结所在，尤其是在公司倾向于对客户是谁等基本信息保密的半导体行业中。作为苹果公司等客户的合同芯片制造商，台积电了解许多世界顶级消费技术公司的商业计划和产品蓝图。该公司严密保护其芯片制造配方，包括其使用的机器和材料类型，以防止竞争对手模仿。知情人士表示，台积电不希望将此类信息泄露给外部人士。美国商务部表示，它需要确保公司按照承诺使用纳税人补助金，并表示如果他们不遵守奖励条款，它将收回这笔资金。但很显然，台积电需要美国政府的资金，因为台积电首席财务官Wendell Huang表示，美国的某些建设成本是台湾水平的数倍。台积电创始人张忠谋曾表示，与台湾相比，在亚利桑那州生产芯片的成本可能至少高出50%。韩国芯片制造商三星电子公司SK海力士公司也在权衡是，否为他们的美国工厂计划寻求美国政府的帮助。这两家韩国公司同样对与华盛顿分享信息感到不安，他们尤其担心如果接受美国补贴，将限制在中国高端芯片制造投资的规则，而他们在中国都有广泛的业务。中国的情况对台积电来说不是什么大问题，台积电也在中国开展业务，但专注于为汽车制造商等客户生产不太先进的芯片。分析师称，台积电计划在今年年中之前完成其在中国的最新扩张，并且只要亚利桑那计划成功，目前可能不会在中国采取进一步的重大举措。路透分析：台积电复苏取决于中美芯片战台积电股价从6个月来看，虽然略有升幅，无论是在美国或台湾股市，但区间震荡的模式显而易见。根据路透社热点透视(Reuters Breakingviews)专栏作家Robyn Mak指出，台积电的中国风险正逐渐攀升。他提到，自华府扩大管制以遏制中国本土半导体发展以来，台积电目前为止相对未受到影响。她指出，市值达4370亿美元的台积电称霸先进芯片市场，意味着即使无法销售芯片到中国，但依然有其他的买家。中国最大电信设备制造商华为(Huawei)被列入美国黑名单后，台积电失去这个大客户，但苹果公司和超微(AMD)等其他客户大单押注，台积电当年营收仍大幅成长31%。尽管如此，台积电看起来依然脆弱。中国网路安全主管机关目前正在审核美光科技(Micron Technology)的产品，随后将对西方企业展开更多调查。专栏中表示，Chip War作者Chris Miller认为，中国恐透过正式和非正式的技术进口壁垒，迫使销售给中国消费者的当地和外国企业采购国产零件。这将对台积电造成两方面的伤害，在中国大力补贴下，规模较小的中国对手像是中芯国际(SMIC)，正在积极扩张相对成熟制程，像是28奈米或更成熟制程的产能。即使中国企业占台积电销售总额仅11%，其他客户的中国销售比例远高于此。像是高通(Qualcomm)在2022年的中国销售额达280亿美元，占销售总额64%。一旦中国手机制造商采购国内晶片或自行开发芯片，将恐迫使高通砍台积电订单。马克最后表示，台积电的复苏程度将取决于中国如何因应美国的施压。

颜辞2023-04-20

市场传闻iPhone 15售价两万人民币

下一代A17 Bionic处理器需要在TSMC台积电的N3E工艺上才做到，也是成本大幅上涨的原因之一。传闻Apple将在Pro机款上推出全球最薄的边框，仅为0.06寸，这设计及制造成本也不小。同时新iPhone也有可能加入潜望式变焦镜头，号称是iPhone 15 Pro Max的专属功能。

金融界2023-04-16

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