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ACY证券：曲线倒挂敲响警钟，黄金跌入技术熊市

场的是经济数据中的先行指标，例如服务业PMI、成屋销售等。今晚的密歇根大学消费者信心指数值得交易者关注。在过去的一个季度里，由于通胀明显下滑，尤其是能源与食品价格持续降温，令消费者恢复了对生活的信心，指数也持续攀升创下新高。这点也可以从一年期通胀预期值的大跌看出来。不过由于就业市场过于紧俏，今晚的数据表现可能不尽如人意，尤其是通胀预期值有可能回到4%。如果出现这种情况，将为金价提供利空动能。 XAUUSD一小时图从黄金一小时图来看，在经历了本周的整理后，空头在美市开盘再度发力，在没有新的消息面动能的情况下，金价跌破旗形中继形态下沿，释放强空头信号。不仅如此，K线还一并突破了长线多头趋势，在回踩1865的前低点后开始震荡整理，没有回到趋势线附近，说明空头力量比此前预期的更强。整体来看，交易策略应该以突破做空为主，可以关注今晚消费者信心数据带来的动能。K线目前在1860-1865区间形成价格静区，入场时机可以关注1860的整数关口的突破信号。今日关注数据 23:00 美国2月一年期通胀率预期 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2023-02-10

ACY证券2023-02-10

重阳投资：非农就业或不像数据体现的那样强劲

动力缺口仍存。结合同样大超预期的服务业PMI、岗位空缺和劳动力缺口数据的回升和消费信贷数据的强势，我们判断经过极端天气和节假日后美国服务业迎来了快速修复。　　重阳投资认为，在不经过衰退的情况下美国就业市场的供需紧张难以改善。目前美国劳动力市场尚有500余万的供给缺口，而劳动参与率上行缓慢，尤其是25-54岁劳动参与率已经接近疫情前高点。除此之外，由于美国居民超额储蓄和消费信贷的强势，消费需求的强劲将促使紧缩政策对就业市场的影响进一步滞后。美国就业市场供需持续紧张将是2023年美国经济的底色。叠加目前临近加息结束，通胀预期不断反复，我们对薪资增速的持续下降并不乐观。

金融界2023-02-10

中国1月CPI同比涨幅升至2.1% 仍低于市场预期

而衡量制造业活动的官方采购经理人指数（PMI）自 9 月以来首次突破 50 点大关。 Capital Economics 高级中国经济学家 Julian Evans-Pritchard 指出，能源和化学品价格的大幅下跌以及供应链中断的减弱是出厂价下降的因素。在 2022 年经济增长降至近半个世纪以来的最低水平之一之后，中国高级政府官员一再表示，他们打算提振 14 亿人口的消费能力。三位知情人士透露，中国计划今年通过政策措施刺激内需，但可能不会在直接消费者补贴方面大举支出。另一方面，中国继续面临重大不利因素，包括房地产行业不景气、对中国出口商的外部需求减弱以及接近历史最高水平的青年失业率。

marsh2023-02-10

CPT Markets：全球经济料将扬眉兔气了吗？带您回顾年间盘势及关键重点分析

业金持续滑落外，原先最为疲弱的欧洲 PMI 意外连续 3 个月回升，德国 ZEW 指数更出现久违的攀升至 16.9 (前 -23.3)，此外，中国的解封也逐渐看到人潮恢复已达 2019 年的七成。 3. Q4 财报多对未来展望仍保守，但市场未再下调评价：我们看见 S&P 500共27%企业开出Q4 财报，年增率-8.07%(前 -3.21%)续创两年以来新低，但行情反应逐渐淡化，显示股价对基本面的下修正逐渐被市场消化(Price in)，尤其年间科技与循环性消费板块中的 AI、电动车等类股强势表现，也凸显风险情绪的好转。美国经济具韧性，通胀明显回落 1. 1/26 公布 2022 Q4 GDP 季增年率 2.9%、年增率 1%，优于市场预期。观察主要贡献来自服务业消费(季增年率 2.6%)、民间库存，分别贡献 1.16 和 1.46 个百分点，显示美国经济在服务支撑下仍具韧性，但商品需求放缓、制造业去化库存与房市的衰退仍将在上半年持续压抑经济增速。 2. 1/27 公布 2022/12 PCE 物价年增率 5%(前：5.5%)、核心 PCE 物价 4.4%(前：4.7%)，此外，一年期通胀预期终值 3.9%(前：4.4%)，均如我们预期进一步放缓。美国12月PCE物价指数年率美国12月核心PCE物价指数年率欧洲最差PMI连获3个月回升 1. 1/24 欧元区公布 1 月 PMI 意外回升至 48.8(前 47.8)，服务业 NMI 同步回升至 50.7(前 49.8)，报告中指出 2022-23 年冬季较为温暖、原物料价格回落为 PMI 连续 3 个月走高的主要原因，制造业原物料库存与客户端库存分别出现 16、8 个月来首次下降。欧元区1月Markit制造业PMI 欧元区1月Markit服务业PMI 2. 由于欧元区去年 12 月核心通胀仍然创下新高，欧洲央行官员发言仍偏向鹰派，多数委员均支持2/2利率会议再度升息2码，部分委员如斯洛维尼亚、爱尔兰、斯洛伐克、荷兰央行行长甚至支持除了在 2、3 月会议连续两次升息 2 码外，不排除在之后会议持续升息。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-02-09

美股怎么走？分析师：美联储2023年面临的宏观环境更加复杂

老虎证券2023-02-09

Mysteel：能源危机缓解，欧洲经济回血——黑色市场视角

暖冬的影响，以及天然气价格下跌，欧元区PMI数据普遍好于预期，市场对欧元区衰退的预期改善。2023年1月，欧洲综合PMI为50.2，高于前值49.3，也是2022年7月以来该指标首次高于荣枯线。欧元区1月制造业PMI为48.8，高于前值47.8，收缩幅度进一步放缓。但是，欧央行继续坚持强硬的紧缩政策态度，市场预计欧央行继续在二月与三月分别各加息50个基点。而如果利率长期保持在高位，对经济复苏的抑制作用将会日益显现，且这种影响是非线性的。此外，其他重要经济指标未见明显改善：欧元区消费数据仍处于低位水平，零售销售指数同比仍为负，十二月制造业产能利用率仍在下降。因此，欧洲经济衰退预期改善是事实，但仍难以避免技术性衰退，由之前的深度衰退转为浅度衰退的可能性增加。随着二月底俄乌战争爆发，欧洲钢价迅速拉涨，在2022年3月末达到高点后不断回落。但由于能源成本高，且冬季用电量激增，以安塞乐米塔尔为首的钢厂陆续关停或提前检修导致本土钢厂产量下降明显；叠加欧盟热轧卷板进口量有所下降，据官方数据显示，2022年1-11月欧盟热轧板卷进口量同比下降约25%：导致热卷市场价格于十一月底不断上涨，2023年一季度欧洲本土热卷基本售罄。下游需求同样有所好转，受俄乌冲突的原因导致芯片短缺，后续芯片运输虽然没有回到以前水平，但缓解比较明显，下游需求有所恢复。以汽车行业为例，自二月底国际局势动荡开始，德国汽车销量连续5个月同比下降，八月销量恢复同比增长。随着芯片问题逐步缓解，德国四季度汽车销量上涨较为明显，同比上涨29.59%. 综上所述，欧洲衰退预期正在改善，欧洲央行应对通胀也将有更大的空间。引用近日国际货币基金组织的判断：全球经济增长具有“令人惊讶的弹性”。大多数国家今年或将避免衰退，除英国外，欧洲国家例如法国、德国均上调了经济增长预期。一度被唱衰的欧洲经济在多重因素影响下并未一蹶不振，也许将给今年黑色市场带来一些“惊喜”。文章主笔：黑色产业研究服务部赵经纬

我的钢铁网2023-02-09

MSCI中国A50ETF（560050）涨超1%，MSCI中国A50互联互通指数（746059）领涨主要宽基指数！

购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，高于上月3.1、12.8和10.3个百分点，三大指数均升至扩张区间，经济景气水平明显回升。春节期间的高频数据显示，个人消费无论是商品消费还是服务消费均有明显回暖，国内经济快速重启。叠加政府对稳定增长诉求强烈，政策信号积极。方正证券认为，展望后市，仍然看多指数。一是从实证经验来看，2月份指数上涨的概率极高。一般来说2010年以来一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2月的上涨概率最大。二是从基本面来看，本轮盈利快速下行周期已经结束，而且从最新公布的数据以及春节期间的情况来看，经济已经出现了复苏回暖迹象。此前，指数在经历连续上涨后出现了一定的调整压力，短线获利盘的止盈和解套盘的抛压或对指数形成一定的压制，但是2023年权益市场的机会要明显好于2022年，经过短期调整，指数修复反弹的概率也变大，其中，MSCI中国A50互联互通指数（746059）在主流宽基指数中表现也更加亮眼！ MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），涨超1%。MSCI中国A50互联互通指数行业和风格配置相对均衡、龙头个股适度集中，能够较好地覆盖A股市场，并适应市场变化。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-09

非农后美元180度大转弯！美元正“王者归来”？美国CPI酝酿重大风险

后不久，供应管理协会(ISM)非制造业PMI强劲反弹，重回扩张区间，增加人们对美国经济可能最终避免衰退的希望。上周五数据公布后，市场大举买入美元，证实了市场更关注数据而非美联储的沟通的观点。即使美联储听起来非常鹰派，市场也不听。但在一系列强劲数据公布后，市场参与者预计终端利率将在5.12%左右(大致符合美联储5.15%的预期中值)，而他们预计今年晚些时候只会降息25个基点。 (图片来源：XM.Com) 美元“王者归来”？这是否意味着美元“王者归来”？知名机构XM.Com指出，支持美元短期内出现进一步复苏的理由可能是，由于美联储政策转向押注，美元的下跌幅度远超美国国债收益率，因此当某些情况指向另一个方向时，美元可能有一些回补空间。尽管如此，现在预测美元会持续复苏还为时过早。毕竟就在周三，美联储主席鲍威尔重申了他的反通胀言论。此外，由于下周将有更多美国重要数据出炉，美元任何进一步复苏都可能面临风险。 (图片来源：XM.Com) XM.Com表示，下周二公布的通胀数据预计将显示，美国整体消费者物价指数(CPI)和核心CPI同比增幅都继续下降，而随着油价的年率变化在负值区间进一步下滑，整体CPI的下降幅度可能会超过核心CPI。这可能会重新引发有关美国利率峰值将降至更低水平以及今年晚些时候将进一步降息的猜测。美国国债收益率可能面临新的压力，美元可能因此再次遭到抛售。欧元、澳元和日元可能会从美元潜在的持续下行趋势中受益最多。对于欧元有利的是，即使在美国上周五公布了耀眼的非农数据之后，人们仍预计欧洲央行将继续比美联储更积极地加息；此外，人们认为欧元区有望避免衰退。至于澳元，澳洲联储在本周会议上再次转向鹰派，从指引中删除了他们没有在“预先设定的路线”的措辞，而是强调了继续加息的必要性。日元方面，随着日本工资水平的强劲增长，有关日本央行可能最终需要放弃其收益率曲线控制的猜测可能很快会重新出现，这将导致美国国债和日本国债收益率之间进一步收窄，从而导致美元/日元走低。分析人士指出，如果美国CPI数据高于预期，1月份零售销售反弹(也定于下周公布)，美元可能会呈现更加强势的反弹。美元兑加元的表现可能最好。尽管加元是一种与风险挂钩的货币，但自去年9月美元走势逆转以来，加元兑美元的涨幅最小，这可能是由于油价低迷所致。加拿大央行发出可能不会再次加息信号的决定，如果即将公布的数据增加了这一观点的可信度，也可能令加元承压。美元指数技术分析 XM.Com指出，从技术面来看，美元指数在跌破关键支撑位101.50后反弹。尽管如此，美元指数在50日指数移动平均线(EMA)附近遇到阻力，略高于关键区域103.45，该区域在去年12月14日至30日提供支撑。这使得该指数处于下降趋势。即使美元复苏持续一段时间，美元指数可能也可能在200日EMA附近或1月6日高点105.50区域遭受打压。如果美元空头足够强大，并推动美元指数重回101.50区域下方，那么该指数可能会跌向99.35或97.65区域，这些区域在去年3月10日至30日期间提供强有力的支撑。 (美元指数日线图来源：XM.Com) XM.Com表示，假如美元指数反弹突破105.50，这可能是多头抢走空头所有利剑的信号。在这种情况下，美元指数将回到50日EMA和200日EMA之上，并鼓舞该指数涨向107.90区域(去年11月21日高点)。假如突破107.90，那么美元指数可能在10月27日低点109.45遭遇阻力。香港时间08:19，美元指数报103.43。

tqttier2023-02-09

会员

突发，两则大消息

符合市场预期，但是受上周美国就业数据和PMI意外走强推动，美元走强，后续市场流动性有收紧风险。

证券之星2023-02-08

【预见2023】星石投资方磊：顺势而上！经济转型+产业升级，深度挖掘新兴产业盈利优势带来的投资机会

方面，美联储持续紧缩正在逐渐显现，美国PMI数据已经跌破荣枯线。美联储加息最快的时候已经过去，对全球经济前景压制最大的时候也已经过去。国内方面，防疫政策和地产政策持续优化，后续还有更多的稳增长政策落地，经济持续复苏是大概率的事。最新的IMF经济预测也显示出这一点，2022年全年IMF均在下调全球经济增长的预期，而2023年1月IMF大幅上调中国经济增长预期至5.2%，小幅上调全球经济增长预期至2.9%。　　谈到全球范围内的高通胀，我们认为既有短期因素影响也有中长期因素影响，5%以上的高通胀或不持续，长期因素的影响下全球整体的通胀中枢可能较疫情前有所提升。我们预计，需求放缓、利率上升和大宗商品价格的回落将带动2023年全年通胀整体处于下行阶段，但海外劳动力缺口领先于薪资增速，薪资-物价通胀螺旋压力依旧存在，叠加原油、铜等资源品资本开支长期低增长抬高商品价格中枢，全球通胀的中枢水平可能有所提升，通胀下行至2%左右的水平可能需要比较长的时间。　　基建和制造业投资保持韧性　　居民消费恢复为经济复苏提供弹性　　金融界：预判2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　方磊：全球经济下行压力可能对我国外需有一定影响，叠加2022年出口基数较高，2023年出口大概率会成为经济增长的拖累项。我们预计我国经济的发展主要动力是内需，其中基建投资和制造业投资仍保持韧性，地产投资的拖累减弱，居民消费保持恢复。基建和制造业投资对经济的基本增速提供保障，居民消费的恢复为经济复苏提供弹性。根据测算，2020年-2022年间居民累积的超额储蓄在4-5万亿元，叠加三年疫情期间居民倾向低于中长期趋势线，消费场景的放开必将会带动这部分超额储蓄释放和居民消费的回补。同时，疫情导致收入受损的低收入人群是消费行业的主要就业人群，随着中高端消费率先修复，低收入人群的就业和收入预期都将出现好转，消费修复的持续性可能不错。此外，2022年12月的中央经济工作会议指出把恢复和扩大消费摆在优先位置，表明消费也是政策的重要发力点。　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？　　方磊：2022年我们面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，将在2023年出现明显的缓解，2023年全年经济复苏的确定性较大。从1月PMI数据来看，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均恢复至扩张区间，显示随着疫情防控措施广泛落地，叠加节日效应，终端市场趋于活跃，市场需求在短期内快速释放，企业对于后市的经济预期也较为乐观。目前疫情对经济的影响正加速减弱，在各地政策的积极推进下，经济的持续恢复是值得期待的。　　目前来看，全年经济恢复至合理中枢的概率最大。一方面，从政策目标来看，2023年全国各省GDP目标加权平均增速为5.6%，较2022年降低了0.5%，我们预计2023年全国两会制定的经济目标可能在5%左右；另一方面，如果从经济三大需求来看，由于全球经济陷入衰退的风险并未消除，后续出口应该是一个拖累项；而基建投资和制造业投资增速已经达到了较高水平，地产投资的恢复还需要时间，因此投资端进一步上行的空间不大；由于存在部分超额储蓄，居民消费恢复的弹性最大，但决定居民消费更长期的因素在于就业和收入预期，持续复苏的幅度有待观察。　　美元高点已过　　人民币被动贬值压力渐小　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　方磊：目前看，国内宏观政策依旧是以促进经济复苏为主要目标的，货币、财政政策依旧保持积极态度，但并不能要求比现在有更大幅度了。货币政策方面，2022年以来货币政策一直保持宽松的态度，现在国内通胀处于低位，海外利率上行动力减弱，中美利差继续扩大的概率不大，因此我们判断在通胀明显上来之前国内货币政策将保持宽松，不排除有小幅降准降息的可能性，但小幅降准降息更多的是表明态度。财政政策方面，整体态度依旧是偏积极的，更大发力的可能性不是特别大，因为2022年下半年很多项目会在今年进一步落地，正常推动也已经对经济形成一定的托底作用。　　目前美元高点已过，人民币被动贬值压力渐小，同时国内经济维持修复，人民币存在一定的升值动力。考虑到2022年11月以来人民币兑美元已经出现了一定幅度的升值，短期看人民币可能会维持宽幅震荡。从长期的角度来看，人民币汇率将继续以内部因素为主导，经济修复的幅度和弹性决定了后续的升值空间。　　经济复苏为股市提供底线和上升动力　　今年态度会更积极乐观　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　方磊：预计2023年我国股市的投资机会是会明显多于2022年的，指数也大概率将出现一定程度的抬升，整体市场机会要高于风险。　　我们认为2023年经济回归至合理中枢的概率最大，不同行业供需格局决定了各行业的盈利弹性。我们整体更关注内需相关的板块，内需板块中部分行业在疫情期间完成了行业供给出清，而2023年全年内需是国内经济复苏的最大动力，需求积极修复的情况下，行业的盈利弹性要明显高于整体经济，存在超预期的可能性。　　同时，我们也关注中长期空间较大的成长板块的投资机会，尤其是目前估值较为合理的细分行业。从中长期的角度来看，国内经济转型和产业升级的大环境下，创新对于企业的发展越来越重要，新兴产业的盈利优势应该会带来比较明显的投资机会。　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　方磊：2022年是变化很大的一年，诸多迹象表明2023年的宏观环境更好，经济复苏将从基本面角度为股市提供底线和上升动力，2023年全年的投资机会是明显多于风险的，我们应该抱有更为乐观的态度。

金融界2023-02-08

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