CPT Markets：全球经济料将扬眉兔气了吗？带您回顾年间盘势及关键重点分析lg...

年间三大重点：

1. 美国通胀持续滑落，紧缩终点不远：美国年间公布的 12 月 PCE 物价 5% (前 5.5%)持续滑落，年间 加拿大央行也宣布未来将暂停升息，除部分通胀压力仍大的经济体(如欧洲)外，全球紧缩周期距离终点不远，更加确认月报所述，通胀与利率已几乎对焦。

2. 年间公布基本面未再看到恶化：除美国 GDP 季增年率达 2.9% 优于预期及初领失业金持续滑落外，原先最为疲弱的 欧洲 PMI 意外连续 3 个月回升，德国 ZEW 指数更出现久违的攀升至 16.9 (前 -23.3)，此外，中国的解封也逐渐看到人潮恢复已达 2019 年的七成。

3. Q4 财报多对未来展望仍保守，但市场未再下调评价：我们看见 S&P 500共27%企业开出Q4 财报，年增率-8.07%(前 -3.21%)续创两年以来新低，但行情反应逐渐淡化，显示股价对基本面的下修正逐渐被市场消化(Price in)，尤其年间科技 与循环性消费板块中的 AI、电动车等类股强势表现，也凸显风险情绪的好转。

美国经济具韧性，通胀明显回落

1. 1/26 公布 2022 Q4 GDP 季增年率 2.9%、年增率 1%，优于市场预期。观察主要贡献来自服务业消费(季增年率 2.6%)、民间库存，分别贡献 1.16 和 1.46 个百分点，显示美国经济在服务支撑下仍具韧性，但商品需求放缓、制造业去化库存 与房市的衰退仍将在上半年持续压抑经济增速。

2. 1/27 公布 2022/12 PCE 物价 年增率 5%(前：5.5%)、核心 PCE 物价 4.4%(前：4.7%)，此外，一年期通胀预期 终值 3.9%(前：4.4%)，均如我们预期进一步放缓。

美国12月PCE物价指数年率

美国12月核心PCE物价指数年率

欧洲最差PMI连获3个月回升

1. 1/24 欧元区公布 1 月 PMI 意外回升至 48.8(前 47.8)，服务业 NMI 同步回升至 50.7(前 49.8)，报告中指出 2022-23 年冬季较为温暖、原物料价格回落为 PMI 连续 3 个月走高的主要原因，制造业原物料库存与客户端库存分别出现 16、8 个月来首次下降。

欧元区1月Markit制造业PMI

欧元区1月Markit服务业PMI

2. 由于欧元区去年 12 月核心通胀仍然创下新高，欧洲央行官员发言仍偏向鹰派，多数委员均支持2/2利率会议再度升息2码，部分委员如斯洛维尼亚、爱尔兰、斯洛伐克、荷兰央行行长甚至支持除了在 2、3 月会议连续两次升息 2 码外，不排除在之后会议持续升息。

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