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【洞悉·汇市】经济数据巩固加息预期人民币兑美元跌破6.9关口

、美国2月Markit服务业以及制造业PMI、美国2月ISM非制造业和服务业PMI以及1月营建支出等经济数据，以此判断美国经济状况是否足以支撑美联储继续采取加息措施。若经济数据偏强劲，美元有望获得支撑；反之则有望走软。　　与此同时，今年具有FOMC投票权的芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话，投资者可关注其对目前通胀前景、经济状况以及货币政策的态度。　　人民币方面，美联储会议纪要强化激进加息预期，美元走势强劲令人民币持续承压，人民币兑美元跌破6.9水平后再次指向“7”心理关口。不过预计市场情绪回暖将有助于人民币气温，后市人民币走向主要在于美元指数。　　HYCM兴业投资分析团队指出，“目前人民币汇率走向主要取决于美元涨跌，人民币兑美元‘7’心理关口保卫战似乎已经处于拉响警报的前奏阶段。不过，预期未来一周内人民币兑美元主要以区间震荡为主，大致区间在6.9680-6.8400。从中长期来看，人民币汇率不会出现大起大落的走势，预计上半年区间震荡将是主基调。” 　　从日线图上看，美元/人民币汇在5日均线上方平稳运行，并在50％斐波那契回撤附近获得坚固支撑，且有效突破6.9000关键阻力位。RSI指标逼近70，暗示多头力量不断增强；MACD柱状线零轴上方持续发散，这表明多头力量占据市场主动权，不过投资者要警惕短线回调需求。上行方向，阻力位于6.9665、61.8％斐波那契回撤附近6.9655以及7.0000心理关口；下行方向，支撑位于6.9000、6.8805以及50％斐波那契回撤附近6.8410。

金融界2023-02-24

【预见2023】中粮信托曲晓燕：信托公司坚定发展信心，加快转型步伐，助力实体经济复苏与乡村振兴

年数据来看中国经济已经有所好转，1月份PMI重回扩张区间，新增信贷也创下单月历史新高，景气度显著回暖。我们对于2023年的中国经济充满信心，经济逐步复苏的趋势是明确的，复苏的速度和力度还有待观察。　　2023年中国经济三大核心增长点：新兴产业培育、绿色低碳创新发展、农业现代化与乡村振兴　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　曲晓燕：鉴于2022年的低基数，2023年的经济增长较为确定，同时还需要挖掘一些新的增长点。一是要支持战略性新兴产业的培育发展，包括补齐供应链“短板”，解决基础“卡脖子”问题，维护产业链竞争优势。推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新科技、高端设备制造等一批新的增长引擎。　　二是继续支持绿色可再生能源、绿色清洁能源的高效利用，支持传统能源绿色转型，支持绿色低碳技术创新成果的转化，支持绿色环保技术创新，在实现碳达峰、碳中和的目标中，培育新的产业竞争优势。　　三是农业现代化与乡村振兴。中央农村工作会议提出要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，牢牢把住耕地和种子两个要害，逐步把永久基本农田全部建成高标准农田，把种业振兴行动切实抓出成效。一号文件提出要加强农业基础设施建设，特别是加强水利基础设施建设，强化农业防灾减灾能力建设。　　实施更加有力有效的财政政策，运用结构性货币政策工具，有效降低实体经济融资成本　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？　　曲晓燕：中央经济工作会议已经明确，2023年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，中央政府杠杆率21.4％，未来有提升空间，财政赤字比重还可以提高，可以适度扩大中央政府负债、降低地方政府负债。地方政府专项债发行规模不低于2022年，保证重点项目投入力度，继续发挥基础设施建设对投资与消费的有效带动作用。　　货币政策方面在美国加息周期逐步见顶的背景下更有空间，可以继续推动市场利率稳步下行，改善价格型货币政策工具的调控能力，适度下调政策利率，推动LPR尤其是五年期LPR下行，着力扩大企业与居民中长期信贷需求，降低实体经济融资成本。同时要避免大水漫灌，以结构优化为主，PSL和各类再贷款工具投放规模继续加量。　　提振市场信心，2023年资本市场相对乐观，关注低估值股票　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　曲晓燕：我们对于2023年资本市场相对乐观。一是美联储货币政策预计今年转向，人民币汇率的升值空间提升，有利于国际资金流入。二是随着经济复苏，上市公司利润表现也将逐步提升，目前市场估值水平相对低估，下跌空间不大。三是注册制等各类提振市场信心的政策逐步落地，居民超额储蓄在风险偏好提升后有望进入股市。　　注册制系列制度的快速出台，标志着监管对市场的重视，股市继续保持高速扩容态势不变。后续市场的走势将主要取决于整个经济复苏的节奏与幅度，投资者对经济的预期也可能会因为实际经济数据的波动而产生起伏，从而导致指数整体的宽幅波动。从中长期的视角来看，当前A股市场整体估值水平中性偏低，整个经济的复苏也是刚刚起步，没有理由对市场过于悲观，而受益于经济恢复增长，同时估值尚在低位的公司可能具有最好的投资性价比。　　托底政策频出，房地产销售有望逐步企稳　　金融界：请您展望一下2023年房地产市场的走向？2023年楼市能找回信心吗？　　曲晓燕：去年以来房地产纾困政策频出，三支箭改善了房企融资环境，贷款利率政策动态调整机制等政策落地也打开了需求侧政策空间，相信随着这些托底政策的起效房地产销售将逐步企稳。　　从金融十六条等政策来看，仍然坚持房住不炒，更多的是着眼于金融行业系统性风险的防控。对信托行业而言，通知鼓励支持房地产企业和项目，应当解释为对保交楼的配套融资支持和为优质房企维持正常经营提供的金融支持。在三分类的背景下，监管鼓励信托公司依法合规为房地产企业项目并购、商业养老地产、租赁住房建设等提供金融支持，这也预示着房地产市场未来的发展方向。

金融界2023-02-24

CPT Markets：美国初请失业金降至三周最低镇守美元涨势！欧美通胀数据仍顽固收涨

度受限。周二公布的英国采购经理人指数PMI显示，2月商业活动增长超过预期，并引发了市场对英国可能能够避免经济急剧下滑的乐观情绪，摆脱了近期PMI调查发出的英国央行3月可能再次加息的信号影响，但这反过来可能会说服英国央行在对抗通胀的竞赛中继续踩下油门。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局Eurostat公布欧元区1月调和CPI年月率比前期上升至8.6%和-0.2%，剔除食品和燃料后的核心年月率同比上升至7.1%和下跌至-0.4%，反映出欧元区国家通胀压力普遍升温。此外，英国工业联合会CBI公布2月零售销售差值比前期改善至2，零售销售差值高于零，表明消费支出增加，有利经济增长。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8770。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-02-24

CWG Markets：美国初请失业金人数下降，给美元提供上涨动能

CWG Markets2023-02-24

黄金再次问鼎2000美元的绝佳机会来了？多头似乎已提前嗅到气息

定的就业、顽固的通胀、强劲的零售销售和PMI数据的惊吓。人们担心的是利率会持续走高，美联储将恢复加息50个基点的做法。彭博资讯在3月份的最新展望报告中警告说，如果美国能够避免经济衰退，铜和其他工业金属今年的表现将超过黄金。但鉴于美联储仍在采取激进措施，这种情况不太可能出现。彭博资讯高级宏观策略师Mike McGlone周四表示:“2023年，收益率曲线出现约30年来最大的经济收缩潜力，美联储仍在收紧政策，可能会引导大多数金属走低，金价上涨。” McGlone指出，尽管金价在2月份下跌，但黄金仍处于持续的牛市中。现货金在过去30天下跌了5%以上。但在此之前，这种贵金属迎来了10多年来最好的年初表现。4月Comex黄金期货最新报1831.90美元，远低于今年迄今高点约1960美元。黄金可能很快就会恢复涨势，但引发涨势的关键催化剂是经济衰退。 “美国经济衰退是推动金价突破2000美元的主要催化剂，”他写道。“基于我们的数据库，3个月与10年期国债曲线出现了自1992年以来的最高衰退概率。这一次可能不同的一个关键因素是，美联储在2022年通胀之前一直习惯的宽松政策。” 在这种情况下，黄金将在2023年继续跑赢其他金属。McGlone指出:“黄金是12个月来表现最好的金属之一，可能正嗅到美联储因经济衰退而最终转向的迹象。” 美国经济衰退和金价上涨仍是彭博资讯预测的今年基本情况。

夏洛特2023-02-24

李大霄：中国股市为什么久盘不跌？这是极强的牛市特征

，今年以来重大项目开工超10万亿，一月PMI50.1％重回扩张区，高盛预测2023中国GDP6.5％，“这是今年外资流入超1600亿的底气，已经是赤裸裸的抢筹了，只可惜绝大部分人都浑然不觉。”李大霄称。

金融界2023-02-24

2022年全国社会物流总额为347.6万亿元同比增长3.4%

的承压能力和发展韧性。 2023年1月PMI供应商配送时间指数较上年已经有所回升，显示物流配送时效正逐步改善，物流周转同步提速。由此看出2023年随着物流需求逐步恢复，物流服务也将快速回暖，社会库存压力有望缓解，物流运行成本或将稳中有降。　　从微观主体来看，物流企业竞争力整体将稳步提升，与制造企业融合加深协同发展，重点领域、龙头企业物流将发挥带动和促进作用。如汽车、医药、高技术等领域物流企业业务均已呈现较好增长的态势，供应链等综合物流服务企业盈利水平相对也相对提高。　　数据显示，2023年1月份中国物流业景气指数中的业务活动预期指数回升0.7个百分点，显示物流市场信心有所提振，企业预期向好，全年物流运行将实现加速恢复的发展态势，社会物流总额有望实现5.5-6.5％左右的增长。

金融界2023-02-24

美联储政策转向希望破灭全球债券势将抹去年内涨幅

最佳水平。　　随着美国制造业和服务业PMI双双不及预期，以及交易员提升对美联储加息的押注，美国10年期国债收益率周二大涨14个基点至3.95％。　　“美国10年期国债收益率有望升破4％，”McCoough说。“我感觉，当波动率有所回落时，仍然会有强劲的追寻收益率的买盘，可能在4.15％至4.20％区间。” 　　新西兰央行周三成为最新一家就通胀上升危险发出警告的央行。决策者将基准利率上调50个基点至4.75％，为发达国家最高。

金融界2023-02-23

耐心等待做空！美元多头拐点的重磅剧本：别信GDP修正、PCE主战场一决高下

没本周早些时候，欧洲采购经理人指数(PMI)的好转被鹰派美联储淹没了。事实上，德国Ifo证明某种现实检验，目前对商业状况的评估继续恶化。对欧元/美元而言，好消息是欧洲央行周期的重新定价几乎与美联储的重新定价相吻合，这意味着两年期欧元/美元掉期差异并未大幅扩大，有利于美元。事实上有趣的是，在FOMC会议纪要中，针对市场发展部分，美联储认为利率差异和世界其他地区增长前景的改善一直在拖累美元进入1月份。 “短期内，欧元/美元仍然疲软，很难排除跌破1.0600至1.05区域的可能性。我们的游戏计划仍然是1.04/1.05，现在可能是今年最低的欧元/美元水平之一。” 英镑：英国央行曼恩发表讲话当强劲的PMI数据引发英国央行曲线的大幅重新定价时，英镑几乎要守住周二的涨幅。市场现在预计英国央行将在6月前进一步加息50个基点，将银行利率提高至4.50%，并将政策利率维持在该水平直至2024年初。周四的焦点将集中在英国央行凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)点发表的讲话上。她在Resolution Foundation上发表了关于“利率上升的结果：货币政策的预期、滞后和传导”的演讲，而这听起来像是一个鸽派的演讲。 “也就是说，让我们暂停一下，看看之前的紧缩政策做了什么。然而，她是一名鹰派人士，并且没有明显迹象表明劳动力市场紧张状况有所缓和，我们怀疑她是否会想要打破当前英国央行周期的市场定价。” “我们认为，欧元/英镑今年上半年可能会在0.8750-0.9000范围内波动，而英镑应该会在1.20下方找到支撑。还有耳语吧，英镑在十国集团(G10)领域提供极具吸引力的经风险调整后收益率。”

会员

小萧2023-02-23

基金经理投资笔记|模糊的正确远胜于精确的错误

5月的加息时间；2、通胀趋势是向下的，PMI已经破50，衰退很近；3、即使通胀如期每月下降，从6下降到3也是需要时间，至少半年以上（每月降0.3-0.5）。转化为更通俗的语言：今年美国经济往差的走，利率很难下来，至少上半年下不来。　　然后再看国内，政策也已经出了很多，但对经济恢复总有这样、那样的担忧，数据也是有好有坏。但我们也看到了几个大致的方向：1、完全放开了，疫情对经济的扰动必然是过去三年最小的；2、政策是积极的，明显超过之前。货币也同样，前期美联储快速加息的时候都没太大压力，现在快加完了就可以更少的担心。而国内通胀起来至少也要等半年；3、很多人担心信心，那就说明信心还在低位，不知道何时回升或者升多少，但肯定不会更差了。通俗点说，国内政策整体向上，经济、信心都只能好不会差。　　把内外形势结合在一起就是海外衰退+国内回升，方向很确定。如果一定要加一个期限，那至少半年维度是这个方向，偏不到哪里去。所以市场总的方向还是偏向上的，当前的波动应该是阶段性的回调，投资还是可以积极的挖掘机会。　　战略的一个重要意义是在波动的时候起到指引的作用，就像一盏高挂的明灯，要为我们照亮前面的方向。当发生波动时，我们把所有的形势包括变化重新归结起来，能够重新坚定我们的战略。在一个时间段里，战略一定是坚定的，因为我们的容错率很高，战略的调整也一定是慢慢修正的，而不可能一下子180度转弯。　　然后是战术，如果说战略是坚定的，那战术就一定是灵活的。具体操作中我们不但要考虑短期宏观形势的波动，更要考虑具体行业、公司基本面的变化、市场风格、估值中枢等等。今年的市场方向偏向上，年初以来也证明了这点，再次审视大的战略，当前依然能有所作为。　　在细的层面，我们也要看到，海外往衰退走，出口不会太好，相关的行业公司业绩有下调的压力；国内是在修复，但速度也比较缓慢，同时信心也在波动。这就决定了无论哪个方向都不是一蹴而就的，无论是估值还是业绩。估值不会一下子修复到位，业绩预期也不会一下子到位。更多的会是一步一步的兑现。我们在前期市场也看到了，往往一类股票表现下就换到另一类股票接力，板块轮动的也比较快。在战术上需要保持灵活，但各行业具体的战术如何也比较难一一说明。　　简单举例我们一直关注的出行链。年前完全放开使得出行链估值有了比较大幅度的修复，但是预期修复很快，实际基本面修复需要时间，所以第一波的战术是赚从疫情中的低预期到放开后的高预期的估值修复钱。随着春节数据公布低于预期，估值修复的幅度又有所回调，到现在盈利领先指标开始陆续超预期，未来可能估值回调结束，进入到盈利上修的行情，那这一轮的战术可能就是要寻找盈利弹性更大的那些标的。　　总的来说，有一个坚定的投资战略作指导，配合战术的灵活运用，能让我们在各种行情下都保持稳定的投资心态，做到下跌敢加仓，上涨不怕卖飞，实现个人长期持续、稳定的复合回报。

金融界2023-02-23

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