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【欧股收市】欧洲股市小幅收低汇丰银行连续5个交易日下跌奢侈品行业受中国影响巨大

Morningstar欧洲股票策略师Michael Field表示：“中国打喷嚏，世界其他地区就会感冒；任何显示中国经济运行不佳的数据点，对全球市场，特别是欧洲，就中国消费者需求而言都是负面的。” “虽然庆祝通胀降至目前水平是件好事，但我们必须认识到，从现在开始，大部分核心通胀要下降要困难得多。” 个股方面，英国汽车和家庭保险公司Admiral Group继上半年税前利润小幅增长后，股价上涨7.2%，位居泛欧斯托克600指数榜首。 Balfour Beatty股价下跌10.6%，在泛欧斯托克600指数中垫底，此前该公司首席执行官表示该基础设施公司在美国办公项目面临挑战。在Berenberg将德国生命科学公司拜耳评级从“买入”下调至“持有”后，其股价下跌 1.7%。 Refinitiv数据显示，欧洲企业第二季度盈利预计将同比下降4.6%，略低于上周预计的4.8%降幅。

阿泰尔2023-08-17

中国经济“处于崩溃边缘，随时会爆雷”！中国央行官员呼吁“直升机撒钱”

。荷兰合作银行(Rabobank)的Michael Every援引新华社旗下的《经济观察报》的话说，该报发表了一篇名为《财政局长这半年》的时事通讯，并得出结论称，据报道，地方政府财政和国民经济“处于崩溃边缘，随时会爆雷”。突发重磅！惠誉警告：如出现这一幕将重新评估中国的A+信用评级金融博客Zerohedge称，多米诺骨牌似乎正在倒下: - 碧桂园刚刚违约; - 中植企业集团高收益投资产品未兑付; - 最近的银行贷款数据非常糟糕; - 工业产值同比增长3.7%(预期4.3%)， - 零售额同比增长2.5% (预期增长5.3%); - 固定资产投资同比增长3.4%(去年同期为3.7%); - 房地产销售同比下降8.5%(去年同期为下降8.1%); - 失业率5.3%(前值为5.2%)。英国《金融时报》总结道，中国“已经陷入了一种政治心理恐慌”，因为中国年轻人又开始讲苏联笑话，或者说“让它腐烂吧”，而据报道，一位北京高收入工人正在尽可能多地存钱，为房地产崩盘或针对台湾的行动做准备。（来源：推特）那么，从经济或市场的角度来看，有什么办法可以真正为中国止血吗?正如野村证券的麦克埃利戈特(Charlie McElligott)所写的那样，中国经济缓慢崩溃的最大原因是，与世界其他国家不同，中国当局从未向在新疫情危机中被榨干的个人和企业提供财政援助。因此，唯一能真正“震慑”市场的是直接向家庭和企业“直升机撒钱”，以刺激中国的消费。有人会说这不可能，毕竟中国的债务/GDP接近300%…只有日本的经济状况更糟。（图源：CEIC、摩根士丹利）也可能不是:正如彭博社今天所写的那样(见《中国人民银行顾问称中国迫切需要提振消费》)中国人民银行货币政策委员会委员，即中国最高央行官员之一蔡昉警告说，政策制定者的首要任务是刺激家庭消费。蔡昉在中国顶级经济智库之一中国金融40人论坛的社交媒体账户上发表的一篇文章中补充说，疫情后持续的失业正在抑制家庭支出，如果没有新的政策，消费者信心预计会减弱。 “现在最紧迫的目标是刺激居民消费，因此，需要动用所有合理、合法、合规也符合经济规律的渠道，把钱发到居民的腰包里，”66岁的蔡昉说，他是中国最著名的专注于人口和劳动经济学的经济学家之一。这位国家智库中国社会科学院前副院长于2021年初加入了中国人民银行的政策咨询机构，并帮助政府制定了经济和社会发展的五年计划。今年7月，蔡昉呼吁有关官员改革户籍制度，以释放中国大量农民工的消费潜力。然而，更重要的是，蔡昉呼吁不可避免的“直升机撒钱”来刺激家庭消费，帮助经济复苏。蔡昉是呼吁向消费者提供直接刺激以提振支出的经济学家之一，不过北京方面迄今不愿采取这种做法。今年早些时候，蔡昉说直接向中国家庭支付4万亿元人民币(5510亿美元)的直接刺激是刺激消费支出复苏的一个选择，消费支出在疫情期间因工资增长疲软而放缓。 Zerohedge表示，虽然中国可以假装自己可以在未来几个月内避免即将发生的事情，但现在中国加入其他“发达”国家的行列只是时间问题，美银首席投资策略师哈特尼特(Michael Hartnett)最近称之为“财政过剩时代”。（图源：美银、彭博社）毕竟，前中国人民银行行长易纲最近“退休”可能是有原因的，他曾呼吁“谨慎经济”，反对大规模刺激。蔡昉：刺激对象要从投资转向消费 8月14日，中国金融四十人论坛（CF40）学术委员会主席、中国社科院国家高端智库首席专家蔡昉撰文表示，把中国经济遭遇的短期困难和面临的新常态结合起来，着眼于从刺激消费入手扩大内需，加快经济复苏，提出以下几点政策建议：总体来说，现在最紧迫的目标是刺激居民消费，因此，需要动用所有合理、合法、合规也符合经济规律的渠道，把钱发到居民的腰包里。这也就意味着，在经济发展和人口发展新常态下，宏观经济政策应该有新对象、新手段和新目标。其核心是刺激的对象要从投资转向消费，这样可以更加直接对应现实经济中的堵点和短板。同时，对居民的消费进行刺激，可以产生更大的乘数效应。而乘数效应的大小，决定刺激政策的效果。此外，这有利于实现短期和长期目标的统一、措施的兼容，可以减少后遗症，尽可能不在“三期叠加”中造成新的“前期政策的消化期”。以农民工落户为核心的户籍制度改革通常被认为是一项长期的改革任务，其实，如果及时出台的话，完全可以产生真金白银和立竿见影的刺激效果。我们来看户籍制度改革如何促进消费。2022年，外出农民工家庭的人均收入达到4.2万元，接近城镇中间收入组平均4.4万元的水平。由于没有城镇户口，未能均等享受城镇基本公共服务，农民工的消费显著低于城镇居民平均30391元的水平，据估算他们消费被抑制的程度为23%左右。因此，1.72亿外出农民工如果成为城镇户籍居民，平均消费人均可增长6686元，由此产生的居民消费增量可超过一万亿元。关于疫情期间形成的超额储蓄说法不一，如果按照GDP的3%计算，大概是3.6万亿。所以，只有万亿元量级的新增消费，才能抵消过度储蓄。此外，一系列与老龄化相关的基本社会保险和其他基本公共服务，都可以借此机会显著提高保障水平。随着人口负增长时代的开始，2022年—2035年期间，老年人口抚养比即老年人口与劳动年龄人口的比例，将以前所未有的速度提高。“现收现付”社会保障体系的可持续性，以及养老、医疗、照护的人财物保障，都高度依赖于相对有利的人口抚养比，随着今后十几年抚养比加快提高，保障的难度明显加大，必须有相应举措才能维系。这要求提高基本养老保险和医疗保险的普惠水平，个人积累的部分只能是必要的补充，而不是解决问题的出路。我们面临着一个机会窗口，可以把长期的制度建设目标与短期经济刺激效果结合起来，用改革红利推进经济复苏和社会福利体系建设。

财经风云 3评论2023-08-16

突发重磅！惠誉警告：如出现这一幕将重新评估中国的A+信用评级

。荷兰合作银行(Rabobank)的Michael Every援引新华社旗下的经济观察报的话说，该报发表了一篇名为《财政局长这半年》的时事通讯，并得出结论称，据报道，地方政府财政和国民经济“处于崩溃边缘，随时会爆雷”。（来源：推特）金融博客Zerohedge称，多米诺骨牌似乎正在倒下: - 碧桂园刚刚违约; - 中植企业集团高收益投资产品未兑付; - 最近的银行贷款数据非常糟糕; - 工业产值同比增长3.7%(预期4.3%)， - 零售额同比增长2.5% (预期增长5.3%); - 固定资产投资同比增长3.4%(去年同期为3.7%); - 房地产销售同比下降8.5%(去年同期为下降8.1%); - 失业率5.3%(前值为5.2%)。 Zerohedge点评称，显然，刺激经济的举措表明，政策制定者处于恐慌之中。由于国家的巨额债务负担，刺激经济将比以往任何时候都更具挑战性。渣打银行(Standard Chartered Bank)中国宏观战略主管Becky Liu指出:“除了‘直升机撒钱’，似乎没有什么是非常有效的，因此需要采取更积极的行动来避免这种下行势头。” 值得指出的是，McCormack对中国的评论是在惠誉下调美国评级并警告美国主要银行面临降级风险的几周后发表的。

夏洛特 1评论2023-08-16

美国银行调查显示投资者对股市的悲观程度为去年2月以来最低

启动数十年来最激进的紧缩周期之一。由Michael Hartnett牵头的美银策略师在一份报告中写道，投资者当前股票配置的低配程度为2022年4月以来最低，这是表明投资者乐观情绪上升的又一迹象。美国银行一项衡量基金经理情绪的广泛指标基于现金头寸、股票配置和经济增长预期。标普500指数周二下跌，市场愈发担心蹒跚的经济复苏和债务问题将波及全球经济。不过，这项美国基准股指已较10月低点反弹近26%，距纪录高点不到7%。美国银行的调查结果反映出随着市场预期利率接近峰值且经济增长将好于预期，全球股市今年上涨。 Hartnett表示，投资者对通胀会在未来12个月内放缓的预期愈发增强，这推动市场对明年将出现降息的押注上升至与2008年11月相当的水平。虽然受访者仍认为未来12个月全球经济增长将减弱，但预期“在8月显著改善”，有关经济衰退的担忧正在消退。Hartnett表示，投资者对未来18个月内完全不会出现经济衰退的预期日益上升，未来12个月出现“软着陆”依然是基本情况。该调查显示，8月投资者买入科技股、能源股和银行股，同时抛售工业股、可选消费股和公用事业股。继纳斯达克100指数于一个月前创纪录新高后，基金经理目前对科技股的超配程度为2021年12月以来最高。对一项资产的头寸配置过于极端通常被视为不利因素，因为这表明几乎不存在余下可以买入的投资者，而却有很多人可以选择卖出。本月对美国和欧元区股票的配置下降，但对新兴市场、日本和英国股票的配置上升。 Hartnett对过度乐观持谨慎态度，因为投资者所持现金占总资产的水平不再处于历史高位。他表示，鉴于现金水平已从5.3%降至4.8%的21个月低点，这不再是逆势买入的信号。这一数值越低便意味着闲置的未投资资金越少。他还警告称尽管市场情绪有所改善，但上半年看跌头寸的强劲推力将在今年最后六个月消失。投资者认为最大的尾部风险是通胀导致央行保持鹰派立场。这项调查于8月4日至8月10日之间进行，共有211名管理资产规模总计5,450亿美元的受访者参与调查。

金融界2023-08-16

美股大盘危？《大空头》原型做空了！

影《大空头》原型基金经理迈克尔·伯里（Michael Burry）在第二季末持有对标普500指数和纳斯达克100指数的看跌期权。伯里的基金Scion Asset Management以名义价值7.39亿美元买入了对景顺QQQ信托ETF的看跌期权，该ETF追踪的是纳斯达克100指数；另外以名义价值为8.86亿美元买入了对SPDR标准普尔500指数ETF的看跌期权。看跌期权赋予投资者在未来以固定价格出售股票的权利，买入这些期权通常是为了表达看跌或防御的观点。鉴于监管备案文件不要求披露期权的行权价格、购进价格和到期日，目前尚不清楚该基金购买看跌期权所支付的费用（金额可能只是其名义价值的一小部分）或合约的公允价值。今年迄今为止，标普500指数上涨了约17%，而纳斯达克100指数同期上涨了近39%。英伟达和Meta Platforms等少数大型科技股的大幅上涨是主要推动力。文件还显示，该基金清仓两家中国互联网巨头的股票（阿里巴巴和京东），以及在一季度低价买入的包括西太平洋合众银行和西部联盟银行在内的区域性银行的股份。在其多头头寸中，该基金将其在美国二手奢侈品电商龙头企业The RealReal的仓位增加了一倍以上（该公司今年迄今已上涨近100%），并增持了iHeartMedia、HanesBrands和华纳兄弟探索等公司的股票。今年迄今为止，iHeartMedia和HanesBrands的股价均下跌了16%或更多，而华纳兄弟探索公司的股价则上涨了近 43%。另外，伯里还增持了1万股iShares MSCI Japan ETF，该ETF今年迄今已上涨13.5%。 F13持仓报告显示了大机构最近一个季度末的持仓情况，可能并不反映当前仓位。虽然是回顾性的，但这些文件是投资者了解对冲基金等机构投资者头寸的少数方式之一。伯里因2008年金融危机前做空美国房地产市场而名声大噪，经常更换投资组合的伯里去年8月几近抛售所有持股，并购买了私人监狱运营商Geo Group Inc的股票，引起了广泛关注。

金融界2023-08-16

大空头原型清仓6家银行曾在银行业危机押下重注

周一，电影《大空头》原型迈克尔•贝里（Michael Burry）旗下投资基金提交的监管报告显示，第二季度，他已经清空了在美国地区性银行的大部分股份，此外还清空了阿里巴巴和京东两家公司的股份。报告显示，第二季度，贝里旗下Scion资产管理基金清空了在美国西部联盟银行、Huntington银行、西太平洋合众银行、第一共和银行、第一资本银行和富国银行的股份。另外，Scion资产管理基金还转让了纽约社区银行所持有股份的76%。之前，这家银行通过联邦存款保险公司，收购了美国签名银行值384亿美元的资产。美国区域银行之前出现了一轮经营危机。联邦存款保险公司接管了第一共和银行，并在五月初转让给了摩根大通。七月，西太平洋合众银行和竞争对手加利福尼亚银行达成了合并协议，交易将在明年全部完成。今年一季度，美国硅谷银行、签名银行、Silvergate等银行迅速陷入破产境地，但是，贝里却疯狂进行豪赌，购买了价值2300万美元的银行股，但是他这一次的豪赌并未获得成功，只能选择在二季度退场。今年二季度，美国商业银行股的表现不太令人满意。代表性的SPDR标普区域银行ETF基金下跌了7%，而金融板块 ( XLF ) 上涨了5.4%，标普500指数同期上涨了8.4%。二季度，西部联盟银行的股价上涨5.5%，Huntington银行股价下跌了2%，西太平洋合众银行下跌了13%（发生在和加利福尼亚银行的合并交易宣布之后）。对于这些投资变动，该基金尚未发表评论。据报道，贝里在美国投资行业声名鹊起，是在2008年金融危机时期。在次级住房抵押贷款危机爆发之前的2007年，贝里就预言了美国住房价格将下跌，并通过做空谋取了巨额利润。在美国作家迈克尔·路易斯2010年出版的小说《大空头》中，其中空头大佬的原型人物，正是贝里。2015年，这部小说还被好莱坞改编成了电影。除了贝里之外，其他美国知名的对冲基金也在二季度调整了银行股投资额度，其中包括全世界最大的对冲基金“桥水基金”，以及量化交易的先驱基金“复兴科技基金”。今年一季度，桥水基金清空了美国15家地方性银行的股份。而在二季度，该基金进一步抛售了多家银行的股份，其中包括美国银行、M£¦T银行、第一地平线银行。不过上周五提交的监管报告也显示，桥水基金二季度增持了一些银行的股份，其中包括花旗、杰弗里，此外新买入了第一资本银行的股份，并且将在纽约梅隆银行的股份增加了一倍。复兴科技基金在二季度也成为银行股“净买入者”。该基金买入了美国银行大量股份，以及得克萨斯州地方性银行Cullen Frost的少量股份，另外减持了在纽约梅隆银行和德意志银行的所持股份。

金融界2023-08-16

美国对冲基金经理Burry清仓阿里巴巴和京东

Michael Burry的Scion Asset Management第二季度退出阿里巴巴和京东持仓，距离其大幅加仓才几个月功夫。截至3月底的时候，这两家中国科技巨头占该公司投资组合的20%，而且还是前两大重仓股。根据周一提交给监管机构的文件，Scion第二季度清仓15家公司的持仓，其中包括前期在几家银行倒闭案冲击金融行业时买入的银行股。Expedia Group Inc．成为Scion头号重仓股。Scion截至6月底的前15大重仓股均为新进股票。去年年底，Scion资产管理规模2.33亿美元。周一是对冲基金、养老基金和捐赠基金等机构投资者向美国证券交易委员会（SEC）提交13F季度报告，披露部分美国股票持仓的截止日。

金融界2023-08-16

美国考虑对更多银行实施长期债券要求

仅适用于最大的公司。7月，美联储副主席Michael Barr曾表示，对于今年春天硅谷银行倒闭后面临的那类银行，此举将是重要保障。 FDIC、美联储和OCC在7月提出，要求大型和中性银行提高资本金规模以应对可能出现的意外损失。Barr曾表示，上调后的资本家规则将适用于资产不低于1,000亿美元的银行和银行控股公司，而不仅仅仅只适用于有全球性影响或资产不低于7,000亿美元的公司。 Gruenberg周一表示，他预计美国的提案将“提供满足债券要求的合理时间表，并考虑到现有的未偿债务。”

金融界2023-08-16

电影大空头原型买入美股看跌期权

券资料显示，电影《大空头》原型基金经理Michael Burry在第二季末持有对标普500指数和纳斯达克100指数的看跌期权。 Burry的基金Scion Asset Management以名义价值7.39亿美元买入了对景顺QQQ信托ETF的看跌期权，该ETF追踪的是纳斯达克100指数；另外以名义价值为8.86亿美元买入了对SPDR标准普尔500指数ETF的看跌期权。

金融界2023-08-16

美国国债收益率逼近年内高点通胀忧虑抑制投资者需求

定价剔除衰退风险，”三菱日联银行分析师Michael Wan在报告中写道，美国长期国债收益率有上升趋势。美国国债收益率上看11月高位资深债券投资人比尔·格罗斯认为基准美国国债当前处于被“高估”的水平。

金融界2023-08-16

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