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美股“短线回调”还是“大崩盘”？大摩高盛各有看法

演愈烈。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson是一位坚定的美股空头。他说，如果投资者开始“质疑经济弹性的可持续性”，市场情绪可能会进一步减弱，而高盛的首席股票策略师David Kostin则表示，如果经济继续保持软着陆的轨道，投资者还有进一步增加风险敞口的空间。高盛的股票信心指标自去年12月以来一直在上升，但上周有所下降。该指标衡量9项头寸指标，包括对冲基金的敞口、外国投资者的需求和资金流动。Kostin在一份报告中称，他预计美股的跌势将是“短暂”的，如果市场环境继续改善，对冲基金、共同基金和散户都将增加看涨押注。另一方面，坚定的美股“大空头”Wilson则表示，美股投资者现在对软着陆的叙事过于乐观。他说，通胀降温削弱了美国企业提高价格的能力，如果消费者需求减弱，这种情况在今年内会变得更糟。威尔逊在一份报告中写道： “公平地说，就软着陆结果和公司定价能力反弹而言，我们还不知道这两个问题的答案。我们认为，如果基本面如我们预期的那样恶化，而市场没有恶化，那么市场的‘避险’情绪可能会持续到秋冬季节。” 威尔逊去年正确地预测了股市的暴跌，今年即使美股反弹，他仍坚持看空观点。上周五，美国股市连续第三周下跌，这是自2月份以来最长的连续下跌，因为经济复苏的迹象支持了美联储将在更长时间内保持高利率的押注。关于美联储政策前景的下一个线索将于本周晚些时候出现，届时美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话。

金融界2023-08-21

“软着陆”场景下该如何投资？五大对冲基金给出了思路

指数 Weiss副首席投资长爱德华兹（Michael Edwards）说，Weiss押注于美国经济软着陆。他预计，随着美国加息周期接近尾声，通胀“相对温和”，包括制造业在内的更多企业将受益于经济增长。受到对人工智能的乐观情绪推动，今年股市的上涨主要集中在科技板块。以科技股为主的纳斯达克指数今年迄今已上涨27%。爱德华兹预计，从现在开始，这种情况将会逆转，落后的公司将会复苏。例如，他建议做多小盘股罗素2000指数，该指数今年迄今仅上涨5%，同时做空纳斯达克指数。 3.Maerli Capital *多策略对冲基金 *规模：3亿欧元（3.28亿美元） *成立于2022年 *关键交易：做空俄罗斯卢布和莫斯科交易所期货，做多俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司和俄罗斯金矿类股 Maerli Capital创始人塔拉索娃（Anastasia Tarasova）认为，受到俄乌冲突和西方制裁影响的俄罗斯经济不会软着陆。她将做空莫斯科交易所股票期货和卢布，但做多俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）、卢克石油公司（Lukoil）和金矿公司等被低估的股票。塔拉索娃指出，俄罗斯央行有两种手段来支持其经济，包括利率和货币监管。俄罗斯央行上周将利率上调350个基点至12%，以帮助支撑遭受重创的卢布，与此同时，有关货币管制的讨论也在升温。 4．联合私人银行（UBP） *日本股票多/空对冲基金策略，市场中性策略，关注投资治理 *规模：约1亿美元，属于UBP管理的1600亿美元的一部分 *成立于2020年 *关键交易：做多日本出口商，做空负债累累的日本公司 UBP高级投资组合经理祖海尔•汗（Zuhair Khan）认为，近期日元将继续受到美国高利率和日本央行谨慎态度的打压。鉴于美国强劲的需求，汗将购买向美国出口商品的日本公司的股票。7月份，日本对美出口升至创纪录高位。汗认为，日元将缓慢走强，但不足以破坏出口商的盈利。 “其中包括电子产品、特殊化学品以及某些汽车和机械产品”，他表示。他将做空对高利率敏感的高负债日本公司，包括某些材料、运输、餐饮和公用事业股。 5.Blackbird Capital *多元化量化策略 *成立于2019年 *交易理念：买入高股息的大宗商品股票，增加看涨和看跌期权 Blackbird的所有者和创始人Dan Izzo表示，他将投资于高股息的能源公司，同时卖出看涨和看跌期权，这些期权在特定的价格水平上自动启动买入或卖出期权头寸。 Blackbird“支持软着陆的观点，即市场不会崩溃。利率和通胀将随着时间的推移继续上升，而大宗商品将随着通胀而上涨”，Izzo表示。

金融界2023-08-21

摩根士丹利认为美股市场情绪恶化高盛不敢苟同

出现分化。坚定的股市空头摩根士丹利的Michael Wilson表示，如果投资者开始“质疑经济韧性的可持续性，市场情绪可能会进一步减弱”。而高盛集团的David Kostin则表示，如果经济维持在软着陆的路径上，投资者有空间来进一步增加敞口。高盛的股票信心指标自去年12月以来一直在上升，但上周下跌。该指数衡量对冲基金的敞口、外国投资者需求和资金流向等9个仓位指标。Kostin在一份报告中表示，他预计跌势是“短暂的”，如果“市场环境继续改善”，对冲基金、共同基金和散户都将增加看涨押注。 Wilson则表示，股票投资者现在对软着陆变得过于乐观了。他说，通胀降温削弱了美国公司提高价格的能力，而且如果消费者需求下降，年内这种情况还会变得更糟。此外，“可以说，对于最终是否能软着陆，以及相关的定价能力能否反弹的问题，我们还不知道答案，”Wilson在一份报告中写道。“我们认为，如果基本面如我们预期的那样恶化，而市场没有恶化，那么市场的‘避险’氛围可能会持续到秋冬季节。” Wilson去年正确地预测了股市的下跌。今年尽管股市上涨，但他仍然看跌。

金融界2023-08-21

引爆资金大挪移！“弃美股买美债”狂潮要来？

onesTrading的首席市场策略师Michael O ‘Rourke表示： “我们看到有迹象表明，股市投资者正在认识到，前景并不像市场此前认为的那样乐观。债券的进一步抛售应该会引发更大规模的股市回调，因为投资者应该要求获得更高的风险溢价来持有股票。” 相对于其价格，标普500指数的“收益”约为4.7%，而基准美国债券的收益约为4.2%，相对于投资级债券的风险溢价甚至更低，彭博美国债券指数的收益率约为5.1%。即便是对华尔街一些最看好股市的人来说，相对估值也可能成为股票忠实信徒的一个问题。其中包括资深股票策略师、同名研究公司创始人亚德尼（Ed Yardeni）。他说： “在经历了自去年10月12日以来的大幅上涨和债券收益率的飙升之后，股票的吸引力减弱了。这就是为什么我们在7月底提前完成了4600点的年终目标后却没有提高目标。” 不断恶化的股票估值可能也在影响资金流。美国银行援引EPFR Global的数据称，股票买家上周“罢工”，股票基金流出21亿美元，打破了连续三周流入的局面。与此同时，在截至上周三的一周，美国国债流入39亿美元。投资者也纷纷涌向货币市场基金，截至上周，今年迄今的现金流入已达9250亿美元。不过，在2023年大举押注债券并不是一个成功的策略，截至目前的抛售已经抹去了美国国债的年度涨幅。对于管理着1.4万亿美元资产的Legal & General的多资产基金主管John Roe来说，收益率的上涨还会继续。这家资产管理公司已经增持了长期债券，减持了股票，它目前正考虑，如果这种势头持续下去，最早在本周增加固定收益敞口。 “我们认为名义收益率能走多高并没有明显的目标”， Roe表示，“毕竟，就在18个月前，市场上的大多数人还认为目前的情况令人难以置信”。

金融界2023-08-21

美债收益率飙升令投资者出逃美股转向无风险收益债券

ding首席市场策略师迈克尔•奥罗克（Michael O ‘Rourke）表示：“我们看到有迹象表明，股市投资者正在认识到，前景并不像市场此前认为的那样乐观。债券的进一步抛售应该会引发更大规模的股市回调，因为投资者应该要求获得更高的风险溢价来持有股票。” 相对于其价格，标普500指数的“收益”约为4.7%，而基准美国债券的收益约为4.2%。相对于投资级债券的风险溢价甚至更低，Bloomberg USAgg Index的收益率约为5.1%。即便是对华尔街一些最看好股市的人来说，相对估值也可能成为股票忠实信徒的一个问题。其中包括资深股票策略师、同名研究公司创始人亚德尼（Ed Yardeni）等。亚德尼表示：“在经历了自10月12日以来的大幅上涨和债券收益率的飙升之后，股票的吸引力减弱了。这就是为什么我们在7月底提前完成了4600的年终目标，却没有提高目标。” 不断恶化的股票估值可能也在影响资金流。美国银行援引EPFR Global的数据称，股票买家本周罢工，股票基金流出21亿美元，打破了连续三周流入的局面。与此同时，截至周三的一周，美国国债流入39亿美元。投资者也纷纷涌向货币市场基金，截至本周，今年迄今的现金流入已达9,250亿美元。图3 不过，在2023年大举押注债券并不是一个成功的策略，目前的抛售抹去了美国国债的年度涨幅。对于管理着1.4万亿美元资产的Legal & General的多资产基金主管约翰•罗伊（John Roe）来说，收益率的上涨还会继续。这家资产管理公司已经增持了长期债券，减持了股票，如果这种势头持续下去，目前正考虑最早在下周增加固定收益敞口。罗伊表示：“我们认为名义收益率能走多高没有明显的支撑，毕竟，就在18个月前，市场上的大多数人还会认为目前的情况令人难以置信。”

金融界2023-08-21

美联储“几乎肯定是错误的”！传奇投资人：美国经济衰退不可避免

ff、Robert Kiyosaki、Michael Burry和Danielle DiMartino Booth都同意格兰瑟姆的观点。格兰瑟姆强调，他认为通胀将持续下去，无法达到美联储2%的目标。他说道：“我怀疑通胀永远不会像过去10年的平均水平那么低。我们已经重新进入了一个通货膨胀适度上升的时期，因此利率也会适度上升。最后，道理很简单。低利率推高了资产价格。更高的利率压低了资产价格。我们现在所处的时代，平均利率将高于过去10年。” 尽管格兰瑟姆等人预测美国经济将出现衰退，但美国的复苏速度超过其他七国集团(G7)国家。这意味着，以国内生产总值(GDP)衡量，美国经济在G7中复苏最为强劲。

tqttier2023-08-21

【直击亚市】太失望！中国央行没扮演“救市主”，人民币还在跌鲍威尔本周重磅登场

方，触及5月以来的最高水平。美国银行的Michael Hartnett警告说，鉴于中国经济动荡和债券收益率飙升，股市可能会再跌4%。美国大型科技股上周连续第三周下跌，为今年以来连续下跌时间最长跌势，原因是对全球利率上升的担忧打压了市场人气，而债券则从多年低点反弹。其他方面，油价在经历了自6月以来的首次单周下跌后上涨，金价几乎没有变化。

风起 1评论2023-08-21

再生元制药大涨近2%，两款药物获批！纳指生物科技ETF(513290)逆市翻红，连续9日吸金超2900万！本周又有重磅会议

塔此前披露，公司董事Chambers、Michael和Andrew于08月10日合计增持3.49万股公司股份。根据最新的13F报告显示，美国知名投资公司老虎环球二季度建仓做多礼来制药和诺和诺德，全球顶尖资管机构道富公司二季度增仓不少美股医药上市龙头，其中包括安进（Amgen）、礼来制药等。美国银行全球此前表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，也强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月17日，纳指生物科技板块最新PE已回调至15.71倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数小幅调整；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】民生证券最新研报认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）事实上，从去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。 2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-21

华尔街资深分析师：“大空头”伯里做空美股大盘必将失败

电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里（Michael Burry）本周透露，他上个季度对标普500指数和纳斯达克100指数进行了名义价值16亿美元的做空押注，震惊了华尔街。但一位资深分析师认为，伯里的这一押注必将失败。 Chaikin Analytics的创始人兼CEO马克·柴金（Marc Chaikin）在一次采访中表示：“他会像迈克·威尔逊那样犯错。”他指的是摩根士丹利首席美股策略师，这位策略师对今年股市的历史性反弹感到措手不及，并在7月底发表了道歉声明，承认“我们错了”。柴金驳斥了有关伯里投资组合更新令散户交易商受到惊吓而在本周抛售股票的说法。他说：“我向你保证，Reddit上没有人关注迈克尔·伯里，他们沉浸在自己的世界里。” 事实上，2021年初迷因股热潮的一个关键驱动因素是，伯里在2019年投资了GameStop，并给这家视频游戏零售商的老板写了几封信，强调了对其股票的过度卖空。Reddit上还有一个名为Burryology的子版块，拥有1.7万名会员，专门研究伯里并追踪他的交易。柴金也不认为伯里是最新的市场末日预言家，并暗示他唯一值得注意的成就是预测了2008年的房地产崩盘并从中获利。这次反向下注被记录在了《大空头》一书中，演员克里斯蒂安·贝尔在改编的电影中扮演了伯里，这让他成为了家喻户晓的名字。 “总会有一个迈克尔·伯里，不管是某个债券大佬，还是某个时间点上的斯坦·德鲁肯米勒，或者保罗·都铎·琼斯，”柴金说，“顺便说一句，他们比迈克尔·伯里聪明得多，有更多的记录。” “在我看来，他是只会一招的小马，”这位股票分析专家补充道。然而，近年来，伯里做出了几次准确的预测。例如，他警告说，通胀最早可能在2020年4月成为一个问题。去年夏天，当美国房价涨幅达到40年来的高点时，他正确地预测了房价将在几个月内暴跌。去年，在迷因股和加密货币暴跌之前，他也对它们发出了警告。这位投资者的Scion资产管理公司在6月30日持有20万股SPDR标普500 ETF信托和景顺QQQ信托的看跌期权。这两个指数基金分别追踪标普500指数和纳斯达克100指数。这两笔押注的名义总价值为16亿美元。

金融界2023-08-21

BC突发旅行限制全省陷紧急状态! 油价要狂升! 华人换汇被坑70万

一因素，多伦多城市大学全球管理研究教授Michael Manjuris指出，恶劣的天气和汽油供应不足也是导致价格上涨的重要原因。油价上涨背后的一个因素是石油输出国组织(OPEC)最近的一项决定。今年6月，控制着全球大部分原油供应市场的欧佩克将原油日产量降至100万桶。这一举动直接推动了原油成本的上升。在未来几个月，许多国家也会受这种削减措施影响。图自：CTV News 2023年8月19日截图在供应减少，需求不变的情况下，我们还会看到导致油价上涨的第二个因素——石油产品的储存与保管问题。 Manjuris 指出，“我们没有很多闲置产能，所以只要有重大天气事件袭击德州、加利福尼亚州或我们(加拿大)等炼油地区……这会使得市场上减少的很大一部分炼油供应。” 野火、龙卷风和重大风暴等恶劣天气事件可能会损坏无法快速修复的炼油厂。 Manjuris提醒，进入夏末秋初，所有迹象都表明整个加拿大的油价都将上涨，特别是安省南部的价格。在接下来的几个月里，加拿大范围内的油价都有可能会接近每升2元。加拿大经济咨商局首席经济学家Pedro Antunes亦表示，冬季之前，油价仍将上涨。他说:“预测在安省南部，早秋油价将在1.95元至1.98元之间。在那之后的冬季，油价会回落。” 大温华人换汇被坑超70万元或一去无回华人换汇被骗钱的事儿已经不算罕见。大温的华人们换汇时请当心。一名大温华人近日就将一个华人交易公司告上了法庭，称他们在给客人兑换人民币的交易过程中拖欠客人钱款140196加元，约合人民币753174。客人Wei女士周一向BC省最高法院提交了一份民事诉讼，表示大温居民Peng某去年4月找到列治文商人Zhang某，安排了这笔交易。 Wei女士在诉讼中被描述为一名家庭主妇，她表示自己在2022年4月给了Zhang某一张45万加元的银行汇票。这张汇票是支付给Zhang某的和某海交易公司用的。不过在换汇过程似乎并不顺利，这家公司还拖欠了客人钱款。图自：Burnaby Now 2023年8月19日截图根据索赔纠纷，Zhang某随后支付了Wei女士相当于309804加元的赔偿金，但仍有140196加元未付。Wei女士指出，Zhang在2月份给出的个人欠条中承认了这笔债务，并承诺一旦他有足够的资金就会还钱。但时隔半年，Wei女士还是没能收到这笔钱。据BC省评估局消息，Wei女士指控Zhang不偿还债务，而且用这笔钱偿还了素里一套价值174.9万加元五居室房屋的抵押贷款。目前Zhang某和某海交易公司均未对该诉讼作出回应。

加拿大乐活网2023-08-20

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