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中控技术：8月22日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，盈峰资本，高毅资产的多家机构参与

et、JK Capital、FSSA Investment Managers、长信基金、Freemont Capital、Deutsche Bank AG、Capital Group、Arohin International、博永私募基金、长盛基金、长江证券、长城证券、长城财富资产、粤佛私募基金、盈峰资本、英大证券、英大国际信托、银华基金、懿德财富投资、中原证券、野村东方国际证券、阳光资产、兴银理财、兴业证券、兴业银行、信泰人寿、信达证券、新思路投资、新华资产、新华基金、中邮证券、湘财基金、相聚资本、溪牛投资、西南证券、中睿合银投资、长金投资、青骊资产、东财基金、西部证券、西部利得基金、中银基金、证国私募基金、正煊资本、五矿证券、道明资产、天治基金、天风证券、泰康资产、太平洋证券、正源信毅资产、君榕资产、中银国际证券、世嘉控股集团、施罗德基金、盛博香港、中欧瑞博投资、智诚海威基金、奕金安投资、兴亿投资、尚诚资产、前海唐融资本、明曜投资、中信证券、领骥资本、君茂投资、国融鼎创投资、前海无忧私募基金、前海三川资本、前海君安资产、前海精至资产、前海华杉投资、慧利资产、丞毅投资、中信建投证券、重阳投资、正心谷投资、赞庚投资、岳海资产、元昊投资、煜德投资、英谊资产、懿坤资产、益理资产、雪石资产参与。具体内容如下：问：2024年上半年，公司利润快速增长的主要原因是什么？答：2024年上半年，在全球宏观经济环境充满挑战的背景下，公司仍然取得了快速的业绩增长，其中利润增速尤其显著，其主要原因包括以下几个方面。第一，公司整体毛利率上升，2024年上半年，公司自主产品、S2B业务的毛利率均取得了不同程度的提升，这表明公司各业务板块发展势头良好，盈利能力逐步显现。第二，公司费用率持续优化，通过推进数字化转型及各项变革，公司进一步降低了期间费用率，2024年上半年，公司销售费用率下降 1.2个百分点，管理费用率下降 1.1 个百分点。第三，存货周转率提高，公司通过加强管理提升了存货周转效率，2024年上半年公司存货周转率为0.75，同比增长 19.05%，整体运营效率显著提升。上述因素共同作用下，推动了公司 2024年上半年利润的快速增长。问：公司如何看待毛利率升以及未来毛利率的变化趋势？答：公司整体毛利率在 2024年上半年取得了显著提升，这一变化得益于公司软件产品研发能力的增强、实施成本降低，以及在项目型销售中降低硬件销售比例；此外，公司 S2B业务销售条款持续优化，毛利率亦取得了较大幅度的改善。未来，公司仍将长期致力于提高毛利率水平，尤其关注新产品推出及迭代、会员年费订阅制商业模式的推广等方式实现毛利率的增长。问：面对宏观压力，公司的收入利润为何仍能保持快速增长？特别是在控制系统和工业软件领域的表现有何独特之处？答：尽管宏观经济形势复杂，但公司凭借海外市场的快速拓展、新技术新产品的不断落地及深度耕耘不同行业的结构性市场机遇，收入利润仍得以保持较高增速。公司深入参与全球先进制造业自动化、数字化、智能化变革，潜心挖掘行业新增长点，重点耕耘工业 I+数据领域的产品及技术，不仅在国内市场继续保持稳定增长，还在海外市场取得快速突破，尤其是在化工、石化、油气等行业实现了显著增长。此外，公司进一步落实精细化管理，加大降本、提效的管理力度，改善公司竞争力和盈利能力，增强内部运营稳健性，发展质量持续提升。因此公司能够在一定程度上超越行业整体景气度，取得跨越周期的发展成果。问：2024年下半年公司有何展望？特别是在国家政策方面有哪些关键动向？目前国家政策如何支持设备更新改造工作？答：2024年，根据国家政策的要求，各个行业将迎来设备更新改造的重点时期。尤其是在流程工业领域，国家鼓励以节能、安全和智能化为主导的方向进行设备改造。相关部门正推动大规模的设备更新行动方案，同时在石化、化工、建材、钢铁、电力等行业提出了明确的具体要求和技术指引，如 I等先进技术的应用。在财政税务等方面，国家出台了一系列具体的政策支持设备更新改造工作。例如，国资委与部分央企共同制定设备更新改造方案；央行则针对科技创新和技术改造提供了专项贷款政策；发改委和工信部也出台了相关补贴措施。上述政策举措预计将进一步推动各行业的新旧动能转换与发展。问：哪些行业在 2024年下半年有望持续快速增长，公司是否对此有所布局？答：石化、化工两大公司传统优势行业在 2024年上半年均取得了较快增长，预计后续仍将继续保持强劲的增长态势。油气、制药食品、造纸、市政等行业的表现也非常强劲，后续亦有望为公司业绩增长持续提供增量贡献。随着行业数字化、智能化转型的深入，智慧煤矿领域将迎来快速发展，我们已在该领域设定了明确的年度发展目标；白酒行业作为公司近年来成功挖掘的新兴行业，其自动化和智能化需求也将带来新的增长机会，我们同样在此领域制定了明确的增长计划。为了抓住上述增长机遇，公司已提前进行了全面布局，包括但不限于持续加大对新技术、新产品的研发投入，以适应不同行业的需求；针对特定行业成立专门的行业战团，以提供更加精准的服务和支持；加强与行业合作伙伴的合作关系，共同探索新的业务机会。我们相信，通过上述措施，公司仍将在下半年实现稳健的业绩增长，为股东创造更多价值。问：公司软件业务会员年费订阅制客户接受程度如何？在推进过程中遇到的主要挑战是什么？答：软件业务会员年费订阅制模式能有效帮助客户提升从设计到运营长周期的整体综合服务能力，客户对新模式的接受程度良好，有望全面促进各类先进软件、设备、技术在工业企业中的应用落地，在流程工业领域具有开创性意义。未来，公司将在确保持续为客户提供优质服务的前提下，考虑根据客户需求进一步优化商业模式，以更好地满足市场需求。在推进会员年费订阅制的过程中，客户对新业务模式存在一定的适应过程，这涉及到改变客户的使用习惯以及支出列支方式等。比如客户长期以来习惯了买断制的软件购买方式，转向订阅制需要时间和培育过程；此外从一次性支付转为按期支付，这将对客户的财务规划和预算分配产生影响。尽管如此，公司将坚持推进这一变革，随着客户的逐步接受，我们相信会员年费订阅制将会为公司带来显著收入贡献，通过持续的努力和市场培育，该模式将成为公司业绩持续增长的重要驱动力之一。问：2024年上半年公司海外业务发展状况如何？答：2024年上半年，公司国际化战略不断推进和深化，海外业务进入了新的发展阶段，上半年公司实现海外业务收入 3.43亿元，同比增长 188.22%，占公司主营业收入达 8.11%，新签海外合同 5亿元，同比增长 63.82%。公司与沙特阿美 ramco、德国巴斯夫 BSF、印度尼西亚国家石油公司 Pertamina、泰国 Indorama、马来西亚石油公司 Petronas等国际高端客户的合作日益深化，取得了 Pertamina 集团 CSMS最高级别等级认证并中标其液化天然气（LNG）罐区储罐项目；成功获得沙特阿美 Central Warehouse的 MR智能机器人项目，这是继公司与沙特阿美在智能巡检机器人 ramcobot 达成合作后，双方在机器人领域的又一次紧密合作。公司正在积极寻求全球行业高端产品及技术供应商合作落地，不断拓展国际化生态圈及全球化布局运营能力。接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《投资者关系管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时要求签署调研《承诺书》。中控技术（688777）主营业务：面向工业3.0+工业4.0全力构建“1+2+N”智能工厂新架构,构建4大数据基座+1个智能引擎,4大数据基座包括设备基座(PRIDE)、运行基座(OMC)、质量基座(Q-Lab)和模拟基座(APEX),基于工业多源数据进行融合训练,建立流程工业高泛化、高可靠的智能引擎,构建AI+数据核心竞争力,将数据价值最大化,定义和重塑流程工业新形态,深入构建5S线下门店+S2B线上平台的一站式工业服务新模式,5S线下门店为客户提供贴近用户的工业领域端到端、门对门专业服务。中控技术2024年中报显示，公司主营收入42.52亿元，同比上升16.78%；归母净利润5.17亿元，同比上升1.16%；扣非净利润4.72亿元，同比上升11.41%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入25.14亿元，同比上升14.49%；单季度归母净利润3.71亿元，同比下降11.26%；单季度扣非净利润3.54亿元，同比下降0.8%；负债率43.33%，投资收益6562.45万元，财务费用-6837.96万元，毛利率33.23%。该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为51.64。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8259.07万，融资余额增加；融券净流出604.43万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星09-03 18:00

今日，PMI数据开启美元的超级周！

能影响美联储预期的降息幅度。今日美国ISM制造业调查是本周美国数据的重要指标之一，可能对美元产生影响。衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.11%，至101.77，略低于周一触及的两周高点101.79。受美国降息预期影响，该指数8月份下跌2.2%。市场关注美国经济数据投资者本周的焦点将完全放在定于周五公布的美国就业数据上，此前美联储主席鲍威尔上月表示，美联储将立即开始降息，以回应对就业市场的担忧。在此之前，周三公布的职位空缺数据和周四公布的初请失业金人数将备受关注。投资者和美联储正在寻求确认利率削减的路径是否清晰，并评估降息的速度。最近，交易员们减少了本月降息50个基点的预期，而美元在经历了两个月的抛售后已经趋于稳定。就今日来看，经济学家预测美国ISM制造业PMI指数为47.5，较上个月有所改善，但仍处于50以下的收缩区间。就业市场预计将新增16万个就业岗位，失业率预计将下降至4.2%。如果数据低于预期，美元可能会测试近期的低点。然而，在亚洲市场，由于谨慎情绪和空头回补，美元延续了近期的反弹。芝加哥商业交易所的Fed watch工具显示，市场预期美联储在9月17日至18日会议上降息25个基点的可能性为69%，降息50个基点的可能性为31%。盛宝银行(Saxo)外汇策略主管Charu Chanana表示，本周大量的就业数据对于打破9月降息25个基点还是50个基点的争论至关重要。 “如果数据保持强劲，降息25个基点的可能性更大。然而，疲软的非农就业人数——特别是如果非农就业人数降至13万人以下，失业率再次上升——可能会使利率市场更接近于预期降息50个基点。” 亚洲货币此前大幅上涨，特别是在预期美国降息将为区域经济提供更多政策宽松空间并鼓励增长的情况下。亚洲时段的数据表明，澳大利亚政府在6月季度的支出增加，促使澳大利亚国民银行上调对周三GDP数据的预测。韩国的通胀率降至三年半以来的最低水平，为即将到来的降息铺平了道路。公司新闻方面，国泰航空在检查其空客A350机队时取消了航班，原因是劳斯莱斯发动机组件故障。在日本，一位高级财政部官员反驳零售巨头Seven & i Holdings寻求国家安全分类，以抵御加拿大Alimentation Couche-Tard收购要约的猜测。周二可能影响市场的主要发展：经济数据：美国ISM制造业PMI数据。

风起09-03 17:24

以色列压力爆表！拜登施压内塔尼亚胡，英国暂停发放30项武器出口许可证

巴拿马国旗的“Blue Lagoon I”号。对此，胡塞武装声称，对用多枚导弹和无人机袭击“Blue Lagoon I”号负责，但没有提到沙特油轮。据了解，受袭击的两艘油轮都装载着原油，其中“阿姆贾德”号载有约200万桶原油。两艘船在被击中时所处距离并不远，受袭后能够继续航行，没有造成重大损失或人员伤亡。英国暂停发放30份武器许可证周一，英国外交部长David Lammy表示，英国将立即暂停向以色列颁发的350份武器出口许可证中的30份，因为这些武器可能被用于实施或协助严重违反国际人道主义法的行为。 Lammy表示，暂停许可证的决定并不等于全面禁止或武器禁运，而只涉及那些可能在冲突中使用的武器。据悉，暂停的30份许可证涵盖F-16战斗机、直升机、无人机和海军系统中使用的零部件，以及有助于地面瞄准的零部件。 Lammy表示：“我们当然承认以色列需要保护自己免受安全威胁，但我们对以色列所采用的方法深感担忧，尤其是平民伤亡和民用基础设施被毁的消息。” 对此，以色列外交部长Israel Katz表示，这一决定令人失望，并“向哈马斯及其支持者发出了一个非常有问题的信号”。

格隆汇09-03 11:32

梦网科技：9月2日召开业绩说明会，长城财富保险资产管理股份有限公司、华富基金管理有限公司等多家机构参与

端云开发的元服务分发产品,利用华为鸿蒙I及全域画像标签体系,提供智能内容推送,支持多种交互方式及模板资源,助力企业提升营销效果,满足市场增长需求。产品应用场景包括智能内容推送,通过I分析用户兴趣和需求,实现个性化内容推荐;利用华为终端的全域画像标签体系,对目标用户进行精准服务;多样化的交互方式,支持一键触达PP、小程序、快应用及鸿蒙元服务等,提高用户参与度和转化率;5G元信以丰富的模板资源,如图文、视频、红包等,增强品牌曝光和用户互动。问：公司如何打造AI消息,对于AI消息的战略规划如何? 答：短信箱具备原生超级应用潜力,目前阶段通过5G阅信可以把文本消息的到达、通知和结束转变为微应用、微服务分发模式,微应用能够与目前所有信息技术结合,包括短视频、长视频、R/VR技术、元宇宙概念以及鸿蒙操作系统等,最终实现深度融合,将文本短信界面转变为一个全面且互联的互联网接入点。在未来的规划上主要聚焦于技术创新,通过采用自然语言处理、机器学习等最新I技术来提升服务的智能化水平,实现更精准的用户画像和个性化内容推送。例如推出的I消息、5G元信这样的产品,积极拥抱华为鸿蒙等生态,通过与其他产品和服务整合构建开放协同的消息服务。问：目前公司有关海外业务的发展战略如何? 答：基于梦网科技二十多年深厚积累,海外业务迅速拓展。目前,公司主要通过两种创新商业模式推进。第一是云通信平台,面对出海企业和海外运营商客户提供云通信平台服务。其次是利用公司较强的富媒体信息技术赋能海外运营商实现富媒体通信解决方案,收取平台建设与运维费用,如在印尼公司已成功建立富媒体消息平台,采用与当地运营商合作方式运营,通过技术合作获得宝贵资源,形成互利共赢的模式。未来公司将逐渐实现海外市场业务快速增长和范围扩大,不局限于短信服务,还将深化语音服务及富媒体消息商业模式创新。问：行业整顿对公司的经营业务影响? 答：去年第三季度起,行业严格管控短期内对公司产生了显著影响,营销短信发送量因政策收紧而缩减,进而影响短信服务毛利率。这一影响持续至第四季度,今年上半年逐渐缓和。进入第三季度后,市场环境与政策监管趋向规范化和可控化。在严格监管背景下,梦网能够发挥丰富运营经验,公司将高投诉业务转向5G阅信,减少投诉并提升用户体验。5G阅信能使投诉率下降50%以上,为商家和客户创造价值,同时为运营商创造新的收入来源,实现了多方共赢。尽管面临监管压力,梦网找到了新增长点,将挑战转化为推动5G阅信发展的契机。问：越来越多的手机厂商支持阅信,对公司有什么影响? 答：公司成功扩展与主流安卓手机厂商的合作,显著提升阅信产品市场覆盖,现已超过11亿终端覆盖。同时合作规模增加可以提升企业客户对公司服务的采纳意愿。覆盖所有主要安卓终端是一个关键里程碑,意味阅信产品已全面入驻安卓主流智能设备,且在无需精确地址的情况下,盲发消息解析率超70%,证明产品性能和市场影响力的增强,预期将带来显著的业务量增长。全面的智能终端覆盖为公司业务发展带来正面效应,为市场拓展提供积极因素。问：阅信目前整体日均发送量有多少?如何计算对应的毛利额?请据此预测三季度业绩区间,并展望第四季度发送量和业绩。答：在整体趋势方面,第三季度阅信的预期发送量将有显著增长;其次,公司与运营商合作逐步深化,在监管和统一管理需求增加背景下主要运营商正推动部分营销短信转向公司阅信服务,尤其是部分需要严格管理的领域。此外主流运营商设定年底增长的指导性目标,将加快5G阅信服务普及和规模扩张。基于这些趋势,我们乐观预期业绩增长将持续加速。问：公司如何展望今年和明年的费用率水平? 答：公司目前正在经历费用率稳中有降的阶段,得益于公司策略调整,通过集中资源,实现更高效的成本利用,确保每一分投入都精准到位、公司手机厂商合作平台已建立且成熟,与三大运营商平台合作也已完善,减少未来在这些领域的进一步人员和资源的大量投入,将资源转向创新模式和深度产品开发,特别是阅信工具包的深化,提升产品易用性及与主流使用场景的契合度以增强用户体验。总体预期费用率将保持稳定下降的趋势,同时推动产品和服务质量的提升。梦网科技（002123）主营业务：云通信服务业。梦网科技2024年中报显示，公司主营收入23.28亿元，同比下降1.54%；归母净利润923.55万元，同比下降77.03%；扣非净利润-645.2万元，同比下降195.92%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入12.28亿元，同比下降7.62%；单季度归母净利润39.82万元，同比下降98.64%；单季度扣非净利润-457.64万元，同比下降310.76%；负债率59.58%，投资收益75.33万元，财务费用2495.1万元，毛利率8.4%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5254.43万，融资余额减少；融券净流出285.8万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星09-03 10:32

Vitalik：提升效率和安全性的新构想——胶合和协处理器架构

试跟踪：在 ENS 上更新我的博客的 IPFS 哈希。该交易总共消耗了 46924 gas，可以按以下方式分类：基本成本：21,000 调用数据：1,556 EVM 执行：24,368 SLOAD 操作码：6,400 SSTORE 操作码：10,100 LOG 操作码：2,149 其他：6,719 ENS 哈希更新的 EVM 跟踪。倒数第二列是 gas 消耗。这个故事的寓意是：大部分执行（如果仅看 EVM，则约为 73%，如果包括涵盖计算的基本成本部分，则约为 85%）集中在极少数结构化的昂贵操作中：存储读写、日志和加密（基本成本包括 3000 用于支付签名验证，EVM 还包括 272 用于支付哈希）。其余执行是“业务逻辑”：换 calldata 的位以提取我试图设置的记录的 ID 和我将其设置为的哈希，等等。在代币转移中，这将包括添加和减去余额，在更高级的应用程序中，这可能包括循环，等等。在 EVM 中，这两种执行形式以不同的方式处理。高级业务逻辑用更高级的语言编写，通常是 Solidity，它可以编译到 EVM。昂贵的工作仍然由 EVM 操作码（SLOAD 等）触发，但 99% 以上的实际计算是在直接在客户端代码（甚至是库）内部编写的专用模块中完成的。为了加强对这种模式的理解，让我们在另一个背景下探索它：使用 torch 用 python 编写的 AI 代码。变压器模型的一个块的前向传递我们在这里看到了什么？我们看到了用 Python 编写的相对少量的“业务逻辑”，它描述了正在执行的操作的结构。在实际应用中，还会有另一种类型的业务逻辑，它决定了诸如如何获取输入以及对输出执行的操作等细节。但是，如果我们深入研究每个单独的操作本身（self.norm、torch.cat、+、*、self.attn 内部的各个步骤……），我们会看到矢量化计算：相同的操作并行计算大量值。与第一个示例类似，一小部分计算用于业务逻辑，大部分计算用于执行大型结构化矩阵和向量运算 —— 事实上，大多数只是矩阵乘法。就像在 EVM 示例中一样，这两种类型的工作以两种不同的方式处理。高级业务逻辑代码是用 Python 编写的，这是一种高度通用和灵活的语言，但也非常慢，我们只是接受低效率，因为它只涉及总计算成本的一小部分。同时，密集型操作是用高度优化的代码编写的，通常是在 GPU 上运行的 CUDA 代码。我们甚至越来越多地开始看到 LLM 推理在 ASIC 上进行。现代可编程密码学，如 SNARK，在两个层面上再次遵循类似的模式。首先，证明器可以用高级语言编写，其中繁重的工作是通过矢量化操作完成的，就像上面的 AI 示例一样。我在这里的圆形 STARK 代码展示了这一点。其次，在密码学内部执行的程序本身可以以一种在通用业务逻辑和高度结构化的昂贵工作之间进行划分的方式编写。要了解其工作原理，我们可以看看 STARK 证明的最新趋势之一。为了通用且易于使用，团队越来越多地为广泛采用的最小虚拟机（如 RISC-V）构建 STARK 证明器。任何需要证明执行情况的程序都可以编译成 RISC-V，然后证明者可以证明该代码的 RISC-V 执行情况。来自 RiscZero 文档的图表这非常方便：这意味着我们只需要编写一次证明逻辑，从那时起，任何需要证明的程序都可以用任何“传统”编程语言编写（例如 RiskZero 支持 Rust）。但是，有一个问题：这种方法会产生很大的开销。可编程加密已经非常昂贵；在 RISC-V 解释器中增加运行代码的开销太多了。因此，开发人员想出了一个窍门：确定构成大部分计算的特定昂贵操作（通常是哈希和签名），然后创建专门的模块来非常有效地证明这些操作。然后，您只需将低效但通用的 RISC-V 证明系统和高效但专业的证明系统结合在一起，就可以两全其美。除了 ZK-SNARK 之外的可编程加密，例如多方计算 (MPC) 和完全同态加密 (FHE)，可能会使用类似的方法进行优化。总体来说，现象是怎样的？现代计算越来越多地遵循我所说的粘合和协处理器架构：你有一些中央“粘合”组件，它具有高通用性但效率低，负责在一个或多个协处理器组件之间传送数据，这些协处理器组件具有低通用性但效率高。这是一种简化：在实践中，效率和通用性之间的权衡曲线几乎总是有两个以上的层次。GPU 和其他在行业中通常被称为“协处理器”的芯片不如 CPU 通用，但比 ASIC 通用。专业化程度的权衡很复杂，这取决于对算法的哪些部分在五年后仍将保持不变，哪些部分在六个月后会发生变化的预测和直觉。在 ZK 证明架构中，我们经常看到类似的多层专业化。但对于广泛的思维模型，考虑两个层次就足够了。在许多计算领域都有类似的情况：从上述例子来看，计算当然可以以这种方式分割，这似乎是一种自然法则。事实上，你可以找到几十年来计算专业化的例子。然而，我认为这种分离正在增加。我认为这是有原因的：我们最近才达到 CPU 时钟速度提升的极限，因此只有通过并行化才能获得进一步的收益。但是，并行化很难推理，因此对于开发人员来说，继续按顺序推理并让并行化在后端发生往往更为实际，并包装在为特定操作构建的专用模块中。计算速度最近才变得如此之快，以至于业务逻辑的计算成本已经变得真正可以忽略不计。在这个世界中，优化业务逻辑运行的 VM 以达到计算效率以外的目标也是有意义的：开发人员友好性、熟悉性、安全性和其他类似目标。同时，专用的“协处理器”模块可以继续为效率而设计，并从它们与粘合剂的相对简单的“接口”中获得其安全性和开发人员友好性。最重要的昂贵操作是什么变得越来越清晰。这在密码学中最为明显，其中最有可能使用哪些类型的特定昂贵操作：模数运算、椭圆曲线线性组合（又称多标量乘法）、快速傅里叶变换等等。在人工智能中，这种情况也变得越来越明显，二十多年来，大部分计算都是“主要是矩阵乘法”（尽管精度水平不同）。其他领域也出现了类似的趋势。与 20 年前相比，（计算密集型）计算中的未知未知数要少得多。这意味着什么？一个关键点是，胶合器应优化以成为好的胶合器，而协处理器也应优化以成为好的协处理器。我们可以在几个关键领域探索这一点的含义。 EVM 区块链虚拟机（例如 EVM）不需要高效，只需要熟悉即可。只需添加正确的协处理器（又称“预编译”），低效 VM 中的计算实际上可以与本机高效 VM 中的计算一样高效。例如，EVM 的 256 位寄存器所产生的开销相对较小，而 EVM 的熟悉度和现有开发者生态系统带来的好处是巨大且持久的。优化 EVM 的开发团队甚至发现，缺乏并行化通常不是可扩展性的主要障碍。改进 EVM 的最佳方法可能只是 (i) 添加更好的预编译或专用操作码，例如 EVM-MAX 和 SIMD 的某种组合可能是合理的，以及 (ii) 改进存储布局，例如，Verkle 树的更改作为副作用，大大降低了访问彼此相邻的存储槽的成本。以太坊 Verkle 树提案中的存储优化，将相邻的存储密钥放在一起并调整 gas 成本以反映这一点。像这样的优化，加上更好的预编译，可能比调整 EVM 本身更重要。安全计算和开放硬件在硬件层面上提高现代计算安全性的一大挑战是其过于复杂和专有的性质：芯片设计为高效，这需要专有优化。后门很容易隐藏，侧信道漏洞不断被发现。人们继续从多个角度努力推动更开放、更安全的替代方案。一些计算越来越多地在受信任的执行环境中完成，包括在用户的手机上，这已经提高了用户的安全性。推动更开源的消费硬件的行动仍在继续，最近取得了一些胜利，比如运行 Ubuntu 的 RISC-V 笔记本电脑。运行 Debian 的 RISC-V 笔记本电脑然而，效率仍然是一个问题。上述链接文章的作者写道： RISC-V 等较新的开源芯片设计不可能与已经存在并经过数十年改进的处理器技术相媲美。进步总有一个起点。更偏执的想法，比如这种在 FPGA 上构建 RISC-V 计算机的设计，面临着更大的开销。但是，如果胶合和协处理器架构意味着这种开销实际上并不重要，那会怎样？如果我们接受开放和安全芯片将比专有芯片慢，如果需要甚至放弃推测执行和分支预测等常见优化，但试图通过添加（如果需要，专有）ASIC 模块来弥补这一点，这些模块用于最密集的特定类型的计算，那会怎样？敏感计算可以在“主芯片”中完成，该芯片将针对安全性、开源设计和侧信道阻力进行优化。更密集的计算（例如 ZK 证明、AI）将在 ASIC 模块中完成，这将了解有关正在执行的计算的更少信息（可能，通过加密盲化，在某些情况下甚至可能为零信息）。密码学另一个关键点是，这一切都对密码学，尤其是可编程密码学成为主流非常乐观。我们已经在 SNARK、MPC 和其他设置中看到了一些特定的高度结构化计算的超优化实现：某些哈希函数的开销仅比直接运行计算贵几百倍，而且人工智能（主要是矩阵乘法）的开销也非常低。GKR 等进一步的改进可能会进一步降低这一水平。完全通用的 VM 执行，特别是在 RISC-V 解释器中执行时，可能会继续产生大约一万倍的开销，但出于本文中描述的原因，这并不重要：只要使用高效的专用技术分别处理计算中最密集的部分，总开销就是可控的。矩阵乘法专用 MPC 的简化图，这是 AI 模型推理中最大的组件。请参阅本文了解更多详细信息，包括如何保持模型和输入的私密性。 “胶合层只需要熟悉，不需要高效”这一想法的一个例外是延迟，以及在较小程度上的数据带宽。如果计算涉及对同一数据进行数十次重复的繁重操作（就像密码学和人工智能一样），那么由低效胶合层导致的任何延迟都可能成为运行时间的主要瓶颈。因此，胶合层也有效率要求，尽管这些要求更为具体。结论总体而言，我认为上述趋势从多个角度来看都是非常积极的发展。首先，这是在保持开发人员友好性的同时最大化计算效率的合理方法，能够同时获得更多两者对每个人都有好处。特别是，通过在客户端实现专业化以提高效率，它提高了我们在用户硬件本地运行敏感且性能要求高的计算（例如 ZK 证明、LLM 推理）的能力。其次，它创造了一个巨大的机会之窗，以确保对效率的追求不会损害其他价值，最明显的是安全性、开放性和简单性：计算机硬件中的侧通道安全性和开放性、降低 ZK-SNARK 中的电路复杂性以及降低虚拟机中的复杂性。从历史上看，对效率的追求导致这些其他因素退居次要地位。有了胶合和协处理器架构，它不再需要。机器的一部分优化效率，另一部分优化通用性和其他价值，两者协同工作。这一趋势对密码学也非常有利，因为密码学本身就是“昂贵的结构化计算”的一个主要例子，而这一趋势加速了这一趋势的发展。这为提高安全性又增加了一个机会。在区块链世界中，安全性的提高也成为可能：我们可以少担心虚拟机的优化，而更多地关注优化预编译和与虚拟机共存的其他功能。第三，这一趋势为规模较小、较新的参与者提供了参与的机会。如果计算变得不那么单一，而更加模块化，这将大大降低进入门槛。即使使用一种类型的计算的 ASIC，也有可能有所作为。在 ZK 证明领域和 EVM 优化中也是如此。编写具有近乎前沿水平效率的代码变得更加容易和易于访问。审计和形式化验证此类代码变得更加容易和易于访问。最后，由于这些非常不同的计算领域正在趋同于一些共同模式，因此它们之间有更多的协作和学习空间。来源：金色财经

金色财经09-03 09:33

东海证券：给予康泰生物买入评级

吸附无细胞百白破（组分）联合疫苗已完成I期临床试验，III期临床准备中；3）吸附破伤风疫苗和四价流感病毒裂解疫苗处于Ⅰ、Ⅲ期临床试验阶段；4）口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗（Vero细胞）处于Ⅰ期、Ⅱ期临床试验阶段；5）20价肺炎球菌多糖结合疫苗、四价流感病毒裂解疫苗新增6-35月龄人群获批临床。此外，公司还布局研制了四价肠道病毒灭活疫苗（Vero细胞）、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等疫苗的研发，多元化的研发管线，为公司持续发展提供重要的动力源泉。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年的营收分别为47.77/59.54/72.20亿元，归母净利润分别为11.92/15.43（25年原预测为15.41亿元）/19.60（26年原预测为19.58亿元）亿元，对应EPS分别为1.07/1.38/1.75元，对应PE分别为13.06/10.08/7.94倍。公司上半年受到多因素影响，业绩短期承压；公司产品批签发量快速增长，人二倍体狂苗开始贡献业绩增量海外市场将成为公司新的业绩增长点，整体发展态势良好，维持“买入”评级。　　风险提示：疫苗降价风险；产品销售不及预期风险；市场竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张佳博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.93%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.45亿，根据现价换算的预测PE为14.82。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为33.42。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星09-02 23:45

中证机器人指数下跌2.69%，前十大权重包含拓邦股份等

、招商中证机器人A、南方中证机器人指数I等。

金融界09-02 19:15

中证全指房地产指数下跌2.64%，前十大权重包含华发股份等

F联接E、南方中证全指房地产ETF联接I、南方中证全指房地产ETF、华夏中证全指房地产ETF。

金融界09-02 18:25

九月展望：重点赛道及标的深度解析

List：https://x.com/i/lists/1795371206344130752 其次就是 Solana 生态中最赚钱的那些协议，比如 Jito $JTO / Raydium $RAY / Jupiter $JUP / Banana $BANANA 以及一些其他捕获了市场关注度/流动性的应用：Drift $DRIFT / Kamino $KMNO / Sanctum $CLOUD 以下是一些被我列入观察列表的代币： Jito —— 与 Solana 生态繁荣息息相关； Sanctum —— LST 流动性层，最近 CEX 入局 $SOL 质押，对其是一个利好；这里有更详细的说明：https://x.com/alphawifhat/status/1829428266580812192 Kamino —— Solana 流动性层，占 Solana 总 TVL 的 28%。 Banana —— 唯一上线 Binance 的 TG Bot（Bonk 除外）。这里再补充一个我的想法：随着上次市场对 VC 基础设施代币的反感，memecoin 成为了市场的新宠儿。当市场逐步回归理性时，全流通应用代币，以及拥有大量真实现金收入的应用代币可能会成为市场的下一个炒作概念（没有说 meme 不好的意思）。希望不会是我的一厢情愿。 4/ RWA（请谨慎考虑 RWA 相关的标的）就像我之前在八月展望中提到的，我很喜欢 Maple 这个项目。目前更新一下 Maple 的新进展。 1）Maple 的基本面数据增长良好； 2）Coming in Q4，$MPL 1:100 拆分，并改名为 SYRUP，借贷业务的收入将被用于回购 SYRUP。 https://x.com/maplefinance/status/1828089885657534644 另外一个值得关注的项目是 Clearpool —— 一个做机构信贷的协议。 Clearpool 推出了一条基于 RWA 收益/OP Stack 构建的 Layer2 Ozean：1）Gas 媒介是稳定币，名叫 USDX；2）链还做了账户抽象；3） $CPOOL 将管理 Ozean 和 Clearpool， $CPOOL 可以获得 Ozean 的排序器收入。不过从价格行为来看，市场对此并不买单。 https://x.com/ClearpoolFin/status/1825880491196821806 不过现在投资 RWA 赛道有种 49 年入国军的感觉，在按下购买按钮之前，请谨慎。 5/ 稳定币聊稳定币绕不过的就是 MakerDAO 的更名。这次更名拆分有好有坏，Sky 这个名字简单易记，USDS 比 DAI 这个名字更直接，对于拓展新的增量有好处。同时，Sky 也为 USDS 创造了更多的采用场景，比如挖 Subdao 的代币。坏的地方 @tmel0211 也提到了，比如「USDS 加入了黑名单冻结功能」。这也引发了社区一系列的争议。另外值得一提的是，为了鼓励迁移，MakerDAO 设置了额外的奖励。 Join early and get boosted Sky Token Rewards：https://x.com/SkyEcosystem/status/1828799015267307888 换个角度想，DAI 不去中心化了，那就利好其他去中心化稳定币，比如 $LQTY 。 6/ 其他 9.4 $MATIC - $POL 更名； Fantom 新 Layer1 Sonic 测试网； Arbitrum Stylus 升级； 9.28 CZ 或刑满释放； Eigenlayer Q3 应该还要有一些重大的项目进展推进，以及 EIGEN 代币转移； Eigenpie IDO（之前搞了积分的，记得去参与。3M 的 FDV 大概率是可以赚到钱的）； Berachain 可能会在 Q3 上主网；印象中还有一些项目可能会 TGE（不过考虑到市场低迷的情况，他们的 TGE 时间可能推迟）：Solv、Grass、DappOS、StakeStone、KelpDAO；新加坡 Token2049（逢会必跌？）来源：金色财经

金色财经09-02 15:27

一周IPO观察：卡罗特、美的集团过讯，丰巢、赤峰黄金递表，朴荷生物美股递表

港股IPO观察截止2024年的第35周，港交所无新股上市，1只新股招股，2家新通过聆讯，5家递交招股书。当周上市无当周招股建设工程检测检验服务公司集信 $集信国控(08629)$ 通过聆讯厨具品牌卡罗特CAROTE 智能家居和商业及工业解决方案供应商 $美的集团(000333)$ 递表公司抗体偶联药物(ADC)领域的生物医药公司映恩生物行业领先的末端物流解决方案供货商丰巢 $顺丰控股(002352)$ 动力电池系统供货商幂源科技储能电池及系统公司双登集团中国最大的民营黄金生产商 $赤峰黄金(600988)$ （A+H）其他 $电讯盈科(00008)$ 李泽楷旗下保险公司富卫集团最早于9月重新提交香港IPO申请创新型生物制药公司华芢生物接证监会反馈意见，涉人类遗传资源合规厨具品牌卡罗特CAROTE通过聆讯 8月30日，来自浙江杭州的卡罗特在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其于2024年3月8日在港交所递表。法巴、招银国际联合保荐。公司成立于2007年，作全球厨具品牌，为客户提供实用、设计精良且价格合理的产品，目前已在中国、美国、西欧、东南亚及日本等主要市场的在线厨具细分领域建立卓越地位，已成为全球增长最快的知名厨具品牌之一。卡罗特的品牌已在全球主要市场的在线炊具行业占据显著地位，根据灼识咨询报告，按2023年的零售额计，卡罗特在中国排名第四，在美国排名第二，在西欧排名第三，在东南亚排名第二，在日本排名第三。公司目前经营品牌业务和ODM业务，公司现时一直在转移ODM业务资源至发展品牌业务。卡罗特最初主要提供OEM服务，此后转向ODM业务，后于2016年推出自有厨具品牌「卡罗特(CAROTE)」，卡罗特的品牌产品于2017年首次进入国际市场，截至2024年6月5日，公司的在线业务已扩展至涵盖19个地区市场的19个在线市场合共48家自营网店。卡特罗产品组合包括超过2200个涵盖不同厨具类别的SKU，包括炊具、厨具、饮具、餐具及厨房小家电等。卡罗特的收入主要来自品牌业务，收入占比连年上升，其次是ODM业务。品牌业务收入来自销售公司自有品牌「卡罗特(CAROTE)」产品；ODM业务收入来自公司向国际品牌所有者及零售商销售定制化炊具及其他厨具产品。业绩方面，在2021年、2022年、2023年和2024年前三个月，公司营收分别为6.75亿、7.69亿、15.83亿和5.03亿元，同期净利润分别为人民币0.32亿、1.09亿、2.37亿和0.89亿元。美的集团通过上市聆讯，下周开始预路演 8月30日，美的集团在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其A股最新市值达4522.97亿元。中金、美银联合承销。公司作为全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商，通过智能家居业务，为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。美的集团业务遍及200多个国家和地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产集团、超过19万名员工。美的集团司连续八年入选《财富》世界500强企业榜单。根据弗若斯特沙利文报告，于2023年按收入及销量计，美的集团为全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%；于2023年按产量计，美的的家电压缩机业务在全球排名第一，市场份额为30.3%。同期家用空调压缩机业务产量也位列全球市场第一，全球市场份额达45.1%。于2023年按收入计，美的集团为中国内地最大、全球前五的商用空调供应商，市场份额分别我14.3%、6.6%；美的集团旗下的库卡集团是全球四大工业机器人企业之一，于2023年重载机器人销量和收入排名第二，市场份额分别为18.6%、17.9%；截至2023年12月31日，美的集团专利族总数量跻身全球企业十强，拥有2.9万多项发明专利。公司主要来自为消费者提供智能家居业务，为企业客户提供商业及工业解决方案。货品销售上，美的集团主要设计、制造及销售家用空调、商用空调、暖通系统、电梯、厨房电器、冰箱、洗衣机、各种小家电、高低压变频器、机器人及自动化系统，以及其他产品和材料。服务提供上，美的集团提供机器人及自动化系统建设服务、智能物流集成解决方案、仓储服务、配送服务、安装服务及运输服务等。业绩方面，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前4个月，公司营业收入为3433.61亿、3457.09亿、3737.10亿和1457.80亿元，同期净利润分别为人民币290.31亿、298.12亿、337.47亿和136.46亿元。丰巢递交IPO招股书 8月28日，深圳丰巢控股向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。华泰国际独家保荐。公司成立于2015年，作为是中国及全球行业领先的末端物流解决方案供货商，按2023年收入计是中国最大的末端物流解决方案供货商，按截至2023年12月31日的柜机数量及2023年的包裹量计是全球最大的智能快递柜网络运营商。丰巢提供的服务包括：快递末端配送服务、消费者智能交付服务、增值服务等。快递末端配送服务，指最后一里配送的解决方案，为上门配送提供一个可靠的替代。消费者智能交付服务，包括电商退换货综合服务、个人散单寄件服务。增值服务，主要包括畅存相关服务、互动媒体服务、洗护服务及到家生活服务。丰巢的服务网络主要包括丰巢智能柜和洗护工厂。截至2024年5月31日，丰巢在中国的网络由31个省份的33万组丰巢智能柜组成，于2022年将丰巢智能柜网络扩展至泰国。截至2024年5月31日，丰巢智能柜网络的服务范围已覆盖约20.9万个小区。截至2024年5月31日，丰巢的洗护工厂网络包括位于广东中山的一家自营洗护工厂及位于中国25个省份的135家第三方洗护工厂。招股书显示，丰巢在上市前的股东架构中，顺丰的王卫先生，拥有48.45%的投票权。业绩方面，在2021年、2022年、2023年和2024年前五个月，公司收入分别为人民币25.26亿、28.91亿、38.12亿和19.04亿元，同期净利润分别为人民币-20.71亿、-11.66亿、-5.41亿和0.72亿元，同期经调整净利润分别为人民币-14.14亿、-8.42亿、-1.85亿和2.19亿元。美股IPO观察当周新股上市 $Safe Pro Group Inc(SPAI)$ （首日-14.6%） $中驰车福互联科技(全球)有限公司(AZI)$ （首日-34.5%） $JBDI Holdings Limited(JBDI)$ （首日+102.4%）下周上市 $飞天兆业(PTHL)$ $Powell Max Limited(PMAX)$ $Cuprina Holdings (Cayman) Limited(CUPR)$ $Trident Digital Tech Holdings Ltd(TDTH)$ $迦里仕人才(GLXG)$ $Webus International Limited(WETO)$ $Nexus Energy Services, Inc.(IBGR)$ $J-Star Holding Co., Ltd.(YMAT)$ 其他递表佛罗里达州保险科技平台公司Health in Tech(HIT) 中国工厂系统供应商虎虎科技 HUHUTECH International Group(HUHU) 新加坡综合安全解决方案和设施管理服务公司Concorde International Group(CIGL) 美国人工智能即时诊断脑电图系统开发公司Ceribell, Inc.(CBLL) 护肤品公司朴荷生物科技 Park Ha Biological Technology(PHH) 印度家具分销商HTL Capital(NCG) 朴荷生物递交IPO招股书 8月26日，江苏朴荷生物科技（Park Ha Biological Technology）在美国SEC公开披露招股书，股票代码PHH，拟在美国纳斯达克IPO上市。Dawson James Securities, Inc.、EF Hutton LLC为其承销商公司作为一家专业化皮肤管理服务商，主要为高品质女性提供专业化皮肤管理服务，根据不同肤质的细微差别定制专属皮肤管理方案。朴荷生物的业务主要包括开发公司的自有护肤品牌、直接销售护肤产品和特许经营联盟促销。截至2024年4月30日，公司在江苏直接经营2家门店，拥有43家“朴荷”特许经营商、拥有2家特许经营商(Geni或歌妮)。其直营店和加盟店提供“轻美容体验”，即在店内进行的快速免费售后美容服务。轻美容体验是向客户提供的一种有效方式，可以展示如何使用公司的产品以达到最佳效果。朴荷生物的收入主要包括（i）产品销售额和（ii）特许经营费。意约数字采用“全品类运营模式”，为美妆行业实体店免费开放意约SaaS系统，公司非常注重用户体验和口碑，吸引了大量商家使用意约SaaS系统，意约数字的智能收银、管理系统、营销系统、门店管理系统软件全部免费，商家可根据自身门店管理需求选择所需的业务软件。此外，意约数字服务提供丰富的变现工具、变现项目、上千款精选SKU以及营销策略和运营方案，让商家更愿意、更有能力使用易悦提供的产品，致力于提供卓越的用户体验。业绩方面，2022财年、2023财年(财政年度结算日期为每年10月31日)和2024财年前六个月(截至2024年4月30日)，公司在2021、2191.94万、245.91万和 85.29万美元，同期净利润分别为19.13万、85.20万和 4.89万美元。 SPAC方面 CUBEBIO与 $Mountain Crest Acquisition Corp V(MCAG)$ 达成业务合并 VivoPowerVVPR的子公司Tembo E-LV 与 $Cactus Acquisition Corp 1 Ltd(CCTS)$ 签订了最终业务合并协议 $ASF GROUP LTD(AFA.AU)$ 与 $Agriculture & Natural Solutions Acquisition Corporation(ANSC)$合并 Events.com(RSVP)与 $Concord Acquisition Corp(CND)$合并北美成长型稀土元素公司Tactical Resources与 $Plum Acquisition I Corp(PLMI)$合并

老虎证券09-02 11:41

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