FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

异动拉升！科创AIETF(588790)涨超3%，上市以来上涨超20%

Seek网站的用户数量就超过了谷歌的 Gemini 聊天AI（后者已经存在了近两年）。1月31日，DeepSeek.com在美国的日访问量为240万次，比Gemini网站（150万次）高出 60%。OpenAI的ChatGPT仍然是其八倍，当天的日访问量为1930万次。（DeepSeek 在1月28日的访问量达到490万次的峰值。）DeepSeek和Gemini之间的差距在美国以外更大：SimilarWeb的数据显示，1月31日，这个中国聊天AI在全球（基本不包括中国）的访问量为2920万次，是Gemini的三倍多。平安证券指出，DeepSeek-V3和DeepSeek-R1等DeepSeek系列大模型的陆续发布，表明国产大模型能力已可比肩海外领军大模型。我们认为，DeepSeek大模型的开源、低成本和高性能将大幅降低大模型的获得、部署和应用成本，将加快大模型在B端和C端应用场景的落地。DeepSeek大模型的出圈，短期内可能对训练算力的增长有一定的平抑效应，但预计不改算力整体需求向上的态势，而且推理和端侧算力有望增长更快。DeepSeek大模型与国产AI芯片适配的逐步成熟，将加快推动国产AI芯片在国内大模型训练端和推理端的应用，加快国产AI芯片产业链的成熟，为国产AI芯片产业带来发展机遇，同时加快我国大模型产业的发展。我们坚定看好AI主题的投资机会。东兴证券指出，DeepSeek-V3及R1的推出提振国产大模型信心，验证大模型发展趋势，有望促进大模型商业化落地进程，（1）基础设施供应商；（2）已发布通用大模型或积极探索AI行业应用落地的公司，以及（3）具备AI应用落地场景的相关标的有望受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云50分钟前

AI战场新篇章：DeepSeek崛起，OpenAI与谷歌加速布局应对挑战

论。而谷歌也不甘示弱，同一天正式推出了Gemini 2.0系列模型，包括Flash、Pro及Flash-Lite版本，旨在继续提升AI能力，并提供更具性价比的解决方案。回顾过去一年，ChatGPT曾是生成式AI界的超级应用，独领风骚。然而，如今群雄并起，DeepSeek的崛起不仅让以OpenAI、Anthropic为代表的闭源AI面临前所未有的挑战，也让谷歌、Meta等开源阵营感到紧张。一场新的AI角逐已经拉开序幕，新的篇章已经开启。那么，OpenAI攻入搜索领域，是否来得太晚了呢？曾几何时，谷歌搜索引擎引领了产业的跃迁。如今，生成式AI正带来一场革新，而OpenAI无疑是其中的佼佼者，正在逐步蚕食搜索引擎市场。此次OpenAI的更新重点在于，用户在ChatGPT网页版上使用搜索功能时，无需账户登录，只要能上网打开网站，就能直接使用。这一举措几乎将用户使用ChatGPT的门槛降到了最低，为了提高用户增长，OpenAI可谓放了大招。自ChatGPT出圈以来，不少业内人士就指出，搜索引擎是其可以预见的重要应用方向。因为与传统搜索引擎相比，生成式AI无需筛选大量网页，而是直接提供高度整合的答案。原先的搜索依赖于关键词匹配，而现在则是通过语义理解直接生成总结内容，效率大大提高。搜索引擎优化公司Semrush的最新报告显示，截至2024年12月，谷歌拥有65亿独立访客，而ChatGPT已拥有5.66亿独立访客。虽然从用户量来看，AI产品与谷歌、百度等搜索引擎相差甚远。但是，AI正在重塑用户的搜索交互习惯。在使用成本进一步降低后，ChatGPT等产品的用户数量有望持续增加。有观点认为，随着AI产品的进击，以谷歌为首的搜索引擎将受到一定冲击。不仅仅是ChatGPT，目前豆包、DeepSeek、Kimi等都已经布局了免费的“search”（搜索）功能，逐渐成为信息整合的重要渠道。与以往粗放型的整合不同，现在大家在呈现资料时，基本都会标注引用的来源链接，方便用户进行信息的核查和确认。然而，搜索赛道已经变得拥挤不堪，谷歌的壁垒也并非轻易可破。一位AI资深从业者表示：“ChatGPT开放得还是太晚了，它的策略应该是更加快速地解决API请求能力问题，承接住流量。现在谷歌的方案已经调整过来了。对于谷歌而言，其优势不仅在搜索算法，更重要的是累积的网络数据快照。它知道大家想要搜索什么，包括搜索和一整套体系，有着深厚的护城河。现在中国市场的很多搜索产品已经全面免费，OpenAI未免晚了一些。” 在他看来，“OpenAI太不OpenAI了，ChatGPT的定位太窄，不应该只是chat，应该有更多的业态应用。因为护城河太窄，其他公司通过开源很快会进入这些市场。领先的身位太少，竞争对手用很短时间就能追上。” 再看谷歌，其也在加速AI搜索的布局。其“Search Generative Experience（SGE，搜索生成体验）”已升级为AI Overviews，并将Gemini结合到传统搜索引擎中，通过AI直接在搜索页面生成回答，与ChatGPT搜索形成直接竞争。刚刚更新的Gemini新系列更是进一步降低了价格，提升了性价比，以吸引更多用户。同时，ChatGPT搜索在信息来源透明度方面仍面临挑战。AI生成的部分内容难以追踪原始数据出处，幻觉问题也需要解决。而谷歌的网页搜索覆盖范围仍然更广，在实时性和新闻类内容方面具有优势。可以看出，谷歌是在原有的搜索能力基础上，结合大模型整合答案；而ChatGPT等则是基于AI重新构建搜索能力。这是一场新的搜索入口之争，谁将笑到最后，尚难预料。而DeepSeek的横空出世，无疑让巨头们感到了压力。1月11日前后，DeepSeek在全球上线APP，硬是在ChatGPT、豆包等产品中脱颖而出，走出了陡峭的增长曲线。Sensor Tower数据显示，DeepSeek在发布的前18天内累计下载量达1600万次，几乎是OpenAI ChatGPT推出同期下载量900万次的两倍。根据AI产品榜统计的数据，DeepSeek应用（APP）从发布到1月31日，上线仅21天，日活跃用户（DAU）就达到了2215万，是ChatGPT日活用户的41.6%，超过了豆包的日活用户1695万。DeepSeek上线20天全球日活跃用户（DAU）就突破了2000万，成为全球增速最快的AI应用。虽然用户总量和日活数据上，DeepSeek当前的数量和ChatGPT的用户规模仍有一段距离。但是，DeepSeek的高速增长已经刺激到了全球大模型厂商。 Counterpoint首席分析师Wei Sun指出：“一个明显的趋势是，开源AI和闭源AI之间的差距正在缩小。DeepSeek和Meta的开源AI使OpenAI这样的专有模型面临激烈竞争的压力。开源LLMs在性能上接近专有模型，代表了AI领域的一次变革性转变。” 从上周开始，OpenAI就动作频频。除了向所有用户开放搜索功能外，降成本也成为另一个重要课题。上周五，OpenAI火速上线了最新的推理模型o3-mini，并且向所有用户开放了o3-mini在ChatGPT和API中的使用权限。与此同时，新模型大幅降价。o3-mini定价为输入每百万tokens 1.10美元，输出每百万tokens为4.40美元。虽然这个价格已经比o1-mini低63%，但相比DeepSeek依然是高价。 DeepSeek R1的API定价为每百万输入tokens 0.14美元（缓存命中）/0.55美元（缓存未命中），每百万输出tokens 2.19美元。这一价格优势无疑让DeepSeek在市场竞争中更具吸引力。新的价格战已经打响，谷歌同样加入战局。在最新发布的一系列模型中，Gemini 2.0 Flash-Lite的价格是每百万tokens 0.3美元，是谷歌目前最便宜的模型；Gemini 2.0 Flash现每百万tokens文本输出需花费0.4美元，以处理长文本为例，其比Gemini 1.5 Flash的定价便宜了一半；Gemini 2.0 Flash Thinking实验版现免费开放使用，还可以访问、提炼并总结YouTube视频内容。 DeepSeek的快速崛起不仅仅是一个技术成功的象征，它所引发的市场竞争正在深刻改变AI行业的格局。传统巨头如OpenAI和谷歌将面临更加复杂的竞争态势。一方面，他们必须在保持技术创新和领先地位的同时，积极应对DeepSeek等新兴力量带来的价格和用户挑战；另一方面，价格战的激烈程度也可能迫使这些巨头重新评估其商业模式，甚至改变以往的盈利策略。未来，AI市场的竞争将更为复杂和激烈。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，新的玩家将不断涌现，而现有的巨头也将不断努力保持其领先地位。在这场没有硝烟的战争中，谁将最终脱颖而出，成为AI领域的领航者，让我们拭目以待。

金融界2小时前

高通：2029 年实现非手机业务收入达到 220 亿美元（1QFY25 电话会）

S25 系列提供动力，展示了与谷歌 Gemini AI 的深度集成。设计能力：超过 80 款基于 Snapdragon X 系列的 PC 设计正在生产或开发中，目标是到 2026 年实现超过 100 款设备的商业化。 Snapdragon X 平台：针对 600 美元价位段的 PC 市场推出，具备多天电池续航和强大的 AI 功能。扩展现实（XR）：与 Meta 等合作伙伴的长期合作推动了 XR 业务的发展。与谷歌合作，推出基于 Snapdragon XR 平台的设备。工业物联网（IIoT）：推出 AI 本地设备和推理套件，支持在本地硬件上运行生成式 AI 推理。与霍尼韦尔、IBM 等公司建立合作伙伴关系。汽车业务：宣布与 Ops、Alpine、亚马逊、谷歌等公司的新合作，推动 AI 驱动的车载系统和高级驾驶辅助系统。 Snapdragon 数字底盘工作台：为开发软件定义汽车提供云平台。 3. 财务展望第二季度预期：非 GAAP 收入预计在 102 亿至 110 亿美元之间。非 GAAP 每股收益预计在 2.70 至 2.90 美元之间。 QTL 业务：预计收入在 12.5 亿至 14.5 亿美元之间，EBT 利润率在 69% 至 73% 之间。 QCT 业务：预计收入在 89 亿至 95 亿美元之间，EBT 利润率在 29% 至 31% 之间。手机业务预计同比增长约 10%，物联网和汽车业务分别同比增长约 15% 和 50%。 4. 法律与合作更新 ARM 与高通的诉讼：陪审团的裁决支持高通的 CPU 创新，并确认高通与 ARM 的合同允许其在智能手机、汽车、下一代 PC、物联网和数据中心等行业使用其专有的 Orion CPU。许可协议更新：与两家大型 OEM 厂商的长期许可协议即将签署，与华为的谈判仍在进行中。 2.2、Q&A： Q 关于 QTL 业务的展望，您提到 2025 财年与 2024 财年持平。能否详细说明一下对整体出货量和每单位版税的假设？ A 我们对市场的整体假设是，出货量同比持平或略有增长（低个位数增长，3% 左右）。当然，这没有考虑中国补贴和 AI 换机潮等潜在的上行机会。但这是我们 QTL 预测的基础假设。 Q 关于 Snapdragon X 平台在 PC 领域的 2025-2026 年发展，能否分享一下企业端和消费端的采用曲线预期？中国智能手机市场的补贴政策对消费者需求的影响，以及对国内 OEM 厂商增长可持续性的影响？ A PC 平台发展：我们预计到 2029 年 Windows PC 业务收入达到 40 亿美元，这意味着在我们所针对的市场中占据约 12% 的份额。目前进展顺利，已有超过 80 款基于 X 系列的设计正在开发或已推出，目标是在 2025-2026 年实现超过 100 款设备的商业化。在美国零售市场（尤其是 800 美元以上的 Windows 笔记本市场），Snapdragon X 系列的市场份额已超过 10%，符合我们对长期增长的预期。目前第一波主要是消费级产品，未来将更多地扩展到商业应用领域。中国市场补贴政策：补贴政策从 2025 年 1 月开始，目前还处于早期阶段，我们将在下个季度有更清晰的判断。从历史经验来看，补贴政策通常会扩大市场规模，但目前尚未纳入我们第二季度的预期中。本季度中国市场的增长主要得益于高端设备需求的增加，以及我们客户在国内市场份额的提升。 Q QTL 业务全年持平的预期是否假设没有与华为达成和解？关于关税问题，是否看到近期个人电子产品的增长与关税预期有关？ A 我们在过去一年中与几乎所有主要 OEM 厂商续签了长期许可协议，包括最近与 Transient 签订了 4G 许可协议（补充了之前签订的 5G 许可）。目前仅剩华为的谈判仍在进行中，全年持平的预期中不包括与华为和解的潜在收益。确认全年持平的预期中不包括华为和解的可能性。关于关税问题，我们目前看到的市场需求增长主要来自：三星 Galaxy S25 系列的强劲表现，我们在该系列中的全球份额超出预期。中国消费者对高端设备的强劲需求，以及我们客户在国内市场份额的提升。这些增长与关税无关，而是与消费者对高端设备的需求以及 AI 功能的推动有关。 Q 通常第二季度没有旗舰产品发布，这对 QCT 业务的季节性有何影响？ Snapdragon 芯片的 ASP（平均售价）是否会因 AI 功能和成本上升而持续增长？ A 季节性影响： QCT 业务的季度表现主要受旗舰产品发布时间的影响。通常第一季度是高点，第三季度是低点。三星的高份额对我们第一季度和第二季度的预期都有所体现，不会改变整体季节性趋势。 ASP 增长： Snapdragon 芯片的 ASP 增长主要受消费者对更高性能芯片的需求推动，我们不断在 AI、处理能力和连接性方面增加功能。尽管 TSMC 的 3 纳米和 4 纳米工艺价格上涨（从 2025 年 1 月开始生效），但我们的目标是在长期内将这些成本增加反映到 ASP 中。总体来看，市场对高端设备的需求增加，推动了我们芯片 ASP 的增长。 Q 物联网业务的季度表现是否有周期性？ QCT 业务的毛利率是否会在未来保持较高水平？ A 物联网业务周期性：物联网业务的季度表现确实存在周期性，尤其是消费物联网领域，通常在第四季度为假期购物季做准备，而第一季度则相对放缓。工业物联网和边缘网络业务则在各个季度都保持强劲增长。毛利率： QCT 业务的毛利率在第一季度和第二季度表现强劲，主要得益于高端设备出货量的增加，这改善了我们产品组合的整体毛利率。未来毛利率将随着产品组合的变化而波动，但目前我们对毛利率的表现感到满意。 Q 关于大客户调制解调器业务的展望是否有变化？ PC 业务在物联网中的规模有多大？ A 调制解调器业务：我们对大客户（苹果）调制解调器业务的假设没有变化。我们预计 2026 年该客户的产品发布中，我们的份额为 20%。目前的协议在 2026 年结束。假定后续不再续签的，因此 2027 年我们将没有份额。我们预计 2025 年的产品发布中，我们的份额在 10%-20% 之间。 PC 业务规模：我们目前没有按季度披露 PC 业务的具体收入，但我们在 800 美元以上的笔记本市场取得了 10% 的份额，这是一个积极的开端，符合我们到 2029 年达到 12% 市场份额的长期目标。 Q 智能手机业务的 20% 增长是否可持续？中国市场的最新趋势如何？ A 智能手机业务增长：我们预计智能手机业务的增长是可持续的。2025 年第一季度，QCT 手机业务同比增长 13%，主要得益于出货量增加和 ASP 上升。高端设备市场（1000 美元以上）在过去 3-4 年中从占市场的 21% 增长到超过 30%，这对我们非常有利，因为我们在这一领域非常强大。我们预计 2025 年第二季度手机业务同比增长 10%，这是一个非常强劲的数字。中国市场趋势：中国市场在高端设备领域表现强劲，我们看到这一部分市场持续增长。我们的客户在国内市场份额有所提升，同时补贴政策也将有助于推动这一市场的发展。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研昨天20:38

美股盘前要点 | 高通、礼来、Arm等公布最新季绩！传苹果M5系列芯片量产

发布商业量子计算应用。 6. 谷歌发布Gemini 2.0人工智能(AI)模型套件，包含被称为主力模型的Gemini 2.0 Flash。 7. 亚马逊据称将于2月26日在纽约发布Alexa生成式人工智能语音服务。 8. 特斯拉正式招聘工程师、流程主管、产品经理等多个岗位，为量产机器人做准备。 9. 日本国立产业技术综合研究所(AIST)与英特尔合作开发下一代量子计算机。 10. 日产准备结束与本田谈判之际，希望从科技界中寻找新伙伴并偏好美资背景。 11. 开市客1月销售额同比增长9.2%至195.1亿美元，同店销售额增长7.5%。 12. 霍尼韦尔拟将航空航天部门从自动化业务中剥离，并分拆先进材料部门。 13. 麦格理据称关闭美国债务资本市场部门，以将资源集中在私人信贷上。 14. 高通第一财季营收同比增长17%至116.7亿美元，分析师预期109.3亿美元；调整后每股收益同比增长24%至3.41美元，分析师预期2.97美元。 15. 福特Q4营收同比增长18%至482亿美元，市场预期430亿美元；调整后每股盈利0.39美元，市场预期为0.33美元；今年盈利指引疲软。 16. 礼来Q4营收同比增长45%至135.3亿美元，市场预期134.5亿美元；调整后每股收益5.32美元，去年同期为2.49美元。 17. 阿斯利康Q4营收同比增长24%至148.9亿美元，市场预期142亿美元；调整后每股收益2.09美元，市场预期2.04美元。 18. Arm第三财季营收同比增长19%至9.83亿美元，分析师预期9.47亿美元；调整后每股收益0.39美元，同比增长26%；下调2025财年营收及盈利指引区间高端。 19. 大都会人寿Q4调整后的保费、费用和其他收入同比增长6%至144亿美元；调整后每股收益同比增长14.2%至2.09美元，分析师预期为2.11美元。 20. MicroStrategy Q4营收1.207亿美元，分析师预期1.244亿美元；比特币持仓量447,470枚，数字资产达239.1亿美元。美股时段值得关注的事件： 21:30 美国至2月1日当周初请失业金人数 23:00 美国1月全球供应链压力指数 (格隆汇)

格隆汇昨天20:38

“天神之眼” 开启，比亚迪午后涨停；心动飙涨 16%，有何消息？｜今日重要消息回顾

海豚投研昨天16:29

牛血浆衍生物-2025全球市场份额和排名、总体销售和需求预测

2024年全球牛血浆衍生物市场规模大约为2155百万美元，预计2031年达到3535百万美元，2025-2031期间年复合增长率（CAGR）为7.5%。

全球牛血浆衍生物主要厂商有Thermo Fisher、GE Healthcare和Merck（Sigma-Aldrich）等，全球前三大厂商共占有大约30%的市场份额。

目前北美是全球最大的牛血浆衍生物市场，占有大约40%的市场份额，之后是欧洲和亚太市场，二者共占有超过45%的份额。

据路亿市场策略LP Information调研

按产品类型：牛血浆衍生物细分为：牛血清、 FBS、牛血清白蛋白、纤维蛋白原、蛋白质成分、其他

按应用，本文重点关注以下领域：科学研究、工业生产、饲料、其他

本文重点关注全球范围内牛血浆衍生物主要企业，包括：Thermo Fisher

GE Healthcare

Merck (Sigma-Aldrich)

Moregate BioTech

Gemini

Atlanta Biologicals

Tissue Culture Biologicals

Bovogen

Biowest

Internegocios

RMBIO

Biological Industries

VWR

Corning

Serana

民海生物

天杭生物

依科赛生物

金源康生物

American Protein Company

Sonac

LPI路亿昨天13:52

2月6日财经早餐：10年美债殖利率跌至4.40%，黄金续创新高

了其股价的飙升。 Google更新多款Gemini 2.0模型 Google大跌超7%，公司上季度云计算收入和总营收未达预期，预期本财年资本支出高达750亿美元，主要用于扩展人工智能产品和加码造数据中心。另外，Google周三（2月5日）宣布产品线全面上新，所有用户已经正式迈入“Gemini 2.0”时代。正式上线Gemini 2.0 Flash模型，同时发布Gemini 2.0 Flash-Lite、Gemini 2.0 Pro模型。市场担忧智能手机需求增长放缓，高通股价盘后下跌约4% 全球最大的智能手机芯片销售商高通公司股价高通股价盘后下跌约4%。因投资者担忧未来一年新手机需求可能停滞。高通预计截至3月份的季度营收将在103亿至112亿美元之间，其中技术授权业务收入料在12.5亿至14.5亿美元之间，而分析师的平均预估为14亿美元。高通首席财务官Akash Palkhiwala表示，公司预计2025年整体市场将持平或录得低个位数增长。 OpenAI放大招：免费开放ChatGPT搜索，无需注册 OpenAI宣布向所有用户开放ChatGPT搜索功能，无需注册。该搜索能更快抓取网络信息，可解读用户搜索想法并提供源地址。今日要闻前瞻欧元区12月零售销售月率英国央行公布利率决议美国上周初请失业救济金人数美联储理事沃勒发表讲话原文链接

投资慧眼昨天09:28

谷歌大举投资AI 分析师警告：投资者信心受挫、不再“买单”

产生了新的疑问。皮查伊表示，谷歌的 Gemini AI 模型在效率上可与 DeepSeek 相媲美：“AI 的使用成本将持续下降，这将使更多应用场景成为可能。”“AI 带来的机遇无比巨大，这也是我们加大投资以迎接这一时刻的原因。” 尽管如此，Alphabet 的云计算业务增长明显放缓，进一步加剧了投资者对盈利能力的担忧。云计算业务增长放缓，市场对高额投资回报存疑 Alphabet 近年来大举投资 AI 基础设施，以支持 AI 研究和搜索、云计算等产品的深度整合。2025 年的大部分资本支出将用于建设服务器和数据中心，首席财务官（CFO）阿纳特·阿什克纳齐（Anat Ashkenazi）表示，第四季度云业务增长放缓，部分原因是 AI 云计算产品的算力受限。 Alphabet 计划在2025 年第一季度投资 160 亿至 180 亿美元，远高于 DeepSeek 在 AI 训练上的 600 万美元成本。尽管业内人士认为 DeepSeek 的 AI 训练总成本可能远超这一数字，但 DeepSeek 低成本 AI 模型的崛起仍导致英伟达股价在 1 月创下单日蒸发 5930 亿美元市值的历史纪录。 Aptus Capital Advisors 资产组合经理戴夫·瓦格纳（Dave Wagner）直言：“谷歌的财报数据很难让人满意。”“DeepSeek 已经向市场展示了一种更高效的方式，也许投资者开始对谷歌不断增长的资本支出感到不满。” 谷歌云计算收入增速下滑，未达市场预期谷歌云计算业务在 2024 年第四季度实现 119.6 亿美元的营收，同比增长 30%，但低于上一季度的 35% 增长。华尔街分析师此前预期云业务营收增速应达到 32.3%（121.6 亿美元），实际表现不及市场预期。 Zacks Investment Management 资产经理布莱恩·马尔伯里（Brian Mulberry）认为：“谷歌云计算业务此前的高速增长，一直抵消了市场对巨额资本支出的担忧。”“但现在，云业务的增速放缓，市场开始质疑公司的长期增长模式。” 微软上周公布的 Azure 云计算业务增长亦低于预期，亚马逊预计将在周四（2 月 8 日）公布季度财报。广告业务增长强劲，YouTube 受美国大选广告提振尽管云计算业务放缓，Alphabet 的广告业务仍保持强劲增长，第四季度广告收入同比增长 10.6% 至 724.6 亿美元，略超市场预期（718.4 亿美元）。 YouTube 广告收入增长 13.8% 至 104.7 亿美元，高于上一季度的 12.2% 增长。 Alphabet 首席商务官（CBO）菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）表示，美国大选广告支出增长几乎翻倍，推动 YouTube 业务增长。 Alphabet 目前正面临美国政府监管机构的反垄断调查，可能影响其广告技术和搜索广告业务。但特朗普政府的贸易政策可能会影响未来监管方向。整体财报表现：营收略低于预期，每股盈利超预期第四季度总营收增长 12% 至 964.7 亿美元，略低于分析师预期（965.6 亿美元）。每股盈利（EPS）达 2.15 美元，超出市场预期的 2.13 美元。搜索业务收入增长 12.5% 至 540.3 亿美元。皮查伊表示，谷歌搜索的 AI 生成摘要（AI Overviews）目前已显著提高用户搜索量。菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）透露：“AI Overviews 的广告变现率与传统搜索广告基本一致。” Waymo 计划进军东京市场，扩大自动驾驶版图 Alphabet 旗下自动驾驶部门 Waymo 计划近期在东京推出自动驾驶服务，进一步拓展全球市场。总结：云业务增速放缓+高资本支出 = 投资者信心受挫 750 亿美元的 AI 资本支出远超市场预期，但云业务增速放缓，导致投资者担忧巨额投资的回报率。DeepSeek AI 的崛起，让市场重新审视 AI 产业的成本结构，使华尔街开始质疑 Alphabet 资本支出的效率。

Dan197702-05 22:29

美股盘前要点 | 1月“小非农”数据来袭！谷歌、AMD公布季绩后盘前大跌

买入”评级。 4. 谷歌CEO皮查伊：Gemini 2.0 Flash模型在效率上可与DeepSeek的R1媲美。 5. 据英国金融时报，中国监管机构目前正在考虑对英特尔展开正式调查。 6. 特斯拉史上最大力度促销：限时保险补贴8000元+5年0息政策+特享充电权益，首次覆盖Model 3全系车型。 7. 消息称台积电先进制程报价涨幅将恐由原本预计5%-10%调高至15%以上。 8. 日产汽车已决定撤回与本田就经营统合达成的基本协议书(MOU)，放弃整合计划。 9. Chatbot Arena最新全球大模型榜单：阿里Qwen2.5-Max超DeepSeek V3，位列全球第七，也是非推理类的中国大模型冠军。 10. 台积电将首度赴美召开董事会，副总经理王英郎或将升任资深副总裁。 11. 通用汽车旗下自动驾驶部门Cruise将裁员50%。 12. 沃尔玛将裁员数百人，将员工转移到阿肯色州或加利福尼亚州的中心办公室。 13. 贝莱德计划招募1200人以扩大印度支持中心，并在该国搭建AI能力。 14. IMAX春节档收获3.8亿元票房，全国IMAX影院观影人次突破550万，均创新高。 15. 谷歌母公司Alphabet Q4营收约964.69亿美元，同比增长11.8%，市场预期965.73亿美元；预计2025年资本支出将高达750亿美元，远超预期。 16. AMD Q4营收同比增长24%至76.6亿美元，创新高，市场预期75.4亿美元；调整后每股收益1.09美元，符合市场预期。 17. 诺和诺德Q4营业利润同比增长37%至367亿丹麦克朗，超预期；Wegovy销售额同比增长107%至198.7亿丹麦克朗。 18. 迪士尼第一财季营收246.9亿美元，市场预估245.7亿美元；调整后每股收益1.76美元，市场预估1.42美元。 19. 丰田汽车第三财季净利润2.19万亿日元，市场预估1.19万亿日元；全年经营利润指引从4.3万亿日元上调至4.7万亿日元。 20. 安进Q4营收同比增长11%至91亿美元，市场预估85.2亿美元；调整后每股收益5.31美元，高于分析师预期的5.08美元。 21. Uber Q4营收119.6亿美元，同比增长20.4%，市场预估117.7亿美元；调整后EBITDA为18.4亿美元，同比增长44%，市场预估为18.5亿美元。美股时段值得关注的事件： 21:15 美国1月ADP就业人数 21:30 美国12月贸易帐 22:45 美国1月标普全球服务业PMI终值

格隆汇02-05 20:43

谷歌（纪要）：云放缓是投入不够，后面还要投投投！

支持。模型创新突破：12 月推出了 Gemini 2.0，这是公司迄今为止最具能力的人工智能模型，专为 “代理时代” 构建。同时推出了 Gemini 2.0 Flash 的实验版本，该主力模型具有低延迟和增强性能的特点，已在 Gemini 应用程序中推出，并全面向开发人员和客户推出，还有其他模型更新。此外，实验性 Gemini 2.0 Flash 思考模型也取得了快速进展，得到了积极评价。视频和图像生成模型如 Vo2 和 Imagen3 在行业排行榜上名列前茅，吸引了超过 440 万开发人员使用 Gemini 模型，是 6 个月前的两倍。在量子计算研究方面，宣布了 Willow 这一新一代量子计算芯片，可减少错误，为构建实用量子计算机迈出重要一步。产品应用拓展：公司 7 个拥有超过 20 亿用户的产品和平台都在使用 Gemini，如搜索中的 AI 概述由 Gemini 驱动，已在 100 多个国家推出，推动了更高的用户满意度和搜索使用率。 “Circle to Search” 功能在超过 2 亿台安卓设备上可用，激发了额外的搜索使用。深度研究等应用借助代理能力为用户探索复杂主题，相关功能还将逐步引入 Gemini 应用程序。 2.其他业务板块多点开花谷歌云：赢得了梅赛德斯 - 奔驰、MercadoLibre 等重要客户，2024 年首次承诺的数量比 2023 年翻了一番，还签订了多笔超过 10 亿美元的战略交易，超过 2.5 亿美元的交易数量比前一年翻了一番。在 AI 驱动的云解决方案方面，从 AI 超级计算机到数据库、数据分析和网络安全平台等都实现了强劲增长，如第六代 TPU Trillium 被广泛采用，AI 开发平台 Vertex AI 的客户数量同比增长 5 倍，使用量增长 20 倍。去年，签订了几笔超过 10 亿美元的战略交易，超过 2.5 亿美元的交易数量比前一年翻了一番。合作伙伴进一步加速了与客户的增长，客户通过谷歌的云市场购买了数十亿美元的解决方案。广泛的 AI 驱动的云解决方案组合中强劲增长，这从我们的 AI 超级计算机开始，它在 GPU 和 TPU 方面都提供了领先的性能和成本。这些优势帮助 Citadel 建模市场并进行训练，并使 Wayfair 现代化其平台，提高了近 25% 的性能和可扩展性。在第四季度，第六代 TPUTrillium 的强劲采用，与上一代相比，它的训练性能提高了 4 倍，推理吞吐量提高了 3 倍。未来还继续与英伟达保持强大的合作关系。就在上周，谷歌是第一个宣布客户在备受期待的 Blackwell 平台上运行的公司。 AI 驱动的情报和安全运营产品帮助像沃达丰和阿斯利康这样的客户识别、保护和防御威胁。不断增长的 AI 应用程序组合也看到了强劲的客户采用。 YouTube：在美国流媒体观看时间方面保持领先，流媒体份额达到历史新高。对播客的投资取得回报，成为美国使用最频繁的播客消费服务。YouTube 购物联盟计划参与创作者增多，已扩展到多个国家。Shorts 的货币化率提升，在互联网电视上也取得成功，占美国 Shorts 观看量的 15%。平台和设备：Google One 订阅产品增长迅速，无论是订阅用户数量还是收入都表现出色。安卓系统持续更新，推出安卓 16 的第一个测试版，以及新的安卓更新，包括在新的三星 Galaxy S25 系列中实现更深入的 Gemini 集成，还发布了专为 Gemini 时代构建的安卓 XR 平台。 Waymo：在自动驾驶领域取得重大进展，安全服务超过 400 万次乘客行程，每周平均行程超过 15 万次且仍在增长。计划今年进入奥斯汀和亚特兰大等新市场，明年进入迈阿密，并将在未来几周内让车辆抵达东京进行首次国际公路旅行，同时正在开发第六代 Waymo 驾驶员，以降低硬件成本。（三）未来展望面临挑战：2025 年第一季度，公司收入将受到外汇汇率和闰年两个因素的影响。按当前即期汇率计算，美元相对于主要货币的升值将对收入产生更大阻力；2025 年第一季度比 2024 年第一季度的闰年少一天的收入，也会对收入增长造成一定压力。此外，谷歌服务 2025 年的广告收入将受到 2024 年金融服务领域强劲表现的影响，云服务收入增长率可能因新容量上线时间而波动。投资计划：公司计划在 2025 年加大对技术基础设施的投资，预计资本支出约 750 亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络建设，其中第一季度约 160-180 亿美元。同时，预计 2025 年在人工智能和云服务等关键投资领域的员工数量将有所增长，以支持业务的快速发展。但随着资本支出的增加，折旧费用将对损益表产生更大压力，预计 2025 年折旧增长率将加速。运营费用效率提升：公司在提高运营费用效率方面有多种途径，包括确保技术基础设施投资的高效性，合理管理员工增长，优化房地产使用，简化组织结构，以及利用人工智能工具管理业务流程等，这是一个持续推进的工作，旨在支持公司各业务领域的持续增长。三、Q&A 部分问题 1：未来几年对搜索产品的愿景，以及如何保持搜索产品优势，为用户和广告商带来更多参与度和盈利机会如何？此外，除 2025 年折旧与摊销增加外，运营支出领域提高效率的潜力。搜索发展是长期过程，AI 概述正在推进，未来将以更强大、多模态方式引入 AI，借助 Lens、CircletoSearch、ProjectAstra、Gemini Deep Research 等项目扩大搜索用例类型，2025 年将为用户带来新体验，挖掘 AI 在搜索领域的更多机会。有进一步提高公司效率的机会，重点关注：技术基础设施投资的高效性；管理员工增长，在 AI 和云等领域投资时控制整体增长；优化房地产利用；简化组织结构；利用 AI 工具管理业务，如编写代码和运行关键流程，这是持续全年的工作，以支持业务增长。问题 2：请详细介绍 AI 概览中广告的扩展推广，以及第四季度相关经验，包括是否推广到更多商业查询，盈利水平与现有搜索相比情况。 AI 概览表现良好，推动用户满意度和搜索使用率提升。近期在美国移动设备上推出 AI 概述中的广告，基于之前的推广基础。总体而言，AI 概述的盈利水平与现有搜索大致相同，为进一步创新提供了坚实基础。问题 3：云业务增长从第三季度到第四季度略有放缓的原因，是否因产能限制，若产能充足，收入增长是否会更高。云业务本季度收入 120 亿美元，同比增长 30%，GCP 增长超整体云业务。增长放缓一是因为 2023 年第四季度核心部署强劲，二是 2024 年第四季度 AI 产品需求强劲，产能不足，处于供需紧张局面。公司正在努力增加产能，2024 年已增加资本支出投资，2025 年将继续增加。问题 4：如何看待中国传出的关于人工智能的消息，以及这对 Alphabet 的长期意义。相关团队工作出色。Gemini 模型在前沿成本性能和延迟方面具有优势，2.0Flash 模型和 2.0Flash 思考模型是高效模型之一。公司全栈开发和端到端优化，以及对查询成本的把控，为产品和云服务做好了准备。过去三年推理支出占比增加，推理模型将加速这一趋势，人工智能使用成本下降将带来更多用例，公司正在投资以把握这一机遇。问题 5：谷歌购物中的 AI 推荐研究等 AI 工具对购物行为和盈利的影响。另外公司对长期资本密集度的看法，以及如何看待未来资本密集度建模和正确支出水平。利用 AI 进步让谷歌购物搜索更便捷，第四季度推出 AI 重建的谷歌购物体验。12 月美国谷歌购物日活跃用户同比增加 13%。新体验能智能展示相关产品，提供 AI 生成的简报、价格比较等工具，还有个性化优惠页面，是一个有趣的机会。 CAPEX 规划上：公司对资本支出管理负责，有严格的内部治理流程，根据客户需求和业务情况分配产能。公司业务广泛，可重新利用产能，确保投资具有成本效益，优化数据中心。公司依靠自己设计建造数据中心，定制 TPU 性能卓越且资本支出效率高，决策时会综合考虑这些因素。问题 6：随着 AI 智能体领域发展，您认为未来几年消费者 AI 智能体将走向何方，对比谷歌搜索意味着什么，两者能否共同繁荣。 Gemini 2.0 的推出助力实现更多代理用例，内部看到了进步，将为用户带来更多代理体验。这扩大了机会空间，不是零和游戏，有很多新用例可以繁荣发展，谷歌搜索也能借此解决更多用户用例，对未来充满期待。问题 7：每百万 Tokens 的生成成本方面，谷歌与云服务同行相比是否更具效率，随着业务转向推理，这是否是优势？此外广告商，金融服务类别强劲表现将在 2025 年成为问题，能否量化这一影响，是否与亚太地区出境广告商渠道表现有关。谷歌的 DPU 项目是推理芯片，全栈方法在成本、延迟和性能上具有差异化优势。这种优势体现在定价上，推动了开发者增长，如开发者数量在约 6 个月内增加到 440 万，Vertex 使用量比去年增加 20 倍，公司将继续保持这种做法。金融服务类别强劲表现主要与保险部门的结构性变化有关，是一次性增长。不会给出 2025 年具体影响数字，但对各业务类别包括零售的表现感到满意，同时强调 2025 年第一季度外汇影响和少一天收入的情况。问题 8：到 AI 概述（AI Overview）的搜索使用量更高，如何看待整体搜索使用量，整合更多 AI 是否加速了搜索使用量增长？关于 YouTube，从专业内容向用户生成内容转变对使用量和利润率有何影响？总体搜索使用量指标健康，年度基础上呈增长趋势，AI 概述增长更为强劲，特别是在年轻用户群体中。随着搜索与用户互动更便捷、能支持后续提问，有望推动进一步增长。 YouTube 广告在第四季度增长健康，品牌广告和直接响应广告推动增长，美国大选广告带动品牌收入增长，金融、零售和技术领域也有强劲贡献。YouTube 在创作者方面地位强大，超过 300 万个频道参与 YouTube 合作伙伴计划，对未来发展充满信心。问题 9：媒体报道称谷歌有到 2025 年底增加 Gemini 使用量的目标，将采用何种方法实现，是独立营销还是整合到现有体验中？如何看待 Gemini 未来的盈利机会，是否会增加广告成分？ 2024 年下半年 Gemini 在应用程序方面势头强劲，如在 iOS 推出应用程序获得积极反馈，上周推出 2.0 系列模型也推动了使用量增长，还有 Gemini Live、Gemini Deep Research 等创新受到欢迎。今年还有与三星的合作等举措。目前盈利专注于免费层级和订阅，未来会以用户体验为先，会考虑原生广告；广告一直是战略重要方面，但今年主要专注订阅方向。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研02-05 18:14

24小时热点