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加密币市场表现暂时稳定、资金回流了？

格会率先回落，物价指数会跟着下降，美国GDP 与就业报告最快在明年就会出现大幅放缓、甚至是衰退的结果，因此Fed 不需要升息加速衰退发生，不如维持现有利率「慢慢」观察衰退何时发生、程度是否剧烈，借此达成Fed 目标的软着陆。未来Fed 应该会慢慢降息，但周期会拉得更长，方向上对加密市场算是有利，只是投资人要更有信心去接受市场波动会不断消磨耐心，长天期美债殖利率慢慢在上扬，说明投资人也在修正利率预期，加密币市场总归得等到经济危机后的大量宽松后才会一口气飙升，目前进场都需要长时间等待，而且等的可能比想像中得更久。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-09-18

Ultima Markets：杰克逊霍尔全球央行年会闭幕，美联储接下来会有何动作？

场降温。对于经济增长而言，上半年两季GDP成长都高于长期趋势，近期消费资料也特别强劲。对于劳动市场而言，过去一年，就业供需还在重新平衡。货币政策因此需要保持弹性，预期在9月或11月例会有机会再度升息，而市场期待的降息可能需等待至2024下半年。根据芝商所FedWatch利率预测工具，央行年会后，9月美联储不加息的概率已上升至88.5%，当然，我们也并不能排除出现意外情况，导致最终美联储将在9月加息的可能性。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他数据只能视作一般市场信息，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。 Ultima Markets已采取合理措施确保数据的准确性，但不能保证数据的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。 Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等数据而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-09-18

Mysteel解读：钢铁去产能下电炉之小确幸

一定利润，托底了生产负荷；3.地方为保GDP，要求电炉企业保持一定的生产规模。在粗钢平控预期之下，今年粗钢产量和电炉钢产量或将呈现此消彼长之势，按照平衡表推演，8月统计局日均粗钢产量降14.16万吨，若线性外推9-12月每月日均粗钢产量均保持该降速，那么预计今年全年粗钢产量同比降334万吨，平控目标可如期完成。减量结构上，全年转炉粗钢产量或降572万吨；而电炉随着产能增加，全年产量或增239万吨，并且电炉钢比或增0.27个百分点至9.96%的水平。目前我国电炉炼钢发展过程中仍存在掣肘，例如废钢供应不宽裕、电力因素对电炉生产的制约、冶炼设备性能有待进一步提升等。综合来看，进一步提高废钢资源供应量，建立完备的废钢加工配送体系、电力政策向电炉炼钢行业倾斜，实施用电补贴、持续推进电力冶炼设备性能的提升，打造先进的冶炼流程体系，这些是助力电炉炼钢发展向强的必要条件。一、电炉炼钢将助力实现绿色、低碳和高质量的发展目标 2021-2022年期间，随着我国房地产市场出现重大调整，象征着房地产大开发时代落幕，同时这也预示着我国钢铁总需求已经触顶，后期下滑或在所难免。2023年以来，虽然房地产市场下滑速度放缓，但仍处在寻底的过程中，也映射出国内钢铁行业正面临着巨大的下行压力。在钢铁需求进入下滑通道的背景下，钢铁行业不得不再次面对“产能过剩”这个老生常谈的问题。根据Mysteel统计，目前我国炼钢总产能实际在12亿吨上下，产能过剩局面严峻。为保障提升钢铁企业的效益，实现钢铁工业高质量发展的目标，那么通过兼并重组，淘汰落后产能则是解决产能过剩的必由之路。目前我国钢铁行业正面临着产能去化周期，在未来压减产能的过程中，部分钢企要面对兼并重组甚至破产倒闭的风险，同时产业工人也将面对失业和再就业的压力。破茧成蝶伴随伤痛，产能去化周期之殇难以避免，但通过压减产能有助于钢铁行业长远健康地发展。除了通过压缩钢铁产能实现行业高质量发展目标之外，在“双碳”政策的背景下，钢铁行业更要实现绿色、低碳的发展目标。目前行业清醒地认识到，发展短流程电炉炼钢是实现绿色低碳发展的必由之路，在实现“双碳”目标的过程中，短流程电炉扮演着“接力棒”的角色：首先，碳排放总量降低重点要依靠长流程（高炉-转炉），而碳中和则需依靠短流程电炉接力实现。短流程电炉炼钢不仅能够助力钢铁行业实现绿色、低碳和高质量的发展目标，而且对引导中国钢铁行业转型升级具有重要意义。虽然目前我国电炉钢产量占粗钢总产量比重较低，根据官方数据口径，2022年该比重在9.69%，远低于世界的平均水平30%，但是随着《工业领域碳达峰实施方案》提出“到2025年，短流程电炉炼钢占比达到15%以上；到2030年，占比达到20%以上”的目标要求，体现出政策层面对于电炉炼钢给予了大力支持。此外在8月25日，工信部等七部门共同发布了《钢铁行业稳增长工作方案》，文件中突出了对短流程电炉炼钢的重视，提出加快实施电炉短流程炼钢高质量发展引领工程，对全废钢电炉炼钢项目执行差别化产能置换、环保管理等政策，创建世界先进的电炉炼钢产业集群。相信未来在一系列的政策支持下，电炉炼钢增量可期。中国钢铁工业协会会长骆铁军曾指出，当前我国电炉炼钢的快速发展，具体表现为电炉炼钢产能快速增长、技术装备水平进步明显、环保节能水平明显提升。根据Mysteel统计，2023年我国电炉炼钢总产能有望增至2.01亿吨，同比增5.2%；此外去年电炉炼钢产能占比炼钢总产能的15-16%，预计今年该占比将进一步提升。由此看出，未来在钢铁总产能压减的局面下，电炉炼钢产能的占比将会逐步提升，这预示着电炉将会扛起中国钢铁工业发展的大纛，同时也肩负起发展绿色低碳经济的历史使命。二、电炉效益虽不佳，但今年其产量仍有望增长近两年来，随着房地产市场下滑，建材需求呈现收缩之势，钢企效益进而降低。由于电炉钢企的竞争力相比长流程钢企较弱，尤其是对炼钢原料废钢的定价，其话语权明显处于弱势地位，因此今年以来，即使钢铁行业整体效益不佳，电炉钢企的效益也要弱于长流程钢企：根据Msyteel测算，截至9月15日，江苏地区独立电炉企业平电生产下，螺纹钢平均利润在-171元/吨，较去年全年均值降576%；长流程钢厂螺纹钢平均利润在11元/吨，较去年全年均值增377%。可以看出，今年电炉钢企的效益要明显差于长流程钢企。导致该结果出现的原因除了建材需求下滑以外，另一方面在于今年煤炭供给宽松预期强，因此长流程钢企的成本要优于电炉钢企，从铁废价差的变化即可说明这一点：截至9月15日，江苏地区铁废价差均值在-41元/吨（铁水成本低于废钢成本），较去年全年均值降18%。铁水成本较废钢成本进一步地下降，为长流程钢企效益表现稍好于电炉钢企提供条件。虽然今年以来电炉钢企利润效益欠佳，但其产量水平较去年并未出现大幅下降，根据Mysteel调研统计：截至9月15日，87家独立电炉样本企业的周度产能利用率均值在47.76%，较去年全年周度均值47.95%仅微幅下降，生产水平变化与预期有所相悖。这其中的主要原因，首先在于样本电炉企业的产能有所增加；其次今年47.76%的均值产能利用率已经处在偏低水平，若就单周生产水平而言，除春节前后电炉企业放假停产外，今年以来样本电炉单周产能利用率最低值在45.79%。这种生产水平反映独立电炉企业基本处于单班谷电下的生产状态，由于在谷电生产下小规格建材仍有一定利润，叠加地方政府为了保GDP要求电炉保持一定生产规模，因此今年样本电炉企业保持着低位生产水平，产能利用率并没有想象中的明显下降。若以统计局数据口径来看，今年1-7月电炉累计产量在6228万吨，同比增62万吨。原因无非是前一段赘述的几点，但是电炉产能增加带来的产量增长效应，在统计局口径上有所体现。前文提到，今年国内电炉产能同比有望增5.2%，那么即使执行粗钢平控，主要减量也或是落在长流程上，而短流程电炉钢产量或同比微增：按照平衡表推演，8月统计局日均粗钢产量降14.16万吨，若线性外推9-12月每月日均粗钢产量均保持该降速，那么预计今年全年粗钢产量同比降334万吨，平控目标可如期完成。减量结构上，全年转炉粗钢产量或降572万吨；而电炉随着产能增加，全年产量或增239万吨，并且电炉钢比或增0.27个百分点至9.96%的水平。由此看出，今年粗钢产量和电炉钢产量或将呈现此消彼长之势。三、电炉“短痛”及对其相关思考目前国内电炉炼钢发展过程中仍有痛点存在，首当其冲就是废钢资源供应并不宽松。根据Mysteel测算，2020-2022年期间，每年国内废钢供应总量的富余均在1000万吨以内，废钢供需可谓紧平衡。原料短缺导致的结果，进而是电炉炼钢成本高于长流程，今年以来这种局面尤为明显。主要原因除了前文提到的今年煤炭供应宽松预期强导致铁水成本下降外，其次的原因便是地产继续探底，叠加二季度以来制造业PMI综合指数持续位于荣枯线以下，这些均导致废钢资源难有放量，进而致使电炉炼钢成本相对较高。根据Mysteel调研统计：截至9月15日，211家样本钢厂周均废钢到货量在227万吨，略高于去年全年的周均值219万吨。若从基地库存角度而言，今年以来584家废钢加工基地库存呈现下滑之势，目前最新数据为107.6万吨，处于过去两年间的极低水平。根据基地反馈，其库存下降除了主动降库规避风险之外，其次便是废钢资源仍不宽松，收货并不容易，部分基地甚至倒挂收货来维系与钢厂之间长期合作的关系。关于废钢资源偏紧对于电炉炼钢发展的影响，笔者认为可通过以下3点来提升废钢资源的供应量以及有效利用：1.随着我国经济社会的发展，钢铁消费快速增加，钢铁积蓄量持续增长，因此我国废钢资源的供应潜力是非常巨大的。只是当前由于报废回收环节存在一些掣肘，导致资源回收不畅，例如报废汽车市场，每年我国报废汽车数量接近1500万辆，但实际上进入正规报废流程的车辆不足30%，主要由于一直以来报废车基本以废铁价格贱卖，而多数车主会将临近报废的车辆卖给非法黑市以获取较高卖价，但这具有潜在的法律风险。因此需通过政策扶持，对每辆报废汽车给予适当补贴，提升报废汽车进入正轨报废流程的比例； 2.目前废钢回收加工环节以小、乱、散著称，从业企业多至上万家，但具有实力和专业处理废钢能力的企业较少，Mysteel调研的584家废钢加工准入企业中，年加工能力（≤50万吨）以下的企业占比接近80%。同时回收加工环节的利润水平并不高，近两年中加工废钢的利润基本在50元/吨以下，这主要由于行业集中度低，导致回收加工企业在面对钢厂时，其话语权处于弱势地位。因此规范废钢回收加工行业发展，提高行业集中度，加大政策支持，建立完备的废钢加工配送体系，形成“回收—加工—利用”的产业链，这样不仅有利于减少恶意竞争，更能够有效提高废钢回收利用的效率； 3.适当放开再生钢铁原料的进口标准，提高进口量，将有利于降低电炉炼钢成本。2021年我国虽然放开了再生钢铁原料进口限制，但进口国标依然高于国际标准，导致过去两年的进口量始终维持在55万吨左右。目前相关部门已在研究放开再生钢铁原料的进口标准，相信未来海外废钢的输入能够助力电炉行业的发展。其次电炉炼钢发展过程中另一个痛点便是电力因素。众所周知，电炉炼钢属于高耗能行业，由于目前高能耗行业被要求全面进入电力市场，电力计价不再依据工商目录电价标准，而是采用“基准价+上下浮动”的形成上网电价。那么在电力市场化交易的背景下，不同时间段的电价价差会拉开，根据Mysteel调研，以江苏独立电炉企业HT为例，当前谷电与平电之间的吨钢耗电量费用差值在216元/吨，那么当电炉效益不佳时，差额较大的不同时段电价会压制电炉企业的生产饱和度。为提高其产能利用率，政策上需尽快制定区别于钢铁长流程的用电扶持政策，对全废钢独立电炉用电实施补贴政策，以此降低炼钢用电成本；其次是给予电炉炼钢企业绿电使用配额，提高绿电使用比例。例如试行推动电炉跨区域直购电，在西南等水电丰富地区，积极开展水电和电炉钢厂专线供电试点，这样不仅能够降低用电价格，而且也可以增加本地的电力消纳，改善当地弃水问题，优化提高水电资源利用。再次冶炼设备性能的提升也将有助于电炉炼钢的发展。根据中国冶金报社报道：“2017年以前，我国95%的电炉为传统的开盖顶加料式电炉。然而近年来，国内主要建设和应用的炉型为废钢水平连续加料预热电炉（Consteel电炉），并陆续引进建成了Quantum电炉（量子电炉）、Ecoarc电炉（生态电炉）、Sharc电炉（西马克竖井电炉）等一些竖井预热电炉；中冶赛迪、中冶京诚等也设计研发了CISDI-AUTOARC（废钢阶梯加料预热）、CERIS-ARC（废钢水平加料+竖井预热）等新型废钢预热电炉。从实践情况看，国内在产的康斯迪水平连续加料等新型电炉的指标已经接近或达到世界先进水平，尤其在高效生产方面并不逊色于同吨位的转炉水平。”由此看出，随着国内电炉冶炼设备性能的提高，未来技术上对于电炉炼钢的支持也将逐步加强。综合来看，进一步提高废钢资源供应量，建立完备的废钢加工配送体系、电力政策向电炉炼钢行业倾斜，实施用电补贴、持续推进电力冶炼设备性能的提升，打造先进的冶炼流程体系，这些是助力电炉炼钢发展向强的必要条件。本篇文章由衷感谢Mysteel宏观研究员李爽博士的悉心指导！

我的钢铁网2023-09-18

区块链动态2023年9月18日早参考

趋势等。未来的货币体系变化，不仅取决于GDP、创新中心等，还取决于货币数字化发展趋势。”刘元春表示，数字货币的出现使世界货币的公共品属性发生了巨大变化，导致依赖于传统经济交易、技术创新等方面的部分宏观基础发生变异。数字货币技术具有去中心化特点，其主权特性有所淡化。 5 . 金色财经报道，Stoner Cats的创作者同意支付100万美元，以和解美国证券交易委员会对其提供的NFT的指控，这些NFT实际上是未经注册的证券。金色财经此前报道，美国证券交易委员会9月14日指控Stoner Cats2 LLC（SC2）以所谓NFT的形式进行未经注册的加密资产证券发行，从投资者那里筹集了约800万美元，用于资助名为Stoner的动画网络系列猫。 6 . 金色财经报道，中国科学院郑志明院士在“2023 Web 3.0 创新大赛”上表示，Web 3.0作为新一代互联网生态演进的重要方向，有望创造性解决互联网数据权属和价值表达等关键问题。区块链、隐私计算、人工智能三大技术是Web 3.0的核心技术。作为支撑Web 3.0可信安全底座，区块链和隐私计算领域面临诸多挑战，需要突破区块链系统安全、动态自适应技术、非可信环境下的隐私计算技术、超大规模、超高效率安全可信应用网络等关键技术。 7 . 金色财经报道，欧洲刑警组织（欧盟执法合作机构）最近发布了欧洲金融和经济犯罪威胁评估。该报告强调了影响欧盟的金融和经济犯罪的复杂性，例如洗钱、腐败、欺诈、知识产权犯罪和假币。报告称，基于区块链技术的去中心化金融（DeFi）有望带来更大的独立性和安全性。然而，这一领域缺乏监管，为经济犯罪留下了空间，因为犯罪分子在DeFi平台上存储非法资产。高波动性的加密货币也是欺诈计划和洗钱活动的目标。 NFT越来越受欢迎，但由于其即时交易功能也吸引了欺诈者。鉴于NFT的跨境交易特征，其存在巨大的洗钱风险。此外，元宇宙（用于各种活动的数字空间）的出现已被金融部门采用，并为犯罪分子提供了新的机会。虚拟宇宙中的欺诈和盗窃案件已经有报道，这表明该虚拟环境中存在有组织犯罪的潜在趋势。面对这些不断演变的金融和经济犯罪，欧洲刑警组织强调需要采取积极措施、国际合作并保持领先的犯罪创新，以确保欧盟的安全与稳定。 8 . 金色财经报道，河南文旅数字科技私募股权投资基金（有限合伙）于9月12日完成备案。河南文旅投资集团曾在该基金揭牌暨战略合作签约仪式上表示，“河南文旅数字科技私募股权投资基金”总规模1.5亿元，是中原大地上第一支元宇宙基金。 9 . 金色财经报道，美国众议院金融服务委员会正在推进旨在阻止央行发行数字货币的立法。根据主席Patrick McHenry的公告，委员会将于9月20日对两项有关潜在数字美元的法案进行加价。加价是立法者讨论法案细节的会议。这是立法提交众议院之前的关键一步。一项法案是《数字美元试点预防法案》（HR 3712），该法案禁止美联储在未经国会批准的情况下启动测试CBDC的试点计划。该法案由众议员Alex Mooney于5月提出。第二项立法是对《美联储法》的修正案，禁止美联储银行直接向个人提供某些产品或服务，并禁止将 CBDC 用于货币政策和其他目的。 10. 金色财经报道，JPEX发布公告称，平台为保障用户的权益﹐正与相关第三方造市商进行接洽﹐以尽早解决流动性不足的问题﹐相关细节将于谈判完成后公布。因第三方造市商限制平台的资金流动性﹐并配合政策指引﹐平台将会于 2023 年 9 月 18 日 00:00 (GMT+8) 下架理财页面的所有交易。届时用户将无法进行任何新的理财订单﹐而旧有进行中的理财订单﹐则会维持至产品结束的日期。JPEX称，将尽快向第三方造市商回收流动性，并逐步将提币手续费调节至正常水平﹐于此段期间﹐负责紧急提币需求申请的提币专责小组﹐将会继续为用户安排优先提币排序。此外，JPEX表示将公开收集用户的建议﹐于其中搜集建议及方案与专责小组进行商讨﹐并挑选出合理的方案﹐以进行用户公投，公投的具体执行方式将在明日发布。 11. 金色财经报道，据Token Unlocks数据显示，9月22日8时左右SPACE ID将解锁1849万枚ID代币（价值约368万美元），约占流通量6.46%。 12. 9月18日消息，Binance.US交易量创新低，9月9日交易量仅297万美元。9月16日交易量为507万美元，而在2022年9月17日，当时其交易量约为2.3亿美元。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

中国资金何时流入比特币？经济学家：大规模信贷一去不复返领导层谨慎看待热钱涌入

，该行业规模庞大，占中国国内生产总值(GDP)的25%。尽管已经宣布了一些稳定政策，但系统性的解决方案是复杂且耗时的。到2023年，该行业仍可能成为拖累因素。加密货币的反弹在短期内可能还有进一步的空间，然而，中国央行的定向刺激措施可能会限制涨幅。除非货币政策发生转变，否则比特币的上涨空间似乎仅限于30000至35000美元区域。这些数据为更广泛的风险资产带来了希望，但并没有从根本上改变加密货币市场结构。房地产行业仍然是最大的风险因素。需要监控的重要数据包括房屋开工、销售、价格和开发商债务。任何恶化的迹象都可能对情绪产生负面影响。另一个关键因素是新冠病例和封锁。任一方面的下降趋势都是好兆头，但这两个方面的前进道路仍然充满挑战。

秉哥说市2023-09-18

美国政府再度逼近停摆！数十份重磅数据或推迟公布

I、“恐怖数据”、PCE以及三季度美国GDP等重磅数据都将被推迟公布！美联储将更加棘手…… 由于美国联邦政府停摆在即，一系列美国经济报告或将被推迟发布，这将使市场、企业和政策制定者失去一大参考。在2013年政府停摆时，就业报告等数据被推迟发布。美国劳工统计局的一位发言人表示，如果政府停摆，它将“暂停数据收集、处理和发布”。劳工统计局隶属于美国劳工部，负责发布就业报告和消费者价格数据。“一旦资金恢复，劳工统计局将恢复正常运作”。经济分析局和白宫将置评请求转给了行政管理和预算局（OMB），后者正在与政府机构合作，敲定新的应急计划。由于极右翼的众议院共和党人准备阻止延长目前的拨款，美国政府正朝着10月1日关门的方向急速前进。鉴于意识形态上的分歧，停摆可能会持续数周或更长时间，这可能会使美联储在10月31日至11月1日的利率决议变得更加棘手。下个月发布的大多数都将是9月份的数据，这可能为美国经济的一大强劲季度画上句号。就第三季度而言，美国通胀总体上有所缓解，就业市场依然稳固，支撑了消费者支出，并强化了美国经济能够避免衰退的说法。这些数据在很大程度上也将决定美联储的行动。美联储主席鲍威尔及其同事强调，他们依赖即将发布的经济数据来做出决定。人们普遍预计，美联储将在本周的会议上维持利率不变，但11月会议仍是未知数。美联储是一个自筹资金的机构，不依赖政府拨款，在过去政府停摆期间仍在继续工作。美联储发言人拒绝置评。如果美国政府真的停摆，那么8月职位空缺，9月非农、PPI、CPI、“恐怖数据”、住房开工、新房销售、PCE以及三季度美国GDP数据都将被推迟公布。一些第三方数据仍会进行公布，如美国供应管理协会（ISM）公布的制造业和服务业活动指数、ADP研究所公布的有“小非农”之称的民间就业数据，以及全美房地产经纪人协会（NAR）公布的成屋销售数据。地区联储也将继续运作，并公布有关制造业和商业状况的调查。目前，众议院议长麦卡锡正在努力避免停摆，他认为这将削弱共和党在削减开支谈判中的影响力。他说：“我想确保我们不会关门，我不认为这是美国公众的胜利，我绝对认为，如果我们关闭政府，我们手上的牌会变得更弱。”

金融界2023-09-18

债市早报：8月宏观数据超预期，9月MLF加量幅度上升

资增速也将“由降转升”。初步预计三季度GDP同比增速有可能达到4.5%左右，剔除上年同期基数影响，体现实际经济复苏强度的两年平均增速有望升至4.2%，高于二季度3.3%的增长水平。【9月MLF加量幅度上升】9月15日，央行开展5910亿元MLF操作，本月MLF到期量为4000亿元；本月MLF操作利率为2.50%，上期为2.50%。点评：9月MLF加量续作1910亿，加量幅度较此前四个月的百亿及以下“地量”水平显著上升。背后的直接原因在于，近期受信贷投放力度显著加大、专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，其中1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持续运行在短期政策利率（央行7天期逆回购利率）上方。这意味着银行体系流动性正在收紧，MLF操作需求相应上升。可以看到，此前四个月由于市场利率持续低于相应政策利率，银行体系内中长期流动性偏于充裕，导致商业银行对MLF操作需求较低。【证监会就《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》公开征求意见】为深化并购重组市场化改革，支持上市公司以向特定对象发行的可转换公司债券为支付工具实施重组，证监会在总结前期试点经验的基础上，起草了《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》（以下简称《规则》），现向社会公开征求意见。《规则》共17条，主要内容包括：一是以援引上位法的方式，明确发行定向可转债实施重组需符合《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规定；二是按照“同样情况同等处理”的原则，参照发行股份购买资产的相关规定，就作为支付工具的定向可转债的定价机制、限售期限等作出规定；三是明确作为支付工具的定向可转债在转让、转股等环节的投资者适当性要求；四是明确在认定是否构成重组上市等情形时投资者拥有上市公司权益数量及比例的计算方式。此外，根据《规则》，上市公司可单独以定向可转债作为支付工具，自行决定重组交易对价全部由定向可转债支付或者搭配部分股份、现金支付。【沪深北交易所就公司债券（含企业债券）五项业务规则公开征求意见】9月15日，沪深北交易所就近期起草修订的公司债券（含企业债券）五项业务规则公开征求意见，截止时间为9月30日。其中，沪深交易所起草了发行承销规则，并修订债券审核规则、债券上市规则、债券挂牌规则和适当性管理办法。北交所则以企业债券发行审核职责划转为契机推出信用债业务，一体构建公司债券（含企业债券）基础制度体系，包括建立发行上市审核制度、发行承销制度、上市与持续监管制度、交易制度以及投资者适当性管理制度。【中国结算就《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务细则（征求意见稿）》公开征求意见】9月15日，中国结算就《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务细则（征求意见稿）》公开征求意见。本次主要修订内容包括，稳妥有序做好企业债券职责划转所涉登记结算工作，为企业债券登记结算业务办理更好适用《细则》提供支持；支持北交所债券市场发展，补充北交所市场债券托管业务安排等。（二）国际要闻【美国9月密歇根消费者信心回落，一年期通胀预期创两年多新低】9月15日公布数据显示，美国9月密歇根大学消费者信心指数有所回落，且不及预期。长短期通胀预期均大幅走低，其中短期通胀预期创两年多新低，长期通胀预期与2020年底以来的低点持平。具体数据上，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值67.7，不及预期的69,8月前值为69.5。市场备受关注的通胀预期方面，9月的1年通胀预期初值3.1%，创2021年前期以来新低，大幅低于预期的3.5%，8月前值为3.5%；5年通胀预期初值2.7%，也大幅低于预期的3%，8月前值为3%。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨 NYMEX天然气价格跌幅扩大】9月15日，WTI 10月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.67%，报90.77美元/桶，全周累计上涨3.72%。布伦特11月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.25%，报93.93美元/桶，全周累计上涨3.62%。NYMEX天然气期货价格继续下跌2.29%至2.643美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 9月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，保持季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了5910亿元1年期中期借贷便利（MLF），1050亿元7天期逆回购和340亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.8%和1.95%。Wind数据显示，当日有3630亿元逆回购和4000亿元MLF到期，因此单日净回笼资金330亿元。（二）资金利率 9月15日，央行降准，叠加中期借贷便利（MLF）大幅增量续做并重启14天逆回购操作，资金面缓和向好，主要回购利率小幅回落。当日DR001下行0.98bps至1.755%，DR007下行3.84bps至1.908%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月15日，央行降准利好市场已消化，叠加8月经济数据超预期压制债市情绪，现券期货明显走弱，银行间主要利率债收益率普遍明显上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230018收益率上行5.25至2.650%；10年期国开债活跃券230210收益率上行4.75至2.7675%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月15日， 5只地产债成交价格偏离幅度超10%，其中，“H0金科03”跌超63%，“19远洋01”涨超10%，“20旭辉03”涨超16%，“H1金科03”涨超39%，“H1金科01”涨超39%。 9月15日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“17铜陵建投01”跌超49%，“20邛崃债02”跌超19%。 2. 信用债事件远洋集团：公司公告，将对境外债务进行全面重组，8笔美元债自2023年9月15日起停牌。穆迪下调远洋集团的企业家族评级（CFR）从“Caa2”下调至“Ca”。旭辉集团：公司公告，“21旭辉03”增加2个月宽限期议案获通过，调整兑付安排未通过，该债券自9月21日起仅上固收采用全价方式转让。“22旭辉集团MTN002”拟于9月22日付息0.3864亿元，该债发行总额12亿元，期限3年，票面利率3.22%。绿地集团：公司回应境外债持有团体同意征求反馈，将一视同仁公平对待所有境内外债权人，以时间换空间争取最后都能全部兑付。中融信托：公司公告，部分信托产品无法按期兑付，与建信、中信信托签订委托管理服务协议。潍坊滨投：公司公告，截至2023年8月31日，公司票据逾期余额合计3.05亿元，对手方均为工程方。龙湖集团：惠誉下调龙湖集团长期外币发行人评级至“BBB-”，展望调整为“负面”。金辉控股：穆迪下调金辉控股企业家族评级至“Caa1”，展望维持“负面”。中骏集团：穆迪下调中骏集团控股企业家族评级至“Caa1”，展望维持“负面”。路劲集团：穆迪下调路劲企业家族评级至“B2”，展望调整为“负面”。中飞租赁：公司公告，接受要约收购两只2024到期美元债券合计5112万美元本金（CALC BOND 3 LIMITED发行的“CHNAAR 5.5 03/08/24”和“CHNAAR 4.85 12/23/24”)。广州时代控股：联合资信终止对广州时代控股主体及相关债项评级。中国水利水电十局：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“23水电十局MTN001”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股三大股指集体收跌】 9月15日，权益市场开盘下探后有所回升，但午后持续单边下跌，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.28%、0.52%、0.46%。当日，两市成交额7217亿元，北向资金净卖出24.6亿元。当日，申万一级行业指数多数下跌，整体波动较小，上涨行业中医药生物、纺织服装涨超1%，商贸零售、轻工制造、综合等11个行业小幅上涨；下跌行业中通信、食品饮料、计算机、公用事业、电力设备跌逾1%，石油石化、家用电器、建筑装饰等13个行业小幅下跌。【转债市场指数小幅收涨】 9月15日，转债市场主要指数早盘走弱后震荡上行，午后受权益市场影响涨幅收窄，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.08%、0.07%、0.12%。当日，转债市场成交额380.63亿元，较前一交易日增加31.54亿元。转债市场六成个券上涨，549只个券中，327只上涨，211只下跌，11只持平。当日，声迅转债收涨6.22%领涨市场，此外全筑转债涨超4%，冠盛转债、文灿转债、天康转债、立中转债涨超3%；下跌个券中百洋转债跌逾7%，新港转债跌逾4%，精测转债、福蓉转债跌逾2%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，蓝盾退债上市。 9月15日，浙江建投发行可转债获证监会注册批复。 9月15日，起步转债公告将转股价格由10.55元/股下修至2.60元/股，实施日期为2023年9月19日；福22转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月18日至2023年12月17日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；春秋转债及春秋23转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（即2023年9月18日至2023年11月17日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；华宏转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；红相转债公告不下修转股价格；瑞达转债、金田转债、洁特转债、建龙转债、双良转债预计触发转股价格向下修正条件。 9月15日，火炬转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次触发赎回条款，亦不提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月15日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至5.02%，10年期美债收益率上行4bp至4.33%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至69bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度保持在3bp不变。 9月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.35%。 2. 欧债市场： 9月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.67%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行9bp、10bp、10bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至9月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-09-18

美联储“超鹰派”来袭！四大央行利率决议联袂出击美元多头进攻105.76 黄金和比特币回调风险高

。预计2024年降息次数，以及美联储对GDP和失业率的最新预测，对市场而言也将很有趣。因此，本周美元将受到广泛关注。美元指数已连续第九周上涨，上涨0.3%。受益于坚韧的经济状况、有吸引力的收益率和避险需求，美元目前处于一个有趣的位置，因此其近期表现持续出色。周四，瑞士央行和英国将迎接央行行长讲话，预计两家央行本周均将加息25个基点。如果英国央行再次加息，投票将会很有趣，并且可能会出现分歧。因此，加息后英镑可能会出现上涨，但这可能是短暂的，特别是如果货币政策委员会成员在投票中的承诺较少的话。此外，在英国，市场将收到英国8月份最新通胀数据，当前，消费者物价指数(CPI)中值估计显示总体通胀同比预计将上升至7.1%，高于6.8%，同期核心通胀率预计小幅放缓至6.8%，低于6.9%。英镑/美元上周又下跌一周，并准备与1.2331的关键周支撑位握手。日本央行周五将做出政策决定，预计利率将维持不变。因此，市场能否在这里看到很多内容值得怀疑。投资者还将在周五晚些时候看到欧元区、英国和美国的全球制造业和服务业采购经理人指数，所有这些指数仍全面处于收缩区间，预计在9月份发布时仍将如此。美元多头继续进攻105.76 FXEmpire分析师Aaron Hill表示，事实证明，美元的走势是无情的。上周走高0.3%，这标志着美元连续第九周上涨。然而从技术上来说，这并不奇怪。正如之前的研究所述，自2008年中期以来，月度时间框架的长期趋势一直向北，2022年第四季修正可能被视为从月度支撑位99.67逢低买入的机会。由于美元多头目前仍处于攻势，月度时间框架有接近阻力位109.33的空间，且日时间框架在上周下半月突破阻力位105.04，因此可能会进一步表现出色本周观察日线阻力位105.76。尽管月度和日度时间范围内的趋势都支持本周走高的价格，月度时间范围内的相对强弱指数(RSI)也是如此，在50.00中心线以上反弹，但日度时间范围内的RSI正显示出迹象超买水平的负背离。因此，尽管本周可能会出现更高水平，但重新测试日支撑位105.04，甚至日支撑位104.42的修正并非不可能，此举可能会吸引符合基本趋势的逢低买盘。 (来源:FXEmpire) 黄金和比特币遇技术回调风险 Forex.com的Matt simpson表示，金价一直在寻找上周波动低点的证据，上周四似乎就是这种情况发生的日子，在1900美元上方形成了一个小的看涨十字星。上周五的强劲反弹表明低点已就位，金价恢复至200日均线上方，但未能守住200日均线上方，且当日高点位于50日和100日均线上方。虽然怀疑可能会进一步上涨，但可能需要耐心等待，看看金价是否能看到回调至更理想的水平，以帮助提高潜在的回报风险比。 (来源:Forex.com) 黄金若反弹至 1930 阻力位并伴随着大量成交量，表明多头正在进入市场。当前，黄金成交量有所减少，而价格从上周五高点回落，表明下跌是修正性的。每周枢轴点位于1916至1920美元之间的盘整区域内，因此黄金价格继续向下移动，1916至1920美元区域是长期回溯到1930美元潜在摆动交易的感兴趣区域。 (来源:Forex.com) FXEmpire分析师Bob Mason表示，26755美元的阻力位继续拒绝比特币向200日和50日均线移动。比特币突破26755美元阻力位，将使多头在200日和50日均线附近运行。随着50日均线与200日均线趋同，比特币可能会面临27000美元抛售压力的加大。随着50日均线与200日均线出现看跌交叉，将标志着比特币升至25506美元的支撑位。 14日RSI读数为49.83，表明比特币在进入超卖区域之前会跌至25506美元的支撑位。趋同，比特币可能会面临27000美元抛售压力的加大。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-09-18

会员

中国这些问题将比日本更难解决！美媒：中国的经济困境可能较日本30年前更加糟糕

)估计，中国房地产价值与国内生产总值(GDP)之比在2020年达到260%的峰值，高于2014年的170%；官方数据显示，房价自峰值以来仅略有下降。中国股市在2021年达到GDP的80%的近期峰值，目前占GDP的67%。摩根士丹利估计，日本土地价值占GDP的比例在1990年达到560%，到1994年回落至394%。东京证券交易所的市值占GDP的比例从1982年的34%上升到1989年的142%。同样对中国有利的是，中国的城市化率较低，2022年为65%，而日本1988年为77%。随着人们转移到城市并从事非农业工作，这可能会给中国带来更大的潜力来提高生产力和经济增长。中国对资本市场的更严格控制意味着人民币大幅升值的风险很低，而人民币大幅升值会损害出口。近几十年来，日本不得不多次应对本币大幅升值的问题，这有时加剧日本的经济困境。美国银行(Bank of America)的经济学家最近写道：“我们认为，对中国陷入资产负债表衰退的担忧有些过头了。” 中国这些问题将比日本更难解决然而，《华尔街日报》表示，在其他方面，中国的问题将比日本更难解决。中国人口老龄化速度加快；人口从2022年开始下降。在日本，这种情况直到2008年才发生，也就是泡沫破裂近20年后。 (截图来源：《华尔街日报》) 更糟糕的是，在进入富裕国家行列之前，中国似乎正进入一个长期增长率较低的时期，即未富先老：世界银行(World Bank)的数据显示，中国2022年的人均收入为12850美元，远低于日本1991年的29080美元。然后是债务问题。摩根大通(J.P. Morgan)的数据显示，如果把地方政府的表外借款考虑在内，2022年中国的公共债务总额达到GDP的95%，而日本1991年的这一比例为62%。这限制中国政府实施财政刺激的能力。外部压力对中国来说似乎也更加严峻。日本曾面临着来自其贸易伙伴的巨大压力，但作为美国的军事盟友，它从未冒过“新冷战”的风险——一些分析人士现在这样形容美中关系。美国及其盟友阻止中国获得先进技术、减少对中国供应链依赖的努力，导致今年中国的外国直接投资大幅下降，从长远来看，这可能会显著减缓中国的经济增长。许多分析人士担心，北京低估了长期停滞的风险，而且在避免这种风险方面做得太少。到目前为止，适度下调关键利率、降低公寓首付比例以及最近对私营部门的大力支持，都没有起到重振市场情绪的作用。美国银行的Xiaoqin Pi等经济学家认为，中国需要在财政、货币和房地产政策上更加协调地放松，才能让经济增长重回正轨。但中国国家主席习近平在意识形态上反对增加政府对家庭和消费者的支持，他嘲笑这是“福利主义”。

tqttier 1评论2023-09-18

金色早报 | Stoner Cats NFT创建者同意支付100万美元与SEC达成和解

趋势等。未来的货币体系变化，不仅取决于GDP、创新中心等，还取决于货币数字化发展趋势。”刘元春表示，数字货币的出现使世界货币的公共品属性发生了巨大变化，导致依赖于传统经济交易、技术创新等方面的部分宏观基础发生变异。数字货币技术具有去中心化特点，其主权特性有所淡化。 ▌Ripple Labs 工程师：可以为XRPL上的受限代币提供流动性 Ripple Labs工程师Neil Hartner分享了关于XRP Ledger (XRPL) 功能的最新发现之一，Hartner表示，仍然可以为XRPL上的受限代币提供流动性。他所说的受限代币是指需要信任来授权其使用的数字货币，通过这种允许，这一功能使XRPL自动做市商 (AMM) 成为比当今行业中任何其他实体都更灵活的实体。 Hartner 还描述了 XRPL 出色的流动性再平衡，这表明该协议确实是同类协议之一。根据 Hartner 与粉丝的互动，Hartner 将 XRPL 介绍为一个智能合约网络，可以适应具有不同投资兴趣的用户。 ▌基于ETH的抵押品价值将至771万美元 Curve网站数据显示，Curve原生稳定币crvUSD铸造数量为1.12亿枚，其中基于wstETH的抵押品价值为8492万美元，基于WBTC的抵押品价值为6368万美元，基于sfrxETH的铸抵押品价值约为1323万美元，基于ETH的抵押品价值为771万美元。 ▌《富爸爸穷爸爸》作者：加密货币就是未来美国商人、畅销书《富爸爸，穷爸爸》作者Robert Kiyosaki在X（原Twitter）上宣称法定货币已经“终结”，加密货币就是未来。重要经济动态 ▌美联储本周维持利率不变的概率为99% 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为99%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为1%；到11月维持利率不变的概率为68.2%，累计加息25个基点的概率为31.5%，累计加息50个基点的概率为0.3%。金色百科 ▌纸钱包在大多数特定含义下，纸钱包是一个包含所有必要数据的文件，这些数据用于生成比特币私钥，形成密钥钱包。然而，人们通常使用该术语来表达以物理文件形式离线存储比特币的方式。第二个定义也包括纸密钥和可赎回编码。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

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