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美国经济会在哪个节点实现”软着陆“？金融分析师给出答案

席艾伦·布林德甚至将“软性”着陆定义为GDP下降不到1%，或在美联储紧缩周期结束后至少一年内没有NBER衰退。然而，即使按照这个标准，如果通货膨胀在明年年底再次上升，或者失业率上升迫使美联储采取行动，软着陆的定义也可能受到挑战。虽然专家已经分析了近年来美国历史上几次软着陆的案例，但最成功的软着陆例子可以追溯到1995年的克林顿时代。在那个时候，美联储主席艾伦·格林斯潘宣布联邦公开市场委员会首次宣布改变其目标联邦基金利率的举措，然后连续7次提高目标联邦基金利率，以抑制可能出现的通货膨胀。然而，与此不同的是，格林斯潘并没有真正降低通货膨胀，而是避免了通货膨胀上升的潜在风险。这与现在我们所面临的情况之间存在重要差异。如果格林斯潘采取了早期行动，那么对鲍威尔最强烈的批评可能是他采取行动太晚。即使美联储能够幸运地实现软着陆，对于达成目标所需的代价也几乎肯定会引发争议。正如许多观察家所指出的，政策制定者对抽象的、总体数据的陈述与美国人在加油、在杂货店结账或尝试购房时的实际感受之间经常存在脱节。新闻媒体和社交媒体上对经济的描述也会影响人们的看法。因此，人们如何知道软着陆已经发生呢？Shaban认为，如果没有历史背景或先前的经验来衡量，人们将无法确定是否发生了软着陆。在这种情况下，他们只能凭信仰或主观感觉来判断软着陆是否已经实现。也就是说，软着陆可能不会像数据或明显的迹象一样清晰可见，而需要人们相信它已经发生，因为没有直接的证据来证实。这也反映了软着陆的性质，它通常不会带来明显的标志性事件，而更像是一个渐进的过程。

丰雪鑫992023-09-21

瑞士预计今明两年经济增长远低于历史平均水平

务秘书处（SECO）还将其对2024年GDP的增长预测从6月份的1.5%下调至1.2%。

金融界2023-09-21

今夜全球瞩目！关于美联储所有“谜团”数小时后都将解开

因素调整后，美国第四季度国内生产总值（GDP）将仅较上年同期增长1%，当时的预测还显示，今年第四季度PCE物价指数将较上年同期上涨3.2%，反映通胀潜在趋势的核心物价指数将上涨3.9%。对此，美国银行的经济学家认为，考虑到经济的强劲程度，美联储对2023年经济增长的预测将从1%上调至2%。在通胀方面，美银经济学家预计，美联储可能会将其核心PCE通胀预测从3.9%下调至3.7%。但考虑到经济的弹性，2024年的核心通胀率可能会从2.6%上调至2.8%。美联储将预计2026年通胀率回到2%。 ④美联储主席鲍威尔今晚将如何“一锤定音”？当然，无论北京时间周四凌晨2点率先公布的美联储货币政策声明和利率点阵图的鹰鸽倾向如何，半小时后登场的美联储主席鲍威尔，料仍将扮演最终一锤定音的角色。有业内人士预计，鲍威尔今晚的声明或将沿用他在8月份怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上以及美联储7月份新闻发布会上的说法，不过，与记者的问答环节可能会流露出更多影响市场的关键信息。嘉信理财（Charles Schwab）首席市场策略师Liz Ann Sonders表示，美联储会后新闻发布会的问答环节可能会出现一些线索；问答环节的市场影响力通常大于鲍威尔一开始的讲话。 “这45分钟到1个小时的环节往往更能左右市场走势，关键在于他们对在更长时期内维持较高利率和2024年降息预期的看法，以及鲍威尔是否会反驳这一点，”Sonders在接受采访时称。一个比较现实的情况是，尽管上周早些时候公布的零售销售数据相对强劲，但10月份美国学生贷款减免政策的结束已再次引发了对消费者的担忧，而涉及美国“三大”汽车制造商的汽车工人罢工和政府停摆的威胁也让人担心经济是否会受到冲击。鲍威尔可能会被要求就上述问题发表看法。他还可能被要求直接回应投资者对美联储本轮首次降息时机的预期。事实已证明，去年夏天市场对政策转变的预期就曾为时过早，导致一场短暂但强劲的熊市反弹化为乌有。Sosnick表示，这样的情形如果再次上演可能会给股市带来麻烦。对于金融市场今晚的波动，盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，人们普遍认为这次会议将按兵不动，而这并不意味着它就无足轻重。事实上，波动率指数VIX目前相对较低。这表明市场非常乐观，甚至有些盲目乐观。而盲目乐观的市场，有时会更容易受到负面冲击的影响。在外汇市场上，美国商品期货交易委员会上周五公布的数据已显示，对冲基金6个月来首次看涨了美元，这表明这些对冲基金普遍预计FOMC将在本次会议上保持鹰派倾向。在截至9月12日的一周里，对冲基金在八大主要货币对中合计持有1.8万手美元净多头头寸，而前一周为2.5万手净空头头寸。新加坡华侨银行表示，本周更温和的点阵图将导致市场对鸽派的重新定价，令美元承压。点阵图不变的情况将使风险资产松一口气，而美元可能会走软，因为市场此前已经解除了鸽派押注。而如果出现更鹰派的点阵图——即美联储寻求明年较小幅度的降息，将导致对鹰派的重新定价，届时美债收益率可能会走高，美元可能也会进一步上涨。

金融界2023-09-21

“恶魔即将来临”！新债王警告：明年恐将出现“美元灾难”

的，“经济增长只是因为我们的预算赤字占GDP的8%，今天的情况与全球金融危机最严重的时候差不多”。冈拉克强调，联邦政府此前以极低的利率为其大部分支出提供资金。然而，自去年春天以来，美联储已经将利率从接近于零提高到5%以上，这意味着政府对数万亿美元债务的利息支出将会激增。冈拉克说：“这些即将到期的债务将是毁灭性的，美联储不可能把利率维持在5%或6%，并在未来几年保持在这个水平，而不让这个国家的一切都破产。我认为美联储希望经济迅速放缓，从而降息。” 事实上，冈拉克暗示美联储可能会停止加息，并预计美联储将在明年上半年首次降息。这位资深投资者还对美元敲响了警钟，他警告说，联邦政府在下一次经济衰退期间可能会大举支出，并将自己置于金融崩溃的边缘。他说，“我认为美元将在下一次衰退中大幅走弱”。“相对于我们的财政状况，对下一次衰退的反应将是一场彻底的灾难，这将是一个警钟，让我们意识到美国已经破产，我们无法兑现我们的债务。” 冈拉克表示，实现这一目标可能导致世界“完全放弃”美元，并对美国金融体系进行大规模调整，以符合更广泛的去美元化趋势。他说：“如果你现在看不到这一点，你就只是一只把头埋在沙子里的鸵鸟。”

金融界2023-09-20

房利美警告：美国住房销售面临12年来最大放缓，经济衰退恐难免

据美国经济分析局的数据，上一季度的实际GDP增速被下调至2.1%，比最初的估计下降了0.3个百分点。但房利美经济学家此前表示，即使美国明年避免经济衰退，房地产市场也可能会挣扎“很长一段时间”，因为美联储可能会保持高利率以控制通胀，这将影响抵押贷款利率保持在高位。专家说，在抵押贷款利率大幅回落（可能至5%左右）之前，住房负担能力和销售情况不太可能改善。

金融界2023-09-20

宋志平：一定要用智能化来武装制造业

据去年有关数据统计，我国现在的制造业占GDP的27.7%。前几年制造业占比有所下降，最近开始回升。在“十四五”规划里，我们希望制造业比重基本保持稳定，而“基本稳定”，落实到数字上，具体占比就是要比现在27.7%更高，应该达到30%左右。江苏省现在的制造业大约占GDP总量的37%，广东省大约占35%，山东、河南也占30%以上。现在美国制造业只占GDP的 11%，日本占到20%，中国占比达27.7%。所以中国还是要加强制造业发展，这非常重要。美国、日本和欧洲都在加强它们的制造业发展，我们也应该把制造业做好。制造业要想做好、要想高端化，就得智能化，智能化不仅是降低了成本，最重要的是提高了精准度，这样才能把设备做到一流。过去我在中国建材担任董事长，我们的水泥和玻璃装备全球一流，而且都是智能化的，这些工厂就落在安徽。玻璃企业在蚌埠、水泥企业在合肥，都有非常大的智能化制造基地。中国建材的水泥和玻璃装备在全球占比达70%。三十年前，这些产业我们都是从跨国公司买来的，而现在，跨国公司都是从中国建材买我们的产品。制造业很重要，智能制造业更重要。我们一定要用智能化来武装制造业，才可能成为制造强国和质量强国。第二，企业要发挥综合竞争，实现双螺旋的成长。什么叫双螺旋，一是“创新+资本”，二是“制造+管理”，这是我们的优势。创新+资本，是这些年大家正在做的。创新是第一动力，企业必须创新，但是要创新必须有资本运营，资本是创新的杠杆。我在安徽做过一场演讲叫“资本的力量”，如果没有资本，创新是不容易创不下去的。好的公司绝大多数是靠资本市场来推动的，但仅仅有“创新+资本”还不行，企业还得有“制造+管理”，企业的技术再好、资本再多，如果产品做得不好、质量提不上去、成本降不下来，照样会失败。以宁德时代为例。宁德时代2018年上市，到现在不过五年时间，已经有了万亿级市值，一方面，它的“创新+资本”做得不错，另一方面，它的“制造+管理”做得很好。它的管理叫极限制造，就是能把缺陷率控制在十亿分之一。过去六西格玛技术能做到百万分之一的缺陷控制率就让我们称赞不已，而宁德时代把缺陷率控制到了十亿分之一。每1.7秒钟出一个电芯、20秒钟出一个模组、2.5分钟出一个电池包，这么快速大量的生产，如果质量控制不好，管理不好，不可能成为好企业。像科大讯飞也是很了不起的企业，现在也是一个千亿级的市值公司，科大讯飞也是把“创新+资本”“制造+管理”有机结合，打造综合优势。所以，企业现在应该打造综合优势，而不是打造某一单项优势，要把“创新+资本”、“制造+管理”这四点结合起来。第三，企业要打造新的增长极，带动经济高质量发展。现在经济遭遇“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力。这三重压力里，最大的压力是预期转弱，因为没有好的预期，不能提振信心，就会进入恶性循环，所以现在当务之急是要改善预期、提振信心。但怎么改善预期、提振信心？那就是我们必须有好消息。好消息从何而来？我认为我们必须打造新的增长极。新的增长极，有以下四点：一是新的城市发展增长极。城市发展新的增长极，不能只靠北上广深多做贡献，而是要让更多省会城市、地级市快速地发展，合肥的发展就非常快，过去十年GDP翻了一番。像合肥这座城市就极大地鼓舞了大家。因此，我也总结了关于“合肥模式”成功的六点： 1.有效市场和有为政府的结合； 2.利用科教优势，重视技术转化形成创新优势；合肥有中国科技大学，我也是中科大的兼职教授，更加了解中科大对于合肥快速发展的意义； 3.发展多层次资本市场，支持创新创业。现在安徽有176家上市公司，其中合肥就有80家，合肥充分利用资本市场，实现了快速的增长； 4.积极融入长三角。合肥作为长三角的一员，过去交通不便，现在高铁、航运等交通更加顺畅，而且它又是一个投资洼地，具备劳动力多和成本低的优势，现在很多大的制造业都聚集在合肥和安徽其他城市； 5.建设新兴产业和高端制造业集聚地。合肥不是“小打小闹”，而是“大打大闹”，它的汽车、IT等产业在全国都是数一数二的； 6.发扬徽商文化、弘扬企业家精神。这也在安徽省和合肥市的发展中起到了重大作用。这些就是城市增长极。当年深圳国贸上有条口号是，“时间就是金钱，效率就是生命”，感染了全国人民。今天，像合肥这样的城市也可以总结出发展经验，让全国各城市来学习它。我国现在有24个万亿级的GDP城市，有57个GDP超过5000亿元的城市，这些城市就是新的增长极。二是新的产业增长极。二十年前，钢铁、水泥等行业是增长极；但现在新能源、电动车、新材料、生物医药、康养，等等，这些是新的增长极。今天要大力发展这些产业。三是新的技术增长极。像ChatGPT，AI智能化等，就是新技术增长极，它会给我们提供万亿级产业的想象空间。四是一流企业的增长极。像比亚迪、宁德时代、科大讯飞等好的企业，会带给我们很多积极向上的信心。我们既不能悲观失望，也不能盲目乐观，而是要务实达观，认真总结好经验，看到自身的成绩，一起全力以赴做好智能制造业，打造新的增长极，提振信心，活跃市场。

金融界2023-09-20

为什么是软着陆?

济衰退的程度，这被定义为连续两个季度的GDP负增长。上一次出现这种情况是在1995年，当时美联储主席格林斯潘将短期利率从3%提高到6%，以减缓过热的经济。来源：彭博这使得通货膨胀率从近3%降至美联储2%的目标，而失业率没有明显上升。来源：彭博鲍威尔面临的任务要困难得多，因为通胀率在去年夏天上升至9%以上，迫使美联储将短期利率从接近零提高到5.25%。过去一年里，经济增长率已经放缓到约2%，而失业率从3.4%的多年低点上升到3.8%。令人印象深刻的是，通胀率已降至3.2%，然后最近因原油价格上涨而升至3.7%，在经济增长放缓的环境下，这种上涨是不可持续的。核心通胀率，也就是美联储的主要关注点，应该会继续下降，因为未来几个月工资涨幅和住房成本将继续放缓。来源：Edward Jones 唱衰者声称油价上涨将继续并在整个经济中蔓延，迫使美联储进一步提高利率，或者至少将其保持较高水平更长时间以进一步削弱需求。然而，这假定油价上涨是与需求相关的，而实际情况并非如此。最近的油价飙升是由沙特阿拉伯和俄罗斯的供应削减引起的，这加剧了对油期货合同的投机需求。这种情况可以在一瞬间发生变化，而且可能会发生，因为全球经济增长放缓不太可能长期支撑90美元以上的油价。美联储对此无法控制，这就是为什么它专注于核心通胀率的原因。更重要的是，美联储关注通胀预期，上周来自密歇根大学的消费者调查显示了在这方面的更多好消息。美国人预计未来一年的通胀率平均为3.1%，低于上个月的3.5%，是两年半以来的最低水平。五年期预期下降了从3%到2.7%。这对美联储来说是显著的进展。来源：雅虎财经随着通缩趋势的持续，我们还继续看到经济韧性的迹象。消费者支出增长正在恢复到疫情前的水平，与此同时，制造业复苏的初期迹象也正在出现。九月份的纽约州制造业指数大幅高于预期，未来业务状况的预期达到了一年多以来的最高水平。分析师认为这是该行业未来发展的一个预兆，随着今年秋季消费者在服务方面的支出开始减弱，这将是非常需要的。来源：Edward Jones 轻松地质疑软着陆的叙述是容易的，因为任何单个的经济数据点都可以单独看作是太强或太弱。我们必须将它们综合考虑，以看到持续的通缩趋势，结合低于趋势水平的经济增长率，使美联储能够在明年开始放宽其紧缩政策并将其基准利率恢复到中性水平。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $道琼斯(.DJI)$

老虎证券2023-09-20

宋志平：“合肥模式”的六个方面

城市发展新的增长极。“我们现在有24个GDP万亿级城市，57个GDP超过5000亿的城市，这些城市就是我们新的增长极。像合肥过去十年的GDP翻了一番，这就极大地鼓舞了我们。” 宋志平还总结了“合肥模式”的六个方面： 1、有效市场和有为政府的结合； 2、利用科教优势，重视技术转化形成创新优势。合肥有中科大，中科大对于合肥快速地发展有很大意义； 3.发展多层次资本市场，支持创新创业。现在安徽有一百六七十家上市公司，其中合肥就有一半的上市公司（80家上市公司），虽然和广东、浙江没法比，但是作为它来讲也是增长最快的，就是充分利用资本市场； 4.积极融入长三角。合肥作为长三角的一员，过去交通不便，现在合肥的高速、高铁、航运和南京没什么区别，但是它又是一个投资洼地，具备劳动力成本低的优势，所以现在很多大的制造业都聚集在合肥和安徽； 5.建设新兴产业和高端制造业集聚地。合肥不是小打小闹，而是“大打大闹”，它的汽车产业、IT产业，这些产业在全国都是数一数二的； 6.发扬徽商文化、弘扬企业家精神。这个也在整个安徽和合肥发展中起到了重大作用。

金融界2023-09-20

到2024年柴犬（SHIB）可能会达到 1 美元？这是一个现实检查

万亿美元左右。事实上，全球所有国家的GDP约为100万亿美元。因此，在目前的流通供应水平下，柴犬的价格接近 1 美元的可能性是非常不可行的。来源：金色财经

金色财经2023-09-20

“真正的脱钩者是中国最高领导人”！美媒：习近平的经济政策让许多中国观察家困惑

中包括他们说今年上半年的国内生产总值(GDP)增长率为5.5%。中国驻华盛顿大使馆参赞杨帆说，消费者和服务业在经济产出中发挥着越来越重要的作用，经济学家长期以来一直认为这是必要的。这位顾问告诉记者，“今年夏天约有5.02亿中国人去看电影。” 他们列举了中国经济疲软的外部因素，包括美国的关税、贸易限制、制裁以及新冠疫情后全球经济低迷。他们还提出一长串西方商界领袖和经济学家认为中国应该做的事情，以此反驳中国正在放弃改革的主流观点。中国驻美大使馆商务参赞张新宇表示：“中国积极推进高标准对外开放，努力营造市场化、法治化、国际化的世界级营商环境，进一步放宽市场准入，保障外资企业国民待遇，维护和促进公平竞争，并将进一步向世界敞开大门。”

tqttier 2评论2023-09-20

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