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警惕2024年中美主权评级“黑天鹅”飞出！惠誉：这种情景恐导致中国评级遭下调

着明年11月美国总统大选的临近，惠誉(Fitch)和标普全球(S&P Global)也在密切关注。惠誉在今年8月份下调美国信用评级。惠誉分析师Ed Parker称：“我们在下调(美国)评级时指出的许多因素仍然有效。” Parker解释称，利率上升、国防支出和人口老龄化都将使美国债务水平继续上升。惠誉：这种情景恐导致中国评级遭下调惠誉预计，2024年中国经济增速将降至4.5%-5%。但惠誉也模拟了一个“假设的压力情景”，即房地产行业和其他问题将导致明年中国经济增速骤降至1.5%，到2025年才会回升至2%。Parker表示：“在这种情景下，降级是可能的。”尽管考虑到中国更广泛的实力，“我们预计降级不会超过一级”。与此同时，如果土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)的新任财政部长和央行行长继续努力，土耳其的评级可能会在十多年来首次上调，阿曼的评级可能会升至投资级。穆迪的Diron指出，土耳其明年3月份的地方选举将考验当局坚持40%以上利率的决心，但假如他们坚持下去，外国投资者开始回归，“这将预示着积极的势头”。

天马行空2023-12-20

惠誉嗅到了什么？对中国2024经济持“中性”展望示警政府高债务风险中国决策者或再面临“艰难的一年”

惠誉在周三发布的一份名为“大中华区展望 2024 年”的报告中表示，明年中国的经济增长将从 2023 年的 5.3% 降至 4.6%。虽然更多地使用财政政策将限制下行风险，但惠誉指出，在中国的财政指标与具有类似主权评级的国家相比已经恶化的情况下，此类支持可能会导致财政赤字继续扩大。惠誉表示：“中国的决策者可能将面临另一艰难的一年，需要应对由于国内和外部需求疲软而对经济增长造成的挑战。”

芷莹2023-12-13

中国国有银行又出手！人民币仍下滑，标普及惠誉维持中国评级及展望不变

6%。其他国际评级机构惠誉国际评级(Fitch ratings)和标准普尔全球评级(S&P global ratings)没有调整各自的中国信用评级。惠誉8月份确认了中国的A+评级，展望为稳定；标普全球周三表示，保留中国的A+评级，展望为“稳定”。标普在回复路透询问的电子邮件中表示：“我们上次在6月确认了对中国的A+长期评级，展望为稳定，目前尚未调整。” 惠誉亦表示，8月确认中国A+评级和稳定展望后，没有进一步更新。

风起2023-12-06

会员

中国政府内有人泄密！？穆迪下调中国评级展望消息遭泄露 A股惊现离奇大跌

尔全球(S&P Global)和惠誉(Fitch)等机构的信用评级行动有时会提前发布报告。 2011年，标准普尔将德国、法国、奥地利等15个欧元区国家的信用评级列入降级观察名单，但英国《金融时报》在此之前就已发布相关消息。伦敦帝国理工学院(Imperial College London)金融学教授Alexander Michaelides表示，评级消息泄露相当普遍，但难以确定，因为它们可能来自不同的来源。Michaelides研究并发表了有关官方主权债务评级公告之前系统性泄密的学术论文。 Michaelides说道：“这相当常见，但难以证明它曾经发生过。这种情况在世界上许多国家都有发生，甚至在制度质量非常高的国家也是如此。”

tqttier2023-12-06

人民币贬值压力重现！穆迪突然“重击”中国中国央行加大对人民币的支持力度

峰值。在穆迪的竞争对手中，惠誉评级(Fitch Ratings)在一封电子邮件中回应说，除了8月份对中国的最新评论之外，它没有什么可补充的，当时惠誉确认中国的信用评级A+，展望为稳定。标普全球评级(S&P Global Ratings)在一封电子邮件中说，它无法对其他公司的决定发表评论，也无法推测其未来的行动或时机。法国兴业银行(Societe Generale)驻香港首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示：“至少在短期内，人民币的贬值压力可能会持续下去。虽然中间价高于预期，但中国人民银行还没有过去几个月那么激进。”

风枫2023-12-06

中国突发重磅消息！穆迪突然对中国动手:下调中国主权信用评级展望至负面中方回应来了！

今年早些时候，惠誉国际评级有限公司(Fitch Ratings Ltd.)在接受彭博电视台采访时说，该机构可能会重新考虑中国的A+主权信用评分。该公司最近将这一评级定为“稳定展望”。标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)自2017年下调中国评级以来，一直将其评级维持在A+，展望稳定。中国财政部有关负责同志就穆迪下调主权信用评级展望有关问题答记者问据中国财政部12月5日最新发布的新闻稿，近日，财政部有关负责同志就穆迪评级公司下调主权信用评级展望有关问题接受了记者采访。记者问：12月5日，穆迪评级公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”，请问财政部对此有何看法？答：穆迪作出调降中国主权信用评级展望的决定，对此，我们感到失望。今年以来，面对复杂严峻的国际形势，在全球经济复苏势头不稳、动能减弱的背景下，中国宏观经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进，尤其是三季度以来，积极变化进一步增多，内生动力不断增强，经济增长新动能持续发挥积极作用，预计四季度中国经济将保持回升向好态势，中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。国际货币基金组织预计今年中国对全球经济增长的贡献率超过30%。与经济恢复向好的态势相适应，财政收入保持恢复性增长。前三季度，全国一般公共预算收入同比增长8.9%，其中，全国税收收入增长11.9%。这得益于今年以来经济持续恢复、总体回升向好的带动。财政支出进度合理加快，重点支出保障有力。前三季度，全国一般公共预算支出同比增长3.9%，社会保障和就业、教育、科学技术、卫生健康、农林水等重点领域支出得到较好保障。地方财政收入普遍保持正增长，地方一般公共预算收入同比增长9.1%，近半数地区增速达到两位数。这些事实均表明，中国经济正在转向高质量发展，中国经济增长新动能正在发挥作用，中国有能力持续深化改革、应对风险挑战。穆迪对中国经济增长前景、财政可持续性等方面的担忧，是没有必要的。 (截图来源：中国财政部网站) 记者问：穆迪指出了我经济增速放缓风险，如何看待今年及未来我国宏观经济增长情况？答：今年是中国经济从疫情冲击中恢复的第一年，成功顶住了来自国外的风险挑战和国内多重因素交织叠加带来的下行压力，不同季度之间经济恢复虽然有所波动，但总体持续回升向好，前三季度GDP同比增长5.2%。内需对中国经济增长贡献不断提升，最终消费支出对经济增长的贡献率是83.2%，拉动GDP增长4.4个百分点；资本形成总额对经济增长贡献率是29.8%，拉动GDP增长1.6个百分点。近期，世界银行、国际货币基金组织、经合组织预测都显示，中国可以实现增长5%的预期目标。展望未来，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，未来仍将是全球经济增长的重要引擎。中国有强大的国内市场，14亿人口，4亿多的中等收入群体，需求潜力很大；就业物价总体平稳，疫情疤痕效应逐渐消退，经济循环将进一步畅通；加快构建新发展格局，推动高质量发展，新旧动能有序转换，内生动力不断增强。这些将推动中国经济实现质的有效提升和量的合理增长。记者问：地方债务问题一直受国际评级公司高度关注，这次穆迪又特别提出这方面的担忧，请您谈谈相关看法？答：近年来，通过相关部门和地方政府持续努力，我国防范化解地方政府债务风险的制度体系已经建立，地方政府违法违规无序举债的蔓延扩张态势得到初步遏制，地方政府债务处置工作取得积极成效。截至2022年末，全国地方政府法定债务余额35.1万亿元，加上纳入预算管理的中央政府债务余额25.9万亿元，全国政府债务余额61万亿元。按照国家统计局公布的2022年GDP初步核算数121.02万亿元计算，全国政府法定负债率（政府债务余额与GDP之比）为50.4%。低于国际通行的60%警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家。对于地方政府隐性债务。按照党中央、国务院决策部署，财政部会同有关部门研究提出一揽子政策措施，着力防范化解地方政府隐性债务风险。一是完善常态化监测机制。加强部门间信息共享和协同监管，统一认识、统一口径、统一监管，加强数据比对校验，努力实现全覆盖。二是坚决遏制隐性债务增量。严堵违法违规举债融资的“后门”，着力加强风险源头管控，硬化预算约束，要求严格地方建设项目审核，管控新增项目融资的金融“闸门”，强化地方国有企事业单位债务融资管控，严禁违规为地方政府变相举债，决不允许新增隐性债务上新项目、铺新摊子。三是稳妥化解隐性债务存量。建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险。坚持分类审慎处置，纠正政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为。四是健全监督问责机制。推动出台终身问责、倒查责任制度办法，坚决查处问责违法违规行为。督促省级政府健全责任追究机制，对继续违法违规举债融资行为，发现一起、查处一起、问责一起，终身问责、倒查责任。从执行情况看，经过各地各部门共同努力，地方隐性债务规模逐步下降，风险得到缓释。对于地方政府融资平台公司债务。财政部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，采取一系列措施加强地方政府融资平台公司治理。一是持续规范融资管理，严禁新设融资平台公司。二是规范融资信息披露，严禁与地方政府信用挂钩。三是妥善处理融资平台公司债务和资产，剥离其政府融资职能，防止地方国有企业和事业单位“平台化”。记者问：穆迪提出了房地产行业调整对地方财政的影响问题，您怎么看？答：我们高度重视地方财政运行情况，多措并举支持地方财政平稳运行。一是积极安排中央对地方的转移支付，对地方经济社会发展给予有力支持。二是督促地方加强资金统筹，优化支出结构，盘活存量资金，避免损失浪费，不断提升财政资金的使用效益。三是进一步完善地方税税制，逐步建立规范、稳定、可持续的地方税体系。需要说明的是，土地出让收入是地方政府性基金预算的主体，土地出让收入是毛收入，收入减少的同时，也会相应减少拆迁补偿等成本性支出。近年来，受房地产市场影响，房地产相关税收有所下降，但其占地方一般公共预算收入的比重没有大幅回落。总的看，房地产市场下行给地方一般公共预算和政府性基金预算带来的影响是可控的、结构性的。

tqttier2023-12-05

暴涨后一地鸡毛！黄金疯狂冲破2100又大跳水：幕后凶手是？多头盯紧这一目标位

2200美元/盎司。” 惠誉解决方案(Fitch Solutions)旗下研究机构BMI在最近的一份报告中表示：“我们认为，2024年提振金价的主要因素将是美联储降息、美元走软以及地缘政治紧张局势加剧。” 各国央行也一直是黄金买入者，在截至9月份的一年里，它们净买入800吨黄金，创下同期纪录。多头目前吹捧的技术面目标位为2,240美元和2,400美元。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek预计，到2024年第二季度，黄金平均价格将达到2100美元，央行的强劲购买将成为推高金价的关键催化剂。世界黄金协会(WGC)最近的一项调查显示，24%的央行打算在未来12个月内增加黄金储备，因为它们对美元作为储备资产的前景越来越悲观。 “这意味着未来几年官方部门的需求可能会增加，”Melek说。

厉害啦2023-12-04

多头的野心不止于此！黄金突破2100再创纪录分析师目标看向……

可能至少暂时不会加息。惠誉解决方案(Fitch Solutions)旗下研究机构BMI在最近的一份报告中表示：“我们认为，2024年提振金价的主要因素将是美联储降息、美元走软以及地缘政治紧张局势加剧。”

风起2023-12-04

会员

【A股收市】外资狂抛超50亿！三大股指全线下挫，罪魁祸首是TA 惠誉再补一刀

下，购房者的情绪依然疲弱，”惠誉评级(Fitch Ratings)周三在一份报告中表示。周三公布的一项路透调查预计，11月中国制造业活动可能连续第二个月萎缩。

云涌2023-11-29

中国在向“党国资本主义”转变？经济学人：习近平对中国企业的控制变得紧得令人不安

都流向了另一个方向。根据评级机构惠誉(Fitch)的数据，2019年至2021年期间，平均每年有50家国有企业获得上市私营企业的控股权，高于2018年的不到20家。根据另一家华盛顿智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的数据，在中国最大的100家上市公司中，今年6月底，民营企业的市值占比从2021年年中约55%的峰值降至39%。研究公司Dealogic的数据显示，自2018年以来，国有企业可能已斥资约3900亿美元投资私营企业。混合所有制改革可能帮助一些国有企业表现得更好。一些学术研究发现，它提升创新和资产回报率。然而，改革也创造一个巨大的灰色部门，既有国有企业的特点，也有私营企业的特点。拥有1万亿美元资金的政府支持基金的兴起，将政府资金注入许多私营科技公司，其中包括许多有前途的初创公司。国有投资者也一直在购买中国互联网巨头的“黄金股”，即拥有超大投票权的少量股份。10月份有消息称，一家政府机构收购了中国最强大的互联网巨头腾讯旗下一家子公司1%的股份。除了高管和政府官员，没有人真正了解“黄金股”的作用。公司发言人说它们是无害的。投资者不同意。今年早些时候，腾讯和另一家互联网巨头阿里巴巴的这种安排曝光后，它们的股价下跌。香港的一位投资经理解释称，这种折扣是政府与企业和金融稳定联系在一起的结果，而不是冒险的创新和动物精神。他补充称，从国家的角度来看，如果利润快速增长和高估值发生在错误的行业，可能会被视为危险。马里兰大学帕克分校的教授Margaret Pearson说，区分国有和私营公司变得越来越困难，因为国家对公司的影响不再仅仅与所有权有关。在5月份出版的《中国的国家与资本主义》(The State and Capitalism in China)一书中，Pearson和她的合著者表示，中国正在从国家资本主义(商业由国家利益引导)向“党国资本主义”(商业围绕共产党的利益进行组织)转变。直到2000年代末，中国共产党对企业管理层行使权力的方式主要体现在对国企老板的任命上。自习近平2012年成为中共中央总书记以来，这种情况已经发生重大变化。一场全面的反腐运动，以及随后对科技公司的打击，帮助收缩和重塑中国的数字经济。直言不讳的科技企业家已经“消失”了。一些科技创始人和其他商业领袖已经辞职。阿里巴巴正在分拆成几家公司。腾讯已经剥离数百亿美元的资产。新东方(New Oriental)是中国最有前途的私立教育集团，后来政府几乎在一夜之间扼杀了整个教育行业。如今，新东方已成为一个农产品和其他产品的在线市场。内部人士对共产党对此类企业决策的直接影响究竟有多大争论不休。大多数人认为，共产党对这个结果感到满意。《经济学人》文章指出，国家或明或暗的支持可以帮助企业与习近平的愿景保持一致。绿色能源、电动汽车、机器人和数字化方面的许多创新都是由私营企业完成的，但由国家资助。许多企业家报告说，这些领域的处境相当好。在生成人工智能等敏感领域，新服务是与国家携手开发的。从事人工智能工作的私营公司经常咨询监管机构，监管机构为哪些开发是允许的和不允许的提供指导。中国人工智能公司通常将此类咨询视为成功的快速通道，而不是将其视为创新的障碍。共产党也以更微妙的方式行使控制。一个工具是中国的企业“社会信用”体系。该指数在习近平上台后不久推出，根据法律和偿债记录等因素对企业进行评级。香港城市大学的Lauren Yu-Hsin Lin和斯坦福大学法学院的Curtis Milhaupt最近对富裕的沿海省份浙江所有公开的得分进行回顾，他们发现，与政治关系更密切的公司得分更高。除了公司的规模，与高分关系最密切的变量是公司的董事或首席执行官是否曾在政府或党内担任要职。得分高的公司可以被列入“红名单”，或者获得优惠信贷。一旦被列入该系统的黑名单，就很难获得贷款。这使得私营企业即使在没有国家直接所有权的情况下也有强烈的动机遵循国家政策。《经济学人》表示，共产党控制企业的另一种方式是通过党委，党员员工在党委开会讨论意识形态及其在企业生活中的地位。这些组织通常没有正式的行政权力。但他们会将有关该公司或该行业的信息传递给监管机构。一位银行家指出，这些信息可能反过来影响当地的法规。与“黄金股”一样，迄今为止，党委最明显的影响是在外国投资者之间，以及外国公司在中国的子公司与其总部之间制造不信任。彼得森国际经济研究所研究员Huang Tianlei表示，私营部门的许多变化可以解释为，企业家试图平衡商业活动，同时表现出对党的忠诚和履行政治职责。表现出忠诚并不一定会减少他们的逐利行为。他们只是试图适应建立在党的至高无上基础上的政治经济。《经济学人》在文章最后写道，国有和私营部门之间的界限越模糊，企业家就越难以在党和利润之间取得平衡。Pearson教授和她的合著者发现，私营公司可能“没有足够的自主权，无法轻松地追求自己的利益”。不仅仅是投资者觉得这个体系混乱不堪。内部的看法也越来越模糊。

风枫2023-11-27

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