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流动性如何造成市场崩盘

或卖出，流动性可能会降低 - 例如，在FTX破产后。在2010年5月6日，美国股市经历了流动性急剧减少。买方市场深度（一种证券的买盘数量）跌至正常值的约25%。原因和结果并不清楚 - 流动性不足意味着任何订单的价格影响增加，换句话说，市场对于相同价值的卖单会有更大的下跌。市场下跌也可能导致流动性不足，因为参与者会减少风险，预计会有更多的卖出压力。在市场疲软时，可能会出现流动性不足的情况，因为愿意且有能力买入的交易者暂时缺席。在2010年5月，美国市场已经从其2009年3月的低点反弹（经历了18个月的熊市），但经济仍然疲软。在2023年8月，加密主要币种已经从2022年11月的低点反弹（经历了12个月的熊市），但总体上对加密货币的兴趣仍然较低。流动性突然消失在这两个事件中加剧了价格波动，从而产生了反馈循环：随着价格变得更加波动 → 市场参与者变得更加犹豫不决，不愿交易 → 进一步减少了流动性 → 导致那些需要交易的人的订单具有更大的价格影响，以降低风险或限制投资组合中的损失 → 增加价格波动。在个别股票或Token中，通常在长时间的下跌后，也可能出现流动性不足的情况。为什么呢？在多年的价格下跌后，通常没有太多卖家剩下，因此市场可以在交易较少的情况下迅速上涨。单日大幅度的百分比增长吸引了想要购买最近表现良好的股票或Token的反应性投资者，但市场上供应有限，无法满足需求。 2、市场做市商的撤离市场做市商在为金融市场提供流动性方面发挥着至关重要的作用。他们不断地愿意买入和卖出资产，确保交易者始终可以立即交易。在5月6日，市场做市商要么减少了他们的交易活动，要么完全退出了市场。在"闪崩"事件中，罗素2000 ETF（代号IWM）的流动性的图形表示。在距离市场中间价不到半个百分点的流动性被标记为绿色 - 大约在下午2:45，这些订单（大多由市场做市商提供）消失了，大多数的流动性至少偏离市场中间价5%（交叉条纹区域）。这使得立即交易变得更加昂贵。图源：关于2010年5月6日市场事件的发现图有几个因素导致了市场做市商的撤离。高度的波动性使市场做市商难以判断一只股票的合理价值，因此也难以设置适当的买入和卖出价格。"有害流动性"的存在使市场做市商维持其通常的报价（价差和规模）变得更加风险，因此一些市场做市商停止了报价。 1）有害流动性有害流动性"指的是为提供流动性的参与者提供了不利选择的订单流。更简单地说，提供流动性的人认为他们正在与那些拥有关于资产真正估值或即将发生的订单流的卓越信息的参与者进行交易。市场做市商输给了这些了解更多信息的交易者，他们试图通过扩大买卖价差或降低他们愿意买卖的股票价值来限制损失。在市场崩盘期间，流动性对市场做市商变得有害，因为他们的库存几乎立即比他们购买时的价格更低，而缺乏愿意买家意味着他们必须以亏损的价格卖出这些库存以减少风险。通常，他们会卖给另一家市场做市商。这一循环导致了程序化风险或损益限制被触发，软件（或人类监督员）会减少公司在该产品或资产类别中的参与水平。 3、大宗衍生品订单对价格的影响 "闪崩"事件的一个关键触发因素是一家互惠基金（可能是由Waddell＆Reed经营）执行了一笔卖出价值41亿美元的E-Mini S&P 500期货合约的订单，以对冲股票头寸。尽管这名交易员在其他交易日也输入了类似规模的订单，但通常会选择在5到6小时内执行这笔订单，以减少价格影响。但在5月6日，该基金使用了一个计算机算法，该算法旨在参与9%的交易量，而不考虑价格或时间 - 这是一个非常昂贵的教训，要非常小心编写算法！在高交易量（但低流动性）的交易时段启动此算法导致了这笔订单的19亿美元在短短20分钟内被积极执行。监管机构认为，这笔订单帮助触发了美国股票市场价值暂时下跌约10%，在一天内抹去了1万亿美元的价值。同样，在八月中旬的加密货币崩盘中，总计只有8亿美元名义价值的清算订单（积极卖出）导致了加密货币市场价值下跌约10%，在一天内抹去了1,200亿美元的价值。 4、加密货币市场VS传统金融市场以上解释的所有动态可能都有助于解释2010年5月6日的“闪崩”事件和今年8月中旬的加密货币市场崩盘。但是，在流动性危机期间，成熟的传统市场与加密市场之间的行为存在关键差异。加密市场没有以下这些保障机制： 1）波动性暂停。传统金融市场可以在检测到高波动性时自动暂停交易，暂停交易但允许参与者向订单簿提供流动性。 2）熔断机制。美国股票指数可能不会在前一交易日收盘价上下7%和13%设定的价格区间内交易，直到经过一段时间。如果这些市场与前一收盘价相差20%，则当天交易将关闭。 3）自动交易系统的规则。在受监管的美国交易平台上，所有执行算法必须始终由负责任的人类监督。恶意算法可以迅速关闭。市场参与者必须在连接并发送订单到交易平台之前承诺进行广泛的可靠性测试和算法的正确工程设计。防范措施可能包括在执行订单时考虑价格、时间和总成交量等因素，以避免产生破坏性的价格影响。通过运行设计不良的算法引发市场破坏的公司现在面临来自监管机构和交易平台的重大罚款，极端情况下可能会面临禁止交易的可能性。从“闪崩”事件中汲取的经验使得公司几乎不太可能再以如此破坏性的方式执行大宗订单。加密市场是分散的，流动性分散在不同的交易场所之间。这意味着无法强制执行熔断机制或规则来监管自动交易系统。一些闪崩可能仅发生在一个场所，这是由于外部因素（例如，无法存入或提取Token，导致供应或需求方库存不足）。最后，某些产品，如永续合约/期货，不能在不同交易场所之间交付或转让，因此在非常短的时间内，它们可能与现货价格相差无限远。相对于公允价值的偏离在非常短的时间内可以达到30%。最近的示例包括YGG和其他小市值Token（例如，BLZ），这些Token可能已被操纵的实体围堵了现货市场，并在衍生品中对他们的风险进行对冲。一个重要的教训是，以往市场破坏的经验教训以及监管机构的存在迫使传统市场参与者采取措施，减少未来极端崩盘发生的几率。加密市场要么决定忽视这些教训，要么被设计成无法应用波动性缓解措施的方式（分散化）。这意味着波动性以及相关的机会将继续存在。 5、机会 1）填补清算传统市场与加密市场之间的一个重大区别是，加密交易平台实时发布的持仓和清算数据。在受监管的市场中，不可能知道交易对手是在开仓还是平仓。实时的持仓数据使您能够查看一系列最近的交易是否代表市场风险的净增加或减少。在加密市场中，您还可以以程序化的方式识别那些被迫以亏损平仓的交易订单。这为什么重要？在查看匿名订单在交易平台上执行时，不可能确定交易者是否具有信息优势。这就是为什么大型市场做市商公司愿意花费大量资金来了解订单来源的原因。公司甚至会建立独家安排，只通过其经纪商接收来自未获悉对手方的订单。在传统金融领域，这被称为“订单流量付费”（PFOF），这也是像Robinhood这样的零佣金交易应用程序能够提供折扣或免费交易的原因。市场做市商公司会向经纪商发送客户订单流，而不是从客户支付的佣金中获得收入。客户仍然需要支付交易费用，因为市场做市商将为投资者提供更高的购买股票价格和更低的卖出价格。差价是他们的收入，也称为点差。市场做市商相互竞争，因此更流动性强的工具将具有较低的点差。在加密市场中，当强制清算发生时，我们可以确定这些买入或卖出订单不是由具有关于市场公平价值或未来订单流的优越信息的交易者输入的。而且这些订单通常以不受价格影响的方式执行，以避免在客户账户被耗尽后将头寸的市场风险转移给经纪商或交易平台。因此，有选择性地向被清算的交易者提供流动性应该是有利可图的，因此这是一个供短期自动化交易者积极竞争的交易。对于那些每年只手动交易几次的较慢投资者来说，加密市场遭受大幅下跌的日子（比如BTC / ETH下跌超过5-8%）并且出现大量清算通常提供了一个绝佳的买入机会，要么捕捉均值回归的几个百分点，风险相对较低，要么以更好的平均价格增加长期投资组合。投资者可以通过以下方式参与加密市场的崩盘机会： - 在链上使用DeFi以折扣价格购买清算的抵押品 - 在大幅崩盘后的一段时间内，在DEX或CEX上购买Token，此期间没有发生任何清算 - 设置低于市场价格的订单，并每天更新它们（例如以$CurrentPrice * 0.9购买比特币）股票指数更流动且更有效，很少提供这样的“崩盘”机会 - 可能每十年出现一次或两次，而加密市场每年提供了数次机会。 2）低流动性是否能降低风险如果您在市场变得波动之前采取行动来减少投资组合风险，及早检测低流动性可能会带来回报。您可以查看主要交易平台的市场深度（订单簿）以检测低流动性。流动性会随着工作日或周末、一天中的时间以及最近的波动而变化，因此您需要建立您认为合理的基线，然后确定流动性被认为“低”的阈值。这是一个传统的“价格梯队”风格的订单簿：以上是币安交易平台的BTCUSDT期货两个订单簿的示例。所有订单按价格水平分组，在左侧以500点为一组，右侧以50点为一组进行汇总。第二列表示按价格水平分组的比特币数量。买单为蓝色，卖单为红色。这是一种视觉方法，但您也可以将数据导入API以建模平均值。截自TradingLite的屏幕截图。如果您注意到订单簿的“买单”一侧在那个时间段/那一周的典型情况下订单要少得多，市场正在下跌，并且有比典型情况下要大的卖单，这些卖单不断下移到或接近当前市场价格，再加上其他支持因素，这是市场崩盘的早期警告。另一种查看这些数据的视觉方式是使用图表上的指标： TradingLite的“Orderbook Suite”代码显示了累积买单、累积卖单、二者之间的差异以及比率。如果您想尽量避免在一年中表现最差的日子持有加密货币，那么检测低流动性将非常有用。如果您具备技能，我们建议您从主要交易平台获取API数据并自行进行建模。否则，成品工具可以提供如上所示的快照。投资者可以尝试使用软件并进行回测，当低流动性发生在市场为负的日子时，自动清算其加密货币投资组合的一部分，以期避免大部分下跌并能够以更好的价格重新购买该组合。简而言之，值得注意的是，当以下情况发生时，有可能通过关注流动性水平来提前预示潜在的市场崩盘（或大幅上涨）： - 主要加密货币在一个月内或多个月内的极端水平交易 - 当日交易量和价格变动高于最近的平均水平；以及 - 挂单的大小或买入与卖出量之间存在显著的不平衡（计算交易双方中支付交叉点差的一方，即支付点差交易的交易员，例如计算以买价执行的交易为“卖出”）。同时，了解先前的背景也非常重要：基本面新闻和交易员头寸。例如，八月份的崩盘始于每个比特币29,000美元左右，在数月的炒作之后，有关加密货币ETF获批准的消息。批准流程的延迟或对是否会批准的不确定性可能会导致投资者对跌幅的过度反应，这些投资者在一年中的最高价位购买，然后在跌幅时恐慌性抛售。回顾一下，市场在2021年批准（期货）ETF后达到了高峰。加密货币市场在市场参与者由于对好消息反应迟钝而处于不利位置后，通常容易修正。另一个例子是XRP在正面诉讼结果之后达到高点，然后在接下来的几个月内失去了将近50%的价值。之所以有“抛售消息”（Sell the news）这个策略是有原因的。尽管将新闻和情绪纳入考虑更难以自动化，但加密货币市场仍然非常低效，因此，通过关注流动性和市场崩溃动态，Passive投资者可以通过应用一些简单的规则来提高回报或降低成本。 6、小结市场崩溃更有可能发生在低流动性市场中，原因可能包括主要参与者的退出（FTX/Alameda）、市场或经济的普遍疲软，或者在最近好消息后市场下跌时，杠杆多头头寸的被迫卖出。低流动性可以通过记录和建模订单簿数据来量化，这些数据可以免费从加密交易平台的API获取。投资者可以通过采用一些简单的交易规则来提高回报，例如，如果市场看起来可能崩溃，可以考虑出售或对冲其投资组合，并采用一种策略，只在市场大幅下跌后才增加其投资组合。 DeFi用户在市场崩溃期间有特殊机会以低于市场价格购买Token，因为链上借款人被强制清算。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

CEX储备证明调查哪家风险最高？

者：秦晓峰最近，已经破产倒闭的 FTX 有了不少最新动向，再加上 Binance 频频遭遇「流动性危机」的质疑，进一步引发市场恐慌。多重因素叠加下，用户对 CEX 平台储备证明（PoR）的关注度再次提高。距离 FTX 崩溃已经过去 10 个月，曾经宣称要提高行业透明度，定期发布 PoR 报告的 CEX，真的在践行承诺吗？ Odaily星球日报对 Binance、OKX、Bitget、Kucoin、Bybit、HTX（Huobi 更名）、Gate 以及 Crypto.com 等多家平台调查，发现一些有意思的情况。一、Binance 等平台定期公布 PoR 报告 Binance、OKX、Bitget 以及 Kucoin 四家平台，自去年 11 月 FTX 之后每月按时发布 PoR 报告，并为用户提供默克尔树（Merkle Tree）进行开源验证。其中，Binance 今年 1 月升级系统——使用 zk-SNARK 技术升级其储备金证明系统，「断更」了一期；Bitget 也因平台整体升级在 2 月缺少一期报告。其他几家平台中，Bybit 两月发布一次，累计更新五期 PoR 报告。HTX（Huobi 更名）宣称每月初更新数据，但官网无法查看过往 POR 报告，目前仅能看到 9 月 1 日的数据——后文统计时涉及的部分数据是从官方对外宣发的快讯中抓取，可能并不完整。（Gate 报告） Gate 目前只有由第三方审计机构出具的「储备证明」，发布时间分别是 2020 年 5 月以及 2022 年 10 月，此后再无相关数据呈现，也没有提供验证工具；Crypto.com 只是去年 12 月发布的一份资产证明，承诺的默克尔树资产证明也迟迟没有上线。二、Binance 总储备遥遥领先，多家 CEX BTC 储备攀升从各家统计的数据来看，Binance 资产总储备遥遥领先，每个月位列第一，比其他几家储备之和还要多；OKX 仅次于 Binance，始终排名第二；Bybit 从今年五月起超过 HTX（Huobi 更名）位列第三。各家储备变化情况如下方视频所示：（CEX 储备金排行榜，点击播放视频）总体来说，各家资产储备相较于首次公布时都有明显的增长。一个重要的原因是，储备金公告涉及的币种数量越来越多。以 Binance 为例， 2022 年 11 月报告中仅公布 BTC 储备， 12 月报告增至 9 种，此后不断增加，最新的 9 月报告中共计 31 种代币，也是所有 CEX PoR 报告中最多的。 OKX 是公布币种数量排名第二的平台，从最早的 3 种增加至今年 4 月的 21 种——目前是 22 种；Bybit 仅次于 Binance 以及 OKX，从早期的 4 种增至目前的 20 种。Bitget 以及 Kucoin 雷打不动，一直是四种——BTC、ETH 加上两种稳定币（USDT、USDC）。另外一个考量维度是 BTC 储备量。Odaily星球日报统计数据显示，Binance 上 BTC 储备量是最多的，目前约为 61.8 万个，其次是 OKX（13.85 万个）。各家 BTC 储备情况如下所示： Binance、OKX、Bitget 以及 Bybit 四家平台 BTC 储备量相较于 10 个月前，都有着明显增长，涨幅普遍在 10% 以上，涨幅最多的是 Bybit（64% ），其次是 OKX（27.7% ）以及 Bitget（26.6% ）；HTX（Huobi 更名）跌幅最大，目前 BTC 储备量一度腰斩，目前回升至 23973 。最后一个指标是储备金干净度，即非平台币资产在总资产中的占比。Bitget 以及 Kucoin PoR 报告并未涉及平台，进行剔除；另外四家中，Bybit 储备金干净度最高， 4 月、 6 月以及 8 月的报告中均超过 95% ；Binance 紧随其后，储备金干净度一直维持在 85% 以上，最高 87.69% ；OKX 以及 HTX（Huobi 更名）储备金干净度都在 50% ～ 60% 之间，换言之接近 40% 储备金都是交易所平台币——HTX 平台币统计时将 HT 以及 TRX 都包括在内。三、各家具体储备分析 Binance 总储备从 2022 年 11 月首次公布时的 94.51 亿美元，最高上涨至今年 5 月的 699.05 亿美元；而后，由于 6 月 Binance 遭 SEC 起诉引起恐慌，资金出逃明显，当月最终录得 653.43 美元。最近两月，Binance 的总资产储备持续下滑，但其 BTC、ETH 储备量相较于 6 月并没有明显下降。一个可能的解释是，加密市场行情整体下行，导致总资产储备价值缩水。（Binance 资产储备变化，点击播放视频） OKX 过去 10 个多月，有几个很明显的变化：一是 BTC 储备量不断攀升；二是稳定币储备量也不断增长，从最初的 30.6 亿美元增长至 54.3 亿美元，涨幅超过 70% 。不过，OKX 平台币储备价值始终在 100 亿美元以上，超过 40% 。 Bitget 无论是 BTC 储备量还是总资产储备，都不断攀升，呈现向好态势，这可能得益于其在今年升级打法——抢上各种新币获得较高的市场关注度。Bybit 与 Bitget 一样，BTC 储备量以及总资产储备均稳步向上。 Kucoin 总体而言并没有大的变化。另外根据 Nansen 数据显示，Kucoin 地址中平台币 KCS 占比为 12.7% ，其储备资产干净度也超过了 85% 。关于各家 CEX 的资产储备情况，Odaily星球日报也将持续追踪。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

币安Launchpad的财富效应还能持续吗？

chpad 市场上独占鳌头？自去年 FTX 等一系列黑天鹅事件发生以来，全球加密市场整体就开始陷入市场流动性短缺的困境，但币安 Launchpad 却依旧以其“头部”的品牌形象与稳定收益深入人心，而在面对部分用户质疑以及同行的竞争，币安又该如何应对、继续在 Launchpad 市场上独占鳌头呢？实际上，在传统投资市场的发展长河中，美股打新也曾出现过与币安 Launchpad 相似的困境，包括“中签结果不确定性”、“市场波动”、“高度竞争”、“IPO 定价”在内的问题也同样影响着新股认购的收益反馈，而解决这些困境则需要券商与投资者市场条件的共同作用，那么放到 Launchpad 上，则需要币安与投资者共同努力。 1. 教育与培训投资者借鉴上述传统券商发展历史，加强对投资者教育是不容忽视的。币安有义务向投资者提供全面和详尽的项目白皮书与相关信息，定期发布市场报告分析市场趋势，并评估项目风险进行风险提示，帮助投资者更加全面的了解项目的基本情况。同时，币安还应该对投资者进行风险管理教育，加强其投资能力和决策水平，从用户层面进一步提升 Launchpad 质量，进而提高平台的竞争力与影响力与其他竞争者拉开差距。实际上，币安也一直在对投资者的教育与培训上进行努力探索。目前，币安已推出 Binance 研究院（Binance Research），致力于区块链领域最前沿的研究，并定期推出区块链行业及 Binance 已上线交易币种的“项目研究报告”，在提高行业透明度的基础上，着重解决项目方与投资者之间信息不对称的问题，降低投资者的投资风险，为其投资保驾护航。 2. 加强项目选择和筛选针对项目质量的不确定性，币安可以进一步加强对项目的选择和筛选，确保每个项目都具有创新性、潜力和可持续发展的特点。而在面临熊市困境、资金活跃度下降的当下，用户则更偏好短期热点，币安应该在加强优质项目筛选的同时，更加敏锐的适应市场变化，顺势而为进行短期风口项目的发掘。关于上述提到的与项目方的争议，币安 Launchpad 或许应该针对热度高且具有潜力项目采取相对灵活的上币规则，使规则更加公平适用于真正好的项目，因为只有通过真正高质量的项目，币安 Launchpad 才能赢得更多用户和投资者的关注和认可。 3. 推出更灵活的认购方式事实上，币安关于“推出 Launchpad 促进优质加密货币项目的发展、并为投资者提供投资机会”的初衷并未改变，但随着时间的推移、市场的变化，既定的打新模式的形成，市场反响可能大不如前，那么“如何在模式上重新调动起市场的积极性”则成为币安 Launchpad 持续财富效应所需要思考的问题。针对用户认为当前 Launchpad 市场反响“索然无味”，则需要推出更为灵活的认购方式，例如阶梯式认购、公开竞拍等，来满足不同需求的投资者，增加用户对项目的参与度，并提升认购过程的公平性和透明度。此外，对于高净值的 BNB 长期持有者，也可以相应提供部分优先认购以及专属的申购服务，提高长期持有者的打新回报率。 4. 加强 Launchpad 的项目审查何一此前针对“老鼠仓”一事曾表示， “币安对 Launchpad 的项目方钱包和做市商账号有监控，Launchpad 项目 Token 目前要求项目方 Token 多方托管，作为互相监督的一部分”。事实上，币安在上币审查与监管上始终保持严于律己的态度，并一直在探索更加完备的监管方式。针对上币审查，币安可以引入多方面的审核方法，例如技术审查、财务审查、合规审查等，全面评估项目的可行性和风险，提升项目的质量和可靠性；同时，还可以借鉴 DeFi 的治理模式，推动 Launchpad 平台的社区治理机制，通过让持有平台币的投资者参与到项目的决策和管理中来，提高平台用户的参与度和信任度。对于币安而言，控制好“项目方质量”和“投资者门槛”，就等于控制住了“进出”两端的风险，如何“不忘初心”将自己置身于项目方与投资者的平等位置之中，在为提供高质量项目的同时切身关注用户的利益，也是需币安需要思考的。当然，从上述种种争议我们也可以看出，面对关于 Launchpad 的部分杂音，币安或许适当地将权利下放给用户、项目方以及市场，倾听各方的声音，也是让 Launchpad 重拾热度的关键。目前，币安已开放推特、币安广场等公众社交渠道，以更好地在市场中“集思广益”，把握当下加密领域的发展脉动。小结从金融风暴到次贷危机，美股的申购模式能存活至今也证明了其制度的正确性与财富效应，而受此启发的币安 Launchpad 未来也将在此基础上进行延续与发展。熊市之下，哀嚎遍野，币安的市场份额却依然稳居第一，其中 Launchpad 的作用毋庸置疑。就像赵长鹏此前曾在 AMA 中表示“熊市环境让更多项目前来寻求帮助”，而如何严选好项目，在增加交易所用户和交易量激活市场的同时，增强上币话语权与品牌影响力、扩大生态系统，从而为用户提供更多投资机会创造价值，是需要币安 Launchpad 长期思考的方向，也是实现其战略意图的“不二法门”。在流动性危机极易引发挤兑踩踏的当下，Launchpad 战略重点逐渐开始从起初的市场份额转变到用户忠诚度的培养以及美誉度发展，这是企业成长成为“百年”的必经之路，也是熊市之中稳定平台市场的重中之重，而如何更好地满足用户的收益预期，则成 Launchpad 当前的发展方向。目前，币安已经在 Launchpad 的基础上推出 Launchpool，以“BNB 挖提卖”等方式来进一步增加 BNB 长期持有的年化回报率。据 CAPITALISMLAB 数据（2021 年至今年 4 月）统计，BNB 本位总回报率合计为 52% ，年化为 21%，较同期 ETH Staking 收益的 2 倍多。此外，针对市场偏好、用户偏好以及平台偏好，币安Launchpad 也做出了上币调整，根据chainbroker 统计数据，我们也可以看出，相较此前的项目，近期 IEO 项目（HOOK、ID以及EDU）位列前十，且质量更高、平均回报率也更高。来源：https://chainbroker.io/platforms/ 另据币安官网数据显示，目前币安 Launchpad 已为项目筹集超 1 亿美元。就当前全球加密市场的流动性危机而言，“能力越大，责任越大”，币安以其头部的巨大影响力以及强大的市场流动性成为了熊市下的中流砥柱，Launchpad 也仍然是币安扩展市场份额、增加财富效应的强有力的竞争利器。随着市场的逐渐复苏，Launchpad 的财富效应或将持续并扩大，因为币安 Launchpad 比任何时候都更有能力为熊市陷入困境的优秀项目筹集资金，创造出更为抢眼的财富效应。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

价格飙升 500% 后加密货币交易者开始积累鲜为人知的山寨币

30 亿美元抛售即将来临，其根源在于 FTX 庞大的加密货币堆栈可能会被清算以偿还债权人。最近的一份法庭文件显示，这家曾经规模庞大的加密货币交易所在因银行挤兑而崩溃后于 11 月申请破产，已披露的资产总额约为 70 亿美元。在这些资产中，该交易所持有的资产包括 11.6 亿美元的 Solana ($SOL) 代币和 5.6 亿美元的比特币 ($BTC)。这些文件还详细说明了该公司向包括创始人萨姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 在内的高级管理人员支付的数十亿美元款项。文件显示，除了 11 月 11 日持有的 11 亿美元现金外，该公司已获得 15 亿美元现金。截至 8 月底，该公司持有价值 34 亿美元的加密货币。这还不包括他们收集的超过 1,300 个鲜为人知的代币，包括 MAPS 和血清 (SRM)。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

《马斯克传》正式出版书内如何描述Dogecoin？

另一个人是现已倒闭的加密货币交易平台 FTX 的创始人 Sam Bankman-Fried（SBF），他认为 Twitter 可以基于区块链重构。 Musk 曾与 Kimbal 等人讨论过使用区块链作为 Twitter 的底层。然而，尽管 Musk 对 Dogecoin 等加密货币很感兴趣，但却并不是区块链技术的拥趸。Musk 认为区块链过于迟缓，无法支撑 Twitter 快节奏的内容频率。由上文可见，在利用区块链对社交媒体进行改革的这条路上，SBF 曾建议过 Musk 采用更激进的做法，但 Musk 仍对现如今的区块链处理效率保持怀疑，因此并未采纳该建议。记录三：关于“真正的 Doge” Musk 刚刚派了私人飞机去接他新买的柴犬 Floki，这一犬种正好是 Dogecoin 的 logo 形象。 Musk 还带去了他的另一只狗 Marvin，但 Marvin 和 Floki 不太合得来，它们都没有被训练过在家中解决生理需要，这导致 Maye（Musk 的母亲）的公寓变成了一个两居室的马戏团。书中提到，Musk 很喜欢 Floki，有一次他从得克萨斯州飞往纽约参加慈善活动，还专门带上了 Floki，一起住在 Grimes（Musk 前女友）母亲的小公寓里。记录四：关于生活中的 Dogecoin 元素 ……Kimbal 帮助组织了一场无人机秀，夜空中呈现的影像包括交流电之父 Nikola Tesla、Dogecoin logo、一辆电动皮卡 Cybertruck……到场的明星包括 Harrison Ford、Spike Lee，以及 NFT 艺术家 Beeple。其他记录：关于资助 Dogecoin 的开发除了 BENZINGA 的这四段直接纪录外，NewsBTC、TS2 还发现，Musk 在书中也承认了自己对 Dogecoin 开发的资助，因此作者 Isaacson 在提及 Dogecoin 时是这样描述的 ——“他（Musk）一直在悄悄资助开发的半严肃型（semi-serious）加密货币”。小结总而言之，关于 Dogecoin 的描述在 Musk 的这本传记中确实多次出现，但客观来说并没有占据太多篇幅。这也不难理解，Musk 之所以如此具有人格魅力，是因为他在新能源、航空航天、脑机交互等多个跨度极大的前沿领域所展现出的创新以及开拓能力，至于其究竟如何看待 Dogecoin，Isaacson 的这句“semi-serious”形容或许再贴切不过了。展望未来，Musk 必然还会因个人喜好频繁提及 Dogecoin，但要说是否会将其集成至具体业务中来，没有人能够给出定论。毕竟，谁能预测 Musk 呢。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

价格飙升 500% 后加密货币交易者开始积累鲜为人知的山寨币

30 亿美元抛售即将来临，其根源在于 FTX 庞大的加密货币堆栈可能会被清算以偿还债权人。最近的一份法庭文件显示，这家曾经规模庞大的加密货币交易所在因银行挤兑而崩溃后于 11 月申请破产，已披露的资产总额约为 70 亿美元。在这些资产中，该交易所持有的资产包括 11.6 亿美元的 Solana ($SOL) 代币和 5.6 亿美元的比特币 ($BTC)。这些文件还详细说明了该公司向包括创始人萨姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 在内的高级管理人员支付的数十亿美元款项。文件显示，除了 11 月 11 日持有的 11 亿美元现金外，该公司已获得 15 亿美元现金。截至 8 月底，该公司持有价值 34 亿美元的加密货币。这还不包括他们收集的超过 1,300 个鲜为人知的代币，包括 MAPS 和血清 (SRM)。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

FTX利好消息点燃山寨币狗狗币（DOGE）会继续上涨？

尽管存在 FTX 担忧，狗狗币价格仍小幅上涨。长期投资者信心增加了 DOGE 价格上涨的潜力。技术指标支撑短期看涨预期。最近的法庭文件缓解了人们最初对 FTX 可能清算价值 4200 万美元 DOGE 资产的担忧，狗狗币价格本周小幅上涨至 0.062 美元。链上数据分析还继续探索长期投资者表现出的信心如何在未来几天推动狗狗币价格进一步上涨。上周，在初步报告显示 FTX 交易所准备剥离价值 4200 万美元的 DOGE 币以偿还债权人（作为正在进行的破产程序的一部分）后，狗狗币的价格经历了一段艰难的时期。然而，有趣的是，在周三公布的官方法庭文件中，DOGE 甚至没有在 FTX 34 亿美元资产的前 10 名加密资产名单中找到一席之地。此后，DOGE 的价格从 0.060 美元小幅上涨至 0.062 美元。过去一个月加密市场的下跌表明，许多排名前 100 的加密货币排名中的领先项目，如莱特币(LTC)、沙盒(SAND) 和猿币(APE)，均已跌至年度低水平。然而，在这段困难时期，狗狗币因设法保持在 0.060 美元的水平之上而引起了人们的关注。链上数据可能揭示出DOGE长期投资者的积极趋势非常显着。数据显示，可以称为长期持有者的投资者在8月14日至9月15日期间增加了12亿DOGE的余额。与此同时，短期投资者抛售了 15.6 亿枚代币。将代币休眠一年或更长时间的钱包称为长期持有者。如上图所示，狗狗币的此类投资者不仅持有，而且还积极增持。这可以被视为看涨信号，尤其是在市场出现负面波动时。因此，这可能会吸引新的参与者，投资者也可能会根据狗狗币的价格预期进行交易。如果这一假设成立，一旦 memecoin 市场的普遍情绪转为看涨，狗狗币可能会大幅上涨。狗狗币评论自从官方法庭文件显示DOGE不在 FTX 待售资产清单中以来，狗狗币多头势头强劲。目前的相对强弱指数（RSI）趋势进一步证实了这一说法。下图显示，自9月11日以来，DOGE日线RSI一直处于上升趋势，并于9月15日达到40.45。相对强度指数数据评估当前价格趋势的强度和势头。随着 DOGE RSI 升至 40 左右，表明市场正在从超卖状况转向更加平衡或中性的势头。总之，如果长期投资者继续持有，狗狗币价格可能会在未来几周内走高。 DOGE价格预测从图表来看，一旦更广泛的加密货币市场的势头转为看涨，狗狗币的价格可能会出现更大的上涨。然而，0.07 美元区间的卖出墙可能是投资者的主要障碍。全球围绕价格的资金流入/流出（GIOM）显示了当前狗狗币持有者的入场价格分布，也证实了这一预测。GIOM 生动地显示，377,570 个地址以 0.068 美元的均价购买了 350 亿个 DOGE。如果他们以当前的盈利率发行加密货币，可能会带来狗狗币价格的调整。然而，如果突破阻力位，多头可能会将狗狗币价格推高至 0.08 美元。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

详解穿越熊市的借贷平台Ledn 风险隔离和资产透明是底线与生存法则

的跌幅。在本轮熊市中，Celsius、FTX、Genesis都因加密借贷而破产，但并不能否认加密借贷存在的必要性，如去中心化借贷和一些有抵押品且能及时清算的中心化借贷平台。近期，Coinbase重新推出机构借贷服务，也说明该赛道仍然值得关注。 Ledn是一个诞生于上一轮牛市之前的公司，也是这一轮借贷机构破产潮下的幸存者，在这轮熊市的破产潮中并没有导致用户资金损失，也说明它值得关注。根据Crunchbase数据，从2018年9月开始，Ledn从6轮融资中筹集了1.039亿美元的资金，投资者包括10T Holdings、Kingsway Capital、White Star Capital、Coinbase Ventures等。和大多数中心化借贷机构不同，Ledn主要依靠超额抵押借贷来产生利息，在市场下跌时会及时进行清算。同时Ledn不仅对不同产品之间进行了风险隔离，即使在借贷中，用户也只会接触让自己产生收益的交易对手，下文将对Ledn进行详细介绍。 Ledn的两种资产与两类账户 Ledn目前仅支持两种资产：BTC和USDC，预计将于10月份新增支持USDT和ETH。这两种资产可以存入两类账户中，分别是增长账户（Growth account）和交易账户（Transaction account）。增长账户中的资金用于借贷，可以获得利息，理论上可能存在交易对手风险。交易账户中的资金用于交易，不能获得利息，和增长账户中的资金进行了隔离，这一部分主要保存在冷钱包中，仅保留少量资金用于交易和提款。需要注意，此前Ledn中只有储蓄账户，已于9月12日完全升级至增长账户和交易账户的双账户结构，这样有助于将交易账户的风险和增长账户隔离开来，增长账户的收益率也可能得到提升。 Ledn官网显示，增长账户中，BTC年化收益为1%，USDC的年化收益为8.5%。加密借贷中通常是抵押BTC等风险资产借入USDC等稳定资产，对USDC的需求更高，也就导致USDC的收益率更高。这样既可以达到加杠杆的目的，也推迟了在变现时需要支付的税收。 Ledn中的产品增长账户和交易账户是Ledn的核心产品，在这基础之上，又构建了借贷和交易相关的产品。 Ledn Loans 以BTC为抵押品，借USDC，贷款价值比（LTV）为50%，这也是Ledn帮助用户获得收益的主要方式。借贷产品又分为两种，一种是以BTC为抵押物的贷款（Bitcoin-backed Loans），借出USDC或法定货币；另一种为B2X Loan，贷款会自动购买BTC，也就是通过借贷杠杆做多BTC。通过这种方式，用户可以在不出售BTC的同时获得流动性，或者购买更多的BTC。 DCN 双币票据（Dual Cryptocurrency Note），用户设定买卖BTC的价格和期限，若到期时达到设定的价格则交易成交，并额外获得利息；若没达到成交条件则保留本金，也可获得定期利息。相比交易所的限价单，无论交易是否发生，DCN都可以帮助用户赚取利息。 Ledn Trade 根据Ledn Trade提供的报价在BTC和USDC（将会扩展到USDT和ETH）之间交易，买到的资产直接存入增长账户。这项功能和增长账户结合起来才能显示出优势，对交易较少、又希望获得利息的用户友好。在上一轮熊市中，Celsius、FTX、Genesis等的倒闭归咎于向三箭资本、Alameda Research等机构以无抵押的形式发放了过多贷款，链上的Maple等无抵押借贷协议也面临这一问题。当市场下行时，不能通过清算抵押品偿还借款。在FTX/Alameda破产期间，Ledn的确对FTX/Alameda有部分风险敞口，但由于其分散的交易对手风险，最终损失较小，且完全由Ledn对风险敞口进行了覆盖，没有用户因此遭受损失，这也表明即使在极端情况下Ledn也有能力正常运行。 Ledn主要以超额抵押发放贷款（也有小部分BTC无抵押借贷）的方式来帮助用户获得利息，抵押品为BTC，贷款资金为增长账户中的USDC。和其它理财产品不同，Ledn增长账户也进行了风险隔离，只会接触借出资产并产生收益的交易对手，Ledn的其它借款方和Ledn本身的破产并不会使用户资金受到影响。超额抵押与无抵押借贷上一轮熊市中，Celsius、Genesis等中心化借贷机构都因为无抵押借贷而破产。Ledn中的借贷主要为加密资产的超额抵押，但也有小部分是发放给机构的无抵押贷款。Ledn 9月份的月度公开报告显示，截至9月1日，对于USDC，有95.3%的资金以超额抵押的方式出借，另外4.7%以USDC或美元的形式保存在托管机构或者合作的银行中。对于BTC，有一部分是增长账户中的闲置资金，另一部分是借USDC或法定货币的抵押品。增长账户中，有72%的BTC保存在托管机构处，另外28%作为发放给“高质量机构”的无抵押贷款；抵押品中，有79.7%的BTC保存在托管机构处，另外20.3%作为发放给高质量机构的贷款。根据以上信息，对于Ledn超额抵押和无抵押借贷的安全性，我们可以总结为：交易账户中的资金和增长账户进行了区分，交易账户资金主要保存在冷钱包中，仅有少部分保存在热钱包中，以便提款等操作。增长账户中95.3%的USDC以超额抵押的方式出借，其余4.7%保存在合作机构或银行中，并没有以无抵押的方式发放USDC贷款。相比去中心化平台有更高的资金利用率，也使Ledn给USDC增长账户带来更高的收益率。增长账户进行了风险隔离，只有自己接触到的交易对手违约时才可能导致损失，Ledn的其它借款方和Ledn平台的破产都不会影响用户的资金安全。Ledn的风险管理也将交易对手的风险分散开来。目前BTC增长账户中，不管是闲置资金，还是作为借USDC的抵押品，都有超过20%的资金以无抵押的形式被借给了高质量机构，这里主要是做市商。虽然Ledn认为这些做市商风险很低，但考虑到BTC存款的年化收益率只有1%，相对USDC来说风险更高、收益较低。清算机制与储备证明 Ledn背后的实体Ledn Cayman SEZC Inc.是一家受开曼群岛金融管理局监管的虚拟资产服务提供商，托管机构为WBTC的托管机构BitGo。Ledn中USDC贷款均以超额抵押的方式发放，初始时LTV为50%，即抵押价值2.6万美元的1 BTC，最多可以借出1.3万USDC或等值的法定货币。随着BTC价格的下跌，借贷用户需要增加保证金，不然可能面临清算。当BTC价格下跌导致LTV升高至70%时，Ledn将向用户发送电子邮件，通知用户追加BTC作为保证金，或者偿还贷款，以降低LTV。当BTC价格继续下跌、LTV继续升高时，如LTV达到75%，Ledn会继续向用户发送邮件。一旦LTV升高至80%，抵押品中的部分BTC将被出售，以偿还贷款。剩余资金将存入交易账户或增长账户中。为了尽量减少清算，Ledn提供了“自动充值”功能，用户可以设置为当LTV升高时自动将交易账户中的余额转为抵押品。与之相对的，如果LTV下降至35%以下，用户也可以选择将多余的抵押品赎回至交易账户。对于储备证明，在中心化的交易所等机构被质疑后，Ledn在加密借贷公司中率先与独立第三方会计公司进行储备证明。每6个月，会计师事务所会独立观察Ledn的托管资产与总负债，Ledn为每个客户及其证明创建一个唯一的哈希ID，和他们的账户相匹配，可在保护用户隐私的情况下确保用户资产包含在会计师给出的证明中。小结 Ledn通过增长账户和交易账户这两类账户，构建了借贷和交易相关的产品。Ledn持有的用户资产中，交易账户的资产主要保存在冷钱包中，不会被用于其它用途，也不会产生利息。增长账户中，USDC中的绝大多数也以超额抵押的方式出借，剩余部分保留在托管机构处，当LTV升至80%就会进行清算，由于没有无抵押借贷部分，也比较安全。但BTC资金中，有超过20%被用于无抵押借贷，虽说Ledn认为这些机构相对比较安全，但相对于USDC仍然风险更高、收益更低。如果BTC的波动率增加，机构的借贷需求增加，BTC增长账户的收益率可能会得到提高。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

HTX 火币的下一个「十年之约」？

赛道，距 2022 年 11 月上旬 FTX 骤然崩溃也已过去将近一年的时间，整个加密行业与交易所赛道也都已然步入「后 FTX 时代」。最主要的变化，就是币安、OKX、火币 HTX 等头部平台及一众中小交易所都相继推出储备资产证明，推动了交易所资产安全的进一步发展，像火币 HTX 前不久更新的 9 月默克尔树资产证明，具体储备金率均保持在 100% 以上的超额水平。根据波士顿咨询公司（BCG）发布的加密交易所趋势和前景报告，加密货币仍处于采用曲线的初始阶段，其中 2030 年加密用户数量可能达到 10 亿，预计未来前五大交易所将占据现货交易量的 65% 至 75%，衍生品交易量的 80% 至 90%。简言之，在可预见的未来，CEX 仍将处于加密市场的核心，但伴随着交易所赛道步入「后 FTX 时代」，无论是从客观发展规律还是分散风险的角度看，「一家独大」的趋势已然达到顶点。因此 CEX 在迎来体量膨胀的同时，「一超多强」的格局或许才是下一波的行业底色，交易所之间的竞争范畴无疑也会扩张。在这种背景之下，监管合规、产品创新，注定会在竞争中占据越来越大的权重，一如币安先抑后扬的发展历程，监管合规与产品创新将会是最直接的竞争优势。这个趋势虽然还不显眼，但时间终会将其影响慢慢放大。「周虽旧邦，其命维新」，当代表老火币的赓续传承步入十年之约，新火币的整顿脚步也近满一年，两条时间线交融，新与旧的界限模糊又清晰：以「HTX」这个国际化的品牌为号角，践行「全球化」的战略布局，深度推进监管合规、产品创新的新征程，开启下一个「十年之约」。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

两届 TOKEN 2049 之间孙宇晨和波场的布局与野心

熊市的第一张“多米诺骨牌”，此后包括 FTX 暴雷、Three Arrows Capital 破产等一系列黑天鹅事件接踵而至。与此同时， SEC 高挥监管大棒，不断向 Bittrex、Coinbse、Binance 以及孙宇晨本人等提起一系列诉讼，加密行业不断迎来至暗时刻。在这样的背景下，很多行业从业者、投资者对于加密行业的长期发展持悲观态度。加密市场融资笔数统计图图源 Rootdata 虽然孙宇晨是 SEC 监管风波中的人物之一，但其并未受此事件过多的影响，他不仅对监管有着十分独到的见解，并对行业的发展保持着十分乐观的态度。在今年 9 月 8 日，孙宇晨受邀出席了韩国区块链周(KBW) 活动时曾表示，虽然美国等国家对于加密技术采取了较为激进的政策，但从大趋势来看，加密技术将是下一代去中心化金融的基础，是属于全球共享的技术，将影响所有人的生活。在谈到如何看到加密行业何时能走出低谷时，他表示，短期因政策影响造成的低迷无法撼动加密行业的长期走势，过去一年多行业主要经历了一段去杠杆化的过程以及应对部分公司所遭遇的流动性危机，未来两年，随着市场机制的不断完善和亚洲等地区政策的日趋稳定，加密货币市场将很有机会进入新一轮的牛市周期。实际上，孙宇晨在去年提出“波场 TRON 下一步的发展目标是成为主流金融机构”的发展方向后，其始终在积极的寻求向潜力地区布局、顺应合规趋势，以加速生态走向主流的进程。随着去年香港特区政府发表虚拟资产政策宣言，并计划出台一系列友好政策后，香港地区逐渐成为了加密行业发展的新润土。孙宇晨曾在出席香港Web3峰会时表示，“这三年来，香港的监管框架发生了很多变化，变得更好了。所以我对中国香港乃至整个亚洲加密合规的未来充满信心。”同时孙宇晨还表示，波场TRON与火币将全力支持香港新政，重点关注香港后续政策，积极申请相关合规牌照，以期成为香港地区客户及Web3创业者的合作首选。在今年 7 月 14日，香港证监会已正式受理火币的第1类(证券交易)及第7类(提供自动化交易服务)牌照申请，火必也将将推出Huobi HK以全力捕获香港市场。与此同时，孙宇晨还表示，将提前进行布局。除了香港地区外，在全球经济增长滞缓的背景下，日本从去年开始也提出了“ Web3 兴国战略”，出台了系列加密友好政策，期望为 Web3 产业的发展提供一个良好的环境，带动该地区的经济增长。在今年 7 月 25 日在日本举办了 “WebX" 会议，除邀请了一众 Web3 行业嘉宾外，日本首相岸田文雄通过视频发表了致辞，日本自民党政务调查会长萩生田光一等出席了该会议。孙宇晨作为受邀出席并发表了主题演讲，除了对 Web3.0 发展前景的认可外，他还表示加密货币需要为全球用户服务，而不仅仅是行业内的交易者。他相信加密货币未来会像支付宝一样普及，有很多机会可以挖掘，且不仅限于基础设施。他认为，目前更多的机会在于实际应用和解决现实问题层面。在“WebX" 会议结束不久后，在孙宇晨的积极布局下，波场TRON加入了日本知名行业协会——日本加密资产协会（JCBA），这意味着波场生态将承诺遵循日本加密资产行业的监管标准和合规要求，这将有助于波场进一步提升在日本市场的公信力和安全保障能力。目前，波场 TRON 链本身在稳定币等多个领域始终保持着较为领先的地位，比如现阶段，波场生态不仅在稳定币业务上实现了全新的飞跃，目前其已经建立了由 USDT、USDC、TUSD、USDJ、USDD组成的完善的稳定币生态系统，兼具流通量、合规性、去中心化、高抵押率的各类稳定币业务，同时 TRON 网络还坐拥全网最多、超过460亿美元的 USDT 流通量，占比 USDT 市场流通量的 60%。无论波场 TRON 生态向任何方向布局，都能从中获得不小的增益。而在日本全新政策、框架的加持下，波场TRON 将有望以自身生态为基础，进一步与日本政府、监管机构共同在金融创新领域，包括日元稳定币、债券等诸多方面进行全新的探索，并有望成为日本用户获得更透明可靠的加密资产服务的重要基建设施。此前，知名区块链数据机构 Messari 发布的 2023 年 Q2 公链表现报告指出，通过燃烧所有收取的交易费用，波场TRON实现了2.8%的强劲通缩率，保持了高水平的通缩态势，而以太坊和波场TRON的总收入占所有公链第二季度收入的93%，继续引领整个区块链网络，这表明两大巨头在公链赛道中的主导地位依然坚固。虽然加密市场始终处于熊市，但在绝大多数链上生态整体发展滞缓的情况下，波场 TRON 生态在孙宇晨的布局下，正在通过打造开放和完备的生态体系，让波场生态在熊市下能够持续的实现突破。波场TRON 生态，下一个阿里巴巴？目前，加密行业仍处于熊市中，在加密行业整体叙事缺失的情况下，RWA （现实资产代币）正在成为让 Web3 世界发展形成质变的重要叙事方向，它具备将超过 800 万亿美元的传统金融市场引入到链上，并弥合加密市场和传统金融之间的巨大差距。孙宇晨也是 RWA 叙事的拥趸者之一，他曾表示 RWA 代币化将开启实物投资的新时代，并为区块链行业带来更多的创新和价值。在今年 7 月，孙宇晨躬身入局，以推出 RWA 产品 stUSDT 的方式，开始积极的推动波场 TRON 生态向该领域探索。 stUSDT 本身基于 Lido 的再质押模式为蓝本，将稳定币收益分享给所有持有人，与此同时，stUSDT 不仅可以在波场生态内进行流通和使用，还可以跨链到以太坊、BNB Chain 等其他主流公链，并实现与其他数字资产（如NFT、DeFi等）的互操作性。此外，stUSDT 持有者还可以享受波场生态内的各种优惠政策和奖励机制，如免费空投、高额收益等。实际上，stUSDT 仅在上线不到1个月的时间里，就狂揽超 4 亿 USDT 的质押总量。而截止到 9 月初，stUSDT 总质押量突破 9 亿美元，stUSDT 持有账户数超 10 万，累计转账数超 55 万，stUSDT 也成为了该赛道的全新“霸主”。 stUSDT 的成功与背靠波场 TRON 生态有着紧密的关联。截止今年 9 月初，波场TRON 账户总数正式突破1.81亿，总交易笔数突破了 63 亿，并承载了价值超 8 万亿美元的交易。与此同时，波场 TRON 也是目前最大的稳定币体系（USDT 市场流通量的 60%）。波场 TRON 生态能够为 stUSDT 提供庞大规模的用户、资金以及流动性， stUSDT 在早期启动阶段就领先于同赛道的其他应用。从另一方面看，孙宇晨正在以主流金融机构的目标推动波场 TRON 生态的长期发展，在去年香港、日本以及新加坡等多地在政策上实现突破后，孙宇晨也开始积极的向这些潜力、友好地区深入的布局，并取得一定的突破。此前，管理 RWA 代币化的法律和监管框架可能无法与数字领域无缝对接，市场可能还需要解决与管辖权、产权和可执行性相关的问题，以保护代币化资产、保证代币化资产的合法性。但随着友好政策的逐渐出台，有望推动 RWA 资产法律法规的落地，所以孙宇晨再去年提出的生态发展目标，以及广泛的合规化早期布局也极具前瞻性。基于此，投资者、用户等也对其生态首个 RWA 产品 stUSDT 抱有信心。孙宇晨也表示，stUSDT 只是波场TRON在RWA赛道上的一个开端，未来还将推出更多的 RWA 代币化产品和服务，以满足用户的不同需求和偏好。虽然加密行业仍旧处于熊市的低谷期，但孙宇晨和波场 TRON 总能在质疑和不解中率先进行探索与实践，并为行业找到突围的方法。作为华人创业者，孙宇晨也正在将波场 TRON 生态打造成下一个“阿里巴巴”。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

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