实现商业化。公司在遵守欧洲药品管理局（EMA）和美国FDA等海外监管机构的生产和质量相关规定方面拥有丰富的经验。例如，于2024年1月、7月和10月，公司共获得美国FDA对三款首仿药的简化新药申请（ANDA）的批准。此外，现有及潜在的全球合作伙伴时常对公司进行考察，并为多项长期合作提供机会。这些成绩也证明恒瑞医药的质量管理体系获得全球认可。招股书特别提及，为配合全球扩张，并为应对日益严格的监管要求，公司进一步加强CMC系统并强化质量团队建设，并聘请了有三十多年全球制药行业经验（包括美国FDA工作经验）的首席质量官。 值得关注的是，为充分释放并发挥产品矩阵的全球潜力，自2018年以来，恒瑞医药已与全球合作伙伴进行了12笔对外许可交易，涉及15个分子实体，交易总额约为120亿美元，首付款总额约为4亿美元，另有若干合作伙伴的股权。 图1：恒瑞医药近期BD交易 此外，2022年至2024年间，对恒瑞医药产品及在研产品的研究和临床研究相继在《柳叶刀》、《英国医学杂志》、《美国医学会杂志》、《自然·医学》和《临床肿瘤学杂志》等顶级学术期刊上发表，研究论文达1,019篇，累计影响因子高达7,173分。 这些成就极大地提升了恒瑞医药的全球影响力和业界认可。 稳健经营进入新周期，加速出海向全球要增长 持续的创新使恒瑞医药取得了卓越的财务增长。2023年总收入达到228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%，远超同期全球制药市场约4%的复合年增长率。 招股书显示，恒瑞医药2022年到2024年三季度毛利分别为177.89亿元、192.95亿元及173.56亿元， 净利分别为38.15亿元、42.78亿元及46.16亿元。恒瑞医药的公司净利率长期保持在较高水平，2022年到2024年三季度对应的净利率分别为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净经营现金流入分别达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。 A股上市时募集的4.79亿元是恒瑞唯一一次融资记录。如果此次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市至今首次再融资，而近25年恒瑞医药累计分红24次，分红率16.45%，累计分红金额高达80.29亿元，相当于当年上市募集资金的16.8倍。从此角度来说，恒瑞医药的表现可圈可点。 从研发投入的角度看，恒瑞医药的研发投入在国内也稳居领先地位。招股书显示，2022年、2023年及截至2024年三季度，公司研发费用分别为人民币48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，分别占相关期间总收入的23.0%、21.7%及22.5%。凭借巨额的研发投入，恒瑞医药打造了日益完善的创新型组织体系。截至2024年三季度，恒瑞已形成了超过5,500人的专业研发团队，其中接近60%拥有硕士及以上学历，许多人在领先跨国制药公司和知名研究机构拥有多年工作经验。另外，先后在国内外设立了14个研发中心，以满足多领域管线研发需求。 值得一提的是，由于良好的公司治理、社会责任和业务的环境可持续性，自2023年起，恒瑞医药连续两年获得MSCI ESG评级“A”。 业内人士分析，恒瑞医药研发管线多款创新产品即将进入落地转化，同时现有研发管线规模不断增长，形成了短期催化与长期成长并存的局面。叠加国家鼓励创新药研发的长期导向，基本面与政策将持续共振。借助此次港股上市，恒瑞医药的全球化将进一步加速，未来创新药放量+出海加速将全方位助力公司发展。lg...
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