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美国电话电报：不要成为派对的后来者

入。盈利能力保持强劲结合最近出售其DirecTV股份，公司已经明确了焦点，允许其改善债务杠杆比率。因此，美国电话电报强调，与第三季度报告的2.8倍相比，它有望在2025财年上半年实现调整后的EBITDA杠杆比率2.5倍。此外，公司在第三季度报告了坚实的51亿美元自由现金流，巩固了市场对美国电话电报实现其2024财年自由现金流展望（在170亿至180亿美元之间）的信心。来源：TIKR 因此，随着美联储可能进一步降低利率，市场可能对其2025年的盈利清晰度更有信心。在一个合理的促销环境中，更强劲的iPhone驱动的升级周期可能会为公司的预估带来愉快的上行惊喜。此外，美国电话电报吸引人的5.1%的前向股息收益率得到了其坚实的FCF盈利能力的充分覆盖。除非美国电话电报的宽带竞争对手加剧竞争格局，因为他们寻求增强他们的捆绑产品，否则美国电话电报依旧令人放心。根据美国电话电报的前向调整EBITDA的7.1倍，它仍然比其行业中位数7.8倍低10%，尽管估值分化已经显著缩小。美国电话电报前景如何？美国电话电报的价格行动在过去八周内显示了很少有看跌反转的迹象，证实了其最近的势头激增。因此，重新测试美国电话电报2022年5月的高点似乎是可信的，得到了过去六个月其购买势头升级的支撑（从“B”升级到“A-”）。虽然预计短期内会有回调，但投资者并没必要对美国电话电报股票持看跌态度。美国经济的韧性和劳动力市场条件仍然强劲，有助于在2025年之前提振消费者支出的建设性前景。因此，美国电话电报最近的估值均值回归是合理的。然而，相对于其行业同行缺乏更具吸引力的折扣可能会阻碍进一步的估值重估，因为投资者重新评估其2025年的增长前景。在过去的八周里，整合支撑了我的观察，即市场可能会保持观望态度，因为投资者评估苹果iPhone第四季度升级势头的强度。 $美国电话电报(T)$

老虎证券10-30 19:03

【美股收评】鲍威尔称年内或两次降息，华尔街9月收官至历史新高

昂贵的娱乐业务，出售其在卫星电视运营商DirecTV的剩余股份。 Stellantis股价下跌12.52%，原因是该汽车制造商在下调2024年全年业绩预期后，对全球汽车行业状况恶化发出了警告。为了应对这些挑战，Stellantis计划实施削减成本和折扣措施。

Sissi10-01 04:48

DirecTV与迪士尼达成协议解决频道停播争端，恢复ESPN和ABC频道播放

DirecTV与迪士尼达成协议恢复ESPN和ABC频道内容导读协议达成争议背景协议内容市场和观众影响编辑总结名词解释今年相关大事件协议达成 DirecTV和迪士尼公司于周六宣布达成协议，将恢复ESPN和ABC所属的电视台在DirecTV服务中的播放。这项协议结束了持续近两周的争执，使得受影响的观众能够重新收看到这些频道的节目。这一协议确保了体育迷可以通过DirecTV观看ESPN的大学足球比赛，同时也保证了ABC电视台播出的艾美奖颁奖典礼在更多主要市场的观众能够看到。争议背景自9月1日起，ABC在多个市场因与迪士尼有关的电视台停止播出，造成DirecTV的1100万订阅用户失去了对ESPN、ABC及其他迪士尼拥有的频道（如FX和国家地理频道）的访问。这一争执发生在劳动节周末，观众们正准备观看包括美国网球公开赛的第四轮和大学足球比赛等节目时，突然失去了信号。协议内容此次协议的财务细节未公开，但DirecTV与迪士尼的付款将基于“市场定价”。协议还允许DirecTV单独提供迪士尼的视频流媒体服务，并将其包含在自己的捆绑包中。此外，DirecTV将有权在迪士尼推出的直接面向消费者的流媒体服务上线后，以额外费用向订阅者提供该服务。协议的达成也发生在DirecTV向联邦通信委员会（FCC）投诉迪士尼在谈判中不诚实的几天后。市场和观众影响协议达成后，DirecTV用户将能够重新收看到ESPN和ABC频道，这对因无法观看节目而受到影响的观众尤其重要。这一争执影响了体育赛事的直播和一些重要电视节目，如NFL的开幕比赛和大学足球赛事。此次争端也是迪士尼连续第二年因版权谈判将其频道从付费电视服务中撤出，去年迪士尼曾将其频道从Spectrum（美国第二大有线电视提供商）撤出12天。编辑总结 DirecTV与迪士尼达成的协议标志着一场长达近两周的频道停播争端的结束。这一协议不仅恢复了主要频道的播放，也表明了在面对频道播放权争端时，如何通过谈判解决问题并恢复正常服务。此事件对媒体和电视行业的订阅服务及其市场动态具有深远的影响。名词解释 • DirecTV：美国主要的卫星电视服务提供商。 • 迪士尼公司（Walt Disney Co.）：全球领先的娱乐和传媒公司，拥有ESPN、ABC、FX和国家地理频道等媒体资产。 • 艾美奖（Emmy Awards）：美国电视行业的年度奖项，表彰优秀的电视节目和表演。今年相关大事件 • 2024年9月：DirecTV与迪士尼达成协议，恢复ESPN和ABC频道的播放。 • 2024年9月：由于争执，ESPN和ABC频道在DirecTV上停播近两周，导致市场和观众的广泛关注。来源：今日美股网

今日美股网09-17 00:10

断网只是插曲，等待美国电话电报喜讯

债表。只要这家电信公司在剥离华纳兄弟和DirecTV以专注于电信业务后，其股价就会上涨。考虑到2月份的停电在3月份没有再次发生，市场又开始关注2024年的财务指引。毕竟，赔偿和客户流失只是投资故事中的一个小插曲，随着时间的推移很快就会被遗忘。美国电话电报在2023年产生了近170亿美元的自由现金流，今年的指引是自由现金流在170亿至180亿美元之间。每股收益中点目标是2.20美元，共识估计是2.21美元，比去年下降了8.4%。来源：美国电话电报考虑到股息收益率仍为6.3%，即使在从低点反弹之后，该股仍有上涨空间。只要管理层专注于支付当期股息并利用现金流偿还债务，从而通过减少目前每年超过70亿美元的利息支出来提振现金流，投资故事就还能延续。美国电话电报在2023年的派息率仅为49%。该公司今年将支付80亿美元的股息，而自由现金流估计的中点将导致派息率降至45%。来源：美国电话电报在支付股息和今年至少210亿美元的资本投资之后，这家无线巨头的自由现金流将剩余90多亿美元。由于积极的5G网络支出减少，支出水平将从去年的近240亿美元下降。美国电话电报去年将净债务余额削减了30多亿美元，但其期末余额仍高达1290亿美元。如果该公司在2024年只专注于经营业务并进一步削减债务，将受到市场青睐。董事会甚至可以通过削减利息支出来将现金用于未来的股息上调。不过，美国电话电报最终需要找到一种投资业务的方式，以创造新的收入来源，例如过去运营数据中心和云计算是一个错过的机会。这里的关键是，这家无线巨头要偿还债务，努力寻找新的收入来源，同时避免落入收购难以整合且难以获得美国司法部批准的大型企业集团的陷阱。市场将奖励更低的债务和更多的创新，在目前6.3%的丰厚股息收益率之上，更高的股价将奖励股票。该股可能反弹至22美元，涨幅超过25%，同时仍能向投资者提供具有吸引力的5%股息收益率。这样做可以在未来提供30%的总回报率，同时与美国国债和储蓄账户相比，股票的收益率仍具有吸引力。来源：YCharts 总结在经历了几年的艰难之后，美国电话电报开始取得突破。最大的问题是，管理层能否耐心地偿还债务，享受产生强劲现金流的成果，同时专注于让业务恢复增长的商业机会。只要这种情况继续发生，美国电话电报就有可观的上涨空间，并且将继续反弹，因为5%的股息是基于低于50%的现金流支出。当美国电话电报在2023年的14至15美元范围内成为一个购买点时，股票太便宜了，现在投资者应该继续推动股票走高。 $美国电话电报(T)$

老虎证券03-29 20:51

打造加密竞赛真人秀Web3孵化器Hourglass想将加密货币走向主流

173个平台、53个国家和12种语言；DIRECTV则是美国和拉丁美洲最大的卫星电视提供商之一。推出社区驱动代币，还有多个项目待推出作为加密项目的灵魂，完善的代币经济学是长期可持续发展的关键因素之一。 $WAIT是Hourglass生态系统的实用代币，也是一种去中心化且由社区驱动的免税代币，于2022年8月19日推出。 $WAIT的最初总供应量为1亿枚，其中社区成员销毁超过200万枚，即当前总量为9796万枚。$WAIT没有VC，无IC0，且团队无预留，100%流通。同时，为了让$WAIT真正为社区所有，开发者在代码层面就放弃了代币的所有权，删除了所有“onlyowner”功能。目前，$WAIT已被集成至Hourglass的孵化项目Web3 RPG游戏Alpha Distric和自助出版应用程序Kosmos中。其中$WAIT是Alpha District的唯一游戏代币，该游戏背后团队曾参与《星际迷航》、《黑豹》、《复仇者联盟》和《刺客信条》等3A游戏和娱乐项目，迄今为止已筹集约100万美元；Kosmos则是专为那些希望让读者完全沉浸在独特故事世界中的创作者而设计，合作伙伴包括Neo Tokyo、NonFungibleArcade、Worlds Beyond、Alpha District和The Kingdom等。$WAIT用于读者和创作者解锁高级功能，比如积分奖励、订阅费折扣、动画PFP和专家咨询等，具体根据等级而定。除了以上这些项目，Hourglass Collective还在孵化的项目包括Project Chronos、Project Pendulum、Project Future和Project Houglass。多领域发展背后无疑考验着团队的实力。Hourglass孵化的项目均由Hourglass Collective社区成员或外部股权投资者共同自筹资金，比如Hourglass主席Jeff Mahony和总裁Jett Tang资助了《The Next Crypto Gem》第一季。其中，Jeff Mahony是亿万富翁，金融、医疗保健和矿业等领域多家公司的投资者和顾问，其曾帮助创立的金融服务技术公司SaveDaily被超7000家公司用作美国SEC的注册顾问；Jett Tang早在2016年就加入加密领域，曾在与顶级私募股权公司合作期间促成超过1.5亿美元的交易。而根据官方透露的路线图，接下来Hourglass还将开启《The Next Crypto Gem》第二季前期制作、推出Project Chronos、将$WAIT集成至多个移动应用程序中、探索更多以加密为主题的电视节目等。 “我们希望帮助加密货币引入主流采用并展现其真正面貌，让这项技术变得有趣和娱乐。”正如Jett Tang所言，尽管技术日臻完善的Web3开始走向主流世界并被逐渐采用，但仍处于大规模普及前夜，从某种意义上来说Web3市场亟需一场用户认知革命，而Hourglass对加密文化的普及在为Crypto正名的同时，或将助力这项技术被进一步采用。来源：金色财经

金色财经2023-09-01

迪士尼的重大变化即将到来

运营商的下降率为9.9%，而卫星供应商DirecTV和Dish Network的用户流失率达到了13.4%。虚拟多频道视频节目分销商（Virtual MVPDs）在该季度也遭受了重大损失，失去了26.4万用户。作为美国最大的付费电视供应商，康卡斯特在第一季度失去了61.4万视频用户，而谷歌的YouTube TV是唯一一个经过跟踪并实现用户增长的供应商，估计在此期间增加了30万订阅用户。这些趋势说明了付费电视行业面临的挑战，例如不断上涨的体育转播费推高了零售价格，导致用户削减订阅，进而由分销商进行价格调整。据e-Marketer预测，到2026年，非付费电视户数将超过付费电视户数2500万以上。图2：美国的付费电视与非付费电视家庭为了在流媒体业务中实现盈利能力，迪士尼采取了重大的成本削减措施，包括通过降低成本和裁员来节省55亿美元，并着重提高Disney+和Hulu的盈利能力。迪士尼旨在加强Hulu的整合，将其视为公司从电视向纯流媒体模式转型的重要组成部分。目前正在讨论迪士尼收购康卡斯特公司在Hulu的股份，因为迪士尼目前持有该公司66%的所有权。公司认为Hulu和Disney+的整合将增强流媒体业务，并有助于其盈利能力。虽然与康卡斯特关于Hulu估值的谈判仍在进行中，但预计Disney+和Hulu的合并服务将在本年度末面向消费者提供。尽管迪士尼对ESPN+的计划以及迪士尼频道等其他有线频道的前景仍不确定，鲍勃·艾格预计ESPN最终将转向纯流媒体模式，承认传统电视业务模式的颠覆性质。在印度市场面临的挑战对于迪士尼来说，围绕其在印度的电视和流媒体业务的讨论正处于一个关键时刻，因为公司在市场上面临着加剧的竞争和重大挑战。信实工业的JioCinema流媒体平台的出现对迪士尼的主导地位构成了重大威胁，尤其是在信实工业获得了备受欢迎的印度板球超级联赛的数字版权之后。信实工业今年早些时候提供了免费访问该赛事的战略举措，导致了迪士尼旗下流行流媒体服务Disney+ Hotstar的订阅用户大幅下降。此外，由信实工业和派拉蒙环球（PARA）支持的Viacom18对迪士尼在印度市场上的地位产生了重大影响。通过与华纳兄弟的合作，Viacom18获得了HBO上一些热门节目的内容版权，包括之前在迪士尼平台上播出的《继承者》。这种合作形成了一个强大的联盟，对迪士尼在印度市场的主导地位构成了挑战。信实工业的免费增值模式对迪士尼目前的地位构成了最大的威胁。通过在其流媒体平台上免费提供内容，JioCinema通过IPL的转播吸引了大量的订阅用户。凭借其充足的现金储备，信实工业有优势，可以专注于订阅用户的增长，而无需立即关注盈利策略。对IPL的流媒体版权的失去以及随之而来的付费用户数量下降，在今年第一季度对迪士尼在印度的声誉产生了深远影响，这可能是迪士尼在印度面临的最具挑战性的一个季度。 Media Partners Asia关于印度视频消费趋势的一份报告揭示了印度在线视频行业的动态景观。在截至2023年3月的15个月里，整个在线视频行业的总消费达到了令人震惊的6.1万亿分钟。在此期间，Disney+ Hotstar成为高级VOD领域的主导者，占据了38%的观看时间。报告将Hotstar的成功归因于其强大的体育内容以及其印地语和地区娱乐内容的深度。图：印度优质视频点播收视率在调查期间，Zee和索尼共同占据了印度高级视频部门观看时间的13%份额。虽然这两家公司预计将在监管批准后合并，但预计它们将在未来一年内独立运营，并受益于体育以及区域、本地和国际内容的强大参与度。Prime Video和Netflix共同占据了高级VOD类别的10%的观众份额。Prime Video还从印度地区片的观众份额中获得了大量观众。该报告强调，当地内容主导了高级VOD的观看，尤其是在体育类别之外，而国际内容则在付费层面上领先。在免费的免费流媒体平台上，追赶电视是普遍存在的。尽管迪士尼在2022年明显占据优势，但这份报告突出显示了JioCinema改变市场格局的重大动荡。JioCinema之前仅在高级视频市场占有2%的份额，但自4月份以来，其增长出现了重大反弹。这一增长可以归因于JioCinema决定免费直播热门的印度板球超级联赛，该赛事之前在印度由迪士尼旗下媒体独家播出。尽管技术故障影响了用户体验，但JioCinema在2023年4月的消费量增长了20多倍，使其在高级VOD类别中占据主导地位。该报告对JioCinema在2023年6月之后没有IPL比赛的情况下能否维持这种增长和规模提出了疑问。尽管如此，这可能是迪士尼旗下品牌在印度可能面临的增长挑战的早期迹象。预计印度的Star India，在去年改名为Disney Star之后，其截至2023年9月结束的财年收入将下降约20%，降至不到20亿美元。此外，预计EBITDA相比去年将下降约50%。此外，预计Hotstar在其财务第三季度将失去800万至1000万订阅用户。在当前情况下，寻找一个完全买家来收购迪士尼在印度的业务预计将具有挑战性。当迪士尼于2019年收购21世纪福克斯的娱乐资产时，印度业务的企业价值估计约为150-160亿美元。这种高估值，再加上激烈的竞争和不断下降的订阅用户基数，给潜在买家或合作伙伴带来了一个复杂的市场环境。结语迪士尼的股票在当前的估值下具有吸引力，因为该公司的流媒体业务在国际市场上还有很大的增长空间，而其品牌资产将继续推动收入增长。作为投资者，我既担心又好奇迪士尼的线性网络业务的未来。根据艾格首席执行官最近的言论，重大变革正在途中。我认为，战略性出售非核心资产将引发市场的积极反应。话虽如此，对电视资产的重大出售可能会在未来3-5年对公司的盈利能力产生实质性影响，直到其流媒体业务足够规模化，能够弥补线性网络业务所失去的收入。投资者将不得不密切关注新的发展，以确定迪士尼故事的潜在转折点。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2023-07-19

拿下重要赛事转播权，科技巨人的流媒体梦想“剑走偏锋”

，该公司需要吸引的周日票务用户数量接近DirecTV的4倍才能实现收支平衡。　　Black补充说:因此，尽管在充满挑战的经济背景下，流媒体和CTV（互联网电视）的长期机会得到了提振，但我们认为，一些投资者可能会将这一公告解读为一个信号，即更广泛的成本削减不是该公司近期的重点。

金融界2022-12-30

YouTube与NFL达成周日比赛转播协议，合同总价值超过140亿美元

家橄榄球联盟周日比赛可从卫星电视提供商DirecTV购买，直至本赛季结束，套餐价格约为300美元。YouTube的定价计划没有披露。这位知情人士补充说，NFL保留了向酒吧和餐馆展示周日比赛的商业权利，并可能将其出售给另一家公司。根据彭博情报(Bloomberg Intelligence)的数据，拥有100多个频道的YouTube TV是最大的在线付费电视服务，约有500万用户。要让Sunday Ticket盈利，YouTube TV将面临严峻的挑战。由于每年15亿美元的版权费，拥有约200万周日比赛订阅用户的DirecTV多年来一直在亏损。周日比赛是唯一仍然在争夺的NFL版权包。NFL经常成为电视转播收视率最高的赛事，去年与主要转播合作伙伴签署了新的长期分销协议，协议为期10年，价值超过1000亿美元。包括NBC和CBS在内的一些电视台也获得了在Peacock、Paramount+或其他流媒体平台上播放比赛的版权。对NFL来说，与YouTube签约是一场“巨大的胜利”，Octagon媒体版权咨询执行副总裁Daniel Cohen说。 Cohen补充说，NFL得到了一个很好的价格，并与一家财力雄厚的科技公司建立了合作关系，该公司可以竞标未来的NFL转播权。除了向亚马逊公司(Amazon.com)出售周四晚上的NFL比赛外，NFL还在今年秋季与苹果公司(Apple)达成协议，苹果将赞助超级碗中场秀。 DirecTV的高管一直希望，无论谁赢得了周日电视转播权，都能与他们达成一项附带协议。DirecTV公司提供周日电视转播权已有近30年的历史。随着越来越多的人取消他们的付费电视订阅，公司正在迅速失去电视客户，DirecTV一直在寻找止血的方法。根据协议，DirecTV可以帮助YouTube将Sunday Ticket的订户转移到自己的服务上，而卫星电视服务则可以通过与客户保持关系而受益。 DirecTV的首席内容官Rob Thun在今年秋天的一次采访中说，“我们在这方面是合作伙伴，会非常有帮助。在某种程度上，我们并没有真正参与进来，帮助他们吸引这些新客户。” Thun说，DirecTV也有兴趣将周日比赛转卖给乡村地区的用户，因为他们没有足够强大的网络来观看比赛。此外，公司还希望继续在酒吧和餐厅播放比赛。最近，DirecTV与亚马逊就《周四晚间橄榄球》(Thursday Night Football)达成了类似的协议。 NFL和YouTube正在寻找在酒吧和餐馆等商业场所分发NFL周日比赛的其他方式。Thun说：“考虑到这些关系的建立和培养花了多年时间，成为商业方面的合作伙伴非常有意义。”

Sue2022-12-23

破纪录！亚马逊布局体育直播大获成功，单场比赛观看人数达1300万超过黑五

出了18%。亚马逊还与卫星电视提供商DirecTV达成了一项多年的协议，DirecTV将在超过30万家酒吧、餐厅、酒店和赌场播放周四晚上的橄榄球比赛。Nielsen的统计数据涵盖了所有平台的流媒体。亚马逊的比赛直播为观众提供了所谓的下一代统计数据，前“周日橄榄球之夜”播音员Al Michaels和大学橄榄球分析员Kirk Herbstreit进行了实况报道。球迷可以支付14.99美元订购亚马逊Prime全套服务，或支付8.99美元的Prime视频订阅费来观看比赛。

Sue2022-09-23

FanDuel成为第一家推出自己的广播网络的体育博彩公司竞对DraftKings和Penn Entertainment略显逊色

ctrum、Verizon FIOS、DirecTV和其他公司的合作在线性电视上“广泛分布”，而流媒体平台将在YouTube TV等主打节目中亮相、Hulu、AppleTV、Roku和亚马逊。 FanDuel TV的其他亮点包括每天上午11点由凯·亚当斯主持的节目，超过3000小时的体育直播，包括国际篮球比赛、赛马分析，以及稍后将公布的McAfee和Simmons的更多内容。 “收购引擎对我们来说越来越强大” 该领域的竞争对手，包括 DraftKings和Penn Entertainment，在内容方面投入了大量资金，但尚未达到整个网络的规模。上周，宾夕法尼亚大学宣布预计将在2023年2月完成对Barstool Sports的收购。对于博彩公司而言，原创内容是吸引用户进入博彩平台的另一种方式。该策略以消费者为中心，关注Simmons或McAfee等媒体名人，并关注他们在FanDuel Sportsbook上的赌博或促销活动。 FanDuel已经是该领域的主导者。根据该公司最近发布的财报，该公司在其运营所在州的体育博彩总收入中拥有51%的市场份额，并且刚刚发布了其第一个盈利季度，第二季度调整后的EBITDA 为2200万美元。在一个非常密切关注每位客户获取成本的行业中，华尔街将密切关注FanDuel对新网络的投资以及回报。 FanDuel首席执行官Amy Howe于8月12日表示：“我们在将客户带入平台方面一直非常高效。我们一直拥有强大的品牌，我们杰出人才合作过。我们与TNT和Turner进行了创新。NB是今年第二季度的重要组成部分。收购引擎对我们来说每天都在变得越来越强大。”

楼喆2022-08-26

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