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隔夜美股全复盘(3.3) | 三大股指集体收涨，英伟达大涨4%，重回3万亿美金市值

5美元至3.75美元，均高于普遍预期。DELL.跌4.7%，戴尔Q4营收同比增长7.2%，至239亿美元，不及市场预期；调整后每股收益为2.68美元，好于市场预期。公司预计2026财年不包括某些项目的每股收益约为9.30美元，营收为1010亿至1050亿。 03 每日焦点 1、美商务部长：3月4日将对加墨加征关税关税水平待特朗普决定 3.3 当地时间3月2日，美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，美国将于3月4日对加拿大和墨西哥加征关税。关税水平可能低于25%，美国总统特朗普将最终确定关税水平。特朗普2月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。2月27日，特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税措施仍将于3月4日实施。特朗普：对中国进口商品的新关税将叠加在 2 月 4 日因芬太尼类阿片危机而征收的10%关税之上，累计达到 20%的关税。巴菲特罕见发声：关税是“战争行为” 将损害消费者利益 3.3 据美国哥伦比亚广播公司（CBS）消息，巴菲特就特朗普的关税问题发表了罕见的评论，他表示惩罚性关税可能会引发通胀，并损害消费者的利益。他表示：“实际上，我们在关税方面有过很多经验。在某种程度上，关税就像是一种战争行为。从长远来看，关税就是对商品征税。”当被问及美国当前的经济状况时，巴菲特没有直接对此发表评论。巴菲特说道：“我认为这是世界上最有趣的话题，但我不会谈论。” 在过去的一年里，巴菲特一直处于“防御状态”，他迅速抛售股票，并积累了创纪录的现金储备（3342亿美元）。一些人将巴菲特的保守举措解读为对市场和经济的看空信号，而另一些人则认为，他是在通过削减大规模持仓并积累现金，为公司的继任者做好准备。 2、一位交易员大手笔买入看跌期权押注英伟达下周跌至五个月低点 2.28 美国当地时间周四下午2点至2:40期间，一位交易员买入30多万份合约，押注英伟达股价到3月7日将跌至115美元，意味着较该股周三收盘价下跌12%，上一次触及这一水平是在去年9月中旬。这项押注成为周四美国交易所最活跃的期权合约。英伟达前一日发布的业绩虽表现较好但并不亮眼，令习惯了业绩火爆的投资者感到失望。这笔空头押注很可能加剧了英伟达周四的跌势，导致该股创下一个月来最差表现。 3、DeepSeek最高日赚346万元？官方称理论收益并非实际 3月1日，DeepSeek在开源周最后一天抛出的"暴利"数据引发热议——V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币（47.5万美元）。在这组看似惊人的数字背后，是一场关于AI模型服务商业化的现实拷问。有行业人士认为，即便按更严谨的口径计算，DeepSeek还是赚钱的，但卖DeepSeek API的厂商能否挣钱，目前业内有一些争议。（一财）如果所有token都以DeepSeek-R1的价格计费，每日总收入将为56.2万美元（折合人民币约409万元），成本利润率达到545%。但DeepSeek提到，实际上并没有这么多收入，因为V3的定价更低，同时收费服务只占了一部分，面向用户的网页端和应用程序免费，另外夜间还会有折扣，导致实际收入远不及理论数值。若根据官方公布的这一理论数据测算，用每日56.2万美元的收入，减去每日8.7万美元的GPU成本，DeepSeek理论上最高每天可盈利47. 5万美元（折合人民币约346万元）。中信建投：DeepSeek公布成本利润率细节，AI下游应用场景加速落地 3.2 中信建投研报表示，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商盈利模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放，进一步打开市场向上空间。从应用场景来看，政务、金融以及医疗等行业能动性强、场景丰富，有望率先实现商业化落地。推荐a）OA+ERP；b）垂直领域2C公司；c）可以新增创收的教育、医疗场景；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业，a）推荐服务器、一体机、超融合等相关标的；b）金融、政府、能源等依赖软体定制较多的领域；c）算力租赁和IDC的标的亦值得关注。 4、特斯拉发视频介绍FSD智能辅助驾驶使用技巧 2.28 特斯拉官方发布视频，详细说明特斯拉FSD智能辅助驾驶使用技巧，时长为4分11秒。特斯拉提示，FSD智能辅助驾驶功能，目前仍属于GB/T40429-2021《汽车驾驶自动化分级》中定义的L2级组合驾驶辅助。本功能的运行表现可能受实际道路环境、天气等因素影响而和预期有所差异，很多情况下可能需要驾驶员的干预，驾驶员干预不及时可能出现包括但不限于如碰撞、不能准确识别交通信号灯或道路标识等风险。 3.2 马斯克：特斯拉未来5年有望实现1000%利润增长。 2.28 特斯拉拟在加州提供“无人驾驶”叫车服务，将与Uber等竞争。通用电动车市占翻倍冲击特斯拉 2.28 数据显示，通用汽车第四季度在美国电动汽车市场的份额达到了12%，相较于上年同期翻了一番，仅次于特斯拉的44.4%。分析师认为，通用汽车电动汽车销量的飙升，得益于其竞争车型数量的不断增加，从入门级到高端车型，为客户提供了比竞争对手更多的电动汽车选择。高盛“泼冷水”：技术拐点不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走 2月27日晚间，高盛调研宇树科技后发布报告，认为人形机器人技术拐点仍不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走。高盛称，人形人机器人H1只有19个自由度，因此仍然无法处理复杂而精细的任务。至少在未来2-3年内，人形机器人很难达到与人类工人相同的工作效率。而出现具有实际意义的应用要在5-10年之后。要实现大规模应用，还需要在软件和硬件上进行多次迭代。高盛预计，到2027年和2032年，全球人形机器人的出货量将分别达到7.6万台和50.2万台。这一增长速度低于市场预期，表明机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要慢。 5、特朗普宣布加密货币战储标的比特币等5种加密货币获青睐 3.3 特朗普周日在社交媒体上发文称，美国将创建一项加密货币战略储备，其中将包括比特币、以太坊，以及瑞波币、Solana和艾达币。受此消息影响，加密货币在周日纷纷上涨。这条帖子写道：“多年来，拜登政府对加密货币行业进行了不正当的打压，而美国加密货币储备将使这个至关重要的行业得到提升。我将确保美国成为世界加密货币之都。”他在随后发布的一条帖子中还表示：“显然，比特币和以太坊将成为该储备的核心。”消息公布后，瑞波币周日飙升了33%，Solana则跃升了22%，艾达币的涨幅超过了60%，比特币拉升1万美元，最高至近9.5万美元。这是特朗普首次明确表示支持建立加密货币 “储备”，而非 “储备库存”。“储备” 意味着定期有计划地主动购买加密货币，而 “储备库存” 则仅仅是指美国政府不会出售目前持有的任何加密货币。特朗普将于3月7日在白宫主持加密货币峰会 3.1 白宫周五表示，美国总统特朗普将于3月7日主持一场加密货币峰会。白宫表示，特朗普将在活动上发表讲话，届时将有来自加密行业的首席执行官、投资者等人出席。欢迎添加小助理微信，了解如何进美股研习社交流群~

格隆汇03-03 06:39

美国法官阻止特朗普政府解雇独立监督机构负责人：他的实际工作是对总统进行制衡

权力的努力形成挑战。 Hampton Dellinger, Assistant Attorney General for the Office of Legal Policy 美国联邦地区法官艾米·伯曼·杰克逊的裁决，阻止了特朗普解雇汉普顿·德林格尔，他是特别监察办公室的负责人。这个办公室负责调查政府雇员提交的举报，并保护联邦雇员免受报复、政治胁迫以及其他在联邦工作场所被禁止的行为。特朗普政府在法庭文件中表示，如果法院作出不利裁决，将迅速向最高法院上诉。最高法院在2月21日曾表示，在诉讼进一步推进之前，不会介入此案。尽管名称相似，但特别监察办公室与司法部任命的特别检察官无关，后者主要处理司法部可能存在利益冲突的案件。德林格尔是拜登提名并经参议院确认的官员。今年2月，他收到一封简短的电子邮件，通知他被解雇，理由不明。随后，他提起诉讼，称这一解雇决定违反了法律。根据该法律，总统只能因“低效、玩忽职守或渎职”而罢免特别监察官。德林格尔的五年任期原定于2029年结束。特朗普政府的律师辩称，特朗普有权无理由解雇德林格尔，并指称国会在“水门事件”后于1978年通过的相关法律违宪，因为法律限制了总统解雇特别监察官的权力。然而，杰克逊法官不同意这一观点，并在裁决中表示，这项法律“必须保留”。她写道，如果取消对德林格尔解雇的限制，“将会彻底破坏国会设立特别监察办公室时赋予该机构的核心特征——独立性。” “至少可以说，这将是一种讽刺，并且会违背该法律的目的，如果特别监察官本人因害怕遭到武断或出于党派目的的解雇，而在工作中受到影响。”她补充道。德林格尔在一份电子邮件声明中表示，他很高兴看到法院“确认国会赋予这一职位的法律保护的重要性和合法性。” “我将继续努力保护联邦雇员，特别是举报人，免受非法对待。”他说。杰克逊此前已下令暂时恢复德林格尔的职务，以便在听取双方辩论后作出裁决。上诉法院驳回了特朗普政府对这一命令的紧急上诉，随后政府向最高法院请求干预。但最高法院推迟作出决定，以便杰克逊举行听证会听取各方意见。特朗普试图解雇德林格尔，是旨在清除那些负责调查政府不当行为并保护联邦雇员的监察官。特朗普还试图解雇公务员制度保护委员会（Merit Systems Protection Board）的负责人，这也是一个独立机构，负责审理联邦雇员的解雇和其他不利决定的上诉。一名联邦法官已暂时恢复了机构负责人的职位。德林格尔的办公室会向委员会提交某些案件，委员会最终作出裁决。此外，特朗普还试图解雇十多名监察长，以及国家劳资关系委员会（National Labor Relations Board）和平等就业机会委员会（Equal Employment Opportunity Commission）的成员。许多被解职的官员正在通过法律途径对抗这一决定。除了对自己的解职提出诉讼外，德林格尔还认为，特朗普政府大规模解雇试用期联邦雇员的行为可能是非法的。他本周要求公务员制度保护委员会暂停解雇六名试用期雇员，以便他的办公室调查他们的投诉。他表示，这些解雇“与对法律的合理解读相悖”，并表示正在考虑“为更大范围的群体寻求救济的方式”。委员会已同意暂缓这些解雇45天。根据宪法第二条，总统在任命或解雇联邦机构领导人方面拥有很大权力。但国会制定了某些例外，以确保某些独立机构的领导人保持独立性和公正性。最高法院此前支持对多个领导成员组成的机构设定“因故罢免”规则，但最近裁定，这种限制不适用于某些由单一负责人管理的机构。德林格尔的案件核心问题是，他是否属于可以被随意解雇的“行政官员”，还是受法律保护、不得无理由解雇的“独立官员”。在周三的听证会上，杰克逊法官对政府律师的论点提出质疑。政府律师认为，如果推翻解雇决定，将侵犯总统根据宪法任命行政机构负责人的权力。 “他的实际工作是对总统进行制衡。”她对德林格尔的角色如此评价。杰克逊还质问，如果总统可以随意解雇特别监察官，而不比解雇内阁成员更难，“这怎么可能说得通？” 司法部律师玛德琳·麦克马洪则辩称，如果禁止解雇德林格尔，特朗普将“失去对行政机构的控制权”，这将构成对总统宪法权力的“干预”。来源：加美财经

加美财经03-03 00:00

Dell股票因财报利润率担忧下跌7%：AI服务器9亿积压订单难掩监管与成本压力

Dell财报内容导读财报背景与市场反应财报数据与利润率分析对投资者与公司的影响 AI市场与监管的未来趋势财报背景与市场反应根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年2月28日，Dell Technologies（戴尔科技）发布最新财报后，其股价在周五交易日下跌7%，收于每股100.54美元。此前一天收盘后公布的财报显示，尽管公司提高了股息、增加了100亿美元的股票回购计划并提供了乐观的财年指引，但未能平息投资者对利润率的担忧。自去年5月创下历史高点以来，Dell股价已累计下跌约45%。市场对人工智能（AI）热潮的关注正从收入增长转向利润表现，这一转变直接影响了包括Dell在内的AI相关股票。 Dell首席运营官Jeff Clarke在2025年2月27日的财报电话会上表示：“我们正通过整合高利润率产品缓解AI服务器的成本压力。”然而，投资者仍对高成本Nvidia Blackwell GPU的广泛应用及其对利润的侵蚀表示疑虑。财报数据与利润率分析 Dell第四财季（截至2025年1月31日）表现喜忧参半。收入为239.3亿美元，同比增长7%，但低于市场预期的246.5亿美元；调整后每股收益为2.68美元，超过分析师预期的2.53美元。AI服务器积压订单达9亿美元，超出预期，显示强劲需求。然而，公司预测2026财年毛利率将下降约1个百分点，主要因AI服务器中昂贵的Nvidia Blackwell GPU成本上升。以下表格对比了关键财务数据：指标实际值预期值变化收入 239.3亿美元 246.5亿美元 -2.9% 调整后每股收益 2.68美元 2.53美元 +5.9% 毛利率变化 -1个百分点持平下降财报显示，基础设施解决方案集团（ISG）收入增长22%至113.5亿美元，但利润率压力源于AI服务器占比提升。消费解决方案集团（CSG）收入仅微增1%至118.8亿美元，显示PC市场需求疲软。对投资者与公司的影响股价下跌反映了投资者对Dell利润前景的担忧，尤其是AI服务器业务虽带来9亿积压订单，却因低利润率拖累整体表现。2024年，Dell的AI服务器收入占总收入的比例已升至7%，但Nvidia Blackwell GPU的高成本使其成为“利润杀手”。此外，美国特朗普政府可能推出的关税政策也为Dell带来不确定性，可能推高硬件成本，进一步压缩利润空间。对公司而言，尽管短期股价承压，但9亿美元的AI积压订单和15亿美元的2026财年AI收入指引显示其在AI市场的潜力。Dell计划通过搭配高利润率的存储和网络解决方案，缓解利润压力，但效果仍需时间验证。 AI市场与监管的未来趋势随着AI热潮进入成熟期，投资者关注点从收入转向利润，类似情况也出现在Nvidia身上，其最新财报后股价下跌8%，因利润率缩小。Jeff Clarke在2025年2月28日的采访中补充：“我们看到企业AI需求的长期增长，这将推动传统服务器和存储的协同发展。”未来，Dell可能通过优化供应链和降低对单一供应商（如Nvidia）的依赖来提升利润率。监管方面，2025年美国关税政策若实施，可能推高科技产品价格，影响Dell的PC和服务器业务。市场预计全球AI服务器需求将在2025年增长20%，Dell若能平衡成本与利润，或在竞争中保持优势。编辑总结 Dell因财报利润率担忧股价下跌7%，反映了AI热潮下投资者对利润表现的更高要求。尽管9亿美元的AI积压订单展现了强劲需求，但高成本和潜在关税压力使短期前景蒙阴。未来通过技术整合和政策适应，Dell或能扭转颓势，重拾市场信心。名词解释 AI服务器：专为人工智能计算设计的高性能服务器，通常配备GPU。毛利率：收入减去直接成本后的百分比，衡量盈利能力。 Nvidia Blackwell GPU：Nvidia最新一代高性能图形处理器，成本高昂。积压订单：已接受但未交付的订单，反映需求强度。 2025年相关大事件 2025年2月28日：Dell股价因财报后利润率担忧下跌7%至100.54美元（来源：Business Insider）。 2025年2月10日：Nvidia Blackwell GPU供应短缺，影响AI服务器厂商（来源：Reuters）。 2025年1月23日：美国提议对中国科技产品加征关税，影响硬件成本（来源：CNBC）。专家点评 “Dell的AI积压订单令人振奋，但利润率压力不容忽视。” ——Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，2025年2月28日。 “投资者正从AI增长转向利润现实，Dell需快速调整。” ——Michael Hewson，CMC Markets首席分析师，2025年2月27日。 “关税若实施，将加剧Dell的成本困境。” ——Kathleen Brooks，XTB研究总监，2025年2月26日。 “AI服务器的长期潜力仍在，但短期利润是关键。” ——Peter Garnry，Saxo Bank股票策略主管，2025年2月25日。 “Dell需优化供应链以应对Nvidia依赖风险。” ——David Cheetham，Xafa市场分析师，2025年2月24日。来源：今日美股网

今日美股网03-02 00:11

戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧

Stock.com报道，戴尔科技公司（Dell Technologies Inc.）发布了乐观的AI服务器销售预测，预计在截至2026年1月的财年中，AI服务器出货量将达到150亿美元，较上一财年的98亿美元增长约50%。 AI计算需求的激增为戴尔、Super Micro Computer Inc.、Hewlett Packard Enterprise Co.等高性能服务器制造商带来了巨大的市场机遇。戴尔首席运营官Jeff Clarke透露，公司在第四季度末的AI服务器积压订单已达90亿美元，其中包括埃隆·马斯克（Elon Musk）的xAI等客户的大额采购订单。盈利能力受压，市场存疑尽管AI服务器订单激增，但戴尔的毛利率预计将在本财年下滑1个百分点，主要原因是AI服务器的硬件成本较高，尤其是需要昂贵的英伟达（Nvidia）芯片。在分析师电话会议上，戴尔管理层被多次问及AI服务器对利润率的影响。Clarke承认，采用英伟达最新的Blackwell芯片的服务器利润率较低，但公司计划通过附加销售高利润存储产品来提高整体盈利能力。市场反应：股价剧烈波动财报发布后，戴尔股价盘后交易一度上涨6.6%，但随后回吐涨幅，最终下跌约3%，收于107.83美元。2025年以来，戴尔股价累计下跌6.4%。财务指标本财年预期分析师预期总收入 1010亿-1050亿美元 1030亿美元每股盈利（EPS） 9.30美元 9.24美元专家观点尽管戴尔的AI服务器业务增长强劲，但市场对其盈利能力存疑，部分分析师认为，AI硬件的高昂成本可能会继续影响公司的长期利润表现。 “戴尔AI服务器的出货量增长非常显著，但目前的问题是如何提升盈利能力。”——Bernstein分析师Toni Sacconaghi 编辑总结戴尔的AI服务器业务增长迅速，尤其是在与xAI等大型客户签订订单后，未来增长前景依然强劲。然而，市场仍对其盈利能力表示担忧，毛利率下滑的问题可能会影响投资者信心。AI硬件市场的竞争加剧，戴尔如何在增长与盈利之间取得平衡，将成为未来的关键挑战。名词解释 AI服务器：专门用于人工智能计算的高性能服务器，通常搭载高端GPU或TPU。毛利率：衡量企业盈利能力的指标，计算方式为（收入-成本）/收入。 Blackwell芯片：英伟达最新一代AI加速芯片，性能更强但成本较高。 2025年相关大事件 2025年2月28日：戴尔公布最新财报，预计2026财年AI服务器收入增长50%。 2025年2月15日：埃隆·马斯克旗下xAI确认向戴尔采购50亿美元AI服务器。 2025年2月10日：英伟达发布Blackwell芯片，引发AI服务器市场新一轮升级潮。国际知名专家点评 2025年2月28日 - Toni Sacconaghi（Bernstein分析师）： “戴尔的AI服务器业务增长显著，但高昂的硬件成本仍是盈利挑战。” 2025年2月28日 - Stacy Rasgon（Bernstein高级分析师）： “投资者应关注戴尔的毛利率变化，这将决定长期股价走势。” 2025年2月28日 - Patrick Moorhead（Moor Insights & Strategy创始人）： “AI计算市场爆发，但OEM厂商的利润率并未同步增长。” 2025年2月28日 - Daniel Ives（Wedbush证券分析师）： “戴尔的AI服务器订单量惊人，但市场仍在等待更明确的盈利策略。” 2025年2月28日 - Elon Musk（特斯拉/SpaceX/xAI CEO）： “AI计算需求正以前所未有的速度增长，戴尔等供应商的角色至关重要。” 来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:12

HP宣布90%北美产品移出中国，特朗普关税或致PC价格上涨46%

个PC行业都在重新评估供应链：戴尔（Dell）：可能跟随HP的脚步，将生产转移至越南和印度。联想（Lenovo）：由于生产仍主要集中在中国，预计将面临更大的成本压力。苹果（Apple）：部分MacBook和iPad的生产已转移至印度，但仍然依赖中国的供应链。编辑观点与总结 HP的应对措施表明，全球PC产业正在加速供应链去中国化。即便如此，短期内关税仍会对企业利润率造成压力，而HP能否成功转移生产，并保持竞争力，将成为未来关键。此外，AI PC的发展将成为行业增长的主要动力。如果Windows 10终止支持带来企业设备更新潮，那么HP或能抵消部分关税带来的不利影响。名词解释关税（Tariff）：政府对进口商品征收的税款，以调控贸易。 AI PC：配备人工智能加速功能的新一代个人电脑，预计将在未来几年内占据主流市场。 ODM（原始设计制造商）：制造商按照品牌商的要求生产产品，HP等PC厂商通常依赖ODM进行代工。今年相关大事件 2025年2月10日：美国对中国商品的10%关税生效。 2025年3月4日：特朗普宣布关税翻倍至20%，墨西哥和加拿大的25%关税恢复执行。 2025年4月（预计）：HP可能宣布进一步供应链调整计划。专家点评 "HP在供应链调整方面走在行业前列，但长期来看，生产迁移可能导致短期成本上升。" - Dan Ives，Wedbush Securities分析师，2025年2月。 "AI PC将成为市场增长的关键驱动因素，但关税可能削弱整体市场需求。" - Gene Munster，Loup Ventures联合创始人，2025年2月。 "2025年的PC市场复苏仍存在不确定性，投资者需要谨慎评估关税的长期影响。" - Samik Chatterjee，JPMorgan分析师，2025年2月。 "供应链调整虽然有助于避开关税，但也可能导致零部件采购成本上升。" - Benedict Evans，科技分析师，2025年2月。 "美国的关税政策可能加速全球科技企业的供应链重组，影响远超HP一家企业。" - Ben Thompson，Stratechery创始人，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:11

投资者对美股麻木了？英伟达业绩超预期，股价却暴跌

AI GPU的服务器制造商戴尔科技（Dell, DELL）和超微电脑（Super Micro Computer, SMCI）分别下跌约7%和16%。此外，Nvidia的主要竞争对手超威半导体（Advanced Micro Devices, AMD）下跌约5%，博通（Broadcom, AVGO）下跌逾7%。

Dan197702-28 21:27

巨额订单也拉不动戴尔了？

涨后跌，小幅下跌1.23%： $戴尔(DELL)$ 虽然戴尔四季度营收不及预期，但手握大额AI服务器订单，且预计26财年营收增速在8%左右，基本面依然强劲。可是，强劲的AI需求之下，戴尔也有隐忧。具体来看，戴尔四季度营收239.3亿美元，同比增长7.2%，不及分析师预期的246亿，更低于管理层给出的240-250亿指引下限：分业务看，戴尔的服务器与网络四季度营收66.3亿，同比增长36.6%，不及分析师预期的73.9亿，其中，AI服务器营收21亿，大幅不及分析师预期的27.7亿；存储营收47.2亿，同比增长5.4%，超过分析师预期的44亿；客户端解决方案集团营收118.8亿，同比增长1.4%，不及分析师预期的120亿，其中，面向企业的商用电脑营收100亿，同比增长5%，不及分析师预期的101亿，面向消费者的电脑营收18.9亿，同比下降12%，不及分析师预期的20亿：从四季度营收来看，戴尔翻车了。展望26财年一季度，戴尔预计总收入在225-235亿之间，中位数增长3.4%；稀释后每股收益预计为1.29美元，同比下降6%。预计2026财年，戴尔的营收在1010-1050亿之间，中位数增长8%：从收入增速上看，8%中规中矩，不算差，其中，预计AI服务器收入将达到150亿美元，较25财年98亿的营收大增50%左右！但预计客户端解决方案集团营收增速在低至中个位数之间。由于AI服务器竞争激烈，非会计准则下的毛利率将下降1个百分点，得益于成本控制，预计26财年非会计准则下的稀释每股收益将同比增长14%。从指引来看，戴尔的AI业务依然强劲，毕竟刚刚拿下马斯克旗下xAI50亿美元的大订单。从估值上看，戴尔现在的市盈率只有15倍，不算高：只可惜，昨日英伟达暴跌，AI概念全部熄火，加上市场预期太高，戴尔四季报又拉胯，股价跌了也情有可原。

老虎证券02-28 16:20

戴尔四季度业绩喜忧参半，2026财年利润率恐下降！

TradingKey - 戴尔科技（DELL）四季度利润超预期，但是营收不及预期，而且该公司预计2026财年利润率会下降。 1. 四季度业绩四季度收入239亿美元，低于市场预期的245.6亿美元，美股收益EPS为2.68美元，超过市场预期的2.53美元，另外公司公布了利好的增加100亿美元股票回购计划。 2. 2026财年预测有关2026财年预测，公司预计利润率会下降，主要基于AI 服务器制造成本上升以及市场竞争因素。消费类PC仍处于周期性复苏过程中，需求不强。另外2026年预计全年营收中点值为1030亿美元，与市场预期基本一致。总体看来财报及预测指引喜忧参半，受累于市场整体，当日戴尔股票跌6.76%至107.83美元。 3. 业务分块观点 1）服务器产品为主打的ISG部门（Infrastructure Solution Group）业务收入占到Dell 总营收的46%，其中AI 服务器是重中之重， DELL 此类新产品（如去年底推出的XE7740和XE9685L）能够搭载包括英伟达、AMD和英特尔等几乎所有厂商的GPU和CPU，受益于数据中心业务的不断增长以及巨头们的资本(Capex)竞赛，DELL是整体受益者之一。在适应变化方面，最近基于预训练集群（Pretraining cluster）芯片向推理芯片（Inference Chips）的部分趋势转换中，DELL已经携手与AMD进行合作，搭载AMD基于推理的MI300X GPU芯片用于AI服务器产品，这样会一定程度平衡和英伟达合作的技术及客户集中度风险。另外AI 服务器市场预计2025到2030的增长率（CAGR）会有28%，持续增长潜力较大。 2）PC所在的CSG(Client Solution Group)方面，该板块收入占比为48%左右，其中DELL在个人消费类PC 产品的销售从2023财年以来都是下降的，主要原因是消费类PC处于周期调整过程中，预计要到2027财年才会呈现增长，商业类PC从2024财年一季度开始呈现增长态势，一改2023财年的颓势，主要基于企业端大量基础设施更新以及Window11的更新应用需求带动，使得商业类PC保持增长。 4.估值戴尔科技作为传统的硬件设备公司，目前Forward PE 为15倍左右，低于该板块23倍的平均市盈率水平，2024年6月以来该股票没有大的波动，走势平稳，总体估值较低，得益于AI 热潮和目前较好适应AI模式转型的征兆，该公司股价较有上涨潜力。原文链接

TradingKey02-28 11:00

高盛上调超微电脑目标价至36美元，AI增长强劲但市场竞争加剧

步加剧，主要竞争对手包括：戴尔科技（DELL.US）：传统IT硬件巨头，正大力拓展AI服务器市场。思科（CSCO.US）：以网络硬件起家，近年来积极布局AI数据中心基础设施。惠普企业（HPE.US）：在AI计算市场推出针对企业客户的解决方案。随着行业玩家的不断加入，AI服务器市场的利润率和市场份额争夺将日趋激烈。市场反应与股价表现尽管高盛上调目标价，但超微电脑近期股价承压，主要原因包括：短期业绩未达市场预期，影响投资者信心。 AI服务器市场竞争加剧，导致市场对其增长前景存疑。近期科技股整体波动较大，超微电脑作为成长型企业受到影响。截至周一收盘，超微电脑股价下跌近8%，收报51.61美元。编辑观点超微电脑在AI服务器市场的地位较为稳固，但短期财务数据未能满足市场高预期，导致股价承压。尽管高盛上调目标价，但竞争加剧的前景仍然需要关注。投资者应密切关注公司未来在新平台切换后的业绩表现，以及市场对AI服务器需求的实际增长情况。名词解释 EPS（每股收益）：公司净利润除以总股本后的收益指标，反映盈利能力。 AI服务器：专为人工智能计算优化的服务器，主要用于训练和部署AI模型。 Hopper与Blackwell平台： NVIDIA推出的两代GPU计算架构，影响AI服务器市场的技术升级。相关大事件 2024年2月25日：超微电脑确认将在当天前提交财务报告。 2024年2月20日：高盛上调超微电脑目标价至36美元，并维持“中性”评级。 2024年1月：超微电脑公布2025财年Q2初步数据，低于市场预期。 2023年12月： AI服务器市场竞争加剧，戴尔、思科等企业纷纷加码布局。来源：今日美股网

今日美股网02-26 00:11

美联储最青睐的PCE物价数据来袭英伟达财报能否重振股价【一周前瞻】

N) 周四、惠普(HPQ.N)、戴尔(DELL.N) 周五、fuboTV(FUBO.N)、中兴通讯(00763.HK) 原文链接

TradingKey02-24 15:20

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