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诺辉健康上市2年营收10.8倍增长，产品合规优势明确，有望今年扭亏
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月，常卫清（ColoClear by Circle）成功首发香港，官方售价为3000港币/份，覆盖当地超过50个医疗服务机构，知名艺人、前奥运游泳选手方力申（Alex Fong）担任香港地区的品牌大使。　　2023年1月，诺辉健康与相达生物科技宣布深度战略合作，共同推广幽幽管在香港市场的销售。1月31日，幽幽管（UU Tube by INDICAID™妥析™）首发香港，官方售价为248港币/份。　　不过，新的市场也意味着存在着新的环境、面临着新的监管规则。对此，朱叶青坦言：“境外市场一定比境内市场难做，选择当地合作伙伴把公司产品‘带出海’是相对保险的方式。” 　　此外，为开拓海外市场及加强公司研发布局，诺辉健康于2023年1月在香港成立了国际研发中心，不断招募全球生物高科技科学家和研究工作者，以二代测序技术聚焦癌症筛查技术成果转化和产品管线开发，并推动海外商业化和全球同步临床试验。　　对于2023年，朱叶青也是充满信心。其表示，“香港已经成为诺辉健康国际化的桥头堡，双线推进产品商业化和研发全球化。我们相信2023将是癌症早筛行业繁花似锦、蓬勃向上的一年。”
金融界2023-03-14
晚间必读|稳定币危机解除了吗？
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.金色观察 | 复盘“USDC危机”：Circle为何能死里逃生硅谷银行的倒闭是自 2008 年以来最大的银行倒闭事件，银行挤兑已进入加密生态系统，导致Circle发行的第二大稳定币 USD C脱锚并跌至 0.85 美低点。但仅仅过了两天，USDC就恢复了锚定价格，甚至一度出现溢价，下面就让我们分析下 Circle 为何能从这场“USDC危机”中死里逃生。点击阅读 3.2023年ZK赛道有哪些参与机会？（附操作指南）当前ZK赛道的现状，一句话总结就是：ZK处在破晓的前夜，正蓄势待发。体现在进入2023年以来，ZK赛道的动作都纷纷进入更快的发展阶段，如币安的ZK技术引进、Scroll的技术更新、Way network和Nil Foundation的巨额融资，更重要的是ZK项目zkSync、Starknet和Polygon zkEVM或将推出代币消息。点击阅读 4.以 Frax 为例探讨去中心化稳定币面临的挑战和风险近日Frax 的暴跌，主要原因是它将 USDC 作为抵押品。像本周这样的黑天鹅事件，对去中心化稳定币来说，可谓是一个大考验。持有去中心化稳定币的意义是什么，它们仍然会受到系统性风险的影响么？点击阅读 5.稳定币脱钩紧急逃生指南：为下一次危机做好准备当你持有的稳定币面临脱钩风险，该如何操作？孙哥拿 USDC 换 DAI 这个咋一看无用的操作背后有何逻辑？从主流去中心化稳定币、中心化稳定币再到持币对冲等多种方案，本文将结合底层逻辑、实际数据和案例，为你带来最全面的稳定币脱钩紧急逃生指南。点击阅读来源：金色财经
金色财经2023-03-14
硅谷银行的暴雷可能没有你们想的那么简单
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与SVB深度合作。目前在虚拟资产行业的Circle、a16z、Ripple等大户都在SVB中存了不少钱，这些鼎鼎大名的机构可以拉出将近100家，他们都深陷其中。a16z在其中的存款甚至超过30亿美元。所以，一旦这家银行真的倒闭，对美国传统科技业和加密生态都将是重大灾难（大家只要看看A16Z和Paradigm这两家公司投资的加密项目都是什么以及有多少就知道其中的分量）。正因为事态严重，所以就在这个周末，100家硅谷的大机构开始联名写信要求美国财政部联合其它监管机构下场救火。看似事态似乎有缓解的苗头，但我不那么乐观，因为有可能新的危机已经到来了，而引发这场危机的导火索可能就是硅谷银行的暴雷。单从硅谷银行暴雷这件事上看，似乎它的影响没有上一次2008年贝尔斯登和雷曼兄弟倒闭引发的恐慌效应那么大，而且似乎大家都相信事态的发展可以得到遏制，所以这场事件似乎可以被平息下去，不会引发更大的灾难？但一场危机被引爆时，重要的不是看引爆危机的引线烧得厉不厉害而是看引线下面埋的雷大不大。如此一家庞然巨物是如何在短短48小时之内轰然倒塌的？几年前，美联储为了刺激经济，实施了很长一段时间较为宽松的货币政策，银行存款利率极低，硅谷银行乘势吸收了一大波低成本的储户存款（存款利息约为0.25%），存款期限也很短。然后硅谷银行拿着这笔钱买了非常多收益期在十年以上的美国国债（收益率约为1.6%-1.8%）赌的就是未来不会出现导致经济大缩水的全球性事件，以及美联储会在很长一段时期继续执行宽松的货币政策。如果赌赢，十多年后这笔稳赚不赔的买卖，将会让SVB吃到巨大的存贷利差。正是这种赌徒心态奠定了SVB今天的崩盘之局。 2020年到2021年之间，美联储无限制的放了多少水，财政部大批量的发了多少钱，这个雷就可能有多大。毕竟像那两年那样大规模、无节制的放水在美国历史上也是不多见的。和2008年的危机相比，当年美联储加息引爆危机的时候，美国的通胀远不如今天这么高，而且美国的债务也远不如今天这么大。所以当年加息引爆了危机时，美联储敢大胆放水甚至敢说万不得已可以考虑直升机撒钱。可今天不能这样做了。处在今天这个位置，不加息现在的这个通胀水平再熬一段时间，恐怕会引发美国社会的动荡；而加息则恐怕像硅谷银行这样的雷或者我们想不到的、暗藏的雷会被引爆更多。所以美联储已经处在一个左右为难、相当尴尬的境地了，谁坐这个位置都没有两全其美的办法。在我看来，硅谷银行的暴雷恰恰证明：此时此刻美联储无论加不加息，接下来全世界都将面对巨大的不确定性-----美国很可能会出问题。而一旦美国出问题肯定会扩散到全世界，谁都无法独善其身。在疫情压力下，各行业受打击严重、失业率疯狂飙升，不仅美国经济缩水，众多中下层民众甚至连房都租不起。为了解决民生疾苦，美国政府不得不采取直接（印钱）发钱这种简单粗暴但有效的方式救助朝不保夕的人们。如此一来，在前期美元量化宽松政策的影响叠加之下，造就了美国几十年来罕见的超高通胀率，2022年7月的时候曾一度达到9%以上。高通胀率+高失业率下美联储别无选择，开始疯狂加息。此外，如前所述，这家银行主要服务的对象大部分是美国的科技领域初创公司&进入成熟期的科技公司，疫情之下市场表现差，科技公司们也不再阔绰，为了经营所需开始把存款从SVB中取出来，导致了存款的大量流失，流动资金开始捉襟见肘。此时，美联储的加息就成了压倒骆驼的稻草：储户们迫切的想要把自己的钱取出来转投到利息更高的地方去，但由于SVB大量资金用于期限错配短债长投，根本拿不出那么多的钱来兑付储户。没办法，SVB只能把以前买的长期债券等资产向外抛售，以换取流动资金来兑付给储户。但是！在美联储加息后，市场利率已经远远高于SVB当时买长期债券时的利率，你1.6、1.8的债券现在就是又臭又长，谁买？但SVB不卖又没钱兑付储户，因此只能不停地做亏本买卖。亏本卖这个事本身问题不大，只要留得好口碑在，过了这阵子咱们未必不能赚回来。但是，在这个信息爆炸的时代，纸是包不住火的，SVB亏本卖长投资产的消息一经传出，立刻引发了储户对自家存款的担心：亏本都要卖长投，SVB肯定出了大问题！于是大家纷纷去要回自己的存款，最终出现踩踏性事件，SVB彻彻底底倒了下来。美联储兜底救火事件发酵至今，已经到了美联储不得不出手的地步。众所周知金融是个圈，SVB破产影响的绝不只是SVB自己和储户，不仅多家银行、投资公司、科技公司将会受到重创，还会严重影响民众对整个金融行业、银行系统的信心，保不准其他银行也会出现储户集体要求兑付的风险。好在人类已经从多次金融危机中吸取了教训，建立了存款保险制度。美国联邦存款保险公司（FDIC）对每个账户最高提供25万美元的保险（也就是每个账户最多赔25万），FDIC目前已经创建了一个名为“圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）”的实体，将SVB的存款转入到其中以保护客户，所有受保储户都可提取受保存款。但是，众多科技公司账户里超过25万美元的存款怎么办？FDIC根本就是杯水车薪，也许是考虑到美国政府之前放出的狠话：“确保Web3发生在美国”，3月13日，美联储放出明确消息：兜底，全包。对虚拟资产行业的警示 SVB和FTX两个破产案除了一个发生在传统金融行业、一个发生在虚拟资产行业外，其实并无太大差别。本质上都是一个问题（而且是传统金融行业的老问题）：缺乏透明度。可以预见的是，这一顽疾还将在未来很长一段时间继续存在下去。投资者们真正应该做的，是保持一颗冷静的头脑和长期稳定的情绪。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-03-14
ABCDE投研合伙人：反思“USDC脱锚风波” 谈谈我眼中真正的“稳定币三杰”
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e里的USDC一样在多链上无缝移动，在Circle官方的CCTP跨链协议成型之前这个优势应该一致都在 Lens - 马斯克之前想把狗币弄成Twitter上的防女巫与打赏代币，那么Lens上的打赏最适合的是啥呢？肯定是GHO啊，这个算是直接给GHO拓展了真正的使用场景 Facilitator - 促进者理论上可以吧RWA，基于信用的借贷带入AAVE，而基于信用的借贷肯定需要接入DID啊，DID怎么来，从Lens来啊！ 3. sUSD - 我觉得最低估的稳定币，市值只有几千万 sUSD有两个致命短板之前，一个是应用场景，一个是基于SNX本币400%的超高抵押率，资金效率极差第一个在Atomic swap与Curve合作之后 + 最近Perp V2上线，已经比原来好很多了，尤其是利用合成资产+原子交换走Curve，接近无滑点交换，在未来的多链时代理论上大有可为，就是不知道SNX有没有这个多链野心。 LayerZero上已经看到模仿SNX这套玩法+全链部署的合成资产项目出现第二个在即将到来的V3版本通过引入类似ETH的抵押品也马上有望解决。当我们有足够多的SUSD，足够多的合成资产，也就意味着深度足够的Curve池子，很多Swap，尤其是大额Swap，理论上就都可以是零滑点的，对Curve也顺道是一个利好三. Bitmex老板Arthur Hayes 提到的基于BTC的稳定币NUSD 其实如果你一直追Arthur文章的话，你应该知道，他的这个Idea其实去年就写过，只不过这次因为稳定币事件又拿出来重新写了下，这个思路在技术上完全可行，然而现实实现起来比较困难。（相关阅读：《Arthur Hayes：利用期现对冲，打造 “比特币保证金+反向永续合约” 为发行机制的美元稳定币》）技术就是很简单的类似套保原理，每个NUSD由价值一美元的BTC+1比特币/美元的永续空单这样你会发现BTC 1美元时候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空单赚五毛，NUSD还是一美元，BTC涨到2，空单亏一美元，NUSD还是一美元，怎么涨跌NUSD都是一美元听起来是不是很美好？但实施起来没那么容易，最直接的问题就是，NUSD市值小的时候不难，市值到现在USDT几百亿美金体量，空单这么多，是不是就得有对应数量接近的多单啊？这对这个交易所深度和交易量的要求太高了，目前没有哪家能做到。如果出现大规模NUSD的赎回，也就意味着大规模百亿级美元的平仓，这画面想像一下，hmm… 但如果有一天BTC几百万美金一个，永续交易量媲美现在外汇交易量，这个想法感觉还是存在实施的可能性的，这也是感觉最最Crpyto Native的一个稳定币，既基于BTC，还不需要over collateralized。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
灰度：Silvergate、SVB、Signature是如何倒下的美联储还会加息吗
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提供担保。第二大稳定币USDC的发行方Circle持有1:1现金储备或现金等价物（如美国短期国库券）。该稳定币77%的抵押品是三月期或更短期的短期国库券，23%的抵押品是各银行的现金，其中SVB现金约为33亿美元，约占USDC总储备的8%。结果，USDC与美元的兑汇率跌至82美分，在宣布实施支撑措施后，又迅速恢复与美元的挂钩。Circle首席执行官宣布，USDC储备将在该宣布后完全恢复。美联储和拜登总统强调，纳税人的钱不会被用来保护存款。图2：USDC挂钩（来源：TradingView，东部时间2023年3月5日 – 13日上午11时）各银行是如何倒下的？ Silvergate银行 Silvergate在2022年第四季度遭受了重创，受FTX崩溃的影响，存款下降了70%，因为该破产交易所是他们最大的客户之一。Silvergate被迫亏本出售资产，以应对撤资，最终导致关门并全额退还所有存款。Silvergate以其Silvergate交易所网络（SEN）而闻名于加密行业，这是一个全天候即时结算网络，包括Gemini、Kraken和ErisX在内的加密交易所都在使用该网络。SEN之所以有价值，是因为它允许大型机构立即将美元转移到这些交易所。尽管深陷困境，Silvergate一直被认为是一家管理良好的机构，具有支持加密行业的良好声誉。硅谷银行（SVB）硅谷银行（SVB）是为科技和风险投资行业提供银行服务的旗舰提供商，是下一个陷入困境的银行。在宣布出售22.5亿美元的股票进行筹资后，硅谷银行遭遇了超过420亿美元的挤兑。由于该银行开发了一个迎合初创公司的利基市场，存款主要来源为风险资本支持的公司，而非传统的小额存款。SVB的贷存比也很高（见图3），只有少量粘性较强的小额存款，使其在利率上升、存款外流和强制出售资产（所有这些最近都有发生）的情况下面临潜在的资本短缺风险。图3：美国银行贷存比vs小额存款预估百分比（来源：摩根大通资产管理公司。证券分为持有至到期和可供出售两类。2022年第三季度。） Signature银行 Signature银行的利基市场和资产负债表与硅谷银行类似，贷存比接近100%（见图3）。自2022年以来，该银行持续努力将其加密货币敞口从25%降低到15%。然而，3月12日周日晚，美联储关闭了该银行，以防止周一市场开盘时出现进一步的系统性风险。与Silvergate的SEN类似，Signature的Signet网络是唯一一个也提供全天候即时结算网络的银行替代方案。没有了SEN和Signet，加密货币的整体流动性可能会降低，因为法币到加密货币的转换途径可能会减少。对加密市场的影响尽管一周以来都是不好的消息，但加密市场弥平了损失，BTC和ETH分别上涨了5.78%和6.65%（见图5），我们认为这主要是由稳定币的出售推动的。希望出售稳定币的投资者通常有三种难度选择：图4：投资者出售稳定币的选择（来源：Grayscale Research）在近期事件中，USDC并不是唯一一个贬值的稳定币。稳定币——除了Tether和TrueUSD——暂时失去了它们的美元挂钩。当波动性超过流动性时，稳定币的挂钩可能会被打破，这通常是因为对支持该代币的储备缺乏信任。从USDC脱钩到后来恢复挂钩的这段时间，比特币和以太坊都表现出了持续的上升趋势，表明投资者正在使用稳定币购买这些数字资产。（1）选项1将稳定币风险转换为银行风险，目前就小型银行来说，该风险尤其高。（2）鉴于Tether迄今为止的稳定表现，选项2的表观风险较低，但有限的流动性可能使之几乎不可能实现，而且涉及将交易对手风险转移到一家不透明的海外机构。（3）选项3是让用户完全控制其资产的唯一选择，同时以自我托管方式消除所有交易对手风险。USDC与美元脱钩到恢复挂钩期间的上升趋势表明，这是投资者的热门选择。图5：比特币和以太坊收益（来源：TradingView，东部时间2023年3月8日 – 3月13日上午11时） DeFi展现弹性在最近的银行挤兑和稳定币脱钩的乱局中，DeFi继续安之若泰地处理着创纪录的日交易量。Uniswap的日交易量超过120亿美元（见图6），接近纳斯达克前一日日交易量的5%。值得注意的是，Uniswap协议是一个不可升级的协议，这意味着一旦部署，便不能进行任何更改。图6：DEX协议交易量（来源：Dune Analytics，东部时间2023年2月11日 – 3月13日上午11时）在最近的危机中，人们争先恐后地将Dai和USDC兑换成Tether，稳定币去中心化交易所Curve Finance的交易量也大幅飙升。虽然3Pool与USDT余额严重不平衡（见图7），但并没有发生重大问题，主要因为USDC挂钩在几天内以相对较快的速度得以恢复。这个池子已经开始缓慢重新平衡，我们预计随着时间的推移，它将继续向重新平衡发展。图7：Curve 3Pool的构成（来源：Flipside Crypto，东部时间2023年3月1日 – 13日上午11时）接下来会怎样？展望未来，我们认为下一个关键事件将是3月22日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。考虑到最近的市场事件，美联储似乎不太可能继续其激进的加息政策。市场预期大多为加息25个基点，但如果银行业问题持续存在，美联储可能会决定完全放松管控，并于本月停止加息。值得注意的是，利率的快速上涨是SVB倒闭的一个关键因素，因此，在美国历史上第二大银行倒闭后不到两周内，美联储似乎不太可能继续采取激进措施。图8：联邦公开市场委员会利率预测（来源：Bloomberg，2023年3月13日）在美联储不太可能继续激进加息的情况下，我们认为加密货币的前景将继续向好。纵观加密货币历史，加密货币受益于量化宽松措施，我们认为加密货币应受益于任何政府支出或干预。最终，最近这些银行的纷纷倒闭再次提醒我们关于部分准备金银行存在的风险，并有可能推动自我主权和比特币、以太坊等去中心化数字资产的进一步采用。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
以 Frax 为例探讨去中心化稳定币面临的挑战和风险
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险的资产。今天最像这种稳定币的是 Circle USDC ，因为它完全由短期美国国债和现金支持。因此，Frax最初选择以 USDC 作为抵押品，因为它是“美元中最不具风险经济责任”的工具。例如，如果 $DAI 也采用真实世界资产，如特斯拉贷款和私人公司贷款，那将比以稳定币计价的美元贷款更具风险性。然而，由于大部分抵押品为 USDC，Frax 与中心化稳定币并没有真正去相关，也没有在市场动荡期间提供额外的保护：它的命运只与 Circle 和 USDC 相关。当然，Sam（Frax 创始人）承认过分依赖于中心化的第三方的确会存在一定程度的外在风险， SVB 的崩盘恰巧印证了这一点，影响了 Circle 并导致了 USDC 的脱钩。用 Sam 的话说，只应该有 1 个 RWA：那就是在于美联储主账户（FMA）上的美元存款。每家大型银行都可以申请在美联储上直接存放美元。 Frax 解决抵押品困境的终极之策就是开设 FMA，即在美联储主账户上存放美元。这样做将为 Frax 提供最佳的风险保障。没有什么操作比这个风险更小。然而，正如 Sam 自己所提到的，这是一条漫长的道路，充满了假设，因此是否能够实现这一点仍然是纯粹的猜测。 02、未来道阻且艰 Frax 是加密行业中的一个完全链上实体。因此，与传统大银行相比，获取 FMA 的过程将更加困难。美联储有 6 个非常严格的标准和 3 个不同的层次来评估一个实体是否可以获得 FMA。鉴于 Frax 是一种区块链协议，它将属于较高的风险等级，因此在批准之前会接受越来越多的审查。美联储只可能向符合成员银行或存款机构、指定的金融市场实用工具、某些政府赞助的企业、美国财政部和某些正式国际组织的法定定义的合格机构授予主账户。对于符合条件的机构，申请人必须遵守相关法律和监管要求，包括支付、反洗钱、制裁和风险管理等方面的要求；处于良好的财务状况；不会对美联储或金融稳定性构成风险。在一次采访中， Sam 提到， Frax 不想模仿Yuga Labs ，后者最近从 a16z 筹集了超过 10 亿美元。用 Sam 的话说，这引入了“不良的激励”来奖励股权持有者，从而会危及协议的价值主张并使 Frax 成为一个中心化公司。另一种不同的组织方式可能是非营利基金会，类似于 Ethereum 的做法。获得 FMA 将确保 Frax 保持去中心化并为 Frax 持有人提供价值，而不是股权持有人。后者对于一个想要扩大其规模的 NFT 公司（ Yuga ）来说可能有效，但是对于一个旨在成为 DeFi 中央银行的去中心化公司来说，这会破坏其利益的一致性。 Sam 在 Frax 电报群组中提到了不依赖于 USDC 的第一步：Frax 可能很快开始直接购买美国国债。 03、我的思考 1. SVB 的崩盘事件，是对整个加密生态系统的实战测试。Frax 在这场测试中证明了自己足够强大，展现了其韧性和改进抵押品的策略。 2. 这加快了寻找替代抵押品的过程，直接购买美国国债可能是朝着正确方向迈出的第一步。 3. 随着 Fraxswap 和 Fraxlend 的推出，Frax 已成为以太坊上首个提供稳定币、流动性和借贷服务的一站式 DeFi 协议。通过控制整个堆栈，Frax 进一步扩大其执行任意货币政策以支持稳定币的能力。 4. 路漫漫其修远兮，Frax 一路跋涉，历尽艰辛困苦。除了抵押品问题，在接下来的几个月中，我们将继续关注美国在稳定币监管方面的进展，这将是决定 Frax 成败的关键时刻。 5. 此外还要表扬一下 Sam 和 Frax 团队的透明度。只要你有任何疑问，提出就会得到答复。 04、译者总结这篇文章以 Frax 为案例，讨论了去中心化稳定币面临的挑战和风险。作为一个完全链上实体，Frax 需要依赖中心化稳定币 USDC 作为抵押品，这使得它在市场动荡期间缺乏额外的保护，并且容易受到系统性风险的影响。但持有 USDC 还是比承担有风险的私营部门贷款（即 Maker 正在做的连接现实资产，给现实世界实体提供稳定币 DAI 的借款）更安全。 Frax 团队正在努力提高稳定币的安全性，最近宣布将其抵押率提高到 100%，并寻找更多低风险资产如美国国债作为抵押品，计划申请在美联储主账户（FMA）开立账户进行美元存款。此外，他们还在考虑采用非营利基金会的组织方式来避免成为中心化公司。去中心化稳定币是 DeFi 生态系统中不可或缺的一部分。尽管它们面临着许多挑战和风险，但它们也提供了一种更加透明、去中心化和开放的金融服务方式。译者相信随着技术和监管环境的不断发展，去中心化稳定币将会越来越成熟和可靠，并在未来发挥更加重要的作用。经过此次动荡，DeFi 急需与加密原生资产连接的去中心化稳定币，来降低传统金融的影响。也许未来的稳定币不一定锚定美元，而是 CPI 等更能反映货币政策影响的锚。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
Glassnode：稳定币主导地位重新转向 Tether 投机兴趣导致 BTC 爆炸性反弹
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特别值得关注的是 USDC 的发行商 Circle，他告知在 SVB 持有约 33 亿美元的现金，为 USDC 暂时打破 1 美元的挂钩创造了条件。本文将重点关注在链上以及更广泛的市场结构中的一些关键影响，包括：几个稳定币从 1 美元开始脱钩，以及主导地位重新转向 Tether （USDT）。数字资产市场的净资本外流，可以在两种稳定币以及 BTC 和 ETH 两大主流币中观察到。尽管交易量增加，但期货未平仓合约仍触及周期性低点。投机兴趣导致 BTC 爆炸性反弹至 22,000 美元，ETH 回升至 1600 美元。比特币价格发现在几种流行且广泛观察的技术分析定价模型之间交易。其在 2 月在 200 周和 365 天移动平均线（~25.0k）处遇到阻力后，价格在本周触及 200 天和 111 天移动平均线（~$19.8k）附近然后反弹。请注意，这是历史上第一个 BTC 交易价格低于 200 周均线的周期，从这个角度来看，市场处于新的领域。实时高级图表自 LUNA-UST 项目崩溃以来，本周首次看到稳定币价格出现波动，原因是担心 USDC 部分失去支持。USDC 跌至 0.88 美元的低点，紧随其后的是 DAI，为 0.89 美元，后者是因为 DAI 约 65.7% 由稳定币抵押品支持的结果。此外，Gemini 的 GUSD 和 Paxos 的 USDP 均略低于 1 美元的挂钩汇率，而 BUSD 和 Tether 的价格则出现溢价交易。特别是 Tether，在周末的大部分时间里出现了 1.01 美元至 1.03 美元的溢价。具有讽刺意味的是，在人们担心受到严格监管的美国银行业引发更广泛影响的情况下，Tether 被视为一个避风港。就 DAI 而言，稳定币已成为支持它的主要抵押品形式，自 2020 年年中以来这一趋势一直在增长。USDC 约占直接抵押品的 55.5%，并且在所使用的各种 Uniswap 流动性头寸中占有很大份额，总计约占所有抵押品的 63%。这一事件无疑开启了关于 DAI 的长期影响的讨论，DAI 据称是一种去中心化的稳定币。然而，这一事件证明了 DAI 的价格是如何通过抵押品组合（其中还包括额外的 12.4% 的代币化现实世界资产）与传统银行系统密切相关的。正如我们在 2022 年年中报道的那样，Tether 自 2020 年年中以来在稳定币市场的主导地位一直在结构性下降。然而，随着最近针对 BUSD 的监管举措，以及本周与 USDC 相关的担忧，Tether 的主导地位已回升至 57.8% 以上。自 2022 年 10 月以来，USDC 一直占据 30% 至 33% 的主导地位，但随着赎回窗口周一重新开启，供应量是否会减少还有待观察。BUSD 在最近几个月出现了急剧下降，发行人 Paxos 停止了新的铸造，并且主导地位从 11 月的 16.6% 下降到今天的 6.8%。实时高级图表资本外流总量估计数字资产市场的真实资本流入和流出可能很棘手，但在大多数情况下，资本最初流入是通过两大主要资产（BTC 和 ETH）或稳定币流入的。因此，BTC 和 ETH 的已实现上限与主要稳定币的流通供应相结合，提供了一个相当稳健的衡量标准。在这里，我们可以看到，通过这种方法，整个市场的价值约为 6770 亿美元，比一年前设定的 8510 亿美元的 ATH 下降了约 20%。BTC 的主导地位为 56.4%，ETH为 24.5%，USDT、USDC 和 BUSD 为 17.9%，其余 1.2% 为 LTC。实时高级图表按 30 天变化计算，2 月是自 2022 年 4 月以来首次出现资金净流入，峰值为+ 58亿美元/月，主要由 BTC 和 ETH 引领。然而，上个月，市场出现了 -59.7 亿美元的逆转流出，其中 80% 是稳定币赎回（主要是 BUSD）的结果，20% 来自 BTC 和 ETH 的已实现损失。实时高级图表随着硅谷银行倒闭的消息传来，投资者纷纷转向 BTC 和 ETH 寻求避难所，我们监测的各个交易所都出现了显着的资金外流。大约 0.144% 的 BTC 和 0.325% 流通中的 ETH 从交易所储备中被提取，表明与 FTX 崩溃类似的自我托管反应模式。实时高级图表以美元计算，上个月 BTC 和 ETH 的总价值超过 18 亿美元流出交易所。这在相对规模上不一定很大，但是观察到交易所的净提款，尤其是在当前充满敌意的监管环境下，确实说明了投资者信心的程度，这一点值得注意。实时高级图表另一方面，两种主要的稳定币每月净流入交易所 18 亿至 23 亿美元。重要的是要注意，BUSD 以惊人的每月 -68 亿美元的速度从交易所流出，这远远抵消了这一点。因此，很可能正在发生一定程度的“稳定币转换”。然而，总体而言，这似乎是市场对稳定币、BTC 和 ETH 的反应，反映出对无信任资产自我托管的显着赞赏。实时高级图表冲洗期货最后，我们将评估通过期货市场表达的反应。本周，这两种主要资产的未平仓合约总量跌至周期性的多年低点。比特币期货头寸的名义价值为 77.5 亿美元，约占未平仓合约总量的 63%。实时专业图表对于期货交易量，比特币的主导地位相似，约为 60%，并且在 FTX 后和年底沉寂之后，交易量已经回升。总交易量约为 582 亿美元/天，相当于 2022 年全年的水平。实时专业图表本周价格波动的部分原因是一系列多头和空头挤压。在抛售至 1.98 万美元时，大约 8500 万美元的 BTC 多头头寸被清算。随后，随着价格回升至 22,000 美元以上，约 1900 万美元的空头头寸被清算。实时专业图表在这次反弹之前，永续掉期市场的融资利率进入了极端的现货溢价水平。交易员分别支付 -27.1% 和 -48.9% 的年化资金利率来做空 BTC 和 ETH。交易员做空 ETH 的力度也大得多，BTC：ETH 的价差达到 21.8%，这是自 FTX 抛售以来的最大水平。实时专业图表这加剧了 ETH 期货市场的清算。超过 4800 万美元的空头在市场回升至 1600 美元以上时被清算，这意味着相对于 BTC 而言，强制平仓的名义价值高出 2.5 倍。这表明 ETH 市场最近被更多地用于表达投机兴趣，加剧了波动性。实时专业图表我们将以最终图表结束，该图表将短期持有者（STHs）的链上反应与杠杆期货市场的反应叠加在一起。该图表显示 STH-SOPR 负 1 ?，绘制在年化期货融资利率 ? 上，结果如下：通过我们定义的155天的年龄阈值，几乎所有的STH币都可能处于盈利状态，除了那些在当地高点附近收购的币。根据我们定义的 155 天年龄阈值，几乎所有 STH 币都可能获利，除了那些在当地高点附近获得的代币。 STH-SOPR（负 1）的回报值为 -3.8%，这是一个相对较大的已实现损失，表明当地“顶级买家”目前主导着支出。 STH-SOPR 的方向和表现往往与资金利率相关。这两个指标反映了 BTC 市场的一个不同但意义重大的子集，其中一个代表现货/链上，另一个代表杠杆期货。以此为背景，似乎本周花费的大部分代币都是当地顶级买家实现的亏损（其他持有者相对处于休眠状态）。这发生在期货进入急剧现货溢价之前，交易员开设了投机性空头头寸。随着银行存款得到保证的消息传出，强劲的反弹将 BTC 推高至 22000 美元以上，将 ETH 推高至 1600 美元以上，让市场的大部分人措手不及。实时专业图表结论在 2023 年最有影响的一周之后，数字资产行业在美国缺少三家对加密货币友好的银行机构，并发现自己处于日益不利的监管环境中。随着传统金融市场在周末休市，一些稳定币出现了与 1 美元挂钩的偏离，随着周日保证存款的消息传出而恢复。投资者的反应有点类似于后 FTX 环境，将稳定币净转移到交易所，而不是托管 BTC 和 ETH。然而，在更广泛的范围内，该行业在上个月经历了大约 59 亿美元的净资本流出。该行业乃至全球金融体系仍处于未知的水域。本周在许多方面强化了中本聪最初创建无需信任的稀缺数字资产的原因。免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅供参考和教育目的。任何投资决定都不应基于此处提供的信息，您对自己的投资决定负全部责任。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
比特币重回 24,500 美元水平因显着增长以及大银行倒闭导致“暂停加息”的预测
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对银行和稳定币的影响，CZ 决定转换对Circle等发行的美元代币（USDC）的影响提到。上周末，旨在以 1:1 汇率追踪美元价值的 USDC 在有报道称其 33 亿美元的储备无法从硅谷银行提取时，遭到大量抛售。它引起了急剧的 dipeg（价格差异）并引起了市场动荡。据CZ介绍，该笔交易涉及转账约10亿美元，在15秒内完成，转账成本仅为1.29美元。“想象一下，在周一营业时间之前从你的银行转出 9.8 亿美元，”他说。我们比较了取决于银行营业时间的风险、程序的复杂性、交易时间和费用的成本，并强调了加密资产（虚拟货币）的独特优势。金融市场的避险是由于硅谷银行（SVB）的破产，该银行主要向初创公司提供贷款。截至 2022 年 12 月底的总资产达到约 2100 亿美元（约合 28 万亿日元），成为 2008 年金融危机以来倒闭规模最大的银行。 FRB（美联储）的快速加息扩大了债券投资损失，启动资金成本增加，导致SVB出现一系列资金撤离。) 被认为是原因。对此，美国金融当局出于担心如果放任自流可能发展为严重的“金融危机”，宣布将为金融机构设立“紧急贷款机制（BTFP）”。出台完善的存款保障措施。美国联邦存款保险公司（FDIC）的保护限额仅为每个账户 250,000 美元，约 90% 的 SVB 存款没有得到保障，这也加速了恐慌性提款。有连线： Circle CEO强调USDC储备稳定币的安全性再次扩大加息预期明显消退针对这种情况，高盛、巴克莱等主要金融集团在3月份的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上改变了维持利率不变（暂停加息）的预测。野村证券美国子公司野村证券国际公司的经济学家更进一步，预测降息 25 个基点和量化紧缩 (QT) 结束。直到一周前，超过80%的利率期货市场都在预期加息50个基点，但随着硅谷银行破产，金融危机情景的可能性增加，情况发生了变化。传统金融市场的动荡（对金融危机的担忧）和对货币政策收紧的猜测的消退预计将对比特币作为替代资产的市场产生积极影响，从而导致回购。 2013年3月发生的金融危机塞浦路斯震荡中，被挑出来作为另类资产的比特币大涨。后来被称为“数字黄金”。今日21:30，重要的通胀指标CPI（消费者物价指数）定于公布，根据数据，FRB（美联储）将对货币政策决策产生影响。无论如何，联邦公开市场委员会（FOMC）的下次会议很可能是一个极其艰难的决定。据资产管理公司CoinShares周报显示，机构投资者流向加密资产（虚拟货币）投资信托等数字资产的资金较前一周创下2.55亿美元的历史新高。成了。 Silvergate Bank 和 Silicon Valley Bank 的破产导致投资者情绪恶化。流出金额相当于投资产品“总资产管理规模(AuM)”的1.0%。就金额而言，这是有史以来最大的一次，但与 AuM 相比，2019 年 5 月观察到 1.9% 的资金流出。当时，Binance 发生了 7,000 BTC（约 45 亿日元）的黑客攻击损失，并得到了补偿由 SAFU 基金（用户安全资产基金）提供。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
牛市暴涨还是熊市陷阱？后续如何布局？
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了风口浪尖，因为 USDC 的发行商 Circle 和这两家银行都有业务往来。 3 月 11 日，Circle 发布消息称，其 400 亿美元的 USDC 储备中有 33 亿美元存在 SVB，此外，Circle 也证实在 Silvergate 中有一笔未公开的存款。消息发布后，USDC 的价格开始出现脱锚。实际上 Circle 存在 SVB 的 33亿美元对于其 400 亿的储备并不算多，况且 Circle 还有 324 亿美元短期国债组合，存在其他银行的 78 亿美元现金及等价物。但是当市场恐慌情绪被点燃的时候，什么都无法阻挡用户们疯狂地赎回 USDC ，大量资金从 Circle 中撤出。而 Coinbase、Binance 等主要交易所也宣布暂停 USDC 与美元转换，这些都让 USDC 雪上加霜，脱锚情况持续加剧，一度跌至 0.87 美元低点，市值也跌去了 60 亿美元左右。而且 USDC 的持续脱锚也带崩了整个加密市场，除了 USDC 之外，DAI、BUSD、FRAX 等稳定币也出现了不同程度的脱锚。稳定币、脱锚、暴雷这些关键词联系在一起时，很难不让人想起去年的 UST 事件，人们对于稳定币崩塌的担忧加剧，大量资产遭到恐慌性抛售，市场一时间哀鸿遍野。不过事情很快迎来转机。 3 月 13 日凌晨，美国财长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国联邦存款保险公司（FDIC）主席Martin Gruenberg 发表联合声明，表示 FDIC 和美联储批准了 FDIC 对 SVB 的决议，将采取行动来支撑存款并阻止 SVB 破产带来更广泛的金融影响。声明还表示，与 SVB 的决议相关的损失不会由纳税人承担，不过股东和某些无担保债务人将不受保护，银行相关的高级管理人员也已被免职。政府正在采取行动，通过增强公众对美国银行体系的信心来保护美国经济。消息一放出，市场的恐慌情绪终于得到释放，加密市场迎来强力反弹，总市值重回万亿美元上方，比特币和以太坊价格涨幅都超过了 10% ，USDC 的价格也恢复至 0.99，危机似乎得到解除。而且在美联储这次出手救市之后，市场已经开始预期美联储三月不再加息。根据 CME FedWatch Tool 的数据显示， 9 天之后的美联储 FOMC 加息 50 bps 的预测已经从 1 天前的 40% 跌到 17.4% ；82.6% 概率为加息 25 bps，高盛更是直接预测 3 月份加息 50 bps 的概率为 0，这个数字在一周前为 70%。这对于全球成长性资产而言，无疑最重磅的利好。加息预期降低昨晚美股开盘后，银行板块持续走低，美国合众银行、美国银行、富国银行盘初均跌超7%，花旗集团跌超6%，瑞银、巴克莱跌近5%。第一共和银行开盘大跌67%，创纪录的最大跌幅。阿莱恩斯西部银行一度跌停。西太平洋合众银行一度跌近60%，盘中两次触及熔断。现在仔细回过头再看，这些银行其实都是美联储紧缩周期的首批受害者。从历史上看，从没有一年内将加息高超过 400 基点，而不破坏任何东西。一夜之间，世界全变了，硅谷银行光速倒闭引发了一场风暴，周一全球市场出现了黄金、比特币和国债购买恐慌，市场对美联储加息押注消退。美国前财政部助理部长表示，美联储将不得不停止其高利率政策，因为该政策正在破坏金融部门的资产负债表。美国银行系统不安全，因为其五大银行的风险敞口是全球GDP的两倍。由于全球相互联系，美国银行业危机将蔓延到国外。 “美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，有一种说法是，美联储会提高利率，直到出现问题。在过去的一年里，一个很大的惊喜是加息没有造成任何破坏性影响，但目前不再是这个情况。硅谷银行和签名银行倒闭后，地区性银行类股周一出现大幅抛售，这有可能将美联储推向它过去一年一直希望避免的境地：在抗通胀的同时解决对金融稳定的影响。这种情况可能会迫使美联储主席鲍威尔及其同事选择美联储需要重点关注的问题。 SVB等银行的暴雷已经让市场对美联储终点利率大跌，从5%以上下滑至3.84%，预计会有大约三次、每次25个基点的降息；截止目前，就即将到来的3月（3月23日）会议而言，目前有三种流行猜测：加息25基点，CME数据符合市场大众预期，同时摩根大通预测加息25基点；暂停加息，以评估银行体系是否出现问题（利率期货显示下周不加息的概率为43.9%）；降息25基点，金融市场认为当前的救助行动是不够的。其中日本知名投行野村证券发布了一个极具争议的预测，美联储在3月份会议上降息，并停止量化紧缩。去年，野村证券是第一家准确预言美联储加息25基点的投行。后续如何布局？市场向来有买新不买旧的传统，所以就算btc突破2.5w，市场炒作基本都是新的板块。先说板块，具体币后面慢慢分析 1 稳定币板块受到busd和usdc危机的影响，再加上币安的大力支持， 2 zk板块zk隐私板块一直有说，但是一直涨幅都不大，所以这次说不定有一波行情减半板块减半行情历来每次都有，这次却还没有发生，随着减半的临近，炒作一波的概率还是很高。昨天也重点讲过。关于赛道的推荐，首当其冲肯定是香港板块，昨天的涨幅也看出来了，但是它反弹的高度比较高了，还是要谨慎；上海升级板块在行情稳定后还是有继续叙事的动能；另外可以关注op生态的龙头，op生态是后期也会爆发的一个赛道。最后就是，币安TUSD铸造了到现在还没上线，会不会带来下一次大饼对如去年般的疯狂？总结上周加密市场惊心动魄，但是一切又似乎都有逻辑可言。一切都还是在围绕加息展开。之前的美联储货币政策正在经受挑战。快速加息控制通胀再降息的策略导致 1）只要通胀不降，加息依旧 2）银行因短期利率高于长期而开始破产 3）最坏的结果是滞涨。也有好的一面：对于加密行业来说，上周末的市场上扬未必仅仅是货币政策，对于特别是 BTC 而言，滞涨的美元会刺激加密资产法币替代货币的一面； ETHDenver已经告一段落，在 ZK 领域涌现出了很多新的项目，这是可见的未来。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
突发行情赵长鹏一则“重磅基金宣布”引市场暴动比特币、以太币短线拉涨币安币飙升7%
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银行(SIVB)所有存款，以及金融科技Circle宣布覆盖其美元稳定币USDC储备的决定，让加密货币投资者在周末振作起来。比特币最近的交易价格为22321美元，在过去24小时内上涨超过9.3%。加密资产管理公司3iQ研究主管马克·康纳斯在一份每周报告中称，美国官方的这些机构行动“乍一看对风险资产友好”，尽管他谨慎地指出，“存在太多的变动部分，货币和代币的货币总量(M2)、储蓄存款和共同货币市场基金的份额方面，则仍在收缩。” 但康纳斯还补充说：“美联储继续扩大对市场的控制，他们今晚宣布的内容相当于在2008年为隔夜银行存款提供担保。” 美国股市因银行业忧虑而走低，以科技股为主的纳斯达克指数和标准普尔500指数分别下跌1.8%和1.4%。标准普尔指数本周收跌5%，为2022年9月以来的最差单周表现。随着亚洲交易开盘，日经225指数和台湾TSEC 50指数小幅下跌。 3iQ的Connors写道，从长远来看，保护客户资产的监管行动将继续一场“监管打地鼠游戏”，除其他影响外，还会导致银行业的持续整合和稳定币监管的加速。 “结果待定，”康纳斯写道。虽然硅谷银行为一些加密公司提供服务，但它不为Silvergate或Signature Bank等交易所提供服务。美联储将硅谷银行定义为大型银行，这些机构拥有超过500亿美元的存款，将Silvergate定义为小型银行。危机正蔓延至整个银行业，美国第一共和银行(First Republic Bank)和其他地区银行已经开始挤兑。从根本上说，这场危机与加密无关，被视为风险资产的科技公司，在高利率环境下的表现发挥了一定作用，但也不是全部。这是关于小型银行在刺激措施繁重的新冠疫情期间的表现，这些小型银行不像硅谷银行那样出名，但像Silvergate一样，专注于服务某个行业或利基市场。他们也是为金融科技提供动力的人，Cross River Bank资产99亿美元，是Coinbase、Stripe和Affirm背后的金融管道。Evolve Bank & Trust资产13亿美元，是Wise和Dave背后的银行。这些小型银行喜欢这种安排，因为它使他们的客户群多样化，远离与小型区域性机构合作的通常的本地企业。快速行动和打破常规的科技初创公司，更喜欢使用小银行而不是传统的大银行。人们相信他们相互理解，并且会获得更加个性化、更周到的体验，而不是在美国最大的银行之一开设账户。但反过来，这意味着这些为金融科技提供动力的小银行，实际上过度暴露于科技行业。 2020年，小型银行看到大量现金资产涌入其资产负债表，部分原因是财政刺激和美联储通常针对特定行业的资产购买。随着新冠疫情对经济的影响减弱，现金供应转为贷款，自2021年9月以来，小型银行资产负债表上的现金资产增长转为负增长。整个2022年，小银行贷款增加，而现金资产增长保持负增长。 TS Lombard经济学家Steven Blitz在2月份的报告中写道：“银行现在的准备金几乎处于最低舒适水平，尤其是小型银行，小银行更积极地借贷和借入短期负债来为自己融资。” 考虑到这些机构的规模，以及与大型银行相比手头现金不足，Blitz写道，他们的借贷更为激进。此外，它们的体积小意味着它们没有与较大的同行相同级别的监管。 Blitz 写道：“小型银行，其中许多是私人银行，股东不担心从贴现窗口借款的可能性，因此已经转向使用美联储的贴现窗口工具。” 长贷短贷一直是银行的模式，但倒挂的收益率曲线与此相矛盾。当短期利率超过长期利率时，就会出现收益率曲线倒挂，这是一种反常现象，因为长期贷款应该为贷方带来更高的利率。当前，美国2年期国债收益率比10年期国债高出一个百分点。2年期收益率在12个月内上涨300个基点至4.82%。这些银行借贷成本的急剧增加使他们的生活变得困难，再加上非常特定于技术的存款外逃，因为投资者更喜欢高收益的短期债券，而不是高风险的技术和加密货币。鉴于这种环境，初创公司并没有筹集新资金，也没有燃烧它们维持生计所必需的东西，硅谷银行在其2023年第一季度中期更新中确定这是一个问题。美联储FRED数据显示，同样的情况也发生在这些为创业友好型金融科技公司提供支持的小型银行。如果拯救硅谷的交易没有实现，将会发生什么？或者，如果储户只能拿回40-50%的钱？这将是一个技术深度冻结，必须谨慎看待小银行。不容忽视的是，本周美国已经有数千家增长最快、最具创新性的风险投资支持公司将无法发放工资。来源：金色财经
金色财经2023-03-14

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