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【今日市场前瞻】欧央行降息来袭！比特币重返10万美元
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2. 欧央行第4次降息要来了！降25bp是共识今晚21:15，欧洲央行将公布12月利率决议。市场普遍预计欧央行将政策利率降低25个基点至3%。不过摩根大通认为，鉴于欧元区经济疲软和通胀放缓，央行降息幅度将更大，本次降息幅度可能达到50个基点。 3. 比特币重返10万美元，空军惨遭大爆仓！比特币过去24小时大涨超3%，重返10万美元，最高涨至101888美元。比特币突然扭跌为涨，带动整个市场大反弹，把空头打了个措手不及。根据数据显示，空头爆仓1.93亿美元，占总比71%。 4. 澳洲失业率意外下降，澳元大反弹！澳洲11月失业率为3.9%，从10月的4.1%下滑，低于市场预期的4.2%。交易员削减明年2月降息押注。数据发布后，澳元兑美元（AUD/USD）大涨并收复0.64关口，现报0.6410，日内涨0.66%。 5. 美国两大重要数据来袭！金价能否继续上涨？今晚21:30，美国将公布11月生产者物价指数(PPI)，此外，当周初请失业金人数数据也将公布。昨日CPI数据公布后，金价大涨站上2700美元关口。分析指出，如果今晚数据再利好，金价可能重新测试2726美元/盎司。原文链接
投资慧眼2024-12-12
突发拉升！谁动手了？
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关口，中美10年国债负利差扩至近250BP为逾22年最大。临近午盘收盘的最后半小时，港股、富时中国A50指数期货突发拉升，3倍做多富时中国ETF盘前拉升涨近5%。A股三大指数也赶在午间收盘前全面拉升。最终A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1.00%，创业板指涨1.35%，北证50指数跌1.31%，全市场成交额18874亿元，较上日放量890亿元。在美联储下周降息预期升温的影响下，港股明显更强势一些，恒指收涨1.20%，恒生科技指数涨1.53%。谁率先动手了？怎么看市场最近的变化？ 1 债市异常火爆债市最近的确是涨得人心惶惶，把货币政策时隔14年再提“适度宽松”的利好演绎得淋漓尽致，甚至有点不留余地的感觉。今日，10Y国债利率继续下行2BP触及1.8关口，中美10年国债负利差扩至22年最大。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）债市的异常火爆也很好理解，虽然近期经济基本面数据边际改善，但市场对于经济基本面的预期仍较为谨慎，相比之下，利率下行是板上钉钉的事。货币“适度宽松”、美联储下周降息预期继续升温、新一轮化债等因素意味着广义利率中枢会不断下行。随着而来的问题是，债市目前抢跑太多了，提前计价太多或意味着，未来降息靴子落地后，利好落地变利空。平安证券固收团队预测，假设2025年赤字为4%，特别国债发行2万亿，货币政策跟随美联储降息2-3次，幅度30-40BP，那么预计明年10年国债利率区间为1.8%-2.2%。今日10Y国债利率已经来到1.8%关口了，后续要走向何方？ 2 低利率时代如何影响投资？随着国债利率进入1时代，资产配置逻辑也随着产生变化。受到汇率约束、国内刺激政策不断出台的背景下，国债利率不可能无限下行。随着利率来到历史低点，无形中会推高权益资产的配置价值，即市场常说的“股权风险溢价”，也称为股债性价比。业内人士也认为，随着长端利率持续走低，保险机构通过继续增配长久期债券类资产或已不可持续，提高权益投资比例或是可选方案。但这个指标并不是百分百灵验，中信证券回溯数据发现，风险溢价对未来一年内的股债相对收益的预测精度为79%。事实上，股债性价比指标早在2022年下半年就向上突破了+2倍标准差，持续释放理论上的“买入”信号。说实话，债市要走熊的关键还得是经济基本面要起来，股市想要迎来一波大行情，同样需要盈利回升，否则在财政货币双宽松的现状下，股债双牛、来回震荡是大概率事件。从A股内部的资金结构来看，同样存在一定问题。 3 A股的堵点在哪？昨日看到网上流传一张统计“9.24以来A股买卖力量”的数据图，统计主体有五个：ETF净申购、融资净买入、重要股东减持、超大单净买入、机构专席净买入，最后两个主体从9月24日起，卖出日占比居多。为了更清晰弄明白A股为何次次都出现冲高回落的行情，10月8日和12月10日是最具代表性的日子。以Wind全A指数为统计口径，选取机构、大户、中户和散户四个统计主体： 10月8日，机构净净卖出935亿元、大户净卖出739亿元、中户净卖入604亿元、散户净买入1069亿元。 12月10日，机构净买出92.89亿元、大户净卖出319亿元、中户净卖出115亿元，散户净买入528.69亿元。其中股票ETF更是于12月10日疯狂“吸金”271.35亿元，创10月8日以来新高，宽基ETF备受资金青睐。华泰柏瑞基金沪深300ETF、南方基金中证1000ETF、南方基金中证500ETF、易方达基金创业板ETF和华夏基金A500ETF基金分别净流入41.46亿元、35.7亿元、18.21亿元、15.89亿元、13.48亿元和13.25亿元。谁才是A股的脊梁骨，一目了然了。难怪管理层说：“现在市场上更需要把长期资金入市的堵点打通。” 近日，更是有媒体发文称：“专挑公募低配股已成游资和私募选股金标准。” 深圳某基金公司研究总监在报道中表示：“如果公募发现自己持仓的股票莫名其妙疯狂上涨，第一反应就是卖，而且是越涨越卖，所以游资炒作行情选定的股票通常不会选基本面靠谱的公司。” 对此，政策的思路也非常明确，围绕引导“长钱”入市、丰富产品体系、大力推动指数化投资发展等重点方向，为市场引入更多增量资金，更好发挥其作为市场“稳定器”的作用。如今，指数基金已正式纳入个人养老金基金名录，首批85只权益类指数基金已于今日纳入。其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。所以该则消息一经发布，港A股市应声拉升，wind数据显示，机构和主力是在临近11:30的关口，资金流向有个非常明显的垂直上拉形态，今日分别净流入494亿元和221亿亿元，为今日的拉升贡献主要力量。易方达基金表示，指数基金纳入个人养老金基金名录，有助于吸引更多中长期增量资金通过指数基金进入资本市场，构建“长钱长投”生态。以海外成熟市场为例，截至2023年底，美国被动指数基金规模约5.9万亿美元，其中来自养老金的规模占比高达45%。
格隆汇2024-12-12
债圈狂欢！10年期国债收益率直逼1.81%屡创新低，什么信号？
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9%、1.85%等关口，整体降幅近30bp。数据统计区间：2015/1/4-2024/12/12 10年期国债收益率在一定程度上代表了国内的无风险收益率，国债收益率与国债价格之间成反比关系。国债收益率下行，也就意味着债券价格上涨。今日，30年期、10年期、5年期、2年期国债期货再度走高，盘中均创新高，截至收盘，30年期国债期货主力合约上涨0.1%；10年期国债期货收盘涨0.12%；5年期国债期货、2年期国债期货涨0.13%、0.07%。近期债券ETF的涨幅也很可观，多只债券ETF续创新高。其中可转债ETF、上证可转债ETF近60日涨14.32%，11.04%。如何理解国债收益率的下行？ 12月2日，10年期国债利率下行到1.98%，跌破2%的关键点位，随后进一步下行，截至12月12日下行1.81%。东吴证券认为，10年期国债收益率屡创新低，是三重因素叠加的结果：第一，从2024年12月初以来，降准预期发酵。在此前9月24日的会议上，央行行长潘功胜表示将在年内择机降准。2024年将过，加之近期用于置换存量隐性债务的专项债发行规模较大，市场预期用于补充银行体系流动性的降准将在近期落地。第二，11月29日市场利率自律机制公布的两项倡议，引导广谱利率下行。该倡议主要针对货币政策传导过程中的堵点，例如高息的非银同业存款和银行对公客户长期限存款协议等。受此影响，部分配置需求从存款向债券转移。第三，基于对2025年利率或将下行判断，市场参与者产生的“抢配”行为。东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，10年期国债收益率持续下行的主要原因或是当前债市多头情绪占优，市场走强惯性仍在，以及年底配置盘抢跑行情仍未结束。 “债牛”行情将延续？今年以来，资产荒行情持续演绎，10年期和30年期国债收益率持续走低，债券市场也因此走出了史诗级别的“债牛”行情。接近年底，中小银行、保险机构、资管机构配置长短利率债需求旺盛，往往会带动国债收益率下行。展望2025年，银行与保险等机构配置债券的需求可能持续增加，理财和基金规模增速不确定加大，央行购买国债进行货币投放将加大债券市场需求，加剧市场资产荒。此外，优化非银同业存款利率自律管理的倡议意味着同业存款利率趋降，利率延续下行趋势，比价优势下，关注同业存单、高等级久期债券的配置机会。国联证券指出，从收益率曲线上来看，当前曲线呈牛平趋势，后续仍有走陡空间，在降准预期下，短债确定性或高于长债。品种策略上来看，同业存单收益率或存在一定的下行空间，化债背景下城投债存在机会。国盛证券预计，2025年债市供需缺口可能比今年走阔，广谱利率仍处下行趋势。长城证券认为，虽然明年整体降准降息幅度大概率不会弱于今年，在超强的“做多流动性”下，债市的牛市基础不会轻易改变，至少在上半年较难改变。一国利率在进入2.0%甚至2.0%以下之后，政策利率的降息对于无风险利率的下降影响可能存在边际递减效应，因此明年的债市整体趋势可能是“趋势还在，效应递减”。
格隆汇2024-12-12
债市早报：监管出手干预理财子公司违规使用“自建估值模型”；债市整体走强
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价格仍偏贵。当日DR001上行5.49bp至1.538%，DR007下行6.13bp至1.755%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月11日，受资金面收敛，监管对理财自建估值模型的负反馈扰动，早盘债市有所回调，但每逢调整即买机，加之午后受有关外汇将大幅调整传闻影响，债市再度走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行1.65bp至1.8250%，10年期国开债活跃券240215收益率下行1.25bp至1.9000%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月11日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“17桑德MTN001”跌超46%，“H1碧地04”跌超89%。 12月11日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20会昌停车NPB”跌超23%。 2. 信用债事件康得新：公司公告，公司因犯欺诈发行证券罪，被判处罚金4亿元；犯骗购外汇罪，被判处罚金1千万元。华夏幸福：公司公告，控股股东拟以约2.88亿元债权参与公司股权抵偿债务重组安排；本次控股股东参与公司债务重组预计将间接取得“幸福精选平台”约0.72%股权。世茂股份：公司公告，公司拟于12月24日召开“19世茂G3”第三次持有人会议，审议调整本息兑付安排议案。曲江文旅：公司公告，公司因延迟披露重大事件收到陕西证监局警示函。安顺西秀工投：公司公告，公司存在被列为失信被执行人及限消事项。郑州路桥建投：公司公告，公司承兑逾期的9张商票（合计金额3930万元）均已结清，逾期系财务人员未及时应答提示付款。驻马店城建投：公司公告，公司拟将“23驻马店投MTN001”票息下调418BP至1%，回售申请自12月12日起。湖北夷陵经济发展：公司公告，公司拟将子公司德智实业51%股权无偿划转至宜昌经发城乡融合产业投资。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 12月11日，A股缩量上涨，题材股相对活跃，大消费领涨，上海国企改革概念全天强势，上证指数、深证成指分别收涨0.29%、0.33%，创业板指收跌0.11%，全天成交额1.8万亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，商贸零售涨超3%，纺织服饰、轻工制造、房地产、综合涨超2%；下跌行业中，银行跌逾1%，非银金融、电力设备、计算机跌幅较小。【转债市场主要指数集体收涨】 12月11日，转债市场表现强于权益市场，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.83%、0.61%、1.20%。当日，转债市场成交额781.99亿元，较前一交易日缩量121.45亿元。转债市场个券多数上涨，525支转债中，465支上涨，48支下跌，12支持平。当日上涨个券中，瀛通转债涨超15%，天源转债涨超11%，利德转债涨超9%；下跌个券中，拓斯转债跌逾10%，溢利转债跌逾6%，松原转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 12月11日，华体转债公告转股价格由30.53元/股下修至16.35元/股；海优转债公告转股价格由109.70元/股下修至69.98元/股；华特转债、福22转债公告不下修转股价格；国微转债、银微转债、鸿路转债公告预计触发转股价格下修条件。 12月11日，艾录转债公告不提前赎回，且在未来3个月以内（2024年12月11日至2025年3月10日）若再次触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回;佳禾转债、成银转债、科达转债、东风转债、利德转债公告预计满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 12月11日，除2年期美债收益率保持在4.15%不变以外，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，10年期美债收益率上行4bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 12月11日，2/10年期美债收益率利差扩大4bp至11bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至35bp。 12月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场： 12月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.13%，法国10年期国债收益率上行2bp，意大利10年期国债收益率下行1bp，西班牙、英国10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2024-12-12
音频 | 格隆汇12.12盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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13、加拿大央行连续第二个月降息50BP； 14、巴西央行加息100个基点，预告未来两次会议将同等加息幅度； 15、欧盟各国大使同意对俄罗斯实施第15轮制裁； 16、沙特获得2034年世界杯主办权；大中华区要闻： 1、两部门：2027年底前教育系统软件正版率显著提升全面使用正版操作系统软件、办公软件和杀毒软件； 2、两部门：督促软件企业研发适用于教学、科研的正版软件产品和解决方案； 3、离岸人民币兑美元跌破7.29关口； 4、央行主管媒体：人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础； 5、摩根大通刘鸣镝：美联储降息预期减弱下 2025年看好中国股市价值跑赢成长风格； 6、《蛋制品生产许可审查细则》公开征求意见明确要求液蛋、冰蛋制品运输温度； 7、国家网信办集中整治网上金融信息乱象； 8、今日A股先锋精科上市，港股草姬集团申购； 9、公告精选︱乐鑫科技：没有涉足特定整机业务的计划；宁波精达：不涉及人形机器人产品和业务； 10、公告精选(港股)︱BOSS直聘-W(02076.HK)第三季度经营利润增加26.5% 月活跃用户增加30.0%； 11、A股投资避雷针︱井松智能：股东中小企业发展基金拟减持不超3%股份；冠城新材：实际控制人薛黎曦收到立案告知书。
格隆汇2024-12-12
隔夜美股全复盘(12.12) | CPI全面符合预期，特斯拉创新高，马斯克成全球首位身家破4k亿美元的富豪
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市场几乎完全定价美联储12月将降息12BP。加拿大央行将政策利率从3.75%下调至3.25%，为连续第二个月降息50个基点。加拿大央行如预期降息50个基点，暗示将放缓降息步伐。据悉日本央行官员对12月加息持开放态度。日元闻讯大幅波动近100点。巴西央行加息100个基点。韩国局势：①韩国警方特别调查组就戒严令事件突袭搜查总统府；②韩国警方、公调处和国防部联合成立紧急戒严共同调查本部；③韩国前防长金龙显企图在狱中自杀。德国总理朔尔茨确认计划将选举提前至2月23日。阿富汗临时政府一部长在喀布尔爆炸中亡身。据美国官员：俄罗斯可能在未来几天向乌克兰发射另一枚实验性的“榛树”导弹。欧佩克下调今明两年全球原油需求增速预期，为连续第五个月下调。欧盟大使同意对俄罗斯实施第15轮制裁。叙利亚大马士革解除宵禁，机场将重新开放。 02 行业&个股行业板块方面，除半导体、通讯、科技、金融和能源分别收涨2.51%、1.63%、1.45%、0.2%和0.17%外，标普其他8大板块悉数收跌：医疗、日常消费、公用事业、原料、房地产和工业分别收跌1.36%、0.76%、0.63%、0.35%、0.25%和0.23%。概念板块方面，航空ETF涨1.81%，旅行服务板块涨1.41%，高端酒店万豪涨1.41%，爱彼迎涨0.39%，挪威邮轮涨4.17%。太阳能板块跌0.86%。金融科技板块方面，PayPal收涨2.24%，NU涨4.25%。网络安全板块涨1.52%，SQ涨4.41%。中概股多数收跌，KWEB跌1.32%。台积电涨 1.39%，阿里跌 0.95%，拼多多跌 1.02%，京东跌 3.42%，理想跌 0.31%，小鹏跌 2.74%，富途跌 1.26%，新东方涨 0.24%，蔚来跌 2.1%，B站跌 1.84%，名创优品涨 0.56%，瑞幸咖啡涨 0.13%。大型科技股多数收涨。苹果收跌 0.52%，苹果在周三发布了iPhone、iPad和Mac软件的更新，其中包括了融合ChatGPT的Siri。英伟达涨 3.14%，微软涨 1.28%，亚马逊涨 2.32%，谷歌收涨 5.46%，谷歌请求美国联邦贸易委员会终止微软与OpenAI的独家云服务协议。Meta涨 2.16%，特斯拉涨 5.93%，特斯拉在华周销量创季度新高。博通涨 6.63%，苹果与博通合作开发人工智能芯片。消息人士透露，苹果芯片可能将在2026年准备好投入生产。沃尔玛涨 0.43%，礼来跌 0.44%。 03 每日焦点 1、马斯克成为全球首个身家超过4000亿美元的人 12.12 据彭博亿万富豪指数，马斯克资产净值一举增加约500亿美元至4,392亿美元。2022年末马斯克的财富净值一度下降了超过2000亿美元，但是在特朗普上个月赢得大选后，作为他最大金主，马斯克立刻身价暴增。周三，SpaceX及其投资者同意从员工和其他公司内部人士手中购买总值12.5亿美元股票。该交易对这家民营的太空探索公司估值约为3500亿美元，使SpaceX成为全球最有价值的私营初创企业。 12.11 据特斯拉(TSLA.O)披露，12月2日至12月8日，特斯拉在中国国内销售2.19万台，创今年第四季度以来最高单周销量。截至目前，Model Y累计销售超过了55.6万辆。特斯拉申请机器人动作玩具商标 12.11 企查查App显示，近日，特斯拉有限公司申请注册一枚“TESLA BOT ACTION FIGURE”商标，国际分类为健身器材。目前，商标状态为注册申请中。据媒体报道，近期，特斯拉机器人动作玩具在官方商店开售，售价40美元。据官方描述，该玩具是Optimus Gen 2人形机器人的“迷你版”，按1:10的比例打造。 2、苹果据报与博通合作开发AI芯片 12.11 据The Information，消息人士透露，苹果正在与博通(Broadcom)合作，开发首款专为处理人工智能(AI)运算的服务器芯片。新芯片的内部代号为Baltra，预计2026年量产，计划使用台积电(TSMC)先进的N3P制程。苹果与其他大型科技公司合作开发AI芯片，表明苹果有意减少对AI龙头厂商英伟达的依赖，避免业务长期受到市场供应短缺和售价昂贵的影响。 3、美媒：苹果推出了与ChatGPT融合的Siri 12.11 据CNBC，苹果周三发布了iPhone、iPad和Mac软件的更新，其中包括期待已久的融合ChatGPT的Siri。当用户向Siri提出复杂的问题时，ChatGPT集成就会触发。当Siri被问及一个苹果软件认为更适合ChatGPT的问题时，它会要求用户允许访问OpenAI服务。苹果表示，该功能内置了隐私保护功能，OpenAI不会存储用户请求。集成使用的是OpenAI的GPT - 4o模型。据悉，苹果用户不需要OpenAI帐户就可以使用ChatGPT集成，但用户可以通过苹果付费购买ChatGPT的升级版本。此外，用户也可以通过一些文本菜单访问ChatGPT。 4、特朗普计划废除一项政策 “敏感地点”可逮捕非法移民 12.12 当地时间12月11日，美国当选总统特朗普计划废除一项限制美国移民及海关执法局在“敏感地点”或附近逮捕移民的政策，例如在礼拜堂、学校和医院内，或在葬礼、婚礼和公开示威等活动上。有消息人士表示，美国当选总统特朗普计划在就职第一天就废除这项政策。报道称，此举旨在提高美国移民及海关执法局在全美范围内逮捕移民的权力和速度。据悉，这项政策始于2011年，禁止了移民和海关执法局特工在未经主管批准的情况下在敏感地点逮捕移民。 5、硅谷公司在旧金山街头投放争议性广告：“停止雇佣人类” 12.11 近日，一家名为Artisan的AI初创公司在硅谷中心地带旧金山投放了大量广告，其广告语简单粗暴 ——“停止雇佣人类”，引发广泛争议。据了解，Artisan是一家由创业加速器Y Combinator支持的公司，主要销售客户服务和销售工作流程软件，该公司将自己的软件产品称为“AI员工”或“Artisan”。这些遍布全城的广告牌上写着诸如“Artisan不会抱怨工作生活平衡”、“Artisan的 Zoom摄像头永远不会‘今天坏了’”和“雇佣Artisan，而不是人类”等口号，宣扬“AI 员工时代已经到来”。 OpenAI发布ChatGPT内置工具Canvas 12.11 OpenAI开启了第四天技术直播，发布了最新功能Canvas。据介绍，Canvas直接内置在ChatGPT中，提供了一个单独的窗口，主要用于编程、写作任务，会提供意见、审核和执行具体的功能，可以提供更细致的服务。简单来说，Canvas相当于一个内置Agent来帮助、指导ChatGPT进行更好的内容生成和修改，并且是自动触发的。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至12月7日当周初请失业金人数（2）21:30 美国11月PPI
格隆汇2024-12-12
跨年行情可期，机构看多创新药！高纯度+低费率恒生生物科技ETF(513280)近5日有3日获资金净流入，全天溢价走阔达0.11%，高居同类第一
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性价比凸显：2024年9月海外降息50bp，全球美元资产再平衡进程正式开启；9月中国经济刺激计划同期出台，中国经济增速预期边际改善（多家内外资投行对2024-2025年中国实际GDP增速指引上调0.2-0.5pct）；中国资产性价比凸显，MSCI中国市场指数PE仅为13.6倍，而MSCI新兴市场（剔除中国）指数PE为17.59倍。（2）具备市场定价权的增量资金逐渐发生转移，由原先偏好高股息、风格保守的险资逐渐转变为以外资、ETF为主的资金，对医药等高成长行业更加友好。基本面随着降息周期开启，未来医药投融资有望持续回暖（2024上半年全球Biotech融资同比增长63%），从而带动CXO需求的逐步改善（截至2024上半年药明康德在手订单为431亿元，剔除新冠大订单后同比增长33.2%）。行业层面，太平洋证券建议关注：（1）海外利率政策的变化，（2）投融资的边际变化，（3）海外需求的逐步复苏，（4）国际关系，（5）创新药全产业链支持政策细则的出台。公司层面建议关注：（1）生物安全法案短期落地受阻+外资回流再次拥抱核心资产，（2）国内创新药支持政策出台受益的国内临床CRO，（3）减肥药、阿尔茨海默症、ADC以及AI等概念公司。（来源：太平洋证券《持续关注创新药及其产业链投资机会》，2024/12/09）【机构：流动性博弈环境，看多创新药】西部证券认为，市场延续反弹，一方面市场博弈年底两场重磅会议，另一方面对降息降准的预期加码，在离岸人民币汇率一度跌破7.3的同时10年期国债利率跌破2%，上周A股也收涨，大盘好于创业板，沪指涨2.33%收复3400点沪深300、创业板等涨幅均超1%。主题“掘金”二：创新药产业链情绪有望修复。上周比较受关注的事件是海外重要法案未纳入 NDAA，CXO公司有望迎来估值修复。其次是AI医疗。医疗也是AI产业中重要应用领域。近期英伟达宣布将收购越南医疗AI技术公司Vinbrain，国内大模型赋能健康行业，北京协和医院已有首个罕见病人工智能大模型上线，指导基层医生做罕见病的诊疗。当前仍处于牛市初期流动性博弈的阶段，轮动快不改牛市方向，跨年行情仍可期待。展望后市，短期指数下有底，核心在于上行的节奏，维持震荡慢牛预期。12月主题方面，推荐：（1）优先看好AI应用，当前机器人强势程度比较高，如果遇分歧Sora概念可能有望接棒。（2）看多创新药的估值修复，以及AI医疗题材。（3）自主可控、新质生产力领域是坚定布局的中长期主线。（4）并购重组、低价股也值得关注。【全市场费率最低港股创新药产品：恒生生物科技ETF（513280）】公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二以上，长期看省到就是赚到！从行业板块上看，恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比达65%，医疗器械及医美等板块占比超20%，医疗服务等其他相关板块占比11%。分布相对均衡，创新药占比较高，能享受创新药、医疗器械、医美等高弹性板块超跌反弹红利！不单一押注赛道，胜率、锐度更强！恒生生物科技ETF（513280）之所以更受资金青睐，在于其标的指数的季度调仓能力，相比于其他港股创新药指数而言，明显更加灵活！恒生生物科技指数（HSHKBIO）于12月9日完成了最新一轮季度调仓，成份股3进3出，总数仍维持50只，纳入远大医药、QUANTUMPH、方舟健客，剔除思路迪医药股份、科济药业、康龙化成。恒生生物科技ETF（513280）标的指数成分股中，龙头云集。截至2024年12月9日，前十大成分股分布如下图，合计占比59.82%。前十大成分股中，创新药占比最高（43.32%），其次是CXO（12.86%）和医美（3.64%）。数据来源：恒生指数官网，截至2024/12/09 备注：以上个股仅代表指数成份，不代表现有持仓，亦不构成投资建议。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-11
银行间主要利率债收益率多数转为下行，国开ETF(159650)成交额超4300万元，盘中价格持续创历史新高
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跃券“24国开15”收益率下行0.75bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行0.4bp，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下行0.15bp。国开ETF（159650）涨3个基点，盘中价格最高报105.911元，创历史新高，成交额超4300元，今年来涨幅3.04%，最新规模超52亿元。银河证券表示，会议表述积极，较超预期的“适度宽松的货币政策”定调下，短期或有股债双牛，但也仍需关注近期将召开的中央经济工作会议的表述。本次会议的表述中，首提并强调要“实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节”，政策基调较为积极，宽货币但尚未宽信用的过渡期，流动性宽松或带动股债双牛。另本次会明确提及要稳住股市，对权益市场的提振作用可能更强，短期权益市场或更为受益，政策层面的超预期提振仍需关注即将召开的中央经济工作会议对明年经济更加详细和完善的表态。从历史经验来看，近年来12月会后5-10个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，历史经验也显示会后构成中长期利率持续回升的概率不大。当前十债已处于1.95％的绝对历史低位，也要警惕短期快速下行后的回调风险。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-11
三大利好支撑，中概互联或将迎来修复行情
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11日，根据美联储利率观察器，降息25bp的概率已经提升到了92.3%。新的政策预期即将开始。岁末年初，我国通常会召开三个重磅会议，政策预期的博弈也会一轮接着一轮，不出意外的话，12月中下旬还会有一场会议将召开，届时，新的资金又将入市博弈新的政策预期，而中概作为海内外资金都高度瞩目的标的，在热钱的涌入下，可能将再度迎来一波上涨行情。总而言之，往后看，中概股依旧有三个方面的利好支撑，短期股价的震荡调整可能在为新一轮的上涨行情蓄力。而这个“蓄力时间”，对于长期看好中概标的的朋友而言，可能就是个不错的逢低布局机遇。而中概互联ETF（513220），就是个不错的配置工具，一方面，从历史数据看其盈利优质，其跟踪的全球中国互联网指数，站在全年角度看，以32%左右的涨幅拔得同类头筹；即使以最近的9月1日以来的行情来看，其也稳居榜首；另一方面，该指数布局的几乎都是中概互联龙头企业，且持仓较为集中（前四大持仓占比接近60%），当行情来临时，其可能会有更强的弹性，以为投资者积累更多的投资收益。账号：钱袋侦探社
金融界2024-12-11
债牛狂飙！10年国债收益率两日下行10BP，机构：明年或迎来股债双牛
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11”（240011）收益率走低7.5bp（基点），最低触及1.8225%，续创历史新低。两个交易日内累计下行10BP，一周内下行幅度达15BP。 30年期国债活跃券“24特别国债06”（2400006）收益率也一路下行，走低至2.0450%，较前一日大幅下行4BP。国债ETF市场上，30年期国债ETF涨幅达到1.87%，最新报120.871，今年以来的累计涨幅超18%。明年或迎来股债双牛昨日，中共中央政治局会议首提“超常规逆周期调节”，对货币政策的定调由延续14年的“稳健”转为“适度宽松”。政策层面，宽货币信号明确，后续降准、降息均有望落地。展望未来，机构普遍看好债市走强，建议投资者关注后续的宽货币操作。中信证券预计，明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。中信证券指出，对债市而言，提及 “适度宽松”并不等同于牛尾行情临近，债牛的持续时间核心在于后续宽货币操作的可持续性。本次会议提到“加强超常规逆周期调节”，对于增量政策空间的表述相对积极，而前期政策工具成效在数据层面的显现仍不充分，宽货币的快速退出概率仍然较小。股债两市均可能存在走强的基础。东吴证券也表示，在目前宽松的货币政策的定调下，明年或将迎来“股债双牛”阶段，基于对于大幅降息的判断，预计10年期国债收益率将下降至1.5%的水平。天风证券则认为，后续即使有超常规的逆周期调节，但只要降息在途，债市就可以保持乐观，无非是曲线形态可能存在平与陡的阶段性变化。超常规的逆周期调节工具落地后，逐步关注政策底到金融底的变化。对于2025年的货币宽松幅度，天风证券预计，降息幅度或在50bp左右，降准幅度可能达到1.5%、或者更有力度地实施买断式逆回购和买入国债操作。对于债市位置，如果按照上述假设，天风判断隔夜资金利率在1.0%-1.2%左右，10年国债区间1.5-1.7%，1年期3A CD区间在1.35-1.5%。
格隆汇2024-12-10

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