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AI概念等几个热门交易面临翻车风险华尔街警告：英伟达1.2万亿美元市值损失只是“打底”
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8日）内扩大了13.7%。首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）旨在通过积极再投资于创新来保持公司的主导地位。英伟达的下一代GPU平台——Blackwell计划于今年晚些时候上市。Blackwell在包括生成性人工智能解决方案和量子计算等多个关键领域提供了加速计算。英伟达的CUDA平台是开发者用来构建和训练LLMs的工具包。CUDA与公司的优质硬件密切配合，保持客户在其产品和服务生态系统中的忠诚。英伟达会损失1.2万亿美元的市值吗？鉴于英伟达几乎无懈可击的经营增长，大多数华尔街分析师都认为这家人工智能巨头有着广阔的上升空间。然而，乐观情绪并非普遍存在。在对英伟达股票设定目标价的三十多位华尔街分析师中，目前没有一位分析师的目标价低于D.A. Davidson的吉尔·卢里亚（Gil Luria）。尽管卢里亚给英伟达设定的900美元目标价（拆股调整后为90美元）在一年前会显得非常乐观，但现在这预示着显著的下跌风险。考虑到英伟达股票在其10股合1拆分后最高曾超过140美元，卢里亚的90美元拆股调整目标价意味着这家人工智能巨头将从峰值到假定的低谷损失1.2万亿美元的市值。卢里亚的低点目标价基于他对英伟达能否实现华尔街高期望的长期增长目标的怀疑。他认为客户的支出不足以证明分析师期望的增长水平。尽管英伟达的硬件在高性能数据中心中无疑是顶级的，但它并非没有竞争。AMD和英特尔都在推出各自的人工智能GPU，作为对H100的直接竞争。即使英伟达的芯片在加速计算方面有优势，人工智能GPU供应的短缺几乎肯定会使AMD和英特尔从英伟达那里抢占市场份额。此外，全球最具影响力的企业似乎都在为其数据中心开发人工智能芯片。这包括四个“科技7巨头”成员，它们恰好是英伟达按净销售额计算的最大客户。公司开发自己的人工智能芯片意味着英伟达的硬件将在数据中心中占据更少的“空间”。这种外部和内部的竞争预计将随着时间的推移减少人工智能GPU的稀缺性，这是推动英伟达GPU定价权和调整后毛利率显著增长的主要催化剂。卢里亚的目标价可能过于乐观如果卢里亚的目标价实现，英伟达将从其历史最高点下跌36%。但如果卢里亚的目标价仍然过于乐观怎么办？从长远来看——例如10年或更久——人工智能有机会在大多数行业和部门中产生积极影响。但对短期内的新兴创新、技术和趋势的前景则远不那么诱人。在过去的30年里，没有任何引人注目的新兴创新、技术或趋势能够避免早期阶段的泡沫。无论是互联网、企业对企业的商务、基因组解码、住房、3D打印、纳米技术、加密货币、区块链还是元宇宙，每一项技术或趋势都需要时间来成熟。在过去的三十年里，这些颠覆性趋势的领先公司通常都失去了至少一半的价值，甚至更多。思科系统（Cisco Systems）和亚马逊（Amazon）在网络泡沫期间分别损失了约90%的价值，而3D打印股票在十年内损失了超过90%的价值。如果历史重演，英伟达可能会再次损失至少1.75万亿美元的市值，甚至更多。英伟达面临的另一个问题是，大多数企业缺乏具体的人工智能战略。尽管人工智能硬件的支出令人印象深刻，但对如何部署这一技术以帮助美国顶级企业更快增长的共识仍未形成。在没有这一蓝图的情况下，加上历史告诉投资者总是高估新技术的采纳率，英伟达的股票更可能会下跌超过卢里亚的低点目标价。
Heidi07-26 00:14
英伟达崩跌近7%！台积电强硬拒绝“独家专线” 知情人士：黄仁勋亲访气氛紧张
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工智能(AI)教父”的英伟达首席执行官黄仁勋亲自拜访也无效。台媒引述知情人士爆料，与台积电交情超过20年的黄仁勋，在6月访问台湾时，除了与台积电创始人张忠谋逛夜市享用美食，还亲自登门拜访台积电。他首次提出希望台积电能在厂外设立英伟达“CoWoS独家专线”，但意外遭到台积电高层强硬拒绝。 (来源:BlockTempo) 文章提到，由于这场会议黄仁勋也有出席，据传双方会谈期间口气都“很狂”，导致气氛一度相当紧张，最后是由台积电董事长魏哲家亲自出面打圆场后，才化解双方尴尬。面对台积电的拒绝，BlockTempo引述科技业人士表示，台积电会拒绝并非没有道理，因为一旦答应英伟达，接下来苹果、超微和高通等大客户都会要求比照办理，后果难以收拾。此外，生产线如果移出台积电厂区，要怎么解决管理问题也仍需再研究。一位半导体业主管表示，尽管台积电过往曾帮苹果建设“专线”，但当时台积电高度依赖苹果订单填补产能，现在CoWoS情况完全不同，台积电CoWoS产能严重供不应求。再者，目前CoWoS量产难度高，台积电历经多年才克服良率问题，专利也掌握在台积电自己手中。该主管称：“客户现在只能求台积电多给一点产能，因为除了台积电，没有别的晶圆厂可以供应CoWoS，从3-5奈米的先进制程上，台积电拥有90%的市占率，可说是垄断市场，包括三星、英特尔都无人能望其项背，得罪台积电，等于拿不到先进制程和AI芯片。” 台积电在全球半导体以及AI芯片制造的地位，目前仍然无人能够撼动，近期台积电频传将涨价，却未出现客户出面反对。黄仁勋甚至公开支持台积电涨价，一位半导体主管提到：“以前是台积电不敢拒绝客户的要求，现在反过来变成客户不敢拒绝台积电涨价。” CoWoS全称为Chip on Wafer on Substrate，这是一种2.5D/3D的封装技术，可以拆成两部份来看，首先CoW(Chip on Wafer)指的是芯片堆叠，WoS(Wafer on Substrate)则是将堆叠的芯片封装在基板上。由于CoWoS可以将不同制程的芯片封装并整合至基板上，这可以让芯片间的线路缩短，达到提高效能的效果，同时也能够大幅节省功耗，进而能加电压催出更高效能，更有利AI芯片加价。如今，市场上有许多AI芯片都已采用CoWoS技术，并主要使用台积电的2.5D CoWoS先进封装制程，包括英伟达的H100和A100 GPU。据此前报道，英伟达是目前台积电2.5D CoWoS产能的最大客户，占比达到40-50%。#AI热潮# 台积电CoWos产能吃紧也成为英伟达2023年AI芯片生产的重要挑战，英伟达此前在投资者会议上也曾表示，该公司在CoWoS的关键制程已开发并认证其他供应商产能，预期未来数季芯片供应可逐步上升。周三，美国股市暴跌，标普500指数和纳斯达克指数重挫，创下2022年底以来的最大跌幅，同时大型科技股、非必需消费品和通信服务股也大幅走软。延伸阅读：美国科技股“大爆雷”！黄金悬崖式崩破2400美元比特币逼近跌穿6.5万究竟怎么回事？
圈内人07-25 17:25
HBM市场掀争夺战？三星HBM3芯片获批，美银：暂起不了波澜
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被推迟。尽管如此，彼时英伟达首席执行官黄仁勋表示，三星没有通过任何资格测试。尽管存在挑战，此次三星的HBM3e芯片获得英伟达批准的消息，似乎提振了该公司在HBM市场的前景和收益。两位消息人士称，由于该领域的领先者 SK Hynix 计划增加其 HBM3E 产量并减少 HBM3 产量，Nvidia 对更多 HBM3 的需求也将增长。要知道，在DRAM市场，HBM去年占8.4%，但预计今年其份额将跃升至20.1%。三星计划将HBM产能比去年扩大2.9倍，以扩大市场份额。分析师预计，英伟达今年可能会向中国销售超过100万个H20处理器，从而获得约120亿美元的收入。对于英伟达来说，拥有全球最大芯片制造能力的三星，对于满足其芯片飙升的需求和实现供应来源多元化也是必要的。然而，美国的新法规可能会带来不确定性。美国政府可能会出台新的贸易限制措施，这可能会阻止英伟达销售其H20处理器。尽管三星可能在7月31日的二季度财报电话会上确认HBM3芯片获得英伟达批准的消息，但市场似乎对三星已经通过了HBM3E测试并可能很快就会开始大规模生产抱有期待。如果三星HBM3e通过认证，将如何搅动HBM市场竞争格局？美银的分析显示：尽管三星取得了一定进展，但SK海力士凭借其市场主导地位和高利润率，仍将在未来几年内保持强劲增长。美银预计，全球HBM市场将持续增长，主要由SK海力士的HBM3和HBM3e推动。整体来看，三星在HBM3e和HBM4方面的贡献预计在2024-25年仍将较低。与三星不同，SK 海力士是 Nvidia 的主要 HBM 芯片供应商，自 2022 年 6 月以来一直供应 HBM3。该公司还于 3 月底开始向一位不愿透露姓名的客户供应 HBM3E。消息人士称，这些芯片已运往 Nvidia。也就是说，如果三星HBM3e认证失败，将为海力士提供了市场份额增加的机会。此外，预计2026年之前，三星的HBM4制造良率仍存在不确定性。尽管如此，三星的这一进展仍然为公司在竞争激烈的HBM市场提供了新的机遇。
格隆汇07-24 17:00
隔夜美股全复盘(7.24)| 谷歌盘后一度跌逾2%，Q2营收盈利增超预期，季度云收入首超百亿美元，但广告放缓
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要涉及三个原因: (1)英伟达行政总裁黄仁勋及Meta行政总裁扎克伯格很可能讨论未来AI发展，估计英伟达将会公布外界期待已久、以Arm为基础的Grace CPU晶片伺服器；(2)黄仁勋的言论将会就终端客户盈利模式及投资回报，提供正面讯息；(3)预期将会释出AI需求加快的讯息，近期股价因应地缘政治而回调(市盈率较三年平均水平折让13%)，可被视为买入机会。该行重申对英伟达“买入”评级及目标价150美元。 2、Meta发布Llama 3模型最新版本：可以用8种语言对话，解决更难的数学问题 7.23 周二，Meta Platforms(META.O)发布了其最大的免费人工智能模型Llama 3的最新版本，主打多语言技能和通用性能指标，紧随OpenAI等竞争对手的付费模型之后。该公司公告显示，新的Llama 3模型可以进行八种语言的对话，编写更高质量的计算机代码，并可以解决更复杂的数学问题。该模型拥有4050亿个参数（即算法为生成对用户查询的响应而考虑的变量）远远超过了去年发布的先前版本，但仍然小于竞争对手的领先模型。据报道，OpenAI的GPT-4模型有1万亿个参数，亚马逊正在投资一个有2万亿个参数的模型。此外，Meta还将发布拥有80亿和700亿参数的轻量级Llama 3模型的新版本。 7.23 英伟达宣布新的NVIDIA AI代工服务，将为全球范围内的公司构建定制款Llama 3.1生成式AI模型。 3、7.24 谷歌Q2资本支出为131.86亿美元，超过Q1的120亿美元。一季报时，谷歌母公司曾预测全年的季度资本支出数额都将等于或大于一季度水平，CEO皮查伊（Sundar Pichai）当时称人工智能将影响“整个公司”且代价不菲。有人预期谷歌今年的资本支出总额可能高达500亿美元，或较23年的320亿美元跃升56%。谷歌云业务Q2收入同比增长29%至103.5亿美元（vs 100.9）营业利润翻三倍至11.72亿美元，上年同期分别为80亿美元和3.95亿美元。这也是谷歌云首次斩获季度收入超过100亿美元和营业利润超过10亿美元。公司高管在财报电话会上确认，云收入得到AI需求的提振。尽管谷歌云仍在追赶行业前两名亚马逊AWS和微软Azure的市占率，一季度该项业务收入同比增长28.4%至95.7亿美元，23Q4曾增长25.7%，连续多个季度的增幅较整体营收增速翻倍。 4、美媒：苹果可能最早2026年推出折叠式iPhone 7.24 据The Information报道，知情人士透露，苹果(AAPL.O)正在研究生产可折叠iPhone，最早可能2026年推出。最近几个月苹果已经在联络亚洲供应商，讨论制作相关配件事宜。据悉这款手机外观将与三星2020年发布的Galaxy Z Flip相似。不过苹果取消研发阶段的项目也是常有之事，目前还无法确定是否一定会推出折叠式手机，但如果真的推出，将是iPhone历史上最大的硬件设计改革之一。 5、首批现货以太坊ETF交易首日表现强劲目前成交量已超过5亿美元 7.24 美国首批现货以太坊ETF在首个交易中成交量相对较高，在市场开盘后的最初几个小时内，就有超过5亿美元的资金易手。截至纽约时间下午12:30（北京时间凌晨0:30），贝莱德iShares以太坊ETF的交易量已达到1.19亿美元，约为第38高的首日交易价值。来自加密货币公司Bitwise Asset Management的一款产品也看到了强劲的需求，成交额超过6400万美元。Grayscale旗下的以太坊信托基金在同一时间的交易额约为2.2亿美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）16:00 欧元区7月制造业PMI初值（2）21:45 美国7月标普全球制造业PMI初值（3）21:45 美国7月标普全球服务业PMI初值（4）21:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告（5）22:00 美国6月新屋销售总数年化
格隆汇07-24 08:22
花旗重申英伟达“买入”评级：开启30日上行催化剂观察，目标价150美元！
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措的主要原因如下: (1)英伟达CEO黄仁勋及Meta CEO裁扎克伯格很可能讨论AI未来发展前景，预计英伟达将公布外界翘首以盼、以Arm为基础的Grace CPU芯片服务器； (2)黄仁勋的言论将会就终端客户盈利模式及投资回报，提供正面讯息； (3)预期将会释出AI需求加快的信号，英伟达股价近期因地缘政治而回调(市盈率较三年平均水平下跌13%)，可被视为买入机会。截至发稿，英伟达股价盘前跌0.85%，报122.48美元。原文链接
投资慧眼07-23 16:39
拒绝英伟达！台积电称CoWoS供不应求，不会给专线
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黄仁勋要求台积电在厂外盖CoWoS专线供英伟达使用，遭台积电拒绝。 7月23日，据知情人士透露，黄仁勋曾要求台积电在厂区外设置独家专用的CoWoS（先进封装）产线，但遭台积电高层狠拒。当时现场双方口气都很狂，最终台积电董事长魏哲家不得不出面打圆场。其实台积电拒绝英伟达也在情理之中。当前Cowos的产能供应十分紧张，公司正在持续增加产能来满足客户需求。若答应英伟达，苹果、超微和高通等客户都将有此要求，后果恐难以收拾。在最新财报会上，公司维持未来几年Cowos产能60%的复合年增长率增长的规划，并表示将尽量在2025年或2026年达到供需平衡。按照先前披露的该产能规划，到2026年底，台积电每月的CoWoS晶圆产能将达到约6万片。小摩在报告中预测，在Cowos产能60%的年复合增速下，2023-2026年，台积电非晶圆收入的复合年增长率（CAGR）将达到31%。毛利率方面，Cowos毛利率过去远低于公司平均水准，然而由于规模效应和成本改善，毛利率在过去两年中大幅提高，现在已经接近公司平均水准。分析师预计CoWoS明年将涨价，维持台积电(TSM）买入评级。【图源：TradingView；2024年台积电(TSM）股价走势】原文链接
投资慧眼07-23 15:39
一场胜利大逃亡
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人和高管也接连减持套现。英伟达创始人黄仁勋在今年6月13日至21日、6月28日至7月2日期间合计套现英伟达近1.7亿美元，创他个人单月抛股套现最高纪录。英伟达高管和董事今年上半年抛售英伟达股票合计套现超过7亿美元。继今年2月套现85亿美元亚马逊股票后，亚马逊7月2日披露的一份文件显示，创始人贝索斯又计划减持2500万股亚马逊股票，按彼时亚马逊股价计算，贝索斯此次减持的股票价值接近50亿美元。文件刚披露，贝索斯就急不可耐抛售一部分股票。SEC文件显示，贝索斯7月5到7月8日，三笔合计卖出了431.4109万股亚马逊股票，总计套现8.635亿美元。美股下周将继续面对未知的命运，下周二，特斯拉和Alphabet将率先公布财报，随后，微软、Meta、亚马逊和苹果也将公布业绩。科技巨头能否重振雄风，就看他们的二季度财报了。急流勇退的还有股神巴菲特，老爷子也在此时出手减持，这回瞄准的目标居然是自己的爱股——美国银行。 3 巴菲特减持美国银行股票时隔四年，巴菲特再次出手减持美国银行，且是在美国银行公布Q2财报一天后。 SEC文件显示，在7月17日至19日之间，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦4次出手卖出，累计出售约3400万股，价值约为14.8亿美元。美国银行Q2财报是有什么问题吗？ 7月16日，美国银行披露了二季度财报，营收和利润双双超出分析师预期，次日股价便创2022年2月以来新高，巴菲特正是这天开始四连减。财报显示，美国银行营收253.8亿美元，但作为该行最大收入来源之一的净利息收入却下降至137亿美元，低于市场预期的138亿美元，因此拖累美国银行二季度净利润同比下降 6.9%至69亿美元，每股收益为0.83美元，略高于市场预期的0.80美元。美国银行表示，第二季度的净利息收入可能是全年的低谷。第四季度完全应税等值净利息收入(NII)可能会攀升至约145亿美元。美国银行Q2财报一眼看起来并没有什么问题，虽然净利息收入低于市场预期，但也就少了1亿美元。信贷需求方面，wind数据显示，无论是公商业贷款还是消费贷，需求均保持平稳且小幅上行的态势。需求虽然没有问题，但美国商业银行的贷款违约率上升的风险值得关注。美联储公布的数据显示，美国第一季度贷款坏账率和违约率数据持续上涨，超过了疫情期间最高水平，但增速有所放缓。其中信用卡贷款和消费贷款一季度违约率达到自2012年以来最高的水平。信用卡贷款，消费贷款，商业地产贷款坏账率也均超过疫情期间水平，达到自2013年以来新高。所以，我们可以看到摩根斯丹利二季度坏账拨备7600万美元，远超过市场预期的5430万美元。分析人士认为，巴菲特的减持或许是对未来一段时间内美国经济潜在衰退风险的预判，以及对银行板块因利率环境变化而可能面临的不确定性的规避。一方面，降息短期内对银行息差不利，因为存款和贷款的利率都下降了，‌而贷款利率的下降幅度通常小于存款利率，‌导致银行的净息差收缩。另一方面，降息能不能刺激美国经济，进而鼓励更多的贷款和存款活动，仍是个未知数。减持了3400万股美国银行股票后，伯克希尔·哈撒韦仍持有约9.99亿股美国银行股份，价值超420亿美元，是伯克希尔第二大重仓股，以及是该银行的最大股东之一。对于巴菲特此时出手减持美国银行，市场观点众说纷纭，结合伯克希尔二季度持有创历史纪录的现金储备量，会不会意味着巴菲特不看好此时的美国宏观经济？对于这个问题，我们需要再次重温2023年的伯克希尔股东大会。当时被问及：“您对未来十年的全球金融商业环境有何看法?以及美国在未来十年的经济竞争中的地位？” 巴菲特的回答是：他并不怎么考虑这些事情，只是在寻找的好的生意。投资过程只会思考两件事，“什么是重要的？什么是可知的？以及在这两个问题中，我们可以做哪些对伯克希尔有益的行动。” 芒格最后神总结：“我们不预测多大的潮水会来，我们只关心哪些事物会在这些潮水中保持前进。”
格隆汇07-21 20:37
每日重要事件盘点：7月19日
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AI模型GPT-4o mini。 2.黄仁勋本周又出售了价值3060万美元的英伟达股票，于7月15日和16日出售，价格在每股126.34美元至130.34美元之间。智能眼镜： Meta正在探索向眼镜品牌EssilorLuxottica投资数十亿欧元。电网： 1.7月16日，沙特中南、中西柔直换流站项目公布了IGBT换流阀的中标结果。中电普瑞和荣信汇科中标沙特中南和中西柔直换流站IGBT换流阀。 2.每月18日海关披露出口快报，电力设备品种出口数据延续增长，其中变压器6月单月同比增长约24%，延续增长趋势。有色： 1.锑卖方1：6月份停产的冶炼厂已经陆续复工了，但是库存不多，价格也相对稳定了。俄罗斯的矿一直进不来，缅甸的矿因为雨季运输受阻，八九月供需会更乐观。四季度缅甸的矿应该就进来了，俄罗斯要看看情况。 2.锑卖方2：2024-2026年全球锑对应供应缺口分别为1.5/2.1/2.2万吨。 3.锗卖方：爱国锗、反制锗。供需缺口首看锗、目前行业没有库存，下游红外器件广泛应用于制导目标识别、无人机、机器人、自动驾驶。 4.湖南黄金停产整顿。医药：寿命延长25%，Nature：抑制这种促炎因子，可延长寿命，并改善代谢健康。观点来源：财联社，数据截至日期：2024年7月19日，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓基金有风险，投资需谨慎! 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-19 09:12
黄仁勋再出手套现3060万美元！英伟达股价涨势悬了？
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股集体下挫，英伟达股价大跌之际，CEO黄仁勋再次出手英伟达股票，这是否会动摇英伟达股价的涨势？周四（18），根据美国证券交易委员会(SEC)的一份文件，黄仁勋本周再次出售了价值3060万美元的英伟达(NVDA.US)股票，出售日期是7月15日和16日，价格在126.34美元至130.34美元之间。目前，黄仁勋仍持有约7870万股英伟达股票。该文件称，“报告的交易是根据2024年3月14日报告人通过的10b5-1交易计划进行的。” 此前，黄仁勋在6月份和7月初相继出售了价值1.69亿美元和3070万美元的股票。值得一提的是，受地缘政治风险影响，英伟达股价跟随半导体股大跌超6%，市值回到了3万亿美元下方。针对地缘政治风险的影响，Academy Securities策略师认为，半导体面临的出口管制问题一直存在，眼下放大了这种担忧。不过，有分析师认为，英伟达股价跌破21日指数移动平均线，正朝着需要密切关注的50日移动平均线迈进。如果英伟达股价放量跌破50日线，将触发更多的卖出信号。截至发稿，英伟达股价盘前涨2.92%，报121.43美元。原文链接
投资慧眼07-18 21:39
市场重磅巨响！英伟达遭遇“突袭式搜查”……
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来源，足以与之竞争。英伟达首席执行官黄仁勋建立的家族企业在美国也面临着风波，该公司正在寻求获得出口许可，将其产品运往受到严厉制裁的中东地区。自2022年阻止英伟达以400亿美元收购ARM以来，美国FTC一直在监视英伟达。
秉哥说市07-16 12:06

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