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【比特日报】中国立场将转变？两大信号突传：人民币资金流入加密交易中国移动募资泰坦基金！

在一篇博客文章中，将比特币与美元在购买鸡蛋方面的通胀抵抗力进行了比较，结果显示比特币在抵御通胀方面表现优于美元。文章作者以2021年1月至今的数据，分别用比特币和美元衡量一打鸡蛋的价格。尽管比特币价格波动较大，但从2022年12月的峰值开始，用比特币购买同样数量鸡蛋所需的sats数量比美元减少得更多。截至2023年8月，比特币持有者购买鸡蛋所需的比特币减少了70%，而美元减少了58%。分析师表示，随着本国货币遭受损失，外国可能会采取行动来纠正失衡，但美国经济在幕后却显示出警告信号。2024 年经济衰退的可能性越来越大，就连美联储自己的数据也将9月份的可能性接近60%，而债券收益率则在所谓的“熊市陡峭化”中飙升。比特币技术分析 CMTrade表示，比特币RSI低于50的中性区域，MACD为负值并低于其信号线。此外，价格目前交易于20和50周期移动平均线，分别为27671和27685美元下方。 “我们的枢轴点位于27790美元，只要27790美元是阻力位，下行趋势就占上风。高于27790美元，寻找28120和28320美元。” (来源:CMTrade)

小萧2023-10-06

比特币比美元更抗通胀？美联储官方报告给出详细对比结果令人惊讶

，比较了使用比特币（BTC）和美元购买鸡蛋的情况，并得出了令人惊讶的结果。比特币的持有者可能有很多比购买鸡蛋更好的方式来利用他们的比特币持有，但美联储的一篇专门博客文章探讨了比特币在与美元相比的购买力上的劣势。为了证明这一点，这篇博客文章的匿名作者从2021年1月开始，测量了一打鸡蛋的价格，以比特币和美元两种货币进行对比。作者得出的结论是：“比特币的价格波动相当大，介于2829和6086 satoshis之间，远远超过美元价格的波动范围。如果你用比特币购买鸡蛋，还需要支付比特币交易费用。最近，比特币交易费用大约为$2，但有时可能会暴涨至超过$50。希望的是，如果你用比特币购买鸡蛋，你会一次性购买更多的鸡蛋，以便在支付交易费用后仍然划算。” 图表显示，自2022年12月两种货币的价值达到峰值以来，购买同样一打鸡蛋所需的比特币数量比美元等值的货币数量下降得更多。根据美联储截至2023年8月的最新数据，比特币持有者（BTC hodlers）在购买商品时需要的“satoshis”（比特币的最小单位）较之前减少了70%，而以美元计算，他们购买相同商品需要的金额减少了58%。（来源：圣路易斯联储）与2021年初相比，鸡蛋的价格对于美元和比特币而言都上涨了，分别上涨了39%和73%。然而，在这里，将价格变化限定在这种任意的时间范围内进行比较并没有太多帮助。当时比特币对美元的交易价格几乎与现在相同，而美国消费者价格指数的年度增长率低于美联储自身设定的2%目标。现在，美国消费者价格指数的增长已经超过了这个2%的目标。因此，只有对比特币的长期表现进行综合分析，才能真正洞察比特币的表现。与比特币上一次减半事件前的2019年相比，鸡蛋的价格现在只是那时的一小部分。2023年我们看到的“Eggflation”（鸡蛋通货膨胀）在整体背景中的上涨只是一个相对较小的现象。用美元表示，鸡蛋的价格呈现出稳定的上升趋势。例如，在2019年中期，鸡蛋的平均价格几乎只有每打$1.20左右，比现在低了40%。（来源：圣路易斯联储）经济衰退迫在眉睫正如Cointelegraph报道的那样，随着美元指数飙升至接近一年高点，本月人们的注意力集中在美元上。分析师表示，随着本国货币遭受损失，外国可能会采取行动来纠正失衡，但美国经济在幕后却显示出警告信号。 2024年经济衰退的可能性越来越大，就连美联储自己也在9月表示这个可能性接近60%，而债券收益率则在所谓的“熊市陡峭”中飙升。

埃尔文2023-10-06

美媒：30年代“大萧条”信号再现！“拜登经济学”隐患重重一场经济灾难正迅速逼近

致通胀飙升至四十年来从未有过的水平。从鸡蛋、牛奶到汽油，几乎所有消费品的价格都飞涨。#美联储加息风暴# 大萧条以来未曾出现为了纠正错误并遏制失控的通胀，美联储从 2022 年开始大幅加息，次政策一直持续到 2023 年。与此同时，拜登政府和国会使政府支出远高于大流行前的水平。关键是，这些政策的结果是，通货膨胀率有所下降，但不足以压低物价。大多数消费品和服务，以及租金和房价仍远高于疫情爆发前的水平。令人难以置信的是，货币供应量：现金、支票存款和银行储蓄账户的数量在大幅减少。这意味着，尽管物价仍在上涨，但可用资金量却在持续下降，为美国家庭带来了前所未有的压力。最新经济数据显示，过去三个季度全年 M2 货币供应量增速为负，意味着可用货币量正在快速萎缩。在过去的 110 年里，美国人唯一一次看到货币供应量急剧下降是在 20 世纪 30 年代初，即大萧条最严重的时期。但这一次有很大的不同。20世纪30年代，当货币供应量年利率变为负值时，物价也随之下跌。然而目前的情况下，尽管货币供应量崩溃，但物价仍在上涨。就我们今天看到的情况而言，这种情况过去从未发生过。家庭储蓄美联储的政策和拜登政府的通胀支出导致可用资金减少，加剧美国家庭严峻的处境。越来越多的人正在消耗自己的积蓄并负债累累，以支付食物、水电费和住房等基本生活费用。美联储的调查数据显示，收入最底层的 80% 人群（代表绝大多数美国人）现在的实际家庭储蓄比疫情前要少。未来 12 个月内，高收入者的储蓄可能会低于 2020 年之前的水平。物价上涨和可用资金减少相结合，导致人们对信用卡和其他形式的消费债务的依赖程度达到了前所未有的程度。今年春天，美国人的信用卡集体债务历史上首次突破 1 万亿美元。更高的物价、更多的政府支出和债务以及更低的家庭储蓄水平，这就是“拜登经济学”的实际面貌。国会和拜登政府目前正处于支出之争之中。如果协议不能很快完成，政府可能会暂时关闭。现在是华盛顿特区削减支出、恢复财政理智的时候了，尤其是趁一切还来得及。美国经济如履薄冰。如果物价和通胀不能很快下降（只有国会和白宫削减支出才能实现这一点），那么美国很快就会发现自己陷入另一场大规模的经济危机。

芷莹2023-10-05

节日期间肉蛋水果量足价稳

9%和26.0%。进入9月份以后，全国鸡蛋价格高位震荡运行、涨幅收窄，符合往年9月份蛋价处全年高位、涨幅缩减的波动规律。双节期间，鉴于全国在产蛋鸡存栏比较稳定，气候对蛋鸡生产性能的影响进一步减弱，蛋鸡产能小幅增加的可能性大，鸡蛋市场供应充足有保障。

金融界2023-10-01

难以实现的'软着陆'，通货膨胀困扰令人担忧未来

与其说在杂货店里欣赏肉类、家禽、鱼类和鸡蛋现在比年初便宜一点——这些商品的通货膨胀在几个月内都是负的——不如在意这些核心蛋白质来源的价格仍然比2020年初疫情爆发前的价格高出约24%。在20世纪90年代中期的一项调查中，耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特·希勒发现，通货膨胀伴随着“一种道义愤怒的语气”。“人们讲述企业过于追求利润，美联储的愚蠢行为，人们试图生活在自己的能力之上，或者政治家过于追求连任，”希勒写道。在2022年夏季的另一项调查中，麦肯锡公司发现，通货膨胀的出现，迅速使回应者感到对经济感到悲观的比例翻了一番，远远超过了即使在大流行病的最低谷时所见到的数字，后者在随后导致美国111万人死亡并使经济陷入混乱。“现在通货膨胀已经加速到40年来的最高水平，情绪已经变得更加阴暗，”麦肯锡的研究人员表示。美国心理学协会去年10月发布的“2022年美国压力”报告的标题是“为未来担忧，为通货膨胀所困扰”。购物者的问题是，如何支付更多的购物费用或加油费，与疫情前相比如何？在后一种情况下，政府安全网为人们提供了一个度过失业高峰的桥梁，并为他们提供了一个在他们认为工作场所安全之前远离工作的缓冲。没有类似的对抗更高物价、家庭预算的压力或退休金的侵蚀的缓冲。通货膨胀是普遍存在的，而像价格控制或补贴这样的努力通常不起作用。本月，拜登承诺再次降低汽油价格，但是政府对油价的影响有限。人们关心的问题是，价格上涨的速度是否继续逐渐减缓，以及是否如美联储所预期的那样，经济的其他部分保持在正轨上。如果按照美联储目前的预期进行，明年甚至可能会有降息，让我们进行一个假设：在信贷放松的环境中，是否像在经济衰退、金融收紧和物价上涨的环境中那样，以强劲的经济状况竞选，是否能起到同样好的效果。有迹象表明，即使在发生这种情况之前，公众舆论可能已经在酝酿中。美国人口普查局最近的“家庭脉冲”调查显示，虽然80%的受访者仍然对未来的通货膨胀“有点”或“非常”担忧，但这个数字已从以前的峰值下降，在每个州都有所下降。正如鲍威尔上周所指出的，人们在调查中所说的话与他们的行为之间存在分歧。 “这是一个非常火热的劳动力市场……你开始看到根据大多数指标，实际工资现在是正向的……总的来说，家庭状况很好，”鲍威尔在9月20日结束最新的美联储政策会议后的新闻发布会上说道。“调查是另一回事。调查显示不满。我认为其中很多是因为人们讨厌通货膨胀。讨厌。这导致人们说经济很糟糕。与此同时，他们正在花钱。他们的行为不完全符合调查结果。”

丰雪鑫992023-09-27

路透深度：美国政治与经济高度关联！“软着陆”即将到来，为什么美国人对现状仍如此愤怒？

任何人都不太可能意识到肉类、家禽、鱼和鸡蛋现在比年初稍微便宜一些——这些商品的通货膨胀已经连续几个月为负值——而是对以下事实感到痛苦：这些核心蛋白质来源的价格仍比2020年初大流行前夕高出约24%。在20世纪90年代中期的一项调查中，耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖获得者罗伯特·席勒写道：“人们讲述企业过于努力追求利润、美联储行为愚蠢、人们试图入不敷出，或者政客过于努力争取连任。” 在2022年夏天的另一项有说服力的调查中，管理咨询公司麦肯锡公司发现，通货膨胀的爆发使之前民意调查中对经济感到悲观的受访者比例迅速增加了一倍，即使在经济最严重的时期，这一数字也相形见绌。这场大流行将导致美国110万人死亡，并使经济陷入混乱。麦肯锡的研究称：“现在通胀率已加速至四十年来的最高水平，人们的情绪变得更加悲观”。美国心理协会去年10月发布的《2022年美国压力》报告的标题是“担忧未来，受通胀困扰”。价值数万亿美元的政府安全网为人们架起了一座桥梁，渡过最初的失业率飙升，并为他们远离工作提供了缓冲，直到他们认为工作场所是安全的。物价上涨、家庭预算捉襟见肘或退休金减少也没有类似的缓冲作用。通货膨胀是普遍存在的，通过价格控制或补贴等措施来对抗通货膨胀的努力通常不会奏效。拜登本月承诺再次降低汽油价格，鉴于政府对汽油价格的影响有限，这对于任何一位总统来说都是一个鲁莽的誓言。问题是，通胀创伤将持续多久，物价上涨的步伐是否继续放缓，以及经济的其他部分是否仍如美联储预期的那样保持在正轨上。仍在消费如果按照央行目前的预期，明年甚至可能会加入降息，让拜登考验一下在宽松信贷环境下的强劲经济竞选是否奏效以及反对经济强劲的前提。经济低迷、金融紧缩、物价上涨。有迹象表明，甚至在此之前公众情绪就可能出现转变。美国人口普查局最新的家庭脉搏调查（截至9月4日的两周）显示，虽然80%的受访者仍然“有些”或“非常”担心未来的通胀，但各州的数字已较之前的峰值有所下降。正如鲍威尔上周指出的那样，人们在调查中所说的话和他们的行为之间存在分歧。鲍威尔在9月20日最新的美联储政策会议结束后的新闻发布会上表示：“这是一个非常火爆的劳动力市场。你开始看到，从大多数指标来看，实际工资现在都是正值，总体而言，家庭状况良好。”“调查是另一回事。调查显示出不满。我认为很大程度上是人们讨厌通货膨胀。这导致人们说经济很糟糕。同时他们在花钱。他们的行为并不正是您对调查的期望。”

Dan19772023-09-26

上银基金：在个人养老投资中，什么是“难而正确”的事？

产配置，为什么“正确”？我们通常说“鸡蛋不要放在同一个篮子里”，持有单一资产波动性较大，失误的机会很高，资产配置利用不同资产之间的走势差异，可以降低整体风险，降低投资组合波动率。大类资产配置是管理长期资金、力争收益、控制风险的重中之重。 1986年，美国学者Brinson、Hood、Beebower三人在《金融分析家杂志》上发表了一篇名为《组合绩效的决定》的文章。他们对美国91只大型退休基金1974年至1983年的季度投资收益进行归因分析后发现，大类资产配置决定了91.5%的投资收益，个券选择决定了4.6%的投资收益，其他因素决定了2.1%的投资收益，择时只决定了1.8%的投资收益。也就是说，资产配置对于投资收益的贡献，要远远大于时机选择和具体股票的选择。 Ibbotson和Kaplan在2000年使用94只美国平衡型共同基金10年的月度收益率数据和58只养老基金5年的季度数据，进一步证实了Brinson等学者结果的可靠性：资产配置策略可以解释一个投资组合90%的跨时间波动收益，而只有10%的收益与投资标的和市场时机选择以及其他因素有关。小银基金小编觉得养老投资是一场用长钱进行的长跑，资产配置需要兼顾收益和风险。对于20、30多岁的投资者来说，养老金是一笔几十年后才会用到的钱，这期间不仅面临通货膨胀风险，而且随着人均寿命不断延长，养老所需资金越来越多。如果年轻时将大部分养老金投资于收益率太低的资产，最终未必能攒够养老钱。而如果配置过高比例的高风险资产，又很有可能在遭遇市场大跌时损害本金。因此，养老投资需要权衡各类资产的收益与风险，构建一个适合自己退休养老目标的资产配置方案。作为普通人，如何配置自己的养老资产呢？当前，我国正在大力推进养老第三支柱建设，个人可以投资各类符合规定的养老金融产品，为自己的老年生活做好资金准备。公募基金为服务广大投资者，带来了“养老目标基金”这一解决方案。养老目标基金采用较为成熟的资产配置策略，追求养老资产的长期稳健增值，力求为投资者提供多样化的养老投资解决方案。

证券之星2023-09-26

商品期货收盘跌多涨少，集运指数（欧线）跌超5%，烧碱跌超4%

、铁矿石、玻璃、纯碱跌超2%，乙二醇、鸡蛋、螺纹钢、BR橡胶、乙二醇跌超1%；沪锡涨超2%，红枣、苹果涨超1%。市场观点方正中期期货：现货价格坚挺，烧碱期货高位运行国内烧碱现货市场偏强运行，市场主流价格延续前期上涨态势，市场低价货源难寻。市场参与者心态向好烧碱企业库存处于低位，报价较为坚挺。尽管烧碱产量短期增加，但速度较为缓慢，货源供应压力不凸显。全国20万吨及以上液碱企业库存为26.30万吨，环比下滑3%，山东区域液碱库存环比增加较为明显。烧碱企业出货顺畅，暂无销售压力。根据企业公布的检修计划，10月份装置检修较为集中，烧碱供应阶段性收紧，库存短期难以大幅增加，现货市场延续偏强运行态势提振期货市场走势。东证期货：纯碱市场货源紧张，期现货价格联动上涨 7月份开始，纯碱期价呈现大幅上涨态势，尤其是近月合约走势明显偏强。本轮上涨是多重利多因素共振的结果：首先，6月下旬纯碱行业开始进入检修季，检修减量导致行业供需本身偏紧；其次远兴投产进度持续不及预期，产线负荷提升速度较慢，导致新增产能放量有限；再次，8月中下旬安徽德邦化工爆炸、青海两大碱厂因环保问题被迫停限产等意外扰动事件出现，导致供给进一步减量。三季度以来，供需改善驱动下纯碱厂家开始持续去库，市场货源紧张，多头情绪被明显引燃，期现货价格联动上涨。市场资讯俄据报避开G7油价上限制裁石油收入或增加据报道，尽管七国集团(G7)对俄罗斯实施制裁，但今年春季俄罗斯原油供应仍增加50%。基辅经济学院(KSE)估算称，由于原油价格持续上涨，以及本国石油折扣减少，俄罗斯石油收入可能会增加。据报道对航运和保险纪录的分析，8月俄罗斯海运原油中，近四分之三没有西方保险。油价飞涨，澳航警告下半年燃料成本或飙升2亿澳元澳航周一表示，由于油价上涨和澳元贬值，其2024财年上半年（即今年下半年）的燃料成本可能增加2亿澳元。澳航表示，如果能源价格持续上涨，预计其上半财年的燃料成本将增加7.7%，达到28亿澳元。该公司表示，自5月份以来，燃油价格上涨了约30%，其中8月份以来上涨了10%。日元兑美元延续跌势刷新年内低点在日本央行维持超宽松货币政策之后，日元兑美元汇率延续跌势，刷新年内低点。美元/日元一度升至148.48日元，略高于上周创下的峰值，创2022年11月以来最高水平。

金融界2023-09-25

详解Friend.tech经济模型

李四、王五集资买了一头牛、一只鸭和一枚鸡蛋。约定好先退出的人拿走牛，第二个拿走鸭，最后的人拿走鸡蛋. （2）张三/李四/王五都觉得自己拥有一头牛的求偿权但事实上他们的求偿权都是相等的最后有6种结果，他们三个分别拿走： 1）牛鸭蛋 2）牛蛋鸭 3）蛋鸭牛 4）蛋牛鸭 5）鸭牛蛋 6）鸭蛋牛（3）由于六种概率是均等的因此张三真正拥有的=2/6牛+2/6蛋+2/6鸭即1/3头牛，1/3只鸭，1/3个鸡蛋。通过这个案例我们可以看出，虽然张三、李四、王五都觉得自己拥有一头牛的求偿权，但牛只有一头，因此这只是一种幻象，他们真正拥有的权利价值应该等于求偿权的的数学期望（EV）加总。如果这个时候再有一个新玩家赵六加入这场游戏，他需要提供一套房子在他加入的时候，房子就被分成了四份，张三李四王五各获得1/4。可以看出，每一个新进入者都会被之前的持有者稀释自己的EV。这就是Friend.tech的内核：（1）混淆EV和账面价值，营造财富幻想（2）用后参与者的EV为前面的用户提供利润。 Friend.tech的交易模式是底池是唯一对手方，因此可供交易的资金就是底池当中的TVL，这里会产生差异.举个·例子，当Key的数量为40的时候，Key的价格为0.1E，总市值 = 400.1E=4E，而此时TVL=ΣP=1.38E。理解了这一点，我们可以绘制出账面价值（BV）和EV关系的曲线（图中黄色折线图）。可以看出，在Key的数量超过大约20的时候，EV/BV就基本稳定在30%附近，无限接近30%。**这里隐含两条信息：（1）如果你在曲线平缓部分买入，你除了支付10%手续费+10%的远期手续费以外，你还会立刻损失掉大约70%的EV。（2）FT显示的Room Value过于乐观，基于谨慎性原则，用Room Value*~30%（EV）衡量你所持有Key价值会更加科学。这也解释了为什么在过去的一段时间里似乎每个人都取得了至少2-3倍的账面回报。** 三、增长的终点在哪里？接下来思考【回本】的问题。在这里我们仍然假设所有用户都是以盈利为目的加入这场游戏。如果我们把账面价值作为评价标准，回本并不困难，即时在5E的时候买入，也仅需要27个新买家就能回本。但从EV角度看，购买高价Key回本几乎是不可能的，如果购买1E的Key，也需要115个新买家才能实现EV回本。**在协议数据和用户数量增长的时候，我们很自然地会把账面价值当作回本要素，但一旦增长停止或下滑这种计量会变得很不可靠。同时，无论按照账面价值还是按照EV计算，都存在一个相同问题，买入价格越高，回本需要的新买家数量也会递增。而增长终究是有极限的，如果增长极限是N，那么第N-M个买家以后的买家就无法回本。这样一来，理性的玩家就不会在N-M后买入，而由于这一信息可以被所有人获取，N-M到N的区间内没有人买入又会导致理性的玩家不会在N-M-L后买入，如此循环，最后均衡价格会不断下移。事实上，这种情况是博弈论里最经典的案例之一——《2/3博弈》，所以如果觉得这个过程不好理解，也可以直接看2/3博弈相关的说明，或者日剧《今际之国的闯关者》第二季的“方块K【美人投票】”。说得更加直接一点，在资金净流入放缓以后，高价值的Key最先变得无利可图，投机者会转而追捧价格更低的Key，循环往复，单个Key（尤其是新Key）的价格顶部会不断下移。正常情况下这种下移不会是大问题，但另一个问题是Friend.tech的Bot非常泛滥，Bot会垄断Key打新市场的低价区，因此在打新均衡价格下移后，会直接进入Bot的套利区间，用户的EV将进一步被蚕食。四、（3，3）真的可靠吗？下一个需要讨论的问题是（3，3）靠谱吗？答案是不靠谱。几个理由：（1）（3，3）在大多数时候是非对等的。比如你买入了一个3E的Key，而你自己Key价格为0.1E，你的买入行为会给对方贡献0.15E的手续费，而对方仅给你贡献0.005E的手续费。（2）多人参与下的（3，3）模型极其不稳定。如果只有2个人到相同价格，那么（3，3）是稳定的，有点像战国时期互相交换质子，你如果杀了我的质子我就也杀了你的质子。但一旦人数变多，（3，3）就会变得非常不稳定。这是博弈论中的另一个经典模型——演化博弈模型。演化博弈模型的推导非常复杂且乏味。简单来说，人数足够多的时候，总会有人试图抢跑而获益，因为有利可图。A的抢跑让B遭受损失，那么B抢跑并锁定收益/避免损失的动机就会增强，而C、D、E之间也会相互猜疑，毕竟EV是远远低于BV的，猜疑链形成之后唯一的纳什均衡就是（-3，-3）。需要注意的是，过去以断时间看起来很多（3，3）很稳定，但这只是因为在上升周期中大家很容易忽略EV剥削的问题，以及【-3倾向】很低，在增长停止或者下降趋势出现以后-3会变得更加频繁）以上只针对陌生人之间的多人（3，3），如果你们本身就是现实中的好友，或者达成了（3，3）的协议，这种（3，3）会稳定很多，因为选择 -3 策略还需要承担额外的声誉损失。五、刷分会是有利可图吗？首先说明一点，当前流传的刷分收益估算都是基于估算的FDV。在制定自己策略的时候，真正的EV = 按照FDV估算的收益 * 真的会发空投的概率 * （1-磨损率）（例如需要线性解锁、价格不及预期等）从我自己和其它朋友的体验来看，当前的积分有2个特点： 1）绝大部分用户的积分最终只和持仓价值相关，而且是在出分前有一个快照时间点，只取该时间点的持仓价值。 2）前面有提到，Key的账面价值大约是TVL的3倍，那么在你计算资金投入总量的时候，需要将TVL*3作为所有用户的刷分基数计算。在理解了Friend.tech所有机制后，从那么如果你仍然想要刷分，最好的策略就是一次性买入并持有自己小号的Key，这种做法可以避免EV被剥削，也可以减少5%的手续费。但需要注意的是，最小磨损的方式就是你在当前全仓买入自己的小号，并在6个月后卖出，这样你的总机会成本= 总投入资金 *0.905，即损失9.5%的本金。但在接下来的6个月内你最好不再有任何交易，以避免额外的磨损。六、FT的未来在哪里以上的全部讨论都基于一个假设，所有的参与人都是投机者，但事实并非如此，已经有许许多多的群主开始通过Room提供差异化的服务，而这些真正的“服务”是Friend.tech摆脱Ponzi的关键。仍然以张三、李四、王五集资买了一头牛、一只鸭和一枚鸡蛋这个案例来说明，如果情况有一些变化：张三承诺自己会最后退出这场游戏，那么李四和王五的EV会发生变化，由1/3牛+1/3鸭+1/3鸡蛋变为1/2牛+1/2鸭，EV显著提高；如果李四也承诺最后退出，那么王五的EV会变成一头完整的牛。这种变化的内核是效用需求者会改变“求偿权同质化”的局面,从而提高剩余参与者的EV。在实际Friend.tech中表现为两类：发行人自持、有约束力的33和被动持有者（如ETF）对Key具有使用需求和持有需求的用户，例如希望通过Room与Key发行者建立联系、通过Room获取Alpha信息、享受Real World权益、享受潜在空投的再分配等。 Key的权益将决定效用价值，也会决定Key筹码的稳定度，成为劣后级求偿权；而投机需求只会带来均质化的优先级求偿权，并且受价格波动的影响更大，更加不稳定。可以确定的是接下来Key会出现明显的分化，33和纯炒作性Key很难再继续维持。** 七、高抽水+Bot正在杀死这场游戏考虑到效用类需求后，Friend.tech的商业模式是有跳出Ponzi的潜力，但我仍然在上周决定出售所有的Key并停止运营我的Room，原因是FT官方的高抽水和Bot正在杀死这个游戏。一方面，Friend.tech收取的（5%+5%）*2=20%的手续费，即使是另一个我们属性的高摩擦市场Opensea也仅收取单边2.5%版税+2.5%手续费，相差四倍。数据显示，当前Friend.tech的TVL约3600万美元，而手续费达到了惊人的2400万美元；其中协议收取的手续费达到了1200万美元。按照我们之前的算法，3600万美元对应大约1.1亿美元的总市值，如果用这个计算并不夸张。但即使不考虑用户净提现和Bot净提现，磨擦最小的情况也是4800万美元进入这个市场，在交易了不到2个月以后，其中1200万美元已经属于Friend.tech，即25%。同时，这些Key被卖出的时候还会被再收取一次10%，这部分事实上已经产生只是会被递延收取。此外，按照1.1亿美元的Key总市值计算，这些Key如果每天换手率达到5%，那么Friend.tech每个月将抽取5%*30%1.1亿美元10%=1650万美元，约占TVL的45%。所有人的净充值都会远远不断的流向Friend.tech。 “收取高额手续费是为了鼓励Hold”的说法目前看来也站不住脚，鼓励Hold并不需要向买家也征收10%的税，而且从近期的更新（增加网页版、增加Watch list）和积分规则（Room Value的前置条件是买入）看，Friend.tech似乎并没有实质性鼓励Hold的行为，毕竟谁能拒绝远远不断的真实协议收入呢？但最后也需要说明的一点是，Friend.tech的产品设计、经济模型和运营策略都非常优秀，值得我们学习，Social也是Web3的确定性方向之一。如果Friend.tech能够把抽水降低到一个相对合理的水平（或者大部分继续用于Build而不是购买豪宅），并且解决Bot泛滥的问题，我想我会成为它最忠实的用户之一。来源：金色财经

金色财经2023-09-22

大商所：将在2023年中秋节、国庆节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平做出调整

整为9%，交易保证金水平调整为10%；鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，投机交易保证金水平调整为9%，套期保值交易保证金水平调整为8%；聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为8%；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。2023年10月9日（星期一）恢复交易后，在各品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，做如下调整：黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

金融界2023-09-21

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