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解码新能源,看看基金经理怎么说?
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。同时,他指出这类资产最大的风险是海外
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的加剧,但整体而言机会还是大于风险。 第二类电力设备这种类红利资产确实在过去一段时间涨势喜人,他表示目前为止估值相对于历史中枢来说是不低的,但考虑到这类资产盈利的高确定性,结合当下全球经济环境和市场风险偏好,估值提升具备相当的科学性与合理性。考虑到电力设备的基本面仍有进一步超预期的可能性,板块仍然值得期待。 第三类新兴产业资产,当前很多处于0~1这个阶段,这些行业目前渗透率很低,有些甚至还没有产业化,但行业未来市场空间很大,发展前景广阔。这类资产的主要风险在于其自身的中短期产业化节奏,是否能和股价反应的预期相匹配。 自上而下的宏观视角与自下而上的微观精选 作为TOP3新财富分析师*出身的基金经理,凭借多年的深入研究和经验积累,沈成拥有一套全面且成熟的投资框架,其个人投资策略融合了宏观与微观的双重视角。他强调了自上而下对新能源板块内部各个细分行业的全方位比较,包括长期空间、产业周期位置、中短期景气度、业绩增速和确定性、估值水平等,以此来确定细分行业配比并动态调整。同时,他也注重自下而上的公司精选,考量公司的竞争力及其持续性、业绩成长性与确定性、公司治理、估值水平等微观因素,尤其是对重仓标的的研究和跟踪会更为细致。 他表示希望能够主要立足中长期视角去观察行业或公司的发展趋势,当然短期视角也会尽量去做权衡,持续稳定地为投资者创造合理的回报。 *2014-2016年沈成作为中泰证券团队核心成员分别荣获新财富最佳分析师第 3 名、第 2 名、第 2 名。 周期性认识与逆向投资的智慧 沈成指出,新能源行业是典型的周期性成长行业,其成长性在于未来的巨大产值和空间,但同时也具有周期性,因为任何新兴产业的发展都非一蹴而就,而是存在波动的。这种周期性也是新兴产业共有的特性。 他表示在面对新能源行业的投资时,要充分认识到其周期性这一特点,避免在行业顶部过于贪婪,在行业底部过于恐慌。他提倡逆向投资思维,鼓励投资者在周期底部时寻找投资机会,抓住周期底部的反转潜力。 注:以上行业根据基金经理沈成在管产品过往持仓情况得出,仅供参考,不作为行业推荐,不代表以上基金现在及未来必然投资上述行业相关证券。 风险提示 基金/股市有风险,投资需谨慎。本文关于市场、新能源行业板块的论述仅为本公司对当下市场与相关行业的研究观点,基于市场环境的不确定和多变性,所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的,不构成对任何机构和个人投资的建议或意见,不代表本公司管理基金当下或未来的持仓,也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据,不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自同花顺、公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性,不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前,应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验,审慎参与基金/股市投资。 沈成,12年证券从业经验,其中2年基金管理经验。2021年11月26日加入华富基金管理有限公司,目前担任华富新能源(2021.12.29起)、华富科技动能(2022.8.22起)的基金经理。 华富新能源为股票型基金,本基金投资组合中股票投资比例占基金资产的 80%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的 50%);投资于新能源主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%。基金管理人对华富新能源的风险评级为R4级,适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。新能源行业受国家政策和市场需求影响较大,相关上市公司股价波动可能较大,进而导致本基金净值波动较大,并可能会发生本金亏损。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。 基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动,可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险,请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意,不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致,请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买,并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件,了解本基金风险收益特征等具体情况,根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则,在作出投资决策后,与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
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金融界
07-10 14:35
中国推进全球南方国家贸易关系?印尼:准备对华廉价产品征收100-200%关税
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市场来吸收在持续的中美贸易战中面临美国
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的中国商品。 据印尼贸易部外贸司司长 Budi Santoso周一(7月1日)表示,当地纺织协会已请求政府介入,因为廉价产品的大量涌入据称损害了他们的业务。他说,印尼贸易保障委员会正在调查此事,并将在适当的时候向政府报告。 印尼工会联合会(KSPN)主席里斯塔迪上个月表示,由于国内市场进口商品的大量涌入,当地纺织制造商关闭了工厂,今年至少有13800名纺织工人被解雇。他说,实际裁员人数可能高达50000人。 里斯塔迪表示,此次关闭潮主要是由于今年早些时候法规变化引发的,该法规放宽了对成衣的进口限制。 根据印尼中央统计局的数据,这个东南亚国家与中国的双边贸易额将从2022年的1491亿美元下降14.7%,至2023年的1271亿美元。同期,中国对印尼的出口额从713亿美元,下降至622亿美元,降幅为12.8%;中国从印尼的进口额从777亿美元,下降至649亿美元,降幅为16.5%。 印尼对华贸易顺差从2022年的64亿美元,萎缩至去年的27亿美元。印尼对华出口包括阿瓦鲁特(一种镍铁合金)、褐煤、煤炭和棕榈油等原材料。中国对印尼的出口产品包括广播设备、电话、电脑、建筑卡车、铁条和电器。 去年中国对印尼出口了价值约5亿美元的玩具、价值10亿美元的鞋类、价值25亿美元的纺织品和价值4.3亿美元的陶瓷产品,这四类轻工产品约占中国对印尼出口总额的7%。 印尼贸易部国家出口发展局局长迪迪·苏梅迪(Didi Sumedi)在年初表示,印尼的目标是今年将对华出口额提升至650亿至700亿美元左右。 中国领导人6月28日在北京举行的纪念和平共处五项原则发表70周年大会上发表演讲时指出,发展中国家应该“共同努力做维护和平的稳定力量,为解决国际争端贡献力量”。他表示,和平共处五项原则是中国倡导的,目的是保护小国、弱国的利益和追求不受强权政治的侵害。
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圈内人
07-04 17:09
IMF“炮轰”美国!就债务、赤字和
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问题发出紧急警告
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商业内幕》报道称,上周,美国成为国际货币基金组织(IMF)尖锐批评的对象,该组织对美国的贸易政策和赤字等问题进行了严厉批评。报告表示,美国有些问题正变得迫在眉睫,不容忽视。
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Linlin
07-04 01:55
特朗普2.0模式倒计时,贸易战风暴渐起,分析师警告:黄金白银或成避险首选
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raeus认为美国太阳能制造业的扩展和
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的增加可能会提升国内对银的需求。 “2024年第一季度,美国新增了11吉瓦的新太阳能模块制造能力,这得益于通胀减少法案所激发的大量投资,”分析师们指出。“由于各主要地区快速部署太阳能,预计太阳能光伏对银的需求今年将再次创下超过230百万盎司的连续记录(来源:银研究所,The Silver Institute),相当于全球总用量的约19%。” 他们还指出,太阳能并不是唯一受益于绿色能源转型的银需求领域。“电动车充电基础设施的扩展也是美国政府补贴的重点领域,”他们说道。“自2021年1月以来,全国公共电动车充电桩数量增长了55%,达到约175,000个(来源:能源和交通联合办公室,Joint Office of Energy and Transportation)。大规模电动基础设施的推广需要在连接器和各种组件中使用银。” “此外,美国预计将宣布数项关税措施,旨在遏制中国的逃避关税行为,例如通过在东南亚建立光伏制造厂逃避关税。”Heraeus写道。“这些
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可能将市场分割,并迫使美国政府扩大国内需求,为银的工业用途创造看涨前景。”
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佳华168
07-04 01:07
摩根大通战略主管表示,特朗普的贸易和移民政策是引发“滞胀的灵丹妙药”,可能使美国陷入衰退
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·凯利在接受彭博采访时表示,特朗普提高
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和驱逐移民的承诺可能会引发政策冲击,进而引发经济衰退。 这位首席全球策略师在周一的采访中指出,目前没有理由担心经济衰退,但共和党可能在11月大选中获胜,这可能会导致经济下滑。 有几项核心提案存在争议。在贸易方面,特朗普宣布了对所有进口到美国的商品征收10%的统一关税的计划,并单独提出提高关税以取代部分所得税。 至于移民问题,这位共和党候选人承诺将实施美国历史上规模最大的驱逐计划,还表示其政府将驱逐所有无证工人,彼得森国际经济研究所智库最近估计这将赶走约750万人。 “如果特朗普的话当真,那么关税就会更高。现在,关税是滞胀的灵丹妙药。关税会同时减缓增长并推高通胀,”凯利说,“如果他的移民政策当真,那么经济就会因驱逐未登记移民或非法移民而陷入停滞。” 凯利的言论与特朗普计划收到的众多类似批评如出一辙。 最近,前财政部长拉里·萨默斯(谴责特朗普的政策为“滞胀之母”,因为贸易关税带来的收入远不及国内税收。 与此同时,分析师们认为移民是疫情后就业市场的主要推动力,移民从事低薪工作,从而维持了就业稳定。 彼得森研究所所长亚当·波森上周表示,驱逐这些工人将严重削弱劳动力供应,并可能引发以制造业为基础的经济衰退。 凯利认为,特朗普能否切实落实其提案值得考虑,并指出他此前承诺的并非全部兑现。不过,他说,这确实值得考虑, “我的意思是,仅一些政策冲击可能会使经济陷入衰退。” 凯利表示,目前美国经济状况良好。他指出,虽然低收入消费者的支出正在减少,但财富增加、就业增加和工资增长抵消了这种影响。 “消费者支出增长将放缓,今年剩余时间将在1.5%左右,而不是2%,”他说,“但这已经足够了。” 来源:加美财经
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加美财经
07-03 15:32
Arthur Hayes:为什么BTC从2009年至今抢走了黄金的风头?
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30 年至 1940 年一样,保护主义
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被建立起来。所有民族国家都在为自己着想,这只能意味着在遭受通货膨胀的同时经历金融压制。 标准普尔 500 指数(白色)与黄金(金色)与比特币(绿色)的指数从 2008 年 11 月 25 日到现在均为 100。 这一次,随着美联储贬值美元,资本可以自由地离开该系统。问题在于,在当前周期开始时,比特币提供了另一种无国籍货币。比特币和黄金之间的关键区别在于,用 Lynn Alden 的话来说,比特币的账本是通过加密区块链维护的,货币以光速流动。相比之下,黄金的账本由大自然维护,流动速度仅与人类物理转移黄金的速度相同。与数字法定货币相比,比特币更胜一筹,而黄金则逊色不少。数字法定货币也以光速流动,但政府可以无限量印刷。这就是为什么比特币从 2009 年到现在抢走了黄金的部分风头。 比特币的表现如此出色,以至于你无法在这张图表上辨别出黄金和股票之间的回报差异。因此,黄金的表现比股票低近 300%。 量化宽松政策的终结 尽管我认为我对过去 100 年金融史的背景化和描述令人难以置信,但它并没有缓解人们对当前牛市结束的担忧。我们知道我们正处于通胀时期,比特币已经做了它应该做的事情:跑赢股票和法定货币贬值。然而,时机就是一切。如果你在最近的历史高点购买了比特币,你可能会觉得自己像个 beta 骗子,因为你把过去的结果推断到了不确定的未来。话虽如此,如果我们相信通胀将持续下去,战争,无论是冷战、热战还是代理战争,都即将来临,那么过去对未来有什么启示呢? 政府一直压制国内储蓄者,以资助战争和过去的周期赢家,并维持系统稳定。在这个民族国家和大型综合商业银行系统的现代时代,政府为自己和关键行业提供资金的主要方式是决定银行如何分配信贷。 量化宽松的问题在于,市场将免费资金和信贷投资于无法生产战时经济所需的实际产品的企业。美国治世就是这种现象的最好例子。沃尔克开启了无所不能的央行行长的时代。央行行长通过购买债券来创建银行储备,从而降低了成本并增加了信贷量。 在私人资本市场,信贷的分配是为了最大化股东回报。提高股价最简单的方法是通过回购来减少流通股。能够获得廉价信贷的公司借钱回购股票。他们不会借钱来增加产能或改进技术。改善业务以期带来更多收入是一项挑战,而且不能保证股价上涨。但从数学上讲,通过减少流通股,你可以提高股价,自 2008 年以来,拥有廉价和充足信贷的大盘股公司就一直如此。 另一个唾手可得的成果是提高利润率。因此,股价不会用于建设新产能或投资更好的技术,而是通过将工作岗位转移到中国和其他低成本国家来降低劳动力投入成本。美国制造业陷入了如此困境,以至于无法生产足够的弹药来在乌克兰击败俄罗斯。此外,中国是制造商品的更好地方,美国国防部的供应链充斥着中国企业生产的关键投入。 美国治下的和平和西方集体分配信贷的方式将类似于中国、日本和韩国的方式。要么国家直接指示银行向这个或那个行业/公司放贷,要么银行被迫以低于市场收益率的价格购买政府债券,以便国家可以向“正确”的企业发放补贴和税收抵免。无论哪种情况,资本或储蓄的回报率都将低于名义增长和/或通货膨胀。假设没有建立资本管制,唯一的出路就是购买系统外的价值存储,比如比特币。 对于那些痴迷地观察主要央行资产负债表变化并得出结论认为信贷增长速度不足以推动加密货币价格再次上涨的人来说,你现在必须痴迷地观察商业银行创造的信贷量。银行通过向非金融企业贷款来做到这一点。财政赤字也会产生信贷,因为赤字必须通过在主权债务市场借款来融资,而银行将尽职尽责地购买这些债务。 简单来说,上一个周期我们监控的是央行资产负债表的规模,这个周期我们要监控的是财政赤字,以及非金融银行信贷总量。 交易策略 我为什么有信心比特币会重拾活力? 我为什么有信心我们正处于一个新的超级地方、民族国家优先的通胀周期中? 好好看看这个小知识吧: 一家联邦机构表示,预计美国预算赤字在2024财年将飙升至1.915万亿美元,超过去年的1.695万亿美元,创下新冠疫情时代以外的最高水平,该机构将赤字较早前的预测增加27%归因于支出增加。 这是针对那些担心拜登在选举前不会加大支出以保持经济平稳运行的人。 亚特兰大联邦储备银行预测 2024 年第三季度实际 GDP 增长率将达到惊人的 +2.7%。 对于那些担心美国治下的和平会出现经济衰退的人来说,当政府支出超过税收 2 万亿美元时,从数学上讲,经历经济衰退是极其困难的。这占 2023 年 GDP 的 7.3%。作为背景,美国 GDP 增长率在 2008 年下降了 0.1%,在 2009 年全球金融危机期间下降了 2.5%。如果今年再次发生与上一次严重程度相似的全球金融危机,私人经济增长的下降仍不会超过政府支出的数额。不会出现经济衰退。这并不意味着一大批平民不会陷入严重的财务困境,但无论如何,美国治下的和平都会继续前进。 我指出这一点是因为我相信财政和货币条件是宽松的,并将继续宽松,因此,持有加密货币是保值的最佳方式。我相信今天将与 20 世纪 30 年代到 70 年代相似,这意味着,鉴于我仍然可以自由地从法定货币转移到加密货币,我应该这样做,因为通过银行系统扩张和集中信贷分配而导致的贬值即将到来。 来源:金色财经
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金色财经
07-02 10:17
产能加速“齐步走”!通用股份半钢胎国内海外同日投产
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展 近年来,面对国内经济复苏不达预期、
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等重重挑战,特别是卡客车轮胎替换需求较弱带来毛利率相对较低。通用股份抢抓市场机遇,一方面,通过加快推进传统优势产业智能化改造提升,大幅提高产品附加值和竞争力;另一方面,全力推进项目建设和渠道拓展,强化海外分公司和办事处服务能力,提升品牌影响力,抢抓“国内国际双循环”发展机遇。 此次,通用股份国内600万条半钢胎技改项目,通过优化产业链布局调整产业结构,促进国内经营业绩改善,该项目全面达产后预计将实现年均营收10.31亿元,年均净利润9450万元。同时投产的泰国基地二期项目,公司将项目建设内容由“年产50万条全钢胎和600万条半钢胎项目”变更为“年产1000万条半钢胎项目”,全面达产后预计新增年均营收24.66亿元,年均净利润4.59亿元,较原项目提升了2.86个百分点。 值得关注的是,今年1月美国商务部对泰国半钢胎反倾销税率下调幅度远超预期,这将进一步凸显泰国对美出口半钢胎的性价比优势,为企业提供更广阔的成长空间。 科技创新,做强做优增优势 强大的科技创新与智能制造优势,是通用股份在实现项目快速投产的关键。目前,科技创新与智能制造是全产业链上下游企业向新求变、迈向高端的最大动力。通用股份积极推进企业数智化、绿色化发展,来加速培育、锻铸企业“新制造”,加快技术革新、效率提升,核心竞争力不断增强。 制造端,近年来,通用股份高度重视数智化战略转型方向,加大工业4.0建设投入。车间依托“工业大脑”进行数据统合、生产场景应用,实现24小时不间断生产。相比传统工厂,生产效率提升40%,运营成本降低20%,产品研制周期缩短30%。公司实现能源、环保、安全等全方位管控,是“江苏省绿色工厂”,节能减排效果显著。 产品端,公司深化产学研合作,加强关键核心技术攻关,强化科研成果转化,把绿色轮胎系列培育成为新的业务增长点,赋能低碳转型。新一代静音棉抗扎胎EV系列,在行业率先采用专利技术,搭配量身定制的聚氨酯海绵抑制空腔噪音,实现扎钉快速自动修补,为新能源汽车用户提供高安全性保障。新品FORTEZZA AS以其独特的3D凹槽设计,提供卓越的抓地力与抗湿滑性能,有效解决用户在雨天或者雪天的出行痛点;千里马GA5荣获国家级绿色设计产品。 通用股份表示,未来公司将继续围绕“5X战略计划”,聚焦品牌定位和渠道建设,加速优质产能释放,致力于为全球用户提供更安全、更绿色的产品和服务,为轮胎产业链注入新动能。
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证券之星
07-01 14:39
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和气候危机导致供应紧张,“粮食战争”正在威胁全球稳定?
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nny Verghese)警告称,由于
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和气候危机导致供应紧张,“粮食战争”正在威胁全球稳定。 维尔盖塞在英国《金融时报》首次报道的评论中表示,贸易限制的增加已经加剧了食品通胀,导致供需失衡加剧。 “我们为石油发动过多次战争。我们将为食物和水发动更大规模的战争,”他在上周的雷德伯恩大西洋和罗斯柴尔德消费者会议上表示。 尽管农产品交易商将 2022 年俄乌战争后食品价格上涨归咎于他们,但这位首席执行官反驳道。相反,非关税
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的爆发可能是罪魁祸首,当年共实施了 1,266 项限制措施。 随着大宗商品交换趋紧,富裕经济体的需求不断增长,他们专注于创造剩余库存。 该媒体称,价格上涨不仅加剧了某些地区的生活成本危机,而且自新冠肺炎疫情以来日益严重的粮食短缺也给较贫困地区带来了不安全感。 与此同时,气候变暖加剧了农业生产的挑战,刺激可可、咖啡和糖等多种商品价格大幅上涨。 维尔盖塞认为,这也导致全球各国政府转向保护主义,以保护国内市场。例如,印度尼西亚禁止棕榈油出口,印度限制大米出口。 “这完全是错误的做法,”他说。“你会看到越来越多这样的事。”
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埃尔瓦
06-27 20:26
一份报告罕见揭露中国政府资金滥用!官员为何很难找到高质量项目?
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,以及公司开始面临来自美国和欧洲的更多
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时。 “积极财政政策的实施出现了偏差”,审计署在其向立法者提交的关于2023年国家预算执行和其他财政收入支出审计的年度报告中表示,“一些特别债券项目未能发挥投资拉动作用”,并指出它们很少吸引私人资本。 资金使用缓慢意味着政府正在为无法产生投资回报的债券支付利息,这增加了未来债务偿还的风险,也让北京方面有更多理由对激进的宽松政策保持谨慎。 国家审计署称,国家发改委在专项债券使用的初步名单中列入了280多个缺乏可行性研究批准或股本要求的项目,这表明合格项目短缺。财政部还在债券项目储备中增加了500多个问题项目或暂停项目。 “经过多年的过度投资,要找到合格的项目越来越难,”法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam说。“我预计不会有超过3月份预算中宣布的额外债券发行,但政府需要关注实施。” 她说,北京应该承担更多地方政府的借贷和支出责任,并找到有效使用政府债券资金进行生产性投资和社会福利支出的方法,以提振消费。 预计政府将扩大有资格获得地方特别债券基金的行业。《经济观察报》本周报道称,自然资源部正在研究一项计划,允许地方政府利用这些债券的资金回购未开发土地。 上周,有关中国可能放松监管,允许各省发行新的特别债券偿还旧债的猜测增多。河南宣布这一计划,引发了这种猜测。然而,河南后来修改了措辞,对这些资金的用途保持模糊。 国家审计署发现,一些地方政府继续违规举债。截至去年年底,24个地区的国有企业从此类基金中持有了370亿元人民币,主要用于支付到期债务和员工工资。
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06-27 17:38
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中国电动汽车行业之父最新发声!呼吁与欧盟重启投资协议谈判
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经成为全球市场的一部分,因此并未就建立
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达成共识。欧盟许多国家反对这一行动。” 彭博社本月早些时候报道称,德国正努力阻止或减轻关税,德国副总理罗伯特·哈贝克(Robert Habeck)上周在北京与中国高级领导人进行了会谈。如果中国实施任何报复性关税,宝马和大众等德国汽车制造商可能会受到影响。 北京暗示可能将进口自欧盟的大排量汽车的税率提高至25%,中国商务部还在对欧洲的白兰地和猪肉进行反倾销调查。 万钢称,欧盟关税“具有政治动机”。他说:“对抗不是解决办法——尤其是对抗技术创新。最重要的是继续谈判。” 万钢表示,欧盟的恐慌部分是由于中国对外投资没有跟上出口的步伐。他认为,改善关系的一种方法是恢复《全面投资协议》的谈判。 这项具有里程碑意义的协议自2021年起被冻结,当时欧洲议会投票决定暂缓批准该协议,因为中国宣布对来自欧洲的10名个人和4个实体采取制裁措施,以回击西方因新疆地区人权问题而对其实施的制裁。 “这是我最大的遗憾之一,这个协议需要被恢复,”万钢说。 万钢被誉为中国电动汽车政策的设计师,使中国成为电动汽车及其电池设计、制造和销售的领导者,并仍然具有影响力。他曾在德国学习并为大众汽车的奥迪品牌工作了十多年。
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