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【美股收市】10年期美债收益率高位回落三大股指涨跌不一市场聚焦本周科技巨头财报
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PU中内置先进的AI功能。消息传出后，英特尔股价下跌超过3%。周一，美国汽车工人联合会延长了针对底特律三大汽车制造商的罢工。工会发起了底特律郊区Stellantis斯特林高地装配厂约6,800名工人的罢工。 UAW在报告中写道：“尽管Stellantis拥有最高的收入、最高的利润（北美和全球）、最高的利润率和最多的现金储备，但在满足UAW员工的需求方面仍落后于福特和通用汽车。” Stellantis股价早盘上涨约1%。
楼喆2023-10-24
决策分析：以色列与黎巴嫩冲突加剧！债市暴动助力央行，美国数据风暴逼近
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Meta平台本周都将公布财报。IBM和英特尔也在公布之列。在财报方面，强劲的消费需求应该会支撑利润。本周公布的美国国内生产总值(GDP)数据预计将显示，第三季度GDP年率将达到令人兴奋的4.2%，名义折合成年率的增长率可能高达7%。 “与此同时，上个季度工作时间的小幅增长表明，生产率大幅提高，企业利润激增，”摩根大通首席经济学家Bruce Kasman在一份报告中写道，“随着企业和家庭收入共享名义经济活动激增的好处，美国私营部门的潜在弹性正在增强。” 美国的优异表现支撑了美元，不过日本干预汇市的威胁令美元/日元至少暂时止步于150.00附近。美元兑日元目前交投在149.90附近，略低于近期高点150.16。日本公债收益率也走高，因市场猜测日本央行正在讨论进一步调整其收益率曲线控制政策，可能在10月31日的政策会议上宣布。欧元兑美元下跌0.1%，至1.0577美元，得益于过去几周的避险资金，瑞郎兑美元持稳于0.8930附近。欧洲央行将于本周晚些时候召开会议，预计将维持利率在4%不变。投资者将关注欧洲央行行长拉加德发出的信号，看近期全球公债收益率上升可能如何影响欧元区货币政策前景。 Scicluna说：“考虑到最近收益率的进一步上升，以及上次会议以来的地缘政治事件，我认为我们倾向于观望，看看她的论调如何，以及她是否仍然倾向于收紧货币政策。” 同样受到避险资金流入的影响，金价上周触及5月份以来的最高点，目前下跌0.3%，至每盎司1,975美元。在中东供应中断的风险尚未迫在眉睫的情况下，油价有所回落。布伦特原油下跌1%，至每桶91.28美元，美国原油下跌1.2%，至每桶87.04美元。
云涌2023-10-23
以色列继续轰炸！债市恶性抛售还没停，日本央行历史性动作在即科技巨头财报逼近
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逊和Meta本周都将发布财报，此外还有英特尔、IBM、通用汽车和通用电气等多家公司财报出炉。
云涌2023-10-23
会员
本周经济预告：美国核心PCE，GDP数据、欧洲将开始实行冬令时
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密歇根大学消费者信心指数终值。②财报：英特尔、亚马逊、万科、中国平安、工商银行、中石化。 6. 周六：①数据：美国至10月27日当周石油钻井总数。 7. 周日：①欧洲多国开始实施冬令时，欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时。
金融界2023-10-23
周评：黄金触1997尚未真正封顶！拜登劈开“中东火药桶”新战线美元示弱、比特币牛市突然大翻身
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根大学消费者信心指数终值财经事件：英特尔公布2023年第三季度财报，随后举行业绩会议
会员
小萧2023-10-21
中美半导体突发！中国拟“阻止”美企收购科技公司英媒：当局恐将“推迟批准”重磅交易
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在密切审查涉及美国芯片集团的任何交易，英特尔(Intel)于8月取消了54亿美元收购以色列芯片制造商Tower Semiconductor的交易，原因是未能在自行设定的交易截止日期之前获得中国监管部门的批准。 “中国的反垄断监管机构很少正式阻止合并，尤其是在其他主要司法管辖区已经批准的情况下，”一位不愿透露姓名的中国反垄断专家表示。“如果中国不想批准某项交易，他们宁愿反复延长审查程序，直到各方失去耐心并放弃。” 总部位于圣何塞的博通一再拒绝透露其收购VMware是否需要中国反垄断机构的批准，然而，大型跨国公司之间的交易，如果两家参与者在中国创造的收入超过4亿元人民币，约合5500万美元，则必须向国家市场监督管理总局备案以获得反垄断审批。在博通最近一个财年，该公司330亿美元的收入中约有1/3来自对中国的出货量。VMware没有公布其在中国的收入，但高管们表示，其在中国的业务“强劲”。
颜辞2023-10-20
台积电产能利用率回升：苹果、英伟达等投片量增加微软、特斯拉等AI芯片客户接受涨价
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加，包括苹果、联发科、英伟达、AMD、英特尔、博通、Marvell与意法半导体等也已确定下单。另外，AI芯片客户还包括AMD旗下赛灵思、亚马逊、思科、谷歌、微软、特斯拉等，且皆已接受2024年台积电再度涨价。
金融界2023-10-20
台积电2023Q3业绩电话会议纪要
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IDM 竞争对手/客户的大量竞争信息，英特尔似乎认为他们将在 2025 年进入技术或工艺技术领先地位。只是想听听台积电对英特尔的看法宣称？当台积电考虑客户参与度时，您是否认为在 N2 或第一代纳米片晶体管方面您会失去一点市场份额给英特尔？或者您认为您在 N3 中非常高的市场份额会持续到 N2 中吗？这是我的第一个问题。苏杰夫好的。谢谢你，戈库尔。请允许我总结一下你的第一个问题。因此，Gokul 的第一个问题是关于技术领先地位以及与 IDM 的竞争，我认为尤其如此。他指出，这次 IDM 传达的信息是要从台积电手中夺取工艺技术领导地位。所以戈库尔的问题是，我们如何看待这一点？鉴于 IDM 声称要重新获得工艺技术领先地位，我们是否担心我们会失去 Nanosheet 或 N2 的市场份额？这是正确的吗，戈库尔？戈库尔·哈里哈兰恩，那就对了。魏CC博士好吧，Gokul，我是 CC Wei。让我用一个非常简单的答案来回答你的问题：不。但我说的有点长？事实上，我们并没有低估任何竞争对手，也没有掉以轻心。话虽如此，我们的内部评估显示我们的 N3P，现在我再说一遍，N3P 技术，展示了与我的竞争对手的技术 18A 相当的 PPA，但上市时间更早，技术更好，成熟度和成本更好。事实上，让我再说一遍，我们的无背面电源 2 纳米技术比 N4P 和 18A 都更先进，而半导体行业在 2025 年推出时是最先进的技术。这能回答你的问题吗，Gokul？戈库尔·哈里哈兰好的。这很清楚。你能谈谈——也谈谈——我的第二个问题是，我们能谈谈人工智能相关的需求吗？您已经看到数据中心方面的需求相当强劲，您谈到人工智能今年约占收入的 6%，主要是在数据中心方面。我们是否开始看到边缘设备上人工智能需求的更多参与？根据台积电的预期，这是否会成为台积电尖端人工智能设备未来一两年的一大增长动力——抱歉，是边缘设备上的人工智能？您认为这对您来说是更大的驱动力吗？苏杰夫好的。谢谢你，戈库尔。所以Gokul的第二个问题是关于AI相关的需求。当然，他指出，我们上次也讨论了与人工智能相关的需求前景，特别关注我们所说的服务器人工智能流程，或者 Gokul 指的是数据中心。所以这个问题实际上更多的是关于边缘设备。我们是否开始看到人工智能相关的边缘设备需求？我们是否期望它在未来一到两年内成为我们领先技术的巨大增长动力？魏CC博士嗯，答案也很简单，是的。我们确实看到客户在智能手机和个人电脑等终端设备中添加人工智能功能的一些活动，因此新的角色引擎以及人工智能和个人电脑等等。我们当然希望这一课程能够加入到课程中，帮助台积电在我们的AI业务下更加强大。戈库尔·哈里哈兰那么您认为未来一年会发生这种情况吗？或者这会在更短期内发生吗？只是想了解何时考虑这种增长的节奏？魏CC博士好的。我来简单回答一下。它现在就开始了，我们预计越来越多的客户会将人工智能的功能融入到终端设备和他们的产品中。苏杰夫好的。谢谢你，戈库尔。接线员，我们可以转到下一位参与者吗？操作员下一位提问者是摩根士丹利的陈查理。陈查理所以我的第一个问题是关于周期恢复的。非常感谢您的评论和需求。所以我的问题是，假设需求稳定并且库存恢复到健康水平，您预计晶圆厂利用率何时会上升？因为很难相信您的晶圆厂在领先优势之外的利用率将保持在 70%、80%。所以第一个问题是，您认为整体晶圆厂利用率会很快回升吗？苏杰夫好的。所以查理，我认为你的第一个问题是，如果我是正确的，围绕周期以及我们如何看待周期和复苏。我们什么时候会看到晶圆厂利用率回升，我想这实际上是我们是否会看到周期触底以及我们何时预计复苏的函数。那是对的吗？陈查理是的。魏CC博士好吧，查理，我又是 CC Wei。让我回答你的问题。正如我所说，我们确实观察到个人电脑和智能手机终端市场需求稳定的一些早期迹象。这两个部分是台积电业务最大的部分。我们想说，2024 年将是一个非常健康的增长。但现在，我们已经非常接近底部了。我们想要——我无法给你一个数字，因为现在称其为急剧反弹还为时过早。但即使美国环境仍然不确定，我们仍在权衡 2024 年上半年的客户库存控制——我们已经说过，我们拥有强大的技术领先地位和广泛的客户基础。这两者对于台积电来说是独特且特定的，使我们的客户能够在其终端市场赢得业务，并且台积电继续实现健康增长，这就是为什么我们可以比整个行业做得更好。这就是为什么我们有信心明年我们将在这里看到增长。陈查理好的。好的。是的。所以只是想验证一下，因为我们确实看到了一些萌芽和一些铸造行业的紧急订单。但第二个问题也与人工智能有关。我的问题是，在过去的三个月里，您是否看到对 GPU 或芯片的预测进行任何修正？我知道这是最近的事情，就在两天前，你说对中国的人工智能运输进行一些额外的控制。您认为这会对您的人工智能半收入增长假设产生任何短期或长期影响吗？苏杰夫好的。谢谢你，查理。所以查理的第二个问题与人工智能有关，双方合作。首先，我们是否看到在过去三个月中，我认为他的话是对过去三个月人工智能需求的向上修正。然后他想知道，鉴于最近宣布的附加法规，人工智能需求对台积电的短期和长期影响是什么？魏博士查理，人工智能的需求持续增长。因此，从台积电的角度来看，现在我们有产能限制来支持他们、支持需求。我们正在努力提高产能以满足他们的需求，这是一方面。现在美国政府出台了一项新规定——部分产品不能运往中国大陆。然而，就在几天之内，我们仍在评估——我们仍在进行评估。但到目前为止，我们可以告诉大家，至少在短期内，对台积电的影响是有限且可控的。从长远来看，我们仍在评估后果是什么。陈查理知道了。所以实际上，有一个关于定制芯片的内在问题。所以我想知道您对这款定制芯片的看法，从长远来看，它可能会获得份额或超过 GPU 产品。那么，您对这款定制芯片对人工智能或台积电的真正贡献有何假设？我可以追问吗？魏博士好的。让我回答一下，无论客户为所有类型的AI应用开发CPU、GPU、AI加速器还是ASIC，共同点是它们都需要使用领先的技术和稳定的良率交付，以支持更大的芯片尺寸和强大的- - 设计生态系统。这些都是台积电的强项。因此，我们能够在人工智能半导体组件方面占据并占领大部分市场。苏杰夫接线员，我们可以转到下一位参与者吗？操作员下一位提问者是来自高盛的 Bruce Lu。布鲁斯·卢我认为这个问题是尝试询问未来两年的前景。我想——我确实记得管理层提到过从 21 年到 26 年收入复合年增长率约为 15% 到 20%。智能手机业务的增速本应符合或略低于企业平均水平，但2023年智能手机业务大幅下滑。我们是否预计智能手机业务会出现大幅反弹，回到企业平均水平就增长率而言？另外，但是——管理层还提到，后端业务的增长将与公司平均水平保持一致。两年内我们会看到后端业务有更强劲的增长吗？苏杰夫好的。所以布鲁斯，这个问题，实际上是在考虑——我们确实——确实，你是对的，布鲁斯，我们说过，从 2021 年到 2026 年，我们将以美元计算的收入复合年增长率将增长 15% 到 20%。所以布鲁斯的问题希望在这里分解一下智能手机的组成部分，特别是考虑到过去几年市场增长缓慢，在复合年增长率的背景下，我们如何看待智能手机市场未来一到两年的增长。另外，我认为布鲁斯也在询问后端的增长。我们之前说过，我们的增长速度将略高于企业平均水平。目前对未来一到两年的预期是什么？这是正确的吗，布鲁斯？布鲁斯·卢是的。谢谢。黄文德尔布鲁斯，这是温德尔。是的，在未来两到三年内，从 21 世纪到 26 世纪，我们仍然预计智能手机整体的增长速度将略低于企业平均水平。我们仍然认为 HPC 将是最强大的，并将成为我们多年增长的主要增长贡献者。这是你的第一个问题。对于后端业务的增长，我们仍然预计五年时间内后端业务整体增速将略快于企业平均水平。布鲁斯·卢因此，下一个问题是技术节奏。我的意思是，对于台积电来说，对于 5 纳米的收入贡献，我们开始看到最终在 2020 年第三季度开始的有意义的收入贡献，而 3 纳米是 2023 年第三季度。因此，节奏看起来更长3 纳米与 5 纳米和 7 纳米。前进的技术节奏是什么？我们能否在 2 年或两年后看到 2 纳米技术对收入做出有意义的贡献？我认为技术迁移节奏是一个重要指标。苏杰夫正如您所说，布鲁斯的第二个问题再次与技术节奏有关。他指出，5 纳米在 20 年第三季度开始贡献收入，但我认为您是说 3 纳米收入是在 23 年第三季度贡献的。因此，节奏越来越长，达到了五到三年之间的三年。那么未来的技术节奏会是怎样呢？因此，对于 2 纳米，我们什么时候也应该期待有意义的收入。这是正确的吗，布鲁斯？布鲁斯·卢这是正确的。魏CC博士好的。布鲁斯，让我回答这个问题。我认为我们开发技术是为了满足客户的需求。这是我们的首要任务。但不同的客户可能会有不同的产品、预定考虑。随着时间的推移，技术的复杂性实际上变得越来越复杂，我们的客户将设计他们的产品并对市场情况做出反应。因此，让我以非常简单的方式回答这个问题，台积电的技术节奏保持不变并支持我们客户的增长。但当我们获得相同数量或一定比例的收入时，这将取决于客户的产品计划。布鲁斯·卢但随之而来的问题是，如果客户确实不像以前那么快地需要先进的技术，也许我们放慢一点，这样会获得更好的回报，对吧？苏杰夫所以Bruce的后续是，如果客户不需要像以前那样快或那么快的领先节点，那么放慢节奏，是否意味着我们会看到更好的回报。魏博士好吧，我们本身并没有放慢技术发展的速度。我们可能会根据客户需求放慢产能扩张速度。我回答你的问题了吗，布鲁斯？这就是我们现在正在做的事情。布鲁斯·卢我懂了。理解。陈劳拉我想我的问题也和Bruce提到的产能扩张计划类似。正如我们所看到的，目前的库存状况更加健康，同时，最先进的工艺现在取决于客户的需求。因此，我只是想了解一下您对未来两年整体资本支出前景或产能前景的看法，考虑到需求仍然相当强劲，您是否认为明年或以后我们会更好地恢复同比资本支出N2 和 N2 上升？与此同时，现在最先进的 N2 似乎比 N3 贵 2 倍。所以我的问题只是关于未来的产能扩张。苏杰夫好的。所以劳拉的第一个问题又是关于产能扩张计划。她指出，当然，正如我们所说，库存正在变得更加健康，但 N3 和 N2 也变得更加健康。所以她真的很想知道未来一到两年计划的资本支出和产能前景是多少。黄文德尔正确的。劳拉，我是温德尔。这就是刚才提到的，我们的产能计划实际上取决于客户的产品计划。现在就资本支出而言，我们现在可以看到的是，我们在过去几年中进行了大量投资，以抓住未来几年的增长。当我们开始收获这些投资时，我们预计资本支出的增长将在未来几年趋于平稳。这并不意味着美元金额将会减少。但预计未来几年资本密集度将会下降。这就是我们此刻所看到的。陈劳拉我记得之前，我们提到过我们的资本支出强度的长期目标是回到 30 年代中期。那么明年我们是否有可能实现这一目标？黄文德尔首先，它不是一个目标。这是基于客户需求的预测。其次，大概需要三五年的时间。这不是明年。陈劳拉好的。非常清楚。我的第二个问题是关于 N2 的进展。我很欣赏 CC 之前分享的进展以及背面电源时间线。我只是想知道如果我们迁移到背面电源，最具挑战性的部分是什么？而且由于纳米片上的姐妹密度将变得完全不同。所以，我只是想知道客户在未来两三年内是否会迁移或打算采用最先进的节点？最具挑战性的技术视角是什么？苏杰夫好的。所以劳拉，让我确保我做对了。所以你的第二个问题是关于N2的，你想知道，随着背面电源轨的采用，从技术角度来看最具挑战性的部分是什么，然后我们如何看待客户的采用？陈劳拉是的。正确的。魏博士我会回答说，随着技术进入越来越先进的节点，挑战始终存在。技术复杂性急剧增加。但我们可以做到，这是毫无疑问的。我们仍然保持着该行业的技术领先地位。如果你问我，最具挑战性的部分是什么，我会说是成本。我的意思是，你看看今天的通货膨胀，一切以及工具都变得越来越昂贵。尽管如此，我们还是可以按时完成以满足客户的要求。实际上，我想说，我们现在面临的挑战是第一，成本。我想降低成本，让更多的客户负担得起。但即便如此，实际上，今天我们有很多客户对台积电感兴趣并与之合作。事实上，它可能比同阶段的N3还要高。好的。我回答你的问题了吗？陈劳拉是的，非常清楚，先生。非常感谢你，CC 苏杰夫好的。谢谢你，劳拉。接线员，我们可以转到下一位参与者吗？操作员现在，我们有来自 Arete Research 的布雷特·辛普森 (Brett Simpson)。布雷特·辛普森我向 CC 提出了一个关于超大规模的问题。美国主要的超大规模企业目前正在雇佣大量芯片设计师，并希望直接向台积电生产自己的人工智能芯片，就像苹果多年来所做的那样。您——台积电总体上是否支持这一趋势？您能否告诉我们您对超大规模企业是否拥有内部 IP 和技能来排除 ASIC 供应商并直接转向台积电的看法？苏杰夫好的。布雷特，谢谢你。所以布雷特的第一个问题是看看他的观察，美国超大规模公司正在雇佣很多人来做人工智能定制芯片、硅片，并直接或直接与台积电合作。所以他的问题是，台积电是否支持这样的努力？我想我们如何看待此类客户？这是你的问题吗，布雷特？布雷特·辛普森是的。一般来说，只需分享您对台积电这部分业务发展的看法即可。魏CC博士布雷特，好的。这些是超大规模的。我不对特定客户发表评论。但我们所知道的或我们的基本规则是，无论客户是为了自己的应用程序还是为了人工智能领域的任何目的开发 CPU、TPU AI 加速器或 ASIC，我们实际上都会支持他们。由于我们的技术领先和良好的制造，我们能够占领并占领大部分市场。所以你问我们是否支持，我们支持世界各地的每一位客户。布雷特·辛普森好的。这非常清楚。也许只是作为后续行动，我想询问本季度弱于预期的一些领域，即 7 纳米，我认为这是同比的一半，汽车领域也出现了连续下降，连续显着下降。您能帮助我们了解一下您是如何构建 7 纳米的吗？是什么导致了弱点？汽车行业正在发生什么？您如何评估未来六、九个月左右的汽车前景？苏杰夫好的。布雷特的问题分为两部分。无论如何，也许我会从第二个开始，看看汽车需求和上个季度的疲软情况。我们如何看待汽车需求？然后他的问题是关于7纳米，收入也同比大幅下降。那么我们如何看待7纳米的前景呢？魏CC博士那么我来回答一下关于汽车需求的问题。事实上，过去三年，汽车需求非常旺盛。我们满足他们的要求。今天，我认为汽车需求在2023年下半年已经进入库存调整模式。但是，我们仍然预计汽车需求将在2024年再次增加，因为越来越多的电动汽车、越来越多的功能被添加到汽车中。这就是我们所看到的。现在谈论 N7，7 纳米技术，为什么我们的利用率如此之低或收入下降，它超出了我们最初的原始计划，因为 - 我们预计 N7 即使现在也能得到充分利用，但它是不是。让我回答这个问题，因为——我们突然——在 10 年内，智能手机的需求从大约 14 亿部急剧下降到现在的大约 11 亿部。因此，在这段时间内，N7 的利用率受到了影响，随后一位主要客户推迟了产品推出。这就是我们利用率低的原因。但话虽如此，我们有信心通过来自消费者、射频、连接和其他应用的额外专业需求来补充我们的 7 纳米、6 纳米产能，并将在未来几年恢复到健康的利用率水平。这与我们在 2018 年和 2019 年的 28 纳米技术的情况非常相似，好吗？一开始，它在一段时间内没有得到充分利用，我们努力与客户合作，然后与开发人员合作，提供一些专业技术，然后现在我们必须扩大 28 纳米专业产能。这是同一个故事。布雷特，我回答你的问题了吗？布雷特·辛普森是的。苏杰夫好吧，布雷特。谢谢。接线员，我们可以转到下一位参与者吗？操作员下一位提问者是美国银行的 Brad Lin。布拉德·林首先，祝贺我们取得的强劲业绩，以及令人印象深刻的毛利率。所以我有两个问题。一个是在终端设备AI、边缘AI上，另一个是在CPO上。因此，感谢管理层对边缘人工智能的建设性评论和增长前景。那么，除了与客户进行有趣的接触之外，对公司的晶圆消耗还有什么影响呢？另外，从附加功能中的AI对终端设备的计算能力和能耗角度来看，我们是否应该期望它能够重新加速终端设备的节点迁移？这是我的第一个问题。苏杰夫好的。Brad 的第一个问题是关于边缘和设备人工智能。他想知道对晶圆消耗以及对能源效率和电力的需求不断增长有何影响。他想知道，这是否会重新加速或增加节点，因为我猜，他的话是节点迁移或采用前沿技术。魏CC博士好吧，边缘设备——包括智能手机和个人电脑——开始在内部融入人工智能功能。我们观察到一些神经引擎的添加越来越多。因此，即使单位没有大幅增加，芯片尺寸也会增加。但裸片尺寸在十几岁左右——或者不，我的意思是，到目前为止，裸片尺寸增加了个位数。我预计这种趋势将会持续下去。因此，在人工智能方面，越来越多的应用被纳入此类边缘设备中。边缘设备需要非常节能的芯片，尤其是移动设备时。因此，我确实期望 - 从我自己的角度来看，我确实期望我的客户将越来越快地进入领先节点以参与市场竞争。布拉德·林那么，接下来的一点是，现在它占了芯片芯片尺寸增量的一些中间个位数。那么，或者我们是否会看到这种情况会扩大到十几岁左右，或者，嗯，从中长期来看甚至更大？苏杰夫因此，布拉德的快速后续行动是，如果人工智能部分现在是中等个位数，我们应该如何预期——我们可以预期几年后会达到十几岁左右或什么样的百分比。魏CC博士好吧，我来回答这个问题。实际上，我们看到芯片尺寸有所增加，因为我们无法确定中间个位数，但我预计它会开始增加。这是否会增加我们的预测和增长或其他什么，现在说还为时过早。黄文德尔是的，但我们仍在量化这一发展的影响。因此，我们维持之前的声明，即我们预计其收入将在五年内增长到大约个位数左右——对不起，是我们收入的十几岁左右。苏杰夫是的。我认为，布拉德，可能只是非常简单，正如我们所说，边缘人工智能，我们确实看到了一些活动。它会提高硅含量，但这会随着时间的推移而发生，好吗？我们没有任何定量数据可以分享，对吗？布拉德·林知道了。苏杰夫好的。你的第二个问题是什么？布拉德·林好的。所以第二个问题是关于CPO的。基本上，我们了解到台积电做得很好，在 CPO 或所谓的硅光子学方面也处于行业领先地位，并已向客户推出了具有这些技术的平台。因此，我们了解到新技术对行业和我们公司的机遇和影响。此外，从长远来看，我们是否应该期望该平台为台积电提供额外的竞争优势？苏杰夫布拉德，你的第二个问题是关于硅光子学的。那是对的吗？布拉德·林是的。苏杰夫所以他想了解我们在硅光子方面的定位或者进展。这有多重要，这会成为台积电未来的竞争优势吗？魏CC博士好的。让我回答这个问题。硅光子学实际上正在变得越来越重要，因为需要收集大量数据来以节能的方式进行处理和传输。硅光子学往往最适合这个角色。台积电多年来一直致力于硅光子学领域，最重要的是，我们正在与多个领先客户合作，支持他们在该领域的创新。开发技术和建设能力需要大量时间。当我们增加产量时，我们相信台积电的硅光子学将是最好的技术，当客户推出他们所有的创新时。但正如我所说，从今天开始，他们的活动逐渐增加，需求也逐渐增加。布拉德·林知道了。非常感谢。苏杰夫好的。谢谢。接线员，我们可以接听下一个呼叫者吗？操作员下一位是来自瑞银的 Sunny Lin。林阳光我的第一个问题是关于先进封装的。我们逐渐听到越来越多的客户对采用该技术来实现更好的异构集成感兴趣。但想了解您对客户更多地依赖封装来提高系统性能可能产生的潜在影响以及考虑到成本考虑而可能最后对价格迁移的潜在影响有什么想法吗？与此同时，SOIC 已经推出很长一段时间了，但目前客户的采用似乎仍然受到限制。那么我们什么时候应该期待 SOIC 更有意义的回升呢？以及什么可能是主要的催化剂。苏杰夫好的。所以桑尼，抱歉，我可能错过了第一部分的一些内容。但我认为她的问题是关于整体先进封装，着眼于这一趋势以及转向更多的异构集成。成本影响是什么？先进封装如何工作并与工艺技术观点相结合？然后还有一个关于 SOIC 的更新或进度的问题，对吗，Sunny？林阳光好吧，也许我可以澄清一下，但是，对于第一部分，我想知道客户是否会考虑更多地依赖包装，同时由于成本增加而放慢流程迁移。苏杰夫好的。所以她问，由于工艺技术成本的增加，客户是否会因此更加依赖先进的封装。魏CC博士让我来回答一下。这并不是因为更先进节点的成本增加。事实上，他们试图——我们的客户试图最大限度地提高系统性能。这是主要部分。包括速度的提高或功耗的降低，所有这些事情，把它们放在一起，也许成本也是我们注意到的考虑因素的一部分。因此，越来越多的客户进入非常先进的技术节点，他们开始采用基于芯片的方法。所以，无论如何，台积电在领先的技术和先进的封装技术上都提供业界领先的解决方案，并与我们的客户一起为他们的产品提供最佳的系统性能。另一个是，你问的是SOIC，什么时候它会成为台积电的大批量和更可观的收入。它来了。它来了。事实上，客户已经准备好发布他们的新产品，并被广泛采用，我预计从现在和明年开始，SOIC将产生收入，并成为未来几年增长较快的先进封装解决方案之一。林阳光知道了。如果可以的话，请快速跟进。三个月前，您的目标是将 CoWoS 容量提高一倍。刚才您提到人工智能需求继续呈现出人意料的上升趋势。那么请问你们CoWoS扩容方面有没有什么最新消息？苏杰夫好的。所以我将把这个作为你的第二个问题，Sunny，但她问的是 CoWoS 扩展。我们三个月前就说过要将产能增加一倍。我们能否提供总体更新情况，因为 CoWoS 容量以及我认为资本支出和容量是齐头并进的。我们的计划是什么？魏CC博士好吧，Sunny，上次我们说过我们将把 CoWoS 容量增加一倍。我们正在非常努力地将产能提高一倍以上，但今天受到我的供应商的能力或他们的能力的限制。因此，我们仍然坚持到 2024 年底我们将把 CoWoS 产能增加一倍。但由于我们客户的需求非常高，从 2023 年到 2024 年，总产量实际上增加了一倍多。所以实际上，这种趋势将继续增加我们的 CoWoS 能力，以支持我们的客户，甚至到 2025 年。苏杰夫好的。阳光明媚，这就是答案。好的。谢谢。接线员，我们可以接听下一个呼叫者吗？操作员下一位有请来自FIG的Mehdi Hosseini。迈赫迪·侯赛尼据我所知，你们将在年底和 24 年上半年针对不同的终端市场推出许多新产品。我想了解这些新产品的增长如何影响季节性因素，我们是否可以看到上半年这些新产品的增长，特别是在前沿的增长，在一定程度上抵消了季节性因素？如有任何想法，我都会跟进。苏杰夫好吧，迈赫迪，迈赫迪的第一个问题是关于新产品的，当然，我们不会评论客户产品，但他说我们正在将产品推向下半年。那么，当我们进入 24 年上半年时，新产品的增加将如何进行。这是否可以抵消或减轻一些季节性因素。迈赫迪·侯赛尼不，让我重新表述一下，客户新产品的贡献。这将如何影响或如何抵消季节性因素。黄文德尔是的。Mehdi，我认为我们无法对特定的客户产品发表评论，但我可以告诉您，到目前为止，我们没有看到季节性发生任何巨大变化。迈赫迪·侯赛尼好的。因为我正在查看您 23 年的日历，并考虑到您的第四季度指南，您实际上比三个月前的指导做得更好，一旦您说过，收入可能会下降 10% 美元，现在实际上可能是下降高个位数。这是更强劲的新产品增长和更好的定价的结合吗？这是一个公平的评价吗？苏杰夫好的。因此，Mehdi 确实在关注，他正确地指出，三个月前，我们表示今年以美元计算将下跌 10% 左右。现在，第四季度的暗示指导稍好一些。所以他想知道，这背后到底意味着什么？魏CC博士好吧，让我给你一个简单的原因，因为我们对 N3 的提升，因为 N3 的需求很强劲。因此，我们迅速扩大规模以满足客户需求。所以，最终的结果比我们三个月前的预期要好。苏杰夫我们也说过N3的强劲增长将在明年继续，好吗？这就是我们所能提供的所有季节性色彩。迈赫迪·侯赛尼明白你了。好的。也许，如果我要问第二个问题，我只是想更好地了解您对客户库存修正的看法。我们已经触底，无法了解他们刷新库存的速度。复苏的斜率仍不清楚。我对你的理解正确吗？苏杰夫因此，迈赫迪想澄清第二个问题。那么我们是不是说客户的库存已经到达或接近底部，但是库存的斜率并不明显，是我们所说的吗？魏CC博士好的。我来回答这个问题。事实上，这几个月，我们开始看到PC和智能手机终端市场的需求趋于稳定。事实上，我们看到某种紧急采购订单要求将更多设备运送到他们的所在地以满足需求。这向我们暗示库存已经变得比我们想象的更健康。因此，就宏观不确定性而言，这种情况可能会持续下去，但我们的预期非常接近健康状况。这就是为什么我们说 2024 年将是台积电健康增长的一年。迈赫迪，我回答你的问题了吗？迈赫迪·侯赛尼伟大的。谢谢。苏杰夫好的。为了节省时间——谢谢你，迈赫迪。由于时间关系，我们将回答最后两位参与者的问题。操作员下一位提问者是来自 TD Cowen 的 Krish Sankar。克里斯·桑卡我有两个。第一个是毛利率。您预计N3的企业平均毛利率将达到多少？展望明年，随着更多成熟节点容量在整个行业上线，如何考虑成熟节点毛利率？之后我有一个后续行动。苏杰夫好的。因此，克里什的第一个问题是毛利率。我应该说，我们预计 3 纳米或 N3 何时能够达到企业平均毛利率。那么我们如何看待更成熟节点的毛利率趋势呢？黄文德尔是的。克里什，过去，我们的领先节点通常会在大约八个季度内达到毛利率——企业利润率。但随着我们的领先节点越来越多，由于多种原因，它会变得越来越具有挑战性。那么，首先，我们企业的利润率，比以前更高了。其次，正如我刚才所说，主导节点变得越来越复杂。而且，过去几年，未预料到的通胀压力也导致了N3成本的上升。因此，对于未来的领先节点来说，要像以前一样在同一时间范围内达到以前的企业利润率将是相当具有挑战性的。成熟的节点，我可以告诉你，我们的成熟节点是——毛利率实际上集中在公司平均水平的一个相当窄的范围内，因为我们专注于专业技术。这不是商品容量。克里斯·桑卡这非常有帮助。然后我会——然后作为后续行动。在亚利桑那州，您提到您雇佣了大约 1,100 名当地员工。我有点好奇，这个临界质量足以让你们开始 4 纳米生产吗？或者，在我们真正开始生产之前，你们是否还有另一个员工目标水平，因为你们仍将产量维持在 2025 年上半年？苏杰夫好的。所以谢谢你，克里什。克里什的第二个问题是关于我们在亚利桑那州的第一家工厂。他指出，我们说过我们雇佣了 1,100 名当地员工。因此，他的问题是，正如我们今天在上半年所说的那样，有足够的临界质量或足够的人员基本上可以支持我们计划的第一座晶圆厂的扩建。魏CC博士当然，我们继续聘请当地人才加入台积电位于亚利桑那州的晶圆厂。因此，当我们开始批量生产时，我们相信我们将有足够的资源来支持我们在亚利桑那州的产能扩张。苏杰夫好的。好的。谢谢你，克里什。接线员，我们可以转到最后一位参与者吗？操作员最后一个提问的是李约瑟的 Charles Shi。查尔斯·施首先，我真的要祝贺台积电在第三季度取得了良好的业绩，并为第四季度提供了非常好的指导。但我想真正指出第三季度 5 纳米的报告收入。看起来你正在表现出一些非常好的反周期强度，并且可能创下历史新高。我想了解一下第三季度5纳米业务的反弹情况。接下来的几个季度会更多吗？这背后是什么？相对而言，就像三到六个月前您降低 23 前景时的预期一样，5 纳米的表现是否比预期更好？过去两三个月5纳米的需求趋势如何？苏杰夫好的。所以 Charles 的第一个问题是关于 5 纳米的。他是在近期询问的。他指出，他看到第三季度的收入连续强劲增长。所以，他想知道是什么推动了这一点。然后他询问未来三到六个月的前景如何，特别是 4 纳米、5 纳米。黄文德尔是的。Charles，我可以跟大家分享一下，N5第三季度的营收增长主要来自于两个平台，HPC和智能手机。HPC 还包括与人工智能相关的需求、智能手机、基本上、客户——一些客户的产品季节性。现在展望未来，我不会与您分享，但我们会在一月份告诉您下一季度 N5 的实际收入是多少？苏杰夫总体收入。我们不按流程节点提供收入，好吗？你的第二个问题是什么，查尔斯？查尔斯·施是的。谢谢，杰夫。另一个问题是关于资本支出。听起来您预计以绝对美元计算的资本支出可能仍会增长。展望未来，我知道这是一个长期的评论。但从近期来看，台积电的资本支出似乎在 23 年下半年每季度达到 70 亿美元，年化运行率为 280 亿美元。但如果我们预计 24 年的总资本支出以美元计算会比 23 年增长，那么您似乎预计 2024 年资本支出将有所增加。也许这就是您对 24 年部分资本支出增加的计划。这是思考资本支出的正确方法吗？70 亿美元真的是台积电目前资本支出的最低水平吗？苏杰夫好的。所以查尔斯的第二个问题也是关于资本支出。基本上，他说，根据他正在研究的资本支出指引，我们的运行速度约为 70 亿美元。因此，他假设，或者虽然我们不对 24 年发表评论，但他假设明年的资本支出金额是否会增加，但如果我们以 70 亿美元的运行速度运行，这是否意味着 280 亿美元，应该如何他对此表示同意。黄文德尔查尔斯，每年，资本支出都是根据未来的增长机会进行投资，我们进行投资是为了抓住这些未来的机会。谈论 2024 年还为时尚早，实际上，我们将在 1 月份的季度发布中与您分享指导。苏杰夫好的。好的。谢谢你，查尔斯。谢谢大家。我们的问答环节到此结束。在我们结束今天的会议之前，请注意，会议重播将在 30 分钟内提供。成绩单将于 24 小时后提供。您可以通过台积电的网站 www.tsmc.com 找到这两种服务。谢谢大家今天抽出时间加入我们。我们希望每个人都一切顺利，并希望在一月份看到您再次加入我们。再见，祝你有美好的一天。谢谢。
老虎证券2023-10-19
美国加深制裁中国芯片产业：英伟达遭打击，国产化进程加速
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产业的负面影响巨大，不仅是英伟达，包括英特尔人工的智能芯片Gaudi2等多种芯片产品，未来在华销售也不再乐观。值得注意的是，作为全球人工智能计算领域的头部企业，英伟达持续在中国市场进行深耕。英伟达还专门为国内企业设计了新版本H100和A100 GPU芯片，以确保在美国对中国高端科技限制下拓展业务。在此番禁令下达后，英伟达在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）时表示，尽管短期内预计新规不会对企业内部的财务业绩产生实质性的影响。然而，从长期来看，如果管制措施得以实施，英伟达在华业务将受到较大影响。特别是在中国这个全球最大的芯片市场中，英伟达需要面临来自其他厂商的竞争和挑战。此外，美国半导体行业协会（Semiconductor Industry Association）在一份声明中表示，此次制裁“过于宽泛”，“有可能在不促进国家安全的情况下损害美国半导体生态系统，促使众多半导体企业转移海外客户群体”。值得注意的是，在针对中国芯片的出口禁令新规消息传出后，美国芯片股股价在当天周二交易中下跌。英伟达收盘下跌约5%，博通（Broadcomand）和美满科技（Marvell）分别下跌约2%和1%。AMD股价下跌超过1%；英特尔收盘下跌约1.4%。半导体产业全球化发展示意图/图源：China and American Focus 无惧制裁，本土化日渐兴盛虽然美国对于中国芯片产业的制裁加深对我国相关技术发展造成了影响，但是随着本土芯片产业链的逐渐完善，国产化代替的进程也在不断加速。国际数据公司（IDC）发布的《中国半年度加速计算市场（2023上半年）跟踪》报告显示，受供应链、政治等因素影响，中国市场面临的算力缺口给国内的芯片发展带来新的机遇。中国本土的AI芯片厂商发展正处于快速增长的阶段。 2023年上半年，中国加速芯片的市场规模超过50万张。从技术角度看，GPU卡占有90%的市场份额；而在研发方面，国产芯片的研发力度正不断加大，资金投入整体有所增加；从品牌角度来说，中国本土AI芯片品牌出货超过5万张，占比整个市场10%左右的份额。 2023国内上半年芯片行业上市公司研发费用统计制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经因此，对于芯片国产化产业的逐渐完善，资深人工智能专家郭涛公开表示，美国收紧AI芯片出口对我国人工智能产业及大模型发展的影响可能表现为短期供应短缺和成本上升，但影响相对有限。从长远来看，有利于中国芯片产业的健康发展，促使芯片企业通过自主技术创新来实现换道超车的目标。此外，值得注意的是，中国目前是芯片制程原材料的主要出口国，如若美国持续加深对中国的制裁，也很有可能对全球芯片的产业链造成打击。据BBC报道，如今中国已是全球镓和锗供应链中最大的参与者。而根据关键原材料联盟（CRMA）行业机构的数据，中国生产了世界上80%的镓和60%的锗，如加大芯片制裁，恐将导致全球芯片制造商面临原材料短缺的问题，进而增加芯片生产成本。
金融界2023-10-19
不用Arm架构高通联合谷歌开发RISC-V芯片
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包括AMD、Nvidia、华为、谷歌、英特尔等，它们正在推进RISC-V的应用和生态系统的发展。海通证券研报显示，关注RISC-V产业趋势和生态构建过程中受益的厂商。建议关注兆易创新，全志科技，乐鑫科技，国芯科技等。
金融界2023-10-19

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