期公司新能源综合服务业务终止，以及川能环保设备销售收入减少所致。公司业绩增长超预期，2022年实现归属于上市公司股东的净利润7.1亿元，同比增长104.12%，主要得益于新能源发电销售业务持续增长，同时成功控股鼎盛锂业实现并表，以及提前实现基建副产矿销售收入。2022年，公司风光发电业务实现营收13.64亿元，同比增长18.04%；垃圾发电业务实现营收6亿元，同比增长1.19%。截止报告期末，公司新能源发电装机规模约150万千瓦（含已投运及在建项目，其中风电光伏装机规模129.62万千瓦，垃圾发电装机规模15.65万千瓦），新能源板块利润持续增长。同时，公司风力发电业务的发电量主要集中于平、枯水期，在以水电为主的四川电力市场具备结构优势，有利于在市场上获取较高电价，对公司经营支撑作用更加凸显。 李家沟锂辉石矿项目投产在即，基建副产矿销售收入超预期增长 公司锂电销售业务发展迅速，现已成为公司新的收入来源。2022年，公司锂电销售业务实现收入10.94亿元，同比增长151.94%，锂电销售业务大幅提升，主要系并表了鼎盛锂业锂盐业务，以及提前实现井巷基建副产矿销售收入。报告期内，鼎盛锂业5,000吨电池级碳酸锂技改项目建成投运，已投运设计产能为1.5万吨/年（碳酸锂10,000吨、氢氧化锂5,000吨）。2022年,鼎盛锂业以代加工和自产相结合共生产锂盐产品8,731.54吨，同比增长32.68%。根据公司公告，李家沟锂辉石矿平均品位1.3%，其中I号主矿体是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大单体锂辉石矿。目前李家沟项目井巷工程已基本完成，其他工程进度正在按照调整优化后的方案有序推进，采矿系统试生产时间预计为2023年3月底。在需求端高增长的推动下，锂资源的稀缺性日渐凸显，持有优质上游资源将帮助公司强化市场竞争力、提升议价能力，上游锂矿资源也将为公司下游锂盐制造提供原料保障。 盈利预测 我们预计公司2023-2025年，可实现营业收入57.52、83.49和97.17亿元，归属母公司净利润11.64、20.62和27.26亿元，总股本14.76亿股，对应EPS0.79、1.4和1.85元。2023年3月31日，股价15.92元，对应市值234.97亿元，2023-2025年PE约为20、11和9倍。 公司新能源发电收入稳定增长，锂矿、锂盐收入已成为新的收入来源，收入结构持续优化。未来随着李家沟锂矿项目建设的持续推进，在锂资源行业高景气度背景下，锂矿和锂盐业务有望助力公司维持高增长。综上所述，我们仍维持“增持”评级。 风险提示：公司自身的经营风险;锂矿投产进度不及预期；锂市场供给释放超预期；锂资源价格下滑明显。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券王颖婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.92亿，根据现价换算的预测PE为34.51。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.24。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川能动力（000155）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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