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国泰君安董琦：经济结构变化将带来更多投资机会，提振市场信心要两手抓

一是对民营经济的支持性政策，特别是改善民营企业营商预期的政策。二是产业政策，推动新发展格局需要大量的产业政策落地，特别是从过去的简单补贴，要向激发需求的角度转化。　　人民币升值是大趋势，节奏预计先贬再升　　金融界：预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　董琦：近期人民币出现快速升值，主要原因是国内疫情和地产政策快速转变，以及美国通胀与服务业PMI超预期回落的影响下，市场对中美经济预期加速反转、资本流出放缓以及春节前“结汇潮”多个因素的催化。2023年全年，人民币依然是升值的大趋势，但是节奏上，预计在当前基础上先贬再升。一方面，一季度经济数据仍存不确定性，出口压力还没有充分释放，同时需要警惕“结汇潮”消退和一季度中美货币政策继续分化的尾部影响。随着经济、政策确定性改善，人民币将进入小幅的升值周期。图3：中美利差倒挂收窄带来资本流出减缓，2023年倒挂收窄趋势将得到加强数据来源：Wind，国泰君安证券研究　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？对投资者有什么建议。　　董琦：我们对2023年的股票市场相对乐观。支撑未来市场继续向上的力量来源于两块，一是分子端盈利修复，随着经济修复开启，盈利表现也将逐渐改善。更重要的是宏观环境的不确定性下降，带动分母端的改善。2022年我们经历了史无前例的地缘政治、疫情、经济一系列的不确定性扰动，2023年这些不确定性都将逐步走向确定，这会带动风险偏好上行、无风险利率的下行。　　投资领域而言，我们认为一季度市场的热点将聚焦经济修复的顺周期价值板块，以消费、地产、金融为主，之后市场热点将逐步切换到以科技制造为代表的成长风格，围绕高质量发展主线，大量的产业政策将带动市场热点百花齐放，特别是能源体系、数字经济产业、专用与通用设备等。　　当然，上半年过程中仍然有很多灰犀牛并没有走远，以俄乌冲突以及中美大国博弈为代表的地缘政治问题，高利率尾部阶段欧债与新兴市场债务问题，全球衰退共振等都构成风险要素，因此阶段性的关注贵金属、低库存资源品相关的投资机会可以适当应对不确定性。

金融界2023-01-12

傻子瓜子创始人年广九逝世，享年84岁

消息多个消息源显示，1月12日，著名民营企业家、“傻子瓜子”创始人年广九先生，因病医治无效，于2023年1月11日14时在芜湖逝世，享年84岁。一份落款为“年广九先生治丧委员会”的讣告称，年广九1940年1月17日出生，是安徽怀远人。

金融界2023-01-12

农历新年前旺！人民币打压美元“今年已涨超2%” 中国春节保供稳价、大上海GDP目标增长5.5%

人民币。尽管该措施改善了企业现金流，但民营企业仍对进行新投资持谨慎态度，并可能将这笔钱用于增加存款。此外，中国家庭存钱的倾向根深蒂固。根据中国人民银行2022年10月至12月对20000名储户进行的调查，当被问及他们使用金钱的主要方式时，61.8%的人表示他们会增加储蓄金额。该百分比是自2002年开始跟踪可比数据以来的最高水平，该数字在2021年底之前一直徘徊在50%左右，但在2022年出现飙升。家庭借贷需求也疲软，2022年银行中长期家庭贷款余额净增2.75万亿元，比上年增长55%。新增贷款达到八年来的最低水平，降幅为2010年以来的最大降幅，在此之前的数据不可用，公寓交易和新抵押贷款均出现放缓。中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会周二会见了主要银行，指示它们增加房地产等行业的贷款。企业中长期贷款自去年秋季以来有所增长，12月余额同比增长3.6倍。中国似乎正在动员国有银行，增加对国有企业的贷款。中国春节保供稳价中国国家发改委价格司司长万劲松表示，2022年中国全年居民消费价格同比上涨2%，物价总水平总体平稳。美国、欧元区和英国的消费物价指数分别达到8%左右、8%以上和9%左右。展望2023年，尽管中国可能面临未来的挑战和压力，万说，中国有坚实的基础来保持价格稳定，“民生必需”的重要商品供应充足，能源供应稳定，确保稳定的体系更加完善供应和价格。自2020年以来，地方政府为面临多重困难的人们提供了总计约375亿元人民币，约合56亿美元的价格补贴，使7.3亿人受益。发改委数据显示，2022年累计向2亿困难群众提供价格补贴约65亿元。对于即将到来的春节假期，中国国家发改委价格司副司长牛玉斌表示，近期，发改委会同有关部门做好春节期间保供稳价工作。他说，该委员会将指导各地密切关注市场价格变化，做好库存储备，做好节后应急预案，加强市场监管。他表示，考虑到重要民生商品供应和储备充足，市场价格稳定，中国将能够满足假期期间的消费需求。上海目标2023年GDP增长5.5%以上根据周三发布的一份政府工作报告，上海预计今年国内生产总值(GDP)同比增长将超过5.5%。据新华社报道，根据正在举行的第十六届上海市人民代表大会第一次会议上发表的政府工作报告，上海的GDP在2022年连续第二年超过4万亿元人民币，约合5900亿美元。上海近五年实际使用外资1030亿美元，比前五年增长约15.8%。上海金融业也呈现增长态势，金融市场交易总额从2017年的1428.4万亿元增加到2022年的近3000万亿元。据报道，上海目前拥有891家跨国公司地区总部和531家外国研发中心。2022年上海港集装箱吞吐量突破4730万标准箱，连续13年位居全球第一。报告称，该市的目标是将城镇调查失业率控制在5%以内。展望未来，上海市市长龚正表示，上海将继续推动数字经济、绿色低碳产业、元宇宙和智能终端的发展。增强国际金融中心资源配置能力，深化全球资产管理中心和国际再保险中心作用。

颜辞2023-01-12

【中指快评】宁波土拍首次遇冷，3宗终止出让，2宗触顶

企业主要由央国企和地方国资参与，另外有民营企业拿地金额占比超18％，民营企业参与度超过多个城市，本次海曙区地块无人问津是集中供地以来首次遇冷。　　至此，宁波2022年推出四个批次涉宅用地全部完成，共计成交涉宅用地67宗，成交规划建面568.26万方，土地出让金收入577.79亿元，较上一年780亿同比减少26％。

金融界2023-01-12

东吴证券国际经纪：给予四方股份买入评级，目标价位22.5元

奇逊院士创立，是电力二次相关设备的龙头民营企业。管理&研发团队学术背景深厚，已通过股权激励深度绑定，解决方案实力强劲。产品囊括继电保护、变电站监控等电力自动化软件，同时包含配电开关、SVG等硬件，可应用于电力系统“发-输-变-配-用”所有环节—业务结构契合新型电力系统建设需求。客户包含电网（国网&南网）、发电集团（华能等）、工业领域（中石油等）的头部企业。目前电网侧业务占主营50%+、格局稳固；发电侧成长性突出，同时储能技术积淀已久、蓄势待发，网外业务有望超越电网传统主业，实现“第二增长曲线”。　　电网侧：“基本盘”业务整体持稳，抓住配网结构性机会。电网投资“十四五”维持CAGR≈5%的稳健增长，结构性方向倾向于主网特高压、配网智能化及抽水蓄能等解决新能源消纳的方向。1）主网二次设备招投标稳健增长，且国电南瑞、四方股份等CR6超90%、份额维稳；同时公司紧抓集控站等结构性机会。2）配网由自动化向智能化升级，以应对分布式光伏对配网造成的冲击，一二次融合柱上开关等智能化设备渗透率提升。公司配网开关产品积淀深厚，目前南网份额提升、国网多省顺利拓展，有望贡献增量。3）随2023年电网投资提速，主配网设备招标齐发力，电网侧有望实现同比+10~15%左右增长。　　发电侧：新能源并网接入设备高β凸显，传统发电稳增。新能源装机快速增长+强配储能，中长期消纳问题逐渐浮现，带来增量电力软硬件设备机遇，公司是为数不多的并网完整解决方案供应商，有望充分受益：1）新能源：由提供二次设备、SVG等产品向提供升压站成套解决方案转变，单场站价值量有望由1000万提升至4000万+；新能源并网设备景气度高于电网侧，市场空间超100亿元，我们预计公司新能源侧2022-2024年营收CAGR接近40%。2）储能：2009年起即有产品积累，且近期中标南网高压级联项目，凸显技术领先型。当前业务占比较小，静待商业模式改善。3）传统电源：新增火电建设加速+国产替代带来新机遇，我们预计营收CAGR从持平提速到10-15%。　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.38/6.77/8.22亿元，同比分别+19%/+26%/+22%，对应现价（12月2日）PE分别23倍、19倍、15倍。考虑到公司发电侧贡献业绩弹性且具备较强竞争力，电网侧稳中有进，集控站、储能等新兴业务有望带来新的业绩增量，2023年给予公司27倍PE作为估值依据，目标价22.5元/股，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：电网投资不及预期，新能源装机不及预期，竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券游家训研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.4亿，根据现价换算的预测PE为23.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，四方股份（601126）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-11

央行银保监座谈会：优质头部房企将获更大支持

房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。……更好支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务，推动加快建立‘租购并举’住房制度”。　　▍中指点评　　供给端：改善优质房企资产负债表，系统重要性优质房企将获更大支持　　1、改善优质房企资产负债表，防范化解优质头部房企风险，将是新一年房地产金融工作的重中之重。2022年12月份，中央经济工作会议，将防范化解房地产风险作为防范化解重大经济金融风险的首位。此次座谈会，在落实中央经济工作会议精神，也表明通过实施改善优质房企资产负债表计划，防范化解优质头部房企风险，将是新一年房地产金融工作的重中之重。有效防范化解头部房企风险，一方面降低行业再度出现显著风险事件的概率，起到稳定市场信心的作用；另一方面则是做好优质企业与出险企业之间的风险隔离，切断风险传染链。　　2、正式实施改善优质房企资产负债表计划，路线图较为具体和清晰。该计划支持的对象为系统重要性优质房企。措施为开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。目的是，改善优质房企经营性和融资性现金流，使资产负债表回归安全区间。　　图：改善优质房企资产负债表路线图　　　　资料来源：中指研究院　　3、系统重要性优质房企将获更大支持。此次座谈会指出，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企。“优质”体现在，专注主业、合规经营、资质良好。“系统重要性”则体现在规模、开发经营能力、行业影响力、上下游合作广度等多个方面，行业规模大、参与程度深、联动范围广的房企拥有此特质。系统重要性优质房企将获更大支持，对其聚焦不仅会带来更多的资源和政策倾斜支持，也会要求其发挥应有的行业地位，参与到行业风险化解和信心提振等工作中来。　　4、“四项行动”支持优质房企，方式更加具体和丰富。座谈会指出，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。　　（1）资产激活，有效提升房企经营性和融资性现金流　　做好加速去化、盘活自持物业工作，增强房企资产流动性。房企占比最高的资产是存货，而过去的一年销售市场低迷，TOP100房企销售总额平均降幅达41.3％，存货出清速度大幅降低。盘活存量、加速去化有利于提升房企资产的流动性，也有助于改善房企的经营性现金流。未来将会通过需求端的改善政策推动市场复苏，进而起到存量资产激活的作用。　　通过支持发行商业地产类ABS、Reits等方式盘活持有型物业，在行业下行阶段成为房企补充资金的重要手段。2022年，商业地产抵押证券比例快速提升，发行规模同比上升14.2％，占行业ABS发行量的46.6％，已取代供应链ABS成为最主要的发行种类。　　（2）负债接续，缓解流动性紧张局面　　债务流入、流出均做好接续工作。负债将从融资资金的流入、流出两端做好接续工作：流入端，要满足房企的合理融资需求，始终保持适度的债务规模；流出端，可遵循“金融16条”中提出的到期债务可做出合理展期，暂缓房企短期偿债压力。　　（3）权益补充，优化资产负债结构　　资金供给、需求两端做好权益补充工作。股权融资直接拉升权益资本，是最直接有效的改善资产负债表行为。从供给端来看，金融机构已在政策指导下做好并购融资支持的准备工作，权益类融资将成为增量资金的重要构成。从需求端来看，当前政策已开放上市房企股权再融资、允许符合条件的房地产企业通过重组“借壳上市”、允许房地产和建筑等密切相关行业的上市公司实施涉房重组等股权融资行为，企业可根据实际情况主动开展融资行为。此举将通过补充权益资本补充融资性现金流，进而优化资产负债表。　　（4）预期提升，修复行业信心　　投资人、购房者分别是融资性现金流、经营性现金流的最终贡献者，他们的正向预期才是行业修复的基石，而这需要多方共同努力：对于监管方来说，要保证政策的稳定性、连续性、灵活性及实操性，让政策快速发挥应有的作用，保持政策预期的稳定；对于房企来说，要抓住窗口期，主动结合政策应对自身问题，提升资产负债表的抗压性，保证经营预期的稳定；对于金融机构来说，做好资金保障工作，保持融资渠道通畅，满足行业合理融资需求，保证融资预期的稳定。在此基础上，行业信心有望被逐步修复，市场预期得以提升，推动行业重归上升周期。　　通过以上4项行动，进而改善优质房企经营性和融资性现金流，增强房企流动性，有效防范化解房企风险。　　5、近期打开的房企融资渠道将维持开放状态。会议指出，要落实好“金融支持16条”措施，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。2022年四季度以来，多部门频繁释放房地产行业融资利好政策，从境内外信贷、信用债、股权等方面为行业融资提供全力支持。中央经济工作会议及本次会议重申要满足行业合理融资需求，当前各项政策将会持续快速推进，主要融资渠道继续维持开放状态。　　需求端：核心一二线城市降首付、降利率均有空间，三四线城市降利率或为主流　　此前央行、银保监会已建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，将住房贷款利率与各地新房价格走势挂钩；住建部部长指出要“大力支持刚性和改善性住房需求”，明确首套房的首付比例、首套利率该降的都要降下来，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。　　本次央行、银保监会再次强调“要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求”，短期来看，预计多地首套房贷利率将延续下行态势，普通二线及三四线城市利率下限有望降至4％以下，核心一二线城市或下调利率加点幅度，进一步降低购房成本。　　从首付比例来看，2022年以来，不限购地区首套首付比例普遍已降至20％、二套降至30％，限购地区首套首付比例多数为30％，此种情况下，多数城市首套、二套首付比例下降空间均已较小。未来降首付比例或主要集中在核心一二线城市，一方面，核心一二线城市有望进一步优化限购政策，或将带动当地首套首付比例下行；另一方面，核心一二线城市或进一步优化“首套房”认定标准，调整“认房又认贷”政策；除此之外，核心一二线城市的二套首付比例亦存在下调空间。　　随着核心城市购房门槛、购房成本的进一步下降，购房者置业情绪有望逐渐好转，这部分城市房地产市场有望率先企稳恢复。

金融界2023-01-11

人民银行、银保监会：引导优质房企资产负债表回归安全区间

房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务，推动加快建立“租购并举”住房制度。　　同时，会上要求，人民银行、银保监会、各主要银行要保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持，做好对基建投资、小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等重点领域的金融服务，保持房地产融资平稳有序，推动经济运行整体好转，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持。　　会议指出，各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持经济和社会发展重点领域、薄弱环节。要加强跟踪监测，及时跟进政策性开发性金融工具配套融资，延续发挥好设备更新改造专项再贷款和财政贴息政策合力，力争形成更多实物工作量。　　会议提及，各主要银行要继续用好碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、交通物流专项再贷款等结构性货币政策工具，不断完善对重点领域和薄弱环节的常态化支持机制。用好普惠小微贷款支持工具等优惠政策，加力支持小微市场主体恢复发展。当前还要全力支持重点医疗物资生产保供企业的合理资金需求。

金融界2023-01-11

债市早报：12月金融数据出炉，信贷恢复同比多增但债券融资拖累社融

房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。　　【国家发改委发布企业中长期外债审核登记管理办法】国家发改委1月10日正式发布《企业中长期外债审核登记管理办法》，明确将企业借用中长期外债管理改为审核登记制。从具体规定看，《办法》细化审核登记程序，包括进一步明确审核登记的申请时点、主体、途径、材料等要求，规范申请变更的适用情形和办理流程；以信息披露为核心，压实各方主体责任，提高申报材料的真实性、准确性、完整性；完善外债审核登记网络系统，企业外债审核登记申请、信息报送等主要环节均可以通过网络系统来进行，更大程度帮助企业提高效率、减轻负担。同时，《办法》创新和丰富事中事后监管。发改委有关部门负责人指出，未来将联合有关部门和地方发展改革部门建立协同监管机制，通过在线监测、约谈函询、抽查核实等方式开展监督管理。《办法》还对管理范围和外债募集资金用途做了调整。此外，《办法》进一步引导企业加强外债风险管理，对企业合理控制外债规模、强化外债风险意识、加强外债风险管理等提出指导性意见和要求。科学设计审核登记申请报告有关内容要求，引导企业合理审慎决策，在申请环节即树立风险管理意识、制定风险防范措施，推动企业外债风险防范“关口前移”。　　【最高法：严厉打击金融市场各类“逃废债”行为】1月10日，全国法院金融审判工作会议以视频形式召开，最高人民法院党组书记、院长周强出席会议并讲话。周强强调，要坚定不移促进金融服务实体经济，加大对服务实体经济的创新金融产品支持力度，推动解决中小微企业融资难融资贵问题，保护和规范民间借贷，服务多层次资本市场建设，切实保护金融消费者和中小投资者合法权益。坚定不移助力防范化解金融风险，保持惩治金融犯罪高压态势，依法提高金融市场违法违规成本，会同金融监管部门等健全防范化解金融风险工作机制，切实维护经济金融和社会大局稳定。坚定不移服务深化金融体制改革，严格落实将各类金融活动依法全面纳入监管的要求，支持和推动金融监管机构依法履行监管职责，严厉打击金融市场各类“逃废债”行为，切实提振金融市场信用信心，服务金融市场健康发展。　　（二）国际要闻　　【鲍威尔强调美联储独立性的重要性，称恢复物价稳定需采取短期内不受欢迎的行动】1月10日，美联储主席鲍威尔在斯德哥尔摩的一个论坛上就央行独立性发表简短评论。鲍威尔并未直接置评FOMC货币政策，也没有谈及美国经济形势。他在讲话中提到，物价稳定性是一个健康经济体的基石。恢复物价稳定性这个目标需要采取一系列短期内并不受人欢迎的行动，因为美联储需要加息来放缓经济。鲍威尔认为，在没有直接的政治控制下，美联储的决策可以不考虑短期政治因素，从而采取必要的措施。鲍威尔表示，他相信在美国的大背景下，货币政策独立性的好处已得到充分理解和广泛接受。对监管机构的独立性授予应该“极其罕见、明确、严格限制，并仅限于那些明确需要保护免受短期政治考虑的问题”。　　【世界银行下调2023年全球经济增长预期】1月10日，世界银行下调2023年全球GDP预期至增长1.7％，去年6月该机构预测今年全球经济将增长3.0％，同时，世界银行还下调了2024年的全球经济增长预期。世行认为，持续的通货膨胀和更高的利率是主要原因，此外，地缘冲突及投资下降也在拖累全球经济增长，同时警告了经济衰退风险。分地区来看，世界银行预计，2022年美国全年GDP增速将为1.9％，和6个月前的预测相比下降0.6个百分点，2023年和2024年的GDP增速预期分别调降1.9个百分点和0.4个百分点至0.5％和2.7％；2022年欧元区GDP增速和6个月前的预期相比，调增0.8个百分点至3.3％，预期今明两年欧元区的经济增速分别为0％和1.6％，比6个月前分别下调1.9个百分点和0.3个百分点。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格微幅收涨，NYMEX天然气价格下跌】1月10日，WTI 2月原油期货收涨0.49美元，涨幅0.65％，报75.12美元/桶；布伦特3月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.56％，报80.10美元/桶；NYMEX 2月天然气期货收跌7.44％，报3.639美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　1月10日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有640亿元逆回购到期，因此当日净回笼资金620亿元。　　（二）资金利率　　1月10日，资金面明显收敛，主要资金利率全线上行，隔夜利率重回1％上方：DR001上行46.82bps至1.131，DR007上行22.32bps至1.926％，14天利率因跨春节继续上行，其他期限利率亦小幅上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　1月10日，资金面明显收敛叠加当日公布的金融数据显示12月信贷表现不错，银行间主要利率债收益率普遍明显上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行3.75bp至2.8800％；10年期国开债活跃券220220收益率上行5.25bp报3.0100％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　1月10日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20旭辉03”跌超11％，“20旭辉01”跌超15％，“21旭辉03”“21旭辉02”跌超16％，“20旭辉02”跌超17％，“21旭辉01”跌超19％；“20宝龙MTN001”涨超11％，“21宝龙01”涨超17％，“17勒泰A2”涨40％。　　1月10日，城投债成交价格整体相对稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“15贵阳轨道可续期债”跌超11％，“17凤城河债01”跌超32％，“17洪湖城投债”跌超34％。　　2. 信用债事件：　　荣盛地产：民生银行公告，拟于1月13日召开“20荣盛地产MTN001”、“20荣盛地产MTN002”持有人会议，并审议表决相关议案。　　佳源创盛：民生银行公告，"20佳源创盛MTN001"议案调整，本期债券延期3年，增加附第1年、2年末利率调整及回售选择权。　　奥园集团：公司公告，拟于1月30日召开“20奥园02”2023年度第一次债券持有人会议。议案如经持有人会议通过，公司将原定于2023年2月6日支付“20奥园02”本期利息的10％推迟至2023年8月6日支付，即发行人将于2023年8月6日支付“20奥园02”本期利息的80％，至此本期利息全部兑付完成。　　花样年：公司公告，清盘呈请聆讯日期押后至2月27日，附属公司押后至1月16日。　　景业名邦：公司公告，2023年到期7.5厘优先票据交换要约提交届满，已根据交换要约有效地提交作交换且获接纳的现有票据（2023年到期7.5厘优先票据）为1.52亿美元，即尚未偿还现有票据全部本金总额。公司将寻求本金额合共为1.52亿美元的新票据于联交所上市。　　正商集团：穆迪投资者服务公司已撤销正商集团有限公司的“B3”企业家族评级以及正商实业有限公司的“Caa1”高级无抵押评级。撤销前评级展望为“负面”。　　中骏集团：据交易商协会孔雀开屏系统显示，厦门中骏集团有限公司关于发行2022年度第一期中期票据的注册报告项目状态为“完成注册”，金额15亿元；据募集说明书，本期中票其中不低于10.5亿元用于项目开发建设和购回或偿还中骏集团控股有限公司境外美元债券用途、不超过 4.5亿元用于补充流动资金。　　红星美凯龙：公司公告近日收到红星控股通知，厦门建发股份有限公司正就以现金方式意向受让红星控股持有的公司不超过30％股份事宜进行商讨，建发股份实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会，该事项或涉及公司控制权变更。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指走势分化】1月10日，权益市场主要股指走势分化，上证指数震荡下探，小幅收跌0.21％，深证成指、创业板指震荡上扬，分别上涨0.49％、1.38％，两市成交额有所萎缩。当日，申万一级行业指数涨跌分化，汽车午后明显走强，商贸零售全天高位震荡，当日涨幅超过1％，表现较优；而非银金融、石油石化、银行、钢铁开盘后迅速震荡走弱，跌逾1％。　　【转债市场指数小幅下跌】1月10日，转债市场主要指数开盘后迅速走弱，维持低位整荡，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.26％、0.25％、0.29％。当日，转债市场成交额539.79亿元，较前一交易日增加18.71亿元。转债个券多数上涨，468只个券中123只上涨，342只下跌，3只持平。当日，新上市华宏转债开盘触及30％临停机制，最终收涨30％，受正股大涨提振，岭南转债上涨12.01％，嵘泰转债上涨5.30％，强联转债、小康转债涨超4％，表现不俗；当日，溢利转债深跌12.13％，估值明显压缩，拓尔转债下跌5.36％，孚日转债下跌4.48％，回调较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　1月10日，华宏转债上市，汇通转债拟于1月11日上市。　　1月10日，瑞丰农商行拟发行不超50亿元A股可转债获浙江银保监局批准。　　1月10日，科蓝转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过次一交易日起至2023年3月5日，若再次触发下修条款，将再次召开董事会决议是否行使下修权利；核建转债、漱玉转债、国城转债公告预计触发转股价向下修正条款。　　1月10日，上能转债公告不行使提前赎回权，且自2023年1月11日起至2023年4月11日如再次触及有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利；英联转债公告预计满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　1月10日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.24％，10年期美债收益率上行8bp至3.61％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　1月10日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至63bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至2bp。　　1月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　1月10日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行8bp至2.30％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、4bp、7bp和6bp。　　数据来源：iFind，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至1月10日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-01-11

央行、银保监会：加大住房租赁金融支持，推动加快建立“租购并举”住房制度

房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务，推动加快建立“租购并举”住房制度。

金融界2023-01-10

人民银行、银保监会：要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求

房地产市场平稳健康发展的政策措施，用好民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。要因城施策实施好差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，加大住房租赁金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服务，推动加快建立“租购并举”住房制度。

金融界2023-01-10

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