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，个股波动可能更高。因此，投资者可借助指数基金进行组合投资，分散个股风险。汇添富北证50指数基金全面覆盖北交所市值排名靠前的50家公司，可作为一键配置北交所的合适工具。一、北交所：打造专精特新企业主阵地 1.1 专精特新属性凸显为深化新三板改革，北京证券交易所于2021年9月3日注册成立，旨在完善多层次资本市场体系和对中小企业的金融支持体系，促进科技型、创新型企业的快速发展。2021年11月15日北交所正式开市，坚守服务创新型中小企业的定位，为创新型中小企业提供融资的大力支持，与新三板现有创新层、基础层有机衔接，为优质企业提供转板上市通道，做到承上启下，助力专精特新企业成长。经过2年多的运行，北交所上市公司数量、成交金额及总市值均有明显提升，流动性显著改善。截至2023年12月8日，北交所已累计有上市公司234家，总市值3915亿元，近期北证行情关注度较高，成交金额迅速上升，11月单月成交金额达到1744亿元创下新高。北交所汇聚了创新型优质中小企业，“专精特新小巨人”企业占比远高于主板和双创板。 “专精特新”企业指具备“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的工业中小企业，“专精特新小巨人”企业是其中的佼佼者，由国家工信部认定，符合工业四基或制造强国战略重点领域，为中国制造业填补空白领域，补齐技术和产业链上的短板。截至2023年12月8日，828家上市“专精特新小巨人”企业中，有110家在北交所上市，集中度较高，占北证A股数量的47.0%，市值占比46.9%，均远高于主板、创业板和科创板的企业占比，凸显了北交所服务于中小创新企业的市场定位，已成为“专精特新小巨人”企业的聚集地。 1.2 政策利好密集落地北交所设立以来，政策支持频出，在成立两周年之际，无论是转板制度、做市商制度、新股发行制度等方面都进行了全面优化，有助于北交所长远的高质量发展，下文对近两年的重磅政策及重要事件进行梳理。基础制度安排与完善：2021年9月3日证监会就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见，规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。之后北交所陆续发布投资者适当性管理、上市融资、证券交易等业务规则和细则指引，于11月15日正式开市交易。转板制度与新三板分层制度优化：2022年1月证监会和股转系统前后发布《中国证监会关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》和《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》，完善转板制度安排和新三板市场分层制度，优化了新三板、北交所以及沪深交易所之间的制度协同和互联互通。表征指数发布：2022年9月2日北交所发布指数管理细则并联合中证指数制定发布了北交所首只宽基指数——北证50成份指数的编制方案，北证50指数于2022年11月21日正式发布，主要指数的设立有利于引导指数投资产品等长线资金入市，提升市场流动性。两融及做市交易规则完善：2022年底至2023年初，北交所陆续发布《北京证券交易所融资融券交易细则》、《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套指引，有利于为北交所注入流动性，并提高股票的定价效率。两次调降股票交易经手费：北交所自2023年8月28日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.25‰双边收取下调至按成交金额的0.125‰双边收取。此次下调股票交易经手费是在2022年12月首次降费50%的基础上继续降低50%，力求最大限度让利市场、切实降低成本。 “深改19条”发布及转板预期改善：2023年9月1日，在北交所成立两周年之际，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，同时有关投资者适当性管理、上市发行、转板、两融、做市交易等全面、系统的改革措施也陆续发布，政策深度和广度均大幅超出市场预期，主要涉及以下几个方面：（1）增强转板预期：提出“稳妥有序推进北交所上市公司转板”，10月北交所跟进修订新版《转板指引》，转板预期显著增强，转板往往带来估值的显著提升，新制度下可在北交所阶段就获得较多转板收益；（2）加快高质量上市公司供给：优化发行上市制度安排并提升上市公司质量，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业；（3）扩大投资者队伍并丰富产品体系：引导公募基金管理人加大投资北交所上市公司力度，支持北交所主题公募基金产品的注册和创新，优化投资者结构，提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；（4）扩大北交所做市商队伍：证监会同日发布《做市规定》，旨在引入更多新三板优质做市商参与北交所做市，完善交易机制，提升交易活跃度。加快相关产品推出，引导资金入市：2023年11月，中国基金业协会发布《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设》，倡导公募基金管理人积极参与北交所市场投资，不断加大北交所相关产品创新力度，引导更多社会保障基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金及银行理财资金等中长期资金参与北交所投资。继而北交所与恒生指数签署指数编制行情信息使用许可协议，中证指数公司决定将符合条件的北交所证券纳入中证全指指数样本空间，并将于2023年12月指数样本定期调整日实施，有助于丰富北交所相关指数产品，引导指数配置资金入市。 1.3 近期市场生态显著改善近期北交所市场生态的显著改善，是基于其持续的基础建设和政策优化，且与增量投资者进入市场、流动性持续改善、估值处于相对低位等多重积极因素有关。（1）增量投资者进入市场：根据“深改19条”要求，北交所进一步完善投资者适当性管理，发布实施修订后的《北京证券交易所投资者适当性管理办法》及其配套业务指南。明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，进一步便利潜在投资者参与市场，扩大北交所投资者队伍，增强市场买方力量，改善市场流动性。这一举措意味着在新的投资者适当性安排下，科创板投资者可直接平移开通北交所账户，增量投资者逐步进入北交所市场，提升了北交所的关注度和活跃度。据了解，北交所合格投资者截至9月1日有557万户，“深改19条”发布首周北交所开户数超过17万户，主要来自科创板投资者，且交易参与率高于存量投资者。至11月底北交所合格投资者已达640万户左右，投资者数量大幅增加，增量资金进场明显。（2）流动性已有本质性的改善：近期北交所日均成交量及成交金额显著上升，换手率远高于其余板块，流动性已有质的改善。11月21日北交所成交金额突破百亿，至12月8日平均日成交金额为155.2亿元，日均成交量14.4亿股；同时北证A股换手率急速上升，日均换手率为8.6%，远远超越了主板和双创板。这一期间北证A股经历了快速上涨和阶段性的回调，交易情绪已趋于理性，并且近期的行情吸引了市场的大量关注，使得更多投资者关注到北交所的投资价值，北交所流动性已经发生了本质性的改善，其成交金额有望维持在百亿级别。（3）估值仍处于相对低位： 10月底以来北证A股在大幅上涨之后，估值有所提升，但相比同样具备成长属性的双创板，北证A股估值仍处于较低水平。前期受到流动性等因素影响，北交所板块估值有所压制，远低于主板和双创板，近一个月流动性改善后估值明显修复，但仍低于双创板估值。截至2023年12月8日，北证A股市盈率TTM（中值）为23.8x，显著低于创业板34.3x和科创板39.2x的估值水平；北证A股市净率（中值）为2.8x，同样低于创业板的3.2x和科创板的3.7x。随着制度政策的优化推进和流动性的持续改善，未来成长属性突出的北证A股估值仍有较大上涨空间，估值中枢有望上移。 1.4 北交所将迎来黄金发展期在成立两周年之际展望后市，北交所将迎来黄金发展期。过去两年，北交所已显著提升了市场流动性并拓宽了资金来源渠道。当前关注度也不断增加，随着更多利好政策落地与投资者队伍扩大，北交所投资生态将会持续优化形成良性循环，具备较高的长期投资价值。（1）政策持续落地，生态更加完善： “深改19条”相关举措有望陆续出台，给北交所提供持久的政策助力。近期转板预期显著增强，随着转板案例的出现和企业估值的修复，北交所整体估值中枢有望抬升，进一步提升市场的活力和吸引力。依据改革目标，在未来3年至5年内，各项改革成果不断显现，预计北交所市场规模、效率、功能、活跃度和稳定性等将有显著提升。（2）沪深IPO阶段收紧，北交所迎来优质新上市公司： 8月底证监会宣布将阶段性收紧IPO节奏，北交所受益于“深改19条”等政策红利，相较于沪深交易所受其影响较小。另外北交所将新增“直接IPO”通道，优化上市制度后符合条件的企业可直接在北交所上市，有望为北交所引入一批优质企业。“专精特新企业”是推动北交所发展的核心力量，上市公司质量的提高也将提高投资者预期和市场吸引力。（3）仍有大量潜在投资者，队伍将持续扩容：北交所副总经理王丽在9月6日第二届金融街资管论坛中表示，“通过便利投资者开户，北交所至少有400万户的增量投资者空间”。截至11月底，北交所合格投资者从9月1日的557万户增至640万户左右，仍有大量潜在增量投资者，近期市场信心提振形成正反馈，预计投资者队伍将持续扩容。（4）逐步纳入主流指数体系，增量长期资金可期：北交所的长远发展必须有充足的流动性作为支撑，当前北交所已与恒生指数签署指数编制行情信息使用许可协议，年底开始也将逐步纳入中证核心宽基指数体系。中基协也发布了引导公募投资北交所的倡议书，预计北交所相关产品创新力度将会加大，公募基金也将更加积极地参与北交所市场投资，为其带来长期的增量资金。二、北证50指数投资价值分析 2.1指数编制规则：布局北交所的选股方案指数简介：北证50成份指数的简称为北证50，指数代码为899050。为进一步完善市场功能，北京证券交易所（以下简称北交所）编制北证50成份指数，由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只股票组成，以综合反映市场整体表现。样本空间：指数样本空间由在审核截止日同时满足以下条件的北交所股票组成：上市时间超过6个月，上市以来日均总市值排名在北交所市场前5名且发行总市值超过100亿元的除外；待北交所上市满12个月的上市公司证券数量达200只至300只后，上市时间调整为超过12个月；非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券。选样方法：北证50指数样本按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、价格无明显异常波动或市场操纵的上市公司证券：对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；对剩余证券按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券，构成最新一期北证50指数样本。样本定期调整：北证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每季度审核一次样本，并根据审核结果调整指数样本。样本定期调整的参考依据为六个月日均数据。为有效降低指数样本周转率，北证50指数样本每次调整数量比例一般不超过10%，采用缓冲区规则，排名在前40名的候选新样本优先进入指数，排名在前60名的老样本优先保留。为提高指数样本临时调整的可预期性和透明性，北证50指数设置备选名单，用于样本定期调整之间发生的临时调整。备选名单中证券数量一般为指数样本数量的10%。当备选名单中证券数量使用过半时，将及时补充并公告新的备选名单。 2.2指数成分股：聚焦北交所龙头股从前十大成分股来看，北证50指数成分股主要聚焦北交所的龙头股。指数成分股数量为50只，截至2023年12月8日，前十大成分股累计权重为47.85%，集中度较高，聚焦北交所中小创相关的龙头股。例如，指数前五大成分股分别为锂电负极材料龙头股贝特瑞、长晶设备龙头股连城数控、数据中心液冷概念龙头股曙光数创、碳纤维原丝领域龙头股吉林碳谷、基因治疗药物龙头股诺思兰德。从指数成分股行业分布来看，主要布局基础化工、机械、医药、计算机、电子等创新型行业。指数成分股涉及15个中信一级行业，前五大行业分别为基础化工、机械、医药、计算机、电子，权重占比分别为26.02%、22.41%、13.90%、12.36%、5.07%。从更加细分的中信三级行业来看，指数成分股主要聚焦于光伏设备、锂电化学品、仪器仪表Ⅲ、其他化学制品Ⅲ、生物医药Ⅲ等细分行业，这5个细分行业累计权重占比约38%。从指数成分股行业分布与同类指数进行对比来看，北证50指数相比同类指数而言配置了更多的基础化工、机械、医药、计算机行业。北证50指数成分股涉及15个中信一级行业，上证50涉及22个中信一级行业，深证50涉及19个中信一级行业，因此北证50指数的行业集中度更高，聚焦于北交所创新型的少数行业。从指数成分股市值来看，北证50指数偏向微盘小市值风格。从成分股平均总市值来看，北证50、上证50、深证50指数的平均总市值分别为31.16亿元、3377.72亿元、1489.44亿元，因此横向对比来看，整体而言北证50指数成分股偏向微盘小市值风格。从指数成分股涉及概念来看，北证50指数成分股在小市值、专精特新小巨人等概念上暴露度较高。从具体相关概念来看，北证50指数在小市值、专精特新小巨人、TMT、机构调研、券商重仓等概念的暴露度分别为91.32%、43.13%、22.72%、14.85%、10.98%。由此可见，北证50指数小市值风格显著，专精特新小巨人概念含量较高。从指数风格因子暴露来看，北证50指数当前的风格总体为小市值、高波动、高成长性。截至2023年12月08日，北证50指数当前在波动性、成长性等风格因子上为正向暴露，在市值、Beta、价值、杠杆等因子上为负向暴露。因此从风格因子暴露来看，北证50指数具备较小的市值、较高的波动性和成长性。 2.3指数历史业绩：具备较高弹性北证50指数短期大幅上涨，具有高弹性的优势。截至2023年12月8日，北证50指数近2个月收益显著，短期收益率大幅领先深证50、上证50、沪深300等主流宽基指数。因此，从指数短期历史业绩表现来看，北证50指数的进攻能力较强，具备高收益、高弹性的特点。从各项风险收益指标综合对比来看，北证50指数具备较高的投资性价比。从业绩指标来看，北证50指数不仅年化收益率领先其他宽基指数，夏普比率、Calmar比率等风险调整后的收益指标也都处于领先的地位，因此北证50指数具备较高的投资性价比。三、汇添富北证50成分指数基金投资价值分析 3.1基金的基本信息汇添富北证50成分指数基金（A类代码：017519，C类代码：017520），跟踪指数为北证50成份指数。该基金的跟踪指数为北证50指数，是市场上首批北证50指数基金之一，基金经理为具备投资管理经验的晏阳先生。该基金成立时间为2022年12月27日，至今该基金已经平稳运行接近一年。该基金进行被动式指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。汇添富北证50A基金自成立满3个月以来紧密跟踪基准指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，作为投资者们布局北交所的工具化产品，该基金具备较高的配置价值。晏阳先生，哥伦比亚大学统计学硕士，具备证券投资基金从业资格。2016年9月至2021年8月任中证指数有限公司研究员、高级研究员。2021年9月加入汇添富基金管理股份有限公司，担任指数与量化投资部基金经理。截至2023年12月8日，晏阳先生在任基金数量为16只，规模合计约32亿元，都是被动指数型产品，基金经理具备丰富的被动产品管理投资经验。风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-14

招商基金量化双将联袂掌舵，招商中证2000指数增强(A:019918；C:019919)锚定超额收益目标

今年以来，市场普遍震荡而指数基金规模却逆市增长。指数基金近5年规模平均增长率超越债券基金、混合基金和股票基金，已经成为了A股市场里非常重要的中坚力量。近期，拟由招商基金王平、王岩联袂打造的招商中证2000指数增强基金应运而生。作为指数增强型基金，招商中证2000指数增强在跟踪指数成份券权重基础上对行业配置及个股权重进行主动调整，从而力争长期为投资者创造持续稳健的超额收益。近年来，由于分散投资、持仓透明度高、费率较低、操作简便等因素的共振，指数基金逐渐得到了市场的认可，其规模超过3万亿。而招商基金早在2010年起就开始布局指数投资，至今已形成了广泛覆盖的指数基金家族。截至9月30日，近半年、近1年、近3年、近5年这4个统计区间内，区间回报和区间回撤同时4次都超越平均的基金，全市场431只指数增强基金中（含所有份额，下同）仅有17只，招商基金独占4只数量最多（注：数据来源WIND，截至2023年9月30日。统计对象为万得开放式指数增强基金，含所有份额共468）。正在发行的招商中证2000指数增强基金，80%以上的非现金基金资产将投资于中证2000指数成份券及其备选成份券的资产，且投资目标日均跟踪偏离度绝对值不超过0.50%、年化跟踪偏离度不超过7.75%，采用传统多因子策略辅以灵活性更高的卫星策略优化组合，力争在保持血统纯正控制跟踪误差的基础上获得更为合理的超额收益。值得一提的是，拟任基金经理王平和王岩紧密合作已超3年，共同管理的指数基金分别跟踪沪深300、中证500和中证800，均为A股市场核心重要指数，两位基金经理可堪称招商大厂爱将，依托于招商基金完善的投研平台，二王的此番合作尤为值得期待。招商基金近年来在投研体系中设立资产配置与行业比较小组和七大产业链小组，打造了投研一体化深入挖掘产业链投资机会，助力研究成果转化为基金业绩。截至2023年三季度末，招商基金权益团队累计获得4次金牛奖、3次金基金奖、5次明星基金奖，在100多家公募基金公司中已经形成了特有的品牌影响力。据了解，招商中证2000指数增强基金所跟踪的中证2000指数，平均总市值为46.97亿元，是为A股市场成长风格和微小盘的代表指数之一，成份券不仅对申万一级行业基本全面覆盖。截至11月30日，机械设备、电子、医药生物和计算机行业合计权重为38.36%，并吸纳了较多的“专精特新”可见科技、成长双属性并重。同时，中证2000指数前十大重仓股的权重合计仅为2.10%，成份券分散使得指数的多样性更加丰富，或能有利于投资者把握板块的整体投资机会同时分散投资风险。前十大权重股，数据来源：Wind，截至2023年11月30日，行业分类为申银万国一级行业。过往情况不代表未来。指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。历史是一面镜子，照亮过去也照亮未来。自2013年12月31日基日以来，中证2000指数长期投资回报较优，年化收益率为9.74%超越万得偏股混合基金指数、沪深300、中证500和中证1000等核心指数。随着国内外经济逐渐复苏，科技创新的社会价值和经济价值越来越举足轻重，积极在A股市场低估区域布局或能更有机会分享中国经济的成长红利，中证2000指数历史表现突出、未来发展潜力较大，投资者不妨重点关注。数据来源：Wind资讯，招商基金整理，截至2023年11月30日。获奖数据来自招商基金，截至2023年三季度末。行业分类为行业分类为申银万国一级行业。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资思路策略等仅为示例供展示使用，不代表任何投资建议。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。基金管理人管理的其他基金评价结果及排名不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内（开放申赎以届时公告为准）不能赎回或转换转出。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。 [中证2000指数]（“指数”）由中证指数有限公司（“指数编制方”)编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。中证2000指数以2013年12月31日为基日。中证2000指数近5个完整会计年度涨跌幅分别为-33.34%（2018年）、21.96%（2019年）、15.39%（2020年）、25.89%（2021年）、-14.77%（2022年）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-14

恒生科技ETF指数基金(513580)盘中拉升2%，近9日连续吸金

09866)等个股跟涨。恒生科技ETF指数基金(513580)上涨2.00%，最新价报0.51元，盘中成交额已达2658.48万元。从资金净流入方面来看，恒生科技ETF指数基金近9天获得连续资金净流入，最高单日获得4008.51万元净流入，合计“吸金”2.60亿元，日均净流入达2893.94万元。平安证券表示：港股已处相对底部区域，建议积极布局:1)半导体、人工智能、数据要素等数字中国建设相关科技板块及华为生态公司; 2)支持政策持续支持的新能源汽车、家电家居及景气改善的餐饮旅游航空及消费电子等消费板块; 3)受益“中特估”价值重塑及“一带一路”战略的电信、煤炭油气及建筑央国企公司; 4)受益于市场风险偏好有望持续抬升的科网板块。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-14

不是大盘成长拉不起，而是小盘成长更有性价比

国有资产公司宣布增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。继7月份重要会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”、10月份汇金公司宣布购买ETF后，又一重磅增持吸引了市场关注度，而且选择的是成长风格更为鲜明的国新央企科技指数（932038.CSI），代表了机构投资者对成长风格的相对看好。跟踪国新央企科技指数的ETF产品为央企科技引领ETF（562380），值得重点关注。（3）2024年上半年的“宽货币”可期：一方面基于PMI将再次回落的判断，企业实际回报率或将再次明显下探；另一方面特别国债叠加专项债发行高峰，货币政策压力存在。这两大因素或将倒逼国内货币政策转向“明显宽松”。叠加银行存在“先投放、先获利”的惯例，2024年年初“宽货币”或将支撑“春季躁动”的到来。整体未来海内外流动性转向宽松的空间仍然较大，小盘股在边际增量资金的推动下资金利用率更高、弹性更强，成长股的估值中枢受流动性宽松提振更大，小盘成长风格有望持续占优，科创100ETF（588190）当前配置价值凸显。三、技术面：产业趋势有望持续演绎，小盘科技成长为主题投资利器硅基智慧生态的大爆发或将加速普世产业趋势的持续兑现。网络上流传着一种说法：“主要由蛋白质组成的人类是碳基生命，人类在地球上的全部历史，换算到一天当中不过3秒钟，人类来到地球上的宿命可能就是创造出AI这种基于芯片的硅基生命形态，从而完成地球主宰物种的更迭”。是不是听起来有点吓人？虽是玩笑，但足以显现AI技术突破的爆发力。相较过去AI“鹦鹉学舌”的伪智能，当前的AI或已具备深度推理能力，AI大模型通过不断地试错，从海量无标注数据中对世界运行地规律进行解构，从而具备了相当高的推理能力和判断能力，不久的未来真正意义上的通用人工智能有望实现，带来非线性的生产力飞跃。具体影响板块方面，电子：2024年下游AI硬件有望推出，大模型将在本地设备而非云端运行，只服务于AI手机、AI电脑的拥有者，保护个人数据安全之外，成为最懂拥有者的“AI双胞胎”，供给创新是拉动消费电子产业链的一大驱动因素。AI产业链景气度带来上游算力芯片的供需失衡自不必说，明年该“短板”有望持续弥补，海外某算力芯片巨头已在积极扩充产能，各大厂推进HBM芯片的验证发布，电子产业链上游芯片有望迎来量价齐升窗口期。机械设备：机器人顶层设计发布以后，机械自动化也有望受益于供给侧人工智能“大脑”的加持和需求侧人口老龄化背景下劳动力供需失衡带来的自动化需求。除电子板块以外，AI对传媒行业的游戏、影视内容创作的降本增效，也有望在板块公司业绩上得到体现。除AI大主题外，其他科技赛道的产业趋势也有强化趋势。医药：前文提到美国利率中枢下行，创新药产业链上游CXO和下游创新药企或将拥有更多融资现金流用于拓展新药管线，估值中枢提振。新能源：汽车端有望受益于“下半场”智能汽车大赛道的确定性机会，尤其是政策支持文件的出台将有利于产业加速扩张和渗透。电力设备领域受益于供需边际改善和中美关系的缓和。科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，拥有鲜明的小盘科技成长风格，行业分布上布局上述产业趋势确定性强的医药生物、电子、电力设备、机械设备等行业，当前时点配置价值显现。图：科创100指数行业分布（信息来源：Wind、申万一级行业、截至20231205）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-14

越南——复制中国增长奇迹

风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数基金存在跟踪误差。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-12-13

北证50盘中一度涨超3%，易方达北证50指数基金一键满足配置需求

资比重，促进科技创新。易方达北证50指数基金（A类：017515；C类：017516）紧密跟踪北证50指数，助力投资者一键布局北交所投资机遇。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-13

承上启下改革中枢，回购增持反弹先锋

千亿国有资产公司发布公告增持央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。本次增持公告后市场反响热烈，多数央企主题基金日内交投明显活跃。国有资本运营公司增持一方面有助于改善市场资金面，同时有利于发挥长期资金对高新技术产业和战略新兴产业发展的助力作用，通过国有资本的价值判断引导市场资金流向优质配置工具。三、估值面：央企主题系列指数估值低位，性价比凸显国央企估值过去长期处于低位，主要分为基本面和非基本面因素。基本面相关维度，盈利质量低、ROE持续下行导致市盈率、市净率的走低。因此2023年来“一利五率”将ROE盈利质量纳入考核，大幅提升央国企的资金吸引力。图：估值回落源于ROE的持续下滑（信息来源：wind、国泰君安）非基本面相关维度，国央企的部分特点导致其在投资者心中形成了固有印象，导致估值偏低：（1）相对民企市场化改革仍有空间，资本运作层面较民企尚有差距；（2）投资者关系管理有待加强；（3）社会责任角度：国央企承担社会责任带来额外风险和费用；（4）组织架构角度：国央企组织结构较为复杂，管理难度较大。 2023年以来，这些传统国央企估值掣肘都在发生松动。回购分红等市值管理工具被上市国央企频频使用；ESG评价体系有望将国央企的社会责任长期纳入估值体系，合理评价国央企价值；组织架构角度，战略性重组与专业化整合叠加股权激励长期提升运营效率。整体国央企估值中枢有望迎来反转，在大市反弹期有望展现更强弹性。工具选择上，中证央企结构调整指数以央企上市公司为主要待选样本，综合评估其在产业结构调整、科技创新投入、国际业务发展等方面的情况，选取其中较具代表性企业的股票作为样本股，反映央企结构调整板块在A股市场的整体走势，当前市盈率处于发布以来17%分位数，价值风格鲜明，央企ETF（159959）值得重点关注。图：中证央企结构调整指数市盈率TTM走势（信息来源：Wind；截至20231208；中证央企结构调整指数（000860.CSI）过去5年（2018-2022）的涨跌幅分别为-19.51%、13.06%、13.10%、15.16%、-17.84%，指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-12-12

Avalanche生态近况揭秘能否接过Solana火热生态再掀涨势

是Colony推出的Avalanche指数基金）。获得$CLY空投，来源于Colony的协议收入，如解锁费用。 Aval: Avalanche 上最知名的铭文跟随其他几条公链的铭文热潮，Avalanche 也推出了 asc-20 代币，其中社区讨论最多的是 aval。据了解，目前 otc 价格 0.2u，热度一般。 Hyperspace: 新 NFT 平台，可做任务刷积分 Hyperspace是一家知名的跨链NFT平台，目前正在Avalanche上推出一项任务奖励积分的活动，参与者有机会赢取$AVAX奖励。在刚刚结束的第一季，该活动总计发放了超过一百万美元的奖励。然而，之前的宣传声称将分发超过一百万枚$AVAX的奖励，与当前的实际奖励金额相差悬殊，这导致社区中产生了一些担忧。与此同时，第二季度的活动已经启动。 Fitfi: Avalanche 上的 StepN StepApp 是 Avalanche 上的跑鞋仿盘，最近因为 rebrand 计划，一些 Avalanche 用户开始对其进行讨论，其代币 $FITFI 也在 30 天内上涨了 95%。经过几年的发展，Avalanche 生态目前已经有超过 350 个协议及应用，同时也有很多项目逐渐停止运营或者 soft rug，以下为 Avalanche 生态相对完整的项目情况。注意，本文仅是关键信息整理，并不构成任何投资建议，感兴趣的朋友也欢迎加入 Avalanche 交流群 ( 链接 ) 一起分享讨论。来源：金色财经

金色财经2023-12-12

底部三连阳，创业板成长ETF量价齐升

长ETF及其联接基金风险等级R4，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，定期定额投资不能保证投资人获得收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。。创成长指数近5年各年涨跌幅，2018 -28.86%、2019 49.04%、2020 97.14%、2021 20.17%、2022 -28.79%。市场有风险，投资需谨慎。数据来源:wind 本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-12

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